時間：2023-08-15 09:26:43
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近日，國務院的《關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》明確表示鼓勵商業銀行、商業保理機構、電子商務企業開展供應鏈金融服務。目前，我國互聯網供應鏈金融創新活動層出不窮，多方主體共同打造了金融服務生態圈，中小企業成為互聯網供應鏈金融受惠主體。在全球化日益加劇的今天，互聯網下的供應鏈金融迎合了世界經濟發展的趨勢。
一、互聯網供應鏈金融的內涵
互聯網供應鏈金融實質就是“信息經濟+實體經濟+金融經濟”。在“互聯網+”、普惠金融背景下的供應鏈金融，本質在于互聯網與傳統行業的深度融合，加速信息共享，優化產業鏈條，創造新的發展生態。互聯網環境下其零距離、低成本、參與的民主性和自由度等特點，決定了互聯網供應鏈金融具有旺盛的生命力和創造力。
互聯網下的供應鏈金融，是以一種“低成本、便捷性”的信貸模式來實現金融末端的普惠，是加快發展多層次資本市場的重要一環，是對傳統金融機構借貸作用的有益補充。互聯網供應鏈金融，具有信息化與虛擬化、高效性與經濟性、網絡化與一體化等鮮明特點。互聯網供應鏈金融是信息化條件下實體經濟與金融服務的最佳結合點和最佳推進載體，可以破解我國實體經濟與金融經濟脫節的難題，特別是在解決小微企業融資難的問題上發揮巨大作用，實現產業供應鏈整體運轉效率及競爭力的提高，將成為金融業創新的新藍海和制高點。
二、互聯網供應鏈金融的創新
互聯網具有高效、快捷、節約、連接一切的特點，改造了傳統供應鏈金融，體現了“架構拓展、互聯互通、上下一體、風險可控、在線實時、按需融通、資金高效、合作共贏、創新變革”的金融服務新特征。主要有：
（一）平臺金融
互聯網供應鏈金融顛覆了過往以融資為核心的供應鏈模式，不再以銀行為主導、摒棄傳統的核心巨頭企業概念，轉為以企業的交易過程為核心，是依托一站式服務平臺、將每一個企業和客戶作為中心、專注中小企業自身交易過程監控的平臺化模式。該模式將過去圍繞核心大企業的“1+N”模式，拓展為“N+1+N”模式。兩邊的“N”分別代表供應鏈上下游各個主體，中間的“1”即為綜合平臺，其實質是讓供應鏈上的企業集中在同一個平臺上進行商務活動，使之更方便快捷的對接到上下游企業和消費者。
（二）生態圈金融
互聯網供應鏈金融更多依賴生態圈的良性循環和共存共贏。互聯網供應鏈金融的優勢主要表現在網絡化、精準化、數據化三個方面，以在線互聯、風險控制、產融結合的形式，基于大數據、云平臺、移動互聯網，互聯網供應鏈金融將打造一個更富有市場力的實體產業鏈生態環境，實現物流、商流、資金流、信息流四流合一。傳統電子商務僅通過壓縮供應鏈環節實現交易成本的節約，而在互聯網供應鏈金融模式中，四流合一使得平臺的盈利方式從撮合交易擴展到提供物流、融資等更深層次服務，通過提升供應鏈中各個環節的效率實現了增量的收益。
（三）產業金融
互聯網供應鏈金融成為目前與產業發展結合最密切的金融形態。在“互聯網+”理念下，在線供應鏈金融不止是線下到線上的延伸，還是一種突破性的轉變。銀行等金融機構可以通過向上游產業延伸與生產系統集成，向下游產業鏈延伸與倉儲物流及終端管理系統集成，充分實踐產融結合，使得供應鏈中各個環節的信息貫穿起來，讓供應鏈金融模式發生顛覆性的變化。通過產融結合，金融機構可以整合供應鏈中的信息流和資金流，然后充分運用到供應鏈中，為生產企業、貿易商和終端用戶提供更全面、更有效的供應鏈金融服務。傳統的供應鏈金融模式相對單一，但是實際上在大宗商品領域，如煤炭和農產品這兩種不同的產業供應鏈實際上是很不同的，其對金融的要求也不盡相同。
（四）大數據金融
金融機構可以根據互聯網供應鏈金融平臺共享客戶的采購、銷售、物流和財務信息，使用云端、大數據等技術手段可以對行業特點和用戶特征進行全方位的分析，通過數據整合和應用，對用戶進行精準定位和主動服務，從而為用戶提供量身打造的供應鏈金融服務。大數據風控是互聯網金融的核心。將融資平臺與網上交易、物流等有機結合，可以通過積累用戶數據，增強金融風控能力。基于大數據技術，銀行可以對供應鏈基礎上的風控模式進行優化，建立起一套更加穩健的風控體系，充分保證資金安全和交易安全。
（五）客戶體驗更好
傳統供應鏈的下真正的借款人在供應鏈方面沒有話語權，在金融上也沒有話語權；而在互聯網供應鏈金融平臺上，上下游是一個平等的地位，客戶在網上貸款不需要見銀行，只需要根據業務規則發出申請就可以了，完全是可預期，可實時操作，金融與供應鏈將更加平等。互聯網供應鏈金融為供應鏈上下游企業辦理供應鏈融資服務，全程無紙化處理，大大提高了融資辦理速度，降低了融資成本，提高了企業辦理融資服務的體驗效果。
三、互聯網供應鏈金融存在問題
目前，我國互聯網供應鏈金融模式已初具成效，但是這一金融模式發展過程中仍存在著種種問題：互聯網金融的交易量所占比重較小，還未得到全面普及；當前國內的信用體系不夠完善，相關法律法規不夠健全，金融市場尚未規范；互聯網供應鏈金融中，各部門普遍缺乏風險意識，風險隱患依舊存在；全國支持互聯網金融發展的大環境尚未完全建立，使得服務鏈條延伸受阻。
供應鏈金融的本質是金融，必須解決信用和風險問題。互聯網供應鏈金融的風險開始陸續暴露：有些人帶著不良目的惡意詐騙、卷款跑路；也有人由于技術、專業能力和資本的不足，造成經營困難從而卷款跑路。這些嚴重損害公眾利益，給社會穩定帶來諸多問題。雖然仍有審慎經營、恪盡職守的信譽平臺，但是宏觀背景和行業變化產生的巨大市場風險，讓相對弱小的互聯網供應鏈金融機構難以持續抵抗。因此，為促進其健康發展，必須規范其潛在風險。
四、互聯網供應鏈金融發展措施
進一步完善供應鏈金融體系，突破發展中的瓶頸問題，在未來經濟發展中仍然任重道遠。
（一）宏觀層面：完善監管、法規、政策支持
1.完善互聯網金融領域的監管。其一，市場準入監管：對互聯網供應鏈金融機構的設立進行審批，從企業運營資金、系統安全技術上嚴格把關。其二，市場運作過程的事中監管：對互聯網供應鏈金融機構經營過程中的日常監督、流動性監管。其三，市場退出的事后監管。最后，組建行業協會。互聯網供應鏈金融行業自律比政府監管會更為靈活，效果更明顯。
2.以立法的形式明確互聯網環境下供應鏈金融的性質和法律地位。對其組織形式、準入資格、經營模式、風險防范、監督管理和處罰措施等進行規范。加快技術部門規則和國家標準的制定。
3.在政策上給予支持。對支撐中小企業供應鏈金融創新業務的平臺企業給予政策和資金上的大力扶持：此類企業具有較強創新能力，對傳統行業的規則和需求有深入了解，但此類企業數量少、規模小，尚不能有效起到支撐產業轉型和升級的作用。國家應該積極引導互聯網供應鏈金融行業，如減免稅收、倡導銀行利率市場化等，以此來扶持一些管理規范、發展預期較好的企業，使之能在較短時間內成長為行業內的核心企業。
（二）微觀層面
1.商業銀行。對于互聯網供應鏈金融的創新型業務，銀行現有管理方式實現變革與創新，打破原有信貸業務的風控運營模式和制度限制，積極建立互聯網模式下新的交易監控和風險管理體系。
2.互聯網供應鏈金融企業。互聯網供應鏈金融企業應做好信息技術支持平臺的升級工作，充分應用信息技術，緊跟互聯網和電子商務發展，推進物流、信息流、資金流的實時處理效率，使供應鏈金融發揮出最大效益。加大投入自主研發互聯網系統，完善企業本身的風控管理體系、技術安全體系。企業應該加強行業自律，規范自身的投資行為；通過建立一批經驗豐富的專家管理團隊，可以有效地規范操作流程與加強風險管控，使供應鏈金融服務更安全、可靠。
3.一定要重視大數據，但不可只憑大數據。電商平臺所掌握的大數據確實可以控制一定的風險，但并不意味著風險完全可控。因為在實際操作中，基礎數據的取得，十分不易。真實的交易額、吞吐量、貨運量、倉儲設施、投資額、銷售額都可能有水分，因此在辦理供應鏈融資線上化業務時，仍需要通過對增值稅發票的核查，物流運轉過程中的核庫、應收賬款的買方確認等手段，來確保貿易背景的真實性。
參考文獻
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[2]王均金.加強互聯網供應鏈金融風險防控[N].現代物流報，2015年3月17日.
