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關鍵詞：對外直接投資；內生邊界；資源類企業
中圖分類號：F832.48 文獻標識碼：A
文章編號：1007-7685（2013）05-0038-04
自2000年中國正式實施“走出去”戰略以來，中國企業對外直接投資呈現突飛猛進的增長態勢。2003年～2008年，中國企業對外投資流量幾乎保持了每年翻一番的增長速度。2010年中國企業對外直接投資創下了688.1億美元的歷史最高值，首超日本、英國等傳統對外投資大國。從對外直接投資所在行業分布來看，中國資源類行業的對外直接投資呈現井噴態勢。據統計，2009年中國海外并購中來自資源類行業的交易金額超過了900億元人民幣，占當年全部交易金額比重的七成以上。為什么中國企業對外直接投資集中在資源類行業呢？這些問題值得我們從理論層面進行深入研究。
一、中國3/4的對外直接投資由資源類企業完成
企業內生邊界理論是新新貿易理論的重要組成部分，用于解釋企業進入國際市場的方式選擇。安特拉斯（Antr6s）（2003）將刻畫企業邊界的契約理論與國際貿易新理論相結合，揭示了企業在資本和技術上的異質性是如何影響其在全球范圍內安排生產模式的，即為什么有些企業選擇了對外直接投資，而有些企業則選擇外包。根據安特拉斯（Antr6s）（2003，2005）的理論模型，當最終產品生產企業的資本密集度大于某一臨界值時，該企業將會選擇直接投資的方式來組織生產，反之，更傾向于選擇外包的組織形式。所以，中國企業“走出去”的行業選擇與企業的資本密集度存在密切關系。
企業的資本密集度對其選擇何種方式來組織生產具有決定性作用，因此，我們將擇優選取2010年《中國工業經濟統計年鑒》中按行業分組的規模以上企業數據為樣本，重點考察中國39個細分行業中434364個企業的資本密集度情況。依據計算出的資本密集度結果，我們大致可以將39個行業劃分為三個層次（如表1所示）。第一個層次為資本密集度在80以上的行業，這類行業由于資本密集度較高，更適于通過一體化的生產方式來安排組織結構，因而此類行業可能成為中國對外直接投資的主導行業；第二個層次為資本密集度在40～80之間的行業，隨著這類行業資本密集度水平的逐漸提高，其生產模式可能從外包向對外直接投資轉化；第三個層次為資本密集度小于40的行業，這類行業由于資本密集度較低，而更適宜采取外包方式來組織全球生產。
依據企業內生邊界理論，資本密集度較高的企業能夠從對外直接投資中獲得更大的收益，因而可以理解為資本密集度越高的企業越應該成為對外直接投資的主導力量。在表1中，居于第一個層次內行業的資本密集度顯著高于其他行業，而這些行業中的絕大多數都與石油、天然氣、金屬和水等資源的生產相關，因而根據企業內生邊界理論可推斷，資源類行業應為中國對外直接投資的主要力量。這與事實完全相符，近年來中國“走出去”企業的行業分布表現出了顯著的集聚態勢，大批資源類企業“走出去”的現象十分突出。
來自國內外的統計數據證實了中國對外直接投資主要集中在資源類行業。據美國傳統基金會（The Heritage Foundation）的統計數據顯示，2006～2010年，中國能源和電力產業的對外直接投資總額達到1022億美元，占五年內全部對外直接投資的47.3%；金屬產業的對外直接投資總額為608億美元，所占比重為28.2%。可見，約3/4的對外直接投資是由資源類企業所完成，此類企業已成為中國企業“走出去”的主力軍。
來自國內的統計數據進一步證明了這一點。以資源類行業的代表性產業——采礦業為例，根據商務部公布的《2010年度中國對外直接投資統計公報》的統計數據，2010年末中國對外直接投資存量超100億美元的六大行業中，除資產管理類和金融類投資之外，采礦業在中國對外直接投資中占據主導地位。從采礦業對外直接投資流量上看，近十年來采礦業保持了17.2%的平均對外投資比重。2009年采礦業對外直接投資流量高達133.4億美元，接近2003年的10倍，占當年對外直接投資流量總額的23.6%。可見，資本密集度較高的資源類行業更易成為對外直接投資的主導行業。
二、中國資源類企業“走出去”的特點
資源類行業是中國企業“走出去”的主導行業，資源類企業在“走出去”的過程中表現出了一些特殊性，主要體現在投資主體、投資方式、投資目標和投資風險四個方面，具體特點如下：
（一）大型國企占據主導地位
資源類行業是關系國計民生的重要領域，一直以來大型國有企業始終在這類行業中占據主導地位。在對外直接投資過程中，資源類國有企業因具備雄厚的資金實力和強有力的政策支持，能夠更好地降低投資風險，從而實現海外擴張。根據投中集團（China Venture）（2011）統計顯示，在2009年中國企業海外并購1億美元以上的21個案例中，有19個均為國有企業或國有控股企業實施，國有企業參與海外并購的比例超過90%。在這些投資海外的國有企業中，中石油、中石化和中海油等央企主導了多項海外大型投資項目，是國內資源類企業“走出去”的主力軍。值得注意的是，近年來一些資金實力雄厚且經營業績良好的民營企業也逐步加入到對海外資源的投資中來，但資源類行業的獨特屬性使國有企業穩居核心地位。
（二）投資方式以跨國并購為主
近年來，跨國并購成為中國企業海外投資的主要手段，并購案件的數量和涉及金額呈快速上升趨勢。2010年，中國企業完成的跨國并購55件，環比增長7.8%，披露金額294.19億美元，環比上升2.91%，其中資源行業占比較大，披露交易金額居各行業之首。中國資源類企業主要選擇跨國并購為主的海外投資方式，主要基于兩方面原因：一方面，跨國并購可以使企業在較短的周期內實現收益，并能最大限度地降低生產經營風險；另一方面，跨國并購可以使中國資源類企業利用國外企業在資源掌控方面的優勢，快速進入海外資源市場，通過打入產業鏈上游來降低原料供應成本，并保證原料穩定供應。如，2009年中石化以72.4億美元收購了瑞士的阿達克斯（Addax）石油公司，這項收購使中石化獲得了阿達克斯（Addax）公司在尼日利亞、加蓬和伊拉克部分地區的油氣開發權，增加了中石化的油氣儲備，并順利完成了企業的資源結構優化。
（三）尋求優質海外資源成為主要目標
近年來，中國經濟高速增長和市場需求日益擴大使中國資源類企業迫切需要尋求優質的海外資源，與此同時，全球金融危機使國外一部分資源類企業面臨生存困境。于是，中國資源類企業加大了對海外資源市場的投資規模。2010年，中國十大海外并購交易中有7項來自資源行業，資源行業以230.71億美元的海外并購交易完成金額占據該年度海外并購案例總量的79%。而資源豐富的澳大利亞和許多西半球國家成為中國資源類企業“走出去”的首選市場，占中國資源類企業海外并購總數的70%左右。如，中石油聯合皇家殼牌以31億美元收購澳大利亞煤層全體生產商及液化天然氣勘探公司（Arrow En-ergy）的全部股權，五礦集團以13.86億美元收購澳大利亞礦業公司（OZ Minerals）的部分資產，中石油、中石化和中海油向委內瑞拉投資400億美元用于石油和天然氣開發合作。
（四）高投資風險與高投資收益并存
中國資源類企業對外直接投資的交易金額往往很高，基于1994～2009年間中國企業海外并購數據的實證研究表明（其中近七成企業屬于資源類企業），中國企業海外并購為投資者帶來了正的財富效應。但是，海外資源類投資在給國內企業帶來高收益的同時也隱藏著巨大的投資風險，這類高風險主要來自企業內部和外部兩個方面：企業內部所蘊含的投資風險主要表現為企業在技術條件、管理水平、運營能力和人力資源等方面的薄弱而可能導致的投資損失；企業外部因素所引發的投資風險也往往會對企業投資收益產生巨大影響，政治風險是當前中國資源類企業“走出去”所面臨的首要風險。一旦東道國政府利用海外投資進行政治博弈或當地發生政局動蕩，都將引發投資不暢甚至直接導致投資損失。2009年中國鋁業公司收購澳大利亞力拓的失敗，以及2011年利比亞政局動蕩引發的投資損失，都突顯了政治風險對資源類企業海外投資的重大影響。
三、結論及政策建議
本文通過企業內生邊界理論探討了企業資本密集度與對外直接投資決策的關系，認為資本密集度較高的企業更容易參與對外直接投資。上述研究解釋了中國“走出去”企業集聚于資源類行業的現實表現，揭示出企業在資本密集度方面的異質性對其在全球范圍內安排生產模式的內生決定作用。盡管企業內生邊界理論及中國企業“走出去”的現實都證明了資本密集度是企業對外直接投資決策的重要依據，但是我們不能否認其他要素對企業“走出去”的影響作用。基于以上研究結論，對中國企業對外直接投資提出如下建議：
