時間：2023-10-16 09:49:23
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關(guān)鍵詞：工程管理；建設項目評估；技能培養(yǎng)；教學改革
《建設項目評估》是工程管理專業(yè)開設的一門重要的專業(yè)課程，是在項目可行性研究的基礎(chǔ)上，對建設項目在市場、技術(shù)、經(jīng)濟、環(huán)境、社會等方面可行性的可靠程度進行全面審核、分析和評價，為項目決策提供依據(jù)。建設項目評估的推廣和應用，對加快我國建設項目投資決策的科學化、規(guī)范化、法制化，對優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資源配置，降低項目投資風險，提高項目投資收益具有重要的促進作用。通過該課程的教學，使學生掌握建設項目的投資環(huán)境分析、市場調(diào)查與預測、建設和生產(chǎn)條件的評價、財務分析與評價、國民經(jīng)濟評價以及不確定性和風險分析等基本理論和評估方法，掌握項目可行性研究、項目評估等實務操作，具備項目可行性研究和綜合評價的能力。
1 《建設項目評估》的課程特點
作為工程管理專業(yè)的一門專業(yè)課，《建設項目評估》的課程特點體現(xiàn)在以下幾個方面：
1）系統(tǒng)性。一方面表現(xiàn)為課程內(nèi)容的完整性，對建設項目進行評估是對市場、技術(shù)、經(jīng)濟、環(huán)境、社會等各方面的分析和評價；另一方面表現(xiàn)在課程內(nèi)容的相互聯(lián)系、相互作用性。例如，項目市場分析是生產(chǎn)規(guī)模分析、風險分析的基礎(chǔ)，技術(shù)分析是經(jīng)濟分析的前提條件，財務基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析是項目經(jīng)濟效益分析、國民經(jīng)濟分析、社會效益分析的基礎(chǔ)。通過對這些內(nèi)容全部的分析和評估，才能得出對項目完整的、全面的認識[1]。
2）綜合性。《建設項目評估》是研究擬建項目建設的必要性、可行性、合理性以及效益、費用之間關(guān)系的一門技術(shù)與經(jīng)濟評價相結(jié)合的交叉學科。其實質(zhì)內(nèi)容是對投資項目的技術(shù)與經(jīng)濟效益進行評估，通過評估來決定投資項目方案的優(yōu)劣或選擇最佳投資方案，是在借鑒諸多相關(guān)學科知識的基礎(chǔ)上，闡述建設項目評估的基本理論、基本方法和指標體系，具有較強的綜合性。在涉及具體內(nèi)容時，以經(jīng)濟學、投資學、財務管理學、工程經(jīng)濟學、工程技術(shù)等學科知識為基礎(chǔ)，同時也需相應的數(shù)學和外語基礎(chǔ)為學習前提。
3）實踐性。《建設項目評估》是對來自生產(chǎn)、社會實際的具體項目的評估，是以客觀真實的項目案例為背景，針對性和綜合性強；對項目建設背景分析、建設必要性分析、建設地點的選擇以及技術(shù)論證、經(jīng)濟論證、風險分析、環(huán)境分析評價等都與社會實踐密切相關(guān)。依托實際建設項目，通過對項目全面的、系統(tǒng)的分析和評價，決定項目必要性、可行性、合理性的可靠程度，最終服務于實踐。
4）政策性。建設項目評估時需要依據(jù)國家、行業(yè)和部門的有關(guān)政策、規(guī)劃、法規(guī)及參數(shù)，包括國家制定和頒布的產(chǎn)業(yè)政策和投資政策、地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和城市建設規(guī)劃，有關(guān)部門頒布的工程技術(shù)標準、環(huán)境保護標準及項目評估規(guī)范和參數(shù)，國家計委和建設部的《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》以及有關(guān)部門對項目建議書、可行性研究報告的批復等。當國家、行業(yè)和部門的有關(guān)政策、規(guī)劃、法規(guī)及參數(shù)發(fā)生變化時，項目評估的依據(jù)就發(fā)生了變化，從而可能導致評估的內(nèi)容、參數(shù)及評估結(jié)論就發(fā)生變化。
5）信息化。工程管理的信息化是必然趨勢，電腦技術(shù)和網(wǎng)絡技術(shù)更新快，工程項目經(jīng)營管理過程中的發(fā)展會給工程管理帶來很多新的管理模式和軟件。工程管理軟件越來越多，并將被大量使用，其使用必將加快工程管理的工作效率，簡化很多程序上的紕漏。建設項目評估涉及到的軟件，如項目經(jīng)濟分析與評價、數(shù)據(jù)處理等軟件。因此，不管是教師還是學生都要以市場為導向，了解、熟悉和掌握項目評估有關(guān)軟件和計算機應用技術(shù)。
2 教學體系注重目標性、實踐性和發(fā)展性
正是由于《建設項目評估》課程具有系統(tǒng)性、綜合性、實踐性、政策性和信息化的特點，在構(gòu)建課程體系時，應把握這些課程特點及執(zhí)業(yè)特點，依托目標性、實踐性及發(fā)展性的構(gòu)建原則，使學生建立現(xiàn)代的科學的項目評估思維觀念和方法，以能力為本位，更好地掌握知識。
1）目標性。《建設項目評估》課程設置的主要目的是使學生了解我國目前在建設項目評估領(lǐng)域內(nèi)公認的總體理論框架和指標體系，掌握建設項目評估的內(nèi)容、程序和方法、各項指標及其計算，從而使學生具備相關(guān)的投資分析技術(shù)和實踐能力，并且為具體項目的決策和上馬提供科學依據(jù)和理論指導。必須緊緊圍繞市場經(jīng)濟下工程管理專業(yè)的培養(yǎng)目標，使學生在有限的時間內(nèi)熟悉、掌握項目分析評估理論，又能使學生的綜合素質(zhì)得到有效鍛煉和全面提高。工程管理專業(yè)的學生走上工作崗位后，大部分將在國內(nèi)外工程建設、房地產(chǎn)、投資與金融等領(lǐng)域從事相關(guān)管理工作，同時可能是在政府、教學和科研單位從事教學、科研和管理工作。另外，工程建設領(lǐng)域?qū)嵭凶稍児こ處煛⒃靸r工程師等執(zhí)業(yè)注冊資格制度。因此，《建設項目評估》課程設置內(nèi)容可以與資格考試結(jié)合起來，增加學生學習的積極性，增強綜合分析問題的能力，提高適應社會的能力。
2）實踐性。在課程改革中必須注重《建設項目評估》的實用性和操作性，防止脫離現(xiàn)實需要的純理論化、抽象化的教學，使學生既能掌握項目評估的基本理論知識，又能熟練地從事項目評估實務操作。在課程教學活動過程中，增設實踐性教學環(huán)節(jié)，鍛煉學生實際評估能力。實踐課的開展可以根據(jù)條件選擇校內(nèi)和校外，校內(nèi)主要在實驗室，利用EXCEL、項目評估軟件等模擬完成項目評估；校外實踐課可以選擇實際項目進行實地、現(xiàn)場的評估，參閱已有項目評估書進行對比分析，以提高學生的實際動手評估能力[2]。此外，可以先引入案例，導出每堂課的理論知識，然后結(jié)合所授內(nèi)容引導學生開展一定的教學研究與實踐活動。
3）發(fā)展性。現(xiàn)代科學技術(shù)、經(jīng)濟發(fā)展、評估的理論、內(nèi)容和手段及相關(guān)法規(guī)、政策、參數(shù)的變化應及時反映在課程教學過程中，教學內(nèi)容、教學方法和手段也應及時更新，尤其要加強教材建設和實驗室建設。工程管理專業(yè)與實際結(jié)合比較緊密，對建設項目的評估主要是通過項目經(jīng)濟分析與評價的手段實現(xiàn)的。將理論教學與相關(guān)軟件實際應用結(jié)合起來，加強學生實戰(zhàn)操作能力，為日后走入社會打下基礎(chǔ)。
3 教學內(nèi)容突出工程管理專業(yè)特色，突出職業(yè)能力乃至執(zhí)業(yè)能力的培養(yǎng)特色
1）首先，應突出工程管理專業(yè)特色，突出工程建筑和項目管理的特點，重點在于建設項目的決策分析與評價。同時，應注意與其他專業(yè)課之間的銜接，如《工程經(jīng)濟學》、《項目融資》等課程。為了避免課程之間的交叉重復，同時保證知識體系的完整性，《建設項目評估》課程的教學內(nèi)容應主要包括建設項目評估的基本概念、基本要求和基本內(nèi)容，市場分析、技術(shù)分析（廣義的，包括資源條件分析評價、建設規(guī)模、建設場地、建設方案設計、項目工藝技術(shù)方案分析、環(huán)境影響分析等）、投資估算與項目融資方案分析、財務評價、國民經(jīng)濟評價、社會評價、不確定性與風險分析等內(nèi)容，其中，投資財務評價、國民經(jīng)濟評價、不確定性分析等內(nèi)容應與《工程經(jīng)濟學》、《項目融資》等課程結(jié)合起來，講過的可以一帶而過，主要是通過案例進行完整評估內(nèi)容的分析，針對決策過程涉及的一系列分析評價內(nèi)容和方法，從而完善學生項目評估的系統(tǒng)的知識理論體系。