[3]唐志宏.互聯網創新催熟在線供應鏈金融“蘋果”[N].人民郵電，2014年6月16日.
[4]史佳樂.在線供應鏈金融呈現四大發展趨勢[J].中國銀行業，2014（11）.
目前，除銀行外，一些電子商務公司或P2P公司紛紛介入供應鏈金融，供應鏈金融也經歷多輪進化來到3.0時代，即互聯網供應鏈金融時代。當此之際，研究供應鏈金融的起源、模式與發展，是構建適合我國現階段經濟發展的供應鏈金融體系和風險管控的應急之需。 供應鏈金融起源
供應鏈金融是銀行等金融企業圍繞供應鏈核心企業，由此進行擔保或供應鏈上、下游企業提供存貨、應收款等抵押或質押，對核心企業的上、下游提供貸款，并通過對供應鏈物流、資金流、信息流進行管理或服務，降低貸款風險的間接資金融通。供應鏈金融本質上是貸款服務，對供應鏈的物流、資金流與信息流的管理或服務目的是為了降低貸款風險，確保貸款本息能夠回收。
供應鏈金融源起于銀行在爭奪優勢企業貸款資源進入飽和狀態后，為了繼續擴大銀行貸款規模與企業專業化分工合作，供應鏈核心企業為建立穩固的供應鏈關系，協助解決供應鏈核心企業上、下游中小型企業融資，向銀行申請或銀行創造的基于供應鏈管理與風險控制的貸款模式。供應鏈理論發展及20世紀70年代中MRPII（Manufacturing Resources Planning）發展與80年代末ERP（Enterprise Resources Planning）信息技術發展，使供應鏈管理與控制成為可能，供應鏈金融才得以大力發展。截止到2008年，全球最大的50家銀行中有46家向企業提供供應鏈融資。
供應鏈金融模式，按照提供抵押物的不同，分為動產質押融資模式、應收賬款融資模式及保稅倉融資模式（也稱“廠商銀”）。按照提供貸款主體方不同，分為物流商主導、綜合企業集團主導及銀行主導三種模式。物流商主導與企業集團主導都是由物流商或企業集團控股的金融部門實施。 中國供應鏈金融的進化
中國供應鏈金融的起步自銀行始。2003年平安銀行率先提出“1+N”模式，形成供應鏈金融最原始的1.0時代。“1+N”模式中的“1”是指供應鏈核心企業，“N”是指供應鏈上下游中小企業。之后，多家銀行相繼跟進，并推出各自的供應鏈金融業務，如中國銀行的“融貨達”、“融信達”、“TSU”、“供應商融資項目”，興業銀行“金芝麻”供應鏈金融服務等。
2012年，平安銀行又了其供應鏈金融2.0版本，媒體稱之為供應鏈金融2.0時代，即銀行利用互聯網與信息技術提供線上的供應鏈金融業務。較之線下供應鏈融資方案，供應鏈金融2.0的核心優勢是銀行、核心企業以及供應鏈上下游企業三者之間的互動、協同與多方信息的可視化。
2014年7月10日，平安銀行在深圳推出橙e平臺，將線上供應鏈金融全面升級為“電子商務+互聯網金融”集成服務，媒體稱之為供應鏈金融3.0時代，即互聯網供應鏈金融時代，也稱“N+N”模式（N個核心企業與N個供應鏈上下游企業）。
除銀行外，其他企業從2013年開始也紛紛突入供應鏈金融領域。其中，有電子商務企業，如京東白條、阿里巴巴的小額貸款；有P2P企業轉型；有行業門戶網站轉型，如上海鋼聯、365網；有部分上市公司及部分供應鏈管理軟件提供商等。除了京東、阿里巴巴等電子商務企業供應鏈金融發展較好外，其他企業仍在嘗試，處于概念或起步階段，并沒有形成一定的規模。
我國供應鏈金融發展起步較晚，除了銀行、電子商務企業做了部分供應鏈金融業務外，由于我國信用環境、供應鏈穩定性、供應鏈信息系統管理、供應鏈金融參與各方利益訴求不同及銀行偏好不動產抵押的風險控制意識，供應鏈金融發展并不理想，未能真正實現通過供應鏈金融解決中小企業融資問題。
平安銀行供應鏈金融2.0版本及電子商務企業開展的對電子商務平臺商家或消費者提供的貸款，都是借助電子商務平臺開展供應鏈金融業務，預示著互聯網供應鏈金融開始出現，但從某種意義上講，仍屬間接融資，與傳統的供應鏈金融無實質差別。
筆者將這種互聯網供應鏈金融定義為狹義的互聯網供應鏈金融，即利用互聯網技術，對供應鏈提供間接融資，并通過大數據、云計算控制風險的金融業務。與傳統的供應鏈金融相比，狹義的互聯網供應鏈金融：更注重通過電子商務平臺的搭建，創建供應鏈或將成熟的供應鏈引入到電子商務平臺；風險控制強調大數據、云計算，不關注倉單、存貨或應收、預收款抵押。 互聯網供應鏈金融風險控制
長期以來，傳統供應鏈金融在風險控制中強調以下三個方面：
一是核心企業及擔保。如供應鏈中核心企業，即制造商實力不強，銷售或資產規模不大，財務狀況不良好，即使有核心企業或核心企業愿意提供擔保，傳統供應鏈金融提供方都不會提供融資。
二是動產抵押或應收/預付款質押。傳統供應鏈金融強調，取得供應鏈融資的核心企業上、下游企業必須提供傳統供應鏈金融資金提供方接受的倉單、存貨、應收款或預付款抵押或質押，否則，即使該供應鏈的核心企業實力強大，在該供應鏈中的上、下游企業都不會獲得融資。2015年10月8日，華為、中興一級供應商深圳福昌電子因欠款人民幣2.7億元宣布破產即是此情況。
三是物流、資金流與信息流的跟蹤。即使供應鏈各企業采用了ERP軟件，但傳統供應鏈金融資金提供方管理信息系統與供應鏈企業ERP系統及物流公司的管理系統未聯網，因此，在向供應鏈上、下游企業提供資金后，傳統供應鏈金融提供方派人了解與跟蹤該供應鏈的物流、資金流與信息流，以確保不出現異常，確保融出的資金安全。
與傳統供應鏈金融不同，互聯網供應鏈金融風險控制必須通過以下方式實施風險管控：
首先，利用大數據、云計算替代抵押或質押。京東為什么能為它的平臺購物的消費者提供貸款（或賒銷），原因就是它的后臺可統計、分析該消費者消費行為習慣與還款能力。
一、線上供應鏈金融概念研究
隨著電子商務和互聯網技術的興起，電子商務必將成為金融服務的一個重要領域Cronin（ 1997）[1]。目前供應鏈金融在國內的實踐和研究正處于由“供應鏈金融”向“線上供應鏈金融”的轉型整合期，而且實踐方面超前于理論的研究。李明銳（2007）總結了我國中小企業融資難的原因，并指出第三方平臺背景下的供應鏈融資是一種較好的解決渠道。Freedman（2008）[2]認為電商小額信貸對中小企業的融資而言具有積極的作用，因為電商信貸的網絡化服務簡化了貸款程序，降低了融資成本。李安朋（2011）指出網絡融資是以網絡信用作為貸款的依據，能夠消除信息不對稱問題，突破傳統的束縛，具有零擔保物、利息低、貸款額度寬松、貸款速度快等特點。王敏（2012）[3]給出網絡融資的概念：是指建立在網絡中介服務基礎上的企業與銀行等金融機構之間的借貸活動。貸款人通過網上填寫企業信息資料，向第三方平臺或直接向銀行等金融機構提出貸款申請，由金融機構審核批準后發放貸款，是一種數字化的新型融資方式。蘇曉雯（2012）[4]認為線上供應鏈金融是指通過銀行服務平臺與供應鏈協同電子商務平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應鏈企業之間交易所引發的商流、資金流、物流展現在多方共用的網絡平臺上，實現供應鏈服務和管理的整體電子化，據此為企業提供無紙化、標準化、便捷高效、低運營成本的金融服務。這種概念的提出還是基于傳統供應鏈金融的線上化，還沒有達到線上供應鏈金融的更高層次。隨著電商企業與商業銀行合作，或者商業銀行自建電子商務平臺，線上供應鏈金融的概念變得更加廣泛與復雜。其中代表性的概念是黃丹（2012）[5]在總結以往研究的基礎上提出的，線上供應鏈金融即：金融業與基于供應鏈管理的實體產業之間，通過信息化協同合作的供應鏈金融的新趨勢和高級階段，包含電子商務交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個環節，是一種復雜性金融創新產品。這個概念其后得到諸多學者的引用。另外，隨著互聯網金融的興起，也有學者將互聯網金融的概念與線上供應鏈金融的概念進行了辨析。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]指出線上供應鏈金融是供應鏈金融發展的高級階段，也是互聯網金融的組成部分。運用理論研究和對比研究等方法，給出了傳統線下供應鏈金融向線上供應鏈金融的演進路徑，并從多個特征角度進行了對比分析。