第一，并非所有行業中的企業均適宜從事對外直接投資，資本密集度較高的企業可以從對外直接投資中獲得更高收益，而資本密集度較低的企業可以從外包等其他方式的生產模式中獲得更高收益。因而在對外直接投資的實踐中，企業應視自身在資本密集度方面的異質性差異而科學做出對外直接投資決策。
關鍵詞：民營企業；直接投資；發展
從上世紀90年代以來，伴隨著經濟全球化進程的明顯加快，國際直接投資方式也快速增長，成為促進各國經濟全球化迅速發展和促進各國開放經濟實現國內外均衡發展的重要因素。經過了這20多年的發展，我國的民營經濟在黨和國家一系列方針政策的指引下，從原來的一無所有，到今天的規模比重占主體，從原來的弱不禁風到如今在海外市場爭奪貿易利益的力量強大，民營企業通過自身積極開拓國際市場，挖掘自身體制優勢，已經逐步變成我國經濟發展中的不可缺少的重要組成部分，發揮著舉足輕重的作用的同時，也悄然在我國的國民經濟發展中，漸漸形成了既有國有經濟和也有民營經濟共同發展的新格局。我國的民營企業也隨著在國內自身實力的不斷增強，逐漸加快其對外直接投資的腳步，并且海外投資收益成效顯著，而且在民營企業擴大對外投資的促進下，今天的我國已經不僅僅是外國直接投資接收國，已經逐漸成為主要的資本輸出國而民營企業也漸漸成為我國境外直接投資的新增主力軍，具有較強的對外直接投資潛力。
一、我國民營企業的對外直接投資現狀及特點分析
1.我國民營企業的對外直接投資現狀分析
一直以來，我國民營企業憑借產權清晰、經營靈活等優勢，在國內競爭中通過對外的直接投資實現“走出去”戰略，在更廣泛的領域、更高的層次參與了國際的市場競爭合作。目前我國民營企業的海外投資方式，主要集中為以合資企業為主，借鑒了西方發達國家經驗后，已經逐步涉及了收購兼并等國際投資方式。但是，一般在對外直接投資初期，受我國企民營業資本資源與防御風險能力及對國外市場的了解程度等因素的制約，加上我國的大多數民營企業相對西方企業來說規模較小，核心競爭力較弱，我國民營企業更愿意采取合資經營的方式實現對外直接投資。隨著我國民營企業在境外的分公司或子公司的銷售與管理逐步實現本土化，同時進入經營多元化的發展階段，在國際上的影響力越來越大，愈來愈受到國外市場和地區的關注。
2.我國民營企業的對外直接投資特點分析
我國的民營企業與國有企業相比，在對外直接投資方面之所以有如此良好的表現，并逐步成為我國企業對外直接投資中的主力軍，究其主要原因是民營企業自身的幾個特點：首先，雖然我國民營企業中家族化管理特點明顯，但在我國，大多數的民營企業因為產權清晰，而且完全實行自主經營，并且自擔風險，就促使民營企業經營中的風險意識較強，自負盈虧讓企業的激勵機制較完善，生命力極強，有很大的主動性和創新性。其次，我國民營企業在許多產業上有較為充分的技術積累，形成自身獨特的產品優勢。許多產品都享有非常高的國際聲譽，而且具有不可模仿難以替代特性，體現了民營企業產品開發的差異化優勢因此獲得比國有企業更大的發展空間。最后，我國在國際市場中的競爭中，民營企業與我國的大型國有企業相比，不論是在人力資源管理效能方面還是在生產資源配置方面等，都具有很明顯的成本優勢。豐富的勞動力資源形成了低廉的勞動力成本，而我國的民營企業大多數都是從事的勞動密集型的產業，這就使我國的民營企業在對外直接投資過程中，可以更充分的通過利用我國勞動力成本低的優勢，從而獲取更高的投資收益。
二、我國民營企業在對外直接投資發展中存在問題分析
1.我國民營企業的直接投資規模小融資難
在我國進行對外直接投資的民營企業中，中小型企業所占的比重較大，因此由于企業的規模與發達國家對外投資的企業規模相比較小，導致我國民營企業對外進行直接投資的規模也偏小，自然也就很難在海外市場形成規模經濟效益，更無法與世界的大型跨國公司的投資進行競爭。再加上我國民營企業融資困難的問題一直制約民營企業發展，因為我國國內的商業銀行和保險公司等金融機構對民營企業頭子的東道國并不熟悉，同時因為國內金融機構自身的資金制約等因素使其沒有足夠資金金融能力通過信貸，給予民營企業在國際海外市場進行融資更多的資金援助，而在國際金融市場上，我國的民營企業又因為自身資信等原因，很難找到其對外直接投資的資金來源的國際金融機構。因此在我國的民營企業的海外市場投資中面對風險較大，投入的資本金明顯不足，導致民營企業直接投資的規模難以擴大。
2.民營企業海外投資技術水平和抵御風險的能力較低
我國的民營企業的技術水平明顯不足，不但體現在與發達國家相比時存在著較大的差距，就連同一些新興的工業化發展中國家相比也存在著一定的差距。在國民營企業現已具有較強競爭力的產品行業中，我們的優勢主要集中在對商品的加工制造業環節上，而許多產品，特別是那些高端產品核心部件，我們的生產依然依賴從國外進口才能生產。加上我國民營企業自身的抵御風險能力較弱，企業很難承擔復雜的國際競爭風險，是民營企業的投資贏利空間大幅縮減。
3.民營企業對外直接投資的結構不合理
雖然目前我國的民營企業對外投資，已經遍布世界近160多個國家與地區，但是在民營企業的對外投資地區分布結構上不夠合理。民營企業對外直接投資的地區大多數都是集中在港澳臺與亞拉美等國家和地區，而對發達國家的投資明顯偏少。我國民營企業在對外投資的產業結構上也不夠合理，體現在民營企業的對外投資，過分集中在對初級產品與勞動密集型產業的直接投資，對高新技術產業等資本密集型產業的投資幾乎沒有，還有投資偏重在對消費品的投資上，而對生產資料的投資少之又少，這就導致了民營企業對外投資與國內生產企業的斷割，不連續，加大民營企業對外投資的風險，嚴重影響了民營企業的投資經濟效益。我國民營企業的對外投資方式結構也不合理，在我國近80%以上的民營企業中，幾乎都是屬于新建的企業，并且投資方式集中為合資方式，而目前國際上流行的如跨國收購和兼并方式等，利用得非常少。
4.民營企業缺乏高素質人才
我國民營企業要想擴大對外投資規模，提高對外投資水平還需要大量的高素質人才。國際上多數海外投資企業，都是從自己企業中選派的優秀管理人員，但因為對海外市場的不了解，因此不具備跨國經營應具有的素質，表現為缺乏國際經貿知識，缺乏根據市場變化及時決策的能力，成為民營企業在海外投資中處在被動地位的主要原因之一。
5.政府及企業在管理和服務體系上尚未健全
首先，政府對整個產業的外投資宏觀管理薄弱滯后，對海外投資缺乏宏觀管理規劃指導，政府的引導缺失，造成民營企業海外投資沒有明確的產業發展方向。還有就是政府對外投資管理機構設置不合理，缺乏統一高效的管理，而且現行的管理方式和手段不適應我國民營企業在海外市場投資的國際競爭需求。再有由于多方面的原因，政府實施的各項相關政策和法制建設滯后，對民營企業“走出去”發展政策扶持力度不夠，制約民營企業對外直接投資的擴大。
三、我國民營企業對外直接投資的發展戰略
1.優化投資結構，實行對外投資的多元一體化
民營企業要及時調整海外投資產業結構，積極投資具有發展潛力的現代制造業和現代服務業，不能繼續停留在以勞動密集型產業為主的初級狀態。民營企業需要在保持現有投資產業基礎上，繼續加大制造業、服務業的投資力度，在海外逐步形成以傳統產業為基礎的，以現代制造業和服務業為先導的投資市場體系。加強高新技術的制造產業投資，通過向經濟發達地區的投資，實現獲得發達國家優秀企業產業核心技術能力目的，從而帶動我國國內產業的進步；在現代服務業方面，要繼續加強我國在信息服務業、金融業物流業的投資比重，不但可以獲得豐厚的利潤回報，還可以為我國的制造業在海外市場投資提供優厚的資金支撐。
2.調整技術戰略以形成海內外一體化
如今的跨國公司的技術戰略主要是研發海外子公司，因此我國的民在海外大量設立研究開發中心，通過在子公司的經營，將母公司產業的核心技術通過在海外的研發機構研究開發，更好地向外、向國內輻射擴散，實現技術開發成果在母公司和全球其他子公司的有效共享。同時通過海外子公司將海外的科學技術發展轉化為規模經濟的利益。因為任何技術創新都依賴于相對大規模的市場，因此，我國民營企業對外投資要積極借鑒跨國公司發展的先進經驗不斷調整技術戰略。此外，要注重對企業技術的控制性，傾向推薦于采取獨資方式。
3.投資區域不斷擴大對發達國家和地區投資
多年以來，我國民營企業的對外投資區域一直主要集中分布在一些發展中國家，及與我國相鄰的周邊地區，的確積累比較豐富的投資經驗和相對扎實的投資基礎。因此，未來我國民營企業的對外投資，除了要繼續保持在亞洲地區原有的發展中國家的投資優勢以外，還要積極努力擴大對拉美地區以及非洲地區的投資規模，獲取更多的投資收益的同時，通過向發達國家投資獲取更多的產業提升機會。同時不斷加快傳統制造業向發展中國家的產業梯度轉移，加快向資源密集型產業的投資步伐。尤其是選擇在資源比較豐富的地區，合理適當的利用當地的資源條件，并且通過投資的合作開發方式緩解國內資源短缺的壓力。通過尋找產業內外的差異，嘗試加強對發達國家和地區投資力度，學習收獲到世界領先的產品技術，有利于加速我國技術水平的快速提升。
