時間：2023-08-09 09:19:13
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發表網為您精選了8篇金融趨勢分析，愿這些內容能夠啟迪您的思維，激發您的創作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關鍵詞：金融風險管理；發展趨勢；管理意義
通過對金融風險進行有效的控制，不但可以為經濟的發展營造穩定的發展環境，促進經濟的可持續發展，而且還有助于保證經濟主體在金融風險中不會受到較大的干擾。基于此，為保證經濟主體進行最大化的收益與最小的損耗，應通過強化對金融風險控制，合理對其進行預測，有針對性的制定相應的方案，確保經濟主體金融風險中的整體安全性，最大程度化降低經濟主體的受損程度。
一、金融風險管理的特點
（一）不穩定性金融活動作為經濟活動的關鍵所在，通過健康的金融活動，可以促進經濟平穩發展，但也存在一定的負面影響，如果不能夠很好把握金融風險，將會帶來經濟蕭條等問題。由此可見，金融風險往往存在較大的不確定性。眾所周知，金融風險還存在較大的危害性，一旦發生較大的金融風險，極有可能造成國際上的影響。金融危機的出現，不但為各個國家的經濟發展造成較大的影響，而且造成了物價大幅度提升，導致很多企業面臨著倒閉的狀態，并且也為人們的生活造成較大的影響。
（二）挑戰性在金融風險客觀性與不穩定性影響下，金融風險的爆發需要經過漫長的時間。隨著金融活動的不斷增加，很多金融問題疊加到一定程度后，便引發金融風險。由于當前這種情況所決定，才充分體現出了金融風險的可判定性與可分析性，各個地區和國家通過對其進行深入分析，并且根據實際的特點，有針對性的制定相應的應對方案，最大限度將金融風險控制在可控的范圍呢，最大程度化降低金融其帶來的影響，減少為人們帶來的損失。
（三）雙面性在對金融風險進行分析的時候，要采用發展的眼光看問題，提高對金融風險的認知程度，積極采取有效應對措施，重點加強對金融風險的把控，最大程度化發揮金融風險的防御效果，積極應對金融風險，促進金融活動的平穩運行。
二、金融風險的發展趨勢分析
（一）加大金融風險文化管理力度在對金融風險進行控制的過程中，具體可從以下幾個方面著手：確立與金融風險管理相關的文化管控力度，同時要樹立科學的金融管理理念，創新金融風險管理模式，促進金融風險管控工作全面發展。為了最大限度對金融風險進行控制，則需要深度對金融風險進行研究和分析，不斷完善相關應急預防機制，同時要根據具體實際情況，不斷完善相關預防對策，增加預防風險意識。在實際的管理過程當中，如果出現相關問題時，可對風險來源進行嚴格的審查，并引起足夠的重視，避免出現再次發生風險的可能。在保證當前工作的基礎上，還應當注重人文色側人文主義、人文理念對企業經營的影響，堅持以人性為基本理念開展相關活動，以此來保證企業管理的穩定性，進而降低風險的概率。
（二）提升管理金融風險的水準隨著金融行業的不斷拓展，在一定程度上增加了風險發生的幾率，基于當前這種情況下，應該不斷完善金融管理水準，通過創新方式進行技術提升。只有不斷提高風險管理技術，才能夠更高的增強企業的抗風險能力。具體包括：對操作業務流程進行進行重點規范，針對已經發生的金融風險而言，需要對其發生的原因及產生的影響進行統計分析，并做好經驗上的借鑒，同時針對市場動態預測風險變化做到掌握和了解，做好風險預警準備工作。此外，強化信息技術風險管理，尤其信息化時代背景下，先進的信息技術在金融領域得到了顯著性的發展，促進了產品和業務方面的創新。在當前這個過程中，相關金融機構要根據實際需要，結合自身的發展情況，不斷完善金融風險管理制度，健全金融風險管理體系，同時要注重新技術的應用，不斷完善金融風險管理系統，做好金融風險動態化調查，一旦發現存在金融風險的可能，及時做好預警提示，以便于對金融風險進行合理化控制。
（三）金融風險管理體制創新在金融風險管理過程中，要想實現對其風險進行有效的控制，則需要增加金融活動專業化管理，確保管理與實施之間的配合，充分保證各個環節的穩定發展，根據具體實際情況，制定完善的業務操作流程。此外，還需要不斷完善相關考核機制，不斷豐富專業考核評價，重視預警在風險管理中的作用，為投資者提供重要的參考依據，以此來（下轉第75頁）保證投資的安全性。
（四）增強風險自我管控意識在金融風險控制過程中，為了促進金融行業的穩定發展，則需要注重創新和發展。在實際的創新過程中，難免會出現新的問題，在這種情況下，針對創新過程中出現的問題要及時采取有效的措施加以應對。同時，在金融創新中的問題進行全面分析，在保證足夠了解的基礎上，要制定妥善的解決方案，不斷完善風險管理策略。從金融發展表現的特點來看，其程序相對較為復雜化，形式較為多樣化，鑒于此要健全風險評估體系，確保金融風險管理得到全面落實，實現對金融風險的管理和控制。
（五）對管理金融風險的實施對策進行評估在金融風險管理過程當中，其關鍵在于做好風險評估工作，在保證相關評估工作得到科學落實的基礎上，要重點評估風險解決對策的實施效果，確保金融風險管理解決對策的可行性。通過當前工作的有效開展，有助于保證解決對策的科學性與合理性，進而保證再次進行良好的風險管控。
一、中國互聯網金融的發展概況
互聯網金融是指依托或通過一些互聯網工具進行資金融通、支付以及其他一些關于金融服務的新興金融模式。互聯網金融是基于穩定的信息技術水平上，廣泛被用戶所熟知，并且能夠不斷適應和滿足用戶新需求的新渠道和新方式。
經濟全球化使得各國經濟相互影響，而中國國力的強盛使得中國的改革發展受到了世界的矚目。而隨著社會的進步發展，中國金融方面的發展態勢開始向網絡化方向轉變。互聯網金融在資金需求和供給方面有別于傳統的金融機構，利用信息技術，在網絡上進行業務的開展，是用戶“足不出戶”就可以辦理一系列的金融業務。然而，由于互聯網透明化的特點，容易引發信息泄露等問題，因此對于互聯網金融的監管工作也十分的困難。層出不窮的新興金融模式和相對落后的金融監管力度，使得互聯網金融沒有明確相關的法律法規支持，容易引發金融風險。
二、中國傳統金融機構的發展現狀――以證券公司為例
傳統金融機構包括銀行、證券、基金、信托等公司機構，隨著當今金融的發展，傳統金融機構相關業務的網絡化成為潮流發展趨勢。而互聯網金融化在給這些傳統金融行業帶來沖擊甚至可能會阻礙金融業的發展的同時，還有一些有利的影響。本文主要以證券公司為例分析。
我國證券市場目前發展勢頭良好，截至2013年底，115家證券公司共實現營業收入1592.41億元，凈利潤440.21億元，較2012年分別增長22.99%和33.68%。證券的業務產品不斷豐富，融資方式增多，證券公司的資產規模也不斷擴大。在這樣一個良好的發展狀態下，證券公司不斷創新發展，開始嘗試搭建網絡平臺進行證券業務服務，與互聯網金融這種新型模式接軌，創造出更加便捷有效的金融模式，促進金融行業的發展。
三、互聯網金融對證券公司的影響
金融的目的在于籌資和自己融通，其主要依靠于完整完善的信用體系得以運行。由于市場信息的不對稱以及獲取信息渠道的狹隘和獲取成本的存在，使得金融行業的最初源于線下進行。隨著互聯網技術的出現和不斷創新發展，該技術與金融業的結合在提升客戶投資、融資等一系列金融活動的便利的同時，也大幅度降低了獲取市場信息的成本，拓寬獲取市場信息的渠道，使得市場上不斷出現各種新型金融業態和產品。隨著互聯網技術的不斷進步和深入探索，在推動證券公司經營方式、價值實現等方面的轉變和發展的同時，也帶來一系列的風險。
1.有利影響
（1）轉變證券公司的運營模式
