時間：2023-09-01 09:18:55
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（一）投行業務機構設置
目前，商業銀行投行的機構設置主要有兩種。一是設立單獨的投資銀行部，業務近似于內部綜合經營的全能型銀行。這樣的商業銀行包括工行、建行、招行等。二是將其投行業務下設至資金部或公司部。這樣的銀行包括中行、民生等。
（二）投行業務范圍。
由于國內各家商業銀行的發展程度、管理模式的不同，其投行業務的種類和業務范圍差別也較大。一些商業銀行的投行業務相對成熟，產品種類也較為豐富，例如工行、建行等；更多的一些商業銀行，雖然開展了一些投行業務，如項目融資、銀團貸款等，但其并沒有將這些業務作為投行業務進行管理，導致業務效率較低，不能成為新的利潤增長點。目前銀行開展的投行業務大多集中在項目投融資、財務顧問、企業發債等業務領域。特別是在融資方面商業銀行公司授信業務往往是通過表內發放貸款方式為客戶進行融資，但由于該類業務不但100%占用信貸規模還100%占用風險資產，因此需要通過投行業務解決上述問題。
二、投行業務面臨多重挑戰
（一）同業競爭
伴隨金融市場改革深化，國內銀行逐漸意識到發展投行業務的重要性，并紛紛制定策略，推進業務轉型升級，促進投行業務規模擴大。但是保險、證券、基金、信托等機構的進入，勢必對商業銀行的投行業務帶來挑戰，加劇該領域的競爭。商業銀行傳統的粗放式經營模式面臨諸多問題，這也成為投行業務發展的最大障礙。
（二）外部監管
為規范金融機構同業業務，人民銀行、銀監會等五部委聯合印發了《關于規范金融機構同業業務的通知》規范了同業業務的分類和核算標準，使同業業務回歸流動性管理的業務本質，明確要求金融機構按照業務結構和風險實質進行風險資本計提和會計核算。
2016年2月，銀監會印發《中國銀監會辦公廳關于防范化解金融風險嚴守風險底線工作的意見》，要求將非信貸、表外業務等類信貸業務統一授信管理，建立各類資產的質量監測體系。
（三）各類風險逐步暴露，風險管理難度增大
隨著投行業務的發展，其業務的風險特征也不斷演化。早期，同業業務品種的風險主要是流動性和市場風險；后期，同業業務被多層包裝嵌套，設置多重通道，交易資金方、項目方、通道方?e綜復雜，操作風險被放大，在同業業務規范化、專營化后，風險有所降低；近年來，市場利率水平不斷下移，資本市場波動劇烈，信貸資產荒初現，外部環境因素變化，使得商業銀行的投行風險面臨信用風險與市場風險、流動性風險相交叉的綜合風險，加上各類資產的風險傳染，風險管理難度增大。
三、投行業務風險管理防控措施
（一）整業務定位，優化業務流程
綜合經營是未來商業銀行發展的趨勢，我國銀行業的分業經營模式并不可持續，及時調整業務定位，逐漸將投行業務發展成為商業銀行的一項核心業務。尤其是伴隨金融市場化改革和國內資本市場快速發展，未來，投行業務具有廣闊的發展空間和潛力，誰先搶占了更多的投行業務市場份額，誰就具備了未來金融市場競爭的核心競爭力。
從流程優化角度看，由于投行業務對時效性的要求很高，這就要求商業銀行必須優化業務流程，提高業務和審批效率，強化對客戶需求的反應能力。業務流程的時效性要求商業銀行健全科學高效的審批制度，綜合運用定性和定量審核指標體系對投行業務實施審查和審批。
（二）遵循“穿透”原則
投行業務在風險管理上應堅持遵循“穿透”原則：即要穿透資金最終走向，了解各方在業務中的角色，如業務中的底層資產、出資方、風險最終承擔方、擔保受益方、法律關系等，對于最終承擔風險方，還要堅持穿透業務的利潤來源，是來源于資產流動性溢價、資產市場風險溢價，還是底層資產的信用風險溢價，決不能因為同業交易對手的業務隔離和復雜業務結構就放松對風險底線。
（三）建立全面風險管理體系
1、完善制度體系
投行業務的制度管理需要總體的管理框架，全流程的操作細則。定期將個案批復的共性要求總結為該業務品種的管理通知，再將各類管理通知整合為該業務的操作規程制度；對業務流程的管理制度有助于保證各環節能夠有效銜接和互相制衡，最終使業務流程類的管理制度與業務種類的管理制度形成縱向與橫向交叉管理的網狀制度結構，及時廢除零散、重復的管理要求，最終形成完善的新興投資制度體系。
2、強化系統支持
高效率的業務辦理和操作風險控制離不開系統的支持，業務操作系統要將制度管理體系中的流程管理、崗位職責、內控制衡等要求嵌入其中。隨著業務的發展及系統的升級，如可通過手機終端登錄操作，實現集中與外出業務辦理的雙重需求。
3、持續自查和督查
[關鍵詞] 證券公司 投資銀行 風險管理
一、投資銀行風險管理現狀分析
1.融資渠道狹窄,資本規模較小,風險抵抗能力較弱。我國券商投行業務目前的資產規模現狀是,實施投行業務的券商雖多,但資產規模過小,實力較弱,抗風險能力差 。對于券商投行業務,體現其抗風險能力的指標主要有兩個方面:一個是資金規模;二是資本金充足率。券商投行業務可支配資產的多少是決定其市場競爭力的重要參數之一,充足的資金讓券商投行業務避免在遇到資金面上的問題時拋售自營賬戶中的股票,有利于釋放金融市場風險,起到價格穩定器的作用 。
2.缺少對風險管理的目標制定。風險管理目標是通過發現和分析企業面臨的各方面的風險,并采取相應的措施避免風險以便券商投行業務實現其經營目標,降低失敗可能性,和減少影響其績效的不定因素的全部過程。在券商投行業務根據自身的風險偏好制定相應風險管理目標后,需要制定相應的風險管理政策對風險管理進行指導,并且,需要在整個機構范圍內對風險管理的重要性和戰略目標進行深入溝通和宣傳。