4.建立政府對民營企業直接投資的政策扶持體系
通過有利的資金支持解決制約民營企業對外直接投資資金瓶頸的難題，盡量運用政策扶持方法來降低民營企業在對外貿易中遭遇的各種障礙。加強對民營企業海外直接投資的理論學習和研究，同時加強國內民營企業面向海外投資的人才培訓，盡快培養我國的民營企業穩定的對外投資人才隊伍。繼續引導推進本土化戰略，逐步推進我國民營企業成功的實施經濟全球化的戰略，學會本土化的經營方式，融入到東道國的經濟當中，通過這種跨國公司的當地化經營方式，實現與東道國經濟的共同發展。我國政府要不斷加強與民營企業主要投資目標國的溝通與往來，不斷積極地推進與各國政府的資源和投資合作機制的完善，并逐步實現在原有合作機制基礎上擴大與其他相關國家地區的交流與合作。在民營企業的所得稅、外匯金融管制及貿易補貼方面給予優惠的政策扶持，形成整體的合力，促使民營企業對外直接投資擴大規模，提高海外市場收益。
5.完善民營企業對外直接投資環境
隨著我國社會主義市場經濟的不斷發展，民營企業的對外直接投資要求享受到與國有企業同等的國民待遇，給民營企業發展公平合理的市場競爭環境。出臺實施相關政策，并逐步放松對民營企業在海外投資的不必要的體制束縛，減少或取消對民營企業的行政干預，適當的在財政、稅收等方面給予一定的優惠政策，加大對民營企業的扶持力度，減輕民營企業的資金不足和對外投資成本過高的壓力。繼續完善有關民營企業經營尤其是對外直接投資方面的法律法規建設，保證民營企業，在海外直接投資過程中享受的同時，獲得法律的有利保障。從法律上規范和指導引導更多的民營企業在海外投資的方向、經營主體、投資方式、產業布局更加合理有序，促進民營企業對外直接投資的合理化，保證我國對外投資事業的健康發展。除此以外，政府還要積極改進和完善海外投資企業的服務系統，加強對民營企業的信息提供服務。積極學習借鑒國外跨國企業的發展先進經驗，逐步建立針對民營企業實施海外直接投資政策的管理服務系統，對民營企業投資與合作項目數據進行準確及時的動態分析，并配合調整相應的國家政策，幫助民營企業更多了解相關的海外投資政策和法規，為更多的民營企業進入國際市場投資創造機會。
四、結束語
不容置疑，民營企業在我國的飛速發展已經使其成為我國經濟結構中不可缺少的重要力量，隨著我國民營企業對外直接投資的實力日益增強，民營企業在全球范圍內配置資源必將得到更多的市場空間擴展。即使目前我國民營企業發展中依然還存在一些問題，但是，相信只要民營企業自身不斷加快現代企業制度的建設步伐，同時政府也能繼續在政策上對其積極引導，提供有力的政策扶持，并逐步解除對民營企業對外直接投資的各種約束，那么未來我國企業對外直接投資的主力軍，必然是迅速崛起的民營企業，而民營企業必然會成為我國國際市場競爭中最骨干的核心力量。
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中國海外直接投資的新特點
經濟發展理論表明，發展中國家為發揮后發優勢，實現經濟的趕超戰略，進行有效的海外直接投資是一種必然的選擇。根據Dunnling的投資發展階段理論，借鑒國際經驗，一個國家的人均收入一旦達到2000美元，產業結構就應進行調整，把一些生產能力過剩的產業轉移至海外，以更低的成本獲取更多的利潤。目前我國東部沿海地區的經濟發展極為迅猛，部分地區人均國民生產總值已達到中等發達國家水平。我國已經具備海外輸出資本的基本條件。
中國海直接投資目前具有如下新特點：
從投資主體看，所有制類型日益多元化，國有企業比重有所下降。海外直接投資企業包括國有企業、股份有限公司、股份合作企業、集體企業及聯營企業等類型。民營企業在海外直接投資中地位日益突出。
從投資行業看，涉足領域不斷擴大。中國海外直接投資已從過去以貿易領域為主，逐步拓寬到資源開發、工業生產、農業及農產品開發、商業零售、咨詢服務、研發中心等行業在內的更廣泛的產業領域。2005年我國海外直接投資中，制造業和采礦業都占了29％，信息傳輸計算機服務和軟件占了26％，海外承包工程涉及的房屋建筑、交通運輸、石油化工、電子通訊和電力工業都在快速地發展。
從地域流向看，海外投資對象國逐步增多，亞洲地區仍是重點。中國海外直接投資從起步時先進入香港地區，到目前已遍及世界五大洲的160多個國家和地區，覆蓋了80％以上的國家和地區，其中亞洲90％以上的國家中有中國直接投資企業，歐洲有80％；，非洲有79％。
從投資方式來看，跨國并購趨勢加強，成為當前海外投資的主要方式。在過去的兩三年里，中海油、聯想、海爾等在國際市場上不斷涉足跨國并購領域，2005年，我們跨國并購占我國海外直接投資的57％，2005年甚至被稱為中國企業的“跨國并購年”。中國企業集群式投資顯現。國內企業也開始嘗試集群式“走出去”路線。為推動企業集群式“走出去”，今年我國啟動了境外經濟貿易合作區建設工作。目前已確定首批八個合作區項目，部分項目已開工建設。
中國海外直接投資的新趨勢
根據近幾年的發展狀況預測，今后較長時期內，中國海外直接投資將呈現出以下主要趨勢：
投資規模將繼續快速擴大。中國人均GDP已超過1000美元，已步入海外投資快速增長時期。海外直接投資將由傳統制造業逐步向服務業和高新技術產業拓展，跨國并購在中國海外直接投資的主要方式將得到鞏固。有學者預計2006至2010年五年問，中國海外直接投資累計600億美元，2010年將達到176億美元，年均增長22％。
制造業海外投資步伐將進一步加快。中國制造業生產能力很大，國際競爭力較強，但結構性矛盾依然突出，一些行業已產能過剩，對外貿易摩擦增多。今后，出于實現可持續發展和拓展市場的需要，也為了減少貿易摩擦，為自身發展營造良好環境，制造業企業將加快海外投資，逐步實現市場、外貿方式和原產地的多元化。
民營企業成為生力軍，大型企業龍頭作用繼續增強。隨著非公有制經濟平等發展的環境得到法律保障，民營企業境外投資的積極性日益提高，已在國際市場上嶄露頭角，并將以其明晰的產權、靈活的機制，以及快速反應能力成為中國海外直接投資的生力軍。民營企業在中小技術產品、差異產品、服務行業的競爭力將得以發揮。中國大型企業國際化經營經驗日漸豐富，國際競爭能力和整體實力不斷增強，龍頭作用將進一步顯現，中國跨國公司也將更具規模。
投資戰略模式轉變。海外投資企業從最初的單純獲取資源和市場，轉變為通過海外投資實施全球戰略，開始從生產要素、市場、多種資源總優化配置角度實施全球化，利用投資整合海外資源，獲得技術，得到營銷網絡，增強競爭能力。
進一步促進海外直接投資的對策
當前，阻礙中國海外投資迅猛發展和效益提高的因素主要表現在兩個方面：一是政府對海外直接投資的宏觀管理還不成熟。我國目前還缺乏一整套促進和管理企業海外投資的法規和制度，也沒形成一套健全的為企業海外投資提供信息服務的社會服務機制。二是企業海外直接投資的微觀管理也不成熟。企業缺乏海外投資的戰略規劃，存在短視行為；企業內部管理不善，制度、財務混亂；從事跨國經營的高級管理人才還比較欠缺。
根據以上兩個方面的問題，促進和優化海外直接投資需要政府和企業的共同努力：
政府要營造良好海外投資環境
加快海外投資立法，逐步完善促進體系。推動海外投資立法進程，保證企業海外投資得到法律的支持和保護。制定相關法規條例，在財政、金融、稅收、外匯、保險、出入境等方面制定一系列的促進政策，積極構建境外投資擔保制度，鼓勵企業境外投資辦廠，提高企業海外投資的積極性。
加強指導和信息服務能力。隨著中國企業海外投資能力和愿望的增強，社會各界對政府提供權威性的海外投資市場導向信息服務的呼聲日益高漲。要完善海外投資服務體系，加強對企業的指導和信息服務，明確中國境外投資的鼓勵重點、中國企業的比較優勢，提供以及相關國家的經濟結構、發展水平和投資環境等情況，促進企業充分了解東道國情況，減少盲目性和投資風險，提高海外投資的成功率。
增強協調保障能力。利用多雙邊磋商機制，加強與東道國政府的交流，及時協調解決我國駐外中資企業遇到的問題和困難，依法保護中國投資者和境外資產的合法權益。加快簽署雙邊投資促進保護協定和避免雙重征稅協定。
推動中國企業集群式海外直接投資。商務部推動在境外有條件的國家和地區建設中國境外經濟貿易合作區，通過公開競標的方式選擇牽頭實施單位和實施方案。境外經濟貿易合作區的建設將進一步促進我國企業的海外投資，也將有力促進東道國的經濟發展，為密切中國與東道國的經貿合作做出貢獻。