互聯網金融就是強調的建立網絡服務平臺進行一系列的金融活動，由傳統的線下活動向線上轉變。互聯網與證券業的相互影響融合，改變了證券公司傳統的人工運作，由單一的線下宣傳銷售拓展到互聯網中，拓寬了營銷渠道，擴大服務范圍。同時證券行業的網上開戶和網絡銷售，使得券商在線下地域上的優勢減弱，這樣也同時削減了券商銷售的地域限制，擴大了券商的營銷空間。按此趨勢，未來在網絡將成為主要運營平臺。同時這種運營模式的轉變使得證券公司減少人力的成本，減低公司的運營成本，從而達到資本的優化配置，獲得利潤的最大化。
（2）調整產業內的交易結構
證券公司的業務一般分為四個板塊：經紀業務板塊、投資銀行板塊、資產管理板塊和自營收入板塊。由圖易知，經紀業務板塊占大比分比例，因此證券公司主要業務大部分集中在經紀業務上。然而，互聯網金融與證券業的結合也大部分集中于對經濟業務板塊的調整，然而這也間接影響到其他業務板塊的比例，這就調整了證券業務的結構。互聯網虛擬的特點，使得證券業的價值實現飛速發展，從而引發交易主體和結構的改變。證券公司業務的網絡化，使得證券業務交易平臺改變，也同時改變了交易主體。客戶范圍的擴大，使得客戶需求的多樣化和豐富性增大，這就使得證券公司的各項業務開始向客戶的需求轉型，以客戶需求為中心進行業務的運行及擴展。同時證券公司的線上交易就是需要建立一個完善健全的服務平臺來滿足客戶的多種需求，這就要求證券公司改變行業內的組織交易結構，構建新的結構體系。
（3）弱化證券公司金融中介的功能
金融中介的存在有兩個原因：一是，金融中介具有較強的技術水平和規模經濟，通過中介溝通買賣雙方，在交易過程中在一定程度上能夠減少資金融通或者其他一些金融活動的交易成本；二是，金融中介有較全面的數據信息，能夠給交易者雙方提供較為全面的市場信息，幫助雙方做出詳細準確的判斷，以緩解由于市場信息的不對稱導致的交易風險。
互聯網金融的融合使得原先線下交易的信息不對稱的數量大幅度降低，減少中間成本，使得信息剛開透明度更高，證券交易也更加自由平等。這樣，金融中介存在的兩個原因都可以用互聯網金融與證券業的結合來解決，自然就在一定程度上弱化了證券公司金融中介的功能。
2.不利影響
證券公司開展互聯網業務，需要強大的技術支撐，比如一些證券APP軟件終端，有很多還需要進一步的完善。互聯網的虛擬性會導致網絡資金交易的安全風險的發生，券商對于互聯網技術人士的不完全也使得證券產品質量得不到保證，資金安全問題和技術的完善健全都是當下證券網絡化面臨的難題與挑戰。
同時，互聯網金融雖然快速發展，但其目前并沒有太多正規的法律法規進行監督管理，這在一定程度上可能會導致一些不法分子趁虛而入，阻礙證券公司的發展。同時網絡虛擬且豐富多樣，證券產品的不斷更新創造，如何進行有效的監管也是證券業即將面臨的又一個挑戰。
四、證券公司互聯網金融化的趨勢分析
1.傳統業務的互聯網金融化
近年來，各大證券公司都陸續將各自的傳統業務放在互聯網平臺上運作，減少成本、節余資本，快捷高效的優點，使得這些業務逐漸向第三方網絡平臺轉型，為客戶提供了更為方便的證券業務服務。改變傳統的業務服務方式，減少人力物力的耗損，實現更加快速的資金融通，加速資金資本的流動。
2.互聯網證券的創新業務
互聯網金融與證券的融合并不單單指傳統證券業務的互聯網化，還有一些基于互聯網而不斷創新創造的新的證券業務。利用計算機技術和互聯網的特點，開發新的證券業務也是證券公司互聯網金融化的一個重要方面。例如網上自助開戶、網絡證券融資、網絡理財管理等都可能成為互聯網證券的創新業務。
五、證券公司互聯網金融化的風險分析
1.風險擴散速度快
證券業的互聯網金融化就是在網絡上進行證券交易，高效快速的網絡交易，使得證券業務能夠在較短的時間內快速辦理和解決，也為簡單快速的證券業務服務提供了強大的信息技術支持。然而這樣的高速網絡數據信息處理同樣伴隨著巨大的風險，一旦發生風險，將會很快擴散。
2.風險監管難度大
與傳統的證券機構和業務不同，證券業互聯網金融化的業務全部依靠網絡交易和電子支付。由于互聯網的虛擬多樣性，使得互聯網金融化的證券業也會不斷創新產生新的證券業務，這也就導致了風險的多樣化。方式的不可預料和豐富性，使得證券公司開展互聯網金融政策時所產生的問題也是不可防范和解決的。這也就使得整個證券業互聯網化很難得到有力的監管和防范，一旦在證券網絡業務中的某一環節發生問題，都會可能產生不可估量的巨大損失。
3.風險傳染概率高
互聯網金融化的證券公司的每個業務都不是完全獨立存在的，他們是相互獨立又存在某些聯系的。因此業務之間的相關性，使得互聯網化的證券業務有一個業務發生風險問題，可以迅速相互傳染到其他的業務上來，風險傳染的概率很高，這就要求業務之間建立起有更強防備能力的防火墻。
六、證券公司互聯網金融化的建議與結論
1.正確認識互聯網金融對證券業帶來的影響
在證券公司經營發展的過程中，開展互聯網金融政策是時展的一種新形勢。證券公司業務與互聯網金融相結合，一方面改變了證券業內部的交易結構和交易方式，另一方面也給證券業的發展和創新提供了信息技術支持。從經營理念和實踐上來看，從傳統的實體店面經營向虛擬網絡站點經營，是由有形到無形的轉變；從銷售方式來看，從員工面對面的銷售向網絡銷售的轉變，利用互聯網信息的優勢，了解更多消費者的需求，以客戶需求為中心，開發出更多滿足客戶需要的證券產品，從而實現券商與客戶的雙贏；從經營策略上，由原先的相互惡性競爭到合作互惠，利用互聯網資源豐富、信息共享的特點，使得證券公司不斷完善自身，建立起健全完整的經營體系，在與其他公司合作的過程中取長補短，使公司全面發展。
2.加強自身優勢，不斷創新
面對證券公司互聯網金融化帶來的種種難題，要求證券公司加強自身優勢，彌補劣勢，不斷發展創新。可以利用互聯網快速便捷的特點，將智能手機、計算機等電子科技產品與證券業務相結合，開發出新型的網絡終端軟件，使客戶能夠通過已有的電子產品“足不出戶”就能進行證券業務的辦理。加強自身優勢、不斷創新，需要利用互聯網金融的優勢，開發出更多更適合的證券產品，并普遍為客戶所接受，滿足消費者需要多樣性，建立新的證券經營模式，實現業務創新。
3.完善健全證券網絡業務服務系統
隨著網絡金融市場的成熟發展，互聯網金融下的相關產業也開始變得多樣化起來，各種不同的交易平臺和交易軟件層出不窮，競爭激烈。而證券公司主要依靠專業產品和服務這一優勢才能在網絡金融市場上立足，這就要求證券公司完善健全證券網絡業務的服務體系。一方面要強化傳統證券業務的服務功能，提升服務水平，做到更加專業化、規模化，擴大業務能力范圍；另一方面，證券業務分類細化，改善客戶體驗，建立一系列的證券業務，形成“一條龍”服務，使得客戶的多種需求能夠在一家證券公司得到一站式的滿足，完善服務體系。同時，證券公司要加強銷售服務和售后服務，保證客戶購買的質量，使客戶無后顧之憂，這樣形成有特色的服務體系，增強證券公司的競爭能力。
一、消費金融內涵
一般來講，消費金融屬于較為新型的經濟學領域。首先，消費金融目前尚未形成完備的理論體系。從廣義上解釋，消費金融可以理解為與消費有關的金融活動；從狹義上解釋，其可以理解為為滿足居民對商品消費或者服務消費而創設的相關金融。消費金融不但是為個人提供消費的金融服務，而且涉及到家庭其他人員，包括家庭收入、消費、資產配置等在內的相關服務。其次，消費金融界定存在不同種類和方式。實踐活動中，商業銀行、中央銀行、消費金融公司以及統計部門等，對于消費金融界定存在很大差異。例如，美國的銀行家協會認為，消費金融是指銀行消費貸款；然而，美聯儲認為消費金融屬于家庭消費[1]。