3.缺少風險預警機制。風險預警報告是進行風險管理決策的基礎,也是風險管理所必須依據的基本數據;同時,券商投行業務的風險預警也能針對風險管理工具和行為效果實施定性和定量測評,以便對風險管理體系的功能與效率作出報告,作為風險管理部門及時更換管理工具和調整管理行為的依據。我國券商投行業務由于風險預警機制的缺失,不能預報和分析在正常的經營活動中可能發生的、對券商投行業務造成損失的情況,不能為券商投行業務提供警報及排警的建議,不利于通過對預警指標的監測,實時監控券商投行業務變化;不利于針對預警風險分析,集中力量對高風險區域采取重點防范措施,切實做到監管工作關口前移,從而有效地防范和化解風險。
二、建立高效的投資銀行風險管理體系
1.明確的風險管理原則。券商投行業務在風險管理過程中,必須堅持超前性、有效性、安全性、制約性、獨立性和創新性的原則,同時要不斷適應外界的變化。
2.高效的風險管理機構。風險管理機構的職能是制定風險管理政策規則和程序,監督和管理公司及各業務部門的風險狀況,評估并監督各種風險暴露,監督和管理公司及各業務部門根據各級管理的特征,建立集中、自主的風險管理部門 。
3.嚴格的風險管理制度。嚴格的風險管理制度至少應包括以下一些內容:(1)風險控制目標制度。就控制論一般意義上說,沒有目標就沒有控制。因此券商投行業務風險控制必須確立風險控制目標,而且使之制度化。我國券商投行業務總目標是確保券商投行業務自身發展戰略和經營目標的實施,保障券商投行業務各項業務安全、高效和健康運作。我們應該把這一目標制度化。(2)風險管理范圍制度。要通過嚴格的、科學的制度規定從總公司到分支機構乃至各部門的風險管理范圍。這種范圍劃分要避免出現“真空區”和“重疊區”現象,使風險管理不流于形式。(3)激勵制度。賦予各級風險管理者明確的責任,對管理者建立起強有力的外部約束機制。對風險管理者既有激勵又有懲罰,積極控制風險。(4)項目風險評估和決策咨詢制度。券商投行業務在尋找和確立投資項目時必須受此制度制約,避免“拍腦子”的方案得以實施。此項制度內容包括:①項目提出可行性方案;②項目風險評估委員會和專家小組評審;③按不同投資權限送部門或公司領導決策;④項目實施;⑤項目跟蹤評估。(5)財務會計管理制度。該制度的核心是規范公司的財務管理,提高會計核算質量,提高公司的經營管理水平,確保公司資金安全、保值增值,從而有效防范財務風險。(6)稽核審計制度。券商投行業務必須建立獨立的稽核部門,對各分支機構、部門的業務、財務、會計、及其他經營活動的合法性、合規性、準確性和效益性進行檢查監督。(7)風險準備金制度。風險準備金指券商投行業務在收入分配中扣除用于應付、補償各種經營風險而造成經濟損失的準備基金。券商投行業務是高風險行業,風險多種多樣,且具有突發性、系統性等特點。為了應付這些意外的風險,保證券商投行業務日常經營正常進行,必須在盈利中提留一定數額的資金,作為風險準備金,專門用于補償因風險造成的損失。(8)各種業務管理制度。針對各種業務的特點,分別制訂相應的管理制度,有效防范各種業務風險的產生。
三、投資銀行業務風險管理的對策實施
1.推進投行業務負責人和管理人員隊伍的市場化,引入獨立董事,增強風險意識。外部治理和內部治理共同組成了法人治理結構。外部治理可以實現資本所有者通過市場對經營者的間接控制,增加法人治理過程的透明度和客觀性。在我國能上市交易的券商只是鳳毛麟角,所以通過外部治理完善我國券商投行業務的法人治理情況不可行。目前,內部人控制問題只能通過經理人市場的建立與完善和引入獨立董事來得到有效解決。
人力資本市場有長期的記憶力,它能識別和評價董事和經理人員的人力資本數量和質量,并通過其人力資本市場價格的波動,對其施以賞罰。高素質董事和經理人員的上佳表現會為他們帶來新職位,而表現不佳則在離任后很難再被聘用于其他的公司。就中國現實而言,積極的經理人市場尚未形成,但人力資本市場對企業家資源的配置作用日益突出。有鑒于此,推進董事和經理隊伍的職業化和市場化建設,最為現實的選擇是要催育高效率的人力資本市場。
2.建全防火墻制度和內控機制。在一個有效的風險管理框架下,如何充實內在的各種制度是至關重要的。這種制度建設就好比人體的經絡一樣,將框架中各部門有機的連接起來并及時傳遞信息。
首先,在全面風險管理系統中,必須明確風險管理委員會、風險管理部門、專業風險管理人員和業務人員的權利和責任,并在組織上、技術上保證重大風險決策和管理措施與業務經營管理要相適應相協調。明確規定內部單位和各重要業務崗位可以承擔的風險的性質、限定風險涉及的范圍、監測風險暴露頭寸、明確各環節各崗位各組織的責任、對于各項風險決策都有切實的監督與控制的措施,并在非常情況下具有應變的可能。對于超出管理權限的風險,不但在行政程序上需要獲得上級主管的許可,還可以在技術上(例如在計算機系統中)設置不能輕易逾越的障礙。
其次,應明確風險管理部門和職能部門在工作中針對風險問題的合作和溝通程序,這一環節對券商投行業務防范和管理風險是必要的和有效的。由于在券商投行業務內部建立了風險控制和業務開展兩條獨立運作的專業線,在一般情況下,盡管雙方秉承統一指導思想,但由于立足點不同會帶來分歧。因此就要建立逐層解決的制度,并將這一過程延續到風險管理委員會,直至管理層。