2）其次，突出職業(yè)能力乃至執(zhí)業(yè)能力的培養(yǎng)特色。與職業(yè)能力、執(zhí)業(yè)資格考試結(jié)合起來，不斷充實教學內(nèi)容。隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，國家對專業(yè)技術(shù)資格日趨看重。工程管理專業(yè)的學生走上工作崗位后，將報考造價工程師、咨詢工程師等專業(yè)技術(shù)資格。《建設項目評估》課程的教學內(nèi)容與咨詢工程師考試中“項目決策分析與評價”和造價工程師考試中“建設項目財務評價”等內(nèi)容相通，因此可以與最新的考試重點結(jié)合，在授課過程中進行講解，如投資決策、投資估算、財務分析與評價等知識點，增加學生學習的積極性，增強綜合分析問題的能力，提高適應社會需求的能力。
4 教學方法靈活多樣
1）以市場為導向，依托實際建設項目，進行案例教學。大量采用案例，以真實的案例進行課堂教學。這樣，教師講課言之有物，學生也可以形成具體的認識，并且通過理論分析與現(xiàn)實的對比，可以更深刻地領(lǐng)會授課內(nèi)容，及時提出問題，尋找答案。教師可以利用自己完成的或接觸的項目評估實戰(zhàn)案例，同時從報紙、電視、網(wǎng)絡等新聞媒介上搜集真實的項目評估資料，從而激發(fā)學生興趣，提高學習效率。同時，結(jié)合知名的大型建設項目投資運動中所涉及的一系列問題，如建設地點、建設方案、建設規(guī)模、建設環(huán)境分析與評價、經(jīng)濟影響分析和社會評價等，將這些內(nèi)容分配在具體的章節(jié)講解中，加深學生對知識的掌握，并培養(yǎng)愛國主義精神。另外，利用“工學交替”等契機，引入本地的、身邊的項目，從熟悉的事物著手，引導學生積極思考，做到理論與實際的緊密結(jié)合。
2）探討采用“討論式”的以學生為主、教師引導的師生合作型教學模式。組織學生對有關(guān)建設項目進行討論，積極引導學生對案例進行討論、分析和總結(jié)，從不同的角度進行思考，以啟發(fā)思考，開拓思路，加強學生的主觀能動性，培養(yǎng)學生的創(chuàng)新思維、動手能力和實際操作能力，提高綜合素質(zhì)。同時教師也能夠獲得寶貴教學資源，達到教學相長的效果。
3）加強過程考核。可以將學生進行分組，一個小組共同完成一個具體項目的評估文件的編制。針對不同的項目類型和發(fā)展階段，有的小組完成項目建議書的編制，有的小組完成可行性研究報告文件的編制，有的完成項目申請報告的編制；每個小組也可以站在不同評估者的角度，如站在金融機構(gòu)的角度，或站在有關(guān)主管部門的角度分別進行項目的評估，從而使學生從不同角度、不同內(nèi)容上，對建設項目評估文件的編制有更深入細致的了解、熟悉和掌握，從而更好地掌握理論知識，加強實踐能力，進一步地提高學生實際動手能力。
5 結(jié)語
工程管理專業(yè)《建設項目評估》具有系統(tǒng)性、綜合性、實踐性、政策性和信息化等課程特點，在教學體系的設置中，依據(jù)專業(yè)和技能培養(yǎng)目標，加強實踐性教學等環(huán)節(jié)的設計，完善整體教學規(guī)劃，同時注重發(fā)展性原則。教學內(nèi)容上結(jié)合咨詢工程師等執(zhí)業(yè)資格考試，側(cè)重建設項目的決策分析與評價。在教學方法上，盡量采用案例教學，積極引入現(xiàn)代化的“討論式”的教學手段，同時加強過程的考核，以培養(yǎng)與專業(yè)和社會經(jīng)濟發(fā)展相適應的“知識+技能+工作能力”的應用型人才。
參考文獻：
[1] 王敏.《投資項目評估》課程教學改革探討[J].經(jīng)濟研究導刊，2011（17），251-252.
一、實驗課程存在的問題及改進方向
1.存在問題。首先,投資項目評估案例涉及面大、步驟多,學生分析有難度。一個投資項目評估案例的完整分析包括很多環(huán)節(jié),涉及的數(shù)據(jù)、報表和指標很多,學生在分析過程中容易出錯。一旦出錯,要迅速查出錯誤源頭又較為困難,這會在一定程度上打擊學生的積極性。其次,評估軟件缺乏中間分析過程的展示。現(xiàn)用的評估軟件能根據(jù)輸入的數(shù)據(jù),自動處理并快速得出評估結(jié)果,但由于缺乏分析過程的細節(jié)展示不太適用于教學,因為詳細的分析過程展示在教學過程中恰恰是很重要的。第三,學生的自主參與性不夠。現(xiàn)有案例教學基本還是學生跟著教師亦步亦趨一起做一個評估案例的傳統(tǒng)模式。這種方式優(yōu)點是教師可以把控學生分析全過程的各個環(huán)節(jié),有錯誤及時糾正,但缺點是不夠靈活,在調(diào)動學生積極性上有一定欠缺。最后,現(xiàn)用評估軟件偏重于通用性,但欠靈活。不同行業(yè)、不同類型的項目有不同的評估特點,在估算方法的應用上需要一定的靈活性。
2.改進方向。從“投資項目評估”實驗課程存在的問題出發(fā),對實驗課程建設設定三個改進方向。方向一是改進已有實驗課的評估案例教學,探索更利于學生接受的模塊化案例教學方式。特點是將一個綜合評估案例分解為若干相對獨立又有機聯(lián)系的子模塊,上一個子模塊的階段性任務完成后,再進入下一個子模塊的處理,使評估目標明確化,流程清晰化。方向二是補充新的實驗課學習內(nèi)容。除繼續(xù)使用通用的項目評估軟件外,增加EXCEL中與項目評估相關(guān)的應用工具的學習,以期增強學生進行項目評估的動手能力和應變能力。方向三是增強師生之間和學生之間的互動,使實驗課上得更加生動和貼近現(xiàn)實。在原有案例教學的基礎(chǔ)上增加學生自選項目的評估環(huán)節(jié),激發(fā)學生的參與熱情,能在實踐中活學活用所學理論。利用一些實踐基地的資源,為學生提供調(diào)研的平臺。各項目小組完成任務后以答辯的形式互動交流,取長補短。
二、實驗課程建設的基本內(nèi)容
1.模塊化評估教學案例。在已編寫的《實驗指導書》的基礎(chǔ)上,改進實驗課中的評估案例教學的操作模式。考慮將實驗評估案例進行模塊化處理,即將一個完整案例分解為幾個子模塊,各子模塊之間既有相對獨立性,又是有機聯(lián)系的。具體的改革思路如下:依據(jù)本課程理論學習的重點與現(xiàn)有評估軟件的實驗條件,考慮將一個完整的投資項目評估案例分解為四個子模塊,依次為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)估算模塊、財務報表編制模塊、評估指標計算模塊、不確定性分析模塊。這四個子模塊之間是環(huán)環(huán)相扣的關(guān)系。子模塊一完成項目投資、收入與費用中基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算過程,是之后進一步分析與估算的基礎(chǔ)。子模塊二涉及到十幾個財務基本報表和輔助報表的編制任務,這部分鍛煉學生進行項目評估的基本功與綜合應用能力,特別需要耐心和細心。如果報表編制出錯,會直接影響子模塊三中評估指標計算的正確性。子模塊三著重計算一系列的評估指標,顯示項目的基本生存能力、財務獲利能力和債務償還能力等。子模塊四著重從比較動態(tài)的角度分析項目應對風險及不確定情況的能力。采用的方法包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等,并結(jié)合相關(guān)圖表進行分析。由以上這四個模塊構(gòu)成的對一個投資評估項目的完整分析,主要涉及的是項目的財務評估領(lǐng)域。
2.補充評估分析工具。現(xiàn)有的評估軟件在設計靈活性上存在不足之處,甚至還有一些小差錯。因此可以考慮在繼續(xù)使用已有項目評估軟件的基礎(chǔ)上,在《實驗指導書》中補充EXCEL中與財務分析及項目評估有關(guān)的分析工具,增強學生在項目評估中的實用上手能力。現(xiàn)有的評估軟件一方面過于自動化,缺乏中間分析過程的展示,另一方面靈活性不夠。若將項目評估細化到各個環(huán)節(jié),學生需要進一步學習一些實用操作技巧。EXCEL中財務分析和項目評估分析工具比較豐富,因此可以考慮在實驗教學中給學生補充學習一些有應用價值的評估分析工具。例如計算貨幣時間價值的通用函數(shù):現(xiàn)值PV、終值FV、利率RATE、每期現(xiàn)金流量PMT、期數(shù)NPER等;進行項目評估的函數(shù):凈現(xiàn)值NPV、內(nèi)部收益率IRR等;利用“模擬運算表”進行敏感性分析;利用“方案管理器”靈活改變已知條件分析影響結(jié)果等。通過一些實用評估分析工具的補充學習,使學生能參與到項目評估的微觀分析環(huán)境中,但又不至于淹沒在枯燥的手工計算過程里。另外,因為作為軟件用戶,也要積極跟軟件提供商———北京惠斯特科技開發(fā)中心聯(lián)系,建議其在新版本中補充新功能、改進舊功能,盡量增強該軟件在實驗課教學中的適用性。