二、互聯網消費金融市場的發展現狀
（一）電商巨頭介入消費金融市場
一般來講，互聯網企業介入消費金融的主要業務為第三方支付，如阿里巴巴的支付寶、騰訊的財付通、百度的百付寶等。自2010年開始，第三方支付發展速度加快。目前，第三方支付機構已經超過250家，市場規模高達13萬億。首先，第三方支付一般可以分為移動支付、收單、互聯網支付、預付卡四大類別，互聯網金融支付也已經向基金、保險、證券方向發展。其次，互聯網理財是互聯網消費金融當中十分重要的業務，其主要包括P2P理財以及寶類理財等。P2P在2006年進入我國，近幾年發展尤其迅速，2014年該行業的規模已經達到了2012億元；寶類產品主要是阿里巴巴的支付寶業務。最后，互聯網的貸款模式主要包括互聯網小額貸以及P2P網絡貸款，其主要服務于中小企業，較少服務個人。近段時期，互聯網消費金融市場又發生一些重大變化，出現了個人消費貸款形式。比如，京東的京東白條，消費者在京東商城購物不但可以使用京東白條，而且使用白條享受30天免收利息；天貓商城也推出了天貓分期購物業務，這些貸款主要用于商城的消費者小額零售消費[2]。
（二）傳統消費金融開始接觸網絡
傳統的消費金融相關機構主要包括消費金融公司以及商業銀行，隨著互聯網金融的不斷發展，對傳統的消費金融機構產生了一定影響。首先，互聯網金融機構主要是發展自身線上的用戶，并且包括投資理財以及小額消費等，相比銀行的客戶，其存在一定的差異性，因此，互聯網消費金融機構對商業銀行的相關影響較小。然而，對于消費金融公司而言，由于消費金融公司和互聯網的客戶存在類似性以及重疊性，因此，消費金融公司將會面臨較大壓力以及挑戰。其次，商業銀行根據成本進行考慮，最終會將目標客戶定位為高收入人群。然而，互聯網金融改變了商業銀行的發展模式。從實踐來看，部分商業銀行正在積極作為，不斷進行渠道擴展以及創新，從而不斷推進自身的創新能力以及業務水平。此外，消費金融公司存在業務范圍有限、同類競爭強烈以及風險控制難度大等難題，導致其面臨一定發展困境。因此，消費金融公司應當積極探索運營模式，從而增強自身業務優勢[3]。
三、互聯網背景下消費金融發展趨勢
（一）消費金融市場格局改變
首先，互聯網消費金融正在改變消費金融市場的格局。互聯網金融覆蓋面廣泛，幾乎包括收入等級不同的所有網絡用戶，從而促使發達地區、不發達地區、城市、農村消費金融不平衡的發展格局得到相應改善。其次，消費金融市場主體呈現多元化趨勢。比如，傳統的消費金融市場主要以商業銀行為主，消費金融公司以及汽車金融公司為輔；然而，互聯網的出現改變了傳統的消費市場格局，促使主體出現多元化。最后，創新產品不斷增多。互聯網為消費金融提供信息組合能力以及強大的渠道挖掘能力，從而促使產品不斷創新。實踐表明，互聯網金融在投資、理財、信貸等方面均有廣泛的創新。
（二）消費金融市場規模擴大
首先，需求方面，不同階層的人群都有消費需求，支付賬戶的開戶大小不受到任何限制，投資理財的門檻逐漸變低，1元甚至一分錢都可以進行相關投資理財。其次，供給方面，互聯網金融機構以及傳統的機構都主要著力于金融市場，幾大電商巨頭也開始市場布局，快速占領消費金融市場，尤其在個性定制服務方面，傳統模式的消費金融正在轉變觀念，進行定位和調整，通過互聯網進行相關創新，從而打造新型的互聯網消費金融模式。根據目前的消費金融市場的實際發展狀況而言，傳統的消費信貸應該會繼續保持較快速度增長，不但如此，互聯網消費金融極有可能出現爆發式增長現象。因此，整個消費金融市場規模將會不斷擴大[4]。
一、P2P互聯網金融的特點
P2P互聯網金融貸款作為一種新型的貸款模式,它是借助于互聯網這個平臺來滿足借款與貸款雙方的需求,不僅便利了大家的生活,還有利于資金的流通。通過對P2P互聯網金融的調查,可知P2P互聯網金融有如下特點。
1、信息流通快,交易手續便捷
在互聯網與現代信息技術的推動下,P2P互聯網金融信息的流通速度不僅快,而且它在全網的覆蓋面都是比較廣泛的,一有金融的相關消息,經過互聯網這個平臺就可以立刻出去,既可以讓人們及時了解更新信息的內容,又能夠及時得到廣大網友的反饋。因此方便快捷,信息流通快是P2P互聯網金融傳播的一個重要的特點。而我們傳統的金融交易的程序是比較繁瑣的,但是P2P互聯網金融的交易手續卻非常便捷,借款方和貸款方可以通過互聯網這個平臺了解雙方的信用狀況,身份情況以及其它情況等等,而且在進行交易的過程中,只需要按雙方的規定填好信息就可以完成貸款程序,借款方和貸款方在了解彼此的信息之后有更多的選擇余地,他們可以選擇符合自己要求的客戶進行合作和交易。
2、涉及金額小,借款期限短
P2P互聯網金融貸款涉及的都是比較小量的金額,它的運作模式只是作為現實中正規金融機構貸款的一種補充,因此是小額貸款的模式,小額貸款有利于緩解貸款人的短期資金壓力,同時也可以使借貸機構能夠及時收回所借出去的小額資金數目,更加有利于規避風險。P2P互聯網金融貸款所涉及的金額小,其借款期限也比較短,因為P2P互聯網金融是個人與個人之間的貸款,因此在沒有一個完整機構的前提下,短期的借款期限有利于控制P2P互聯網金融風險,加快其運營模式和工作效率。
3、貸款門檻低,覆蓋面廣
P2P互聯網金融貸款模式相對于現實的金融貸款機構而言,貸款門檻低,并且覆蓋面比較廣,有很多在金融貸款機構碰到閉門羹的客戶,通常會轉向P2P互聯網金融貸款,因為通過互聯網金融的平臺,貸款人只需要根據要求填寫好相關的信息,在互聯網這個平臺激活自己的會員賬戶之后,就可以根據自己的要求去申請貸款,互聯網的運作模式本身就是面向全球,因此它貸款的覆蓋面非常廣,最主要是面向那些剛開始出來工作不久的年輕人,而發放貸款的則是那些有一定資金實力而資金又無處安放資金的高收入人群。
二、互聯網金融的優勢和劣勢
P2P互聯網金融在一定程度上相對于其他金融機構有足夠的優勢,它的優勢主要體現在以下幾個方面:首先,P2P互聯網金融是小額借貸,因此給中小企業的發展帶來了很多機會,實現了資金雙方的供求融通;其次,P2P互聯網金融的透明度非常高,這就加大了對P2P互聯網金融的監督力度和控制力度,在這樣的情況下,客戶的資金安全也有了較好的保障;然后,P2P互聯網金融的資源是開放的,它能夠使資源通過互聯網這個平臺傳播出去,實現資源共享;最后,P2P互聯網金融的發展,能夠節能成本,有效的進行資金配置。當然,隨著P2P互聯網金融的不斷深入,它也存在著一定的劣勢,首先,在P2P互聯網金融監管機構不嚴的情況下,就容易出現混亂的狀態,比如說有的人資用別人的身份開戶,以從中騙取資金,并且,在無準入門檻的階段,金融服務的品質就會下降,其次,在P2P互聯網金融的運營下,很多用戶的信息容易被泄露,這就使得用戶的資金安全存在著威脅;最后,P2P互聯網金融在對微小企業進行貸款時,很難把握微小企業所需的真實的融資需求,并且它在吸收存款這方面也有很大的局限性。
三、P2P互聯網金融的風險分析
P2P互聯網金融在一定程度上方便了人們的生活,但是互聯網畢竟只是虛擬化的一個平臺,貸款人與借款人對彼此都不了解,因此P2P互聯網金融在互聯網這個平臺的運行下,必定會存在一定的風險,根據調查,我做了以下幾點風險的分析。
1、信用風險
