時間：2023-08-09 09:19:07
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發表網為您精選了8篇理財的運作方式，愿這些內容能夠啟迪您的思維，激發您的創作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
但記者同時發現，在越來越多的基金公司涌向短期理財型基金的市場下，能夠被切分的蛋糕卻越來越少，在這一背景下就要求具有遠見的基金公司精耕細作，再次深挖產品的差異性和進一步細分投資者群體。
理財基金以流動性換收益
眾所周知，短期理財基金能夠在短時間內得到廣大投資者的普遍認可主要還是源自其投資門檻低、流動性好、注重投資安全性三個方面。相比于銀行短期理財產品5萬元的起點，短期理財基金的投資門檻只有1000元，滿足了廣大普通投資者的理財需求。
其次，短期理財基金不同的封閉期，能夠更好的滿足投資者對資金的流動性需求。具體來講，貨幣型基金每日開放申贖，流動性高是其最明顯的優勢，但也因此容易受到大規模資金流進流出的沖擊，會影響其投資操作或攤薄原持有人收益。而短期理財債基從運作方式上看均為“期間基金”，即定期開放式基金。相對于貨基，短期理財債基設有一定的運作期限，從目前產品來講，長度短至一周、長至三個月不等，通過犧牲一定流動性來保證其規模在運作期內不過多受到“快錢”的沖擊。
銀河證券基金數據顯示，截至 8月24日，過去一周貨幣A\B份額的凈值增長率分別為0.0571%和0.0611%，短期理財基金的凈值增長率為0.0659%。其中超額收益主要是源自短期理財基金由于其封閉期的存在可以投資期限較長，收益率較高的債券品種，從而可以獲得較貨幣基金更高的收益率。
6個月理財基金壓軸問世
目前短期理財基金的周期一般為30天、60天、90天，運作期滿后，短期理財債基采取“周期滾動”的模式，投資者可以自主選擇贖回或者繼續滾動運作。最早一批成立的理財型基金均已結束了第一個封閉周期。但記者注意到，進入8月份，發行的4款短期理財基金全部將周期縮短為半個月以內，分別為14天和7天。一時間，短期理財市場缺乏長周期理財基金成為了這個市場的短板。
但基金行業向來不缺乏創新者，即將在9月6日發行的國泰6個月理財債券型基金就將是國內首只也是唯一一只6個月封閉運作的短期理財基金，因為截止8月31日的證監會新基金申報進度表上也未有相同期限的短期理財基金。
在采訪中，業內人士認為該基金的發行將徹底改變基金短期理財市場“越理越短”的趨勢，同時也為短期沒有太大資金流動性需求的投資者提供了一個更多選擇。
商業銀行資產池理財產品內涵、特點及現狀
銀行資產池理財產品內涵
資產池理財產品,是指有別于傳統的一對一理財產品,以債券、回購、信托融資計劃、存款等多元化投資的集合性資產包作為統一資金運用,通過滾動發售不同期限的理財產品持續性募集資金,以動態管理模式保持理財資金來源和理財資金運用平衡,并從中獲取收益的理財產品運作模式。
銀行資產池理財產品特點
從目前商業銀行運作實踐來看,資產池理財產品具有“滾動發售、集合運作、期限錯配、分離定價 ”的特點。
滾動發售。滾動發售是指連續發售理財產品和到期續發理財產品,保障募集理財資金的連貫性和穩定性。
集合運作。集合運作是指將基于同一資產池發售的各款理財產品所募集資金歸集管理,統一運用于符合該類資產池投資范圍的各類標的資產構成的集合性資產包,該資產包的運作收益作為確定各款理財產品收益的統一來源。原則上同一資產池發售的不同理財產品不單獨對應各自資金投向。通過集合運作方式,可以使資產池理財產品在固定收益資產、信貸資產、權益資產甚至衍生產品等大類資產之間進行充分有效的資產擺布,規避某一投向某類資產所產生的過度波動,通過分散化投資有效降低資產組合的整體風險。
期限錯配。期限錯配是指資產池理財產品資金來源方(即發售理財產品)的期限,與資金運用方(即集合性資產包)的期限不完全相同,資金來源方期限短于或長于資金運用方。由此,可以形成較大的規模優勢,并通過靈活的流動性管理沉淀較大比例的資金進行期限錯配,利用向上的收益率曲線,有效提高投資者收益。