3.加強學生自選項目實踐。在實驗課教學中加強學生自選項目評估的實踐環(huán)節(jié),可以激發(fā)學生對項目評估的主動性及責任感,促使學生更好地理論聯(lián)系實際,提高將知識活學活用的能力。基本思路是布置實踐大作業(yè),將學生以小組為單位,根據(jù)共同的興趣或選擇相對熟悉的領(lǐng)域?qū)σ粋€投資項目進行全面調(diào)研,獲取與項目有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù),借助評估軟件及其他評估工具進行一套完整的經(jīng)濟評估流程和不確定性分析,最終根據(jù)所得的各項評估指標做出決策。各小組完成項目評估大作業(yè)后,采取答辯的形式進行交流。在答辯過程中,答辯小組介紹自選項目的評估依據(jù)及基本思路,并回答教師及同學提出的問題。在這個過程中,學生能夠分別站在主觀和客觀的角度審視自己在項目評估各個環(huán)節(jié)中的參與度及任務完成的效果與質(zhì)量,并有機會對各種各樣項目進行評估,增加趣味性。
三、實驗課程建設的實施及預期成果
關(guān)鍵詞：項目評估；風險投資項目；財務評估
中圖分類號：F616.6 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2009)10-0158-01
1 項目評估的內(nèi)涵
1.1 項目評估的含義
項目評估是指在可行性研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家有關(guān)部門頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項目、國民經(jīng)濟和社會的角度出發(fā)，由有關(guān)部門站在項目的起點，應用技術(shù)經(jīng)濟分析的方法對擬建投資項目建設的必要性、建設條件、生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場需求、工程技術(shù)、財務效益、經(jīng)濟效益和社會效益等進行全面分析論證，并就該項目是否可行提出相應職業(yè)判斷的一項工作。項目評估是投資決策的依據(jù)、項目實施的前提，是建設程序和決策程序的必要組成部分。
1.2 我國風險投資項目評估的現(xiàn)狀
我國項目評估方法萌芽于20世紀50年代。1983年中國投資銀行推出了《工業(yè)貸款項目評估手冊》，對項目評估進行了研究與實踐。在我國起到了極好的探索與示范作用。進人新世紀，風險投資在我國己經(jīng)引起廣泛重視，許多院校都做過相關(guān)的課題研究。同時。學術(shù)界對項目評估的理論和方法進行了熱烈的探討，還有學者對我國風險投資項目的評估指標及投資風險進行了有益的探索。我國學者對風險投資評估的研究還處于一種初步的探索階段，他們的研究有助于了解在我國的現(xiàn)實條件下的風險投資運營特點，但對微觀層面的問題涉及不多。同時國內(nèi)的風險投資在實踐中還處于起步中，目前的主力是政府主導的風險投資公司，存在的問題在項目選擇評估中比較側(cè)重于項耳的技術(shù)先進性。忽視了其市場前景和產(chǎn)業(yè)發(fā)展性，缺乏風險投資專業(yè)人才。大多數(shù)投資公司基本上是站在促進科技成果轉(zhuǎn)化的角度來評估項目，進行項目的投資，對風險投資項目評估缺乏深入量化研究。與國外風險評估相比還存在較大的差距。
2 風險投資項目的財務評估的內(nèi)容
風險投資項目的財務評估是從企業(yè)的角度出發(fā)，以企業(yè)利潤最大為目標，一般考慮貨幣資金時間價值、機會成本、邊際效益和投人產(chǎn)出效果等因素，從動態(tài)的角度對投資項目進行評價。
2.1 財務評估的基本目標
風險投資項目的財務評估主要是考察項目的盈利能力、清償能力和外匯平衡能力，因此，財務評估的目標也就是這三項。盈利能力是反映項目財務效益大小的主要標志。項目的盈利能力主要是指建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤和稅金等。在項目財務評估中，應當考察擬建項目建成投產(chǎn)后是否有盈利，盈利能力又有多大。是否可以滿足項目可行的標準。清償能力目標主要是指項目自身能夠償還建設投資借款和清償債務的能力。而外匯平衡目標是指對于產(chǎn)品出口創(chuàng)匯等涉及外匯收支的項目，還應該編制外匯平衡表，把項目的外匯平衡作為財務效益分析的一個目標。
2.2 財務評估的程序
2.2.1 財務數(shù)據(jù)的估算
進行項目財務評估首先要求對可行性研究報告提出的數(shù)據(jù)進行分析審查，然后與評估人員所掌握的信息資料進行對比分析，如果必要，可以重新進行估算。因此。財務評估工作也要對項目總投資、產(chǎn)品成本費用等基礎(chǔ)效據(jù)進行估算。
2.2.2 編制財務效益分析基本報表
在項目評估中，財務效益分析基本報表是在輔助評價報表基礎(chǔ)上分析填列的，集中反映項目盈利能力、清償能力和財務外匯平衡的主要報表的統(tǒng)稱，主要包括利潤表、現(xiàn)金流量表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表及外匯平衡表。在項目評估時，不僅要審查基本報表的格式是否符合規(guī)范要求，而且還要審查所填列的數(shù)據(jù)是否準確。如果格式不符合要求或者數(shù)據(jù)不準確，則要根據(jù)評估人員所估算的財務數(shù)據(jù)重新編制表格。
2.2.3 分析財務效益指標
財務效益指標包括反映項目盈利能力的指標和反映項目清償能力的指標。反映項日盈利能力的指標包括靜態(tài)指標(如投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率、資本金凈利潤和投資回收期等)和動態(tài)指標(如財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期等)；反映項目清償能力的指標包括借款償還期、資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率。對財務效益指標進行分析和評估，一是要審查計算方法是否正確I二是要審查計算結(jié)果是否準確。如果計算方法不正確或者計算結(jié)果有誤差，則需要重新計算。
2.2.4 提出財務效益分析結(jié)論
將計算出的有關(guān)指標值與國家有關(guān)部門公布的基準值。或與經(jīng)驗標準、歷史標準、目標標準等加以比較。并從財務的角度提出項目可行與否的結(jié)論。
2.3 財務評估的基本方法
當前財務評估的基本方法主要為靜態(tài)分析法，其對投資項日進行經(jīng)濟分析時，不考慮貨幣資金的時間價值，對方案進行粗略的評價，這種方法計算比較簡單，在實踐中也比較實用。
2.3.1 投資利潤率法
投資利潤率是反映項目盈利能力的指標。它是指投資項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與投資項目總投資額的比率，計算公式為：投資利潤率=年稅后利潤／總投資×100％
其中，年利潤總額可以選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤總額也可以計算出生產(chǎn)期平均年利潤總額，就是用生產(chǎn)期利潤總額之和除以生產(chǎn)期。二者之間的選擇，要根據(jù)項目的生產(chǎn)期長短和年利潤總額波動的大小而定。如果項目屬于短期項目，生產(chǎn)期比較短，并且各年的利潤總額變化較大的話，一般選擇生產(chǎn)期的平均年利潤總額：如果項目的生產(chǎn)期比較長，年利潤總額在生產(chǎn)期這年內(nèi)也沒有較大的變化，那么就可以選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤總額。投資利潤率同樣要與規(guī)定的行業(yè)標準投資利潤率或行業(yè)的平均投資利潤率進行比較，以低于相應的標準為準。
2.3.2 投資利稅率法
投資利稅率是項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額、銷售稅金及附加之和與項目總投資之比，公式為：投資利稅率=年利稅總額／總投資×100％
公式中的年利稅總額，可以選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與銷售稅金及附加之和，也可以選擇生產(chǎn)期平均的年利潤總額與銷售稅金及附加之和。和投資利潤率相似，要在兩者之中作出選擇，應該依據(jù)項目生產(chǎn)期長短和利稅之和變化程度的大小。計算出的投資利稅率同樣要與規(guī)定的行業(yè)標準投資利稅率或者行業(yè)的平均投資利稅率進行比較，如果計算出的投資利稅率大于相應的標準，那么認為項目是可行的。
2.3.3 資本金利潤率法
它是項目年利潤總額與項目資木金之比，資本金利潤率的公式為：資本金利瀾率=年利潤總額／資本金×100％
而其中的年利潤總額也同樣有兩種選擇：正常生產(chǎn)年份的年利潤總額和生產(chǎn)期平均年利潤總額。選擇的方法和其他指標相同。其中的資本金是項目的全部注冊資本金。計算出的資本金利潤率與行業(yè)平均資本金利潤率或投資者要求的資本金利潤率進行比較，大于相應的要求，認為項目是可行的。
2.3.4 資本金凈利潤率法
Key words： Value Engineering；venture capital；cost effectiveness