信用風險主要來自兩方面的風險,一方面是借款人的信用風險,另一方面就是互聯網借貸平臺的信用風險。借款人的信用風險主要體現在借款人的資金狀況和還款能力上,在互聯網虛擬平臺下進行P2P金融貸款其實是非常不真實的,因為借款人不需要簽字畫押,也不需要抵押任何東西只需要填寫好規定的信息就可以了,在這種情況下,如果沒有及時了解借款方的還貸能力,很可能就會造成一些違約情況,而造成巨大的損失,同時由于資金波動的周期性也會影響經濟波動的周期信用風險。而互聯網借貸平臺的信用風險主要是指互聯網這個平臺的可靠程度,但是由于借款人的貪婪,他會一個人注冊多個賬戶而騙取錢財,在這種情況下,互聯網平臺肯定是脫不了干系,勢必就會指向互聯網平臺存在的信用風險上,而且互聯網借貸的資金流轉一般要通過中介的服務,但是在中介不行的情況下互聯網只能依托其他方式或是自己這個平臺管理,一旦資金出現問題就會歸結于互聯網平臺的信用。
2、制度風險
P2P互聯網金融在運行的過程中,缺乏相應法律的監管,因此相關監管人員和審核人員對P2P互聯網金融的判定無從下手,在這樣的情況下,會衍生很多不合法的網站。在處于一種無準入機制的條件下,就會發生制度風險,嚴重的還會引發有關金融借貸的大事件。而那些不合法的P2P互聯網金融就會乘機進入從而擾亂P2P互聯網金融市場。
3、操作風險
由于監管不嚴,因此P2P互聯網金融的操作就不那么嚴謹,在這樣的情況下就會導致操作風險,操作風險主要體現在兩個方面,一方面是借款人利用P2P互聯網金融貸款進行合同詐騙,另一方面就是借款人通過借新債來還舊債。利用P2P互聯網金融貸款進行合同詐騙,首先是建立在互聯網平臺虛擬的前提下,因為在這樣的情況下,借款人可以虛構自己的身份,虛構自己的資金狀況來進行合同的簽訂,而一旦受到借款的資金,詐騙人就會逃跑。P2P互聯網金融的平臺頗多,而且信息傳播的比較快,因此借款人可以在這個平臺借款去還上一次他在另外一個平臺上所借的資金,但是當借款人沒有還款的能力時,所累積的借款資金過多過廣泛,不僅會影響自己的信用,同時還會給P2P互聯網金融借貸機構帶來一定的風險。
4、業務管理風險
由于網絡的不真實,因此P2P互聯網金融借貸業務的管理尤為重要,可是在借貸的過程中還是會發生諸多業務管理上的風險。首先,在進行P2P互聯網金融借貸的過程中,需要進行實名制身份證驗證,可是當信息一旦泄露出去,就會有很大的麻煩,這就是業務對借款人信息管理不當而發生的問題;其次,在互聯網平臺對貸款人審核的過程中,由于審核的方式和技術存在著問題,因此很難了解借款人的狀況而隨意發放貸款帶來的風險;然后就是有關P2P互聯網金融借貸的工作人員專業素養不高,對這方面的業務還不太熟悉所導致的業務管理風險。
四、P2P互聯網金融風險的監管對策
1、明確P2P互聯網金融借貸的法律地位與監管主體
互聯網平臺下的P2P金融借貸有其自身的局限性,因為它是一個比較虛擬的平臺,進行交易的雙方也是在彼此沒有碰面的情況下,很容易發生一些不合法的事情。因此要明確P2P互聯網金融借貸的法律地位,多出臺相應的法律文件以規范借貸活動。當然,對P2P互聯網金融借貸的監管也是必不可少的,要明確監管主體,充分調動多方的監管,比如說保監會,工信部等,一起進行監管。
2、規范P2P互聯網金融的運營模式
P2P互聯網金融借貸平臺,需要一個良好的運營模式,因為運營的規范會影響它的整個工作效率和工作進度,并且有利于這個平臺健康持久的發展。在公司職責方面,要根據公司每個人工作的內容,進行分工明確,各司其職,違反公司法規的必須加以嚴懲。要想形成一個井然有序的運營模式,各個工作人員要根據不同客戶的情況進行工作內部的調整和控制。
3、加強對借款客戶的信用評估,限制高額貸款
很多客戶的信息并不是自己本身的,他們有的是借用或盜用別人的信息而進行資料的填寫,說明自己的資金和信用狀況的,還有的就是虛報自己的資金和信用狀況,因此P2P互聯網金融借貸的工作人員就要加強對借款客戶的信用調查以及評估,以免借款人資金短缺而長期虧欠或是不還貸款而逃跑的現象,造成對互聯網金融借貸機構不必要的損失。當然也要限制高額貸款,有的人故意用別人的信息來進行高額貸款,這實際上是一種欺詐,當貸款發放下來,他便會遠走高飛,而被盜用信息的人卻要承受一定的損失,當然,限制高額貸款有利于借款人在規定的時期內還款,從而促使資金的有效流通。
4、及時掌握市場的動態與政策的調整
在P2P互聯網平臺競爭激烈的情況下,關注市場的動態與政策的變動是相當重要的,因為它會提及到很多的信息,及時了解P2P互聯網金融借貸市場的動態有利于互聯網金融借貸更新相關的金融信息,調整自己的運作方向,同時規避更多不必要的風險。
五、結語
一、我國證券公司發展現狀
我國證券行業的總資產、股票基金交易量和主營業務的集中度都有所提高，屬于準集中式產業。市場容量、企業規模和國家政策都是影響市場集中度的主要原因，但對于證券行業來說，市場容量不是主要因素，而我國證券公司因規模造成的集中度還有很大的提高潛能。互聯網金融發展至今，形成了以支付寶、理財通、阿里小貸、余額寶為首的一些列金融服務方式，其中，理財通是與證券等金融機構最密切的形式。但是我國證券公司的產品和服務差異化程度較低，常見的有股票、債權、基金等，價格和服務質量也沒有明顯分界線，限制了券商的差別化。在證券公司營業模式轉型的關鍵時期，讓投資者享受個性化的產品和服務是券商成功的重要原因。隨著信息技術的發展，互聯網成為了證券行業最大的競爭者，虛擬空間給商家帶來了無窮無盡的價值創造空間和速度，第三方支付、云計算等大大方便了金融產品的交易方式，互聯網聚集了大量客戶資源和資金往來，阿里巴巴、騰訊等客戶擁有量不下幾億，支付寶交易量更是數量級。數據信息是證券公司的網絡平臺發展的基礎，券商也需要如此大量的客戶信息和數據，形成自己的資金吸聚能力，實現靶向營銷，但是這是目前的券商無法企及的。
除此之外，政策與市場等外部環境因素也不可忽視。證監會對證券行業放寬政策，我國2012年的證券營業部數量已經達到5000多家，實現了網絡化管理。證券、銀行、保險等金融混業的形式愈加明顯，具有綜合性功能的金融機構越來越受市場的歡迎。證券公司在混業背景先率先進行網絡金融建設將取得先機。P2P、眾籌融資等各種創新業務的涌現改變了證券行業的格局，引領了資本市場融資領域的革命性創新。
二、互聯網金融對證券行業的影響
隨著互聯網的興起，證券公司的交易主體和交易結構也發生了根本性的改變。一方面，傳統的交易方式引發了交易各方所得信息的不對稱性，但是互聯網的透明性和公開性最大限度的減少了這種信息不對稱，其虛擬性也減少了不必要的中間成本，消費者能夠在信息對稱的情況下實現自由平等的金融服務，不僅體現了金融服務的民主化，還提高了金融服務的有效性。網上開戶和網上證券產品銷售，有助于券商拓寬營銷渠道，同時傭金率得到了進一步下降，證券與互聯網的加速融合使新產品經紀和資管業務的地位逐步提升，隨著經濟的發展，網絡為資金需求雙方提供了一個發現市場的機會，將成為券商發展業務和銷售產品的主要平臺。交易雙方通過互聯網了解對方的信息，借貸雙方能夠自主信息和選擇項目，除去了一切繁雜的手續。因此，資金中介將逐漸被淘汰，第三種金融運行機制應運而生，包括P2P、眾籌融資等方式，引領了資本市場融資領域的革命性創新，互聯網金融化將是一個有別于商業銀行間接融資和資本市場直接融資的新方式，提供咨詢、評估、協議管理和回款管理等服務。互聯網銷售門檻較低，大大降低了券商業務成本，引發了傭金價格戰。如今非現場開戶現在還是初始階段，一旦全面放行，成本減少的幅度將會更大。證券行業在互聯網金融中穩定發展后，將會催生出新的商務業態，使未來的競爭更加復雜。目前已經穩步發展的網絡企業正在將互聯網信息數據滲透到證券行業中，這些網絡企業已經具有廣泛的客戶資源基礎，沖擊了證券行業的中介服務模式。
三、證券行業互聯網金融化趨勢分析
1.傳統業務互聯網化。近幾年，政府陸續放開非現場開戶的限制，各大券商紛紛將傳統證券業務的運營轉移到互聯網上，包括招商證券、中信建投、華泰證券在內的大型證券公司都利用了互聯網低成本、方便、快捷的優勢，開啟了第三方移動端應用程序，為客戶提供更有效率的金融服務。