二、業務模式分類
線上供應鏈金融是一種線上融資模式的統稱，其中包含諸多的細分模式。張強（2007）最早提出將倉單質押和電子商務相結合，提出融合倉單質押的電子商務中介型 B2B 運營模式，并對該模式的形成動因、比較優勢和參與各方的收益做了初步探討。李衛嬌，馬漢武（2011）通過結合企業實踐和供應鏈金融相關的研究，提出了基于B2B的供應鏈融資模式。并詳細介紹了兩種具體的應用模式：電子倉單融資模式和電子訂單融資模式。并指出基于這種模式可以有效地提升融資業務利益相關者的綜合經濟效益，以及降低融資風險。李更（2014）提出了B2C 供應鏈金融模式下四種細分模式：電子訂單融資、電子倉單質押、應收賬款融資和委托貸款。沈亞青（2014）將供應鏈融資在B2C領域細分為：網絡訂單融資、網絡倉單融資、電商擔保融資。本質上來說，線上供應鏈金融是由傳統線下供應鏈金融演化而來的。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）給出了線下供應鏈金融向線上供應鏈金融模式的演進路徑即：傳統的應收/預付賬款融資演進為賣方/買方電子訂單融資；傳統的倉單/存貨質押融資演進為電子倉單融資。并對電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業務流程進行了詳盡的分析。
在對線上供應鏈金融的分類研究來看，主要有以下五種。吳曉光（2011）根據第三方電子商務服務商在融資過程中的作用不同，將網絡融資分為：以“阿里貸款”為代表的信息平臺模式，以“一達通”為代表的直接授信模式和以“金銀島網交所”為代表的倉單杠桿模式。王敏（2012）[3]指出目前比較典型的網絡融資服務主要有兩種形式：一種是銀行借助自己的網絡平臺為客戶提供融資服務，主體仍然是銀行，如中國工商銀行的“網貸通”“易融通”“數銀在線”等；另一種是第三方平臺與銀行合作，利用網商的線上信用行為數據，為中小企業提供低門檻的融資服務，如阿里巴巴與中國建設銀行合作提供的“網絡聯保貸款”等。云蕾（2013）根據電商在供應鏈體系中的角色定位不同，提出基于純交易平臺和非純交易平臺兩種類型電商供應鏈金融模式。顧敏（2015）根據電商企業是否參與供應鏈日常活動，將“電商企業供應鏈金融”分為平臺型電商供應鏈金融和自營型電商供應鏈金融。前者主要以阿里巴巴、敦煌網、金銀島為代表；后者以京東、蘇寧云商為代表。兩者又可以根據資金來源進一步細分為基于自有資金和與商業銀行合作兩類。史金召，郭菊娥（2015）根據參與主體、資金來源、目標客戶等將線上供應鏈金融劃分為供應鏈金融web2.0、電商供應鏈金融、基于電商平臺的銀行供應鏈金融三類。其中電商供應鏈金融細化分類為基于B2B/B2C/C2C的電商供應鏈金融三種。基于電商平臺的銀行供應鏈金融細化分類為基于自營電商平臺/第三方電商平臺的銀行供應鏈金融兩種。并給出了每種細分模式的一般性操作流程，并與國內的實踐情況進行了對接。其實每一種分類在本質上是相似的，可以總結為：首先根據是否與電商平臺結合，可以區分為傳統線下供應鏈金融線上化還是基于電商平臺的供應鏈金融；其次基于電商平臺的供應鏈金融根據自營還是合作形式，可以區分為電商自營、電商企業和商業銀行合作、商業銀行自建商務平臺三種形式。
三、風險管理
由于線上供應鏈金融的特性，例如線上企業地域分散度高，基于網絡操作等，使得相較于傳統的線下供應鏈金融，其在風險方面有諸多變化。靳彥民（2010）指出電商金融平臺推出的融資貸款業務面臨著來自法律、政策、監管等多重因素的挑戰和威脅。吳曉光（2011）指出由于互聯網高度的開放性和自由性，商業銀行網絡融資存在技術風險和信用風險。并從商業銀行的角度提出了三種控制風險的方法。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]通過分析電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業務流程，提取操作環節中銀行面臨的風險要素，發現針對網商的特性和線上化的特點，銀行在信用風險、操作風險、市場風險方面發生了諸多變化，風險整體有所增加。然后從嚴格準入條件、明晰權責界定、提高操作水平、加強監控預警、完善補償機制五個角度對銀行的風險管控提出了建議。劉炎雋（2015）指出基于B2B平臺的供應鏈金融模式存在信用風險和網絡安全風險。
在實證研究方面，王鑫（2014）在梳理和歸納以往供應鏈金融信用風險影響因素的相關文獻的基礎上，再針對線上供應鏈金融，并通過專家調研法，最終構建出含有24個風險因子的線上供應鏈金融信用風險評價指標體系。劉宏，吳屏，朱一鳴（2015）在總結前人研究的基礎上，整理出供應鏈金融信用風險影響因素體系框架，并且運用解釋結構模型，總結出了影響我國商業銀行線上供應鏈金融信用風險的22大系統要素及各個要素之間的關系。為商業銀行進行風險控制提供了理論依據。黃丹（2012）[5]指出對于線上供應鏈金融而言，信用風險在逐漸向操作風險轉化。然后從線上供應鏈金融的的四個交易階段對操作風險進行風險識別，建立了操作風險關鍵評價指標體系和操作風險實時評估模型，并從風險監測、風險防范以及風險損失控制三個方面提出了操作風險的內部控制方案。
關鍵詞 銀行供應鏈 金融營銷 影響因素 策略
中圖分類號：F274 文獻標識碼：A
供應鏈金融（SupplyChainFinance，SCF）是商業銀行信貸業務銀行領域專業代名詞，也是中小企業融資新型渠道之一。銀行可以向企業提供融資與其他理財服務，同時還提供貸款以及及時還款功能等。隨著行業競爭加劇以及大型企業的強勢，中小企業融資難是制約發展的主要因素之一，本文主旨研究銀行供應鏈金融營銷影響因素以及營銷策略，基于作者對金融營銷策略的了解與思考，對銀行供應鏈金融營銷策略進行了如下具體闡述。
一、銀行供應鏈金融營銷的不足之處
銀行金融營銷是應用金融企業基于金融市場為向標，利用整體營銷手段向客戶提品與服務，在客戶滿足需要與欲望的過程中實現金融企業利益目標的社會行為活動過程。在過程中小企業處于弱勢地位，相較于核心企業，高量存貨、應收賬款、應收票據與預付款等等占用了其大量短期流動資金，致使企業生產、發展舉步維艱。
根據大量資料調查，目前，國內銀行給予其中小企業供應鏈融資比例不到百分之十，其中流動資金貸款約百分之三、不動產財產擔保抵押約百分之四、應收賬款保理約百分之二，其他約占百分之一。且目前多數銀行并未統一實行中小企業供應鏈金融動產財產擔保抵押業務，大大限制了中小企業融資整體水平發展。