分離定價。分離定價是指同一資產池發售的各款理財產品收益水平,一般不與該款理財產品存繼期內集合性資產包的實際收益直接掛鉤,而是根據集合性資產包預期的到期收益率分離定價。這擺脫了傳統的理財產品根據資金運用實際收益決定資金來源即理財產品價格的模式,可以發揮銀行的資產擺布能力,提高產品的定價效率和市場競爭力。
資產池理財產品現狀
國外銀行資產池理財業務發展概況
銀行理財業務在國外稱為“財富管理業務”(Wealth Management),一般是指商業銀行針對中高凈值個人客戶所提供的各類金融服務的統稱。財富管理業務范圍廣泛,包括證券經紀、信用卡、個人貸款、保險產品、資產管理、財富配置及投資咨詢、私人銀行增值服務等等,管理的范圍包括客戶的資產和負債,而非單純的資產管理業務。
國外商業銀行從事財富管理業務已經有300余年的歷史,在20世紀90年代后期開始快速發展,幾乎所有的銀行都開始將其作為銀行業務運行和服務的一種基本方式。財富管理在歐美大型銀行的業務分類中一直占據重要地位,匯豐銀行2007年末財富管理業務稅前利潤占比超過30%,而花旗銀行2007年全球財富管理業務凈利潤占比則高達54.6%。
仔細分析國外銀行主流資產管理業務的模式可以發現,其本質上是采取了我們稱之為資產池的運作方式,并在自營業務與資產管理業務之間建立了極其嚴格的防火墻制度,保證了利益分配的公允性。在風險控制方面,一般情況下設定了較為嚴格的杠桿比例,當然,市場情緒較為狂熱的情況下,杠桿比例屢被突破的情況也是存在的,也正是如此導致了金融危機期間的連鎖反應。
國內銀行資產池理財業務發展概況
相較國外而言,國內理財業務發展明顯滯后,尤其是資產池類理財產品更是2007年以來才逐漸興起的一種業務模式,在此之前,國內銀行理財業務以簡單的一對一運作模式為主,也就是募集一期特定期限資金后,匹配于相關債券或其他資產,本質上是為投資者提供一種投資通道服務,相對缺乏主動的資產管理。目前,資產池類理財產品已經成為國內商業銀行理財業務的主流模式,據不完全統計,在2009年市場公開發售的商業銀行理財產品中,有約42%采取了具有組合管理、集合運作特點的資產池運作模式,主要投資標的包括信托貸款、債券、回購等固定收益類產品。與國外銀行理財產品不同的是,國內銀行資產池類理財產品一定程度上成為了信貸投放的另一渠道,并且在實質上突破了現有存貸款利率的管制區間。盡管國內商業銀行以資產池模式為主導的理財業務已經在近兩年取得了明顯進展,但在監管政策、風險管理、投資運作等方面依然存在著較大的缺陷,亟需進一步規范。
銀行資產池理財產品產生背景及意義
資產池理財產品產生的背景
利率市場化。在利率市場化的大背景下,資產池類理財產品成為突破貸款利率管制下限和存款利率管制上限的現實途徑,也是鞏固商業銀行存款市場份額和培養優質客戶的客觀需要,實質上是銀行貸款資產的證券化和儲戶存款的投資化。
金融脫媒化。隨著國內金融市場建設的日益完善,以及金融全球化的影響,金融脫媒日益加速,直接融資比重日益上升,給商業銀行傳統的以存貸款為主導的經營模式提出新的挑戰。
低利率環境。目前債券市場利率水平明顯低于同期限存款利率,給銀行傳統的債券型理財產品帶來較大運作難度,通過組合化方式投資于債券、信托貸款等資產,可以有效提升銀行理財產品的運作收益空間。
對商業銀行的重要意義
豐富商業銀行產品線,提升中間業務收入貢獻度。資產池類理財產品可以有效地豐富商業銀行為投資者提供的產品線,以創新帶動業務發展,在增加商業銀行穩定資金來源的同時,可以顯著提升中間業務收入對于商業銀行的貢獻度,擺脫以往過度依賴存貸款利息差的業務模式,增強其應對經營環境變化的能力。
促進產品創新能力,提高產品定價水平。現代商業銀行的競爭焦點在于產品創新能力和定價水平,資產池類理財產品的推出可以整合商業銀行內部原有的競爭優勢,產生聚合效應,將其原本的信貸優勢和債券市場運作優勢有機結合,在促進商業銀行產品創新能力的同時,提高其金融產品定價水平,為將來利率市場化環境下的競爭奠定堅實基礎。
有利商業銀行經營機制轉型。國內商業銀行在長期處于管制利率經營環境下,已經習慣于坐收利差的經營模式,而這種模式已難適應金融全球化和金融脫媒化背景下商業銀行提升競爭能力和參與全球市場競爭的需要。資產池類理財產品的推出將有效促進商業銀行傳統經營模式和風險管理模式的轉型,改進商業銀行內部經營機制,使商業銀行加速融入現代金融競爭格局。
