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緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇綠色金融的概念界定，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，人民消費水平的不斷上升，環(huán)保問題也層出不窮，中國已經(jīng)是受污染最嚴重的國家之一，近年來隨著霧霾天氣在各大城市相繼出現(xiàn)，環(huán)保意識越來越深入人心。環(huán)境污染與人民群眾的生命健康息息相關(guān)，日益嚴重的環(huán)境污染問題，不只是環(huán)保部門的事情，而是需要全民全社會的共同參與。為此，可以將金融活動與環(huán)境保護、生態(tài)平衡相協(xié)調(diào)，實現(xiàn)我國經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。
綠色金融，是一個比較新興的概念，國內(nèi)學術(shù)界并沒有統(tǒng)一的概念界定。目前關(guān)于綠色金融的內(nèi)涵，比較有代表性的觀點有四種：一是《美國傳統(tǒng)詞典》（第四版，2000年）的解釋，將綠色金融稱之為“環(huán)境金融”或“可持續(xù)融資”，是環(huán)境經(jīng)濟的一部分，其基本內(nèi)涵是，如何使用多樣化的金融工具來保護生態(tài)環(huán)境，保護生物多樣性。二是指金融業(yè)在貸款政策、貸款對象、貸款條件、貸款種類和貸款方式上，將綠色產(chǎn)業(yè)作為一項重點扶持項目，從信貸投放、投量、期限及利率等方面給予第一優(yōu)先和傾斜的政策。三是指金融相關(guān)部門把環(huán)境保護作為一項基本國策，通過金融業(yè)務(wù)的運作體現(xiàn)“可持續(xù)發(fā)展”戰(zhàn)略，從而促進環(huán)境資源保護和經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，并以此來實現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的一種運營策略。四是將綠色金融作為環(huán)境經(jīng)濟政策中金融和資本市場的手段，如綠色信貸、綠色保險等。
三、我國綠色金融主要產(chǎn)品
1.綠色信貸
綠色信貸，是金融杠桿在環(huán)境保護領(lǐng)域的具體化，其本質(zhì)在于正確處理金融業(yè)與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，以期構(gòu)建新的金融體系和新的金融工具。一般是銀行利用利率等優(yōu)惠條件，來支持有環(huán)保效益的貸款項目，其對象包括個人和企業(yè)，例如房屋貸款、汽車貸款、項目融資和設(shè)備租賃等。
2.綠色保險
綠色保險又叫生態(tài)保險，是在市場經(jīng)濟條件下進行環(huán)境風險管理的一項基本手段。其中，最具代表性的是環(huán)境污染責任保險，一般是指保險公司對水、土地或空氣等污染受害者進行賠償?shù)谋ｋU。對某些行業(yè)采取強制性的購買綠色保險措施，一方面可以在企業(yè)發(fā)生意外污染時，為其提供及時的賠償；另一方面可以加強企業(yè)對環(huán)境風險的管理，減少環(huán)境污染事故發(fā)生。
3.綠色債券
綠色債券主要是一些國際金融組織和政府支持的金融機構(gòu)發(fā)行的債券。綠色債券，以其綠色題材、期限短（平均期限約5-6年）、較低的利率等優(yōu)勢吸引了一定的投資者。國際上已發(fā)行綠色債券的機構(gòu)包括：世界銀行、亞洲發(fā)展銀行、英國綠色投資銀行以及韓國進出口銀行等。
4.綠色風險投資
綠色風險投資是把資金投向蘊藏著較大市場的資源節(jié)約型企業(yè)和環(huán)境友好型導(dǎo)向的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。目前較大規(guī)模的國際綠色投資，主導(dǎo)方基本是國際知名金融集團，其主要投資領(lǐng)域一般是再生能源、水和清潔技術(shù)設(shè)備。近年來，我國投資于清潔能源的項目有所下降，其主要原因包括：政策支持力度低，綠色產(chǎn)業(yè)項目回報率偏低；國內(nèi)市場化程度低，基礎(chǔ)配套不全；投資者和消費者沒有良好的認知及社會責任感。
四、我國綠色金融存在的問題及對策建議
1.相關(guān)法律法規(guī)和政策不完善
綠色金融在我國是一項新生事物，目前我國的綠色金融產(chǎn)缺乏完善的管理體制和具體的指導(dǎo)目錄，造成金融企業(yè)難以制定具體的實施標準等問題。面對存在的這些漏洞，需要國家建立健全相應(yīng)的法律政策，并培養(yǎng)綠色金融相關(guān)的專業(yè)人才，只有這樣才能順利有效地實施綠色金融政策。
2.信息溝通存在瓶頸
信息的及時性和有效性，是綠色金融能夠有效實施的重要前提條件。目前，我國環(huán)保檢查制度還不夠健全，某些地方環(huán)保部門的信息針對性不強，加之相當一部分金融工作人員對環(huán)保法律法規(guī)了解不夠等原因，造成了環(huán)保部門和金融部門之間的信息溝通存在嚴重的瓶頸。為此，需要加強環(huán)保部門和金融部門之間的及時溝通，加大相關(guān)從業(yè)工作人員環(huán)保知識的培訓力度，做到信息溝通的及時性和有效性。此外，對于環(huán)保部和金融部門，要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)管理，并做到職責分工明確，健全管理機制和工作機構(gòu)。
3.市場環(huán)境尚未成熟
我國相關(guān)的法律法規(guī)嚴重滯后，難以實行強制性的綠色保險機制。2013年1月，環(huán)保部和中國保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，指導(dǎo)15個試點省份在涉重金屬、石油和化工等行業(yè)推行環(huán)境污染強制責任保險，首次提出了“強制”概念，但現(xiàn)階段仍處于“指導(dǎo)意見”，并無法律效力。目前在我國實行環(huán)境污染責任保險的只有少數(shù)城市的某些企業(yè)，因此，綠色金融市場仍需加大宣傳和推廣。
關(guān)鍵詞:低碳經(jīng)濟;低碳金融;發(fā)展;金融業(yè)
中圖分類號:F83
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)21-0183-01
1 低碳金融的產(chǎn)生及內(nèi)涵
隨著全球人口和經(jīng)濟規(guī)模的不斷增長,能源使用帶來的環(huán)境問題以及造成的災(zāi)害不斷地為人們所認識,對于低碳經(jīng)濟的概念也越來越深入人心。所謂低碳金融,是指服務(wù)于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動,主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動,如碳保險、碳基金和碳交易幣種的確定等制度安排。低碳金融是環(huán)境金融的一個分支,是對碳排放進行規(guī)制的一種新型金融模型。本質(zhì)上來說,是一個綠色金融的概念,也是企業(yè)社會責任的表現(xiàn)。在世界銀行2006年碳金融發(fā)展報告中,碳金融被定義為用于購買溫室氣體減排量的金融資源。而在國內(nèi),對碳金融的界定主要關(guān)注的是碳交易與碳融資。
2 我國低碳金融發(fā)展現(xiàn)狀
我國當前的低碳金融主要以“綠色信貸”為主,“綠色信貸”是將貸款用于當前倡導(dǎo)的一系列節(jié)能減排、產(chǎn)業(yè)升級、保護環(huán)境的項目,主要目的是為了遏制高能耗高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴張。當前我國的這項綠色信貸主要大力依賴于銀行,銀行在這方面也有很大的操作余地。雖然目前對于綠色信貸銀行的興趣也在不斷提升,但在銀行信貸總規(guī)模中的比重仍然偏小。這其中和促進綠色信貸發(fā)展的外部環(huán)境建設(shè)有關(guān),當前對綠色信貸的概念還不明確,由于金融機構(gòu)缺乏相應(yīng)的環(huán)保專業(yè)人才,缺少具體的綠色信貸指導(dǎo)目錄、產(chǎn)業(yè)投向標準和環(huán)境風險評級標準等信貸指引,使金融機構(gòu)難以制定相關(guān)的內(nèi)部實施細則和考核評價辦法。同時從目前情況看,低碳經(jīng)濟有“概念熱、融資冷”的傾向,一方面創(chuàng)新型企業(yè)由于前景難以預(yù)測,比如一些風投項目,對綠色信貸的需求處于初級階段;另一方面商業(yè)銀行安全性、效益性、流動性的經(jīng)營原則決定了信貸支持成熟的發(fā)展模式和增長方式的偏好度,綠色信貸還面臨著項目融資評估的復(fù)雜性,而銀行開展這些項目缺乏人力資源和技術(shù)基礎(chǔ)。相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)相對滯后,對道德風險的管理也存在一定的困難,不利于綠色金融參與主體形成穩(wěn)定預(yù)期。
3 當前我國發(fā)展低碳金融存在的問題
3.1 對于低碳金融認識不足
雖然我國是世界上最大的碳資源國家,是清潔發(fā)展機制(CDM)項目最重要的供給國,但是當前我們對于碳市場還是有很多模糊不清和非理性的認識,對于碳金融和CDM的認識還不到位,缺乏對CDM相關(guān)專業(yè)知識及政策法規(guī)的深度了解,投資該領(lǐng)域項目的業(yè)務(wù)能力嚴重不足,導(dǎo)致我國碳金融體系發(fā)展與碳市場潛力不匹配,碳金融發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。CDM和低碳金融是隨著國際碳交易市場的興起而進入人們視野的,在國內(nèi)發(fā)展時間較短,相關(guān)經(jīng)濟主體還未充分認識到其潛藏的巨大商機。企業(yè)和金融機構(gòu)對碳金融的交易價值、項目開發(fā)、操作模式、交易規(guī)則等尚不熟悉,對碳金融的需求有限。目前關(guān)注“低碳金融”的主要是大型商業(yè)銀行,一些中小金融機構(gòu)對此關(guān)注較少。
3.2 中國面臨碳金融定價權(quán)缺失帶來的嚴峻挑戰(zhàn)