影響銀行供應鏈金融營銷的因素，主要為外部因素與內部因素兩方面：
（一）外部因素。
1、金融市場大環境影響：供應鏈營銷主要涉及到征信、銀行監管以及供應鏈電子化等多個方面，中小企業供應鏈發展相對滯后、銀行監管不到位，銀行對中小企業財務狀況、產品銷售了解甚少，甚至很多供應鏈金融電子化程度較低，直接影響到供應鏈金融業務的營銷發展。
2、經濟規模制約：該供應鏈金融經濟規模相對較小，多數不能夠達到大部分銀行發放流動貸款的準入條件，銀行很難給予其資金融通，因此，目前多數中小企業主要依靠自有資金與民間貸款，以達到滿足其正常生產、經營資金周轉需求。
（二）內部因素。
1、內部體制不完善：很多銀行對其中小供應鏈金融貨權交接、單證的及時傳遞、質物的安全保障等相關業務還缺乏完善的體制與規范，對很多準入的供應鏈金融則缺乏完善的風險評估體系，所以，目前銀行首要任務是急需構建一套完善的供應鏈金融風險評估體系與控制體制。
2、金融物流發展落后 ：銀行對供應鏈金融業務的管理主要是建立監管會，導致融資成本相對過高，物流企業對貨物的保管、流通與變化具有相對更加專業的措施，相較于銀行擁有絕對的優勢，物流企業與銀行相互合作，可以大大降低供應鏈金融成本，同時物流公司可以作為物品的擔保方，兩者互惠互利，然而，目前國內除了一線城市物流發展平衡外，很多區域的物流行業發展相對較緩慢，且缺乏配套完整的金融物流事務，嚴重制約了銀行供應鏈金融營銷業務發展。
二、銀行供應鏈金融營銷策略
銀行供應鏈金融營銷具有服務無形性、不可分割性、供應鏈營銷整體性等特點，根據其特點主要可以從產品營銷、金融渠道營銷、供應鏈企業客戶關系營銷等三個策略出發進行研究。
（一）銀行供應鏈金融產品營銷策略。
銀行金融產品營銷不確定性尤為明顯，銀行金融服務主要是進行產品有形化，在金融產品營銷過程中摒棄傳統的以大型企業為核心，將整條供應鏈看到一個整體，為大型企業實行核心金融營銷支持，同時給予中下游中小型企業融資需求，根據不通過供應鏈企業融資給予相應的產品營銷支持 。尤其是對于中下游供應鏈企業加強信貸、擔保等方面視情況給予支持力度，推動該供應鏈金融產品營銷市場競爭力，打斷大型企業供應鏈金融產品營銷壟斷形態。
（二）供應鏈金融渠道營銷策略。
金融渠道營銷最終目的是將金融產品或者服務價值傳遞到客戶手中，只要分為銀行金融渠道營銷以及供應鏈金融渠道營銷，銀行渠道主要體現在網上銀行、電話銀行、手機銀行以及自助銀行方面。
近年來，大型企業供應鏈金融渠道營銷發展帶動著中下游中國小型企業供應鏈發展速度，以往中下游企業供應鏈金融渠道營銷主要依靠自身資金以及民間貸款來實現，隨著社會整體經濟形態發展，擴展金融渠道營銷發展是中下游企業供應鏈渠道營銷首要問題。保存金融服務本質下，中間商（例如人、經紀人）對金融產品以及服務分校分銷是中下游企業供應鏈渠道營銷的重要加入，可以幫助中小供應鏈完成一定渠道的產品以及服務營銷，由于營銷渠道相對復雜，供應鏈金融渠道營銷可以輔助直接營銷策略配合中間商完成餓到營銷整體流程，保障其資金正常流動，企業正常發展。
（三）銀行供應鏈金融客戶關系營銷策略。
傳統的金融營銷主要是以交易為中心，隨著市場經濟體制的轉變，關系營銷已經開始成為主體營銷方式。保持與改善現有客戶關系作為金融客戶關系營銷的主旨，并不是以發展新客戶為主。
銀行金融服務質量與業務領域范圍是留住客戶的主要因素，在技術基礎上，構建企業供應鏈客戶關系體系，根據不同資金實力的企業供應鏈屬性，針對相應的企業實行定制化的金融服務，幫助企業客戶推動生產發展于營銷能力，建立客戶經理聯系制度，可以加深企業關系熟知度，對大型企業供應鏈實行親密性客戶服務，對中下游企業供應鏈實行大規模定制，靈活運用流程以及組織結構，為中下游企業供應鏈客戶實施定制化服務。
三、小結
隨著銀行供應鏈金融營銷策略發展以及與時俱進，現代型的銀行金融供應鏈營銷已經取得了一定的成績，多數銀行并且實行了金融供應鏈營銷保障體制，為供應鏈營銷發展提供了相對穩定的環境，且穩定了供應鏈客戶的心理負擔。
（作者單位：蘇州大學東吳商學院工商管理專業2011秋2班）
注釋：
關鍵詞：宏觀經濟 政策選擇 增長動力 貨幣政策
一、引言
當前，我國中小企業融資困難的問題普遍存在，實際上構成了供應鏈金融尤存在和發展的條件。作為一種新型的融資模式，供應鏈金融將金融活動參與主體融入外部環境中，近年來獲得了較大發展。一般而言，供應鏈金融是指利用供應鏈交易結構進行自償性融資的信貸模式，通過引入核心企業、設計不同節點的風險控制變量，供應鏈金融提供一定的授信支持和其他金融服務。
供應鏈金融體系涵蓋了三大主體：一是資金需求主體，即整個供應鏈節點上的各類企業，有上下游企業之分。二是資金的供給方，主要以商業銀行為代表。三是物流企業等支持型機構。這些主體是供應鏈金融業務不斷發展的基礎。此外，供應鏈金融體系還包括一定的外部環境，比如法律、技術環境等。當前，作為供應鏈金融的重要組成部分，商業銀行擔負了供應鏈金融的資金供給和支付結算主體的角色，但在發展中也存在一些問題，加之外部制度環境的不完善，供應鏈金融模式及風險控制手段都有待創新。鑒于此，本文將回顧供應鏈金融的發展歷程，總結了其代表模式，并選取商業銀行的視角對其風險控制措施進行了分析。
二、供應鏈金融的發展及其模式
在我國，供應鏈金融的主體多為中小企業。作為一種特殊的企業群體，中小企業為國民經濟發展貢獻了巨大作用。不過，限于規模等問題，中小企業往往存在和融資困難的問題，缺乏信貸融資優勢。在此背景下，供應鏈模式被引入信貸市場中，使得企業之間的競爭日益轉化為企業供應鏈之間的競爭。在供應鏈上，核心企業與上下游中小企業通過協同運營，往往能夠實現成本的最小化。在供應鏈這一分工合作體系上，不同企業能夠分享提信用水平和信貸能力，一定程度上解決了銀行對信息的要求，供應鏈金融也應運而生。
2003年，深圳發展銀行率先提出了供應鏈融資模式，通過某個供應鏈上的核心企業及其上下游的供應鏈成員企業的分工合作，利用供應鏈的伴生網絡關系，將大企業的信用融入上下游中小企業的授信服務之中，形成了供應鏈金融的最初模式。實際上，此時的供應鏈金融是一種自償性貿易融資模式，一定程度上解決了中小企業融資問題，并形成了相應穩定的企業客戶。從本質上說，這也是一種物流金融模式。對于商業銀行而言，能夠有效擴大中間業務收入來源，形成條較為穩定的信譽鏈。
在運作模式上，供應鏈金融有這樣幾種模式，一是動產質押融資模式，這種模式下，商業銀行以貸款人的自有貨物為質押向其授信。它將中小企業的存貨、倉單等動產質押給銀行，從而可以取得銀行的信用貸款。這種模式使得物資或權利憑證轉化成了企業的可流動資產，緩解了中小企業資金壓力，提高了其運營能力。二是保兌倉融資，這種模式通過生產商、銀行、銷售者和倉庫簽訂協議，由銀行開具承兌匯票，實現了融資企業的杠桿采購和大批量銷售，一方面解決了企業全額購貨的資金壓力，另一方面有效控制了銀行的貸款風險。三是應收賬款融資模式，即中小企業以應收賬款單據作為擔保物申請短期貸款融資。在該模式下，核心大企業是債務主體，其資信實力及其與銀行穩定的信貸關系可以在中小企業發生危機時有效控制信貸風險。
三、商業銀行發展供應鏈金融面臨的風險及其應對
