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【關鍵字】中小企業；銀行融資；融資成本
融資成本是公司融資時，向資金融出方支付資金使用費，向中介機構支付中介費，以及產生的其他相關代價。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。銀行融資是企業最常見的融資形式，信譽高的企業可以直接向商業銀行進行各種融資，一般企業需要擔保、財產抵押、票據質押進行融資，這些都是企業容易做到的，是企業大眾化的融資形式。但由于市場運行規律、中小企業的先天弱質及金融業的經營特點，導致中小企業融資困難。
一、我國中小企業融資存在的問題
一般來講，企業的資金來源于兩方面：一是內源融資；二是外源融資。內源融資指企業不依賴于外部資金，而主要通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。外源融資主要指經濟主體直接進入證券市場，通過發行債券和股票等方式籌集資金，它包括直接融資和間接融資兩種。而我國絕大多數的中小企業從一開始就選擇勞動密集型的投入結構，這種投入結構所需要的配置資本相對低下，一般可以通過自籌得到解決，或者說，內源融資正好與這種投入結構的低成本相適應，因此，我國中小企業的發展主要依賴于內源融資，但這種金融安排只適用于處在初創時期的企業，當企業發展進入追求技術進步與資本密集的階段，則需要外部資金的支持。
目前，我國資本市場面臨的一個現實問題是，僅包容上海和深圳兩個證券交易所的“正規”資本市場規模過小，不能滿足大量企業證券發行與轉讓的需要；并且，由于受到技術能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能無限擴張。世界最大的紐約證券交易所的上市公司數量不過2600多家，東京證券交易所的上市公司則不足2000家。如果將資本市場縮小化為股票交易所，則大量企業特別是中小企業必將被排斥于資本市場之外，而多層次資本市場的形成則需要一個相對較長的發展時期。同時，民間金融活動由于缺乏法律保障，利率不規范，容易引發糾紛，而且為大量非法資金提供了活動空間等原因而大都屬于政府限制的范疇。因此，在我國，不論是現在還是可以預見的將來，以商業銀行為主，其它金融機構為輔的中小企業信貸資金供給格局不會有太大的改變，銀行融資將依然是中小企業融資的主要途徑。
然而，我國中小企業與銀行的融資交易進行的并不順利，一方面，大量的資金“躺”在銀行里，另一方面，企業發展又缺乏資金，大量中小企業“貸款難”。盡管如此，對中小企業來說，銀行信貸融資方式相對于股票、債券等直接融資方式而言仍是有效率的。中小企業與銀行之間資金交易的不順暢導致了中小企業融資難問題，這已是不爭的事實。
二、中小企業銀行融資的影響因素分析
（一）利率管制
商業銀行對每筆貸款的審核程序一樣，無論貸款金額多少，都需經過信用評估、企業財務分析、提出調查報告和貸款委員會審查等一系列程序，這就使得商業銀行向中小企業貸款的單位成本相對較高；加上中小企業一般比國有企業規模小，其信息披露也遠不如國有企業完善，如果銀行的收入不足以抵補這些成本，就可能對中小企業“惜貸”，因此，更高的利息收入能夠鼓勵商業銀行更多地考慮中小企業的貸款申請。
目前許多商業銀行對中小企業的貸款利率在7-8%，利率浮動幅度雖然不大，但能獲得貸款的中小企業并不多。在交易費用存在的情況下，銀行更偏好貸款給大企業，做“批發業務”，而放棄向小企業貸款，不愿做“零售業務”。在交易費用存在的情況下，中央銀行對商業銀行的超額準備金支付的利息是商業銀行向企業貸款的機會利率，若貸款利率與機會利率之間的差額很小，則商業銀行會停止向企業貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額比較小，則商業銀行只向大企業貸款，不向中小企業貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額相當大，則商業銀行就既向大企業貸款，又向小企業貸款。因此，要從根源上治理我國中小企業融資難問題，放寬利率管制、實行利率市場化是一個標本兼治的良策。
（二）融資體制的國有經濟導向
二十多年的經濟改革并沒有改變融資體制的國有經濟導向。商業銀行與國有企業之間的依存關系在現行的融資體制中仍具有不可拆解的性質，國有企業的社會地位和責任事實上鎖定了商業銀行的地位和責任，同時也決定了改革過程中金融資源的配置結構。這種融資體制對于民營性質的中小企業而言是“外生”的而很難與之相兼容。
體制的排斥性一方面表現為商業銀行不愿意給中小企業放貸而承擔額外的風險；另一方面表現為商業銀行寧愿將錢放在中央銀行的超額準備金賬戶上，也不愿意貸給有效率的民營企業。目前，由于商業銀行的精力主要集中在如何規避風險上，因此，它們對那些預期的高回報、高風險的項目已經失去興趣。央行要求各大專業銀行推行個人貸款負責制后，更沒有銀行愿意向民營企業提供貸款了。
（三）信用擔保機構
我國企業信用制度尚在建立中，個人信用更為落后，全社會有信用危機感。在信用缺失的情況下，銀行為了減少呆壞賬，保障本金回流和增值，從1998年起，普遍推行了貸款抵押、擔保制度，純粹的信用貸款己經很少。中小企業普遍存在固定資產少，土地、房屋等抵押物不足等特點，因而向銀行申請貸款時需要第三方提供保證，這就有賴于信用擔保制度的完善。
信用擔保是一種信譽證明和資產責任保證結合在一起的中介服務活動，它介于企業和銀行之間，擔保人對銀行做出承諾，對企業提供擔保，從而提高企業的資信等級，幫助企業獲取發展資金。但是，目前信用擔保機構在數量上的匾乏、運作方式上的不規范不僅無法滿足眾多中小企業的貸款需求，而且也阻礙其自身的進一步發展。
（四）信貸歧視
盡管許多中小企業逐漸呈現出經營績效較好、產權結構較為完善、資本結構因依托于內源融資機制也較為完備的優勢，它們卻很難與商業銀行建立普遍的金融聯系。商業銀行對中小企業的信貸歧視所產生的不利影響。這主要表現在以下幾方面：
一是所有制歧視。在我國為數眾多的中小企業中，國有中小企業僅占總數的
24%左右，民營中小企業成為其主流，因此，國有商業銀行與中小企業存在所有制“不兼容”問題，影響銀行授信。國有銀行不愿也沒有必要因為給民營中小企業發放貸款而承擔額外的風險。即便是民生銀行這樣的純粹的民營銀行，主要客戶也是大企業(包括民營大企業)和大項目。二是客戶評價標準歧視。商業銀行現行的信用等級評定辦法是針對較大型企業制定的，中小企業與大企業使用的是同一種信用等級評定辦法，而大企業的各項信用指標是中小企業無法相比的，該評定辦法過于強調企業資產規模，從而造成中小企業的信用等級相對較低。這種狀況客觀上對中小企業形成了信用標準歧視，影響中小企業的融資信心。
（五）企業自身
現實中，中小企業違約行為已給銀行造成巨大損失。隨著銀行信貸業務趨于謹慎，銀行從自身利益出發更加不愿意貸款給信用度低、風險度高的中小企業。據權威部門統計，在沒有獲得貸款的中小企業中有22.5%是由于自身信用不佳造成的，這就是常說的“道德風險”。
總結
要解決中小企業銀行融資難的問題，不僅需要企業自身的努力，而且需要政府以及金融機構三方面的協調合作。
對廣大中小企業而言，增強信用意識，規范財務制度，健全財務報表，加大信息披露力度，給銀行提供真實的財務信息，嚴格按照合同要求使用銀行貸款并按時歸還銀行貸款本息，杜絕逃費銀行貸款債務行為，提高自身素質。
金融機構加強貸款產品的設計以及信貸業務的創新,以滿足處于不同行業、不同發展階段中小企業融資的需要；在有效防范信貸風險的前提下，創新適應民營企業特點的擔保方式，如民營企業聯保、倉單質押等，既方便民營企業貸款，又減輕其擔保費用負擔；政府倡導建立由民間發起、民間參股的區域性股份制銀行。小銀行的建立有利于激活國有銀行的活力，提高國內銀行業的整體競爭力，完善銀行業整體架構，切實解決中小企業融資難的問題；通過建立完善信用擔保和再擔保機構來分散和降低信貸風險；探索建立貸款保險制度來適當轉移貸款風險，從而增強商業銀行的放貸積極性。
【參考文獻】
1.穆爭社.“淺析中小企業直接融資中存在的問題”，《中國民營科技與經濟》，2003.3
2.牟偉明.“企業融資成本新探”，《經濟師》，2003.8
【關鍵詞】中小企業；融資；解決途徑
改革開放以來，我國中小企業得到了迅猛的發展，對我國國民經濟的貢獻率不斷提高，中小企業在促進經濟增長、創造就業機會、增加農民收入、轉移農村富余勞動力等方面發揮越來越重要的作用。但是，最近幾年，我國中小企業的發展面臨著很大的困難。尤其影響我國中小企業進一步發展的最重要的因素是中小企業融資渠道狹窄、融資數量少、融資結構不合理、融資成本高。如對工業增加值貢獻率不到30%的國有企業占用了70%以上的銀行貸款，但創造了70%的國民生產總值的非國有企業只獲得30%的銀行貸款。如果這種現象得不到充分改善，中小企業將難以持續快速發展，會直接影響整個國民經濟的發展。