企業在海外投資中提升競爭力
穩步推進，制定積極穩妥的海外投資戰略。中國企業大多沒有海外直接投資經驗，海外發展的持續性和整體布局性就較差，導致企業在全球市場的初期競爭中缺乏后勁。且有的企業在投資前沒有進行深入細致的可行性研究，匆匆決策，往往也導致投資后經營效益不佳。
要加強設計研發，提升高端價值，提高本土化生產水平。本土化生產是企業開拓國際市場的重要途徑，也是企業海外直接投資成功的根本標志。如何在設計研發上使產品不斷適應當地消費者的需要則是競爭當地市場的關鍵，也是企業在海外直接投資中能否獲得高額回報的關鍵。
關鍵詞：對外直接投資 母國 就業 影響
對外直接投資對母國就業的影響是國際直接投資的母國經濟效應研究中的一個熱點問題。西方的就業理論認為產出和就業是由總需求決定的，而總需求又是由消費需求、投資需求、政府需求和外國需求來決定的。因此，凡是能促進國內消費、國內投資、政府消費和出口的經濟措施都有利于產出和就業的增長。在其他條件不變的情況下，如果對外直接投資能對其中一項產生作用，它對母國就業也將產生作用。
國外關于對外直接投資就業效應的研究
對外直接投資對母國就業的影響是圍繞著對外直接投資對就業的替代效應和促進效應以及對就業規模、結構和區位分布的影響來進行的。
就業替論。賈塞認為，在母國資本資源有限的情況下，對外投資將替代國內投資或國內消費，如果資金流出并沒有出口增加或進口減少來匹配，就會產生對就業的負效應。賈塞之后，Ruttenberg具體研究了二者的替代關系。
就業補充理論。該理論認為，當對外投資屬于防御性投資的情況下，如企業投資于國外是為了開發國內得不到的資源或是由于關稅壁壘妨礙其出口而導致對外橫向投資時，對外投資將補充或促進國內投資或消費。這類投資往往能增加國外子公司對母國資本設備、中間產品或輔助產品的需求，而對國內就業產生正效應。
就業組合效果論。Blomstrom比較了美國與瑞典的海外直接投資的差別，認為對外直接投資的發展既有正的效果，又有負的效果。效果的大小取決于力量的對比與國際直接投資的產業分布等。Lipesy利用回歸分析與出口替代的方法分析了美國的對外直接投資的負效應被流向國內的直接投資的正效應所抵消。
就業結構優化論。該理論認為，由于管理職能集中于母公司，創造了許多母國非生產性就業機會。另外，國外子公司經營業務也會導致母國法律、公共關系服務和工程咨詢等方面需求的增加。以上兩個領域涉及到高度熟練的人員，因而對外投資有助于國內就業結構的優化。
公司戰略論。海米爾1992年和1993年撰文認為公司戰略可能以不同方式影響母國就業數量、質量及就業區位。采取獨立子公司戰略、簡單一體化戰略、深層次一體化戰略的跨國公司對母國就業的影響是不同的。該理論認為，隨著跨國公司一體化的增大，國際生產的勞動力市場狀況變得更為復雜，跨國公司對就業數量、質量和就業區位在母國和東道國之間的配置就越具有主動性和靈活性，從而對外投資的母國就業效應就越具有不確定性和不穩定性。
到目前為止，有關對外直接投資與母國就業效應還沒有一般性結論，也沒有正式的理論框架去分析這種效應。目前已采用的研究方法有如下幾種：一是統計回歸分析法。它利用對外直接投資與母國出口或投資的數據進行統計回歸分析，間接地得出對外直接投資與母國就業的相關性的結論；二是商業案例分析法。通過對個別企業或人員的走訪調查，由經驗歸納總結出對外直接投資對母國就業的影響；三是概念分析法。從對外投資的不同類型，不同流向等各個角度分析對外直接投資對母國就業的不同層面的影響；四是長期分析法。采用跨度較長的區間，從對外直接投資對母國就業的動態影響的角度來分析；五是反證分析法。即假設對外直接投資沒有發生時，國內就業將如何變化，通過與已發生的對外直接投資進行比較分析而得出結論。
對外直接投資的宏觀就業效應分析
我們可以用“替代效應”和“刺激效應”之凈額來衡量跨國公司海外直接投資對母國就業的影響。替代效應是指因從事海外生產而使本土進行的生產活動減少而導致的就業機會的喪失。它包括海外子公司在國外市場銷售本可以在國內生產而后出口的商品所導致的就業機會損失，也包括海外子公司將商品返銷到母國所引起的母國工作機會的犧牲，現在還有人考慮海外子公司對第三國的出口會替代母國對第三國的出口從而使母國的就業進一步受到影響；刺激效應是指海外直接投資所導致的國內就業機會的增加。它包括：向海外子公司出口資本貨物、中間產品及輔助產品的額外的就業機會，母公司向海外子公司提供服務所產生的工作機會，跨國公司本土機構的人員需求所帶來的就業機會，以及國內其它公司向跨國公司及其子公司提供服務所提供的新的就業機會。顯然，當替代效應大于刺激效應時，海外直接投資將導致投資國就業機會的減少；反之，則會導致就業機會的增加。
坎普貝爾（Campbell）認為，跨國公司海外直接投資對投資國在就業數量、質量及區位方面均具有直接的積極和消極效應，以及間接的積極和消極效應（見表1）。
作者認為，跨國公司海外直接投資對母國的就業效應關鍵不在于就業數量的增減，而在于就業結構的改進以及相應的就業質量的提高。正如鄧寧教授所說：“內引和外流直接投資對就業的最基本影響似乎都不在于就業數量，而在于就業的產業構成、技術組合及其生產力”。
發展我國對外直接投資對我國國內就業的影響
隨著中國正式加入WTO，中國將面臨更大的海外市場和機會，中國企業在“走出去”方面將會邁出更大的步伐。在目前國內存在閑置資金以及過剩勞動力的情況下，由于國內存在大量的居民儲蓄，一方面國內某些產業的投資收益率已經很低，另一方面國內的資本市場還很不發達，因此它們在國內轉向投資存在一定的障礙。如果這些在國內的儲蓄能有效地轉化為對外直接投資，到海外尋求更高的投資收益率，那么發展對外直接投資就不存在擠占或替代國內投資和消費的現象，短期內的刺激效應要大于替代效應。而且中國發展對外直接投資處于起步階段，國際一體化程度不高，很多投資屬于防御性投資。如中國在澳大利亞開鐵礦是為了開發國內的生產資源，在東南亞國家投資的勞動密集型產業是為了繞過關稅壁壘搶占市場份額等，這些投資往往能增加國外附屬企業對國內資本設備、中間產品或輔助產品的需求，從而可以刺激國內的就業。而且這種國際生產轉移活動所造成的勞動力成本的調整，有助于國內勞動力市場的均衡。一方面那些可以對外直接投資的產業或部門的工資率有下降的趨勢，這部分產業工人的流動可以降低勞動力成本，從而為國內原來那些因勞動力成本高昂而面臨萎縮的行業注入新的活力，從而促進了這些行業的發展；另一方面，對外直接投資的資本勞動替代彈性差異將對國內工資率的調整有影響。隨著我國對外直接投資產業的資本勞動替代彈性加大，海外生產將更多地采用資本密集型技術，而如果國內生產仍然將采用勞動密集型技術，從而既可以吸引和消化更多的剩余勞動力，使得國內就業上的調整成本可以通過轉移和新增一部分勞動力就業的方式得到彌補，又可以使國內的勞動力市場在一個更高的水平上達到均衡。因此可以大體上判斷中國的對外直接投資對國內就業是有正效應的。
事實上，沿海一部分與國際市場較接近的企業已率先“走出去”，其生產已遍布全球大部分區域。這些企業的管理職能都集中在中國總部，為國內創造了許多非生產性的就業機會，如吸納了大量的高科技人才從事科研開發活動，聘用了大量熟悉國際貿易業務的市場策劃和營銷人員，大量的具有國際管理水平的管理人員等。另一方面，這些企業在“走出去”的過程中，其子公司的國際經營業務會導致對中國法律、管理和工程咨詢、國際金融等方面的需求，大大刺激了服務于這些領域的中介機構人員就業。據估計，沿海很大一批類似的中介機構在近年來的興旺發達與這些“走出去”的企業的需求是密不可分的。因此，中國企業對外直接投資可以創造或維持一部分母國就業，提高國內就業人員的熟練程度和技能水平，從而有助于國內就業結構的優化。
在就業區位上，中國就業人員在海外的配置并不均等，國內就業人員供給是過剩的，而國外就業人員的供給相對不足。因此適當的發展服務業以及部分具有比較優勢的勞動密集型產業的對外直接投資，一方面可以新增國內部分產業人員的需求，另一方面可以通過調整就業結構而轉移一部分產業人員的需求，從而有助于緩解部分勞動就業的不均衡現象，改善國內的勞動力市場狀況。
因此，總的來說，根據目前中國發展對外投資的特點和國內的宏觀經濟現狀，中國發展對外直接投資對我國的就業是利大于弊的。政府在推動對外投資的時候，應把吸納勞動力就業和提高勞動力素質作為優先考慮的重點。
首先，國家要鼓勵進行防御性投資的企業大膽的走向海外市場，充分地利用海外的生產性資源優勢或搶占海外一部分市場。對其有利于國內就業的行為給予鼓勵，對于出口到國外子公司的產品予以稅收上的優惠。