商業銀行資產池理財產品運作模式分析
從上述分析可以看出,商業銀行資產池類理財產品在滿足銀行自身競爭需要和投資者投資需求的同時,實質上是利率市場化背景下存款投資化趨勢和貸款證券化趨勢的集中體現。
存款投資化
投資者通過購買商業銀行資產池類理財產品,可以有效擺布自身資金頭寸,根據自身需要形成合理的頭寸期限結構和收益結構,打破存款類產品的利率上限,并且形成更為靈活的結構安排。在這種運作模式下,理財產品在取代商業銀行存款類產品的同時,成為了普通居民重要的投資品種之一。從實際情況來看也是如此,理財產品已經成為了繼基金、股票市場、債券市場之后,國內居民主要的投資品種之一,并且,相比前幾種投資渠道而言,資產池類理財產品能夠為投資者提供更為穩定地收益來源和更為豐富的投資渠道,使個人投資者也能夠介入貸款類產品之中。
貸款證券化
通過將信托貸款置入資產池,并以之為基礎發行理財產品,資產池類理財產品這種運作模式極其類似于國內方興未艾的貸款證券化,信托貸款相當于貸款證券化中的支持性貸款,各期理財產品相當于貸款證券化中的過手證券(Pass-through Security),但相較貸款證券化而言,資產池類理財產品具有更大的靈活性和更為廣泛的投資主體,也具有更為嚴格的風險管控手段,必將成為市場主流。
通過達到存款投資化和貸款證券化的效果,資產池類理財產品已經在國內金融市場利率市場化方面邁出了重要的嘗試性步伐,尤其是在存貸款管制利率體系長期存在且久未撼動的情況下,此舉更加具有開創性意義,可以說是為國內商業銀行開辟了一塊利率市場競爭的試驗場。從監管當局角度來看,一定程度上這也應是其所樂見的,畢竟商業銀行不可能永遠生存于監管當局所劃定的圈子內,遲早要直面真正的金融市場競爭,而商業銀行定價能力的培育是參與金融市場競爭的必要前提。當然,從博弈論的角度看,監管當局與商業銀行關于資產池類理財業務的發展也存在持續性博弈,一方面監管當局要綜合考慮資產池理財業務發展對于商業銀行效益提升、定價能力提高以及國內利率市場化探索的正面效應,同時還要考慮在目前缺乏體系化監管政策的情況下,這類業務的發展處于可控范圍之內;另一方面商業銀行則通過資產池類理財業務不斷試探監管當局對于這類創新業務的監管底線,在不斷試探的過程中達到業務發展與風險控制的有機統一。
我國商業銀行資產池理財業務發展方向建議
總體來看,國內商業銀行資產池理財業務尚處于起步階段,對比國外銀行財富管理業務發展歷程以及國內基金行業發展歷程,具有委托理財特點的資產池理財業務,應在借鑒吸收國內外相關行業發展經驗的基礎上,走出一條不同的道路,并堅持先規范后發展的思路,在嚴控風險的前提下穩健發展。
組織架構方面
獨立于自營業務的資產管理部門,專門負責資產池理財業務的發展,在資產管理部門內部建立完善的前、中、后臺制衡約束機制,同時根據專業化分工的原則設立專門的產品經理、投資經理、風險經理。產品經理主要負責產品研發和設計,投資經理負責產品的投資運作管理,風險經理負責產品運作風險監控,以確保資產管理業務的穩健發展,并為將來成立獨立的資產管理公司打下基礎。
在資產管理業務和自營業務之間建立嚴密的防火墻制度,避免自營業務與資產管理業務之間的利益輸送,以及由此產生的聲譽風險對銀行的沖擊,保證業務合規運營。
運作模式方面
資產池的設立應遵循“分散運作、風險隔離”的原則,即同類型理財產品對應一個資產包,而不同類型理財產品應對應多個資產包,避免不同產品交織在一起出現收益分配不公允的情況,以保證理財產品運作的規范性。
在資產管理部門內部,前、中、臺相關人員共同成立投資委員會,具體負責理財資金投資總體策略的擬訂以及運作效果評價,前臺投資經理在總體策略框架下具體負責安排產品投資運作,避免策略風險。
風險管理方面
構建資產池類理財產品風險識別、計量、評估、緩釋的全流程風險管理體系,引入經濟資本、情景分析、壓力測試等風險分析方法,全面詳盡地反映資產池理財產品運作所面臨的各類風險,并綜合運用限額管理、授權管理、授信管理三大手段密切監控產品運作過程中的市場風險、信用風險和流動性風險。對于政策風險,應密切關注監管層面政策變動,同時在相關政策明確之前采取相對規范的運作方式。對于聲譽風險,應在做好產品風險等級評估和投資者適合度評估的基礎上,做到產品運作信息的公開透明。對于操作風險,應通過成型的流程設計和固定的系統控制加以管理。