第三,在有效性制度建設中,應該建立相應的風險控制標準和獎懲依據,這是整個風險控制工作的劑,是為更加積極地發揮風險管理作用而制定的。由于這個行業所具有的高風險和高收益并存的內在規律,任何券商投行業務部門都不可避免地具有追逐高風險的內在動力,為了減少業務過程中可能出現的操作風險,制訂相應的獎懲制度也是必需的。正因為風險管理人員的作用體現在通過減少風險、控制損失的方式來逆向提高公司的盈利水平,因此,這種績效評定較為困難,也需要更為有效合理的評定制度來予以保障。
第四,券商投行業務內部業務部門之間的利益沖突產生的弊病很多,因而建立各經營業務之間的防火墻不僅對防范券商投行業務經營風險具有重要的作用,而且對證券公司長期的、穩定的、健康的發展具有極其重大的意義。建立我國券商投行業務各經營業務之間的防火墻也應積極從制度建設入手,一般應包括以下規制內容:①業務限制。券商投行業務經營業務部門之間的業務往來需受嚴格限制,內部的交易應以通常的“公平交易”原則進行,并不得損害券商投行業務穩健經營的要求;②資本流動限制。券商投行業務各經營業務部門之間的資本流動不得損害券商投行業務穩健經營的要求,最低不得低于券商投行業務要求的限制;③信息流動限制。防止券商投行業務各經營業務部門之間有害的信息流動,即在二者之間設立防火墻。
3.健全風險管理人員激勵――約束機制。風險管理不同于業務經營,所以沒有辦法用定量的標準去衡量風險管理人員的績效。對風險管理人員實行恰當激勵機制,能更好的激勵其進行風險管理,達到控制風險的目的。在激勵機制上,借鑒國外券商投行業務的經驗,券商投行業務應普遍采用即期激勵和遠期激勵相結合,注重引導高管人員行為長期化的激勵機制 。如在保證員工基本薪酬不低于本行業平均水平的前提下,利用不同期限的金融工具組合設計出以中長期為目標的激勵方案。券商投行業務采用這種激勵機制,使公司成長性和高管人員、普通員工的個人利益緊密聯系在一起并形成相互促進的良性循環,保證券商投行業務長期持續穩定發展。
參考文獻:
[1]陳琦偉:《投資銀行學》.東北財經大學出版社,2002年版
[2]吳世農:《中國股票市場風險研究》.中國人民大學出版社,2003年版
商業銀行內部如何認識投資銀行風險的問題
商業銀行一直秉承著“審慎經營”的原則來防范風險，對于風險往往采取“規避”的態度。主要是因為傳統的商業銀行業務如果發生風險事件將會給金融安全乃至整個國家經濟安全帶來嚴重威脅，具有明顯的外部性特征。而商業銀行投資銀行業務則強調承擔和控制風險，通過創新的金融工具和金融方法來分散和控制風險以獲取中間業務收入，在對待風險的看法上更加積極，二者是從不同視角來看待風險防范問題。
目前，我國商業銀行從事投資銀行業務，在風險的控制上，是沿用傳統商業銀行信貸業務的準入標準，關注前期盡職調查環節存在的風險、承銷環節的市場風險。由于投行業務部門與其他部門如風險管理部門、授信審查部門對于投行業務風險管理理念上的差別，可能會放大投行業務風險，這必然使得投資銀行業務受到一定的束縛，因此，如何去識別、管理和控制投資銀行業務相關的風險，投資銀行部門和商業銀行內部亟待解決的一個重要問題。
激勵機制的問題
經過20余年商業化的發展，國內商業銀行形成了一套日漸成熟的考核激勵機制，經營管理水平躍上了新的臺階。但是對于投資銀行業務來說，此套模式并不適用，原因在于風險觀的不同。投資銀行通過“承擔風險、把控風險”賺取超額收益，但是承擔風險并不意味著一定蒙受損失，而是通過創新型的金融方法或金融工具對風險進行有效防控，降低損失發生的概率，并賺取中間業務收入。創新和風險承擔都需要有更加有力的激勵制度去保證投行從業人員有更大的積極性和動力去主動創新，去承擔責任。因此，沿用傳統商業銀行的激勵機制，必定對投行業務的健康發展產生消極的影響。
商業銀行投資銀行業務風險管理的幾個建議
管理層的支持
在風險管理的問題上，投資銀行部門應該加強與風險管理部門、授信審批部門的業務交流，加強風險管理、授信審批等相關部門對投資銀行業務的認知，管理層可在風險可控的條件下，積極推動投資銀行部門的創新活動，鼓勵投資銀行部積極創新和試驗，要求投資銀行部在設計出最符合客戶需求的金融產品的同時實現中間業務收入。為了控制創新中的風險。可采取先試點后推廣的方式，建議風險管理部門設立專項投行業務創新風險準備金以防范創新產品帶來的業務風險，授信部門授予投資銀行部門一定的風險敞口，鼓勵投資銀行業務積極試點。
構建與投資銀行業務相適應的風險管理體系
目前，商業銀行對于開展投資銀行業務風險管理的認知和能力還相當有限，缺乏系統科學的方法對投資銀行業務的風險進行識別、控制和管理。這給業務發展過程中的審批決策、執行落實都帶來了嚴重的阻礙。
從風險特征上看，投行業務與傳統商業銀行業務的風險特征不完全一致，投資銀行業務需要承擔一定的風險來獲取超額收益。因此，應建立有別于傳統信貸業務的投行業務風險管理體系，并以此為基礎來審查、決策與投資銀行相關的業務。
總之，在現代金融市場中，決定商業銀行投資銀行業務經營能力和市場競爭力的高低關鍵就在于對于風險的管理能力，在于其是否建立了健全的風險管理架構和體系、是否能對風險進行全面的管理，并以良好的風險定價策略獲取中間業務收入。因此，商業銀行應當投入充分的人力和物力，建立起一套與商業銀行原有的風險管理制度相區別的投資銀行風險管理制度。
建立投資銀行業務考核激勵機制
商業銀行內部對于傳統銀行業務都設定了相應的考核指標，存款和貸款類業務也都有具備相當吸引力的考核激勵措施，因此，各經營單位都積極地去推動并發展此類業務并做好相應的風險防范工作。而投資銀行業務則不同，由于業務起步時間短，并未及時建立相應的業務激勵制度，投資銀行業務實際上是推而不動，或者是為了完成任務而不顧風險，直接導致投資銀行業務風險的產生。