其次，對于服務業以及一部分具有比較優勢的勞動密集型產業的對外直接投資，要積極的引導他們利用國內的勞動力資源。國家要通過各種形式的培訓和教育方式幫助那些因國內產業調整而不得不進行就業調整的人員順利的轉移到新的行業。
在這樣的經濟形勢下,中國的民營企業所面臨的考驗更為嚴峻。從歷史和其它國家的經驗來看,開展對外直接投資是民營企業獲取新的發展機遇的重要途徑。目前,浙江省是國內民營企業開展對外直接投資比較早,企業數量相對較多,同時也取得了一定成績的省份之一。因此,本文通過評析浙江省民營企業的對外直接投資模式,力圖為我國民營企業開展對外直接投資提供一些啟示。
一、浙江省民營企業對外直接投資概況
《2008年度中國對外直接投資統計公報》顯示,在非金融類對外直接投資者中,中央企業及單位僅占5.6%,各省市的投資者占了94.4%。其中,浙江、江蘇、山東、廣東、福建、上海、黑龍江六省一市的境內投資者數量占總數的70.2%;浙江省的境內投資者數量最多,占22%;七成的私營企業投資者來自浙江、福建兩省。從設立境外企業數量看,中央企業和單位占19.6%,浙江、廣東、江蘇、山東、北京、福建、上海、河南、黑龍江七省兩市的境外企業數量占境外企業總數的六成,其中浙江省是中國擁有境外企業數量最多的省份。此外,根據浙江省外經貿廳課題組的《浙江境外投資創業現狀的調查》,截至2003年底,浙江省經審批的境外投資企業(機構)1382家,位居全國首位;投資遍及世界107個國家和地區,投資總額6.09億美元,其中我方投資額4.45億美元,每年帶動出口15億美元。浙江省企業境外投資的領域除一般性貿易投資外,投資項目涉及輕紡、機械、電子、化工、醫藥、建筑、專業市場等行業。浙江省民營企業的對外直接投資發展大致經歷了三個階段:改革開放后到1999年之前,主要是通過在境外窗口公司設立分支機構,了解海外市場。1999年,浙江省提出了“兩個推動”,即推動本省制造業等優勢產業到境外投資,積極開展加工貿易;推動省內商品專業市場到境外設立分市場,開展跨國經營。此后,民營企業的對外直接投資受政府推動,開始加速發展。現階段,浙江省民營企業的對外直接投資正處于全面推進時期,投資規模、企業數量、涉及行業領域、投資方式都在不斷發展。
二、浙江省民營企業對外直接投資模式評析
(一)集群式對外直接投資
“塊狀經濟”專指以制造業為主體,具有產業集群特征,富有浙江特色的區域經濟形態。“塊狀經濟”表現為以某一行業的骨干企業作為龍頭,以數量眾多的中小企業、家庭工廠配套協作為基礎,在某一區域內形成的專業化分工、社會化協作和現代化生產的企業群體。紹興的輕紡、領帶、襪業,寧波的服裝、機電、塑料,嘉興的皮革、建材,溫州的皮鞋、低壓電器,蕭山的汽車配件和永康的小五金等,都是浙江省具有鮮明特色的“塊狀經濟”。
在進行對外直接投資過程中,浙江省民營企業也通過實施“塊狀經濟”,采取集群式的對外直接投資方式,創造“走出去”的整體競爭優勢。集群式對外直接投資的重要載體就是在各個國家和地區興建的海外工業園區,其中既包括浙江省民營企業投資的國家級境外經貿合作區,如華立集團與泰國安美德集團在泰國東部海岸創立的泰中羅勇工業園,康奈集團牽頭建設的俄羅斯烏蘇里斯克遠東康吉工業園等;也包括民營企業自發到國外開辦的工業園,如越美集團投資的越美(尼日利亞)紡織工業園等。
單個民營企業勢單力孤,由于受到資金、技術、管理和人才等多方面的制約,僅僅依靠自身力量進行跨國經營難度很大。而采取集群式的對外直接投資方式,可以實現專業化分工和相互協作;信息共享、基礎設施和服務共用;增強對外談判能力,節約采購成本;降低海外投資風險,避免惡性競爭。海外工業園區的建立,可為民營企業實現集群式對外直接投資搭建一個良好的信息提供與運營服務的平臺。
(二)開展境外生產加工
浙江省的傳統優勢行業,如機械、輕工、紡織服裝、建材冶金和電子等,普遍存在著生產能力過剩問題,同時面臨著國內需求飽和,需求層次升級和出口產品貿易壁壘不斷增加的雙重困境。因此,浙江省的民營企業紛紛通過開展境外生產加工的對外直接投資方式,為在國內已經處于飽和狀態的產品尋找海外市場并轉移過剩的生產能力,同時帶動國內技術、設備、零部件和勞務的輸出。例如,浙江省平湖茉織華實業集團投資250萬美元在約旦創辦織衣廠,1999年獲得批準,當年就派出250名中方員工,并出口了220萬美元的設備和材料。寧波海天機械公司已在土耳其、加拿大、墨西哥等多個國家設立了境外加工企業,已成為亞洲舉足輕重的塑料機械生產商。
民營企業在境外投資興建生產加工企業,可實現資源在全球范圍內的有效配置和原產地的多樣化,減輕國內的資源和環境壓力,轉移本地傳統優勢產業的過剩產能,促進產業結構的升級和優化。面對貿易保護主義的抬頭,開展境外生產加工,可以有效地規避貿易壁壘,緩解貿易摩擦,并且利用東道國提供的稅收、土地等優惠政策。此外,在發展中國家投資,還可以借助發達國家給予東道國的外貿優惠條件進入第三國市場。
(三)構建海外營銷網絡
浙江省的民營企業為實現“走出去”,開拓國際市場空間,積極構建海外營銷網絡,形式包括海外銷售辦事處、貿易公司、連鎖店、貿易中心等。其中,最具有浙江特色的就是在世界各地建立的商品專業市場和海外商城。而一些在國內已具有品牌優勢的浙江省民營企業,也通過對外直接投資在國外建立營銷網絡,推廣自主品牌。例如,康奈集團從2001年開始,就在意大利、法國、美國、西班牙、葡萄牙、德國等多個國家和地區開設了康奈皮鞋專賣店(柜)。此外,通過實施海外并購,也可以獲得外方企業已有的成熟銷售網絡。例如,萬向集團曾經以代工方式,借助美國舍勒公司的銷售渠道進入北美市場,后期萬向集團通過并購經營陷入困境的舍勒公司,得以直接掌控舍勒公司的市場網絡。另據報道,到2012年,浙江省要在境外建設50個省內優勢行業的地區營銷總部,重點扶持100家龍頭企業建設營銷網絡,其功能主要是自主品牌推廣、營銷接單、售后服務和物流配送。
商品專業市場和海外商城已成為浙江省民營企業產品進軍國際市場的橋頭堡,降低了民營企業特別是中小民營企業進入國際市場的成本和風險;通過構建海外銷售網絡,推廣自主品牌,則可以占領價值鏈的高端環節;并購國外知名品牌及其銷售網絡,可以利用已有的成熟銷售網絡,迅速打開國際市場,改變民營企業以往從事貼牌業務的代加工地位,并獲取定價權。地區營銷總部雖然是由龍頭企業承建的,但也能帶動相關配套企業,特別是中小民營企業走出去。
(四)設立境外研發機構
為積極利用歐美等發達國家和地區的技術、人才和資金等方面的諸多優勢,浙江省的民營企業已經開始在境外設立研發機構。2001年,華立集團為進入通信高端業務,動用巨資收購了飛利浦的CDMA研發機構,并且擁有了在美國、加拿大的CDMA的實驗室和境外創新團隊。盡管這一并購未能實現預期收益,但它卻開創了我國民營企業從事境外研發的先河。在海外設立研發機構的浙江省民營企業主要還是少數行業龍頭企業,如萬向集團,康奈集團、奧康集團等,主要方式是并購海外企業或其技術部門,新建獨立研發機構和設立合資境外研發機構等。
浙江省民營企業在海外設立研發機構的主要目的無疑在于獲取技術、服務于市場需求,提升民營企業的國際競爭實力。此外,投資于海外研發機構,利用國外的技術和人才,還可以提升浙江省傳統制造行業的創新能力。在傳統制造業領域,浙江省的許多民營企業主要還是依靠成本優勢,而發達國家的一些同類企業雖然經營陷入困境,卻仍擁有完整的研發團隊。通過設立海外研發機構,將海外技術資源與浙江省的制造能力相結合,能夠有效地提升傳統制造業領域民營企業的競爭優勢。
(五)實施海外并購
隨著企業綜合實力的不斷增強,浙江省民營企業的對外直接投資方式也在逐步升級,一些實力雄厚的民營企業已經開始實施海外并購。萬向集團收購納斯達克上市公司UAI,不僅獲得了被收購方的專利技術,提升了制造能力及產品檔次,而且還獲得了品牌和銷售渠道。納愛斯集團通過收購獲得多家香港日化企業的知名品牌,為開拓國際市場打下了良好基礎。浙江新杰克縫紉機股份有限公司收購德國自動裁床設備制造企業Bullmdr和Topcut,一舉躋身世界縫紉機中高端領域,并縮短了進入歐美市場的通道。
現階段,民營企業存在的普遍問題是技術和管理水平落后、人才缺乏,研發水平低、沒有知名品牌,單純依靠低成本優勢,而實施海外并購,是民營企業實現轉型的有效途徑之一。通過海外并購,可以獲取有效的人力資源和國際知名品牌,學習國外的先進技術和管理經驗,提升民營企業的跨國經營能力。此外,實施海外并購還可以減少投資成本,借助現成的經營網絡和社會關系,迅速打開國際市場,降低管理難度和經營風險。
三、幾點啟示