1中小企業融資難的原因分析
從以上融資的現狀分析可以看出“融資難”已經嚴重制約我國中小企業發展。究其根源，既有中小企業自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國家政策方面的原因。
1.1企業自身原因
（1）中小企業資本規模小，信息觀念淡漠。中小企業經營規模小，生產技術水平落后，產品結構單一且科技含量低，抵御風險能力差，經不起原材料或產品價格的波動，經營風險較大。加上中小企業信譽不高，信用觀念淡漠，導致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業信息披露意識不強，財務管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個別中小企業還惡意抽逃資金，拖欠帳款、空殼經營、懸空銀行債權，造成信貸資金流失，嚴重損害了中小企業的整體信用水平。
（2）中小企業財務制度不健全，內部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業信息不對稱，為中小企業融資增加了難度。椐調查，我國中小企業50%以上財務制度不健全，許多中小企業的經營管理者自身素質較低，缺乏應有的財務管理知識，對重大的財務決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非常混亂。同時，企業為了應付監督部門的檢查，還要準備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業很難提供準確的會計信息資料，銀行也無法摸清企業的真實面目，增加銀行對企業貸款的風險。
1.2銀行方面的原因
（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機構仍以四大商業銀行為主，銀行業的高度壟斷與產業的高度壟斷相一致，導致四大銀行只愿給國有企業貸款。這主要是企業與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業之間制度障礙。此外，國家還規定對銀行的逾期、呆帳等不良貸款實行追究制，因此銀行方面對中小企業的放貸自然多一份謹慎和小心。現行的《證券法》對上市公司的嚴格要求，“主板市場”的上市公司主要是國有大型企業，針對家庭式企業，尤其是非國有科技企業的“二板市場”的缺失，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業直接融資的渠道很難實現。
（2）信息不對稱影響銀行與企業之間的關系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業的日常經營管理，它與資金的使用者（中小企業）之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。通常，中小企業資金在經營管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業就有優勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益，使銀行承擔過多的風險。由于中小企業與大企業在經營透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規模導致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業提供更多融資服務的動力。
（3）缺乏與中小企業相匹配的中小金融機構。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業融資服務的政策性銀行，雖然我國已有遍及城鄉的中小商業銀行如農村信用社、股份制商業銀行、城市商業銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權，自身問題還沒有解決，無法滿足中小企業貸款需要。一些中小金融機構從成立開始，并未從國有企業的體制中解脫出來，經營管理水平不高，發展能力不足，從而減弱了對中小企業的金融支持。金融體制的改革是相對滯后的，從計劃經濟延續下來的金融結構不合理的問題仍然沒有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營銀行發展。
（4）中小企業通過發行股票和債券融資渠道也不暢通。我國《公司法》規定申請股票上市的條件：股份有限公司注冊資本不得少于人民幣500萬元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬元，公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上等等，這些硬性條件將中小企業拒之門外，阻礙著中小企業通過資本市場進行融資。我國《公司法》還規定有限責任公司發行債券其凈資產不得少于6000萬元，股份有限公司凈資產不得少于3000萬元，并且有實力雄厚的企業擔保，不允許企業私募發行，這一系列條件也限制中小企業通過發行債券融資的空間。
1.3政府部門的原因
政府部門對中小企業的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計劃經濟的觀念，長期以來，國家扶持政策一直實行向大企業傾斜，盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發生實質性的變化。特別是國家現階段對國有企業實行大規模的優惠政策，而對中小企業仍然不能享受這些優惠政策。
在我國，中小企業雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優惠政策，但由于中小企業是小規模納稅人，在生產經營過程中，本應享受的優惠政策往往實際最終無法實現。
2解決我國中小企業融資難的途徑
由于融資難，涉及企業、銀行、政府三方，因此，解決中小企業融資難問題，需要三方的共同努力。
2.1規范中小企業內部管理，全面提高企業的綜合素質
（1）要明晰企業的產權，建立股份合作制。積極穩妥地推進企業產權制度改革，只有企業的產權明晰，經營者才對自己的行為和企業未來的發展負責，企業的信用才有可能建立起來。根據現代企業制度的要求和中小企業自身的特點，大力推進股份合作制，促進中小企業的改革。通過產權轉讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開搞活中小企業的改革步伐。在改革中鼓勵員工自愿入股，增強員工對企業資產的關切度，為企業的發展開辟新的融資渠道。
（2）規范企業財務制度，提高財務管理水平。根據國家的有關規定，建立健全企業的財務、會計制度，不做假帳，建立完善的財務報表體系，提高企業財務狀況的透明度和財務報表的可信度。積極清償銀行的債務和應付款項，建立企業的信用制度，提高企業的信任水平。
（3）加強企業內部管理，提高企業的信用等級。通常情況下，A級以上信用級別的企業，金融機構才能考慮其融資申請，因此企業要樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業還款的信譽程度，大力開拓產品市場。同時還要建立一整套信用等級評估制度和指標，積極配合政府有關部門，盡快構筑信用體系。
2.2金融機構的自我完善
（1）金融部門應根據市場經濟的發展要求，合理配置金融資本，不應以所有制性質去導向市場。在金融法規允許的范圍內，充分利用利率的杠桿作用，對市場的金融貸款進行市場調節。如根據中小企業要求信貸時間短，數額小，頻率高的特點，就可以適當提高利率，從而攤低自己的信貸成本，使中小企業也免去了不必要的奔波和民間高利貸的拆借。另外，商業銀行應開發更多更新的金融服務項目，提高為中小企業的信貸服務效率，為中小企業提供相關的信息咨詢服務，幫助中小企業健康財務管理制度。
（2）多種融資方式共同發展。繼續擴大我國股票市場的規模，盡快設立創業板市場，規范直接的企業產權市場，在促進國有大企業上市的同時，允許符合上市條件的中小企業進入資本市場。同時還要解決上市公司股份中尚不能上市流通的國有股、法人股的流通問題，實現股權的全流通，盡快推進我國創業板市場的建設。創業板主要要看企業發展的潛力，這樣為中小企業盡早進入國有企業創造條件。
（3）積極培育和發展債券融資市場，大力發展我國投資基金市場，促進中小企業科研開發的創新能力。為了支持中小企業發展應理順債券發行審核體制，逐步放松規模的限制，擴大發行額度完善債券擔保的信用評級制度，支持經營效益好、償還能力強的中小企業通過發行債券融資。此外還應大力發行包括可轉換債券在內的各類企業債券，積極探索資產證券化、房地產抵押貸款證券化等方式。大力推進以開放式基金為主的證券投資基金的發展，豐富基金品種，引導儲蓄流向投資。同時還要大力發展創業投資基金。