因此，商業銀行應該加強對投資銀行業務的激勵，建立完整的投行條線激勵制度，同時，給予投資銀行部相對獨立的經營決策權，以有效把握市場機遇，充分調動內外部的各種資源，對投資銀行條線進行系統策劃、拓展和風險管理。
建立有競爭力的管理團隊和專業化人才隊伍
說到底，人才是事業之本。任何事業都是依靠人而發展。投資銀行業務是“知本”密集型業務,高素質的人才對于業務發展和風險的防范至關重要。商業銀行有必要進一步完善和優化組織結構,加快投資銀行專業人才的培養和引進工作。同時，應根據業務總量，配置相關人力資源，組建高水平投行專家團隊,建立財務顧問、證券發行與承銷、證券化與衍生工具、資產管理四大業務中心。
一、財務風險管理的特點
企業在生產經營管理活動中，會面臨一定的財務風險。財務風險主要是指企業在籌資、流轉及資金回收等過程中面臨的機會損失。財務風險管理具有系統性、動態性、連續性和循環性的特點。系統性是指財務風險管理是事前預防、事中防范和事后管控等系統化統一體，對財務風險的管理與控制也是在系統環境的影響之下；動態性是指財務風險的管理手段需要依據財務風險的種類及其發展性特點，進行動態、靈活地應對；持續性是指財務風險管理涉及籌資、流轉及資金回收等多個業務流程，是持續發展，不間斷的管理應對體系；循環性則是指財務風險管理并非可以永久消除、一勞永逸，而是循環發展，不斷變化的過程。
二、加強水電投資企業財務風險管控，提高財務管理的意義
（一）改變了水電投資企業發展重效益、輕管理的格局，提高了資金的利用效率
水電投資企業面臨的財務風險有其自身的特殊性，這主要表現在水電施工企業的前期投資大、負債率高及回報周期長等。長期以來，為有效控制水電投資企業的成本，水電投資方一直將利潤率作為衡量發展水平及經濟效益的有效指標。但只注重利潤，而不關注管理，尤其是財務風險管理，一直是水電投資企業面臨的重要問題。加強水電投資企業的財務風險管理，可以及時發現投資運營中不利因素，將潛在風險損失降到最低。此外，對其企業財務風險的有效管控，還提高了資金的利用效率。水電投資企業根據投資回報率，建立相應的風險評價體系，并將當前收益與未來收益進行對比，從而選擇合適的路徑將相關的資金流投入到水電投資企業的運營發展中，獲得良好收益。
（二）有效降低了水電投資企業的財務風險，有利于建立完善的財務體系和資金管理機制
財務風險的管控一直是水電投資企業財務管理過程中的重點與難點。水電投資企業的財務管理風險表現在籌資過程中的機會成本、投資興建過程中的壞賬及人為操控及投資活動完成后的利息損失等。加強水電投資企業的財務風險管理，可以通過建立完善的財務管理體系，將風險水平控制在預定的范圍之內。當然，完善的財務體系不僅包括財務風險管理機制，還應體現在財務風險管理制度、財務風險管控人員等方面。水電投資企業財務風險管控中最重要的方面就是對資金，尤其是流動資金的管控，而財務風險管理機制的有效運營，也會對建立科學合理的資金管理機制產生作用。
（三）加強水電投資企業財務風險的管控有利于強化對單位收益分配的評價
水電投資企業的收益分配在我國法律上已有明確的規定，會計法及相關的會計準則也對企業的收益分配進行了有效的限定，如必須在特定年限內計提法定盈余公積，其次計提任意盈余公積，然后再允許向投資者分配利潤等。加強水電投資企業財務風險的管控，就是本著謹慎性的原則，在對單位收益?M行分配的過程中，充分考慮投資過程中的潛在風險，而不是為了美化財務報表、虛增利潤率，向利益相關者進行不合程序的收益分配。加強對單位收益分配的評價客觀上會產生兩種作用：一是通過建立有效的“風險―收益”評價體系，合理評價水電投資企業的投資行為；二是保障水電投資企業的運營發展，科學管控風險，并可以進行有效率的再投資行為。
三、構建水電投資企業財務保障機制，提升水電投資企業風險管控水平的舉措
（一）提高水電投資企業財務風險防范意識，建立和完善水電投資企業財務管理體系
當前，水電投資企業要建立有效的財務風險管理機制，一是要提升風險防范意識，另一方面建立完善的財務管理體系。具體來說，提高水電投資企業的風險防范意識，就財務管理人員來說，要對水電企業施工產生的財務活動，尤其是資金活動進行合理管控，對可能存在的各種風險進行評估，提升應對財務風險的意識；就水電投資企業管理層來說，為降低財務風險，必須重視財務管理工作，提升財會人員的風險防范意識，并通過企業研討和管理培訓等形式將風險防范有效實施。此外，實現對水電投資企業財務風險的有效管控離不開體制機制的建設。建立和完善水電投資企業的財務管理體系，就是要將財務管理、風險防范及財務監督等有效結合，通過制度化規定、多元化形式和規范化行為將水電投資企業的財務管理控制在相對較高的水平之上。
（二）拓展水電投資企業的籌資渠道，建立多元化的籌資機制，增加風險管控建設支出
有效管控水電投資企業的財務風險，其重要體現是優化其籌資方式。水電投資企業的投資成本一般較大，負債率相對較高，負債水平從20%-80%不等，且規模越大的水電企業其負債率也往往越高。為獲得水電項目投資所需的現金流，水電投資企業經常會發生籌資行為，向銀行等金融機構融資是絕大多數的水電投資企業面臨的選擇。但從銀行等機構取得發展資金具有很大的限制性，且渠道單一，因此必須充分利用債券籌資、票據籌和其他形式的籌資方式，以實現水電投資企業籌資方式的豐富多元。當然，還要充分考慮政策的可得性，利用水電企業專用款等積極解決企業的籌資難題。此外，還要注重增加風險管控建設支出，將風險防范成本納入財務管理的總成本之中，通過建設風控崗和管控準則等對水電投資企業進行有效的財務風險管理。