中圖分類號：F224；F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）08-0024-02
0 引言
風險投資是一種高風險高收益的投資形式，主要工作是對經(jīng)過篩選后的項目標的（通常是一家實體企業(yè)）進行注資參股，并在未來通過合適的方式退出獲利。對一個風險投資公司來說，會在數(shù)年的投資行為后，管理一個項目池，項目池的凈收益即為所有項目在未來退出后所帶來的收益，減去所有項目運作過程發(fā)生的成本。
在風險投資運作過程中，項目收益和項目成本是兩個需要考慮的核心問題。項目收益取決于風險投資公司對項目評估的評估體系、專業(yè)能力、市場運氣；項目成本則取決于項目運作中的實施流程、調(diào)查方法等。學術(shù)界對風險投資的研究，大多集中在以未來預期收益為導向的項目評估指標體系的分類和評價，忽略了項目評估所實現(xiàn)的功能與投入成本間存在一種可優(yōu)化的價值關(guān)系，適用于價值工程理論的分析范疇。本文旨在應用價值工程探討風險投資項目評估中的成本控制問題，即在滿足必要評估功能的前提下，制定成本優(yōu)化的項目評估流程。
1 價值工程理論
價值工程是指以最低的總成本（壽命周期成本），在可靠實現(xiàn)產(chǎn)品或作業(yè)的必要功能的前提下，通過創(chuàng)造性工作提高產(chǎn)品或作業(yè)的價值的科學手段。價值工程中的“價值”是指研究對象所具有的功能與取得該項功能所需的成本之比，這種關(guān)系可以用公式V=F/C表達，其中V-價值，F(xiàn)-功能，C-成本。
價值工程的核心是功能分析，通過功能分析甄別必要和冗余的功能，并通過成本優(yōu)化，提升研究對象的價值。價值工程的基本工作流程包括對象選擇、情報收集、功能分析與功能評價、方案創(chuàng)造、方案實施等。
2 價值工程在風險投資項目評估中的應用
價值工程的主要工作步驟包括功能分析與功能評價、方案改善創(chuàng)新、方案評價及結(jié)論。現(xiàn)以國內(nèi)一家知名風險投資機構(gòu)的項目運營數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，引入價值工程方法對該機構(gòu)項目評估流程進行分析，并在滿足現(xiàn)有功能需求的情況下提出成本優(yōu)化方案。
2.1 項目評估概況
風險投資的項目評估指對目標企業(yè)進行的全方位調(diào)查分析，包括行業(yè)調(diào)查、業(yè)務審查、團隊調(diào)查、財務調(diào)查、法律調(diào)查五個功能。
2.2 功能分析和功能評價
由五位風險投資領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)專家，按常用的“0-4評分法”對五個功能的重要性進行評分、匯總計算，確定功能重要性系數(shù)。功能重要性評分方法見表1，功能重要性系數(shù)Fi（F1-F5）計算結(jié)果見表2。
風險投資的項目評估分為六個業(yè)務環(huán)節(jié)，分別是資料收集、外圍走訪、進駐項目企業(yè)調(diào)查、專家智囊評審、會計師事務所審計、律師事務所合規(guī)。現(xiàn)以國內(nèi)一家知名風險投資公司的項目運營數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，提取4個項目評估流程作為樣本。每個評估樣本在六個業(yè)務環(huán)節(jié)中均增加了成本，將增加的成本分攤到F1-F5五個功能單元。計算每個功能單元分攤的成本匯總，并以此計算功能成本系數(shù)Ci（C1-C5）。如表3所示。
根據(jù)以上功能重要性系數(shù)和功能成本系數(shù)，計算功能價值系數(shù)Vi=Fi/Ci。如表4。
價值工程的重點改進對象是功能價值系數(shù)小于1的功能單元。如表中所示，F(xiàn)1-F3的價值系數(shù)均略大于1，表明功能價值略高；F5的價值系數(shù)約等于1，表明目前其功能成本與功能重要性基本匹配。F4的價值系數(shù)小于1，且偏離較大，表明其功能偏低或成本偏高，因此提高F4的功能或降低其成本是價值工程的改進方向。
2.3 方案改善
根據(jù)上一階段的功能評價，我們確定從財務調(diào)查這個方面來對這家國內(nèi)風險投資公司的項目評估進行成本優(yōu)化。
按照成熟風險投資機構(gòu)運作的行規(guī)，財務調(diào)查主要是外聘第三方會計師事務所進行的審慎調(diào)查。然而由于第三方審計機構(gòu)審計時間長、風控保守，在國內(nèi)競爭激烈的風險投資市場容易錯失良機，部分國內(nèi)風險投資機構(gòu)在實際操作中也采用自建財務調(diào)查團隊，而非外聘第三方機構(gòu)的模式。
對于這家國內(nèi)風險投資公司，我們建議自建財務調(diào)查團隊。這樣一來，可以省去外聘第三方會計師事務所的審計成本，需要增加團隊建設費用、業(yè)務實施費用。在每個項目上需要2名財務盡調(diào)人員，負責整理財務報表及分錄、查閱明細賬、納稅資料、資產(chǎn)盤點、重要合同等，并形成報告。
分析自建財務調(diào)查團隊為單個項目帶來的成本變化。該風司可長期聘用2名專業(yè)財務人員，按照一般薪資標準每年共增加工資支出20萬元；另一方面，該風司一般年份需要進行財務調(diào)查的項目數(shù)為月均1-2個，取其平均值，按照每年18個需實施項目計算，平均每個項目的自建財務人員支出為1.11萬元。業(yè)務實施費用方面，財務調(diào)查一般歷時3-5天，按照該風司每人每天1000元的出差費用標準，取天數(shù)平均值，2個人員的4天調(diào)查差旅費用合計0.8萬元。因此，實施每個項目時，若自建團隊將增加1.91萬元成本。而與此同時，可省去外聘第三方審計機構(gòu)所需為每個項目支付的5萬元財務調(diào)查費。
故得到的結(jié)論是：自建財務調(diào)查團隊時，每個項目上將節(jié)省3.09萬元。
2.4 方案實施與效果
該國內(nèi)風險投資公司根據(jù)選定的改進方案，取消了外聘的第三方會計師事務所，改為長期聘用兩名全職財務人員，并根據(jù)其熟練程度調(diào)整業(yè)務量。在該風險投資公司過去一年進駐企業(yè)方評估的22個項目中，僅財務調(diào)查一項支出就累計節(jié)省70多萬元。
3 結(jié)束語
[關(guān)鍵詞] 投資項目 財務效益評估 問題 對策
雖然投資項目評估工作在我國開展已有多年，其財務效益評價的內(nèi)容和方法已比較成熟，但在具體應用時也還存在不少問題，這些問題的存在，嚴重影響著評估的效率和質(zhì)量。為了使項目評估工作更科學、合理，筆者根據(jù)自己近幾年參與項目評估的經(jīng)驗，從政府、銀行為投資主體的角度，以政府委托評估機構(gòu)和評估專家對各單位申報的、尋求資金支持的投資項目進行評估的方式，來探討現(xiàn)行委托投資項目評估中財務效益評估存在的問題，并探討解決這些問題的具體辦法。
一、現(xiàn)行投資項目財務效益評估中存在的問題
1.不注意區(qū)分不同投資主體的差異性。項目評估機構(gòu)和評估專家，可能是接受政府或銀行等金融機構(gòu)的委托，對各單位申報的投資項目進行評估；也可能是接受單位的委托，對該單位的投資項目進行評估。很明顯，投資主體不同，項目評估的目的、方法、內(nèi)容等也會不同。但現(xiàn)行投資項目財務效益評估的內(nèi)容和指標主要是圍繞單位本身的投資項目評估來設計，很少有以政府委托評估機構(gòu)和評估專家對各單位申報的、尋求資金支持的投資項目進行評估的方式來討論投資方法。這就造成了無論何種形式的投資，其評估的目的、方法、內(nèi)容等都基本一致，財務效益評估指標設計也無差別，這種不區(qū)分投資主體的評估存在不能達到預期目的的風險。
2.申報單位提供的財務報表缺乏公正性。投資項目評估中的主要內(nèi)容之一就是評價項目申報單位近期的財務狀況、營運能力和盈利能力。評估依據(jù)一般是單位隨申報材料提供的該單位近1―2年經(jīng)會計師事務所審計的財務報表及其附注等。但在實際評估時經(jīng)常遇到下面一些問題：一些單位提供的財務報表或者沒有經(jīng)過審計，或者不全面；有些以單位內(nèi)部的部門或個人名義申報的項目（如高校中各系部和個人申報的項目等）則無法提供財務報表，也就無法正確地對這些單位的財務狀況、營運能力和盈利能力等財務指標進行評估；如果按現(xiàn)行的投資項目財務效益評估指標體系的評分標準，就會使計算結(jié)果差異很大，造成一些高質(zhì)量的投資項目落選，影響評估結(jié)果的公平和公正。