中國是CDM市場的最大買方,但中國卻處于CDM市場產(chǎn)業(yè)鏈的最低端,在全球碳交易市場處于被動地位,缺乏碳金融市場的定價權(quán)。我們國家現(xiàn)在企業(yè)賣出的CDM,是碳減排的產(chǎn)品,主要是由國際上碳公司來幫我們做,實際上定價權(quán)掌握在國際金融機構(gòu)手中,中國在碳金融發(fā)展中沒有掌握大部分的話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。而且我國目前在碳金融建設(shè)方面發(fā)展滯后,缺乏成熟的碳交易制度、碳交易所和碳交易平臺,沒有碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及科學合理的利益補償機制,很難與國際金融機構(gòu)抗衡,使中國目前面臨著全球碳金融及其定價權(quán)缺失帶來的嚴峻挑戰(zhàn)。
3.3 巨大的政策風險
有關(guān)《京都議定書》的實施僅涵蓋2008-2012年,在這之后國際碳減排政策如何安排還取決于各國在新一輪氣候談判中的博弈結(jié)果。屆時我國是否需要承擔一定的減排義務(wù)存在不確定性,這對我國碳金融業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展將產(chǎn)生直接影響。另外減排認證的相關(guān)政策風險也可能阻礙市場發(fā)展。在碳減排交易風險中,交付風險是最大的風險,而所有導(dǎo)致交付風險的因素中政策風險最為突出。同時由于技術(shù)的發(fā)展以及政策意圖的變化,認證的標準和程序也在變化之中。而且項目交易涉及不同國家,要受到東道國法律的限制,碳金融交易市場發(fā)展面臨的政策風險和法律風險是非常巨大的。
4 低碳金融的發(fā)展前景及對于金融業(yè)的重要意義
2008年10月,興業(yè)銀行正式公開承諾采用“赤道原則”,并于2009年1月成立可持續(xù)金融的專門業(yè)務(wù)經(jīng)營機構(gòu)――可持續(xù)金融中心,負責能效金融、碳金融、環(huán)境金融等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)經(jīng)營和產(chǎn)品營銷。碳金融已經(jīng)成為全球金融機構(gòu)競爭的新領(lǐng)域,中國金融業(yè)拓展碳金融業(yè)務(wù)已是大勢所趨,因此需要從金融業(yè)自身和外部政策環(huán)境兩個方面進行努力,解除制約中國碳金融發(fā)展的主要障礙,促進中國金融業(yè)碳金融業(yè)務(wù)的開展。國內(nèi)金融機構(gòu)目前主要集中在對低碳項目的融資支持方面,以各類綠色貸款、環(huán)保貸款為主,對于中國的金融機構(gòu)來說,未來還有很大的發(fā)展機遇,大力創(chuàng)新,積極拓展碳金融業(yè)務(wù)模式是當務(wù)之急。
6月14日，總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定在浙江、江西、廣東、貴州、新疆5省（區(qū)）選擇部分地方，建設(shè)各有側(cè)重、各具特色的綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)，在體制機制上探索可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗。
我國綠色金融進入快速發(fā)展期，并正在引領(lǐng)全球發(fā)展。綠色金融是指為節(jié)能環(huán)保、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等促進環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和提高資源利用效率的項目，提供投融資、項目運營、風險管理等各類的金融服務(wù)。綠色金融的概念雖然在上世紀90年代初就已提出，但在我國起步較晚，不過近年來發(fā)展非常迅速，已成為我國金融領(lǐng)域改革發(fā)展的一個重要方向。從2008年開始，我國相關(guān)部門相繼出臺了綠色保險、綠色證券、綠色信貸等政策，2016年出臺《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，形成了綠色金融快速可持續(xù)發(fā)展的頂層設(shè)計。在去年9月舉行的G20杭州峰會上，綠色金融被首次納入G20議程。目前，我國已是全球最大的綠色債券市場，是全球僅有的三個建立綠色信貸指標體系的國家之一，同時還是第一個由政府支持的機構(gòu)本國綠色債券界定標準的國家。可以說，在綠色金融領(lǐng)域，我國已經(jīng)實現(xiàn)了從追趕者向引領(lǐng)者的角色轉(zhuǎn)變。
綠色金融需要產(chǎn)品，但更需要服務(wù)創(chuàng)新。從綠色金融自身特點看，由于綠色產(chǎn)業(yè)多為中長期項目，普遍具有高投入、高風險、高技術(shù)、長周期、低回報的特點，融資難融資貴的問題較為突出，如何與追求更高回報、要求更低風險的金融機構(gòu)進行有機結(jié)合，是當前綠色金融發(fā)展面臨的主要難題。而破解這一難題的關(guān)鍵就在于服務(wù)創(chuàng)新。創(chuàng)新是金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵動力，綠色金融的服務(wù)創(chuàng)新，就是要根據(jù)綠色金融的特點，在有效區(qū)分具有準公共性屬性和商業(yè)化的綠色項目基礎(chǔ)上，充分利用新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式，為綠色企業(yè)提供各類專項統(tǒng)計、信用咨詢、財務(wù)顧問、評級授信、風險定價、結(jié)構(gòu)化融資、融資租賃、碳排放權(quán)質(zhì)押等更加準確、高效、全方位、個性化的創(chuàng)新服務(wù)，從而有效解決信息不對稱、負外部性等問題，進而降低綠色金融的利息成本、經(jīng)營成本和風險成本，有效疏通金融M入綠色行業(yè)的渠道。
綠色金融服務(wù)創(chuàng)新需要配套的體制機制改革。
首先要健全銀行開展綠色金融服務(wù)的激勵約束機制。建立銀行業(yè)綠色金融服務(wù)的績效考核體系，完善綠色信貸統(tǒng)計制度，探索將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，提升銀行開展綠色金融相關(guān)業(yè)務(wù)的積極性主動性。同時形成向高污染、高能耗和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款的約束機制。
其次應(yīng)完善社會資本進入綠色金融的市場化機制。要進一步放寬社會資本進入綠色金融領(lǐng)域的限制，發(fā)揮政府資金杠桿作用，創(chuàng)新生態(tài)環(huán)保投資運營機制，健全環(huán)境資源產(chǎn)權(quán)交易機制，完善綠色行業(yè)投資政策環(huán)境和退出機制，支持在綠色產(chǎn)業(yè)中引入PPP模式，鼓勵更多社會資本進入綠色金融領(lǐng)域。
關(guān)鍵詞：綠色小額信貸；金融扶貧；小貸公司
基金項目：2016年度河北省教育廳項目：“金融扶貧視角下河北省綠色小額信貸發(fā)展問題研究”（項目編號：SQ161095）；2016年保定市社科聯(lián)項目：“保定市精準扶貧背景下的綠色小額信貸發(fā)展策略研究”（項目編號：2016131）；2016年度河北省統(tǒng)計科學研究項目：“河北綠色小額信貸可持續(xù)發(fā)展路徑――基于保定、張家口問卷調(diào)查的數(shù)據(jù)分析”（項目編號：2016HZ19）
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2017年4月18日
一、綠色小額信貸相關(guān)理論基礎(chǔ)
（一）綠色小額信貸的概念。綠色小額信貸概念的正式確立要追溯到小額信貸和綠色信貸。綠色小額信貸一般意義上是指將扶貧、綠色生態(tài)與經(jīng)濟活動相結(jié)合，通過引導(dǎo)小額信貸領(lǐng)域的經(jīng)濟活動，促使扶貧、綠色生態(tài)與信貸經(jīng)濟的健康可持續(xù)發(fā)展，其中主要包括清潔能源的開發(fā)、生產(chǎn)及合理利用。
綠色小額信貸的特征主要包括：（1）兼具綠色信貸和小額信貸的特點；（2）放貸對象主要為農(nóng)戶；（3）其作用是為了緩解農(nóng)戶貧困，減少農(nóng)戶生產(chǎn)、生活中的環(huán)境污染。例如，河北省保定市農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶自家使用光伏發(fā)電、發(fā)展有機農(nóng)業(yè)等。
（二）外部性與環(huán)境外部性經(jīng)濟學探討。對綠色小額信貸發(fā)展障礙的理論基礎(chǔ)，來源于環(huán)境外部性。環(huán)境作為一種公共產(chǎn)品，存在外部性問題。微觀經(jīng)濟學中，對外部性的描述開始于經(jīng)濟學家馬歇爾。他首先在他的代表作《經(jīng)濟學原理》中，提出了“外部經(jīng)濟”這一概念。馬歇爾將“內(nèi)部經(jīng)濟”與“外部經(jīng)濟”做出了區(qū)分。而他的弟子庇古（Pigou，A.C.1920，1932）將其理論發(fā)揚光大，深入研究，創(chuàng)建了福利經(jīng)濟學。第一次將外部性引入環(huán)境污染問題開始研究。并將外部性進行區(qū)分：正的外部性和負的外部性。第一次向理論界提出了“社會凈邊際產(chǎn)品”和“私人凈邊際產(chǎn)品”二詞。庇古提出，負的外部性是由于私人凈邊際產(chǎn)品大于社會凈邊際產(chǎn)品。正的外部性是由于私人凈邊際產(chǎn)品小于社會凈邊際產(chǎn)品。此時市場失靈，必須借由政府進行干預(yù)。可以給予適當?shù)恼鞫惢蛘吡P款（針對負外部性），或者補貼、獎勵等（針對正外部性）。
科斯（Ronald Coase，1960）是外部性理論的又一位集大成者，他從另一個角度闡述了外部性。他認為經(jīng)濟主體的自身行為可能損害該主體外部的利益。那么通過經(jīng)濟主體間產(chǎn)權(quán)的明晰是可以消除外部性的，前提是交易成本為零。所以盡管存在市場失靈，但是政府不需要對生產(chǎn)進行介入，只需要明晰各經(jīng)濟主體之間的產(chǎn)權(quán)問題。此時私人交易就能夠自行調(diào)節(jié)彌補外部性造成的無效率。若交易成本不為零，在產(chǎn)權(quán)明晰的同時，國家可以采用一系列制度方法進行管理，使市場中的各類經(jīng)濟主體降低其交易費用，并達到收益增加，尋求帕里托最優(yōu)狀態(tài)的達成。