（三）深化水電投資企業的財務風險管控觀念，并有效規范財務管理活動
水電投資企業當前面臨的突出問題是財務風險管理意識薄弱，未能對前期籌資、中期運營及后期評價與監督等各個環節進行有效規范。為此，水電企業管理層要注重深化財會人員的財務風險管理觀念，并結合項目的實際發展狀況進行理念的轉移。為有效規范水電投資企業的財務管理活動，對于企業發生的前期籌資行為，要注重識別機會，盡可能降低項目成本，并將籌資風險指標納入到財務評價之中；對于企業發生的中期運營發展流程，要注重對現金流的管控，并根據資產負債率等指標合理確定其運營風險等級；對于企業發生的后期評價及監督，要建立科學合理的財務管理體系，并根據“收益―風險”對等的原則對水電投資企業的項目投資行為進行評定。
（四）創新水電投資企業財務管理領導體制，引進財務風險管控人才，提升管理專業化水平
水電投資企業通過設立總會計師職位，實現了財務管理的有效性。為建立相適應的財務管理體制，各水電投資企業應盡快建立總會計師負責制，以制度形式確立總會計師的經濟責任。通過這項改革，建立全面的內部管理框架，對水電投資企業建設發展意義重大。此外，水電投資企業應加大人才引進力度，將高素質和專業化的財務風險管控人才投入到水電投資企業的財務管控活動中，如將風險管理與控制方面的專家引入水電投資企業的再投資環節，從事企業收益的界定和戰略的規劃。
一、企業財務管理中金融投資風險的簡要概述
（一）企業金融投資風險的概念
一般來說，所謂的企業金融投資指的是在金融市場上，企業的一切有關金融買賣的投資行為。而企業的金融投資風險指的是，在開展具體投資活動的過程中，對投資活動的未來收益存在著不確定性的判斷，投資可能會面臨著損失，甚至是連本金都不能夠收回，這些不確定性因素的存在，就伴隨著一定的風險。金額投資的風險，貫穿于金融投資的全過程，在金融體制不夠健全與市場不確定性因素的影響下，企業在開展金融投資活動的過程中，就會受到許多不可控因素或者是偶發因素的影響，阻礙著企業正常的經營活動。為此，就需要重視風險管理，提高風險識別與風險防范的能力。
（二）金融投資風險的類型
從引發風險發生的環境上來說，可以將金融投資風險分為外部風險和內部風險。而外部風險又可以進一步劃分為金融市場的波動風險、政策風險、資本市場結構的缺陷風險以及流動性風險等。內部風險主要是由企業內部的各項客觀因素引起的，有投資制度風險、金融投資操作的人員風險、風險的控制制度不夠健全等。
二、企業財務管理中金融投資風險的主要類型
（一）金融投資的決策機制風險很多
企業在開展金融投資決策的時候，常常會忽視對投資風險的詳細分析，單方面地追求某些投資項目帶來的高收益，沒有意識到高收益背后存在的高風險，就盲目地進行投資。開展金融投資決策，是需要嚴格地按照有關的內部程序來進行，當企業在面臨重大的金融投資決策的時候，就需要由專門機構或者是中介機構，來開展投資項目的可行性研究分析，并且還需要組織投資審議，在經過科學的研究與分析后，才決定該項決策是否需要投資。部分企業缺乏完善的投資決策制度，在需要投資的時候，缺乏可行性分析，對投資的金融產品與項目沒有深入的了解，盲目地購入與企業自身經營情況不相匹配的金融投資產品，就會帶來一定的風險。
（二）金融投資操作人員的風險
在企業開展金融投資活動的過程中，有專門的操作人員是專門負責企業的金融交易活動的，擔負著重大的責任。因此，金融操作人員的素質水平與其道德水平都顯得極其重要，會直接與企業的金融投資風險相互聯系在一起。一些企業在組織內部機構的時候，在金融投資操作人員崗位的調配上，常常忽視了操作人員的專業素質，容易出現將財務人員調配到該崗位的情況，也缺少對操作人員的培訓和鍛煉，操作人員在負責投資決策項目的時候，往往會出現各種失誤，就會降低企業的實際收益。與此同時，一些缺乏職業道德操守的操作人員，為了能夠滿足自身的利益需求，可能會利用職務的便利，故意地泄露或者是故意操作失誤，對企業的金融投資造成嚴重的損害。
（三）金融投資風險的控制機制不夠完善
企業在進行金融投資決策的時候，風險投資機制不夠完善是影響其收益的重要因素，風險貫穿于投資活動的全過程。在金融投資的過程中，會受到很多不確定因素的影響，一旦出現風險，就會給企業帶來巨大的損失，甚至是直接動搖企業的正常經營。在實際中，有很多企業的金融投資風險控制機制不夠全面，沒有嚴格地落實到日常的金融投資交易管理的各方面。很多企業缺乏對投資金融產品的有效監督與控制，在一定程度上也忽視了對企業資產的管理。有關人員對金融投資風險的識別能力低，并沒有對金融投資風險保持著的警惕性與敏感性，無法及時地識別有關的風險。再加上一些風險控制機制不夠全面與具體，無法真正地在日常經營過程中發揮出風險控制機制的作用，風險控制機制流于形式，就會加大企業的投資風險。
三、企業財務管理中應對金融投資風險的措施
（一）規范金融投資人員的崗位責任制度
企業要提高金融投資風險規避的能力，就要以金融投資業務的需求為核心，健全嚴格的崗位責任制度，能夠明確各個工作之間的內容與范圍，確定相關機構與崗位的職責與權限，堅持不相容職業相分離的原則，相互分離決策、執行、資金管理與財務部門等崗位，并且還需要加大制約與監督的力度，嚴格禁止同一個部門或者是個人來負責辦理交易性金融投資業務的全過程，以及未經授權的人員參與到金融風險投資業務的過程中。此外，企業還需要健全金融投資人員隊伍，加強對投資人員的業務培訓，完善投資操作人員在金融、財務、投資、計算機以及法律等專業的知識結構，重視操作人員的職業道德素質，不斷提升其綜合能力，進而減少內部風險發生的概率。同時，還可以借助于薪酬機制，加強績效考評，將金融投資人員的利益與企業的投資利益整合在一起，來確保金融投資人員不會做出損害企業利益的行為。