（4）建立健全為中小企業服務的銀行體系，專門為中小企業服務。大力發展為中小企業服務的中小金融機構，加快中小金融機構的建立。中小金融機構一般了解地方基層，能夠利用當地的信息了解本地中小企業的生產經營狀況，這樣中小金融機構在為中小企業提供金融支持時，具有信息和交易成本低的優勢。中小金融機構與中小企業的共同發展兩者能夠相互促進、相輔相成。
2.3
政府應采取有效措施，加大對中小企業融資的支持力度。
（1）政府部門為解決中小企業融資難的問題采取一系列政策措施，中國人民銀行1998年5月6日下發了《關于改進金融服務、支持國民經濟發展的指導意見》，要求各商業銀行設立中小企業信貸部，積極為中小企業提供貸款服務；1998年6月20日頒發了《關于進一步改善對中小企業金融服務的意見》，提出了支持中小企業發展的8條措施；1998年10月19日下發了《關于擴大對小企業貸款利率浮動幅度的通知》，決定擴大對小企業貸款利率的浮動幅度；1999年11月17日，頒發了《關于加強和改進對小企業金融服務的指導意見》，提出了進一步強化和完善小企業金融服務的10條措施；國家也成立了中小企業司，2003年《中小企業促進法》通過并實施，它標志著我國促進中小企業發展正式走上規范化和法制化軌道。以上舉措對幫助我國中小企業獲得資金來源，扶持中小企業起著積極的效果。
（2）完善我國對中小企業資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優惠、財政補貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。稅收優惠是國家通過降低稅率、稅收減免、提高固定資產折舊等優惠條件，以減輕中小企業的稅收負擔；而財政補貼是政府通過鼓勵中小企業吸納就業、促進中小企業科技進步和鼓勵中小企業出口等方式給予的財政援助；政府幫助中小企業獲得貸款的方式有貸款擔保、貸款貼息、政府直接的優惠貸款等等。
總之，要真正有效地解決中小企業融資難的問題，需要經過政府、企業、銀行三方的共同努力，創建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的社會經濟環境，為中小企業的發展提供一個寬松的融資環境。
參考文獻
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【關鍵詞】中小企業；信貸融資；存在問題；解決措施
一、引言
由于我國中小企業經濟發展的不穩定性，我國商業銀行對其信貸申請的門檻較高，對于信貸申請多偏向于國有大型企業，往往直接或者間接的拒絕中小型企業的信貸申請。伴隨著經濟全球化的發展趨勢，我國商業銀行的競爭日趨激烈，而我國中小型企業的發展在整個國民經濟中也占有越來越大的比重，因此，中小企業資產業務市場也開始被商業銀行廣泛重視，但其具體的落實行動中相關政策卻沒有很好實施。據此來看，商業銀行若能完善其內部管理機制，不僅會提高我國商業銀行的競爭力，更能夠有效解決我國中小型企業的信貸融資問題，為中小型企業的發展提供更加有力的發展環境。本文將從解決中小企業信貸融資困境的必要性、我國中小企業融資現狀分析、我國中小企業的經營及融資特點分析、我國中小企業信貸融資問題改進措施探討等方面進行深入研究。
二、解決中小企業信貸融資困境的必要性
我國經濟的發展與我國中小型企業的發展日趨密切，而有效解決中小型企業的信貸融資困難不僅可以為我國中小型企業注入新的鮮活血液，更為我國商業銀行的發展提供了良好的發展契機。
目前我國商業銀行面臨日趨殘酷的考驗，單純依靠大型國有企業融資的方式也無法適應日趨激烈的市場競爭，我國商業銀行要想獲得長遠發展，勢必要進行內部改革，而中小型企業對于我國商業銀行來說，這是一個新的、潛力巨大的市場群體，因此有效解決我國中小型企業的融資困境，可以有效改善我國商業銀行的發展處境，勢必會提高我國商業銀行的競爭力。
近些年來我國經濟發展迅速，而我國也出臺了相關經濟政策刺激我國國民消費，這一系列措施也有效帶動了我國企業經濟的發展。然而，出臺的一系列促進企業發展的舉措絕大方面是針對大型的國有企業，相比較于大型國有企業，我國中小型企業發展舉步維艱，困難重重。無可厚非，拉動大型國有企業的發展，鞏固其支柱性產業的發展具有重要作用，但畢竟在整個社會中，中小型為主的企業是社會的主體，倘若加以開發，潛力巨大，自然而然會創造更多的社會價值。然而，信貸融資困境是中小型企業發展的瓶頸，因此只有切實有效的解決此問題，才能更好的發揮中小型企業的作用，推動經濟的發展。
三、我國中小企業融資現狀分析
我國中小型企業面臨的融資現狀不容樂觀，本文通過對企業自身以及企業發展的外部大環境分析企業融資現狀，將從以下兩個方面簡單介紹我國中小型企業的融資現狀。
民間借貸、風險投資、銀行借貸、上市融資、自籌等有效途徑按理說是中小型企業獲得資金支持的重要來路，但在具體的社會實踐中，銀行借貸仍是其最主要的融資方式。出現這種狀況不難理解，我國中小型企業成立時間較短、底子相對單薄，因此，上述融資方式的實施具有一定難度，另外，這些融資方式大多只能作救急用，無法長期維持企業的運轉。因此，相比較而言，民間借貸、風險投資、上市融資、自籌等融資方式的實施都具有一定的社會局限性，銀行信貸自然成為中小型企業融資方式的不二選擇。
前面曾提到，我國銀行偏袒的信貸對象主要是大型國有企業，這些企業根基穩定、歷史悠久，更有國家的政策扶持，作為信貸者，可以說銀行與其命運休戚相關，因此，大型國有企業面臨變數小，銀行承擔的風險也相應較低。在當前社會中，中小型企業得不到商業銀行的貸款也是普遍現象，即便得到銀行支持，也需要付出相對較高的代價，這即是貸款的高利率。我國中小企業的總數占全國企業總數的一大半以上，但是貸款額的比重占全部貸款額的比重卻非常低，這充分顯示出我國中小型企業融資現狀的艱難。
四、我國中小企業的經營及融資特點分析
針對當前的發展局勢，我國中小型企業的經營發展具有什么特點導致了我國當前中小型企業的融資現狀呢？從當前中小企業經營的一般特點看，筆者認為我國中小型企業發展主要有以下特征：
我國中小企業分布格局散亂，缺乏國家統一的管理，企業管理中缺乏規范性和實際的可操作性，內部管理體制不完善，企業管理階層專業素質不過硬等問題，這一系列不規范的內部管理體制，嚴重制約著我國中小型企業的發展。
我國中小型企業總體規模偏小，其中優質企業比例較低。我國中小型企業普遍存在“繁、小、散”的特點，很多企業停留在其發展的初級階段，無論是“硬件”還是“軟件”都沒有較大的競爭力，而且缺乏自身特色，雷同企業較多，無法達到銀行為其提供貸款的條件，而且很多企業只是單純的對一些成功產品加以模仿、稍加改造，缺乏企業長遠發展的綜合競爭實力。
五、我國中小企業信貸融資問題改進措施探討
明確我國當代中小型企業的發扎特點，掌握其融資現狀，進而才能有效出擊，對其存在不足之處加以完善。筆者針對以上對我國中小型企業融資問題的分析，將提出以下改進措施：
（一）商業銀行準確給中小企業潛力定位
針對我國商業銀行對中小型企業的偏見，商業銀行的管理階層要正確認識到中小型企業的巨大潛力，要合理加以挖掘開發，理性分析中小型企業的綜合實力及其未來發展潛力，予一些后勁足、競爭力強的中小型企業以及時的資金補助，保證資金供應，保障其發展的正常需要。例如，商業銀行要開辟特殊渠道，成立專門的考核組，嚴格考察、挖掘中小型企業的實力基礎，對一些信譽程度較高、綜合能力較強的企業放寬政策、簡化手續等等，這于企業、于商業銀行，此舉可謂一箭雙雕，相互得利。
（二）創新擔保貸款、抵押貸款形式
目前來看，不難看出商業銀行信貸融資作為我國中小型企業的融資方式之一，在其實踐中具有操作性強等特點，因此在我國中小型企業中大多采用這種融資方式，因此有效創新擔保貸款、抵押貸款形式等無疑可以有效改善我國中小型企業的融資現狀，促進資金周轉、流通。例如采用民間貨幣資本注入的商業性擔保公司的新型擔保貸款模式，或者采用股東或業主私人財產與企業資產捆綁抵押貸款形式的新型抵押貸款形式。這對于有效降低商業銀行的風險具有十分有利的作用。
（三）國家增強對中小型企業發展的管理
中小型企業發展勢頭迅猛，國家應該意識到中小型企業的重要性，不斷出臺相關政策為其發展提供穩定發展的大的外部客觀環境，增強我國經濟市場的活力，并針對我國中小型企業的“繁、小、散”的特點加以整改，使其日益規范化。
六、結語
受我國當前經濟發展的局限，我國中小企業型采取的信貸融資方式將會在很長時間內仍是企業融資的優先選擇，雖然融資方式較為單一，但只要將其深入挖掘，便可充分發揮信貸融資方式的優越性，并且同時兼顧我國商業銀行以及中小型企業的利益，即降低商業銀行承擔的風險的同時保障中小型企業的正常運轉，筆者衷心希望，我國中小型企業信貸融資困境能被很好的解決，我國經濟發展日趨良好。
參考文獻：
[1]劉允巖，鄭德亮.我國中小企業信貸融資問題探析[J].綠色財會，2010（02）.