2.基于互聯網的創新業務。現階段的互聯網是依托于社交網絡、移動支付、大數據、云計算的互聯網，其復雜性也為市場提供了更多的可能，出現了不少基于互聯網的創新業務，例如方正證券泉友會就在淘寶天貓設立了首家證券網上商城，隨后齊魯證券、華泰證券等也加入了網上業務的大軍，銷售資訊及金融產品，專注于用戶的投資行為，實現了證券行業與互聯網的自動化、專業化的全面聯接，但這些還不是嚴格意義上的網絡證券，但仍在繼續探索，由此可見，網絡證券是證券公司未來的發展方向。
四、證券行業互聯網金融化轉型分析
1.證券行業互聯網金融化轉型要求分析。從可行性上講，近幾年來我國網民數量不斷攀升，從2005年至2015年十年內互聯網普及率增長了58%，其中股民數量不在少數，傳統的營業部柜臺逐漸退出市場。除了計算機，手機移動客戶端也使得炒股更加簡單方便，齊魯證券推出的“融易理財”、光大證券推出的移動支付等都取得了很好的反響，截至今年的網上委托交易量已經突破35萬億元。從金融產品和服務的創新來說，自從2012年互聯網金融橫空出世，固守傳統經驗模式的證券公司只有死路一條，例如，眾成證券因缺乏金融產品和服務的創新，從2008年起持續虧損。細化市場、推出更多符合時展的產品和服務是證券公司應該充分予以準備的工作。從提升客戶體驗上講，網上消費已經成為當今社會民眾生活的一部分，而金融消費與網上實物消費并沒有本質上的區別。然而，受多方面條件所限，目前客戶辦理各種手續任然需要到營業部現場，填寫復雜的表格、簽訂不知所云的合同等，降低了客戶的消費體驗。
2.證券行業互聯網金融化轉型戰略分析。從成本上來看，傳統的營業部每年租賃商戶和雇傭職員等的固定成本在950萬元左右，在證券行業低迷時期，這些成本形成了券商很大的負擔，也是持續虧損的原因之一。另外，很多證券公司在發展上遇到了瓶頸，需要通過細分金融產品來突破。對開戶和交易對象的市場細分就要對證券公司的業務進行細分，走差異化道路，形成多功能、多款式的證券金融產品和服務。正確定位自身差異化產品后，將產品進行主次分類，主攻某個特定的客戶群和某類特定的服務，其他客戶群和產品作為輔助，提高公司效率。
五、證券行業開展互聯網金融政策建議
1.提升客戶體驗感。第一，建立自助式的開戶、交易功能，利用網絡、移動客戶端上傳相關個人信息和證件信息。第二，計算機和智能手機已經得到了廣泛的普及，廣大的網民都是券商的潛在客戶，適時的在互聯網金融平臺中嵌入其他服務功能，通過與其他軟件品牌建立合作關系，增加客戶群，實現共贏。第三，現如今的資金流動大部分都是通過網上支付，所以券商也應該打造大眾化的支付功能，形成與金融機構類似的存管模式。
2.降低成本，提高服務效率。網絡證券管理平臺集證券交易、管理、理財為一體，統一及對客戶消費行為深度分析，降低了營業部的成本。同時，經紀業務是證券公司的主要業務，網絡金融模式能夠再造業務流程，使經紀業務與其他業務實現協同作用，實現“1+1>2”的效果，也能夠有效降低整體成本。最后，網絡證券管理平臺能夠同時展示多種核心業務，并將各核心業務的收益余額進行整合，對于客戶來說，能夠同時開通股票和證券賬戶，因此，各核心業務之間能夠互相促進從而降低成本。
3.證券金融產品細分。首先，證券公司要充分了解自己產品和經營的實際狀況，確定自身優勢和劣勢，明確定位自身在市場中的地位。其次，證券公司要充分了解客戶需求，根據市場需求對網絡金融平臺進行設計和維護，利用大數據技術聚集客戶流量。最后，將客戶進行分級分類的管理，為不同需求的客戶提高量體裁衣式的服務，根據市場需求確定公司差異化發展方向。
關鍵詞：大眾家庭；金融投資理財；現狀；未來趨勢
一、大眾家庭進行投資理財的重要性分析
本世紀以來，由于國內經濟水平的飛速上升，加上國家經濟實力的增強，大多數家庭逐漸認識到把錢放到銀行中可能會貶值，只有借助投資理財這種渠道，讓錢生錢才有可能帶來更多的收益。
（一）均衡目前及以后的收支狀況
以作者的觀點來看，對于大部分的普通家庭來講，除了解決溫飽問題外，進行合理的金融投資理財活動是必不可少的。因為一個人一生最多可以有四五十年能夠創造勞動價值，掙錢拿工資，那么當你完全喪失了勞動能力后，如何繼續維持好日常生活？眾所周知，我國現在有著十分大的人口基數以及驚人的人口增長速度，所以單純地依靠政府養老是非常不現實的；同時，將養老的重擔拋給子孫后代是更加不理智、不可取的行徑。因此，在如今這種情勢之下，選擇家庭投資理財這種方式，更好地為自己帶來收益，為未來的生活提供一份保障、一份安心。
（二）尋找更適宜的生活狀態
更好地均衡家庭目前及今后的收入和支出僅僅是被作為最基本的目的，俗話說：“人往高處走，水往低處流”，沒有人不希望自己的家庭過上美滿幸福的生活，都盼望薪酬能夠一年高過一年，期望家中的經濟狀況更好。從一定程度上來講，大部分大眾家庭均衡目前及今后的收支狀況想得僅僅是滿足現在及未來的溫飽需求，只是為生存下去提供一個有力的保障。但是，若想生活質量更高，就必須不斷增強自身的經濟實力。
二、我國大眾家庭金融投資理財的基本情況分析
（一）家庭的投資需求大
現代中國的大眾家庭對于金融投資的實際需求較大，這一點主要體現在以下幾個方面：第一，銀行儲蓄資金的大量轉移。經由專家學者的分析和調查表明，現今中國民眾對于銀行儲蓄的想法已有所改變，沒有之前那么強烈的意愿將自己的資金投入銀行。考慮到這種情況國內的股市行情持續走高，因此不少炒股愛好者把家庭的大量存款由銀行轉移到了股市當中，起初這種現象尚不明顯，然而在本年度的第一季度末達到了一個。這種狀況并不難解釋，尤其是借助炒股這一方式獲得收益的股民，主動拉取更多的人進入到股市當中，于是股市行情被抬得越來越高，一般稱這種狀況為“跟風行為”。上述是中國民眾思維習慣的一種特點，覺得哪種方式可以更有效地賺到錢就全身心投入到其中，更有些人會把全部的家當都投進去。通常來講，這種思維習慣需要謹慎，除了考慮某種方式能夠賺取更多的利益之外，還必須考慮自己的經濟實力和抵御各種風險的能力，畢竟不論哪種投資均存在風險性。
我們都知道，股票、債券、基金共同被稱為金融理財的“三劍客”，如今這三者的行情都還不錯，能夠為很大一部分投資者帶來財富和收益，激發更多人投資的潛力。
（二）理財產品的分類較多
根據上述分析，我們能夠清晰地知道，目前不少家庭早已不再偏好儲蓄，從上次央行降準降息以來，越來越多的家庭把更多精力放到了投資理財上，僅僅幾年時間，便產生了一大批投資理財專員。就像我們之前所了解到的那樣，股票、基金、理財保險、銀行理財產品猶如雨后春筍般出現，在幾年前根本不會想到銀行等金融機構會做理財投資，保險也被認為僅僅是車險和壽險。然而，現在這些思維界限均已打破。從經濟學的角度出發，本來這種情況是非常正常的，當出現社會大眾不再偏好儲蓄的情況時，想要維系自己的資金源，金融機構就應進行相應改革，投其所好，把人們所關注的金融投資理財引進來，只有如此才可以保持持續運轉。同樣，對保險公司來講，如若只做車險和壽險的話，購買者一般不會太多，但當引入投資理財產品之后，人們的關注程度就會迅速增強，進而激發保險業的潛力，西方發達國家的投資理財就是由保險向外劃分的，由于國內民眾對保險的認識不夠到位，才會引發這種狀況。
（三）投資理財從有形向無形過度