當前，供應鏈金融一定程度上減少了企業的道德風險，但由于供應鏈上的中小企業自身的弱勢，比如抗市場風險能力較弱、產業和技術瓶頸等，此類融資模式的運作存在各種風險。具體而言，一是供應鏈自身存在的各種風險。比如，由于參與者眾多，供應鏈中隱藏著各種不確定風險。同時，需求波動與產品技術生命周期日趨縮短，也使得供應鏈存在大量混亂。二是運營風險。由于客戶需求的多樣性，銀行的金融服務具有一定的個性，尤其在供應鏈融資服務過程中，銀行的產品和服務需要適時更新，這也使得銀行面臨一定的挑戰。三是企業自身的信用風險。中小企業在采購、生產和銷售方面存在不實信息，銀行往往無法獲得真實數據，資金的使用風險加大。基于這些風險的存在，商業銀行在大力發展供應鏈金融要采取以下的措施應對風險：
首先，要加強供應鏈金融的風險管理。一是要時刻關注供應鏈運作狀況，掌握供應鏈的薄弱節點，建立風險發展趨勢預警系統。二是要建立完善的預警評價指標體系，減少意外資金周轉，確保供應鏈的有效循環。三是選擇具有良好基礎條件較好的產業鏈群。通過不斷優選，重點考察行業秩序、與銀行合作程度水平進行優選，及時淘汰不良成員，保證供應鏈金融的和諧發展。
其次，商業銀行要以核心企業為中心，進行訂單化金融產品設計，提供優質服務。在服務方案設計中，要積極從核心企業入手，對其上游的供貨商重點開拓應收賬款質押融資、保理等產品，對下游則要提供動產和倉單質押產品。同時，要積極進行產品創新，努力提供個性化服務，滿足客戶個性化需求。
再次，要建立供應鏈建設保障機制。一是要對物流、信息流和資金流進行封閉運行，一方面要實現銀行控制貨權，另一方面要積極訂立各項契約，為供應鏈運營提供強制性實施規則，實現契約交易，提高整個供應鏈的運營效率。
參考文獻：
【關鍵詞】 供應鏈金融 汽配售后市場 待解決問題 未來趨勢
一、供應鏈金融的內涵及其發展概況
供應鏈金融本質上屬于自償性的貿易融資，是一種創新的融資方式。它的創新之處在于以供應鏈上的核心企業為切入點和中心，通過與核心企業的合作，為其供應鏈上合格的上下游提供針對整個供應鏈的融資服務和解決方案。最早在國內開展供應鏈金融業務的深發展認為，供應鏈金融業務，首先為中小企業融資的理念和技術瓶頸提供了解決方案，中小企業信貸市場不再可望而不可及；其次它提供了一個切入和穩定高端客戶的新渠道，同樣重要的是，供應鏈金融的經濟效益和社會效益非常突出，借助“團購”式的開發模式和風險控制手段的創新，中小企業融資的收益—成本比得以改善，并表現出明顯的規模經濟。因此，供應鏈金融對于銀行、核心企業和中小企業三方而言是多方共贏的業務。實際運行的數據也證實了這一結論。截至2010年底，深發展已經發展供應鏈金融客戶數7600戶，授信規模1755億元，授信占比32.46%，而其不良率只有0.32%。而各大銀行在深發展之后都相繼推出了類似的供應鏈金融產品，如中行于2007年推出的“融易達”，浦發銀行的“企業供應鏈融資解決方案”，招商銀行“電子供應鏈金融”，興業銀行“金芝麻”供應鏈金融服務等。
二、供應鏈金融在汽配行業的運用概況
汽配行業隨著我國汽車市場的井噴而迅速，對我國的經濟貢獻和社會意義突出。一輛整車所需的所有零部件平均高達1.5萬個，其零部件和原材料的采購帶動了對150多個相關行業的發展。在售后市場，全國有700多個汽配、汽車用品市場，一般汽配市場擁有500多商戶，從事汽配、汽車用品市場服務，大約近100萬人左右。2007年我國共有汽車零部件企業20000多家，其中規模以上汽車零部件企業7580家。由此可見，汽配行業容量巨大，在這個市場中存在著數量龐大的中小企業支持著對出口、國內整車配套和國內售后市場的供應和分銷。在整車配套市場，業務發展較為成熟，主要集中在幾大整車廠，目前如大眾、通用、寶馬、豐田等主要整車廠都已經和銀行合作對其供應鏈上下游開展了供應鏈金融業務；對于出口市場，由于國外供應鏈金融業務已經發展多年，因此，貿易融資也較為發達，各銀行都有相應的進出口貿易融資產品。而售后市場，目前供應鏈金融業務幾乎是一片空白。
三、供應鏈金融在汽配售后運用的主要問題
隨著汽配售后市場規模日益增大，中小企業的融資需求日益緊迫，供應鏈金融恰好為他們提供了一條創新的融資途徑。但如何在這個潛在而復雜的市場開展風險可控的供應鏈金融業務，除了對供應鏈金融在現有業務中普遍遇到的問題進行剖析，針對該市場的業務模式和風險特征分析其存在的獨特問題，對于供應鏈金融在汽配售后市場可持續的展開具有重大的意義。目前，對于已經在運用的供應鏈金融模式，國內許多學者已分別在風險控制機制尤其是操作風險防范、信用體系建立、相關法律法規的建設、抵押登記制度的規范化、信息的對稱性、人員和流程的專業和完善化等方面指出了問題所在及相應的解決對策。毋庸置疑，供應鏈金融在汽配售后市場的運用一樣存在上述問題，但除此以外，供應鏈金融在該領域的普及還需要特別克服以下幾大問題。
一、問題提出
美國次貸危機后，金融服務實體經濟倍受各國重視。但轉型中的我國金融與實體經濟出現了脫節的現象（姚先國等，2003）。金融資源不能有效配置到實體經濟，整個社會資金集中在房地產、股市、信托等領域，中小企業和實體經濟融資困難（李桂花，2015）。供應鏈金融作為內生性市場價值挖潛的重要工具（肖奎喜等，2010），從誕生之初便同時具備了產業和金融兩種屬性（王曉東等，2015），能夠在供應鏈層面為中小企業提供資金。中小企業是我國實體經濟的生力軍，在經濟轉型期以間接金融為主的當前，我國更多地強調如何強化金融創新，將金融資源有效配置到中小企業。供應鏈金融這一創新模式可實現銀行、供應鏈節點企業、第三方物流企業等各參與主體的共贏，在解決中小企業融資難題方面獨具優勢（馬娟等，2013）。肖奎喜等（2010）指出，供應鏈金融是對傳統商業銀行“點對點”信貸機制的突破與完善，進而基于邊際信譽正向提升的假定，研究認為，依托核心企業的融資路徑，供應鏈金融服務有利于扭轉中小企業信貸評級的弱勢地位。由此，供應鏈金融解困中小企業融資的根本在于參與各方通過構建共生聯盟，借助優勢資源整合的創新方式，突破了中小企業在傳統市場上的信貸弱勢。
相對于如火如荼的供應鏈金融實踐探索和理論研究，有關供應鏈金融基礎支撐理論的研究嚴重滯后。肖奎喜等（2009）將供應鏈金融的融資理念和實踐模式建立在市場交易成本、委托責任及金融機構融資偏向三個命題基礎之上，認為金融供應鏈的產生和持續發展是市場交易主體為各自利益最大化進行博弈的必然趨勢。蘇志鵬等（2012）基于新制度經濟學的觀點，認為供應鏈金融產生的原因是相互依賴性和互惠制度以及在協同效應下優化配置的需要。鑒于理論界對于中小企業融資難題的基礎理論研究較為豐富，有學者嘗試借用交易成本理論、信息不對稱理論、信貸配給理論等來對供應鏈金融解困中小企業融資難題的優勢加以解析。但上述理論研究無法系統呈現供應鏈金融通過多方協作實現整體價值創造的過程及機理，即供應鏈金融實現多方共贏的關鍵點在哪里？如果是中小企業弱勢信貸的突破，那么實現弱勢信貸突破的優勢來源是什么？如果資源整合是其獲取優勢的基礎，那么又是通過怎樣的整合途徑獲取這一優勢的？本文試圖借助共生理論和資源整合理論，對供應鏈金融整合各方優勢資源，促成中小企業弱勢信貸突破，直至實現多方協同共贏的運作機理加以解析，以期豐富供應鏈金融的基礎理論。
二、共生理論與供應鏈金融共生系統