產品營銷方面
【關鍵詞】地勘企業；閑置資金；投資理財
勘探行業的資金運作方式比較單一，2000年以前的勘探行業運作方式，還停留在國家勘探任務為主，由國家或地方財政撥款為主要的資金來源方式，2000年以后國家對資源政策的進一步放開，個人或企業對礦業勘探的需求加大，勘探行業也加快走向市場，進入市場化、企業化運作。隨著近幾年資源產業的高速發展，勘探行業進入黃金時期，原本需要計劃時期十年的勘探任務量，現在經過市場化運作，一年全部完成。典型的前幾年472勘探隊中標霍天煤業的白音華勘探項目，在任務急、時間短的情況下，組織幾十家關系單位，一百多臺鉆機會戰白音華，高效率完成，使之成為當時全國煤炭勘探行業組織大型煤勘的典范，為以后其它兄弟單位提供了寶貴的生產經驗。隨之而來的是經濟上各隊也有了長遠的發展，有了一定的原始積累，但近幾年在市場化的經濟下和大政策下，煤炭勘探市場又進入了一個緩慢發展期，對于各勘探隊面臨的是主業在日益減少的情況下，經濟上要進行多元化發展的戰略。縱觀國內大多數企業，資金閑置的現象非常普遍，特別是一些上市公司新召募的資金，大多數不是用在企業的投資上，而是儲蓄在銀行中。固然也有些利息收進，但是相比之下可以忽略不計，由于貨幣是有時間價值的。但是對于企業來說，現金可以為企業帶來額外的收益，如何將企業的閑置資金進行有效利用，為企業創造最大化的收益成為企業的頭等大事。
在這樣的大經濟環境下，財務工作者的思想也應轉變，應由背動的對財務的管理，只進行記帳、管帳而變為主動的管帳、管理，進行市場化分析，由服務部門轉變為一個有一定經營能力，能產生一定經濟效率的特殊生產部，這就對資金的管理要有一定的方法、方式。舉一簡單例子，各勘探隊的資金都放在活期戶中，利息收入為年0.5%，這一方式進行了幾十年，大部分單位都是如此，隨著銀行股份制后，其實我們有多種選擇，如進行定期存款，保本的理財產品，銀行信托理財，或者根據自己的資金量和銀行進行交流量身定做一些適合自己的產品等。例如某單位對公活期銀行賬戶有閑置資金1000萬，它的財務利息收入就會產生以下幾種情況：
從上表我們可以看出財務收入最高差距24倍，收益也相當可觀。但我們不主張為了獲得最大收益，對風險控制的降低，我們一定要有一套自己的風險投資標準，在這樣的投資標準下尋找最適合我們的銀行產品。銀行現在都是股份制公司顯然也不安全，但我們為什么把錢都放入銀行，只是銀行比我們在風險投資方面更專業，做的更好。
資金運作首先要從合法、安全、收益和流通性方面考慮。第一，合法性。不管是進行銀行理財，還是參與其它的一些經濟活動，必須要有合法性，必須在國家法律法規的框架內進行一些合法的經濟活動；第二，安全性。資金的安全尤為重要，如參與銀行理財，購買一些保本型、債卷型和貨幣資金理財產品，這類產品的投資方向和收益基本穩定，如果沒有國家在利率方面的變動，收益可以確定基本在2年定期存款左右，如建行發行的日鑫月溢滾動型無到期日成長型理財產品，收益由2.52%～4.5%，根據自己的需要，隨時可以參與，也可以隨時退出資金，基本馬上到賬戶，收益在4.5%，是一種有收益性又有流通性的產品。流通性，對于企業現金流很重要，一定要保持對資金的流通性，控制在一個對企業生產有促進作用，但現金流又不能過大，過多的現金流應進行分流到相對安全的銀行理財產品.銀行大額存單。以及對企業量身定制相應資金類產品，以獲得相應的收益，好的產品應有4%～10%的年收益，這樣的收益對單位的經濟也有一定的促進作用。
一些單位的資金積累到一定量，財務人員有一定的經營經驗，財務公司也是一條發展方向，對內可以鼓勵單位職工進行經營開發，及一些項目的有償支持，對外可對一些小型企業及個人的小額資金的有償支持以獲得收益，同銀行之間的業務往來也由客戶身份演變成為單位之間對等的有一定話語權的業務往來，可以參與銀行之間的同業存款及一些經濟活動，但我們不能不做，幾十年的財務管理模式我們應該改變，財務部門也應由一個保守的、被動的管理部門，轉變為一個有一定的經營目標，有一定的資金運作能力，能獲得一定經濟收益的全新的與時俱進的財務管理部門。
參 考 文 獻
一、藝術品投資的前景