（二）健全規范的金融投資決策
提高金融投資風險的規避能力，就需要健全授權審批制度，也就是說，需要按照投資項目的重要性與投資金額的大小，由不同的機構來審批相關的項目。如果是重要的、投資金額大的項目，應當要召開董事會，來商討有關的投資決策，并且還要爭取到2/3以上的股東投票權，才能夠進一步開展該項金融投資項目。另一方面，還需要健全投資追責制度，將企業的投資效益與有關的投資決策人員的利益相互結合起來，當該項金融投資決策發生虧損的時候，參與到其中的決策人員也需要承擔相應的責任，從而來激發決策人員對項目的責任心。此外，企業的投資部門還需要定期向管理層與董事會提供金融投資工作的有關報告，詳細地記錄該段時間內金融投資的盈虧情況，進行投資結果分析，并且還需要提高風險辨別的能力，尋找潛在的風險，加以防范。
（三）構建金融投資風險管理體系
首先，企業的領導者與管理者需要樹立良好的風險意識，認識到風險管理對企業的重要意義，健全科學的金融投資風險防范的應急機制。比如說健全組織機構，成立專門的風險管理部門，能夠統一地管理企業所面臨的各項風險，及時制定金融投資風險的預防措施。其次，還需要健全內部的經營管理體系，提高各項活動開展的規范性。并且，還需要提高對自身經營狀況的認識，站在全局的角度上，考慮自身可以承擔金融風險的大小，切記盲目地開展金融投資決策，而是應該在科學的、可行性分析的基礎上，進行各項的投資決策。最后，還需要健全相應的風險防范措施，制定完善的風險應急預案，考慮風險的損失，開展嚴格、規范的管理。
投資能夠給企業帶來巨大的利益，但是因為其本身存在風險性也會給企業的財產帶來較大的損失，尤其是在我國的當前環境中，風險投資起步比較晚，還處于初級階段，金融投資的風險性要進行更好的研究和分析，這樣才能促進企業經濟效益的獲得。要想減少這種風險的存在就要從金融風險管理的基本概念入手對風險類型做分析，最后找出金融投資風險的對應性措施。
對企業財務管理過程中金融投資風險的分析
企業金融投資主要是在企業的金融市場當中恩能夠從事金融投資的行為，企業的金融投資風險也是在金融投資的活動中一些不確定的收益，可能是收益，也可能給企業帶來損失，甚至是本金的損失或者不確定的變化。金融投資風險存在于企業投資的全過程當中，但是金融市場在市場經濟中一直存在不確定性，企業的金融投資也會受到很多不可控因素的影響，從此可以看到風險管理的重要性。企業金融風險投資，有幾種類型，主要有外部風險和內部風險，外部風險包含金融市場中的政策風險以及波動性風險以及流動性風險；內部金融風險主要是企業內部管理人員的操作風險，風險控制制度不健全等等，一般來講，財務管理過程中的金融風險都是指內部風險。以下對風險的具體類型進行分析。
企業財務管理中金融分先投資的類型
金融投資人在操作方面的風險。金融投資操作人員在金融活動過程中處于重要性的位置，因此操作人員的素養和對金融產品的了解以及對整個企業的市場情況都決定了金融風險的發生程度。很多企業在安排相關人員做金融投資的過程中，并沒有對操作人員的基本素養進行考察，也缺乏投資前的培訓以及實際的鍛煉，這樣非常容易讓操作人員在實際操作過程中產生種種問題和失誤，由此企業的實際經濟效益被降低。
金融投資決策的機制風險。很多企業在金融投資的決策上存在漏洞，以此讓企業的金融產品選擇也沒有達到理想中的效益，甚至有些企業對金融投資決策也沒有予以充分的重視，最后出現的問題是資本的有去無回。很多企業對這個問題會有所忽視，僅僅想到的和看到的都是高額的收益，并且盲目的跟隨其他企業進行金融市場的投資，投資的決策需要按照已有的程序辦事，如果企業對金融投資的期望過高，就需要深入到專業的機構或者投資咨詢中心進行可行性分析，然后通過投資審議，在不了解具體金融產品的情況下，盲目的投資，會導致風險的發生和財產的損失。
金融投資風險的控制不健全。企業金融風險的控制機制不是十分健全，這樣非常容易讓企業面臨更大的投資風險。風險是伴隨著整個投資活動始終的，風險一旦發生，企業所面臨的災難就是不可估量的，經濟上也會備受打擊。很多企業的金融投資風險控制機制不是十分完善和健全，因此在日常的金融投資過程中，就缺少有效的管理，也沒有更加全面的監督和控制，忽視了企業的資產管理問題。
企業在財務管理中應對金融投資風險的措施
完善金融投資人員的崗位職責。在企業財務管理中，每一個人員都有自己的職責，做到職責清晰，各司其職是企業應該完善的一個工作方面，在金融投資方面也不例外。崗位責任制的建立可以從崗位的職責、權限入手分析，例如，將經理和副經理以及分析人員、操作人員等等的職業更加清晰化，無論是決策還是執行或者是資金的管理都需要做好崗位分離，相互制約，相互監督，不能出現一人身兼多職的情況，也不能讓同一個部門的人員辦理所有的金融交易活動，沒有經過授權的人員不能去辦理金融投資業務。另外，作為企業的金融投資分析人員還需要具備一定的職業道德，提升自己的綜合素質，提升在金融投資過程中對風險的判斷能力。