中國民營企業的對外直接投資,還處于剛剛起步的階段,難免會遇到諸多問題。雖然浙江省民營企業開展對外直接投資比較早并且取得了很大的成績,但也同樣遭受到了很多挫折與失敗,有很多經驗和教訓值得汲取。從浙江省民營企業對外直接投資的發展過程來看,民營企業同樣具備從事跨國經營的條件與能力,選擇什么樣的對外直接投資模式則應遵循以下一些主要原則:
第一,充分發揮比較優勢。民營企業雖然不具備跨國公司那樣的壟斷優勢,但在資金、技術、管理和品牌等方面已具備了可在對外直接投資中發揮的比較優勢。例如,相對于欠發達國家來說,浙江省民營企業在傳統制造業領域的比較優勢較為明顯,通過開展境外生產加工,就充分利用了民營企業的生產能力和適用技術。對于經過長期積累而形成的規模較大、實力雄厚的民營企業,憑借資金優勢、過硬技術和知名品牌,實施海外并購和自主品牌推廣,就在發揮比較優勢的過程中,進一步增強了這些民營企業的競爭優勢。
第二,集群式規模化發展。民營企業普遍規模較小、資金有限,承受對外直接投資風險的能力不強,而采取集群式的對外直接投資模式,則可以形成整體的競爭優勢并降低風險。浙江省民營企業通過創辦并依托海外工業園區,充分發揮產業集聚效應,就有效地增強了民營企業的跨國經營能力。通過建立境外商品專業市場和海外商城,則為浙江民營企業“抱團”走向國際市場搭建了平臺,并加速了民營企業的國際化進程。
第三,循序漸進地逐步推進。為避免盲目性和降低風險,民營企業在開展對外直接投資過程中,應采取循序漸進的發展模式。浙江省民營企業的對外直接投資,大多是從設立境外貿易窗口開始,先熟悉國際市場,再到開展境外生產加工、構建國際營銷網絡和設立境外研發機構等實體性投資,乃至實施海外并購。這種循序漸進的對外直接投資模式,有利于民營企業逐步積累跨國經營的經驗,從而提高對外直接投資的成功率。
第四,注重培育國際競爭力。在競爭日益激烈的國際市場中,僅僅依靠低成本優勢,已經不能滿足民營企業的長期發展需要,也與我國努力尋求經濟增長方式轉變的現實相違背。因此,民營企業在開展對外直接投資過程中,應注重培育國際競爭力。浙江省民營企業通過設立境外研發機構、構建國際營銷網絡和實施海外并購等方式,學習和獲取國外的先進技術和管理經驗,推廣自主品牌,就有效地促進了民營企業的轉型和產業升級,并提升了民營企業的核心競爭力。
總之,在競爭日趨激烈的國際經濟環境中,民營企業必須權衡利弊得失,結合企業的自身特征和發展戰略,細致分析東道國的投資環境,認真評估各種風險,積極而謹慎地選擇對外直接投資模式,最終實現民營企業成功“走出去”。
參考文獻:
[1]章鵬,徐瀅,張勤. 企業對外投資的“雙軌模式”――基于浙江企業的研究[J]. 國際貿易問題. 2005: (8) .
一、對外直接投資現實基礎
改革開放以來，我國經濟持續保持了持續、快速、穩定的發展，以年平均兩位數的速度增長，綜合國力明顯增強。加入WTO后，國內經濟在積極參與國際競爭的同時，也加快了與國際接軌的步伐，同時也為國內企業培養了一批跨國經營管理方面的高級人才，為我國企業進軍海外提供了直接的人力支撐，這是其一；其次，截止2006年2月底我國外匯儲備已經達到8536億美元，躍居世界首位。如此巨額的外匯儲備為我國企業海外直接投資提供了資金保障；再次，英國著名學者鄧寧總結出一國對外直接投資的四個階段。第一階段人均國民收入在400美元以下，吸收的外資和對外投資都很少；第二階段人均國民收入在400～2500美元之間，吸收的外資不斷增加，但對外投資仍然很少；第三階段人均國民收入在2500～4000美元之間，吸收的投資開始減少，對外投資開始增加；第四階段人均國民收入在4000美元以上，對外投資額大于吸收的投資額。按照以上分類，我國目前人均國民收入在1000美元左右，應該屬于第二階段。但我國地域廣闊，地區差異很大。按不同地區的經濟現狀分別進行分析，應該更為合理。在我國經濟發達地區，如珠江三角洲、長江三角洲和環渤海地區，人均國民收入已經超過4000美元，屬于對外投資的發展階段。事實也證明，我國對外投資的主體是來自沿海經濟比較發達地區，而經濟欠發達的中西部地區對外直接投資數量很小。這一切都說明我國已經初步具備了對外直接投資能力，并且潛力十分巨大，在未來幾年里我國將迎來對外直接投資的快速增長期。
二、中國企業對外直接投資戰略
（一）全方位市場戰略。長期以來，發達國家一直都是海外直接投資的重點，因為這些地區居民收入高，消費需求旺盛，購買力強；與此同時，投資主體也很注重開發發展中國家和地區市場，因為這些地區有龐大的潛在消費群，可開發的市場空間很大，搶先在這些地區占領市場有利于形成壟斷，以獲取超額利潤。但中國目前還很少有具備足夠力量在全球范圍內廣泛撒網的企業，因此不能急于一步到位，而應一步一個腳印走逐步發展壯大的道路，根據企業比較優勢去選定目標市場。一方面我們要繼續保持對發展中國家投資的基礎優勢。二十多年來，中國企業對外直接投資主要分布在發展中國家和周邊地區，并且已經有了較好的投資基礎和經驗。鑒于目前現狀，從投資區位上看，我們除了要保持在亞洲地區投資的優勢外，還應該積極擴大對拉美地區，尤其是非洲地區的投資；另一方面要進一步加強對發達國家的投資力度。他們擁有世界上最先進的技術、管理以及悠久的海外直接投資歷史，這些都是可供中國企業學習和借鑒的寶貴財富。因此，國內有一定技術條件的高新技術產業要率先進入這些發達國家和地區，獲得先進技術的同時，加速本國產業技術升級，全面提升本企業技術水平。同時，已經具備豐富投資和市場經驗的優秀企業，也應積極向發達國家和地區投資，在發達國家和地區設立研發中心，充分利用當地的高素質人力資源，獲得最前沿的技術信息，全面促進本公司技術升級。海爾集團在定位目標市場時，大膽向歐美發達國家進軍，走先打入發達國家市場，再以高屋建瓴的優勢走向發展中國家和地區的戰略路線。在歐美憑借高質量、個性化和速度優勢打開市場，樹立自己的品牌。現在海爾在歐洲和美國都有十幾家連鎖超市，海爾冰柜在美國的市場占有率大于50%，銷售量在美國排名第三。據全球權威市場調查分析機構EUROMONITOR調查結果顯示：海爾集團目前在全球白色家電制造商中排名第五，海爾冰箱在全球冰箱品牌市場占有率排序中已躍居第一。
（二）對外投資方式選擇戰略。我國企業海外直接投資主要采取新建、戰略聯盟和并購三種進入方式。其中，新建方式所占比率高達48%，戰略聯盟方式為39%，收購兼并排在最后僅占13%。這種以新建為主的方式正體現了目前中國企業海外直接投資尚處于初級階段的特征。在海外直接投資的進程中，隨著對當地經濟環境的不斷熟悉，以跨國并購為主要手段的對外直接投資方式將成為主要方式。并購是指跨國公司通過購買某東道國的某個企業的股權，取得該公司所有權和經營管理權，并承擔被收購公司的全部債權和債務。并購是企業達到跨國經營目標最迅捷的途徑。并購后既便于獲得研發能力、技術訣竅、專利商標、當地特許權等戰略資產，又可以通過協同效應提高企業經營效率，同時又有助于企業擴大經營規模，實現規模效應，進行多樣化經營，增加企業競爭力，分散經營風險。不過并購往往需要大量的資金投入。
中國企業在進行海外直接投資時，那些外匯資金充裕、管理人員精通國際慣例的企業，在向企業經營管理水平高于中國的發達國家做戰略進入時，可以充分考慮并購，特別是當企業對外直接投資戰略是為了獲取先進的技術信息、管理知識、經營訣竅、品牌等公開場合不易獲得的稀缺資源時最為有利；那些擁有生產技術方面優勢，而外匯資金不太充裕的企業或者向技術水平、管理水平低于中國的發展中國家和地區做市場進入的中國企業，以及力圖按自己的經營方式和戰略意圖實施跨國發展的中國企業，采用新建的方式進行投資比較適宜。
（三）本土化戰略。經營本土化是海外直接投資經營成功的規律和基本原則。中國企業要成功地實施全球化戰略，首先就要學會本土化經營，積極融入到東道國的經濟中去。本土化即人才本土化、技術本土化和市場本土化。人才本土化是指在當地培養和吸引人才，讓熟悉當地經濟環境地人才來經營管理公司業務；技術本土化是指利用當地的技術資源，同時將母國的技術資源向東道國轉移，在穩步前進中加入新元素，進行技術創新；市場本土化是指在當地采購和銷售，降低成本，提高效率。中國企業在進入海外市場后，一方面要積極淡化本公司的民族身份，樹立當地服務意識，要把自身的經濟利益與東道國的經濟利益有機地結合起來，融為一體；另一方面要在人才、技術、市場等方面力求實現與當地相融合，積極尋求熟悉當地法律環境、社會人文背景的高素質管理人才，廣泛的收集當地的先進技術和全方位的市場信息，力求在當地完成材料的采購和產品的銷售。