隨著中國經濟的發展，物質生活的豐富，人民精神文化領域的要求也越來越高，尤其是中國富裕人口的增加速度之快為世界所矚目，這也會拉動人們提高生活質量的需求，對藝術品的消費也將旺盛起來，2011年春季《中國藝術品拍賣市場調查報告》顯示，“上半年中國藝術品拍賣市場219家拍賣公司實現總成交額 428.42億元，同比上漲112.71%。上拍件數為250970件，成交件數122984件。第二季度，在作品上拍量、成交量較2010年秋相對下降的情況下，成交總額卻持續增長，中國藝術品市場又迎來價格普漲的年份，高價拍品數量創歷年之最。”由此看出中國藝術品市場的前景將會非常亮麗和繁榮。而由知名的美林和凱捷公司6月份推出的2011全球財富報告似乎更支持這一點：“2010年全球富豪數量上漲8.3%，其財富總額更是膨脹了9.7%。由于財富增加，富裕人士對包括藝術品、鐘表、稀有紅酒等各類嗜好投資的需求全面擴大，尤其是在新興市場國家，經濟增長幫助亞太地區的高資產凈值人士在數量和財富上均超過歐洲，躍居世界第二，刺激了嗜好投資市場的繁榮。”
二、發展途徑―藝術品投資基金
藝術品投資需要具有相當過硬的專業知識和資金支持，普通人看到藝術品投資的高額收益只能是望洋興嘆。而藝術品投資基金的出現就能滿足投資者對藝術品投資的需求。什么是藝術品投資基金呢？西沐在《中國藝術品市場白皮書》（2009）對藝術品投資基金是這樣定義的：“它是藝術品投資管理機構為藝術品投資市場建立的一種資本投資與運作形式，是指有在藝術品投資市場有特定目的與用途的資金投資形式，是一種間接化的證券投資方式。”這樣看來，藝術品投資很可能會走向金融化的路程。以下可以看出藝術品投資基金在我國的發展：2007年6月，民生銀行推出了一款高端理財產品――非凡理財“藝術品投資計劃”1號；2009年6月，國投信托聯合建設銀行和保利拍賣推出國內第一款藝術品信托理財產品――“國投信托.盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”；2011年1月14日國投飛龍藝術基金8號集合資金信托計劃成立，募資規模為2億元人民幣，認購門檻為100萬元，產品期限18-24個月；2011年3月，紅珊瑚三期藝術品私募基金即將發行，資金規模為1500萬―2000萬元人民幣，周期為5年封閉，投資門檻上升為100萬元。2007年至今國內已經成立了十多家藝術基金。
三、藝術品投資基金的運作方式
藝術品投資基金的運作方式和很多基金類似，藝術品投資基金公司集合了專業的藝術品鑒賞專家和投資理財專家共同為投資者服務，他們更具專業優勢，可以為投資者提供投資組合，以實現投資者收益的最大化。另外還可以將藝術品分割成份額的方式來運作，由于作為投資的藝術品本身的價格不菲，以買賣份額的方式參與投資交易，就可以讓普通大眾也參與藝術品投資了。正如天津藝術品交易所的工作人員所說，只有投資對象上的不同，其他很多方面都和股票市場是相同的。同樣，基金公司或交易所也對交易收取傭金，而且既然是投資也會和股票、基金一樣存在投資風險。不同的是，基金還對購入藝術品負責保管和保險。而且有些基金還對價值較高的藏品進行展覽，從中獲取額外收益，并且達到提升基金的影響力和藏品價值的目的。
四、目前存在的缺陷
提起信托理財產品，近期有這樣兩則新聞困擾著投資者，一方面是部分銀行信托產品提前終止公告不斷，另一方面則是銀行發行此類理財產品，瞬間售罄。為什么這樣矛盾的兩種現象會同時出現，關于信托理財，還有哪些投資機會值得人們期待呢？
矛盾產生于銀行與市場的博弈
高收益、低風險的信托理財產品一直受到市場的青睞，也一直是銀行理財產品中的重要角色，但是自從2008年下半年開始，這種情況出現了轉變，銀行不僅減少了該類產品的推出，同時也降低了產品的預期收益率，那么為什么仍然受到投資者的熱捧呢？這是因為與其他銀行理財產品相比，信托產品高收益低風險的特征并沒有徹底改變。建設銀行近期推出的利得盈信托貸款型2009年第1期投資周期為6個月，預期年化收益率為3.18%，而6個月的銀行定期存款利率僅為1.98%。由于信托類理財產品中有相當數量產品的借款人是壟斷性的行業或大型集團企業，它們的生產經營穩定，盈利能力較強，信用等級較高，因而產品的風險較低，在經濟不景氣、市場動蕩的今天，尤其符合投資者保守投資的需求。