企業金融投資決策制度的制定。授權審批制度就是按照企業金融投資的金額對不同的機構進行審批，若是遇到了一些投資上金額比較大的投資項目，那么就需要經過董事會議的討論以后才能實施原有的投資計劃。這項投資計劃也需要根據討論人員的集體建議進行不斷的優化完善投資決策機制體系當中的投資追責制度，責任的追究能夠讓投資人員更加清晰的認識到自己的責任，也能夠讓其在投資當中更加細心，更加認真。企業投資所獲得效益以及虧損和投資決策人之間的利益要聯系在一起，一旦企業發生虧損，投資人的利益也將受到損害，并且在此過程中承擔一定的責任。若是對投資決策，董事會存在不同的意見，存在明顯的分歧，就需要將每一個成員的意見、建議記錄下來，通過每一個人簽字確認的形式，在投資結果明朗的情況下對其進行績效或者責任的追究。
除此之外，每一種金融投資項目在決策的過程中都需要進行匯報以及審批，企業在主管投資的部門和人員也需要按照規定的日期向企業董事會以及財務管理部門做投資的報告。在報告中需要對本期的投資情況作詳細的記錄，主要有金融投資的類型，具體的盈虧情況以及投資最后所得的效果或者結果，還要對存在的風險進行估測和羅列[1]。
金融風險投管理體系的完善。首先，企業的每一個管理人員以及管理層中的人員都需要具備一定的風險性意識，在企業的內部也需要建立起合乎金融管理以及對金融風險進行投資的應急體系。 其次，還需要構建起較為科學的規范的金融管理體系，有效的考慮到金融投資、金融產品的運行過程中可能出現的金融風險，將風險合理的控制在一定范圍內。構建金融投資決策責任體系，強化對投資主體的管理力度，并且還需要對金融風險的應對體系進行完善，制定出相應的應急預案，針對損失進行規范化的管理[2]。
前言
經濟在不斷發展，推動著企業也在快速發展，反過來，企業快速發展，也能為經濟做出重大的貢獻。但是，企業發展過程中遇到了很多的困境和許多風險，所以保證企業能夠健康發展，仍是現代企業著重研究的課題。本文就企業投資中所面臨的財務風險的概念、重要性、企業的投資財務風險因素分析以及管理策略探討，為企業的發展提供可借鑒依據，以供相關讀者參考。
一、企業投資財務風險
1.企業投資財務風險的概述
財務風險簡單來說是企業在經營活動中，企業進行經營或投資而進行融資，結果融資不當，所致利潤不足以償還債務的風險。從理論上講，風險是客觀存在的，它與收益的大小是成正比例的，也就是說，風險越大，收益越高。因此，企業要識別各種風險，對風險進行定量描述和評估，預測風險發生的概率和可能造成損失的程度，采取積極靈活的財務管理辦法，及時適應市場環境的變化，并采取適當的防范措施，就可能將風險產生的損失降低到最低程度投資財務風險是投資可能遭受的損失的可能性和損失程度，企業在投資以后，由于市場千變萬化而使企業不能對投資項目的現金凈流量進行準確估計，而導致決策失誤，最后會讓企業的收益和預期發生較大的偏差，致使企業經濟損失嚴重。
2.企業控制投資財務風險的重要性
一定程度上來講，企業管理的實質是對企業風險的管理和應對，而財務風險是企業風險管理的核心，企業的財務風險管理是企業能夠對可能出現的財務風險或財務危機進行提前預測和管理。對企業投資財務風險的管理能夠探究企業產生財務風險的原因以及表現形式，進而構建財務風險預警和檢測系統，便能夠對企業的財務狀況進行很好的把握，進而對企業的管理方式進行調整，以期能夠在全球化的趨勢下企業能夠有頑強的生存能力。
二、企業投資財務風險因素分析
1.缺乏綜合分析，盲目投資
一般來說，企業投資分為對內投資和對外投資，對內投資主要是對固定資產的投資，在固定資產投資決策中，很多企業對固定資產的投資可行性缺乏縝密的分析和研究，如果所依賴的信息又不準確，以及投資決策人員能力不足，將會使企業的投資決策頻繁失誤，進而投資項目不能獲得期望收益，便給企業帶來巨大的財務風險。對外投資主要是對市場進行投資，企業在投資前要對企業所面對的市場進行充分的調研和分析，并結合企業自身的投資能力進行決策。然而企業容易被市場信息所蒙蔽，市場變化莫測，如果沒有專業的分析人員進行整理分析，很容易偏離方向；被競爭對手的行為誤導，如果企業不自己進行分析，只是跟隨企業的競爭對手做出投資決策，企業也無法結合自身的特點進行投資。嚴重的是，如果競爭對手做出與市場走向相反的投資決策以故意誘導企業，企業跟風只能是自取滅亡。
2.資本結構不合理
資本結構不合理是當前企業面臨的困境之一，它指企業的長期資本構成以及比例關系不合理，使企業的財務負擔沉重，償付能力低下，進而導致財務風險的產生。企業在資金籌集的過程中，出于大的宏觀經濟環境和資金供需市場等變化，未來的收益情況及未來的債務償還能力的不確定性從而導致的風險。它實質上是企業負債經營所產生的風險，由于企業的資本有限，市場競爭又很激烈，企業要想投資必須先進行融資，這樣不得不依賴銀行貸款。企業過分依賴銀行，不僅會使企業陷入信用危機，因失去信用而加大財務風險，還會因逾期借款而使融資成本加大。這樣的情況在中小企業最為突出，如果是中小企業，其本身規模小將無法進行大規模投資，也就無法取得規模效益。
三、企業投資財務風險管理策略
企業在進行投資時，面臨的風險是客觀存在的，只要企業進行投融資就會有一定的風險存在，存在風險并不可怕，能夠承受一定的風險也是企業能力的一種體現，關鍵是如何預防風險、控制風險，這就要求企業要建立一定的投資財務風險管理體系。
1.建立財務風險管理系統
要樹立現代風險管理意識，監督意識，全面提高企業財務人員的素質，能夠準確分析企業在投資過程中面臨的財務風險，包括對內投資財務風險和對外投資財務風險。在對某一個方案進行投資決策時，既要考慮其所帶來的經濟收益，還要預估可能遇到的風險，兩者結合考慮項目的可行性，再利用風險預警指標進行相應的測評，進而將風險大、收益不能夠確定的方案放棄。此外，財務人員不能依賴競爭對手做出投資決策，要對所處的市場進行有效分析，結合企業自身條件和特點以及能夠忍受的風險進行投資。