關鍵詞：中小企業；融資；途徑
目前，我國中小企業雖然發展較快，但他們的經營環境并不理想，尤其是企業的融資問題，已經成為制約廣大中小企業生存和發展的主要瓶頸。我國中小企業融資難主要表現在兩個方面：一方面當前我國的融資服務鏈還不完善和融資體系尚不健全；另一方面，我國的中小企業本身也存在許多不足和先天的缺陷。其中中小企業的融資缺陷已成為其創新發展的最大阻力。因此當務之急是必須改善中小企業的融資環境，為他們提供相應的金融服務，改善和創新融資方式，建立一系列新的融資品種供中小企業選擇。
目前國內企業在進行投資時采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著本質上的區別，但在企業進行融集資金方面卻有著緊密的互補關系，因為每種融資方式都有著不同的融資工具，而企業使用這些融資工具卻不能孤立、單獨地使用。
一、企業融資對資本結構的影響分析
1、企業融資活動實施的變化影響融資是企業為保障正常運營和發展的需要，以其自有(有形和無形)資產的增值能力或增值潛力價值為擔保，通過參與資本市場的金融交易，獲取一定資金的資本經營行為。融資是現代企業財務管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿足企業資金需求的前提下，為實現融入資金的成本與風險的雙重控制，企業通過風險分析選定可行的融資戰略和選擇相適應的融資模式，從而建立更有彈性的資本結構。
2、企業融資活動在資本市場中的劣、優勢比較分析中小企業在傳統的資本市場上處于相對弱勢。其弱點導致在融資上與大企業相比有明顯的差距，主要表現在：首先，中小企業處在資本市場的不對稱信息的弱端。中小企業一般處于初創階段和發展階段，規模小、資金實力有限，市場認知度較低，導致資本市場對其未來的判斷不確定性較高，投資風險大。其次，中小企業大都處在發展初期，自身資產的杠桿價值較低，導致無法滿足傳統間接投資市場對其資產擔保的要求，從而獲得銀行貸款或其它借貸資本的投入。最后，中小企業的初創特性決定其參與直接投資資本市場可能性極低。特別是由于缺乏規范的財務管理制度和有效的公司治理體系，它們很難像大企業通過公開的資本市場獲得直接投資。盡管如此，但卻倍受新興風險投資市場的青睞，這主要是因為中小企業正處在高速發展擴張時期，其發展前景廣闊；中小企業是當今技術創新的主要生力軍；另外中小企業的市場開拓和企業規模擴張都需要巨額資金的支持。
中小企業和風險投資家之間存在雙向選擇的關系。風險投資對中小企業進行評估和考察時，主要關注的是管理團隊、商業模式、產業。中小企業能否吸引風險資本取決于企業自身的內在價值、條件是否能滿足風險投資的評估標準。中小企業在選擇風險投資時，有以下幾點需要注意：首先，風險資本融資時機的選擇。分清影響企業現金需要量和時機的事項和因素，了解他們可能的運作方式。對企業本身而言，盡可能保持多的現金流，尤其是營運現金流的凈值，因為這反映了企業在短期內的自我生存能力和再融資能力。其次，在選擇風險投資家時，一要看負責項目的合伙人，二要看這個VC一貫的處事方式，三要看他積累的整體資源。再次，獲得風險投資的同時也獲得了風險投資家的增值服務，同時也會損失一部分企業控制權，中小企業應該判斷自己到底需要的是什么，在風險資金的獲取和控制權的損失之間進行權衡。最后，要選擇適合的退出時機與方式。風險資本退出的時機與方式影響中小企業的融資收益及以后的發展。實證表明，退出方式的不同形式和風險投資回報不僅依賴于公司具體特性，而且還依賴于現金流的分配和控制權。
二、從現階段來看，我國中小企業要獲得自身發展所急需的資金，主要有以下幾個方面的途徑：
1、信貸支持
向銀行貸款是中小企業的主要途徑。然而，由于體制方面的種種原因，加上受“抓大放小”思想的影響，我國的商業銀行一直以來把國有大中型企業作為主要的服務對象，忽視了與中小企業之間的業務溝通和聯系。近年來，隨著中小企業的迅猛發展，國家對中小企業的重視程度明顯提高，中國人民銀行先后頒布了《關于進一步改善中小企業金融服務的意見》和《關于加強和改進對中小企業金融服務的指導意見》。各商業銀行也結合各自具體情況，制定出相應的辦法和措施，積極調整信貸結構，加強信貸管理，主動聯系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企業客戶群。
2、證券市場
證券市場是企業獲得發展所需資金的最佳途徑。然而，對于絕大多數的中小企業來說傳統的證券市場門檻實在是太高，而主要面向中小企業尤其是具有高成長性的高科技企業的香港創業板市場的要求則相對較低，它在服務對象、上市標準、交易制度等許多方面都不同于主板市場，具體來說它對于企業的股本總額的要求可以少于5000萬港元；開業時間可以少于3年；不設最低盈利要求；最低公眾持股量為總股本的10%等。據統計，2001年中國內地企業香港上市集資180億港元，其中中小型企業包括民營企業在內占了一半以上的份額，超過了內地股市的同期集資額。
3、融資租賃
融資租賃在國外較為普遍，而我國目前這方面的業務量還很小，在資本市場中所占的份額不及美國的1%，約為韓國的1/10.簡單說，融資租賃是設備購買企業向租賃公司提出融資申請，由租賃公司進行融資，向供應廠商購買相應設備然后將設備租給企業使用，從而以“融物”代替“融資”，承租人按期交納租金，在整個租賃期間，承租人享有使用權，同時承擔維修和保養義務。由于在多數情況下出租人在整個租賃過程中就可以收回全部的成本、利息和利潤，所以在租賃期結束后，承租人一般可以通過名義貨價的形式花少量資金就能夠獲得設備的所有權。在融資性租賃中，還有一種特殊形式——返租式租賃：企業將其所擁有的設備出售給租賃公司，獲得企業發展所急需的流動資金，再與租賃公司簽訂租賃合同，將設備租回來繼續使用。這實質上是企業通過暫時出讓固定資產所有權作為抵押而獲得信貸資金的一種新的融資方式。總之，融資租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，它表面上是借物，而實質上是借資，并將融資與融物二者結合在一起。它既不像一般的銀行信用那樣借錢還錢，也不同于一般的商業信用，而是借物還錢，以租金的方式分期償還。
4、民間資本
2001年12月11日，國家計委在中國正式加入世貿組織的同一天下發了《國家計委關于促進和引導民間投資的若干意見》的文件，首次明確提出了“一放三改”的思路，即放寬民間投資范圍、改進民間投資的服務環境、審批環境與融資環境。目前，我國民間資本總額十分龐大，僅浙江一省民間資本已達5000億元，其中3500億元因缺乏市場準入通道而不得不滯留銀行。由于國家宏觀調控及相關政策制度的滯后，再加上融資渠道不暢、法律保障不明確等原因，使得在福建、廣東、浙江等私營經濟發達的省份，以民間融資為特征的地下金融市場異常活躍，甚至成為當地中小企業融資的主要方式。民間資本介入融資市場一方面豐富了中小企業的融資渠道，并且具有融資速度快、資金調動方便、門檻低等優勢；但另一方面由于現階段各種相關制度和法律法規的不完善，也加大了民間融資行為的金融風險和金融欺詐的可能。