通過對庇古和科斯的理論介紹，我們可以把環(huán)境污染的治理與保護機制分為兩類。一是按照庇古的理論，由國家或者政府向污染企業(yè)提高稅款的征收或者進行罰款。其目的是提高其污染的成本。也就是承認市場調(diào)控不是萬能的。目前，很多國家仍然主要采取這種政策來防治環(huán)境污染問題；二是通過科斯的理論，認為如果交易成本為零，環(huán)境資源的產(chǎn)權(quán)是足夠明晰的，那么我們?nèi)匀豢梢砸蕾囀袌鼋灰讈硖幚憝h(huán)境污染的負外部性。如果制度設(shè)計的足夠完善，那么此時污染環(huán)境成本的歸屬性也就足夠明確，可以將其從社會負擔的成本轉(zhuǎn)化為私人負擔（污染經(jīng)濟主體）承擔的成本。目前國際上的碳排放權(quán)交易等制度就是來源于此。科斯的理論又被發(fā)展為新制度經(jīng)濟學學派，然而合理的制度設(shè)計是否能夠解決環(huán)境污染的負外部性問題，依賴于科斯定理的兩個前提。
第一，交易成本是否確實為零。南質(zhì)登榭隼純矗該種情況不可能發(fā)生。而在環(huán)境污染問題上的交易成本涉及的更為復(fù)雜。除了個人、企業(yè)、政府之間，甚至可能上升到了國家之間，例如碳排放權(quán)交易。其交易過程中反復(fù)談判、協(xié)商等必定耗時費力，涉及法律問題等。又或者再涉及到此類問題的法律案件中，環(huán)境污染的受害者往往難以拿出直接的證據(jù)證明其身體健康的損失或財產(chǎn)損失是由企業(yè)排放的污染物所導(dǎo)致的。即使在技術(shù)上可以證明兩者存在直接的關(guān)系，而技術(shù)檢驗的費用也可能高到足以讓受害者放棄搜尋這種證據(jù)。因此，當談判的邊際成本高于為此而獲取的邊際收益時，討價還價的過程就不會發(fā)生，環(huán)境污染外部性內(nèi)部化的過程也不會實現(xiàn)。
第二，通過制度設(shè)計是否能做到產(chǎn)權(quán)足夠明晰、自然環(huán)境的產(chǎn)權(quán)是否容易界定？事實證明在實踐中，明確界定是比較困難的。例如在水污染中，由于河流海洋的流動性，污染方式極有可能不能確定，自然也難以建立明確的產(chǎn)權(quán)。在碳排放交易的市場上，雖然環(huán)境資源不特定的屬于某個企業(yè)，但污染環(huán)境的碳排放權(quán)卻具有明確的產(chǎn)權(quán)。大氣污染中，通過碳排放權(quán)交易制度的設(shè)計，在一定程度上緩解了負的外部性，達到了保護環(huán)境的目的。但仍然需要準確確定經(jīng)濟主體的碳排放數(shù)量。
二、綠色小額信貸供給主體缺位――以河北省保定市為例
河北省在東部地區(qū)GDP較低，環(huán)境污染和要求經(jīng)濟發(fā)展的沖突也一直存在。在京津冀協(xié)同發(fā)展的國家戰(zhàn)略下，河北省經(jīng)濟發(fā)展嚴重落后于北京、天津，承接了北京部分重工業(yè)等高污染產(chǎn)業(yè)。但近年，京津冀地區(qū)污染問題嚴重，尤其是霧霾治理成為了京津冀人民關(guān)注的重中之重。保定市位于連接京津冀的核心地位，經(jīng)濟發(fā)展不平衡，環(huán)保和扶貧成為保定市政府近年追求的重要目標。
截至2015年末，保定市共有銀行業(yè)金融機構(gòu)49家，其中政策及國有銀行6家，金融機構(gòu)本外幣各項存款余額5，113億元，比年初增長9.9%，金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額2，432億元，比年初增長14.6%；全市銀行業(yè)不良貸款余額72.86億元，比年初減少9.43億元。
筆者為了解綠色小額信貸在該地區(qū)的開展實施情況，對三類金融機構(gòu)進行了對比研究，包括國有商業(yè)銀行、政策性銀行和小額信貸公司。在研究的過程中，針對綠色小額信貸，各金融機構(gòu)并未有專門的統(tǒng)計口徑。所以筆者從綠色信貸和小額信貸、金融扶貧與綠色金融的角度入手，分析其開展情況。
（一）商業(yè)銀行和政策性銀行綠色信貸有所開展，小額較難體現(xiàn)。商業(yè)銀行為以盈利性為目標的法人企業(yè)，盡管近年對銀行所應(yīng)承擔的社會責任有所發(fā)展，但污染的負外部性難以解除影響。商業(yè)銀行多以綠色信貸的形式開展綠色金融業(yè)務(wù)，由于綠色小額信貸多為面向個人，且風險較大，還款來源不穩(wěn)定，商業(yè)銀行較少涉及。以中國工商銀行為例，中國工商銀行響應(yīng)國家、人行和銀監(jiān)會號召，在綠色信貸的執(zhí)行方面一直走在前列。在政策制定方面，2008年工商銀行開始實行“一票否決”。主要針對高污染的“兩高”項目。2009年，在貸款審批環(huán)節(jié)的授信評價體系中開始加入節(jié)能減排標準。2012年，中國工商銀行按照銀監(jiān)會《綠色信貸指引》的要求，制定并出版《綠色信貸政策》。在綠色信貸開展中考慮行業(yè)尤其是重點行業(yè)的相關(guān)環(huán)保指標，其中將核心重點指標建立體系。印發(fā)《關(guān)于加強防控重金屬排放企業(yè)信貸風險管理工作的通知》，重視對重金屬排放企業(yè)的信貸風險防控和信貸風險管理，列出了重金屬排放企業(yè)的范圍。在中國工商銀行內(nèi)部，建立綠色信貸問責機制，對部門、員工的績效考核加入綠色信貸部分，對分支行進行按時考評，同時對因此發(fā)生風險損失的追究相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)員工的責任。2015年，中國工商銀行在以往基礎(chǔ)上繼續(xù)完善了《綠色信貸發(fā)展戰(zhàn)略》。（表1）
中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行保定分行是保定地區(qū)唯一的政策性銀行，是國家就專門領(lǐng)域設(shè)置的金融機構(gòu)，發(fā)放低息的補貼性貸款，不以盈利為目的。資金由國家財政部撥付。近年農(nóng)發(fā)行在精準扶貧、綠色金融等領(lǐng)域越發(fā)深入，發(fā)揮了重要作用。（表2）
綜上分析，商業(yè)銀行和政策性銀行在扶貧、環(huán)保方面都起到了一定作用，特別是政策性銀行，由于其非盈利性和財政撥款，存在發(fā)展綠色小額信貸的先天優(yōu)勢。但是，通過對保定市農(nóng)發(fā)行調(diào)研得知，其貸款項目大多和政府合作，多為中長期、大額貸款，極少有單筆1，000萬元以下貸款。向農(nóng)戶個體的小額貸款幾乎沒有。而商業(yè)銀行由于其對風險的考慮，綠色信貸的發(fā)放也鮮少存在面向農(nóng)戶發(fā)放小額情況。
（二）小額信貸公司逐利性強，綠色小額信貸缺乏公益性。目前，保定范圍內(nèi)小貸公司較多，筆者走訪了較有特色的中和農(nóng)信小額貸款公司。該公司前身是中國扶貧基金會的小額信貸部，是非營利性組織。2008年，被劃分出來專門成立了中和農(nóng)信項目管理有限公司。中和農(nóng)信一直宣傳精準扶貧、綠色金融等理念。截至2016年10月，已在我國國家、省級重點貧困縣成立200多個分支網(wǎng)點，保定地區(qū)多個縣都有開設(shè)。但就目前來看，保定地區(qū)該小額貸款發(fā)放的大多是10萬元（1萬～2萬元居多）以下的小額信貸，年利率約為12%～15%。貸款對象以農(nóng)戶為主，主要用來進行生活消費而非生產(chǎn)經(jīng)營，例如蓋房子、結(jié)婚等支出。所以盡管中和農(nóng)信總部也對“綠色金融”、“綠色信貸”等概念進行過宣傳，但保定地區(qū)實際情況是涉及綠色小額信貸的部分很少。
經(jīng)過以上三個機構(gòu)類比我們可以得出結(jié)論，商業(yè)銀行和政策性銀行對綠色小額信貸發(fā)展缺乏動力，而對綠色小額信貸適應(yīng)力較好的小額貸款公司貸款利率偏高。那這是否能夠佐證了我們上一部分關(guān)于環(huán)境外部性理論基礎(chǔ)的論述？是否確實需要政府的調(diào)控才能夠?qū)崿F(xiàn)綠色小額信貸的效果和作用？因此，解決環(huán)境外部性才能推動綠色小額信貸的發(fā)展。
三、有效開展綠色小額信貸政策建議
通過以上分析可以看出，完全采用市場手段來推行綠色小額信貸是比較困難的。需要借助一系列合理的制度設(shè)計和政府介入。就目前情況來看，我國綠色小額信貸的制度路徑已經(jīng)搭建，但在地區(qū)性的綠色小額信貸支持匹配等問題上，存在較大問題。尤其表現(xiàn)在商業(yè)性金融機構(gòu)主體缺少開展綠色小額信貸的動力，僅依靠政策性金融主體的力度有限。同時，民間金融對綠色小額信貸的參與度過低。
（一）加強各級政府作用，完善綠色小額信貸政策的激勵和約束機制。首先，對綠色金融相關(guān)政策和執(zhí)行制定進行進一步完善。中央各部門應(yīng)該聯(lián)合起來，制定包括環(huán)境保護、綠色金融等一系列相關(guān)法律政策，盡量使政策具有連續(xù)性、系統(tǒng)性；地方政府應(yīng)該充分貫徹中央政策，摒除地方保護主義，重視綠色GDP的作用。其次，應(yīng)該加大對各種環(huán)境污染的懲罰力度，增加違法成本，同時對金融機構(gòu)開展小額綠色信貸業(yè)務(wù)進行適度補貼，提高金融機構(gòu)放貸的積極性。
（二）健全金融機構(gòu)的綠色小額信貸體系。盡管央行、銀監(jiān)會已多次出臺綠色信貸的相關(guān)政策，但是其貫徹執(zhí)行力度存在問題。從橫向看，國有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行做法比較健全，城市商業(yè)銀行、信用合作社、小貸公司等存在無力執(zhí)行的現(xiàn)象。從縱向看，總行及大城市分行做法較好，地方分行行動力較差。央行和銀監(jiān)會必須進一步制定更為具體的綠色信貸政策，對指標進行進一步細分，完善風險監(jiān)督機制，完善綠色信貸體系，監(jiān)督綠色信貸體系在各金融機構(gòu)的執(zhí)行情況。
（三）進一步區(qū)分金融機構(gòu)主體在綠色小額信貸實施中的作用。從對地方金融主體開展綠色小額信貸的現(xiàn)狀分析，政策性金融機構(gòu)由于其政策性和非營利性，對地方環(huán)境保護、防治污染支持作用較大，但都為大額信貸；國有商業(yè)銀行次之。而小額信J公司由于其資金、規(guī)模的局限性，對綠色小額信貸的支持作用較為有限。地方政府和金融監(jiān)管部門應(yīng)主動作為，對涉及環(huán)境保護、防治污染、新能源利用等產(chǎn)業(yè)與金融機構(gòu)進行聯(lián)系，發(fā)揮政策銀行的政策性、商業(yè)銀行的高效性、民間金融的靈活性的作用，使資金進行合理的再配置。
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【關(guān)鍵詞】綠色信貸 國際經(jīng)驗 文獻綜述
一、引論
近年來，以國有商業(yè)銀行為代表的許多中國金融機構(gòu)意識到了綠色金融的重要性，伴隨一輪輪政策的推進，綠色金融正成為下一步中國金融發(fā)展的必然趨勢。隨著國際上公認的“赤道原則”的提出，“綠色信貸”一詞也逐漸為人們所熟知。在信貸還“綠得不夠深”的中國，研究“綠色信貸”在中國如何實踐發(fā)展問題是極有必要的。