3.投資項目財務效益評估指標體系不盡合理。投資項目財務效益評估包括兩部分：一是項目申報單位現(xiàn)行的財務狀況、營運能力和盈利能力評估，目的是看該單位是否具備承擔投資項目的條件；二是投資項目本身的財務效益評估。目的是看投資項目在經(jīng)濟上是否可行，投資者可以在多個可行性方案中選擇經(jīng)濟效益最好的方案投資。因此，投資項目財務效益評估指標也包括這兩部分。財務專家根據(jù)項目申報單位提供的財務資料對每個財務效益指標評分，各項指標的分值相加，就是該投資項目在財務效益評估上的總分。理論上，投資項目財務效益評估指標設計得越合理，評估結(jié)果就越準確公平。但實際上，有些評估機構(gòu)設計的投資項目財務效益評估指標體系中，前一部分所占比重太大，指標過細，有的甚至包括了幾乎所有的關(guān)于財務狀況、營運能力和盈利能力分析指標；而后一部分所占比重又較小。這不但加大了評估計算的工作量，而且有些財務指標在評估中的意義并不大，如企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金比率等。同時，由于投資項目本身的財務效益評估指標的比重小，評估中似在避重就輕。
4.對投資項目預期經(jīng)濟效益的預測較隨意。有些單位在項目申報中，對該項目實施后產(chǎn)生的年產(chǎn)值、年銷售收入、年利潤、年稅金等財務指標的預計較隨意，沒有經(jīng)過科學的論證和調(diào)研，測算出的上述財務效益指標無科學依據(jù)。有的單位為了取得政府對項目的投資，故意高估投資項目的經(jīng)濟和社會效益。如果根據(jù)這種虛假的數(shù)據(jù)來評價投資項目的財務效益，不但使評估結(jié)果不真實，據(jù)此選擇出來的投資項目也不是投資者要支持的項目，而且還助長了這種弄虛作假的行為。
5．評估程序設計上的問題。隨著項目投資評估業(yè)在社會上的興起，相關(guān)的評估軟件和書籍也很多。但現(xiàn)行評估軟件存在的一些不足常會影響評估效率和質(zhì)量：投資項目評估工作基本上都是在計算機上完成，而現(xiàn)行的評估軟件往往將各單位的資料及評估相對獨立，即對一個單位的申報材料評估及評分確認完成后才能進入下一個單位的評估，已評估完成后的項目不能返回更改。這種缺乏比較分析而得出的結(jié)果很難做到公平準確。因為財務效益評估指標都是量化指標，需要通過計算分析才能獲得。同時，有些財務效益評估指標即使量化了，也沒有統(tǒng)一的評價標準，如資產(chǎn)負債率、各種周轉(zhuǎn)率指標等，都需要通過各參評單位相同指標的比較分析后才能得出結(jié)論。
二、完善投資項目財務效益評估的對策
1．區(qū)別不同投資主體對投資項目評估的差異。為了針對不同的投資主體選擇正確的評估方法和內(nèi)容，有必要對不同的投資主體對項目評估的目的、方法、內(nèi)容等方面加以區(qū)別。本文認為，接受政府、銀行等部門進行投資項目評估與接受單位委托對其投資項目進行評估的區(qū)別主要有以下幾方面：一是評估目的不同。單位對投資項目評估的目的是為了爭取投資者的投資或銀行等金融機構(gòu)的貸款，而政府、銀行等對單位申報的投資項目評估目的是確定要否對該單位進行投資；二是評估重點不同。單位只對投資項目進行評估，以決定是否選擇該項目投資；而政府對單位申報的投資項目的評估除了要對項目本身進行評估外，還要對單位現(xiàn)行的財務狀況、經(jīng)營狀況等進行評估，確定單位是否具備投資資格和項目承擔的能力。以決定政府財政資金投資于哪些單位；三是評估目標不同。單位對投資項目的評估主要考慮該投資項目能否給單位帶來經(jīng)濟效益，而政府對投資項目的評估除了考慮該投資項目的經(jīng)濟效益外，更要看預期的社會效益。只有掌握了政府作為投資主體、代表政府部門對投資項目進行評估的特點，才能正確地選擇投資內(nèi)容、評估指標和評估方法。
2．堅持財務資料的合規(guī)性和合法性。一是要求凡是具有法人資格的單位申報科研項目都必須提供近年來經(jīng)審計的財務報表及附注，否則可以取消其申報資格，視財務效益評估為零分；二是以單位內(nèi)部的部門或個人名義申報的投資項目，（如高校、科研單位內(nèi)部部門和個人申報）可以要求所在單位簽署“同意申報、給予支持”等之類的意見，并附上該單位近年來經(jīng)審計的財務報表及附注，這實際上是起到了向單位通報和財務擔保的作用。
3．設計一套科學合理的投資項目財務效益評估指標體系。該指標體系對項目申報單位現(xiàn)行的財務狀況、營運能力和盈利能力的評價指標應簡化，分值比例較小；而反映投資項目本身的財務效益指標應較詳細、具體，分值比重較大。本文設計的投資項目財務效益評價指標體系如下上述評估指標的應用要靈活，如果投資項目投資金額小，貸款少，評估重點應看單位的獲利能力和項目本身的經(jīng)濟效益；如果投資項目投資金額大，貸款多，評估時應重點看申報單位的償債能力指標和項目本身的投資回收期、還款期限等。
此外，項目評估還應注意投資風險問題，即投資安全性問題，因此，有必要對投資項目進行投資安全性分析。分析方法一般采用敏感性分析、盈虧平衡分析、概率分析等。其中最簡單的是盈虧平衡分析，分析指標主要是盈虧平衡點、安全邊際（或安全邊際率）等。
4.要求投資項目預期經(jīng)濟效益具有科學性和現(xiàn)實性，使評估項目公平合理。為了杜絕申報者在投資項目預期經(jīng)濟效益的預測中的虛假行為，在對投資項目進行財務效益評價以前，先組織參與項目競爭的單位進行答辯，對申報材料中有關(guān)經(jīng)濟效益指標的預測值進行說明和補充。再由技術(shù)評估專家、經(jīng)濟評估專家和財務評估專家共同對各項目可能產(chǎn)生的預期經(jīng)濟效益（包括價格、年產(chǎn)值、年銷售收入、年利潤等）進行分析論證，如果發(fā)現(xiàn)項目申報的預期效益太高，甚至有弄虛作假的行為，評估專家有權(quán)利進行修正，財務專家根據(jù)修正后的預期經(jīng)濟效益指標來進行財務效益評估和評分。本文認為這樣評估得出的財務效益指標的評分才公平合理。
5.完善評估軟件的設計。評估時應該設計一個預評分過程，待各項目都預評完后，財務專家才根據(jù)所申報項目財務指標的總體情況，對各項目的預評結(jié)果再進行比較修改，確定無誤后最終確認，確認后的結(jié)果就不能再進入程序修改。
項目評估工作中，財務上是否可行是對項目進行投資決策時考慮項目取舍的一項重要內(nèi)容，在評估時，應根據(jù)市場、技術(shù)等方面評估結(jié)果和財務預測提供的基本財務數(shù)據(jù)，對項目的財務狀況做出客觀、公正的評價，有助于決策者對項目投資進行綜合分析，做出正確的選擇和決定。
【關(guān)鍵詞】 項目評估 可行性研究報告 比較 思考
1. 項目評估的運作內(nèi)容
項目評估的首要目標是有效支持信貸業(yè)務決策，防范信貸風險，進而提高信貸資金的使用效益。項目評估與可行性研究報告，在項目規(guī)模、研究的復雜程度等多個方面有很大的差異，而其評估的內(nèi)容與側(cè)重點也不完全一致，但就最基礎(chǔ)的運作內(nèi)容，有一定的相通性，具體表現(xiàn)如下：
1.1借款人評價：借款人評價是是項目評估的基礎(chǔ)評估之一，有效分析項目第一步；主要是對借款人的基本情況、資本結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、領(lǐng)導者素質(zhì)、融資情況及資信狀況、經(jīng)營狀況及財務狀況等方面進行分析。
1.2項目概況評估：包括對項目基本情況、建設進度、建設及生產(chǎn)條件、工藝技術(shù)和設備以及環(huán)境保護等方面進行分析和評估。其具體內(nèi)容為：① 項目基本情況評估：項目建設是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃等政策要求，其必要性和合理性，以及與同類項目相比較的競爭優(yōu)勢和劣勢。② 項目建設進度評估，調(diào)查項目立項過程、依據(jù)，項目建設工期、進度、資金投入計劃等情況，評估項目建設計劃的實施和執(zhí)行情況。③ 建設及生產(chǎn)條件評估，分析評估項目建設及生產(chǎn)所需用地、原材料、燃料、動力來源的可靠性，交通、運輸、通訊和生活保障措施及投資區(qū)域環(huán)境等條件與項目需要的適應性。 ④ 項目工藝技術(shù)評估，調(diào)查了解項目工藝技術(shù)設計單位的資質(zhì)和水平，評估項目工藝技術(shù)成熟度和與同行業(yè)相比較的先進程度，分析項目工藝技術(shù)和生產(chǎn)流程在保證產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本、提高生產(chǎn)效率及促進環(huán)境保護等方面的可靠性和合理性。⑤ 項目選用主要設備評估，應對項目主要選用設備的成熟度、先進性、適用性和經(jīng)濟性進行評估。⑥ 環(huán)保評估，調(diào)查分析項目實施是否符合國家有關(guān)環(huán)境保護政策的要求，包括項目建設、生產(chǎn)過程對社會生態(tài)環(huán)境可能造成的影響，環(huán)境保護治理的主要措施等，應重點調(diào)查項目環(huán)保方案獲有權(quán)部門批準的落實情況。
1.3產(chǎn)品及市場分析：是指在分析項目產(chǎn)品特性的基礎(chǔ)上，對產(chǎn)品在國際國內(nèi)市場、特別是產(chǎn)品目標市場上的供求狀況及價格走勢進行預測、分析產(chǎn)品的市場競爭優(yōu)勢及項目產(chǎn)品的市場營銷策略，綜合評價項目產(chǎn)品的銷售潛力和前景。