有需求，還必須有供給，這樣才能達成交易。投資者青睞信托理財產品，銀行又是什么態度呢？與投資者高漲的熱情相反，銀行對信托產品的態度似乎較為冷淡，在記者向銀行咨詢信托產品提前終止問題時，個別銀行表示，這類產品不是當前銷售重點，沒什么好談的。
其實，信托理財產品提前終止的熱潮在2008年底已經開始，近兩個月仍在持續。究其原因，中國社會科學院金融研究所研究員袁增霆對《小康•財智》記者說：“產品提前終止是出于銀行自身產品管理，當它認為這些產品不能更好地提供價值創造時，就會出現提前終止，這與市場大環境有很大關系，比如說降息。”2008年下半年的多次降息，以及央行放松對商業銀行信貸規劃的硬約束，使得在當時通過銀行信托理財產品進行融資的企業負擔了比現今實際利率高很多的利息負擔，為了節約成本，企業一般選擇提前還貸，再借新貸，也因此銀行只能提前終止相應的理財產品。
另外，降息和放松銀行信貸規模的措施，使得銀行將注意力更多地集中在直接發放貸款，而非通過理財產品曲線發放貸款，這是因為存貸利差要比理財產品收益率與貸款利率的差值更大，銀行發行信托理財產品的動機大大減弱。對此，華夏銀行發展研究部總經理王玉珍這樣告訴《小康•財智》記者：“銀行是否發行信托理財產品主要是看具體項目的收益和風險，央行放松信貸規模要求，一定程度上減少了銀行對信托理財產品的依賴。銀行在設計推出某種理財產品時主要考慮兩種因素，一是銀行整體發展規劃，二是市場對該類產品的需求情況，如果兩者不對稱的話，僅是市場需求并不足以讓銀行推出此類產品。這是一個雙向的需求互動，但總的來看，銀行的主動性更強一些，選擇余地更大一些。”
兩類產品或成市場熱點
其實，按照產品運作方式的不同，信托理財產品可以分為兩大類：一是銀信合作類產品，這類產品已在銀行理財產品中占據了半壁江山，它的運作方式一般是先由委托人與商業銀行以銀行理財產品為載體建立第一層信托關系，然后再以商業銀行為單一機構委托人與信托公司以單一資金信托產品為載體建立第二層信托關系。二是由信托公司接受兩個或兩個以上委托人委托，依據委托人確定的管理方式或由信托公司代為確定的管理方式管理和運用信托資金的集合類信托。
不同運作方式造成兩類信托產品在設計和發行上的一些差異，首先，一般后者的投資門檻更高，前者投資起始金額一般為5萬元，而后者動輒上百萬；其次，后者的投資期限比前者長很多，目前，銀行發行的信托產品多為1個月、3個月和6個月的短期限產品，而后者的投資期限一般在一年以上；最后，由于信托類理財產品的轉讓平臺并不發達，投資者沒有提前贖回的權利，產品的流動性較差，所以為了彌補投資者這部分損失，一般后者的收益要高于前者。
目前，人們感覺到的信托理財產品發行收縮，主要指的是銀行的發行情況，據西南財經大學信托與理財研究所研究員趙楊在接受《小康•財智》記者采訪時提供的數據顯示，2月份由信托公司直接發行出售的信托理財產品發行情況穩健，無明顯減少。2月新發行產品共36款，其中包括證券投資類13款，基礎設施類4款，房地產類7款。
雖然受國家宏觀政策調整的影響，信托理財產品不太可能出現像去年那樣的發行熱潮，但是銀行和信托公司都在積極尋找新的投資熱點。專家建議可以重點關注基礎設施類信托理財產品，這主要受益于政府刺激經濟增長的4萬億投資，并且政府的參與使得該類產品的安全性提高。另外，產品創新可能成為熱點，王玉珍和袁增霆都很認同這一點。今年國家將推進房地產信托、私募股權投資和資產證券化等工作，這些領域都大有文章可做。雖然中資銀行開發新產品的能力參差不齊，但是目前已有個別銀行嶄露頭角，如工商銀行發行的紅酒期權信托產品，建設銀行發行的普洱茶財產受益權信托產品，都受到了市場的一致好評。
警惕四種風險
與其他理財產品相比，信托理財產品的安全度已經很高，并且目前尚未出現因投資項目失敗，導致投資者大幅虧損的案例，但是個人信托理財仍存在一定風險，需要提高警惕。
一、信用風險，主要指信托機構的經營狀況發生惡化，不能按信托合同的約定支付信托受益和償還信托資金，其原因有兩點：一是對融資者、承租人、被擔保人的資信情況，項目的技術、經濟和市場情況缺乏必要的調查研究；二是對擔保、抵押、反擔保的各項要件審查不細，核保不嚴，抵押物不實，缺少法律保護措施。