本文旨在對綠色信貸的產(chǎn)生與國內(nèi)外發(fā)展狀況以及近年學者的研究做一個簡要梳理，以便于今后更深入的研究相關(guān)問題。文章涉及文獻主要包括各大銀行公布的社會責任報告、環(huán)境部關(guān)于綠色信貸的年報、各大媒體報道及國內(nèi)外學者已發(fā)表的著作及論文等。
二、綠色信貸的含義
從18世紀開始，人類產(chǎn)業(yè)文明經(jīng)歷了一個巨大的飛躍過程，而代價卻是環(huán)境的破壞。20世紀末，人們終于開始意識到，只有在發(fā)展的同時顧及到環(huán)境，發(fā)展才是可持續(xù)的。于是，“可持續(xù)發(fā)展”的概念在1987年由世界環(huán)境與發(fā)展委員會（WEDC）提出，并最終被廣為接受。與“應(yīng)讓后人也能公平的享受和我們一樣的自然和環(huán)境資源（Asheim， Geir B.， 1991）”類似的概念不斷產(chǎn)生。而金融作為一門相對而言年紀不大的學科，也參與到了整個人類的“綠色計劃”中，“綠色金融”開始進入大家的視野。在這樣的大背景下，“綠色信貸”應(yīng)運而生。
國際上關(guān)于綠色信貸的準則，應(yīng)用最廣泛、最具代表性的是赤道原則（the Equator Principles， 簡稱EPs）。2002年10月，國際金融公司和荷蘭銀行9家銀行在倫敦主持召開會議，討論項目融資中的環(huán)境和社會問題，會后由荷蘭銀行等4家銀行自發(fā)地在國際金融公司環(huán)境和社會政策基礎(chǔ)上共同起草了一套針對項目融資中有關(guān)環(huán)境與社會風險的指南，即赤道原則。2003年6月，包括4家發(fā)起銀行在內(nèi)的10家大銀行宣布接受赤道原則。2006年，赤道原則委員會對其進行了修改調(diào)整并了EPⅡ。赤道原則的訂立在國際金融的發(fā)展史上都具有里程碑式的意義，截至2013年4月已有78家世界各地的金融機構(gòu)加入赤道原則，越來越多的金融機構(gòu)正在嘗試加入它。目前，EPⅢ正在修改審查過程中，不久將會。
國內(nèi)學者對“綠色信貸”的概念界定看法不一，在此取一個相對折中的定義：所謂綠色信貸，從名義上講就是對綠色經(jīng)濟加以支持的信貸資金，然而在顯示中往往存在一些非法的企業(yè)和項目，達不到環(huán)境部門的標準和要求，對此不提供信貸支持的行為也可以稱之為“綠色信貸”（鄧聿文，2007）。這個定義的優(yōu)點在于不僅將那些對環(huán)境做出貢獻，在企業(yè)生產(chǎn)中沒有污染，或者污染達標的企業(yè)納入綠色信貸范疇中，還包括了生產(chǎn)環(huán)保產(chǎn)品的企業(yè)，但缺點在于沒有指明向企業(yè)提供支持的主體。廣義上來說，該主體可以是政府、銀行和其他金融機構(gòu)，而狹義定義中主體為商業(yè)銀行或政策性銀行。本文取綠色信貸的狹義定義。
三、綠色信貸在國外的發(fā)展與研究
（一）綠色信貸發(fā)展狀況
在“赤道原則”的大力推動下，越來越多的銀行加入了“綠色信貸”的行列。國際上“綠色信貸”政策的實踐主要集中在美國、英國、日本、加拿大、德國和荷蘭等發(fā)達國家，其他地區(qū)如非洲和墨西哥在近兩年也有銀行成為“赤道原則”成員。總體來說，發(fā)達國家對于“綠色信貸”的執(zhí)行情況有以下幾個突出特點：在法律建設(shè)方面明確環(huán)境責任，如1980年美國聯(lián)邦政府出臺了《全面環(huán)境響應(yīng)、補償和負債法案》，根據(jù)該法案，銀行必須對客戶造成的環(huán)境污染負責，并支付修復(fù)成本；在政策指導(dǎo)方面構(gòu)建激勵機制，如英國政府頒發(fā)“貸款擔保計劃”，規(guī)定小企業(yè)可向金融機構(gòu)借貸最高可達7.5萬英鎊的款項，政府擔保80%；有綠色信貸相對統(tǒng)一的標準等等（曹小奇等，2008）。
在綠色信貸產(chǎn)品開發(fā)問題上，發(fā)達國家也走在前列。現(xiàn)今的綠色信貸產(chǎn)品主要分為三大類：零售銀行類產(chǎn)品（包括住房抵押貸款、房屋凈值貸款、信用卡等）、公司銀行和投資銀行類產(chǎn)品（包括項目融資和商業(yè)建筑貸款）以及資產(chǎn)管理類產(chǎn)品（包括財政綠色基金、投資基金等）（UNEP FI，2007）。
（二）學者研究動態(tài)
“綠色信貸”是中國特有的說法，國外的相關(guān)研究一般更注重研究金融與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，如環(huán)境金融、企業(yè)社會責任等。相對而言，國外的相關(guān)研究起步較早，研究者們很早就提出了環(huán)境金融的概念，指出應(yīng)將金融結(jié)合到可持續(xù)發(fā)展中（Marcel Jeucken，2001）并分析發(fā)展環(huán)境金融可以獲得的資金途徑（Eric Cowan，1999）。這些資金途徑不僅為環(huán)保技術(shù)和污染控制措施的投融資提供機會（Thompson，1998），還為一些銀行等金融機構(gòu)的經(jīng)濟活動和品牌建立了環(huán)保的立場。
總體來說，無論在綠色信貸的政策制定、產(chǎn)品開發(fā)以及學術(shù)研究方面，發(fā)達國家都處于相對成熟的地位。
四、綠色信貸在國內(nèi)的發(fā)展與研究
（一）綠色信貸發(fā)展狀況
2007年7月，原國家環(huán)境保護總局、中國人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合了《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風險的意見》，提出了綠色信貸的應(yīng)用方式和范圍，要求完善信息溝通機制等，以保障綠色信貸政策落到實處。2008年1月，原國家環(huán)保總局與世界銀行國際金融公司聯(lián)合制定了“綠色信貸環(huán)保手冊”，明晰了我國的行業(yè)環(huán)保標準。2008年10月，興業(yè)銀行在京召開會，城市公開承諾采納赤道原則，由此成為中國首家“赤道銀行”。2010年12月，環(huán)境保護部了《中國綠色信貸發(fā)展報告2010》，并在之后的連續(xù)三年時間，每年都了相關(guān)年報。2011年2月，我國首家綠色金融同業(yè)協(xié)會在北京成立。與此同時，國內(nèi)各大銀行也各自展開了對綠色信貸等方面的探索，如各大銀行已基本實施“環(huán)保”一票否決制，即對不符合環(huán)保要求的企業(yè)堅決不予貸款，已經(jīng)放貸的部分迅速收回，切斷其信貸資金鏈，嚴把高耗能、高污染企業(yè)的貸款閘門，將重點放在綠色企業(yè)上；中國工商銀行、興業(yè)銀行等銀行啟用了“綠色信貸項目標識”，將綠色信貸項目區(qū)別對待等。從《中國綠色信貸發(fā)展報告》以及各家銀行的社會責任報告和宣傳來看，十多家大銀行似乎都以實際行動表達了它們對綠色信貸的支持以及實行的決心。
（二）學者研究動態(tài)
在2007年國家明確地提出支持綠色信貸之后，國內(nèi)的學者們也將目光集中到了綠色信貸的身上，開始了對其各方面的研究。諸如綠色信貸的必要性、目的、激勵機制、遇到的阻礙和政策法律建議等文章都是當時的研究熱點。許多學者認為，發(fā)展綠色金融是大勢所趨，無論是從降低環(huán)境風險、提升經(jīng)營績效的角度，還是從與國際接軌和可持續(xù)發(fā)展的要求來說都很有必要（何德旭、張雪蘭，2007）。對于商業(yè)銀行來說，執(zhí)行綠色信貸不應(yīng)僅僅因為政府相關(guān)部門的強制要求，還應(yīng)該認識到綠色信貸對其銀行自身發(fā)展的諸多好處，可以說是名利雙收。部分學者借鑒國際經(jīng)驗，通過對商業(yè)銀行綠色信貸的成本分析（馬萍、姜海峰，2009）和收益分析（朱萃，2010），指出在綠色信貸執(zhí)行初期，銀行會面臨邊際成本上升的情況。在我國銀行綠色信貸目前的實踐狀況中，這一點顯得非常明顯。銀行實施綠色信貸時，短期內(nèi)回報低、風險大、成本高，“不愿意偏離利潤最大化的根本目標”是許多銀行實行綠色信貸項目時猶豫的重要原因。但從長期來看，綠色信貸會增加企業(yè)對銀行信貸的需求量，提高銀行的盈利能力（朱萃，2010）。而對綠色信貸的博弈分析（曹洪軍、陳好孟，2010）則指出，在缺乏外部約束的情況下，銀行出于自身短期利益的考慮，易與企業(yè)合謀。面對這樣類似的問題，又有許多研究者從法律和政策等角度提出自己的意見和建議，如將綠色信貸政策法律化（夏少敏，2008），構(gòu)筑暢通信息溝通平臺（李東衛(wèi)，2009）等等。
五、總結(jié)
從政府報告、銀行年報、各大媒體報道和許多學者的理論分析文章來看，我國的綠色金融之路正在行進之中，綠色信貸似乎也在飛速發(fā)展，但事實上，綠色金融仍沒在國內(nèi)形成規(guī)模。
首先，從行業(yè)自身來看，新能源面臨著產(chǎn)能過剩的困境。我國新能源產(chǎn)業(yè)快速增長已經(jīng)有一段時間，從行業(yè)發(fā)展角度來說，快速增長后停下來整合是正常現(xiàn)象。只不過，由于遭遇美歐“雙反”，整合過程可能變得非常慘烈（林伯強，2013）。其次，雖然銀行對于“兩高”項目呈現(xiàn)一定的漸離趨勢，但由于綠色經(jīng)濟（如新能源）出現(xiàn)的問題，綠色金融發(fā)展相對越好的銀行可能面臨越大的風險（林伯強，2013）。目前新能源產(chǎn)業(yè)普遍低迷，銀行過于涉足綠色信貸將會造成其大量虧損，這是銀行不愿看到的局面，所以目前綠色信貸項目并沒有如前文所述的“飛速發(fā)展”。另外，雖然各項政策要求不斷更新，但至今，綠色信貸的評估標準仍沒有完全統(tǒng)一。銀監(jiān)會等個政府部分雖然通過文件等形式了許多要求，對銀行業(yè)強調(diào)綠色信貸的重要性，但始終沒有一個系統(tǒng)、量化的綠色信貸評價標準。筆者認為，以上這些問題是今后我們應(yīng)該著力解決和認真研究的問題。
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關(guān)鍵詞：綠色金融；金融融資；現(xiàn)狀；完善機制；研究
環(huán)保綠色概念是在人類社會技術(shù)和經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后，對環(huán)境的重視。而經(jīng)濟活動離不開自然環(huán)境的支持，因此，綠色金融成為了未來經(jīng)濟活動的核心和發(fā)展方向，在經(jīng)濟活動的過程中，參與到環(huán)境保護，并且考慮到該項投資對環(huán)境所帶來的影響，并及時的調(diào)整投資的策略，選擇科學合理的方法，減少對環(huán)境的污染和影響。而我國目前的綠色金融融資機制還不夠完善，因此，為了促進金融投資在綠色環(huán)境的環(huán)境中的積極作用，需要完善綠色融資資金的機制。
一、我國綠色金融融資的現(xiàn)狀