自生物學領域的共生概念被引入經濟學領域以來，共生理論常用于解釋組織或企業群體之間相互依存、相互影響的關系與合理共生、相互演化的機制。據袁純清（1998）的觀點，共生是指共生單元在一定共生環境下按照某種共生模式形成的關系，本質是系統中不同組織之間的共同進化、共同適應與共同發展，通過共生單元的協同與合作，彼此間在激勵中向對稱性互惠共生的最終穩定狀態進化。
供應鏈金融系統是由供應鏈上的核心企業與中小企業、供應鏈外的物流企業與金融企業等共生單元，基于業務供需的需要和優勢互補的協作共贏目標，以契約聯盟的方式，按照較固定的分工合作模式，共同追求價值增值的一種共生系統（見圖1）。其中，供應鏈上各中小企業和核心企業基于某一產業的專業化分工而建立了相對穩定的業務購銷合作關系，大企業借助與各中小企業的分工和合作實現了生產的專業化和業務的核心化，中小企業則可借助大企業的市場地位和綜合實力實現購銷的穩定、信譽的提升和融資環境的改善；第三方物流企業借助供應鏈不僅可穩定物流客戶，還可利用自身對供應鏈物流與信息流的掌控優勢，通過與銀行等金融機構合作供應鏈金融業務，獲取價值增值；金融企業借助供應鏈可低成本拓展中小企業融資業務，通過與物流企業的合作可實現融資風險的可控。在供應鏈金融共生系統中，各共生單元都借助自身的核心業務優勢與其他主體建立合作關系，并基于相互間協作實現系統整體資源利用率的提升、生產或經營效率的提高以及價值的增值等。進一步，如果存在合理的利潤分配機制和有效的風險分擔機制，則整個系統將會朝著對稱性互惠共生的帕累托最優狀態演化。此時，各共生單元間的關系就轉變成了共生企業之間以及供應鏈金融聯盟與外界環境及其他聯盟間的共生合作關系。
[中小企業][中小企業][核心企業][第三方物流][商業銀行][供應鏈聯盟][物流][契約聯盟][契約聯盟][資金流][信息流][契約聯盟]
圖1：契約基礎上的供應鏈金融共生系統
三、資源整合理論與供應鏈金融中的資源整合
資源整合是經濟組織根據自身的發展戰略，基于滿足客戶需求、提升核心競爭力的目的，對自身內部不同資源或者將自身資源與外部合作伙伴的資源進行組織、協調、整合、配置，從而提高客戶服務水平的過程。據鄭健壯（2006）的研究，經濟組織中存在著資源、能力、競爭力的遞進過程，即“整合”的過程，持續競爭優勢源于組織對于資源和能力在時間和空間上的不斷“整合”，不僅是對于企業內部不同資源的整合，還需要企業內部和外部資源的整合，資源整合是經濟組織產生競爭力的關鍵機理。
作為一項金融創新，供應鏈金融是各協作方基于協同共贏的共同目標而構建的聯盟，在實現多方共贏的過程中，蘊含著各協作方資源的整合和優化配置（見圖2）。
一是供應鏈金融實現了產業和金融的融合。供應鏈金融是基于產業供應鏈的存在而存在，而金融與產業的有機整合協調，恰是供應鏈金融的價值所在。單個完整的供應鏈是整個國民經濟中最小的局部微循環，供應鏈金融借助多方協作，將資金完美注入并深度影響單個供應鏈的各個環節，影響并促進整個實體經濟發展（周國正，2015）。如果供應鏈金融解決方案不能真正把資金注入產業鏈，就無法滿足供應鏈聯盟的訴求，也就是失敗的。
二是供應鏈聯盟內部生產資源與信用資源的整合。供應鏈上的核心企業為集中自身的研發、技術等優勢，將生產鏈條上的原料、在產品、加工、組裝、銷售等環節分包給供應鏈上的眾多中小企業，而眾多中小企業則在分工的環節集中自身優勢提高原料或產品質量、降低生產或銷售成本。這樣每個節點企業在各自優勢領域為聯盟貢獻核心能力，從而實現生產資源的優勢互補。供應鏈上的核心企業市場地位高、綜合實力強、信用度高、融資能力強，不僅在生產鏈上占據資金高地，而且在間接金融市場上更受銀行青睞，而供應鏈上的眾多上、下游中小企業盡管生產原料采購或產品銷路不成問題，但經常會因規模小或信息不全等遭遇融資困境。此時，眾多中小企業可借助與供應鏈上核心企業間的真實交易背景，實現與核心企業高信用資源的整合。
[物流、信息流、資金流的整合] [第三方物流][商業銀行][產業與金融的整合][線上資源的整合][商流、物流、信息流的整合][生產資源的整合、信用資源的整合][核心企業][中小企業][中小企業]
圖2：供應鏈金融中的資源整合圖
三是第三方物流對商流、物流與信息流的整合。供應鏈聯盟一旦將所有環節的物流打包給一家第三方物流企業，則這家第三方物流企業就可以通過對自身物流流程的組織、協調、管理、信息化建設等，實現商流和物流、商流和信息流、物流和信息流的整合，從而不僅提高了物流服務水平、綁定了客戶，還增強了核心競爭力。
四是第三方物流與銀行對物流、信息流和資金流的整合。供應鏈上眾多中小企業的融資困境以及核心企業財務管理的需求，促成了第三方物流企業與銀行的資源整合。第三方物流企業依據自身對商流、物流和信息流的掌控優勢，讓具有資金資源和信貸風險管理優勢的銀行看到了戰略整合的強大前景，兩者的資源整合取得了1+1>2的效果，不僅為雙方創造了業務的拓展與服務的增值，更是產生了較強的外部效應，有效突破了供應鏈上眾多中小企業的信貸劣勢，保證了供應鏈上資金流的順暢。
五是各參與方互聯網資源的整合。基于大數據對客戶企業的整體評價是供應鏈金融服務的前提（宋華，2015）。互聯網的發展使云計算、大數據成為可能，供應鏈金融各參與方業務的線上化和實時化，大大強化了數據和信息的即時傳輸，不僅提高了交易和服務的效率，更是促進了企業的信用建設，同時也強化了銀行對企業的信用管理。
四、一個分析框架：供應鏈金融共生系統的優勢資源整合
共生的本質是各共生單元借助各自優勢資源或能力進行的協同與合作。在供應鏈金融共生系統中，供應鏈核心企業、供應鏈中小企業、第三方物流、銀行等共生單元基于契約聯盟，借助于互聯網技術相互連接起來，并憑借各自在優勢領域的核心能力開展合作，從而實現協同共贏與整體績效最大化。可以說，供應鏈金融共生系統實現了生產、信用、產品、客戶、資金、技術等資源的重新整合和優化配置，體現了一種基于整體績效最大化或系統優化的優勢資源整合思路。按照這一思路，可以在供應鏈金融基礎理論的研究中，將共生理論和資源整合理論有機聯系起來，建立一個相對綜合的理論解釋框架（見圖3）。
圖3：分析框架圖
如圖3所示，供應鏈金融首先表現為供應鏈、物流和金融的產業融合，即借助特定的金融工具對各方核心資源進行有效集中、提煉、優化配置，實現商流、物流、信息流、資金流的高效整合，以有效解決供應鏈聯盟的資金流問題，獲取整體優化的增值效應。供應鏈金融的運作過程實質上就是供應鏈核心企業、中小企業、第三方物流企業、銀行等單元的共生過程。在共生過程中，各共生單元通過貢獻自身的核心資源，在各自的優勢環節開展合作，相互之間資源共享、優勢互補，核心能力交互延伸。這樣，價值鏈中的每個環節都分別由效率最高的合作伙伴來完成，從而可以實現各個環節對價值鏈增值的最大貢獻，價值鏈上的各共生單元也實現了最大限度的增值，從而達到“共贏”的協同效應（薛昕昀，2010）。據此，供應鏈金融的運作過程同時也是各共生單元基于共贏的優勢資源整合過程。
五、供應鏈金融價值創造機理：優勢資源整合與弱勢信貸突破
（一）供應鏈金融系統共生機制