二、流動性風險，一方面是指由于缺乏穩定的負債支撐，信托機構不能比較方便地以合理的利率介入資金以應付資金周轉不靈，從而發生的支付困難；另一方面是指一些信托投資公司用信托資金投資房地產、股票、基金，由于大量資金被套牢而產生的流動性風險。
三、投資風險，主要是指由于投資項目和合作對象選擇不當使投資的實際收益低于投資成本，或沒達到預期收益以及由于資金運用不當而形成的風險。
四、政策風險，由于理財產品都是針對當前的相關法規和政策設計的，如果國家宏觀政策以及市場相關法規政策發生變化，可能影響產品的受理、投資、償還等環節正常進行，甚至導致理財產品收益降低甚至本金損失。目前，正處于經濟動蕩期，也正是國家密集出臺各種政策法規的時候，政策的不確定性加大了信托理財產品運行的不穩定性。
投資秘訣
雖然近幾年信托業在中國發展迅猛，信托理財產品不斷更新，但是由于它的投資高門檻、宣傳力度小以及銷售期限短等特點，普通投資者想將投資重點轉向信托產品，則需要密切關注信托公司和銀行的新聞動態，及早準備，以免勿失良機。
目前，信托理財產品的種類多樣，人們在購買時應該注意哪些問題呢？專家建議，今年投資理財的主旋律是穩健保守，控制風險，信托理財也不例外。從投資項目看，一般基礎設施類較為穩健，投資工商企業的信貸類相對穩健，證券投資類風險最大，但是西南財經大學信托與理財研究所研究員趙楊提醒投資者，投資風險必須具體產品具體分析，不能一概而論。因此，在選擇投資信托理財產品時，人們應該詳細考察，慎重選擇。
首先，考察發行方，投資者在購買信托理財產品時，一定要選擇資金實力強、誠信度高、資產狀況良好、人員素質高和歷史業績好的銀行和信托公司；
其次，考察信托產品本身的盈利前景。目前市場上推出的信托產品一般事先確定信托資金的具體投向。選擇信托時就要看投資項目的好壞，如項目所處的行業、項目運作過程中現金流是否穩定可靠、項目投產后是否有廣闊的市場前景和銷路。這些都隱含著項目的成功率，關系著投資的本金及收益是否能夠到期按時償還。
一直以來，銀行理財產品很少使用“浮動管理報酬”，即便使用，也僅限于證券投資類產品。而2013902產品的投資對象為“具有良好流動性的固定收益類金融工具”，表明其是一款固定收益類理財產品。以往，銀行通常為這類產品支付固定收益，超額收益由銀行獨享，相應的風險多數也由銀行承擔。此款產品摒棄了此前侵占理財產品超額收益、將理財產品類存款運作的做法，引起市場的關注。
向真正意義代客理財轉變
這些產品出現的最大意義并不在于市場解讀的銀行讓利，而是在于理財產品設計思路的改變——從類存款的思路轉向真正的代客理財思路。近年來，行業內部一直將基金化作為銀行理財發展的方向，但在實務上，卻很難有突破。基金化過程有3個階段，第一個階段是主動投資，即主動的選擇項目，而不以即存的項目為中心進行項目融資；第二階段為凈值管理，即理財產品的每一個交易日都應該有公允價值，銀行可以完全按照資產的價值變動確定理財產品的收益率；第三個階段是開放式階段，即投資者可以在約定的或任何交易日向銀行提出申購/贖回申請，理財產品與開放式基金的運作方式完全相同。
摒棄類存款運作實際上就是基金化的初始，而“2013902產品”、招行的“日益月鑫系列”產品已經開始將產品的價值與收益率聯系起來，可以看作凈值管理的開端，尤其是“日益月鑫系列”產品，將扣除費用后的利得全部返還投資者，基于凈值確定收益率的特點更加突出。
收益共享的另一面
現在投資者最關心的是，如果沒有預期收益率，如何能保證自己的投資收益？誠然，收益的另外一個方面就是風險，如果說之前部分銀行采取類存款的形式運作固定收益類產品，是將超額收益據為己有，同時承擔投資失敗的風險，那么，“2013902產品”就是銀行通過浮動收益—浮動管理費機制，與投資者共享超額收益，共擔投資風險，而“日益月鑫系列”產品就是投資者完全享有投資收益，完全承擔投資風險。
理財產品的風險通常來自3個方面：一是市場風險，也就是價格波動的風險；二是流動性風險，也就是理財產品期限和標的產品期限不同導致的風險；三是操作風險，即銀行由于自身內部控制不當引起的風險。
信息經濟時代，由于經濟活動的數字化、網絡化，出現了許多新的媒體空間。許多傳統的商業運作方式將隨之消失，而代之以電子支付、電子采購和電子定單，商業活動將主要以電子商務的形式在互聯網上進行，使企業購銷活動更便捷，費用更低廉，對存貨的量化監控更精確。