結合自身的經驗和體會，在上世紀初期，當房地產行業剛剛興起并為人所知的時候，幾乎所有炒樓的人都發了一大筆財，再加上房地產開發商的強力壓盤，外地務工人員對樓房的剛性需求等等，都在此階段顯現了出來、刺激了國內房價的上漲。自古中國人對于房子就有家和溫暖的共識，十分注重居住品質。因此，當國家養老、養兒防老等想法均無效的情況下，樓房便自然而然地成為中年人養老的唯一保障，與此同時，各地政府也開始大興土木，一棟棟的樓盤平地而起，以供投資者購買。前幾年，不少樓房的價格都漲了好幾倍，在這種利益暴增的情勢下，政府的管制政策像一盆冷水把房產投資的熱情熄滅。目前投資者明顯可以感受到投資逐漸由有形向無形轉變，股票、基金、期貨等成為了投資者的新寵，這些投資項目擁有操作便捷、收益明顯的特征。除了不需要數量快速增加的股票交易所外，也無需拿實物來兌換現金，只需點擊下鼠標便能夠完成，目前很多白領都用午休的時間進行交易和相關操作，特別方便快捷。
三、大眾家庭投資理財未來形勢分析
（一）大多數家庭選擇加入投資理財隊伍中
中國作為一個人口眾多的大國，每個國民都為世界經濟創造了不少財富，在刺激經濟水平迅速提高的同時，也推動了社會財富的大量積累。但是，由于所增加、積累的財富無法平均地被分配到每家每戶當中，而是依照勞動人員的參與程度和所作貢獻進行有關分配，即我們常說的“按勞分配”。所以說，大眾家庭的資金除了來自辛勤勞動以外，就是資本投資收到的回報了。當然，所有的資本投資均存在不同程度的風險，即使參與了也未必能有收益，可如若不參與則一定無法獲得任何投資帶來的收益。在目前這種可觀資本增值的前提下，不管個人擁有資金的多少，只要其不參與投資、不進行理財規劃，將會被財富邊緣化。因此，普通的大眾唯有借助資本投資來參與市場的正常運作才能不被邊緣化。
現在國內的證券股票和基金開戶基數較大，然而真正利用到運營中的比例極少。因股市存在很大的風險性，加上又沒有掌握足夠的股票專業知識，不少股民一致認為專家投資是正確的、有極大幫助的，進而大量購入基金期望獲得和市場相對應的回報。現有的一個趨勢就是，在目前這種國民經濟快速增長、現有投資受益者高達八成的前提下，未來將會有更多的人參與到股票投資的行列當中。由于政府的資金管制政策和大眾家庭對投資方面技能的缺失，我國大眾家庭都將進入到門檻較低、風險相對較小、收益穩定、變現能力好的金融投資產品，像購買基金、股票等等；對專業技能要求更高些的購房、黃金、期貨等投資，大眾家庭恐怕無法加入其中。
（二）大眾家庭的金融投資預測及投資理財趨勢分析
1.金融投資順應投資理財趨勢
不論是公司的投資理財，或者是大眾家庭的金融投資，均需要依市場的規律行事，把控好市場運營的主流方向，切莫一味追求暴利。我們可以將市場運作的方向分成基本運動、中期趨勢及日常波動三種。基本運動，即基本牛市，舉例來說，就像是股市，不可能一直漲或者一直跌，這樣才是正常的狀態。對于大眾群眾來講，最應注重的就是中期趨勢，因為如若基本運動確立，短期內無法改變其中期趨勢。因此投資人員會準確掌握中期趨勢，在牛市的中期階段，主要根據市場氛圍來調整行情，其次調整的時間范圍不等，一般為幾個月左右，如若大盤進入到調整期時，此時投資者應立即改變投資思路、變更方式。
2.儲蓄的偏好會繼續下降、有形投資比重將會銳減
一旦普通民眾形成了自身的投資理財觀之后，便會將自身的大部分積蓄投入投資市場。因此，不管家庭經濟實力怎么樣，都會選擇保留一些資金，這些資金在銀行中很長一段時期內都不會輕易變動，所以說短期內，大眾家庭對于銀行儲蓄的偏好將持續降低。通過前一階段的房產實例能夠總結出：目前人們對房產的投資偏好有明顯降低的趨勢，不只是房地產，整個有形投資市場都是這種趨勢。在幾年前，不少人以為必須要是看得見摸得著的才能讓人心里踏實，而現在多種無形投資突破了這種思維的局限和束縛，并將在以后很長一段時間內得到保持。
結束語
綜上所述，金融投資理財已成為國內大眾家庭最基本的管理個人財富的方式，像股票投資和購買基金等投資都深入到了大眾家庭的日常理財生活中，銀行儲蓄現今已遠遠滿足不了民眾的實際需求。在當前社會經濟迅速上升、人民幣幣值穩定的經濟環境下，預測會有更多的大眾家庭參與到這種風險小、變現能力強的投資方式隊伍中來，并且投資者自身的專業技能和風險意識等都會進一步提升。
參考文獻：
[1]秦建平.中國大眾家庭金融投資理財現狀及趨勢探析[D].內蒙古大學，2007-11-15
關鍵詞:美國金融監管改革法案;金融體制改革;投資銀行經營模式轉型
文章編號:1003-4625(2010)11-0096-04 中圖分類號:F833.1 文獻標識碼:A
一、本輪金融危機前美國金融監管體制和投資銀行經營模式
(一)危機前美國金融監管體制的特征
本次金融危機前,美國的金融監管是一種以美聯儲為中心的“傘形雙層多頭監管”模式,這是一種介于分業監管和統一監管之間的監管模式。“傘形”是指以美聯儲為中心、各專業金融監管機構為旁支;“雙層”是指聯邦層和州政府層;“多頭”是指美國聯邦政府針對金融分業經營的需要設立了多個監管主體(見圖1)。
而在此次金融危機中,美國現行金融監管模式的缺陷被暴露無遺,主要體現在以下四方面:第一,既缺乏統一監管者,也缺乏必要的協調機制,無法防范和應對系統性風險或危機;第二,金融監管職能的重疊造成金融監管死角;第三,金融監管的有效性差,尤其是缺乏對金融控股公司的有效監管;第四,美國金融分業監管體系與其混業經營的市場模式嚴重背離。
(二)危機前美國投資銀行的經營模式及其特征
自1975年5月全美證券經紀商實施傭金自由化以來,經過20多年的行業并購與業務整合,到20世紀90年代,美國投資銀行業的競爭格局基本成型,在堅持專業化、特色化經營戰略的基礎上,美國投資銀行的發展路徑呈現多元化特色,形成了以下三類較為典型的經營模式。
1.第一類模式:頗具激進特色的多元化獨立投行模式
這一模式的典型代表是在本次危機中先后倒下或轉型的華爾街五大投資銀行:高盛、摩根士丹利、美林、雷曼、貝爾斯登。該模式的經營特點是:
(1)投資銀行的治理結構由合伙人制轉為公開上市股份制;(2)業務擴展多采取高杠桿率方式來追逐高額利潤和擴大市場份額;(3)采用影子銀行模式,利用短期資金來源投資長期資產,以結構性投資工具從事表外高風險資產擴張;(4)交易業務從代客戶造市的輔業務中分離為獨立業務線,包括自有賬戶交易、證券投資(尤其是結構性產品投資)業務;(5)收益和股票價值具有較大的波動性,系統性風險遠遠高于市場平均水平。
2.第二類模式:基于穩健、立足傳統業務的獨立投行模式
多數投資銀行均采用這一穩健的傳統業務模式,其中5家比較有代表性并且公開上市的機構是:R?詹姆斯(Raymond James)、杰佛瑞(Jefferies&Co.),格林(Greenhill&Co.)、K?B-伍德(Keefe Bruyette&Woods)、P?杰佛fPiper Jaffra)。這一經營模式的特點主要體現在:
(1)從事以收費為主的投資銀行業務,自有賬戶交易收入占比小;(2)經營發展中強調充分發揮自身相對優勢,占據細分市場業務、重深度輕廣度,無意于規模擴張;(3)經營杠桿率遠遠低于五大巨頭,接近甚至低于商業銀行平均水平;(4)收益和股票價值的波動性小,系統性風險低于五大投資銀行平均水平。
3.第三類模式:涉足多領域的全能銀行模式――金融控股公司
《金融服務現代化法案》實施以來,花旗等銀行采取全能銀行模式,收購或組建投資銀行作為其旗下子公司,部分原來獨立的投資銀行轉制為金融控股公司的一部分。美國的全能銀行有以下主要特點:
(1)是一種純粹型的金融控股公司制。以美國的花旗銀行為例,集團總公司不從事專門金融服務,僅從事公司總體戰略規劃設計;各子公司間在管理、規劃、人事等各方面相互獨立,從而減少了彼此間的利益沖突;(2)以提供“一站式”的全過程金融服務為主要目標;(3)傘狀型的主監管模式,其中:證券交易委員會及其他證券監管機構負責金融控股公司的證券業務,州保險監督廳負責監管金融控股公司的保險業務,現有的銀行監管機構負責監督金融控股公司的銀行業務。