1.4投資估算與融資方案評估：是指評估項目投資估算和融資方案中各項資金來源和使用的合理性、可靠性；其中資本金評估是該部分的核心內(nèi)容。
1.5財務效益評估：是指在分析測算基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度及有關(guān)規(guī)定，測算項目的財務效益指標，評估項目的盈利能力和償債能力。主要步驟包括：選取財務評估基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)；計算銷售（營業(yè)）收入、銷售稅金及附加、增值稅、估算成本費用，進行利潤測評；編制財務評估的相關(guān)報表；計算財務評估指標，進行盈利能力和償債能力分析。該部分是整個評估的核心，從管理學上來，該部分的評估給出了對于項目可行性判斷的絕對支撐，是決策的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。
1.6不確定性分析：盈虧平衡分析和敏感性分析
① 盈虧平衡分析是指在一定的市場和生產(chǎn)（營業(yè)）條件下對項目成本與收益的平衡關(guān)系進行的分析，以盈虧平衡點表示。項目盈虧平衡點根據(jù)項目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售收入及稅金的年平均數(shù)值計算得出；② 敏感性分析是指通過定量測算項目財務效益指標隨項目建設運營期間各種敏感性因素變化而變化的幅度，判斷項目的抗風險能力。
1.7風險評估：包括市場風險、價格風險、競爭風險、技術(shù)風險、政治風險、匯率風險、管理風險風險分析均以靈敏度分析為基礎(chǔ)；這是可行性研究自身沒有的一部分內(nèi)容，所以從這個角度來講，項目評估考慮更為全面。
1.8總評價：在對項目情況進行逐項分析并分別得出分項結(jié)論的基礎(chǔ)上，應對各分項論證結(jié)果進行全面的歸納總結(jié)，形成總體評估結(jié)論。其形成的結(jié)論是直接、明確地表明是否建議給予貸款支持及貸款的金額、期限、利率、擔保方式等。
2. 項目評估與可行性研究的區(qū)別
對于不了解項目評估的人來說，企業(yè)進行可行性研究已經(jīng)可以全面的給出項目的大部分信息，甚至已經(jīng)包括了關(guān)于融資金成本分析等與銀行相關(guān)的信息，就此認定項目評估在一定程度上是對可研的重復建設。但從本質(zhì)上說，項目評估雖源于可行性研究，但兩者有本質(zhì)的區(qū)別。主要是：
2.1角度不同。可行性研究是站在企業(yè)的立場對項目和企業(yè)進行評估，可行性研究考慮的主要方面是項目所需廠房、設備、工藝等之間的配套、協(xié)調(diào)關(guān)系以及生產(chǎn)能力的利用情況；而項目評估是在銀行的角度來評價項目評價企業(yè)，從銀行來講，其關(guān)心的是企業(yè)是否能夠正常生產(chǎn)，項目是否能按期投入運行，最終關(guān)注的是企業(yè)產(chǎn)品能夠順利銷售以帶來充足的現(xiàn)金流量用以來清償貸款本息。由于立足點不同，在考慮項目的收益水平時，企業(yè)關(guān)注的經(jīng)濟指標是自有資的內(nèi)部收益率。因為對于企業(yè)來說，一個項目的收益和自己的收益是完全不同的，因為項目建設資金中有有一部分是融資形成的，將來將以利息的方式支付給金融機構(gòu)。企業(yè)利用財務杠桿撬動投資規(guī)模，銀行貸款本身無優(yōu)劣，使用好的話可以放大收益；而使用不當?shù)脑捴荒茉黾淤M用，增加風險。對于銀行來講，側(cè)重點是項目整個的收益情況以及企業(yè)的償債能力，所以從收益指標上來講，其更為關(guān)心項目的內(nèi)部收益率，以及項目的現(xiàn)金流量與貸款的匹配，此外，還款安排在項目評估中也是至關(guān)重要的一環(huán)。
2.2過程不同。 可行性研究是對項目投資建設進行調(diào)查研究，對幾個方案在選址、工藝、技術(shù)、市場效益等方面的進行綜合分析，選擇出最佳的可行性方案，最后提出系統(tǒng)的項目投資建議的過程。從可行性研究的過程看，它本質(zhì)上是一個多方案比較、判別、選擇的過程。而項目評估則是對可行性研究比選出的最后方案進行的再次評估，因此，其不存在多方案比選的過程。
2.3主體不同。 可行性研究一般是有項目出資主體即企業(yè)方，委托具有相應資質(zhì)的設計部門進行，目的是考察企業(yè)在技術(shù)、市場等多因素狀況下是否有承辦項目的能力。而項目評估是由銀行內(nèi)部部門進行，目的是論證銀行投放在該項目的貸款是否能夠如期收回，能夠獲利息。簡言之，可行性研究是由企業(yè)實施進行的，而項目評估是由銀行實施進行的。
2.4重心不同。在可行性研究的編制時，項目尚未建設，所以可行性研究主要從技術(shù)、市場及財務幾個方面進行，重心是看項目本身的技術(shù)、工藝等的可行性。而市場研究分析也不能夠很好地反映項目實施時的情況，因此，評價較為粗略。項目評估則是在項目已有資金投入即將實施或者已經(jīng)實施的情況下進行的，市場評估能夠很好地反映實際情況。由于項目評估是在可行性研究的基礎(chǔ)上開展的，只是針對可行性研究提出的疑問和薄弱環(huán)節(jié)進行的，如產(chǎn)品市場等方面。
2.5順序不同。從時間順序上來講，可行性研究在前，項目評估在后。考慮時間因素，項目評估尤顯重要。因為項目評估比可行性研究更接近實際，對項目的認識也更清晰，對投資、工藝技術(shù)、市場、風險的判斷相對來說也更準確。
2.6作用不同。可行性研究的結(jié)果直接對企業(yè)負責，是作出項目投資決策的依據(jù)。項目評估的結(jié)果服務于銀行，是銀行作出能否對項目貸款的決策依據(jù)。因此，從某種意義上說，可行性研究是企業(yè)的一種內(nèi)部考察，而項目評估是脫離企業(yè)，站在銀行立場，以外部角度考察項目。
3. 關(guān)于項目評估與可行性研究的一些思考
縱觀上述，不難發(fā)現(xiàn)，項目評估與可行性研究本質(zhì)的區(qū)別不在于其運用的處理手段、處理方法上的區(qū)別，而主要在于評價主體和立足點不同，可行性研究是站在項目的立場上，以技術(shù)為主的分析研究，而項目評估是站在銀行的角度以經(jīng)濟效益分析為主的研究。這就決定了兩者在方方面面的差異。作為銀行工作人員，正確理解項目評估與可行性研究的關(guān)系，能夠更準確的轉(zhuǎn)換切入點、把握項目評估的本質(zhì)，促使項目評估工作更為有效地運作。基于此，我們有以下一些想法，供大家參考。
3.1項目評估是一項非常重要的工作。對于企業(yè)，是否要上項目、上什么樣的項目、如何上項目，項目評估都會給出答案。對于銀行來說，選擇哪個項目給予支持、支持的力度有多大、收入是否與風險匹配、風險如何控制都可能通過項目評估得到解答。
3.2僅有可行性研究是遠遠不夠的。目前，我國具有可行性研究資格的機構(gòu)大部分是行業(yè)內(nèi)的研究院、設計院，不可否認，這些院所集中了國內(nèi)一批優(yōu)秀的專家，具有本行業(yè)相當?shù)募夹g(shù)實力。但是這些研究院所沒有經(jīng)驗和力量從事市場調(diào)查、量化分析，且由于存在商業(yè)關(guān)系，容易被投資企業(yè)所左右。可行性研究本身的側(cè)重點也在于項目本身的技術(shù)方面，而對于項目產(chǎn)品的未來市場和風險則較少考慮。市場有市場自己的運行規(guī)律，設計院可以為多個類似的項目制作類似的可研報告，但是無法預測多個項目投入運行后市場的變化，也許從技術(shù)上來看，多個項目建設是可行的，但從市場上看，有限的市場容量會被項目稀釋，利潤就會發(fā)生轉(zhuǎn)移，項目也許不可行。而可行性研究一般不考慮此類情況。
3.3從銀行自身的角度理解和判斷項目。銀行不是風險投資基金，銀行給予貸款和信用給企業(yè)，對于銀行來說，其持有的是債權(quán)，而不是股權(quán)，其對風險認識與企業(yè)不在同一水平上。銀行是經(jīng)營貨幣的企業(yè)，更是經(jīng)營風險的企業(yè)，對于風險更為敏感。項目好是必要條件，但并非充分條件，由合適的人做合適的項目才會得到預期的好結(jié)果。風險在銀行永遠是第一位的，而在企業(yè)投資膨脹永遠是不會被遏制的，因此，項目評估的重要性就在于，銀行有了一個以自身的利益來審視企業(yè)、項目的平臺，能有有效的在自身收益、風險之間平衡。
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一、投資項目評估系統(tǒng)需求分析