我國目前的綠色金融融資的現(xiàn)狀并不樂觀，首先，很多企業(yè)對綠色金融的概念并不清晰，因此在做決定的過程，會產(chǎn)生一定的影響。綠色金融，主要有兩層含義，第一層是指金融業(yè)如何促進環(huán)保和經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展，第二層則是指金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。目前我國的綠色金融融資的缺乏完善的體制，沒有建立科學的稅收體系，同時，綠色金融市場在發(fā)展的過程中，政府扶持不夠，而且沒有完善的綠色保險作為保障。所以，需要針對我國綠色金融融資的現(xiàn)狀，完善我國綠色金融融資機制。
二、對綠色金融融資完善機制的研究
1.綠色金融融資制度的完善，需要政府財政支出的扶持
經(jīng)濟市場想要建立綠色金融融資體制，離不開政府有關(guān)部門的支持和扶持，因此，想要完善綠色金融融資的機制，首先需要有政府的財政的支出。只有政府加大了財政支出，才能確保綠色金融體制的發(fā)展是穩(wěn)定增長的。尤其是對節(jié)能減排，綠色環(huán)保的清潔技術(shù)和創(chuàng)新技術(shù)的支持，都是對完善綠色金融融資機制的一種幫助。其次，需要規(guī)范資金轉(zhuǎn)移制度，也就是說通過合理的資金轉(zhuǎn)移，把資金投放到環(huán)境條件比較差的地區(qū)，最后，需要政府擴大綠色融資的范圍，重點在綠金融融資的內(nèi)容上。
2.完善綠色信貸機制，是完善綠色金融融資機制的核心
綠色信貸機制是綠色金融融資機制是中的一個重要環(huán)節(jié)。想要建立完善的綠色金融融資機制，首先需要完善綠色信貸機制。第一，以綠色性為向?qū)В贫ǚ龀中孕刨J政策。因為我國企業(yè)融資的主要渠道還是以信貸融資為主，所以，綠色金融融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，就是需要監(jiān)理完善的綠色信貸機制。而政府以綠色為向?qū)В軌虮O(jiān)理完善的綠色信貸目錄和建設(shè)綠色信貸統(tǒng)計系統(tǒng)，這對于綠色金融融資的機制的完成具有積極地促進作用，而且對于綠色金融融資核心的確定和把握，能夠掌握好“度”，督促社會完成對綠色金融融資體制的建立。第二，則是銀行等金融機構(gòu)，需要開展與綠色金融環(huán)境保護有關(guān)的活動。我國國有銀行是最大的金融機構(gòu)，擁有完善的金融體系，因此，在需要以銀行為綠色金融融資體系的參考標準，并且結(jié)合市場對環(huán)境保護的意見，制定相關(guān)的規(guī)定，同時要結(jié)合我國對環(huán)境保護的法律法規(guī)，以及企業(yè)和經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的觀念，并且對綠色金融融資會產(chǎn)生的風險等條件進行詳細的考察，最后制定出符合市場要求的綠色金融融資規(guī)則，這對建立綠色金融融資機制具有積極的促進作用。能夠積極的促動綠色信貸的制度的實施，有效的提高了綠色金融融資的執(zhí)行力度。第三，需要政府制定有效的約束激勵機制，引導(dǎo)金融資源的制配。首先，政府需要對綠色金融融資進行鼓勵和支持，從加大財政政策的支持，到相關(guān)政策的支持，能夠有效的調(diào)動企業(yè)對綠色金融融資的積極性和參與性，并且在企業(yè)參與到綠色金融融資的過程中，需要政府對企業(yè)起到政府保護的作用。而且和企業(yè)之間共同協(xié)商，建立完善的長久的綠色金融融資的有效的機制。同時需要加強對綠色金融融資的監(jiān)督管理。并且提高對綠色金融融資的指標要求，確保綠色金融融資能夠有效的運行，真正的把綠色金融融資機制執(zhí)行下去。第四，需要有相關(guān)的法律法規(guī)對綠色金融融資的機制的完善進行規(guī)定和支持。這樣才能確保綠色金融融資的合法性和安全性。也是推動綠色金融融資的有效手段，是管理監(jiān)督綠色金融融資健康穩(wěn)定發(fā)展的重要工具。同時違反了綠色金融融資規(guī)則和法律法規(guī)的，對環(huán)境造成了一定的影響和污染的企業(yè)和個人，也需要承擔相應(yīng)的法律責任。因此，綠色金融融資機制的完善，需要法律的保護和支持。比如，我國“一帶一路”的發(fā)展，就需要綠色金融的支持和幫助。因為“一帶一路”關(guān)系到很多國家，所以，在建設(shè)的過程中，會因為環(huán)境污染等問題，造成一定的國際糾紛，而我國選擇使用綠色金融的方式處理“一帶一路”的問題，能夠有效的解決這些問題，而且能夠促進經(jīng)濟的快速發(fā)展。
3.綠色金融融資機制的完善，需要發(fā)展綠色金融市場
綠色金融融資機制的建立，是為了能夠更好的發(fā)展金融市場。因為，穩(wěn)定的綠色金融市場，對于執(zhí)行和完善綠色金融融資機制具有重要的作用。兩者之間是相互依存的。首先，需要依據(jù)我國商品交易的性質(zhì)的不同，對綠色金融市場的范圍進行界定和劃分，綠色金融市場就是把環(huán)境保護，或者和經(jīng)濟活動有關(guān)系的，涉及到環(huán)境因素保護內(nèi)容的綠色的經(jīng)濟市場。而綠色金融市場的發(fā)展，也是綠色金融融資的保障。并且可以依據(jù)綠色金融市場的特性，劃分為一級市場和二級市場。所以，建立綠色金融市場，對建立綠色金融融資機制對于規(guī)范性的促進作用，首先可以依據(jù)市場的運行規(guī)則，制定符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求的機制，這對于綠色金融融資機制的發(fā)展和執(zhí)行，具有重要的意義和作用。山東某企業(yè)是純堿的生產(chǎn)商，因此為了企業(yè)達到綠色金融融資的要求，實現(xiàn)綠色融資的目標，對自身企業(yè)開展了節(jié)能減排的工作，并且通過金融機構(gòu)，進行綠色金融融資，為綠色金融市場的發(fā)展提供了助力。
4.建立綠色證券制度，是完善綠色金融融資的制度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)
綠色金融融資主要是通過銀行等大型的金融機構(gòu)，而金融機構(gòu)中，可以監(jiān)理有關(guān)綠色的證券制度，金融機構(gòu)對綠色證券的推行和發(fā)行，能夠加快人們對綠色金融融資的認識，促進更多的人參與到綠色金融融資之中，然后依據(jù)綠色金融融資的特點，和機制要求，可以建立綠色的證券制度，進一步的促進綠色金融融資的制度的完善和發(fā)展。所以，應(yīng)該重視對綠色證券制度的建立以及對綠色金融融資制度的完善作用。綠色證券制度的建立，主要表現(xiàn)在中國證監(jiān)會對綠色金融融資的重視，并且根據(jù)法律以及市場變化，制定相關(guān)的制定。
三、結(jié)束語
綠色金融融資體系的建立是一個復(fù)雜的過程，而在金融融資的過程中，考慮到對環(huán)境的影響，參與到對環(huán)境的保護的過程中，更是一個復(fù)雜的體系和制度。但是綠色金融融資是實現(xiàn)人類經(jīng)濟發(fā)展和保護環(huán)境共同目標的重要的手段。因此，我國在領(lǐng)導(dǎo)世界走向綠色金融融資的道路的過程中，依據(jù)自身的經(jīng)濟體系的情況，以及自然環(huán)境的具體情況，并且結(jié)合我國的國情，制定符合市場經(jīng)濟發(fā)展的，綠色金融融資的機制，并且加以完善，促進綠色金融融資的健康發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：綠色科技企業(yè)；新三板；支持路徑；結(jié)論建議
中圖分類號：F276.3
文獻標識碼：A文章編號：16749944（2017）8024904
1引言
21世紀以來，中國社會經(jīng)濟的發(fā)展階段已經(jīng)不僅僅是后工業(yè)化社會、知識經(jīng)濟時代，更重要的是可持續(xù)發(fā)展社會、生態(tài)文明時代。建設(shè)生態(tài)文明的可持續(xù)發(fā)展社會不能沒有綠色科技的技術(shù)支撐，一方面綠色科技是消除工業(yè)文明副作用、修復(fù)保護生態(tài)環(huán)境的有力工具；另一方面綠色科技是各類社會主體建設(shè)生態(tài)文明、構(gòu)建和諧社會、履行生態(tài)責任的最佳技術(shù)路徑[1]。從金融與科技的融合發(fā)展來看，多層次資本市場建設(shè)與綠色科技企業(yè)成長近年來在中國通過不斷交叉融合而得以推進。其中，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡記NEEQ，俗稱新三板）自2013年1月16日揭牌運營以來為全國綠色科技企業(yè)的融資開辟了新渠道，然而對綠色科技企業(yè)在新三板得到的融資支持情況尚缺乏相應(yīng)的研究。鑒于此，首先對綠色科技企業(yè)予以界定，其次以廣州地區(qū)綠色科技企業(yè)為例對其在新三板中的融資效率進行測度，最后為綠色科技企業(yè)新三板融資效率的提升提出相應(yīng)的對策建議，以期促進綠色科技企業(yè)的發(fā)展、深化綠色金融的改革及新三板的進一步完善。
2綠色科技與綠色科技企業(yè)
綠色科技在學術(shù)上目前還沒有統(tǒng)一而權(quán)威的界定，然而在“科技”前冠以“綠色”，表明該科技有益于環(huán)境或至少于環(huán)境無害。傳統(tǒng)科技追求的是高消費、高增長，相比而言，綠色科技是更高層次的科技形式。它是未來科學技術(shù)發(fā)展的新方向，而且已經(jīng)成為推動人類社會發(fā)展和促進社會和諧的主要動力。