二、本次美國金融監管改革過程和最終法案的主要內容
(一)縱觀這場危機的發生、發展,美國政府及其金融監管機構對危機的產生和蔓延負有不可推卸的責任。面對外界對美國金融監管體系的批評與改革的呼聲,奧巴馬政府于2009年6月17日公布了名為《金融監管改革――新基礎:重建金融監管》的金融監管改革計劃白皮書。根據美國國會的規定,奧巴馬政府的這項立法提案必須送交參眾兩院,由參眾兩院提出各自的修改版本后,兩個版本將再度交由參、眾議院討論并經過“先眾后參”的兩次表決(參議院可對眾議院所通過的版本進行修改)。參眾兩院的表決通過意味著議案可交由美國總統,后者的簽署將使得議案實質上成為法案。
(二)金融監管改革法案最終版本的主要內容和改革思路
根據立法程序,美國的本次金融監管改革法案經歷了奧巴馬政府提案――眾議院討論形成眾議院版本――參議院討論形成參議院版本――眾參兩版本“合二為一”依次提交眾議院、參議院討論(其中參議院可對眾議院的討論結果進行修改)等一系列的程序后,在2010年7月15日,美國國會參議院以60票贊成、39票反對的結果通過了最終版本金融監管改革法案;同年7月21日,美國總統奧巴馬簽署金融監管改革法案,使之成為法律,標志著歷時近兩年的美國金融監管改革立法完成,華爾街正式掀開新金融時代序幕。
1.金融監管改革法案最終版本的主要內容
第一,成立金融穩定監管委員會,負責監測和處理威脅國家金融穩定的系統性風險。該委員會共有10名成員,由財政部長牽頭。委員會有權認定哪些金融機構可能對市場產生系統性沖擊,從而在資本金和流動性方面對這些機構提出更加嚴格的監管要求。
第二,在美國聯邦儲備委員會下設立新的消費者金融保護局,對提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費者金融產品及服務的金融機構實施監管。
第三,將之前缺乏監管的場外衍生品市場納入監管視野,大部分衍生品須在交易所內通過第三方清算進行交易。
第四,限制銀行自營交易及高風險的衍生品交易。在自營交易方面,允許銀行投資對沖基金和私募股權,但資金規模不得高于自身一級資本的3%。在衍生品交易方面,要求金融機構將農產品掉期、能源掉期、多數金屬掉期等風險最大的衍生品交易業務拆分到附屬公司,但自身可保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業務。
第五,設立新的破產清算機制,由聯邦儲蓄保險公司負責,責令大型金融機構提前做出自己的風險撥備,以防止金融機構倒閉再度拖累納稅人救助。
第六,美聯儲被賦予更大的監管職責,但其自身
也將受到更嚴格的監督。美國國會下屬政府問責局將對美聯儲向銀行發放的緊急貸款、低息貸款以及為執行利率政策進行的公開市場交易等行為進行審計和監督。
第七,美聯儲將對企業高管薪酬進行監督,確保高管薪酬制度不會導致對風險的過度追求。美聯儲將提供綱領性指導而非制定具體規則,一旦發現薪酬制度導致企業過度追求高風險業務,美聯儲有權加以干預和阻止。
2.金融監管改革法案最終版本的核心看點
第一,擴大監管機構權力,破解金融機構“大而不能倒”的困局,允許分拆陷入困境的所謂“大到不能倒”(Too big to fail)的金融機構和禁止使用納稅人資金救市;可限制金融高管的薪酬。
第二,設立新的消費者金融保護局,賦予其超越目前監管機構的權力,全面保護消費者合法權益。
第三,采納所謂的“沃爾克法則”,即限制大金融機構的投機易,尤其是加強對金融衍生品的監管,以防范金融風險。
3.金融監管改革法案最終版本的監管思路
第一,強調“無盲區、無縫隙”的全面監管理念,在市場方面將場外市場納入監管范圍,在機構方面將對沖基金納入監管,在金融產品和服務方面強化了對資產支持證券(ABs]和其他金融衍生產品的監管。
第二,加強對具有“系統重要性”金融機構的監管,改革方案賦權美聯儲監管規模較大、關聯較深的以商業銀行和投資銀行業務為主的金融控股公司、大型保險公司等一切可能對金融穩定構成威脅的企業,并通過維持較高的資本充足率,限制高風險投資和過多提高杠桿率等措施,維護金融市場的穩定。
第三,著力解決金融監管機構之間的協調與制衡問題,改革方案提出的設立金融服務監督委員會將有助于解決此前監管效率低下、監管重疊和監管真空并存的弊端。
第四,構建更為完整的投資者和消費者保護體系。
第五,確立政府在危機處理中的核心地位。
第六,提高國際監管標準并促進國際合作,改革方案共提出了11項具體舉措,通過這些措施,美國可以繼續鞏固其在全球金融政策協調中的領導作用,并增強國內政策與G20共識間的一致性。
三、此次金融危機以來美國投資銀行的發展趨勢
(一)“激進型”的多元化獨立投行模式淡出,全能銀行模式暫時成為最優選擇
在本次金融危機中,以五大投資銀行為代表的激進創新經營模式遭到重創,其中:排名第五的貝爾斯登在2008年3月被摩根大通低價收購;排名第四的雷曼兄弟于2008年9月15日宣布進入破產程序;排名第三的美林證券在2008年9月15日以每股29美元被美國銀行收購;排名前兩位的高盛和摩根士丹利在2008年9月21日晚,被美國聯邦儲備委員會批準其提出的轉為銀行控股公司的請求,即高盛和摩根士丹利將轉型為全能銀行或銀行控股公司。
現實中投資銀行的全能化主要采取以下兩條路徑:一是成為現有金融控股公司的一部分,如摩根大通銀行收購貝爾斯登,美國銀行收購美林;二是申請成為銀行控股公司,然后升格為金融控股公司,如高盛和摩根士丹利。但是,金融控股公司僅是一種法律框架,在此框架下,投資銀行可有多種業務組合選擇,而全能銀行只是其中最大限度允許從事的業務組合,而不是唯一選擇。從高盛和摩根士丹利轉型為銀行控股公司以來的戰略部署及經營狀況中,可以看出,盡管危機前獨立投行模式的“激進”風格大為淡化,但轉型為銀行控股公司以來,上述兩家公司的業務模式及基本策略并沒有太大的改變。因此可以認為,投資銀行在危急關頭轉制為金融控股公司可以爭取一個進可攻、退可守的位置:先將自己置于美聯儲庇護之下,同時獲得進退自如地從事靈活業務組合的選擇權。也就是說,對于本次危機中遭到重創的大投行而言,致力于全能銀行模式的轉型,無疑是其盡快走出危機陰影的最優選擇。
(二)擇機退出政府救助,旨在維護經營管理中的“獨立性”
為了幫助在本次金融危機中瀕臨破產的銀行和公司,2008年秋季美國政府啟動了7000億美元的“問題資產救助計劃”(Troubled Asset Relief Pro-gram,簡稱TARP,該協議包括了納稅人保護、監管和透明度、購房者保護以及資金權限等方面內容)。在當年9月轉型為銀行控股公司的高盛、摩根士丹利也分別接受了美國政府100億美元的注資。
2009年6月,高盛和摩根士丹利同時償還了在“問題資產救助計劃”中獲得的政府援助資金,隨后的當年7月高盛向美國政府支付11億美元用于回購美國政府根據問題資產救援計劃獲得的認股權證,當年8月摩根士丹利以9.5億美元贖回政府從問題資產救助計劃中獲得的認股權證。自此,兩家公司成功退出政府救助計劃。
兩家公司之所以擇機退出政府救助計劃,除了向市場展示公司經營管理以及綜合實力恢復情況以外,更重要的是,為了保持公司在運營管理方面擁有更強的獨立性和靈活性,尤其是在頗受市場質疑的高管和雇員薪酬支付方面(摩根士丹利長期以來的薪酬支出都要占到公司凈收入的40%以上,在次貸危機影響下的2007年,公司所支付的員工薪酬依然占全年凈收入的60%)。