三、中小企業融資方式選擇中應注意的問題
(一)保持充足的現金流現金流是企業保持資產流動性和持續發展的動力，現金流量的多少直接影響到企業的籌資決策、投資風險、信用水平和企業價值等。保持充足穩定的現金流、尤其是營運現金流的凈值，能夠表明企業產生正收益的能力和成長的潛力，有利于中小企業降低破產風險和投資風險。
(二)理性地運用財務杠桿合理地利用財務杠桿融資決策是基于企業凈現金流產出保障的基本前提下，盡可能降低融資成本和融資風險。綜合各種融資方式的成本不僅包括利息成本，還包括運用資本所帶來的稀釋融資收益、破產成本、融資彈性和轉移企業控制權等。
（三)考慮企業的治理結構現代財務理論表明，融資結構的選擇非常重要，它不僅影響企業的市場價值，而且還影響著企業治理結構和企業控制權的分布狀態。權益融資中的股東作為企業所有者享有的是剩余索取權和企業正常經營情況下的企業控制權，而債務融資中的債權人享有的是固定收入索取權和企業不能償還債務時的企業控制權。
參考文獻：
關鍵詞:壟斷;融資;中小企業
一、我國金融業壟斷的現狀
近幾年,我國國有銀行進行了股權分散化、引進戰略投資者、改善治理結構等改革,采取了剝離數萬億壞賬,使用財政資金、外匯儲備充實資本金等措施,使得銀行的壞賬率和資本利潤率皆有所改善,但我們的改革仍然是只對外資開放金融業,對內資歧視嚴重,中小企業也很難獲得發展的資金。
四大國有銀行壟斷由來已久,而當銀監會成立后,不但沒有破除原來的商業壟斷,反而因其確保了行業準入的難度(基本不準入),實際上加強了銀行業行政壟斷的程度。由于金融行業高度壟斷,人們手頭余錢只有存入銀行這一條渠道,因而一旦有收益略高于銀行利息的國債發售,老百姓便紛紛將資金轉投國債。由此出現了我國改革進程中的一個矛盾現象:一方面是民間資金流向單一,累積在銀行;另一方面,大量中小企業苦于缺乏資金,難以發展。壟斷地位的確保導致銀行業在發展的過程中無須競爭,也喪失了危機感和服務意識,金融體系還是被作為彌補國有企業改革成本的重要工具而加以運用,其資源配置效率仍然非常低下。大量的資源隨著改革的推進轉變為銀行不良資產,客觀上難以完全適應中國經濟進一步發展的需求。
由上可見,國有金融壟斷極大地阻礙了中國的經濟現代化進程,壟斷導致了腐敗,導致了金融低效率,使得中小企業難以做大做強。
二、金融壟斷對中小企業融資的影響
在我國,銀行的特點:一是資產規模都很大,二是許多為縱向垂直管理,產業組織方面處于高度壟斷狀態。這種特征的銀行系統,對于分散的個體、微型和中小企業貸款,從經濟學上講,存在著信息不對稱、分攤成本高、資產抵押難、道德風險大這樣一些無法克服的難題。因此,大型和縱向的銀行不給個體、微型和中小企業貸款,是由其自身內在的經濟規則決定的。
一個國家的融資體系,如果高度集中壟斷,并且大都是資產規模大的銀行,它支持的必然是資本密集型的大企業;同時,如果微型和中小金融機構發展不足,則金融體系就不會給微型和中小企業貸款,勞動密集型的微型和中小企業就很難發展。中小企業得不到銀行的正常信貸,要想繼續發展,就必然轉向民間資金。這就必然催生了民間非法集資和地下錢莊的盛行。以地下錢莊來說,高額的貸款率是維持其經營的惟一手段,目前地下錢莊的貸款率是30%以上,中小企業向他們借貸資金,當然也會意識到其中的利益訛詐,但為維持企業的正常運轉,也只能飲鴆止渴。長此以往,不但會擾亂了國家正常的金融秩序,而且會嚴重地影響到社會的穩定。
國有銀行既然不愿意為中小企業服務,就應該讓中小企業自己開辦銀行來服務自己。我國民間蘊藏著巨大的資金潛力,并且已經在緩解民有企業的資金困難方面發揮了有益的作用。2002年底,重慶力帆、宗申等16家民有企業商議,共同出資10億元,籌建“重慶就業銀行”,2004年7月,正式上報計劃,經過10個月的審查,2005年5月底,中國銀監會正式下達“不同意建立重慶就業銀行”的通知,原因是發起人股東中沒有合格的境外戰略投資者。有關報道表明,近一兩年來,有很多民營企業申請新辦銀行,并且以服務于中小企業為主旨,但申請后就如石沉大海,沒有消息。
民辦銀行作為集中民間資本來為中小企業融資的最好最正規的渠道,為什么就得不到批準呢?其根源就在于金融壟斷,壟斷不僅給國家創造了超額的壟斷利潤,而且也給壟斷勢力帶來滾滾財源。根據調查,目前就全國而言,企業每獲得100萬元正規金融機構貸款,其非正常的申請費用在8萬元左右。農戶和個體工商戶被尋租的境遇最為糟糕,平均每1萬元貸款的申請費用接近1000元,而且時間拖的很長。而據一位長期在信用社工作的人員透露,信用社情況可能更為嚴重,一些金融詐騙分子為了貸“不用還”的錢,用于賄賂銀行官員的錢數,甚至已經在貸款總額的30%左右。
三、決金融壟斷性經營的具體措施
要想打破國有商業銀行的金融壟斷格局解決中小企業融資問題只依靠國有商業銀行以外的金融力量是遠遠不夠的,還需要政府相關部門大力支持與協助。
(一)積極支持金融組織創新,建立與完善我國國有融資體制外金融組織體系
一是實行有差別的金融機構設置管理制度,適當降低設置區域性商業銀行、非銀行金融機構的條件,大力促進各類金融機構的發展。二是積極支持地方性中小金融機構的發展,如村鎮銀行和城市商業銀行,以彌補國有商業銀行金融服務的空缺。三是引進外資銀行及興辦中外合資銀行,增加金融市場競爭機制。
(二)適應多元化經濟結構和對多元化金融服務的要求,大力推行金融機構多元化
通過對各種金融機構的職能、服務對象和業務范圍進行合理界定,對金融機構的組織層次進行規范,形成一個既有分工又功能互補、分層次的金融體系,使金融結構跟經濟結構、經濟發展水平相適應。
我國是一個發展中國家,沒有一個完整的金融體制,就不能有效的調節資源配置,實現持續穩定的增長。
(三)鼓勵民間金融業的發展
我們要立法鼓勵民間金融市場的發展,把民間金融市場納入法治化管理軌道,絕對禁止民間高利貸,把符合經濟發展趨勢的民間資本經營形式規范化管理,促進金融業的競爭和發展。
(四)大力發展私人銀行、中小銀行、農民銀行、企業債券,允許多渠道融資,加強法治與監管
改革銀監會和中國人民銀行的職能,利用現代化技術加強金融監管,疏導而不是堵塞民間金融,擴大私人銀行試點,將規范的地下錢莊合法化,發展企業債券市場,進一步發展股份制銀行,允許企業在一定條件下自主集資融資。
關鍵詞：高科技中小企業；集合債融資；協同理論
中圖分類號：F276 文獻標志碼，A
21世紀是知識經濟時代，高科技企業作為知識經濟的主要支柱，在經濟增長中的主導作用日趨明顯。特別是高科技中小企業作為經濟的新增長點和城市發展的重要的技術儲備力量，其成長與發展越發受到理論界和實務界的關注。然而高科技中小企業的蓬勃發展，使其融資難題日漸突出，而近年來興起的集合債融資模式在充分發揮集群協同效應的基礎上，為高科技中小企業突破融資瓶頸束縛提供了一個嶄新的視角。
1 高科技中小企業集合債融資模式綜述
債券融資模式早在20世紀初就在西方國家得到認可，而企業集群也從20世紀90年代起就成為業界關注的熱點，但中小企業集群債券融資模式確屬適應我國具體情況發展起來的一種融資創新模式。所謂中小企業集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小企業所構成的集合為發債主體，統一冠名、統一發行，并按各自確定發行額度分別負債，以信用資產聯盟為基礎的企業債券形式。