陳昌曙認為：綠色科技就是適應(yīng)于可持續(xù)發(fā)展要求的科技，是對整個科學技術(shù)活動的一種導(dǎo)向，是為了解決生態(tài)環(huán)境問題而發(fā)展起來的科學技術(shù)，是有益于保護生態(tài)和防治環(huán)境污染的科學技術(shù)[2]。鮑健強認為：綠色科技的核心是研究和開發(fā)無毒、無害、無污染、可回收、可再生、可降解、低能耗、低物耗、低排放、高效、潔凈、安全、友好的技術(shù)與產(chǎn)品[3]。胡顯章、曾國屏認為：綠色技術(shù)不是某種單項技術(shù)，而是一個技術(shù)群，或者是一整套技術(shù)，不僅包括持續(xù)農(nóng)業(yè)與生態(tài)農(nóng)業(yè)、清潔生產(chǎn)技術(shù)，還包括生態(tài)破壞和污水、廢氣、固體廢物防治技術(shù)，以及污染治理生物技術(shù)和環(huán)境監(jiān)測技術(shù)[4]。楊發(fā)明等人根據(jù)綠色技術(shù)進化程度以及與現(xiàn)有環(huán)境匹配的難易度，將綠色技術(shù)分為三個層次末端治理技術(shù)清潔工藝綠色產(chǎn)品。末端治理技術(shù)是在生產(chǎn)的最后環(huán)節(jié)消除生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的污染，清潔工藝開始注重在生產(chǎn)過程中合理利用資源、減少污染綠色產(chǎn)品是從設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的全過程來節(jié)約能源，預(yù)防污染[5]。周光召院士在國家環(huán)保總局的《綠色科技計劃》中提出“綠色科技是指能夠促進人類在地球上長久生存與發(fā)展，有利于人與自然共生共榮的科學技術(shù)”。諸大建等認為綠色科技就是可持續(xù)發(fā)展的科技，綠色科技在概念上擴展了綠色技術(shù)的范疇，主要涉及：①資源的合理開發(fā)，綜合利用與保護等；②發(fā)展清潔生產(chǎn)技術(shù)；③提倡文明適度的消費（又稱綠色消費）和生活方式。清華大學在宣布創(chuàng)建綠色大學時，把綠色科技解釋為用環(huán)境意識貫穿到科技工作的各個方面和全過程，優(yōu)先發(fā)展符合生態(tài)學原理的技術(shù)、工藝和設(shè)備，為國民經(jīng)濟主戰(zhàn)場服務(wù)。以上對綠色科技的定義和解釋揭示了綠色科技的內(nèi)涵[6，7]。
綠色科技企業(yè)本身屬于綠色金融的范疇，它的l展是生態(tài)可持續(xù)發(fā)展的體現(xiàn)，能為社會帶來正向的外部效應(yīng)。目前，綠色科技企業(yè)正處于成長期，研究綠色科技企業(yè)在新三板的融資效率，從對新三板中綠色科技企業(yè)的融資效率研究中發(fā)現(xiàn)不足，以期能給予潛在的綠色科技企業(yè)以支持，從而使綠色科技企業(yè)如雨后春筍般冒出來，使綠色環(huán)保、環(huán)境友好的發(fā)展理念深入人心，推動綠色金融的更好發(fā)展。
鑒于對綠色科技的概念理解，對綠色科技企業(yè)界定如下：①以科技人員為主體，由科技人員創(chuàng)辦，以科學技術(shù)為支撐。②以可持續(xù)發(fā)展為己任，將環(huán)境利益和對環(huán)境的管理納入企業(yè)經(jīng)營管理全過程。③生產(chǎn)綠色產(chǎn)品、使用綠色技術(shù)、開展綠色營銷并取得成效的企業(yè)。根據(jù)該界定標準，篩選出廣州新三板中的綠色科技企業(yè)10家（表1）。具體包括：星業(yè)科技、食安科技、高衡力、波斯科技、益方田園、熵能新材、紅鷹能源、盈嘉科技、環(huán)峰能源、石頭造。
3新三板發(fā)展現(xiàn)狀
新三板原本是作為非上市股份有限公司進入三板市場進行股份轉(zhuǎn)讓試點而設(shè)立的，然而后來卻逐漸成為我國場外市場的一個重要組成部分。探究新三板的發(fā)展現(xiàn)狀，了解它在綠色科技企業(yè)融資過程中的作用及發(fā)展趨勢，會讓我們對新三板對綠色科技企業(yè)的支持路徑更明晰，同時對于建設(shè)多層次資本市場也具有重要意義。
3.1市場準入
在新三板申請掛牌的企業(yè)需要滿足：存續(xù)滿兩年；主營業(yè)務(wù)突出，有持續(xù)經(jīng)營記錄；公司治 理結(jié)構(gòu)合理，運作規(guī)范；掛牌公司股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；有主力簧痰耐萍齪投講欏
3.2做市商制度
在新三板市場申請做市的企業(yè)不但需要有兩家以上做市商，還要有一家做市商為推薦該股 票掛牌的主辦券商或該券商的母（子）公司。
3.3分層制度
2015年11月24日， 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)了《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案（征求意見稿）》，該方案擬將在新三板掛牌上市的企業(yè)依據(jù)凈利潤、營業(yè)收入、做市商家數(shù)劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層[9]。
3.4發(fā)展趨勢
（1）行業(yè)覆蓋越來越廣。掛牌的新三板塊企業(yè)，覆蓋了 19 個大類的行業(yè)，其中制造業(yè)占比最大，超過 50%，信息軟件技術(shù)占比也排名靠前。（2）掛牌企業(yè)分布范圍越來越廣。以江蘇，廣東，北京，上海為主要掛牌地區(qū)，掛牌覆蓋到全國 30 個省份。一方面東部沿海和大城市有創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的土壤和豐富的資源， 另外一方面各地方政府扶持和鼓勵本地區(qū)的中小微企業(yè)掛牌，使得新三板掛牌企業(yè)在全國范圍內(nèi)發(fā)展，分布的范圍并不局限于東部沿海城市。（3）新三板掛牌企業(yè)數(shù)量逐年增加，行業(yè)分布以新興產(chǎn)業(yè)為主。截至 2016 年 6 月底，新三板共有 7703 家掛牌企業(yè)。從 2006 年以來新三板市場中掛牌企業(yè)的總數(shù)一直是呈上升狀態(tài)，新三板市場呈現(xiàn)出加速發(fā)展的良好勢頭，特別是近幾年（2012 ～2016 年）掛牌公司數(shù)量增長幅度較高。從所屬產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域方面來講，工業(yè)行業(yè)掛牌公司最多，其次是信息技術(shù)、原材料以及非日常生活消費品，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)則掛牌公司較少。目前，新三板掛牌企業(yè)多以新興行業(yè)為主，機械制造、信息技術(shù)、化工原料及加工占據(jù)行業(yè)分布的前三甲。
3.5政府推動新三板掛牌
推動企業(yè)掛牌獲得核心要素有3條：地方政府財政補貼+轉(zhuǎn)板場內(nèi)市場預(yù)期+做市/競價交易預(yù)期。對于企業(yè)而言，無論是登錄場內(nèi)市場，還是在新三板掛牌，其最核心的訴求是“融資”，而A股市市場IPO發(fā)行頻頻受阻，新三板恰恰在此時拋出這一橄欖枝，無論是后續(xù)轉(zhuǎn)板還是在場內(nèi)直接開展交易，理論上都可以滿足企業(yè)的募資訴求。與此同時，政府為了鼓勵企業(yè)掛牌，紛紛出臺各種地方政策，對于掛牌成功的企業(yè)給予100～200萬元補貼，個別地區(qū)甚至給予350萬元的高額補貼支持。就硬性開支而言，某企業(yè)成功掛牌新三板的費用基本可以與補貼沖抵。顯而易見，“政府買單 & 企業(yè)掛牌”的默契成為掛牌數(shù)量驟然升溫的導(dǎo)火索[9]。
4融資績效測度
4.1DEA模型
數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是由美國著名的運籌學家A.Charnes和W.W.Cooper于1978年在相對效率基礎(chǔ)上創(chuàng)建的一種效果評價方法。它利用數(shù)學模型對多個輸入、多個輸出“單位”或“決策單元”（DMU）之間的相對有效性進行評價，極大地豐富了微觀經(jīng)濟中的生產(chǎn)函數(shù)理論及其應(yīng)用技術(shù)，同時，在避免主觀因素、簡化算法、減少誤差等方面有著不可低估的優(yōu)越性。其實質(zhì)是通過對決策單元各個投入、產(chǎn)出變量的權(quán)重進行運算，確定有效生產(chǎn)前沿面。同時將決策單元與前沿面進行比較，確定各個單元是否有效。但在現(xiàn)實生活中，由于各種環(huán)境因素的影響，企業(yè)誤差等基本不可能實現(xiàn)同比例的增產(chǎn)。
選用規(guī)模報酬可變條件下的BC2模型對科技型中小企業(yè)新三板融資市場進行靜態(tài)分析。假設(shè)在n個決策單元中，每個決策單元DMU（j=1，2，3，…，n）具有p（i=1，2，3，…，p）項投入，q（r=1，2，3，…，q）項產(chǎn)出，此時投入變量BC2模型的公式可以表示為：
Min[θ-ε（eTS-+eTS+）]
s.t.∑nj=1Xiλj+S-=θXij
∑nj=1Yjλj-S+=Yij
∑nj=1λi=1
λi≥0，j=1，…，n
其中，Xij表示第j個決策單元的第i個投入變量；Yrj表示第j個決策單元的第r個產(chǎn)出變量；S-和S+為松弛變量；eT為求和；ε為非阿基米德無窮小量。
4.1.1投入產(chǎn)出指標選取
綠色科技企業(yè)具有強外部性、高風險性、高收益性、成長快的特點，所以必須確定符合企業(yè)特征的投入和產(chǎn)出指標，才能正確利用DEA法。從數(shù)據(jù)的科學性、有效性考慮，本文選取3個投入指標和3個產(chǎn)出指標（表2）。
4.2.1規(guī)模報酬分析
從表3可知，波斯科技、益方田園、石頭造這三家公司分別實現(xiàn)了綜合效率和規(guī)模效率；星業(yè)科技、食安科技等5家新三板企業(yè)實現(xiàn)了純技術(shù)效率；有3家綠色科技企業(yè)規(guī)模報酬不變，另外有4家企業(yè)屬于規(guī)模報酬遞減狀態(tài)，剩余的3家處于規(guī)模報酬不變狀態(tài)。企業(yè)所處的狀態(tài)和企業(yè)自身特點有關(guān)，處于規(guī)模報酬遞增的企業(yè)可能處于成長期，需要融入資本，擴大生產(chǎn)運營；而處于規(guī)模報酬遞減的企業(yè)有可能于成長初期，規(guī)模較小，管理經(jīng)驗不足，資本運作能力不足。
4.2.2融資績效分析
從表4可知，有3家綠色科技企業(yè)達到了DEA有效，其他7家企業(yè)沒有實現(xiàn)融資相對有效。整體來看，目前我國綠色科技企業(yè)融資績效偏低，企業(yè)無法實現(xiàn)充分融資。從純技術(shù)效率看，有一半的企業(yè)符合純技術(shù)效率有效，這也說明了我國的綠色科技企業(yè)的研發(fā)水平偏低。
5綠色科技企業(yè)新三板融資效率提升對策
由上述數(shù)據(jù)分析可知，目前在新三板掛牌的綠色型科技企業(yè)總體融資效率偏低，內(nèi)部原因主要是技術(shù)效率低，也就是綠色科技企業(yè)研發(fā)速度減緩所致。外部原因就是我國經(jīng)濟大環(huán)境增速放緩，有效需求不足，從而導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)動力不足。新三板市場由于流動性不足，企業(yè)融資主要還是傳統(tǒng)的銀行借貸、定向增發(fā)等非公開融資方式，融資效率低下；此外，由于新三板綠色科技企業(yè)融資的盲目性，融入的資金并未按照計劃進行，導(dǎo)致其資金利用率偏低。由于經(jīng)濟大環(huán)境作為外生變量，對于綠色科技企業(yè)來，只能從宏觀上把握大環(huán)境的動態(tài)，順應(yīng)大環(huán)境謀求自身更好的發(fā)展。基于以上的結(jié)論，提出以下幾點建議.