進行項目評估時，應該估算分析中需要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，然后對數(shù)據(jù)進行分析整理，得到項目評估所需要的各種估算表和財務分析表。項目評估中財務估算與財務效益分析的程序如圖1所示。首先應估算出總投資，包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、建設期利息和流動資金的估算，根據(jù)總投資確定資金來源，計算出項目總投資和資金籌措表和還款付息表，然后由基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，計算出各種估算表，最后將所有的數(shù)據(jù)進行整理分析得出各種財務分析輔助表和財務分析表。可見項目評估的計算過程非常復雜，尤其是需要計算得出的報表很多，報表之間的關(guān)系又異常復雜，計算順序不能顛倒，加大了手工計算的難度，同時不能保證計算的準確性，因此需要建立一個項目評估系統(tǒng)來解決出現(xiàn)的問題。本軟件的研發(fā)正是基于這種需求。本軟件分為三大模塊，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)、財務分析輔助表和財務分析表。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)主要是將前期收集到的數(shù)據(jù)進行整理，Excel提供的數(shù)據(jù)輸入功能使其得以實現(xiàn)；財務估算與財務評價是比較復雜的程序，大量的數(shù)據(jù)處理和計算增加了評估的難度，Excel強大的數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)分析以及大量函數(shù)功能滿足了其需求，與此同時，Excel的輸出和顯示數(shù)據(jù)功能使得查看各種估算表和財務報表成為現(xiàn)實。
二、軟件模塊設計
本設計將軟件分成基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)、財務分析輔助表和財務分析表三個部分，其中基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)是最基本的部分，其他兩部分是在導入其數(shù)據(jù)之后生成的。
其一，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)模塊。該模塊包含基礎(chǔ)數(shù)據(jù)錄入、成本估算基礎(chǔ)、收入估算基礎(chǔ)、費用估算基礎(chǔ)、總投資估算基礎(chǔ)等五部分。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入部分，該模塊主要為項目評估提供一些基礎(chǔ)資料，如建設期、運營期、項目所在行業(yè)、所得稅率等，這些基礎(chǔ)資料為進行項目評估奠定了基礎(chǔ)。成本估算基礎(chǔ)包括外購原材料費用的估算、人工費用的估算和外購燃料動力費用的估算，這些估算表作為成本項目，經(jīng)過整理之后將全部計入成本，是以后生成財務報表的基礎(chǔ)。收入估算基礎(chǔ)包括銷售收入和補貼收入的估算。此部分主要估算收入，銷售收入和補貼收入將作為利潤與利潤分配表的填列項目，進而得出凈利潤。費用估算基礎(chǔ)包括折舊費用、修理費用及其他費用的估算。其中的折舊參數(shù)是計算折舊費用的基礎(chǔ)，修理費用及其他費用的估算有不同的方法，通過選擇適合項目的方法確定費用大小。總投資估算基礎(chǔ)包括流動資金的估算、建設期利息的估算和建設投資的估算。流動資金參數(shù)是估算流動資金的基礎(chǔ)，填列最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，通過公式計算得出流動資金；建設期利息估算的數(shù)據(jù)主要取自其他基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表，該表給定了還款付息方式及其他數(shù)據(jù)，通過公式計算得出建設期利息，同時也為財務分析表提供了數(shù)據(jù)；投資估算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是估算建設投資的基礎(chǔ)；投資進度參數(shù)是項目總投資使用計劃與資金籌措表的主要數(shù)據(jù)。
其二，財務分析輔助表模塊。該模塊主要將基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行整理，得出各個估算表。流動資金估算表是在流動資金參數(shù)的基礎(chǔ)上得出的；折舊攤銷估算表是在折舊參數(shù)的基礎(chǔ)上得出的；建設投資估算表估算和總投資估算表的數(shù)據(jù)主要取自投資估算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加是在收入估算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)上得出的；總成本費用估算表的數(shù)據(jù)來自成本和費用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；投資進度參數(shù)、總投資估算表和還款付息表是項目總投資使用計劃與資金籌措表的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。各個估算表可以反映項目的基本情況，為以后的財務分析表提供數(shù)據(jù)。
其三，財務分析表模塊。該模塊是本軟件綜合性最強的部分，將前面所有的數(shù)據(jù)聯(lián)系了起來，是項目評估的核心部分。資產(chǎn)負債表、利潤與利潤分配表、財務計劃現(xiàn)金流量表是投資者最關(guān)心的三大報表，同時本軟件又提供了一些財務指標，如盈利指標凈現(xiàn)值NPV、內(nèi)含報酬率IRR、凈現(xiàn)值收益率、靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期；償債能力指標資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、利息備付率和償債備付率，幫助投資者做出正確決策。
三、軟件的詳細設計
其一，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)模塊的設計。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)模塊主要運用的是Excel的輸入功能，其中還使用了一些的函數(shù)功能，例如：基準收益率的確定經(jīng)過如下程序，基準收益率與項目所在行業(yè)有關(guān)，所以應先選擇行業(yè)，在C5單元格設置數(shù)據(jù)的有效性，然后在C6單元格中輸入公式：C6=VLOOKUP（C5，基準收益率!B2:D64，3，0）該公式可以實現(xiàn)基準收益率的選擇，當選定項目所在行業(yè)之后，相應行業(yè)的基準收益率也就確定了。又如：其他制造費用的估算方法有兩種，用戶可以按人員定額計算，也可以選擇按固定資產(chǎn)比例，單元格的公式為：=IF（AND（E2>﹩A﹩15，E2<=﹩A﹩14），IF（﹩A﹩12=1，﹩D﹩5*﹩A﹩16，﹩D﹩5*人工工資及福利費估算表1!D19），""）如果選擇人員定額，單元格A12就會等于1（A12中已經(jīng)輸入公式），則公式就就表示固定資產(chǎn)原值乘以相應比例，否則就是人員定額乘以相應的比例，可以實現(xiàn)多種估算方法的選擇。
其二，財務分析輔助表的設計。主要就流動資金估算表和折舊攤銷估算表進行介紹。（1）流動資金估算表。該模塊主要運用了Excel的數(shù)據(jù)處理和函數(shù)功能，其中涉及到了絕對引用和函數(shù)的嵌套，其主要公式如下：H14=IF（AND（H3>﹩A﹩26，H3<=﹩A﹩25），（''''成本費用估算表（生產(chǎn)要素法）''''!F4+''''成本費用估算表（生產(chǎn)要素法）''''!F5+''''成本費用估算表（生產(chǎn)要素法）''''!F6+''''成本費用估算表（生產(chǎn)要素法）''''!F7+''''成本費用估算表（生產(chǎn)要素法）''''!F9+外購原材料費用估算表1!F20+外購燃料和動力費估算表1!F15）/流動資金估算表!﹩D﹩14，""）該公式計算出了在產(chǎn)品在運營期內(nèi)的流動金額。H13=IF（AND（H3>﹩A﹩26，H3<=﹩A﹩25），（外購燃料和動力費估算表1!F14+外購燃料和動力費估算表1!F15）/流動資金估算表!﹩D﹩13，""）該公式計算出了外購燃料、動力在運營期內(nèi)的流動金額。H22=IF（AND（H3>﹩A﹩26，H3<=﹩B﹩25），I21-H21，IF（H3<=﹩A﹩26，0，IF（H3=﹩A﹩25，0，""）））該公式計算的是流動資金增加額，如果小于建設期，流動資金增加額為0在運營期內(nèi)，等于上年流動資金額減去本年流動資金額。（2）折舊攤銷估算表。該模塊主要運用了Excel的數(shù)據(jù)處理和函數(shù)功能，大部分數(shù)據(jù)取自折舊參數(shù)，函數(shù)除運用了IF和AND以外，還運用了部分財務函數(shù)，如VDB、SLN等，其主要公式如下：當期折舊額計算的公式：E7=IF（AND（E3>﹩A﹩33，E3<=﹩A﹩32，折舊攤銷參數(shù)!