截至2011年6月，我國共發行中小企業集合債券8支，分別為“07中關村債”、“07深中小債”、“09連中小”、“10武中小”、“10中關村債”、“11蓉中小”、“11豫中小債”和“11常州中小債”。這不僅為眾多中小企業集群拓展融資路徑提供了有益的借鑒，同時也激發了其融資的熱情。不少地區和企業群也在積極籌備申請。其中針對高科技領域的中小企業集合債目前僅有兩支，分別是“07中關村債”和“10中關村債”(其基本情況如表1所示)。
實務界的積極行動，引起了理論界的廣泛關注。近年來，我國眾多學者從不同角度對發展和推廣中小企業集合債進行了較為深入的研究，提出了不少對策，如完善信用制度，優化擔保機制，推行財稅扶植政策，降低融資門檻、擴大發債主體，完善交易方式增強集合債券流動性等。但眾多的研究均是著眼于中小企業整體債券市場，而以高科技中小企業集群為研究對象，基于產業視角對集合債券發展的內在機理展開研究的相對較少，本文正是以此為切入點展開研究。
2 高科技中小企業的集合債融資機理分析
高科技中小企業以技術創新為使命，對資金的需求量相當較大，但由于其運作的高風險性使得企業個體在融資中常處于弱勢地位，而實踐證明將其集結成群更容易為外部信用資產的注入創造條件，進而增強集群的資金獲取能力，這種集群融資內部機理正式源于協同理論。
協同理論是由德國物理學家哈肯(H Haken)于20世紀70年代創立的一門橫跨自然科學和社會科學的橫斷學科。協同理論強調協同效應，特指在復雜系統內，各子系統的協同行為所產生的作用超越各要素自身的單獨作用，從而形成整個系統的聯合行為，即“1+1>2”的協同效應。高科技中小企業集合債融資屬于典型的集群內企業間橫向協同，即高科技產業中相關企業根據融資需要集結成群，使集群內企業都從外部規模經濟中受惠。其協同效應主要表現在如下幾方面：
2.1提升資金指向性，使債券融資成為可能
高科技中小企業集群是以行業為依托，以資金需求為出發點，形成的以信用資產聯盟為基礎的融資集群，集群內部并不是競爭關系，而是合作關系。這種結構上的協同關系提高了集群的外部經濟效應，必然造成第三產業的聚集，特別是更容易鎖定金融服務業的目光。
然而受限于我國現行的企業發債標準(發行債券的企業凈資產必須高于6000萬元人民幣)和投資者對中小企業信任認可度不高等因素，債券融資市場成為中小企業無力涉足的融資領域。但在政策允許、監管部門認可的范圍內，以中小企業集群為平臺打包集結發債的方式，可以突破規模限制，實現中小企業的債券融資。
2.2有效實現信用增值，為債券融資提供保障
制約高科技中小企業集合債發行的核心因素是信用資產不足問題，當中小企業以集群組織進行融資活動時，個體企業的多個融資步驟集合成為一個整體協作過程，減少了重復勞動，產生了協同效益。并使個體信用資產通過集合信用資產的形式表現出來，便于形成信用資產的累積效應。
同時，相關機構為集合債提供擔保和再擔保業務一定程度上也實現了風險的分散和轉移，降低償債的不確定性。
2.3降低融資的成本，強化債券融資的優勢地位
高科技中小企業集合債在融資過程中的成本優勢不僅源于債券融資本身的優勢，如資金成本較低、杠桿效應良好等。同時也源于集群的協同效應，即在產業集群內，發債企業所面對的市場環境和區域政策及文化環境是同質的，企業的內部資源是異質的，企業更易在協同的目標、行為準則及政策制度基礎上尋求互補。地理上接近使企業降低了溝通成本、協調成本和合作摩擦成本等，增加了合作交流的次數，為協同發展和集群融資奠定基礎。
3 案例透視發行高科技中小企業集合債需關注的核心問題
“07中關村債”和“10中關村債”作為目前僅有的兩支高科技中小企業集合債在推進集合債融資模式發展和協同效應的發揮方面起到了巨大的推動作用，然而透視兩支集合債融資的整個過程，不難發現有效推進高科技中小企業集合債的發展，仍需要特別關注集合債受眾群體的范圍，融資集群擔保體系構建，融資成本，融資主體適用性等諸多核心問題。
3.1集合債受眾范圍問題
從“07中關村債”到“10中關村債”，參與發行集合債的高科技中小企業數量從4家增加到了13家，受眾范圍在擴大，發債總金額也大幅提升(如表2所示)。但發債主體仍然比較集中于優秀企業，更多的需要資金的高科技中小企業被拒之門外。
“07中關村債”和“10中關村債”的發債主體均屬于在中關村科技園區具有較高創新水平的企業，其中也不乏有北斗星通、神州數碼等上市公司。各家公司的利潤率以及增長率更是驚人的優秀。僅以北斗星通發債前三年的財務數據為例(如表3)，公司主營業務收入平均增長57.51％，公司利潤總額、凈利潤也呈現高速增長，盡管2006年增速放緩，平均增長率分別為125.72％和125.04％。
不難發現，發行中小企業集合債如此高的門檻，很多程度上影響了中小企業參與發債的積極性，限制了中小企業通過債券融資獲益的群體范圍，并制約了協同效應更廣范圍發揮作用。
論文摘要：面臨中小企業貸款難的困境，社會各界頻出新招，其中中小企業集群融資日益受到追捧，本文通過分析中小企業集群的特征，探討中小企業集群在銀行融資方面的優勢以及銀行如何做好風險管理工作，對解決我國長期以來的中小企業融資難問題具有一定的現實指導意義。
改革開放三十年來，區域經濟得到了長足的發展，珠江三角洲、長江三角洲等地區中小企業遍地開花，眾多同類型的企業逐漸集中到某一特定區域，從而形成了一定規模的產業集群，如著名的浙江義烏小商品產業集群、溫州皮鞋、打火機產業集群以及北京海淀區it產業集群。商業銀行利用中小企業集群融資方面擁有的各種優勢大力發展中小企業業務的同時，還應加強風險管理工作，更好地促進雙方的互利共贏局面。
一、中小企業集群及其特征
中小企業集群是指以一個主導產業為核心的相關產業或某特定領域內大量相互聯系的中小企業及其支持機構在該區域空間內的集合。以中小企業為主的企業集群，由于其能夠快速適應市場變化、滿足顧客個性化需求而日益得到迅速發展。其特征可概括為以下三點：第一，同一區域內絕大部分企業都圍繞某一核心產業從事相關活動，專業化協作分工以獲取外部經濟，提升整體效率；第二，生產資料、信息在各企業間充分共享，使集群內各企業各自的運營成本大大降低，增強了產品的競爭力；第三，適者生存，集群內企業總是在不斷變化，新技術不斷涌現，使得集群整體保持增長的持久動力。
二、中小企業集群的銀行融資優勢
基于以上對中小企業集群特點的認識，我們認為中小企業集群在銀行融資方面有明顯的優勢，具體如下：
三、中小企業集群提高集群內企業的信用度
由于集群內各企業聯系相當緊密，交易頻繁，信息暢通，任何違約行為都會迅速為集群內企業所獲知，從而使得違約企業聲譽嚴重受損，與其他企業的合作機會將大大降低，企業經營難以為繼。任何違約行為都是致命的，所以集群內企業會盡力維系好本身的信用度，這也能更好地滿足銀行對企業信用的要求。
四、中小企業集群增加銀行的信貸收益