（四）技術研發戰略。隨著科技的飛速發展和在海外直接投資經營的需要，今天的跨國公司已經改變了以母國為研發中心的傳統，將研發中心紛紛遷往海外，在那里建立研發中心，充分利用東道國在人才、科技實力及科研基礎設施方面的比較優勢，在全球范圍內，有組織的安排科研機構。通過國際間的交流與合作，共同研究新技術、開發新產品。研發國際化有利于根據當地消費者的偏好以及消費者的需求情況，更加發揮其產品與服務差異化的優勢。此外，還有利于捕捉全球范圍內最新的前沿信息，使得自己在國際范圍內對研發人才的爭奪中居于主動地位。
中國企業進軍海外的過程中，一定要抓住研發這個制高點。考慮到中國企業海外直接投資的初級性，應采取謹慎的策略，可以通過先設立小規模的企業，向海外投資企業適當的轉讓生產應用技術，再逐步擴大生產規模，增加新產品的生產；同時，相應加大技術投入，并不斷的投入動態技術，當投資達到一定的規模，市場占有一定份額以后，開始設立自己的研發中心，從事滿足市場也面向全球的基礎研究。在這方面以研發起家的華為公司走在了前列。作為高科技的華為公司通過建立海外研發中心，利用國外研發資源，華為能夠以國際先進技術和高科技人才為基礎進行研究和開發，使研發國際化，從而能夠掌握業界最新動態，提升產品的技術含量，研制領導世界最新潮流的產品，實現將科技成果盡快轉化為產品，搶占國際市場，提高科技創新效益。
【關鍵詞】外商投資企業；動機；區位
一、經典作家關于外商投資企業投資動機的理論解釋
馬克思雖然沒有創立系統的國際直接投資理論，但馬克思有關資本國際化，尤其是有“過剩資本”和資本輸出的思想，對于我們分析當代外商投資企業的海外直接投資仍有現實意義，馬克思有關資本輸出的思想可以歸結為以下幾個方面：
1．“過剩資本”，形成資本輸出的物質基礎和必要前提。按照馬克思的觀點，在資本主義社會由于資本主義積累規律的存在及其作用，使資本的增大以及隨之而來的資本有機構成的提高以日益加快的速度進行，形成大量的相對人口過剩。事實上，在資本主義社會相對于國內有支付能力的需求而言，生產過剩不可避免；同樣，相對于國內日益下降的平均利潤率而言，必然存在大量過剩資本。與生產過剩、相對人口過剩同時并存的大量過剩資本正是資本輸出的物質基礎和必要前提。
2．是資本主義生產方式發展的內在要求，是過剩資本的一條出路。按照馬克思的論述，由于資本主義的基本經濟規律即剩余價值規律的作用，資本追求剩余價值的增值運動并不受國家或民族地域的局限，而是生來就是具有國際性。馬克思、恩格思指出：“資產階級，由于開拓了世界市場，使一切國家的生產和都成為世界的了……過去那種地方的和民族的自給自足的和閉關自守狀態，被各民族各方面的互相依賴所代替了。”雖然在當時的資本主義自由競爭時期，資本輸出并未成為經濟現象，一國資本越出國界主要表現為商品資本，但商品生產的本性必然導致生產商品的企業為擴大商品銷路而到國外去投資，以開拓國際市場、獲取廉價原材料和追逐高額利潤為目標的資本輸出就成為過剩資本一條必要出路。正如馬克思、恩格斯所指出的那樣，“不斷擴大產品銷路的需要，驅使資產階級奔走于全球各地。它必須到處落戶，到處創業，到處建立聯系。”
3．高額利潤和獲取高額利潤是過剩資本輸往海外的最根本的內在動力。馬克思明確指出：“如果資本輸往國外，那么，這種情況之所以發生，并不是因為它在國內已經絕對不能使用。這種情況之所以發生，是因為它在國外能按更高的利潤率來使用。”而且過剩資本所追求的不僅僅是較高的利潤率，更重要的是追求利潤量的最大化。正如馬克思所說：“超過一定的界限，利潤率低的大資本比利潤率高的小資本積累得更迅速。”可見，資本要取得更多更快的增殖特性是資本輸出的最根本動因。
二、西方主要經濟學者關于外商投資企業海外直接投資動機的分析
1．優勢理論。1960年，海默在他的博士學位論文中，率先提出了有關外國直接投資的一般性理論，即壟斷優勢理論，海默認為，外國直接投資不僅僅是一個簡單的資產交易過程，它還包括非金融和無形資產的轉移，是外商投資企業使用和發揮其內在組織優勢的過程。美國企業之所以能從事海外直接投資，其主要決定因素在于美國企業擁有技術和規模等壟斷優勢，而壟斷優勢源于美國企業控制了技術的使用以及實行水平一體化和垂直一體化經營。后來金德爾伯格系統闡述了壟斷優勢理論，該理論亦被稱為“海默-金德爾伯格學說。
2．市場內部化理論。概括而言，市場內部化理論的基本觀點是：第一，用自然性市場非完善性代替結構性市場非完善性，并以此作為市場內部化理論的關鍵性前提。第二，由于市場和企業是組織、配置要素和商品交換的兩種基本途徑，當企業內部交易成本低于市場交易成本時，交易應在企業內部即外商投資企業所屬各企業間進行，從而形成一個內部交易、內部轉讓的內部化市場。第三，內部化過程超越國界，外商投資企業便應運而生，因此，內部化優勢促成了企業的海外直接投資。但巴克利等人強調，外部市場的自然性的非完善性是相對于效率而言的，因此，內部化優勢并不是指給予企業擁有特殊優勢的這種資產本身，而是指這種資產的內部化過程（相對于把這種資產出售給外國生產者而言）賦予外商投資企業以特殊的優勢。換言之，進行海外直接投資的外商投資企業并不需要一定有壟斷優勢，而只需要創造比外部市場更有效的行政機構或內部市場。第四，海外的直接投資在外商投資企業的國際經濟交易方式中居于主導地位。
3．國際生產折衷理論。該理論的核心內容是，企業從事海外直接投資是由該企業本身所擁有的所有權優勢、內部化優勢和區位優勢等三大基本因素共同決定的。第一，所有權優勢。所有權優勢在鄧寧的幾篇論文中定義不盡相同，但主要是指企業擁有或能夠得到的別國企業沒有或難以得到的無形資產和規模經濟優勢。具體包括：技術優勢，包括專門技術、專利和商標、生產訣竅、營銷技能、研究與開發以及產品特異化功能。企業規模優勢，它是由規模、壟斷和獲得資源的能力所產生的優勢。如規模大的企業研究與開發能力強，產品創新優勢突出；寡占企業易控制原材料和產品市場；大規模企業能充分利用各種要素稟賦、市場—政府干預等方面的國際差異，分散企業經濟經營風險，獲得規模經濟優勢等。第二，內部化優勢。它是指企業為避免市場的非完善性而將企業所有權優勢保持在企業內部所獲得的優勢。鄧寧所說的市場非完善性既包括結構性市場非完善性（如競爭壁壘、政府干預等），也包括自然性市場非完善性（如知識性市場上信息不對稱及高交易成本等）。鄧寧認為，企業將共所有權優勢內部化，可以避免世界資源配置的外部市場非完善性對企業經營的不利影響，保持和利用企業技術創新的壟斷地位，從而有利于獲得最大化的利潤。第三，區位優勢。它是指國內外生產區位的相對稟賦對外商投資企業海外直接投資的吸引與推動力量。在現實經濟生活中，區位優勢是由東道國和母國的多種因素的綜合決定的。若東道國經濟中的有利因素吸引外國投資者前去投資，則形成直接區位優勢；若母國經濟中的不利因素迫使企業到海外從事直接投資，則稱為間接區位優勢。概括而言，區位優勢主要取決于：一是，勞動成本。由于國際勞動力市場的不完善性，尤其是妨礙各國之間勞動力移動的移民管制，導致實際工資成本的差異；而外商投資企業在全球范圍內配置資源的目標之一就是要使總生產成本最小。因此，企業在選擇海外直接投資的區位時，必然先考慮勞工成本較低的地區，特別是當產品技術已經標準化以后，企業更傾向于將生產活動轉移到勞動投入的來源地。典型的例證是東道國廉價而豐富的勞動力會吸引國外企業前來從事勞動密集型的投資。二是，市場購銷因素。盡管尋求廉價勞動成本的投資一直在迅速發展（尤其在發展中國家增長很快），但在數量上相對并不重要（尤其是與在發達國家直接投資相比仍然只是很小數目）。這主要是因為，國際性的競爭不只是包括為了提高生產率和降低勞動成本而在全球范圍內選擇投資地點，更重要的問題是在哪里出售產品和占有市場。正如斯密所指出的，“交換力”和“市場范圍”最終限制著因分工帶來的生產率的提高。因此，東道國市場規模、市場潛力、發展階段以及當地競爭程度等市場購銷因素對企業海外直接投資的決策有到頭重要的影響。例如，市場位置相距遙遠的國家，由于運輸成本和通訊成本較高而不利于開展貿易活動，但卻能吸引海外直接投資活動；又如，若東道國競爭激烈，出口廠商會考慮在對方市場投資生產，以“當地制造”的標簽推銷其產品，而更為重要的是，迎合東道國不同口味和需要的生產和營銷活動，嚴重依賴于東道足夠的市場規模和市場潛力。從一定意義上講，全球經濟增長的桎梏不是來片于供給，而是來自于需求，不管是對消費品還是對工業品，外商投資企業能在多大程度上從事專業化的生產和出售復雜的產品將取決于成熟的市場。為了尋求市場需求，當代外商投資企業打破了所有國家間、地區間的界限，將生產性的環球工廠與環球購物中心相互補充，從而將全世界都作為其市場目標。但發展中國家相對于發達國家而言，其市場規模和市場潛力極其有限，這在很大程度上決定了當代外商投資企業海外直接投資主要是在發達國家之間進行。三是，貿易壁壘。東道國關稅和非關稅壁壘的存在，會直接影響到外商投資企業在直接投資和出口之間選擇。許多東道國一直在意識地將利用關稅、配額和當地標準等手段作為吸引外國直接投資地重要手段，尤其是那些實行進口替代戰略地發展中東道國，貿易壁壘可誘使那些過去向其出口地外國企業到當地進行直接投資。四是，政府政策。一般而言，政法、社會和經濟環境等直接關系到企業海外直接投資的國家風險。母國和東道國的產業結構調整政策、母國對外投資的鼓勵與限制政策、東道國引進外資的鼓勵與限制政策等，都會對外國企業進入東道國市場的方式產生直接或間接影響。如母國的投資鼓勵政策和東道國的引資優惠政策能增強企業海外直接投資的區位優勢。第五，心理距離。前述由于經濟條件不同形成的國內市場與國外市場的物質和經濟距離是跨國區位優勢的主要決定因素，而由于歷史、文化、語言、風俗、偏好、商業慣例等因素形成的心理距離，也是區位優勢的重要決定因素。一般而言，心理距離越小，企業海外直接投資的區位優勢就越大。