（1）提高資金的利用率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。新三板企業(yè)在融資之前，做好資金可行性分析報告，避免資金的閑置使其符合公司融資的發(fā)展戰(zhàn)略，提高資金的使用效率。同時，提高企業(yè)存貨的流轉(zhuǎn)速度，加強核心產(chǎn)品和服務(wù)在市場上的競爭力。企業(yè)應(yīng)該從自身需求出發(fā)，根據(jù)企業(yè)自身的情況和環(huán)境特點，確定融資工具，而不應(yīng)當過多的使用股權(quán)融資的方式，可以加大資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)比例，這樣不僅能夠降低股權(quán)成本，而且還能減少股東利益向經(jīng)理權(quán)益轉(zhuǎn)移。但不應(yīng)當過分拘泥于傳統(tǒng)的債務(wù)融資工具，而應(yīng)該根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)的特點，不斷地使用創(chuàng)新融資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
（2）產(chǎn)學研相結(jié)合，加強自主研發(fā)能力。綠色科技企業(yè)在研發(fā)階段，不應(yīng)當過多的引入外部資金，應(yīng)當以自主研發(fā)為主，以大中型企業(yè)為核心，走產(chǎn)學研相結(jié)合之路，與高校、科研機構(gòu)建立長期合作關(guān)系。企業(yè)可為高校提供實習基地和研究數(shù)據(jù)，高校、研究機構(gòu)則可為企業(yè)提供技術(shù)咨詢和技術(shù)轉(zhuǎn)讓，通過互利互惠實現(xiàn)多方共贏。在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化階段，引入多元競爭主體，適度放開高科技技術(shù)轉(zhuǎn)化途徑以及國際交流合作通道，鼓勵綠色科技企業(yè)積極參與，促使科技技術(shù)成果商品化、市場化。
（3）增強企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化能力。作為科技型企業(yè)的一部分，為了能從根本上提升自身核心競爭力和產(chǎn)品市場占有率，綠色科技企業(yè)必須不斷的研發(fā)新產(chǎn)品，提高科技成果轉(zhuǎn)化能力。針對我國高科技技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的能力不足，綠色型科技企業(yè)在進行研發(fā)時，必須重視科技成果轉(zhuǎn)化過程以及高科技技術(shù)的市場效應(yīng)，增強科技成果轉(zhuǎn)化能力，搭建科技成果轉(zhuǎn)化機制及考核體系，以形成高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，輻射至整個區(qū)域，并帶動其區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。
（4）拓寬融資渠道。綠色科技企業(yè)必須拓寬其融資渠道，充分利用各方面的資金，促使企業(yè)的健康發(fā)展。從企業(yè)角度出發(fā)，綠色型科技企業(yè)可以通過優(yōu)化升級產(chǎn)品等方式吸引國內(nèi)外的風險投資機構(gòu)介入，促使企業(yè)利用風險資金來助推企業(yè)的發(fā)展。從市場角度出發(fā)，改進現(xiàn)存的信貸管理方式，發(fā)揮市場的融資功能，使得企業(yè)獲得多樣化的技術(shù)創(chuàng)新資金的支持；此外，還須不斷地拓展新型的信貸融資方式，以便企業(yè)開展融資活動，進而提高其融資效率。
（5）建設(shè)完善的融資服務(wù)體系。建設(shè)完善的融資服務(wù)體系，滿足綠色科技企業(yè)的資金需求，提高企業(yè)的融資效率。其一，綠色科技企業(yè)可以尋求政府資金的協(xié)助，使政府的財政政策效應(yīng)得以發(fā)揮。其二，完善科技型中小企業(yè)財政稅收政策，規(guī)范市場秩序，制定風險評估機制，有效防范道德風險和逆向選擇問題的發(fā)生，提高企業(yè)的融資效率。其三，建立貸款還款能力評估體系，有關(guān)部門可以對綠色科技企業(yè)進行還貸能力評估，在完善評估體系的前提下，對接企業(yè)和金融機構(gòu)，為其提供信貸支持。
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（一）低碳經(jīng)濟的概念界定
“低碳經(jīng)濟”一詞最早見諸于2003年英國政府的《我們能源的未來———創(chuàng)建低碳經(jīng)濟》白皮書，書中指出低碳經(jīng)濟是“通過更少的自然資源消耗和環(huán)境污染來獲取更多的經(jīng)濟產(chǎn)出，為發(fā)展、應(yīng)用和輸出先進技術(shù)創(chuàng)造機會，創(chuàng)造新的商機和就業(yè)機會，并且?guī)砀叩纳顦藴屎蜕钯|(zhì)量”。英國環(huán)境專家魯賓斯德將低碳經(jīng)濟定義為：一種正在興起的經(jīng)濟模式，其核心是在市場機制基礎(chǔ)上，通過制度框架和政策措施的制定和創(chuàng)新，推動提高能效技術(shù)、節(jié)約能源技術(shù)、可再生能源技術(shù)和溫室氣體減排技術(shù)的開發(fā)和運用，促進整個社會經(jīng)濟朝高能效、低能耗和低碳排放的模式轉(zhuǎn)型。低碳經(jīng)濟不同于循環(huán)經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟、生態(tài)經(jīng)濟，它是以低污染、低能耗、低排放（“三低”）和高效率、高效能、高效益（“三高”）為特征的，低碳經(jīng)濟側(cè)重于碳排放，要求建立相應(yīng)的能源系統(tǒng)、技術(shù)體系及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是一種全新的發(fā)展理念。
（二）碳金融的相關(guān)界定
碳金融是由低碳經(jīng)濟的迅速發(fā)展而催生的，2006年世界銀行對碳金融作出了界定，指出碳金融是提供給溫室氣體減排量購買者的資源。索尼亞•拉巴特在其著作《碳金融———碳減排良方還是金融陷阱》一書中對碳金融作出了更為廣泛的定義，他指出，碳金融是探討生活在一個碳限制世界，一個排放二氧化碳及其他溫室氣體必須付出代價的世界中產(chǎn)生的金融問題。因此，碳金融的定義包括：（1）代表環(huán)境金融的一個分支。（2）探討與碳限制社會有關(guān)的財務(wù)風險和機會。（3）預(yù)期會產(chǎn)生相應(yīng)的基于市場的工具，用來轉(zhuǎn)移環(huán)境風險和完成環(huán)境目標。碳金融起源于1997年通過的《京都議定書》，根據(jù)《京都議定書》的相關(guān)規(guī)定，碳金融交易市場分為基于配額的市場和基于項目的市場。基于配額的市場基于“總量限制交易”機制，其基本原理是總量的確定形成了有限供給，有限供給造成一種稀缺，由此形成了對配額的需求和相應(yīng)價格；基于項目的市場是由具體的減排項目產(chǎn)生的，每個新項目的完成就會有更多的碳信用額產(chǎn)生，其減排量必須經(jīng)過核證。
二、中國碳金融發(fā)展現(xiàn)狀
在2005年正式生效的《京都議定書》框架機制的推動下，國際市場上碳金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。利用碳交易市場，不僅能夠降低減排成本，還提高了碳產(chǎn)品的流動性，并為其提供了避險工具，因此全球碳交易額近年來增長迅猛。中國作為溫室氣體排放大國，碳金融市場的潛力巨大。目前，中國的碳金融發(fā)展已經(jīng)初露萌芽，并迅速發(fā)展，取得了一定的成就。
（一）我國碳金融市場體系初步搭建
首先，初步構(gòu)建了國內(nèi)環(huán)境權(quán)益交易平臺。基于國內(nèi)巨大的市場潛力，2008年我國先后成立了北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所以及天津排放權(quán)交易所，此后廣州、武漢、杭州等地的環(huán)境權(quán)益交易所也相繼成立。其中，北京環(huán)境交易所推出中國首個自愿減排標準———熊貓標準，并推出全球首家中國合同能源管理投融資平臺，開發(fā)了中國首個低碳指數(shù)CLCI；上海環(huán)境能源交易所在合同能源管理及排污權(quán)交易方面與境外企業(yè)展開廣泛交流與合作，并建立了“綠色世博”自愿減排交易平臺；天津排放權(quán)交易所完成了首筆基于互聯(lián)網(wǎng)的SO2排放指標交易。各地眾多的的環(huán)境交易平臺通過規(guī)范交易主體、建立交易機制、制定交易標準以及提供信息服務(wù)等方面的努力，使我國的環(huán)境交易平臺初具規(guī)模。其次，中國的清潔發(fā)展機制（CDM）市場趨于成熟。CDM是一種發(fā)展中國家和發(fā)達國家之間的項目合作機制，發(fā)展中國家通過與發(fā)達國家合作，可以獲得發(fā)達國家減排溫室氣體的技術(shù)和資金，從而實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展；發(fā)達國家通過與發(fā)展中國家合作，可以以低成本實現(xiàn)減排目標，從而節(jié)約資金。目前，中國已經(jīng)成為CDM項目交易的主要國家之一。截至2013年8月7日，國家發(fā)展改革委共批準CDM項目4934項，其中在CDM執(zhí)行理事會成功注冊的有3736項，占全球同期注冊CDM項目的52%。目前，中國已占據(jù)全球CDM市場近50%的份額，具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
（二）金融機構(gòu)的碳金融業(yè)務(wù)逐步深入
從銀行業(yè)來看，國內(nèi)商業(yè)銀行也積極開展了碳金融的創(chuàng)新活動，主要表現(xiàn)在“綠色信貸”、CDM理財顧問以及碳金融理財產(chǎn)品等方面。在“綠色信貸”方面，以興業(yè)銀行為代表，2006年5月，興業(yè)銀行與國際金融公司（IFC）在上海簽署合作協(xié)議，在國內(nèi)首次推出能效融資項目，為中國節(jié)能環(huán)保型企業(yè)或項目提供信貸支持，以促進企業(yè)提高能源使用效率、開發(fā)利用可再生資源和清潔能源，并形成了相對完善的碳金融業(yè)務(wù)模式。在碳金融理財產(chǎn)品創(chuàng)新方面，以中國銀行和深圳發(fā)展銀行為代表，率先推出掛鉤碳排放交易的理財產(chǎn)品，為客戶提供更多的理財產(chǎn)品和投資渠道。此外，我國的證券機構(gòu)、基金公司等金融機構(gòu)也積極響應(yīng)低碳號召，提出減碳理念，推出綠色證券、綠色碳基金等金融服務(wù)，這些金融機構(gòu)圍繞著碳交易市場，提供多樣性的金融服務(wù)，從而促進碳金融市場的進一步擴大與發(fā)展。