銀行同時對集群內多個企業開展信貸業務，由于各企業業務結構、組織形式、產品前景等關鍵指標都很類似，相對單個企業貸款而言，可以節省大量交易成本，如調查成本、談判成本和監督成本等。隨著產業集群的發展，集群內企業不斷發展長大，產生更多的融資需求，銀行基于企業良好的信用記錄，發放更多的優質貸款，從而實現二者的“雙贏”。
五、中小企業集群降低銀行的信貸風險
大部分中小企業融資難主要原因是銀行相關的信用記錄基本上是空白，銀行出于控制風險的需要不敢貿然貸款。而集群內企業則有著天然的優勢，銀企雙方的信息不對稱程度大大降低，具體而言：第一，由于地理接近，銀行對當地企業的各類情況已是相當了解，很容易判斷其還款能力和還款意愿，有效避免了逆向選擇和道德風險問題；第二，如果集群發展現狀良好，銀行又看好集群的未來發展前景，銀行更樂于給予集群內企業更多授信額度，而對于單個游離的中小企業，由于風險的存在，銀行的態度更加審慎。
六、銀行如何做好風險管理工作
通過上述分析，中小企業集群在銀行融資方面有著無法比擬的優勢，對銀行廣泛開展中小企業業務有著明顯的促進作用，但風險仍然不容忽視，銀行應不遺余力地做好風險管理工作。我們認為可以采用如下措施：
七、合理預測中小企業集群的發展前景
經過三十年經濟的高速發展，中小企業已從原先的小作坊、個體戶不斷發展壯大，中小企業集群也是遍布全國，一派繁榮的景象。然而，隨著經濟的進一步發展，各種問題也相繼暴露出來，如大部分產業集群仍然專注于中低端制造業，品牌意識差，大打價格戰，隨著近年來通貨膨脹的加劇和勞動力成本的上升，此類集群很可能會被歷史淘汰；另外，集群使得集群內企業間聯系相當緊密，提高了整體效率，但也導致了“一損俱損、一榮俱榮”的聯動效應，某一企業的危機可能釀成整個集群的危機。銀行應合理預測集群的未來發展前景，做好行業分析、區域分析，防范集群衰敗風險。
八、針對不同類型集群實行差異化的管理
不同的集群的各方面要素有所差異，銀行應針對不同集群的資金流動性、業務結構、組織形式等特點，實行差異化的風險管理模式，如對出口導向型企業集群，應密切關注國際經濟形勢，評價海外市場的需求能力在金融危機后的恢復程度和相關貿易壁壘等；另外，對資金流動性較強的集群，可以有針對性地運用“信貸工廠”模式以滿足其資金需求的“短、頻、快”的特征。
九、有效評價并積極管理集群整體風險
由于集群內企業受集群內部的有效約束，只要集群發展良好，其違約風險就相對比較低。然而，如果集群整體面臨衰退甚至淘汰的風險，其內部企業的違約風險將大大提高。因此，銀行應有效評價集群整體風險并積極管理，如定期評價集群的核心技術的先進性，國家相關產業政策（稅收優惠、信貸支持等）。
參考文獻：
【關鍵詞】中小企業融資體系
一、主要文獻觀點梳理
銀行組織結構對中小企業信貸融資的影響是近年西方中小企業融資問題討論的一個主要方面。傳統觀點認為,地方中小銀行是中小企業信貸的重要提供者,在總資產中,中小銀行對中小企業貸款的比重遠遠高于大銀行。自20世紀80年代以來,隨著西方國家對銀行管制的放松,引發了銀行兼并風潮,中小銀行的數量急劇減少。
我國銀行業的背景與西方國家有很大不同,但我國國有大型銀行壟斷的結構和中小民營企業的發展及其融資困難形成了極大的反差。隨著我國中小企業融資問題日益引起關注,銀行組織結構對中小企業融資的影響很自然地受到理論界的重視,產生了大量文獻。其中,強調通過發展中小銀行和金融結構來解決中小企業融資問題的文獻占有重要地位,其目的是為政府在銀行兼并中的反壟斷政策提供參考。
林毅夫、李永軍(2001)認為,我國以大銀行為主體的銀行體系是計劃經濟的產物,主要為國有大中型企業提供融資服務,不適合中小企業的融資需要。而我國的中小企業缺乏健全的財務制度,不能提供可靠的以財務報表為核心的硬信息,導致中小企業在信貸市場上銀行和企業嚴重的信息不對稱;而地方性中小銀行和金融機構有較廣泛的獲取中小企業信息的渠道,可以獲得各種軟信息來彌補硬信息的不足,對中小企業具有信息優勢。因此,中小銀行應是中小企業信貸融資的主要提供者。
張捷(2002)區分了四種中小企業的信貸技術,即財務報表型貸款、抵押擔保型貸款、信用評分技術貸款和關系型貸款。其中,前三種貸款依賴硬信息――易于量化和傳遞的信息,關系型貸款依賴軟信息――不易量化和傳遞的信息。我國中小企業適應的貸款形式是關系型貸款,而在關系型貸款中需要的是關于中小企業的軟信息,中小銀行在收集中小企業的軟信息方面具有優勢。因此,發展中小銀行有助于解決中小企業的信息問題,以解決中小企業的融資困難。
李志(2002)提出一個壟斷情況下的企業信貸模型,得出結論,大銀行在對中小企業貸款時,中小企業的均質性、抵押比率、大企業項目質量等都是重要的影響變量。在信貸緊縮過程中,大銀行將主要減少對中小企業的貸款。論文將中小銀行的金融機構引入前述企業信貸模型,發現中小銀行和金融機構的引入可以改善中小企業的信貸融資條件,中小銀行和金融機構的信息優勢、數量和中小企業融資總額之間存在著正向關系。
吳潔(2006)通過模型深入分析了大銀行與小銀行在貸款項目信息生產、資金配置、經理激勵以及銀行產出等方面能力及效率的差異,從中探求中小企業關系型貸款對銀行組織結構的要求。研究發現,銀行規模的大小、銀行管理層次的多少、權力的集中或分散都將對中小企業關系型貸款的開展產生重要影響。管理層次少、決策權分散的小銀行在基于企業軟信息發放關系型貸款方面擁有比較優勢,而集權式大銀行則在依據硬信息發放市場交易型貸款方面表現更佳。由于中小企業放貸依賴于軟信息,因而管理層次少、決策權分散的小銀行更適合于提供中小企業關系型貸款。
分析上述國內學者的主要觀點,認為上述文獻也有以下幾方面的不足:一是在對中小企業貸款上,信息優勢只是一個方面,在風險承擔、提供綜合服務方面,中小銀行不具備優勢,因此,僅從中小銀行和金融機構在中小企業融資中的信息優勢就認為發展中小銀行是片面的;二是沒有從信息技術、信息技術進步所導致的大銀行和中小銀行信息優勢消長的動態上把握銀行規模結構和中小企業融資的關系;三是不能解釋目前我國中小銀行集中于大型企業客戶,而大型國有商業銀行正努力挖掘中小企業客戶這一經濟現象。
二、銀行組織結構的信息優勢分析
通常,銀行對中小企業的信息優勢分為三個層面:第一個層面是信息便利,即地緣優勢;第二個層面是信息技術或金融信息分析能力方面的優勢;第三個層面是銀行經理采集信息的意愿和激勵的優勢。概括地說,中小銀行對中小企業的信息優勢不是絕對的。而隨著信息技術的進步,大銀行在第一、三方面的劣勢也會越來越不明顯。
在信息便利方面,地方中小銀行和其潛在貸款對象的中小企業同屬一個社區,與中小企業主有較密切的人脈聯系,獲取信息的非正規渠道較多。因此,取得了對中小企業融資的“自然的”信息優勢。相對而言,大銀行和中小企業的平均距離較大,一般和中小企業并不屬于同一社區網絡,獲取信息的非正規渠道較少,不具有獲取中小企業信息的自然優勢。
在信息的激勵方面,中小銀行組織結構簡單,層級較少,信息易于在基層經理和上級主管之間傳遞。決策者接近第一手信息,信息的耗損較少,基層經理搜集比較嚴重的問題,信息從基層經理傳遞到具有決策權的上級主管的過程中,會出現較多的損耗,尤其是中小企業由于缺乏硬信息,軟信息不易于在銀行部門和層級之間傳遞。因此,一般而言,在信息搜集激勵方面,中小銀行也較大銀行具有比較優勢。