鄧寧認為，區位優勢不僅決定著企業從事國際生產的傾向，而且也決定著企業海外直接投資的部門結構和國際生產類型。不難看出，鄧寧有關區位優勢的解釋，不僅吸取了傳統國際貿易理論關于國家優勢的思想，而且承襲和發展了不少國際經濟學者有關區位因素的分析。鄧寧在抽象出上述三個決定外商投資企業行為和外國直接投資基本因素的基礎上，根據三種優勢的不同組合來說明外商投資企業如何在技術轉移、出口和海外直接投資三種國際經濟活動方式之間作出選擇。若一國企業僅擁有所有權優勢，則企業將選擇許可證安排方式進行技術轉移；若一國企業具有所有權和內部化兩項優勢，而無區位優勢，則企業將選擇國內生產然后出口的方式；而一個企業只有同時擁有所有權、內部化和區位三種優勢，該企業才會選擇對外直接投資方式。西方經濟學者對外商投資企業海外直接投資進行了廣泛深入的研究。特別是國際生產折衷理論是被人們最廣為接受的綜合性國際生產模式，被譽為國際直接投資領域中的“通論”。
參 考 文 獻
[1]陳秀山等．中國區域經濟問題研究[M]．北京：商務印書館．2005
[2]魏后凱，賀燦飛，王新．中國外商投資區位決策與公共政策[M]．北京：商務印書館．2002
[3]中央馬克思恩格斯列寧斯大林編譯局譯．資本論[M]．北京：人民出版社，2004
[4]楊丹輝．外商投資新動向分析[J]．湖南商學院學報．2004（2）
【關鍵詞】直接對外投資投資戰略
一、中國對外直接投資的現狀
截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發展中國家，由于中國對外直接投資的平均發展速度超過了許多發展中國家，存量處于比較高的水平。而與發達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業數量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業500強中，僅有35家中國企業，且排名大多數位于下游。
二、中國對外直接投資的產業選擇戰略研究
1.以資源開發型產業作為突破口
我國現在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數發達國家都經歷了從資源開發業—制造業—第三產業為主的發展過程。同時，由于國際投資環境日益改善，資源開采業對外投資的環境極為優越。對于一些行業，如采礦業、林業、石油開采業，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內需要。
2.以制造業和貿易替代為海外投資重點
對我國現階段的優勢型對外直接投資而言，投資重點應放在生產能力過剩、擁有成熟的適用技術或小規模生產技術的制造業上。同一些發展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫藥、電子等產業上形成了一定的比較優勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規模生產技術，這些技術易于為他們所接受。
3.以第三產業和高技術產業為未來的重點發展方向
根據對外直接投資的產業選擇應與國內產業結構高級化相一致的標準，中國對外直接投資的重點應該是技術密集型產業。通過并購當地高新技術企業或與當地擁有高新技術的企業合資合作，可以直接獲取一般技術貿易和引進外資所無法獲得的先進技術，然后將技術傳播回國內運用，從而加快國內產業結構升級的進程。例如。聯想集團收購IBM的PC事業部。
三、中國對外直接投資的區位選擇戰略
1.以發展中國家作為我國企業對外直接投資的主要區位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關系以及相似的經濟發展水平、產業結構、需求偏好等使得進入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機械等技術成熟且競爭激烈的邊際產業具有較強的比較優勢；發展中國家和地區經濟發展較快，市場容量大，投資機會較多；還可以利用東道國享有的優惠貿易條件，把產品銷往第三國。
2.有選擇地增加對發達國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發達國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區。因為其擁有優良的投資環境：經濟發展水平高，科技發達，基礎設施完善，社會穩定，投資法律法規健全，金融市場發達，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發達國家的對外直接投資可以獲取先進技術和管理經驗，把掌握的高新技術反饋回國內。
3.積極謹慎地發展對獨聯體和東歐國家的投資
這些國家正處在經濟改革過程中，急需外國在那里進行直接投資。這些國家擁有僅次于發達國家的工業基礎、民眾的教育和工人的技術水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產品物美價廉，比歐美產品更適合于該地區的市場需求。
四、對外直接投資的主體選擇戰略
1.重點發展具有壟斷優勢企業的對外直接投資
其直接的效果是創造經營的中間產品的內部市場，避免外部市場交易的風險；使資金的轉移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時降低了談判、詢價等交易成本；保證本企業的技術、技能等不外泄，以持續獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩定來源。
2.大力發展具有經營特色的中小型企業的對外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業為主，主要原因就是中小企業由于其擁有獨具特色的生產經營優勢。我國許多中小型企業都具備了對外直接投資的條件：勞動力成本低，產業轉移產品的原材料等要素價格也比較低廉；產權關系明晰的基礎上形成了簡明高效率的組織結構優勢；擁有符合當地市場需要的實用技術。
3.促進企業集群的對外直接投資
根據邁克爾•波特的競爭力理論，一個國家的成功是來自縱橫交錯的產業集群。國內有大量的企業集群地，如寧波的服裝、北京中關村的電子產業等。充分利用“產業集群”的競爭優勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰略。從跨國公司成長的角度看，企業集群可以作為一跨國公司成長發展過程中內部化優勢的一種替代。
五、中國對外直接投資方式的選擇戰略
1.根據跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰略
中國企業對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學習先進的技術和管理經驗。自然尋求型企業對外直接投資方式應以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發的控制以及建立長期的合作關系；學習型企業對外直接投資應以并購、合資為主。這種進入方式能夠直接獲得先進技術和管理經驗，利用東道國的人才資源培養自己的人才，掌握先進技術，充分提高中國企業的跨國經營能力。
2.根據中國的行業特性制定投資方式的選擇戰略