﹩A﹩10=1），SLN（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5），IF（AND（E3>﹩A﹩33，E3<=﹩A﹩32，折舊攤銷參數(shù)!﹩A﹩10=2），SYD（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E4），IF（AND（E3>﹩A﹩33，E3<=﹩A﹩32，折舊攤銷參數(shù)!﹩A﹩10=3），VDB（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E3-﹩A﹩33-1，E3-﹩A﹩33），IF（E3<=﹩A﹩33，0，""））））該公式計算的是房屋建筑物的當期折舊額，實現(xiàn)了對折舊方法選擇。如果選擇直線折舊法，則按公式E7=SLN（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5）計算，如果選擇年限總和法，則按公式E7=SYD（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E4）計算，否則按E7=VDB（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E3-﹩A﹩33-1，E3-﹩A﹩33），IF（E3<=﹩A﹩33，0，""）計算。
其三，財務分析表的設計。具體包括：
（1）借款還款付息表。在其他基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表中已經(jīng)計算出等額還款的金額并安排了流動資金，其中運用了函數(shù)PMT，其公式如下：B24=PMT（B16，B21，-還款付息表!D7），公式計算的是每年償還額。建設投資還款付息表和流動資金還款付息計劃表將其他基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行了整理，并運用函數(shù)功能計算出了利息，其他基礎(chǔ)數(shù)據(jù)輸入完成后軟件自動計算得出還款付息表。
（2）利潤與利潤分配表。利潤與利潤分配表的設計主要運用到了Excel的函數(shù)功能，通過函數(shù)將各個估算表聯(lián)系在一起，包括收入、成本和費用，其中主要公式如下：D6=IF（AND（D2<=﹩A﹩28，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩16=1），0，IF（AND（D2<=﹩A﹩28，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩16=2），補貼收入、投資進度、流動資金安排方式!C10，""））以上公式實現(xiàn)了對補貼收入的選擇，如果有，則按補貼收入安排填列，若沒有則為0。D8=IF（D2<=﹩A﹩30，0，IF（AND（D2>﹩A﹩30，D2<=﹩A﹩28，C7<0，D7>0），ABS（C7），IF（AND（D2>﹩A﹩30，D2<=﹩A﹩28，C7<0，D7<0），0，IF（AND（D2>﹩A﹩30，D2<=﹩A﹩28，C7>0，D7>0），0，""））））以上是對彌補以前年度虧損的控制，運用了IF函數(shù)的四次嵌套。該嵌套的意思是在建設期內(nèi)，該數(shù)值為0，若在運營期內(nèi)則看今年的利潤總額是否為負，若為負，則數(shù)值為利潤總額的絕對值，若為正，則數(shù)值為0。其余年限為空值。D10=IF（AND（D2<=﹩A﹩28，D2>﹩A﹩29，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩12=1），利潤和利潤分配表!D9*基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩11，IF（AND（基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩12=2，D2<=（﹩A﹩29+5），D2>（﹩A﹩29+2）），利潤和利潤分配表!D9*基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩11*0.5，IF（AND（基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩12=2，D2>﹩A﹩29，D2<=（﹩A﹩29+2）），0，IF（AND（基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩12=2，D2>（﹩A﹩29+5），D2<=﹩A﹩28），利潤和利潤分配表!D9*基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩11，IF（AND（D2>﹩A﹩29，D2<=﹩A﹩28，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入!﹩C﹩12=3），0，IF（D2<=﹩A﹩29，0，""））））））上面是所得稅的計算公式，所得稅的減免方式不同，其應用的公式也不同，在前面進行選擇之后，公式會按照相應的減免方式進行計算，軟件運用了IF函數(shù)的六次嵌套使其得以實現(xiàn)。
一、 當前項目評估工作的現(xiàn)狀
1． 銀行項目評估的目的和作用發(fā)生變化。傳統(tǒng)意義上的項目評估的目的和作用，就是衡量項目的建設條件是否具備、工藝是否先進合理、需要多少投資，能否產(chǎn)生預期效益。在新的銀行信貸管理體制下，對項目的調(diào)查評估內(nèi)容和范圍不斷延伸和拓展，項目評估已經(jīng)不僅僅局限于判斷項目是否可行，經(jīng)濟效益如何，風險所在，更要求項目評估在調(diào)研分析的基礎(chǔ)上，提出切合實際的建議和意見，更注重如何才能獲得更大的經(jīng)濟效益，用什么措施才能有效地減少和化解風險，以及設計達到這些目標和效果的路徑。
2． 評估對象呈現(xiàn)多樣化，內(nèi)容呈現(xiàn)綜合化。過去，按照國家規(guī)定，建設銀行將項目評估對象劃分為工業(yè)項目和非工業(yè)項目。隨著越來越多的新興行業(yè)不斷涌現(xiàn)，以及客戶跨行業(yè)、跨產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，評估對象和內(nèi)容呈現(xiàn)多樣化和綜合化趨勢。在建設銀行重點支持行業(yè)里，港口、高速公路、醫(yī)院、石油化工、電力等行業(yè)的評估如何進行，這些都對評估工作提出了新的課題和要求。
3． 評估方法不斷更新。建設銀行項目評估主要集中于固定資產(chǎn)貸款，但隨著授信種類多樣化，新的貸款品種不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品之間的界限日趨模糊，組合性和融合性不斷增強，單純的固定資產(chǎn)貸款項目逐漸減少，大量的項目，比如航空業(yè)，電信業(yè)、大型零售業(yè)中的建設項目，都是傳統(tǒng)的評估方法解決的新問題，市場日益創(chuàng)新的需求對項目評估提出更高的要求。
4． 評估技術(shù)水平落后。項目評估的日益復雜性，要求評估的技術(shù)手段要先進，但目前銀行尚未有統(tǒng)一的評估軟件，各行處于各自為戰(zhàn)，群雄割據(jù)的春秋戰(zhàn)國時代。項目評估的水平參差不齊。
二、 對項目評估工作的建議
1． 項目評估應與客戶評價相結(jié)合，提高工作效率，減少工作環(huán)節(jié)。項目評估、客戶評價和風險評級已經(jīng)成為衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量、抗風險能力和經(jīng)營效果的最基本、最可靠的指標和工具，盡管這三項工作各有側(cè)重，但其中許多指標、方法和工作要求是相通的，其核心都在于篩選優(yōu)質(zhì)客戶、提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量、控制授信風險，因此可以實現(xiàn)信息共享，提高工作效率。
2． 進一步提高項目評估的風險預警和化解能力。任何項目和客戶都存在風險，發(fā)現(xiàn)和控制風險是項目評估最基本的要求，一個好的項目評估首先是一份風險分析報告書和化解規(guī)避風險的建議書，為此，項目評估要通過周密的調(diào)查，掌握大量可靠的數(shù)據(jù)資料，對各種信息加以收集整理，科學分析，充分考慮現(xiàn)實和潛在的風險點，并力求準確分析判斷其可能發(fā)生的概率和后果，找出核心風險，并提出針對性的風險控制建議和意見。這樣就能夠達到信貸策劃前置、風險防范前移的目的。
3． 將項目評估與信貸營銷緊密結(jié)合，提高評估的有效性。作為一種爭取優(yōu)質(zhì)客戶的營銷手段、一種提供咨詢和財務顧問的服務工具，項目評估展現(xiàn)出一種中間業(yè)務產(chǎn)品的特色。項目評估不僅能夠科學地識別和判斷項目償債能力，更成為擴大市場份額的有效手段。