供應鏈金融的核心價值在于基于各共生單元的資源整合而實現的系統協同共贏。若將供應鏈金融共生系統的運作表示為一個簡單的動力模型，顯然，各共生單元的資源整合是手段，系統協同共贏是最終目標，而中間還應存在一個中介指標或中間目標，即供應鏈上各中小企業弱勢信貸的突破（見圖4）。供應鏈金融的目標客戶群主要是中小企業，供應鏈金融業務之所以吸引眼球，首先在于它為中小企業融資的理念和技術瓶頸提供了解決方案（深圳發展銀行―中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組，2009）。在此基礎上，供應鏈整體才有可能實現融資成本的降低，商業銀行才有可能實現中小企業信貸市場的拓展，第三方物流企業才有可能在未增加資源投入的情況下獲取金融增值服務收益。同時各共生單元在整體績效最大化的驅動下又開展新一輪更深層次的資源整合，循環往復，形成供應鏈金融系統的良性運作機制。
[資源互補][同步協同][中小企業弱勢信貸突破][供應鏈整體融資成本降低][商業銀行信貸市場拓展][第三方物流業務空間開拓][系統協同共贏]
圖4：供應鏈金融系統共生機制
（二）從優勢資源整合到弱勢信貸突破
供應鏈金融共生系統價值創造的關鍵點是各共生單元整合優勢資源對供應鏈中小企業信貸劣勢的突破，這既是一種資源整合效應，又是一種共生協同效應。安德魯?坎貝爾等（2000）將資源的整合效應區分為兩類：一類是互補效應，對應有形資源的調用，即通過資源互補，擴大個體或整體有形資產的使用范圍，使實體資產得到充分利用而實現的效應；一類是協同效應，對應無形資源的共享，即通過整體無形資產的相互共享和重用，使整體與個體提高了對實體資產的利用效率而實現的效應。邱國棟等（2007）認為安德魯?坎貝爾的上述區分不夠清晰，他指出，無論是可見資源或實體資產的組合效應，還是隱性資產或無形資源的組合效應，或者是可見資源與隱性資產的組合效應，都應該屬于協同效應（資源共用效果或資源互補效果），進一步，從價值生成的角度，將協同效應區分為資源的共用效果、互補效果和同步效果三種。我們認為，有效的資源整合對應著各方資源的充分、高效利用，產生成本節省或價值創造的協同效應，最終實現整體價值增值。協同效應的產生過程同樣對應著有形或無形資源的有效整合或充分、高效利用。從這一點而言，資源整合效應和共生協同效應實現了統一。由此，可以借用邱國棟等（2007）構建的協同效應理論框架，基于資源共用、資源互補、同步協同三個路徑（見圖4），對供應鏈金融共生系統的優勢資源整合到中小企業弱勢信貸突破的機理加以分析。
1. 資源共用。供應鏈金融共生系統中最典型的資源共用可謂供應鏈聯盟整體信用資源的共用。在供應鏈聯盟中，核心企業的信用較強，中小企業的信用普遍較弱，供應鏈聯盟整體的信用能力憑借節點企業間發生的交易關系及形成的價值循環普遍較高。具有強烈融資需求的一般是節點中小企業，它們實力較弱，可抵押的固定資產較少，但其與核心企業或其他節點企業的商品交易關系是真實穩固的，且交易本身具有自償性的特點。換言之，若有信貸資金支持，則信貸資金進入供應鏈的經營循環后，能依據上述交易關系實現增值回流，這為中小企業捆綁核心企業的信用或借用供應鏈整體的信用創造了條件。某一節點中小企業的融資需求其實是供應鏈聯盟整體面臨的融資需求，這也為核心企業向中小企業輸出信用以及供應鏈聯盟共享信用提供了激勵。銀行在對授信申請人的融資需求、交易背景等以及供應鏈聯盟整體的行業狀況、市場份額等綜合考量的基礎上，基于供應鏈聯盟整體開展的結構授信模式，實現了節點中小企業對于供應鏈聯盟整體的信用共享，有效地規避了節點中小企業信用不足的融資弊端。
供應鏈金融共生系統中另一主要的資源共用是銀行與物流企業之間的客戶資源共享。供應鏈金融客戶與物流企業客戶高度重疊，在當前物流外包的趨勢下，搶占供應鏈聯盟、以供應鏈聯盟為單位提供物流服務成為第三方物流企業拓展的不二選擇。提供供應鏈融資的商業銀行同樣面臨發展供應鏈聯盟客戶的需要。商業銀行和第三方物流共享客戶資源的激勵，提升了兩者在供應鏈金融服務中的合作意愿和合作力度，促進了共生系統中金融和物流的融合。這顯然有利于解決各供應鏈聯盟中大量中小企業的融資難題。
2. 資源互補。供應鏈金融共生系統中的資源互補主要體現在金融和物流的協作方面。金融業與物流業在面對供應鏈貿易背景的視角上，具有天然的利益和價值契合點：供應鏈融資的產品運用很多都涉及物流的控制，物流企業充當銀行人的角色，監管信貸的支持性資產，并就企業的經營活動向銀行提供預警，獲取物流服務以外的金融增值收益（深圳發展銀行―中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組，2009）；同時，銀行也基于物流的控制設計相應的金融產品，實現對信貸資金流向與流量的控制與管理。顯然，這里的資源互補指的是第三方物流企業運輸、倉儲、動產監管等專業服務優勢與商業銀行的資金、金融產品設計、信用風險管控等資源、技術優勢的互補。除供應鏈聯盟信用資源共享外，物流與金融資源互補是供應鏈金融共生系統實現中小企業弱勢信貸突破的又一關鍵。商業銀行正是基于供應鏈聯盟企業之間交易的背景以及第三方物流企業的物流控制和信息流集成，來為供應鏈上的授信申請人量身定做結構性授信安排和差異化融資服務。這里，商業銀行將物流控制視為對信貸風險的控制變量。商業銀行主要是依據企業之間交易的流動資產，比如存貨、應收賬款、預收賬款等為供應鏈中小企業提供信貸支持。供應鏈金融下，第三方物流企業對于信貸支持性資產的監控，替代了傳統信貸模式下中小企業對于固定資產的抵押。這一替代有效緩解了其可供抵押的固定資產不足的難題，實現了以真實交易關系和流動資產作為信貸支持資產的創新。物流控制不僅有效降低了銀行的信貸風險，而且突破了中小企業的信貸劣勢。
3. 同步協同。在供應鏈共生系統中，各共生單元均為獨立的企業個體，彼此通過顯性契約（合同等）或隱性契約（長期合作衍生出的信譽等）構建了戰略聯盟或合作關系。這種基于契約關系的多方資源聯合，要想獲取資源的優化配置效應，必須實現各方資源的快速、高效集成和低成本、高效率整合，即各方資源的同步協同。同步協同意味著協作效率的提高，在電子商務的條件下，企業集合通過信息技術的聯結和控制，以信息的形態及時反映物流和資金流活動，進而真正實現物流、資金流、信息流的實時、集成和同步的控制，達到企業間生產系統或經營系統的同步化協作運行（邱國棟等，2007）。基于信息化的同步協同是信息流的快速形成和傳輸過程。供應鏈金融中，不管是交易物質的采購、生產、銷售、運輸過程，還是資金在供應鏈中的周轉過程，都需要信息流的引導和整合，以減少各環節的停頓時間，因此，基于信息化的同步協同還是信息流與物流、資金流高效整合的過程。
同步協同對應著各共生單元的線上無縫對接以及共生系統中“商流、物流、信息流、資金流”的即時對接，直接效應是協作效率提高下的交易成本節約，因而是供應鏈金融突破中小企業弱勢信貸的又一關鍵，是資源共享和資源互補的技術基礎。首先，供應鏈聯盟企業的同步協同可實現商流信息的即時對接，提高各參與企業的響應速度，降低企業的庫存量和資金占用，提高資金的運營效率，這顯然有利于供應鏈聯盟整體競爭力和信用的提升。其次，供應鏈聯盟企業和第三方物流企業的同步協同可實現商流信息與物流信息的對接，不僅可以實現物流對商流的提前安排，提高物流周轉的效率，還可以實現交易過程及物流狀態的可視和透明，強化物流管理的效果。再次，第三方物流企業和商業銀行的同步協同可實現物流信息與資金流信息的對接，有利于第三方物流企業快速收集商流、信息流，及時向商業銀行呈現支持性信貸資產的狀況、流向和流量，為銀行授信、授后跟蹤和快速應對創造了便捷條件。最后，商業銀行和供應鏈聯盟企業的同步協同可實現商流與資金流的對接，有利于商業銀行根據供應鏈節點企業的請求提前安排資金，使資金快速介入供應鏈參與周轉，這不僅能為授信申請人和供應鏈聯盟帶來財務成本節約，還能為商業銀行帶來信貸增值回流的順暢與加速。基于互聯網、對接各共生單元的供應鏈金融平臺是同步協同的技術保障。也正是基于這一點，以互聯網為基礎的供應鏈金融成為與產業發展關系最為密切的金融形態（宋華，2015）。