在信息處理技術或金融分析技術方面,大銀行比中小銀行具有優勢。大銀行一般有精密的信用風險模型和專業的風險分析人員,而中小銀行在人力資本和信貸風險模型方面和大銀行有差距。大銀行在對中小企業融資中具有“人為的”信息優勢。在通訊技術和信息技術飛速進步的今天,地緣的信息優勢的重要性會逐漸降低,認為信息優勢的重要性會逐漸上升。另外,信息本身并不是關于中小企業的任何信息,而是包含著對初級信息的加工處理、形成有用信息的過程,分析技術在其中發揮著重要作用,而大銀行具有分析人員和分析模型的優勢。大銀行可以集聚經濟和技術各方面的專家,在人力資本上具有優勢。大銀行因規模而產生的內部分工和專業化優勢,在對中小企業貸款方面,同樣會有所體現。
隨著信息技術的進步,中小社區銀行對當地中小企業的信息優勢也受到削弱。中小銀行對中小企業的信息優勢主要表現在非公開和非標準化基礎上。中小企業之所以不能提供標準化信息,其原因之一就是提供這種信息的成本相對較高。而信息技術的進步降低了中小企業公開信息的成本,這就會使中小銀行的信息越來越不明顯。
綜上所述,不同規模的銀行組織結構對中小企業貸款的信息優勢是相對的、動態的。
三、建立多層次的銀行融資體系
目前,受國內資金流動性過剩及商業銀行股份制改革的影響,中小企業信貸市場正被商業銀行高度關注。大力發展中小企業金融業務已成為商業銀行優化資產結構、分散信貸風險、提高經營效益的重要途徑。大銀行憑借先進的信貸技術及高素質的信貸人員,正逐漸滲透到中小企業信貸市場。而中小金融機構對中小企業貸款市場一直保持高度的關注,這些都進一步說明銀行組織結構規模并不構成影響中小企業貸款的主要因素,也為我國中小企業信貸融資體系的設計提供了前提基礎。
鑒于銀行與中小企業之間的信息嚴重不對稱所導致的市場“失靈”,以及不同類型銀行組織結構對中小企業信貸相對優勢等因素,本文認為應建立一個適合我國中小企業信貸融資的“中國模式”――多層次的銀行融資體系,以此來緩解中小企業信貸融資難問題。
1、建立中小企業政策性銀行
自上而下地建立一家專門針對中小企業貸款的政策性銀行,這是解決銀企間信息不對稱的最直接方式。政策性銀行是指以國民經濟發展的整體和長遠利益為目標,在特定領域貫徹政府社會經濟政策或意圖,從事政策性投、融資活動,并為政府所控制的金融機構,其產生的客觀基礎是經濟發展的不平衡性和市場機制的不完善性。經濟發展越是不平衡,政策性銀行的填平補缺的作用就越必要;市場機制越不完善,就越需要政策性銀行去矯正。當前,我國組建了國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行三家政策性銀行,有力地推動了我國基礎產業、進出口業和農業的發展。而中小企業已成為國民經濟發展的重要力量,中小企業外部資金融通困難的現狀客觀上要求政府盡快組建支持中小企業發展的政策性銀行。其組織形式可以采用國家參股形式,實行獨立核算、自主、保本經營。企業化管理,資金來源于國家財政撥款、向金融機構借款和發行債券。資產業務主要是向經營管理水平高、產品有市場、技術設備先進、效益好、有發展前途的中小企業提供政策性貸款。由于政策性貸款具有償還性,必須還本付息,比起財政撥款有利于保證中小企業合理、高效地使用政策性資金,避免資金浪費、效益低下現象的發生;有利于消除中小企業借款不還,期待國家豁免債務的心理;有利于促進中小企業加強經營管理,提高生產水平,使其健康的發展。
2、國有銀行、中小銀行優勢互補,共促中小企業貸款
理論上,由于中小銀行和金融機構并不對中小企業具有信息優勢,且管理層次少、決策權分散的小銀行在基于企業軟信息發放關系型貸款方面擁有比較優勢,而集權式大銀行則在依據硬信息發放市場交易型貸款方面表現更佳。而且,目前國有銀行正逐步滲透到中小企業信貸市場,與此同時,在中小企業信貸市場上,中小銀行也正發揮著積極的現實作用。考慮到上述各因素,本文認為在建立中小企業信貸融資體系中,不能過多強調某種結構的銀行組織,而應發揮國有銀行和中小銀行各自的優勢,形成二者協調發展的良好局面。
第一,國有銀行可利用貸款技術優勢,加強對中小企業的貸款。由于國有銀行的產權不清晰、管理層次多,在貸款管理、尤其是中小企業貸款管理中存在兩難困境:如果決策權不下放,存在著嚴重的多重問題,即各級人的不努力和從貸款交易中尋求個人利益的行為給銀行帶來損失;如果將決策權上收,銀行內部信息傳遞也會出現信息的內部損耗問題,會降低決策效率。銀行必須在提高決策效率和降低成本之間進行艱難的權衡。目前在我國金融風險突出的情況下,國有銀行普遍上收了貸款決策權,權限的上收必然導致貸款的集中化趨勢,對中小企業貸款的獲得極為不利。而國有銀行可嘗試將對大型企業的信貸技術――信用評分用于中小企業,信用評分方法的特點是標準化的模型在其中起主導作用,而不是主要依靠業務人員的個人判斷。通過客戶信用評分技術,將貸款風險管理和貸款審批發放過程標準化,不但可以發揮大銀行客戶樣本大、信息處理技術先進的優勢,避開大銀行缺乏企業軟信息的劣勢;而且可以減少人為因素和問題給銀行帶來的損失。這樣,從總體上降低了大銀行對中小企業貸款的成本和風險。
第二,在國有銀行組織結構改造方面,盡管“小銀行優勢假說”,即中小金融機構在對中小企業貸款上具有大銀行不具有的優勢,可能在實踐上會推進中小銀行的建設。但是,在我國中小金融體系不完善、大中小銀行貸款對象選擇上具有趨同性的現實背景下,國有銀行的基層行也可以在某種程度上成為中小銀行的一種替代或者過渡性選擇。如可嘗試有選擇地對國有銀行部分分支機構進行分權化、扁平化改革以提供中小企業關系型貸款。近幾年來,我國政府一再鼓勵國有銀行增加對中小企業貸款, 但始終收效甚微,其中一個重要原因就在于現有國有銀行的組織結構特點并不適合于提供依賴軟信息進行決策的中小企業貸款。國有銀行是按行政區劃布局的,組織鏈條通常包括總行―一級分行―二級分行―支行―分理處等多個層級。而且,20世紀90年代中后期國有銀行在強化自我約束的改革中走上了撤并集中、決策權上收之路,這使國有銀行更難以對中小企業放貸。要使國有銀行提供中小企業貸款,可選擇部分分支機構進行決策權下放和扁平化改造,以減少委托和信息傳遞的中間層次。
第三,引導中小銀行向貸款業務相對專業化的方向發展。由于中小銀行受到其資產規模小的限制,不可能從事“金融百貨公司”式的綜合業務,它之所以在為中小企業金融服務方面扮演重要角色,就在于它分工細化,具有自身與中小企業的近距離、貼身服務等特點。如美國的互助儲蓄銀行吸收中小額儲蓄存款用于不動產抵押貸款,并從事對公司債務投資業務。再如日本的中小企業信用保險金庫主要對中小企業債務提供保險,并向信用保證協會融資。另外,還出現了化工銀行、紡織銀行等專業化銀行,各種具有不同業務強項的中小銀行組成一個綜合性的中小銀行體系,避免了大銀行的高昂組織成本,又不落入小而全的分散經營模式,有利于集中有限資源發展強項業務,形成一定的競爭優勢。
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