三、碳金融發(fā)展面臨的困境
中國正處于經(jīng)濟高速發(fā)展的時期，有著全球最大的二氧化碳排放量，碳交易市場潛力巨大。盡管近年來碳金融得到了一定的發(fā)展，支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融體系也初具框架，但相對于發(fā)達國家而言，中國的碳金融仍處于起步階段，除了參與發(fā)達國家發(fā)起的CDM項目之外，國內(nèi)并未形成真正意義上的碳交易市場。在市場建設(shè)、融資力度以及商業(yè)銀行產(chǎn)品開發(fā)等許多方面亟待完善。
（一）碳交易市場不成熟，缺乏統(tǒng)一的碳交易平臺
近年來，我國各地紛紛成立排放權(quán)交易平臺，除北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所等初具規(guī)模的碳交易平臺外，還成立了眾多分散的小型地方性碳交易所。然而，這些分散的交易所并沒有形成大量實際的交易，每個交易平臺都有自己的標準和規(guī)范，導(dǎo)致全國無法形成一個統(tǒng)一的碳交易平臺。這些分散而數(shù)目眾多的交易平臺導(dǎo)致國內(nèi)碳交易所普遍規(guī)模較小，交易品種單一，并且形成了交易平臺割據(jù)的局面。這一方面造成了市場的分割，導(dǎo)致交易成本的提高和人力、物力、財力的浪費，使得碳排放交易的內(nèi)在驅(qū)動力不足；另一方面，分散的交易平臺導(dǎo)致管理混亂、各自為政，不利于監(jiān)管和控制，增加了碳交易市場的潛在風險。
（二）激勵約束機制不完善，低碳項目存在融資難、風險大等問題
由于對低碳經(jīng)濟與碳金融認識不足，目前中國金融機構(gòu)發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)更多的來源于外部壓力而非內(nèi)在動力，市場的激勵約束機制不完善，沒有形成有效的碳金融風險補償、擔保與稅收減免等綜合配套政策。這一方面使商業(yè)銀行沒有足夠的動力向CDM項目融資，導(dǎo)致低碳項目存在融資難的問題；另一方面，配套機制的缺乏使低碳企業(yè)的社會效益與自身效益之間存在矛盾，導(dǎo)致融資機構(gòu)信貸風險上升，從而導(dǎo)致進一步加大了低碳項目的融資難度。
（三）金融機構(gòu)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足，自主創(chuàng)新能力有待提高
金融機構(gòu)要為碳交易市場提供服務(wù)，必須在現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，包括開發(fā)新型融資工具、避險工具、金融衍生品、中介業(yè)務(wù)等等。雖然中國興業(yè)銀行、交通銀行、中國銀行等相繼推出了一些支持節(jié)能減排和低碳經(jīng)濟的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，但無論是產(chǎn)品的數(shù)量、功能還是多樣性，都無法與國際大型商業(yè)銀行的碳金融創(chuàng)新活動相比。目前在中毒國的碳交易市場上，雖然產(chǎn)生了CDM板塊的股票，建立了CDM管理基金，但對于蓬勃發(fā)展的碳金融市場來說，還存在很大的融資缺口。真正意義上的碳基金、碳保險、碳經(jīng)濟人、碳信用評級機構(gòu)等金融服務(wù)還未出現(xiàn)，碳金融衍生品目前幾乎完全空白，亟待建立完善的碳金融服務(wù)體系。
（四）在國際碳交易市場的話語權(quán)缺失，缺乏碳金融市場的定價權(quán)
雖然中國已經(jīng)成為世界上最大的排放權(quán)供應(yīng)國，但仍處于碳交易產(chǎn)業(yè)鏈中的最低端。這一方面由于國內(nèi)金融機構(gòu)對于碳金融產(chǎn)品的項目開發(fā)、操作模式、交易規(guī)則等尚不熟悉，國內(nèi)企業(yè)缺乏相關(guān)經(jīng)驗；更重要的是，碳交易的市場和標準都在國外，中國的CDM項目由國際金融機構(gòu)低價購買，經(jīng)過一系列運作、包裝，開發(fā)成價格更高的金融產(chǎn)品在國外進行交易，因此定價權(quán)被國外金融機構(gòu)所掌握，造成中國在CDM交易中議價能力十分薄弱，處于被動地位。
四、促進碳金融發(fā)展的應(yīng)對策略
低碳經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的支持，針對中國國情與目前低碳經(jīng)濟的發(fā)展狀況，應(yīng)充分發(fā)揮金融在低碳經(jīng)濟發(fā)展中的引導(dǎo)和推動作用，拓寬融資渠道，分散非系統(tǒng)性風險，建立創(chuàng)新性的碳金融服務(wù)體系。
（一）逐步完善碳交易市場，構(gòu)建統(tǒng)一的碳交易平臺
作為碳金融活動的重要平臺，碳交易市場的完善對低碳經(jīng)濟的發(fā)展舉足輕重。碳交易平臺的完善并非短時間內(nèi)能夠完成，因此要制定長期計劃，由試點逐步擴大到全國范圍，循序漸進地構(gòu)建全國性碳交易平臺。首先，在未來幾年依然要以CDM為主要著力點，繼續(xù)開展CDM項目的合作。并以已經(jīng)建立的三大排放權(quán)交易所為中心，建立區(qū)域性和全國性的排放權(quán)市場，推廣碳排放權(quán)交易試點在全國范圍內(nèi)展開。在此基礎(chǔ)之上，要進一步加強碳金融領(lǐng)域的國內(nèi)合作，各地區(qū)的環(huán)境交易所要力求突破地域限制，展開跨區(qū)域合作，實現(xiàn)信息共享，利用各地區(qū)的資源優(yōu)勢進行互補式發(fā)展，在現(xiàn)階段共同促進碳金融市場做強做大。其次，要加強對碳金融市場的統(tǒng)籌規(guī)劃，爭取建立全國性的統(tǒng)一的交易平臺，將零散的碳交易所納入集中、統(tǒng)一的交易市場進行交易，并制定統(tǒng)一標準，整合各種資源與信息，形成合理價格。這一方面有利于避免國內(nèi)市場分割所帶來的消極影響，減少買賣雙方的交易成本，提高交易效率，另一方面也有利于增強中國在國際碳交易定價方面的話語權(quán)，提升我國碳交易市場的國際地位。最后，要積極借鑒國際先進的碳交易市場運作經(jīng)驗，逐步增加交易內(nèi)容，豐富交易結(jié)構(gòu)，并積極尋求國際協(xié)調(diào)與合作，在合作中學習借鑒發(fā)達國家的碳金融制度與產(chǎn)品，并結(jié)合我國具體國情，加快建設(shè)我國的碳交易市場。
（二）加強政府的宏觀政策引導(dǎo)，解決低碳項目融資難問題
低碳經(jīng)濟的融資具有產(chǎn)業(yè)資金鏈長、融資期限長、融資政策性強等特點，因此低碳經(jīng)濟的發(fā)展與相關(guān)金融業(yè)務(wù)的完善離不開政府的規(guī)劃引導(dǎo)。在法律法規(guī)建設(shè)方面，要立足我國的國情，盡快制定、修訂相關(guān)法律法規(guī)，將碳排放交易及碳金融市場建設(shè)置于法律框架之下，為交易雙方提供法律保障，從而使低碳項目的推進有法可依、有章可循。目前，中國關(guān)于碳金融的法律法規(guī)僅在《節(jié)約能源法》、《清潔生產(chǎn)促進法》等幾部法律法規(guī)中有相關(guān)闡述，要在原有法律法規(guī)的基礎(chǔ)之上，制定碳金融發(fā)展的所需要的法律法規(guī)，為碳排放交易以及碳金融的所有相關(guān)活動提供法律依據(jù)，從而為我國碳金融的發(fā)展與完善奠定法律基礎(chǔ)。在政策支持方面，政府應(yīng)從財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等多個角度加大對低碳項目融資的扶持力度。首先，政府有必要通過專項財政撥款，對優(yōu)秀的減排項目進行資金支持，對低碳項目實行出口退稅、降低稅收等優(yōu)惠政策，并對開展碳金融業(yè)務(wù)的銀行提供政策支持與稅收優(yōu)惠從而提高商業(yè)銀行參與碳金融活動的積極性。其次，中央銀行應(yīng)充分利用貨幣政策工具，對低碳項目及非低碳項目實施差別利率政策，降低低碳項目的貸款成本。最后，要建立有效的激勵約束機制，由政府牽頭設(shè)立“綠色基金”，用來引導(dǎo)社會資本投資于低碳項目與新能源企業(yè)，并進一步鼓勵商業(yè)銀行開發(fā)“綠色信貸”、“綠色證券”等碳金融產(chǎn)品，拓寬融資渠道，加大融資力度，解決低碳項目融資難問題。
（三）創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，完善碳金融服務(wù)
低碳經(jīng)濟的發(fā)展，為金融機構(gòu)提供了更廣闊的業(yè)務(wù)范圍。對此，金融機構(gòu)應(yīng)積極探索產(chǎn)品創(chuàng)新，完善相關(guān)服務(wù)，滿足低碳經(jīng)濟發(fā)展的需求。首先，在進一步發(fā)展一級市場基礎(chǔ)交易產(chǎn)品的同時，金融機構(gòu)應(yīng)借鑒發(fā)達國家的相關(guān)經(jīng)驗，逐步開發(fā)二級市場的碳金融合約工具以及碳金融衍生產(chǎn)品，逐步實現(xiàn)碳期權(quán)、碳掉期交易、碳期貨等各種碳金融衍生品的創(chuàng)新，增加交易內(nèi)容，豐富市場結(jié)構(gòu)，深化低碳經(jīng)濟的金融化程度，助力低碳經(jīng)濟的迅速增長。其次，金融機構(gòu)應(yīng)積極擴大碳金融服務(wù)范圍，完善碳金融技術(shù)、信息及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在現(xiàn)階段，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮銀行業(yè)在碳金融服務(wù)中的帶頭作用，繼續(xù)推進“綠色信貸”及相關(guān)理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的開發(fā)，加強低碳銀行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在人才培養(yǎng)、系統(tǒng)配置、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及信息服務(wù)等方面多管齊下，從而支持碳金融市場的持續(xù)發(fā)展。最后，要逐步構(gòu)建完善的金融服務(wù)組織體系。一個完善的碳金融服務(wù)組織體系除銀行業(yè)外，還離不開保險、信托、基金、證券等組織機構(gòu)的參與，因此應(yīng)試點先行，逐步擴大碳金融服務(wù)機構(gòu)的范圍，建立起由銀行業(yè)的低碳信貸服務(wù)體系、保險業(yè)的低碳市場風險保障機制、機構(gòu)投資者的信托機制等各種機制所構(gòu)成的綜合服務(wù)體系，并建立配套的碳金融咨詢機構(gòu)、信用評級機構(gòu)以及第三方核證機構(gòu)。
（四）建立健全碳金融市場的風險防范機制，防范非系統(tǒng)性風險