六、結論
本文基于共生理論和資源整合理論，試圖構建一個供應鏈金融價值創造的理論框架。供應鏈金融的價值創造體現為各參與主體的協同共贏。供應鏈金融系統是各參與主體相互影響、共同進化的共生系統，各共生單元協同共贏的關鍵是共生系統中介目標的實現，即對于中小企業信貸劣勢的突破，而實現這一突破的重要手段則在于各方優勢資源基于三方路徑的有效整合：
一是資源共用，包括供應鏈聯盟中各企業尤其是中小企業對于整體信用資源的共享以及商業銀行和第三方物流企業對于客戶資源的共享。前者使得中小企業借助與核心企業的交易關系提升了信用水平和融資能力，后者保證了商業銀行和第三方物流企業的參與熱情，鞏固了共生系統的穩定性。
【關鍵詞】 商業銀行 供應鏈融資 產生原因 業務模式
前言：
近年來，供應鏈融資業務作為一種商業銀行的創新型業務，逐漸形成并興起。其業務主旨是把供應鏈上的相關企業作為一個整體，根據行業特點和交易中形成的鏈條關系設定融資方案，將資金有效地注入相對弱勢的中小企業，為企業提供資金理財服務，從而解決供應鏈中資金分配不平穩的問題，整體提升供應鏈中相關企業的群體競爭力。[1]
1. 我國供應鏈融資產生及產生原因分析
1.1我國供應鏈融資的產生
2006年深圳發展銀行在國內銀行業率先正式推出了“供應鏈融資”業務。在這之后，很多商業銀行也相繼推出了各具特色的供應鏈融資服務，如上海浦東發展銀行的“浦發創富”以及興業銀行的“金芝麻”等。[2]
1.2我國供應鏈融資產生原因分析
我國商業銀行供應鏈融資業務產生的最主要原因是中國供應鏈融資市場存在著的巨大的市場需求和盈利空間。
中小企業相對于大型企業呈現資產輕、抗風險能力差、變現能力弱等特點。而對于商業銀行來說，資金的安全性、流動性、盈利性是其基本要求。這種情況導致了商業銀行對中小企業融資支持力度有限。根據世界銀行統計，中國中小企業只有12%的流動資金來自于銀行貸款，雇員少于20 人的小微型企業流動資金只有2.3%來自于銀行貸款。
這種局面嚴重阻礙了中小企業的發展壯大。而實踐表明，通過第三方物流企業與商業銀行的深度合作，借助供應鏈核心企業的良好信用，幫助整個供應鏈上下游企業獲得商業銀行更好的融資支持，同時有效降低商業銀行貸款風險，從而實現第三方物流企業、供應鏈上下游企業以及商業銀行多方共贏的局面。
2. 我國供應鏈融資的發展現狀
自2008年下半年開始，受全球性金融海嘯影響，全球企業經營業績持續下滑。央行銀根緊縮，商業銀行收緊信貸成為全球金融市場主旋律，但我國的供應鏈融資業務卻逆勢而上，發展迅速。
以深圳發展銀行為例，2008年深圳發展銀行啟動線上供應鏈融資系統，2009年該系統正式投產。2010年9月9日，深圳發展銀行宣布，該行推出的線上供應鏈融資正式突破1000家用戶，并協助40多家核心企業有效實施供應鏈協同戰略。2011年8月10日該系統與中鐵現代物流管理系統正式直聯對接上線，首批78家企業在線成功辦理了業務。
可以說，供應鏈融資作為一個金融創新業務在我國迅速發展。已成為銀行和企業拓展發展空間、增強競爭力的一個重要領域，也成為解決我國中小企業“融資難”的有效方式。
目前，我國商業銀行提供的供應鏈融資業務針對企業運營的三大核心環節：采購、經營及銷售主要有三種模式：預付賬款融資模式、動產質押融資模式、應收賬款融資模式。
2.1采購環節——預付賬款融資模式
預付賬款融資模式是在上游核心企業（銷貨方）承諾回購的前提下，中小企業（購貨方）以商業銀行指定倉庫的既定倉單向商業銀行申請質押貸款，并由商業銀行控制其提貨權為條件的融資業務。這種業務模式大大降低了商業銀行的信貸風險，同時也為其帶來了收益。[3]
2.2經營環節——動產質押融資模式
動產質押業務是銀行以借款人的自有貨物作為質押物，向借款人發放信貸款的業務。在這種模式下，物流、金融、倉儲三種產業進行結合，有效的將物流、信息流和資金流進行組合、互動與綜合管理，降低了在動產質押中所蘊涵的風險。
2.3銷售環節的供應鏈融資——應收賬款融資模式
應收賬款融資模式指的是賣方將賒銷項下的未到期應收賬款轉讓給商業銀行，由商業銀行為賣方提供融資的業務模式。在這種模式下，核心企業在整個運作中起著反擔保作用，一旦融資企業（中小企業）出現問題，核心企業將承擔彌補商業銀行損失的責任。
3. 商業銀行供應鏈融資業務存在的問題
3.1操作風險
在供應鏈融資業務中，商業銀行既要對授信企業的整個業務流程進行監控，又要對授信企業進行甄選和協調。同時供應鏈融資業務還具有業務流程環節多，決策鏈條長的特點。這些復雜的業務環節都需要銀行從業人員對供應鏈各環節企業的商業模式、主營產品特點及經營規模等要素有深入的了解。所以，對于商業銀行來說，經營此項業務會加大業務人員的操作風險。
3.2金融產品單一，不能滿足中小企業的需求。
目前各金融機構所提供的供應鏈融資產品大都是較為基礎的供應鏈融資服務，還未能很好地滿足中小企業的融資需求。
3.3整體風險
供應鏈融資的本質實際上是一種風險共擔的融資模式，其信用基礎是供應鏈的整體管理水平和核心企業的管理與信用情況，隨著融資工具不斷向上下游中小企業延伸，風險也會相應擴散。所以供應鏈融資雖然在一定程度上降低了中小企業的信用風險，但同時也加大了供應鏈的整體風險。
3.4相關法律法規不夠完善
供應鏈融資業務屬于金融創新型業務，現有的監管機制難以全面、合理、有效地約束此金融創新產品。而供應鏈融資業務同時又包含了商業銀行、企業、中介機構以及監管機構多種主體。現有的法律法規及監管制度尚需完善，以達到對整個業務流程中所涉及的機構全面監管的目的。
4. 中國供應鏈融資融業務發展的對策
4.1應穩健發展供應鏈融資業務
供應鏈融資業務屬于創新型業務，整個產業鏈還沒有完備、相關的法律法規還沒有完善，業務人員的技術水平也需要更進一步的培養。所以應該穩健的發展供應鏈融資業務，盲目擴大運營范圍，并不利于我國商業銀行供應鏈融資業務的發展。
4.2應積極進行產品和服務的創新
商業銀行應該密切關注廣大中小企業的融資需求，根據其生產經營特征和需求特點，研發適應市場的供應鏈融資產品。這樣做，不僅滿足了廣大中小企業的需求，也促進了金融機構自身業務的拓展和實力的提高。
4.3應完善相關政策
供應鏈融資業務的發展對于我國相關政策法規提出了新的挑戰。因此，國家應該加強對于供應鏈融資相關法律法規的完善，以求規范此種業務中的各種行為，促進供應鏈融資業務的發展。[4]
參考文獻：
[1] 羅元輝 等 供應鏈融資與農業產業鏈融資創新 《中國農村金融》.
[2] 龍志云 等 我國供應鏈融資發展現狀的再思考 《市場周刊·理論研究》.
[3] 趙莉 供應鏈融資融資模式及案例分析.