(三)經營“去杠桿化”成效顯著,經營策略并未實質性改變
金融危機的爆發,使得監管層及投資銀行不得不重新審視高杠桿經營中所蘊含的高風險,以及小概率高風險事件可能對市場帶來的影響。2009年,在世界經濟逐漸向好并由此引發證券市場逐漸回暖的大背景下,再加之美國政府“問題資產救助計劃”的實施,使得包括高盛、摩根斯坦利在內的美國金融機構的資本金實力進一步提升,經營中的“去杠桿化”成效極為顯著。如,高盛2009年的負債,股東權益之比為11倍,而在2007年這一比率高達25倍;摩根斯坦利2009年的負債/股東權益之比為15倍,而在2007年這一比率高達32倍。
表1、表2的數據分析顯示,在2009年隨著經濟的復蘇和市場的向好,高盛、摩根斯坦利兩家投行轉型后的收入結構再度恢復到2007年的狀況,風險相對較高的本金交易和投資業務仍在收入結構中占據突出地位,自有金融產品的公允價值在總資產中的比重仍達40%左右。這從一個側面反映,盡管美國五大投行在本次金融危機中陷入困境而被迫在2008年相繼放棄此前的高杠桿經營模式,經營中的“激進”大為收斂,但其以“盈利模式多元化且業務特色顯著”的經營策略并未發生實質性的改變。
四、結 語
透過美國金融監管改革方案中紛繁復雜的機構變動和監管權限調整,我們可以看出,本次美國金融監管改革的實質結果,可以歸納為四組重要關系的調整:一是金融業與全社會整體利益關系的調整,這其中涉及金融業應該在多大程度上受到監管、怎樣防止金融危機對宏觀經濟的沖擊兩大問題;二是金融企業與金融消費者關系的調整;三是金融業經營管理層與股東關系的調整;四是美國與其他國家金融業關系的調整。這給予我們最大的啟示是:研究金融監管應該有超越金融業的寬闊視角,一國的金融監管體制應能有效限制金融機構的投機行為,從而促進經濟增長;應有利于協調好金融業與消費者、金融業股東與管理層的關系,促進社會和諧;應符合金融全球化時代提高中國金融業國際競爭力的需要,在國際金融競爭中謀求先機。
金融監管改革法案頒布后,華爾街金融機構將面臨更高的監管標準、更嚴格的薪酬規定、甚至是被強行分拆清算的風險,花旗和摩根大通這樣的銀行“巨無霸”不可避免要面臨更高的資本充足率和流動性要求;在“沃爾克法則”下,高盛、摩根士丹利等投資銀行的白營業務和場外衍生品交易將受到很大限制;對沖基金和私募股權基金將從無監管的“影子銀行系統”中,被納入嚴格監管的大框架之下。但是,在新的監管改革中,長達12年的過渡緩沖期,足以使華爾街大行找到新的商業模式和贏利空間。
作為重要的金融中介機構,投資銀行的價值正是在于分散風險和管理風險,其本質上在于對風險進行經營,因此,運用經營杠桿并承擔其中所蘊含的風險,正是由投資銀行經營本質所決定的商業模式。從這個意義上講,華爾街五大投資銀行在本次金融危機中的重創不在于盈利模式創新,也不在于金融創新,而在于金融市場的風險無法得以有效地監管和防范。這也就提醒人們,不能忽視小概率高風險事件的發生。
參考文獻:
摘 要 隨著經濟社會的飛速發展，我國國民經濟收入逐年增加。國民收入的遞增進一步刺激了金融理財產業的發展需求，因此我國各大金融理財機構的發展數量也呈現上升趨勢。但是，受到經濟起步較晚等方面的影響，我國金融產業也存在一些發展問題，亟待相關工作者予以優化。本文針對當前形式下我國金融理財的價值含義、發展趨勢及面臨的問題進行探究。
關鍵詞 金融理財 發展趨勢 面臨挑戰 經濟 價值
隨著經濟社會的飛速發展，我國國民收入迎來了新一輪的深化改革。在黨和中央相關經濟政策的大力扶持下，我國國民經濟收入逐年增加，金融市場的發展也相對比較活躍。國民收入遞增的同時也刺激了金融理財產業的發展需求，因此使理財業務出現了“挑戰與機遇并存”的局面，個人理財相對失衡，容易存在一些潛在的經濟隱患。
因此即便是當前我國金融理財的發展呈現上升趨勢。但是受到經濟起步較晚等方面的影響，我國金融產業依然也存在一些發展問題，亟待相關工作者予以解決優化。
一、我國金融理財的產業現狀
金融理財的產業包含著廣泛的服務范圍，包括資產、債務、保險、住房等各個方面。在經濟繁榮的大背景下，我國人民群眾的工作收入有了顯著的提高，很多人選擇將閑置的資金存放在銀行，通過定期存儲、活期存儲等方式，實現資金的安全化和再利用。
我國是一個人口大國，經濟的發展帶動了各項產業的循環，因此，從整體上看，我國金融理財產業的發展前景較為穩定。根據相關調查表明，早在《2010年銀行金融理財產品綜合分析報告》中就已經表明，我國2010年的銀行理財數額高達7萬億元，同期證券理財、同期公募基金、同期信托理財分別達到2000億元、2.5萬億元和3.2萬億元。我國金融理財產品的創新性凸顯出來，理財產品的推陳出新使客戶有了更多的選擇。
二、我國金融理財的發展趨勢
金融理財行業關系到千家萬戶的生計，所以也存在一定發展問題，而廣大工作者首先要做的就是深入了解我國金融理財行業的發展趨勢。
（一）個人金融理財業務的增加
從相關部門作出的統計結果中可以看到，截止到2015年年末，我國年收入4萬元的家庭占到了25%。較之五年前，增加了10%以上。因此，這些有經濟結余的家庭，需要對資產進行相應的服務和管理。除了經濟收入的積累，日益突出的住房、醫療、保險等問題也需要專業的技術人員進行專業的金融規劃和指導。除此之外，在市場理財手段上，金融資產還包括股票、存款、黃金等方面。這也為金融理財的發展提出了新的要求。
（二）金融理財的專業性加深
在中高端收入的人群中，金融理財因其蘊含的風險性而深具專業特性。因此，在金融理財中除了要考慮到資金的收益，還要考慮到其中蘊含的經濟安全性。越來越多的理財人員也意識到了在資金理財方面，需要優先選擇有資質、有能力的理財機構進行。通過理財專家的建議，減低金融資金管理的風險，并委托專業人員進行幫扶，滿足客戶的需求。
（三）金融理財監管機制有待完善
從當前金融市場上看，所形成的法律關系大多都是基于信托的發展原理而形成的。因此，在雙方的權利和義務中，要遵循平等、公平的競爭屬性。但是現有的信托業務帶有一定的法律空白，致使其他種類的理財產品及服務都不夠完善，因此需要相關金融監管部門進一步強化相關金融法律法規，規范金融市場的有序進行。
三、我國金融理財產業發展中面臨的挑戰
應該說，我國金融產業在面臨發展機遇的同時也產生了一定的潛在危機。隨著人們對更高的經濟效益的吸收，市民在提高自身理財需求的同時，對銀行的服務性、專業性也提出了更高的要求。銀行需要把理財業務整合在一起，通過對理財資源的調整，進一步創新產業管理機制，提升金融理財產品的多樣性。
因此，金融理財機構要立足于市場的發展需求，以客戶服務作為發展宗旨，逐步提升理財產品的科學體系，進一步增進團隊營銷策略，根據客戶的財富需求，定制高效、科學的理財產品。而針對于金融業務的整體走勢上看，廣大金融管理者要積極拓展業務發展模式，為銀行提供較高的利潤，進一步防范銀行的信貸危險，從而將其中涵蓋的經濟風險降到最低。
同時在金融行業內部，要通過完善的行業規章和科學的法律條文進行約束。建立行業協會和理財師認證機構，促進理財人員的職業道德規范和市場的良性發展，進一步提升我國金融產業的高效性，重點發展金融機構的第三方理財，突出個性化理財、科學化兩理財和定制化理財服務，最大程度的強化金融理財行業的服務質量，使基金公司的客源、信譽都能得到有效的提升。最終，促使我國金融理財行業能夠沿著健康化、平穩化、多元化的方向發展。
參考文獻：
[1] 李國鋒.簡論我國金融理財的發展趨勢與挑戰[J].中國農業銀行武漢培訓學院學報，2011（09）.