2.建立完善的資本結構
企業投資財務風險說到底是企業融資的困境延伸出的問題。市場經濟運作的變幻莫測。市場經濟的運行有其特殊的規律性存在的，由于市場中環境的變化而產生各種風險，它是不會以人的意志為轉移，自身不能加以控制的，如經濟周期、利率的變動、匯率的變動、通貨膨脹等。所以企業要想快速發展，要進行資本結構的優化，尤其是對于中小企業，要建立起完善的財務管理制度，加強財務報告的真實性、提高企業的信用，以解決中小企業融資難的困境，對中小企業實行寬松的融資政策，讓其在投資時，能夠放心、大膽，不被財務風險所牽絆。這樣企業才能發展得越來越好。
物業管理是一個高知識、高風險的行業。災害風險、服務風險和財務風險是物業管理企業面臨的主要風險，其中財物風險對物業管理企業的影響最大。以下筆者重點談一下如何降低對外投資的風險。
一、投資風險對物業管理企業的意義
在現代物業管理企業中，投資管理是企業管理的重要組成部分，它不僅涉及到企業的增量資產管理問題，還涉及到企業存量資產的管理問題。投資管理的優劣直接影響到企業的生存和發展。物業管理企業對投資的有效管理，一方面可能盡快擴張企業規模，另一方面企業有效投資有利于企業資金的充分利用與高速運轉。
從物業管理企業的特點看，正確把握對外投資可以使企業獲得更多的資金，促進生產經營和物業保值增值。如果沒有正確的管理，物業管理公司很容易陷入困境甚至破產。從物業管理企業的經營特點來看，物業管理企業贏利空間小、利潤低、投資回收慢，因此對外投資是必要的。而且投資可以有效利用閑置資金，將閑置資金用于證券投資，可獲得較銀行存款利息更高的收益，并有良好的變現能力。同時積累整筆資金滿足未來特定的用途，還可用于對物業的維修和保值增值，并參與其他企業經營決策，控制其他企業業務，配合自身經營。還可以擴大企業經營范圍，分散投資風險。物業管理企業合理、科學、高效地選擇對外政權投資，將是規避企業風險、彌補行業劣勢、提高企業經濟效益、實現企業目標的最佳途徑之一。
二、物業管理企業合理控制投資的計劃
1.明確對外投資的目的，合理利用閑置資金。由于房地產市場的不確定性，物業管理企業在經營過程中，有時出現資金短缺，有時也會出現資金閑置。這時就要認真尋找對外投資機會，以避免資產閑置，不斷增加企業收益，使企業的總價值最大化。
2.分散投資資金，降低投資風險。現代企業資產管理的一項重要原則，是使資產分散化，降低風險或把風險控制在一定限度內。幾種投資方向的盈虧相抵，可以避免企業出現較大的損失，政權投資為物業管理企業實現多元化經營開辟了道路。
3.提高資產的流動性，增加企業償債能力。資產流動性的強弱是衡量企業安全性主要指標之一。物業管理企業將大量流動性弱的閑散資金進行對外證券投資，可能化為流動性強的貨幣資金或有價證券，以提高償債能力，維持企業安全、持續運轉。
4.企業遵循的五項原則。根據對外投資的目的，企業在進行對外投資時，要遵循五項原則，即效益性原則、分散風險原則、安全性原則、整體性原則和互補性原則。這些原則既與物業管理企業的整體經營目標相一致，又能最大限度地實現對外投資的目的。
5.
對外投資要做好可行性研究，堅持集體討論，建立嚴格的審查和決策程序。運用現代決策手段，建立科學的投資決策模型，做出正確的投資決策。對外投資必須進行周密的可行性研究并提報研究報告，并根據資料，運用現代決策手段，提出市場規模、投資估算、合作意向，資金籌措方式等報批。
6.物業管理企業對外證券投資必須制定確保資金安全的措施，避免資產流失。
（1）企業對外投資可以用現金、實物、無形資產等購買股票債券。對外投資中以設備、土地、產權等非現金資產作為出資的，必須進行評估，不得隨意低估作價，避免資產流失。
（2）企業對外投資后，必須建立和完善相應的投資管理
制度。要積極主動參與經營管理，了解項目運作詳情，切忌“重投資、輕管理”。同時充分發揮內部監察和審計部門的職能，定期開展投資情況和投資效益的監察審計，及時發現問題、堵塞漏洞，提出改進措施，從而達到強化企業投資管理、提高經濟效益的最終目的。
（3）物業管理企業對外短期投資。投資必須注意，短期投資不以長遠收益為目的，應選擇收益快、風險小的證券；保持資金的流動性，維持企業的支付能力，應選擇隨時可變現的證券。同時，不妨礙企業的其他經營能力。
7.物業管理企業對外證券投資應編制資金使用計劃，加強資金平衡工作，充分發揮資金調度作用。
首先，為了保證企業正常運行，企業必須把有限資金合理分配、使用。應采取有效措施實行財務統一管理，資金統一安排，嚴格用款計劃。其次，企業的資金由調度會統一管理，由資金調度員根據會議商榷結果統一安排，確保資金的有效運用。同時，為了解決企業內部集權與分權的關系，可實行內部銀行結算辦法，保證資金的合理使用，加強資金的核算和管理，也是加強企業財
務管理的一條好的途徑。
總之，要規避物業管理服務中可能出現的風險，除做好公司的財務風險防范外，物業管理公司還需要策劃和實施好同業主和其他相關方之間多方位、多層次的責任約定，做好“預防性提示服務”，自覺履行合同義務和遵守各項公眾管理規定，提高自我防范和保護意識；向業主宣傳并增強業主保險意識，以及有效發揮維修基金的作用，也是降低企業財務風險的有效途徑。同時物業管理公司也要注重在物業服務的過程中，盡量做到周到、細致、完善，增強服務意識和安全意識，為業主創造安全舒適的居住環境。
參考文獻：