1、財務管理目標的創新。企業財務管理目標總是與經濟發展緊密相連的，總是隨經濟形態的轉化和社會進步而不斷深化。隨著信息經濟的到來，客戶目標、業務流程發生了巨大變化，具有共享性和可轉移性的知識資本將占主導地位。知識的不斷增加、更新、擴散和應用加速，深刻影響著企業生產經營管理活動的各個方面，客觀需求企業財務管理的目標必須向高層次演變。原來以追求企業自身利益和財富最大化為目標者，必須轉向以“知識最大化”的綜合管理為目標。
2、財務管理模式的創新。在互聯網環境下，任何物理距離都將變成鼠標距離，財務管理的能力必須延伸到全球任何一個結點。財務管理模式只有從過去的局部、分散管理向遠程處理和集中式管理轉變，才能實時監控財務狀況以回避高速度運營產生的巨大風險。企業集團利用互聯網，可以對所有的分支機構實行數據的遠程處理、遠程報表、遠程報賬、遠程查賬、遠程審計等遠距離財務監控，也可以掌握和監控遠程庫存、銷售經營等業務情況。
3、財務工作方式的創新。互聯網技術改變了全球的經濟模式，相應地必須改變財務人員的工作方式。傳統的固定辦公室要轉變為互聯網上的虛擬辦公室，使財務工作方式實現網上辦公、移動辦公。這樣，財務管理者可以在離開辦公室的情況下也能正常辦公，無論身在何處都可以實時查詢到全集團的資金信息和分支機構財務狀況，在線監督客戶及供應商的資金往來情況，實時監督往來款余額。企業集團內外以及與銀行、稅務、保險、海關等社會資源之間的業務往來，均在互聯網上進行，將會大大加快各種報表的處理速度，這也是工作方式創新的根本目的。
二、企業財務管理的創新
1、轉變企業理財觀念。信息經濟的興起，使創造企業財富的核心要素由物質資本轉向知識資本。企業理財必須轉變觀念，首先，要認識知識資本，即了解知識資本的來源、特征、構成要素和特殊的表現形式。其次，認可知識資本是企業總資本的一部分，搞清知識資本與企業市場價值和企業發展的密切關系，以及知識資本應分享的企業財富。
2、加強網絡技術培訓。網絡技術的普及與應用程度直接關系到財務管理創新的成功與否。有針對性地對財務人員進行網絡技術培訓，可以提高財務人員的適應能力和創新能力。首先財務人員如果將將經濟、財會、網絡有機地結合，面對知識快速更新和經濟、金融活動的網絡化、數字化，就能夠從經濟、社會、法律、技術等可以多角度進行分析并制訂相應的理財策略。其次，通過技術培訓可使財務人員不斷吸取新的知識，開發企業信息，并根據變化的理財環境，對企業的運行狀況和不斷擴大的業務范圍進行評估和風險分析。為此，要適應信息經濟發展的要求，根據國際金融的創新趨勢和資本的形態特點，運用金融工程開發融資工具和管理投資風險。
3、積極開展對知識資本的理論研究。信息經濟的發展將使財務管理目標轉向知識最大化，但目前知識資本的理論尚未成熟，必須積極開展理論研究和實踐。知識資本是一種無形資本，對知識資本的管理是新形勢下企業理財的重大創新。對此，首先應研究知識資本的構成要素及其市場化形式，探討知識資本的有效運作管理方法。其次，要研究知識資本的計量方法，確定知識資本價值，研究知識資本的證券化形式和估價方法。第三，要對知識資本運作的案例進行分析，總結企業知識資本運作的具體操作方案。第四，研究知識產權保護問題，它是知識資本保值增值的基本前提。總之，知識資本是信息經濟下一種新的資本形態，對知識資本的理論研究也是實現財務管理創新的基本條件。
4、對企業進行業務流程重組。信息經濟是一種全新的貿易服務方式，它以數字化介質替代了傳統的紙介質，將打破傳統企業中以單向物流運作的格局，實現以物流為依據、信息流為核心、資金流為主體的全新運作方式。這就要求企業必須對現有業務流程進行重組，將工作重心放在價值鏈分析上。首先，企業要從行業價值鏈（原材料供應商―產品―制造商―銷售商）進行分析，以了解企業在行業價值鏈中的位置，判斷企業是否有必要沿價值鏈向前或向后延伸，以實現企業管理目標。其次，對企業內部價值鏈（定單―產品研究設計―生產制造―銷售―售后服務）進行分析，以判斷如何降低成本，優化企業流程。第三，從競爭對手價值鏈分析入手，通過與競爭對手的相應指標進行比較，找出與競爭對手的差異和自己的成本態勢，從而提高整體競爭力。
5、建立財務風險預測模型。隨著互聯網在商業中的廣泛應用，在企業內部作為數據管理的計算機往往成為逃避內部控制的工具，經濟資源中智能因素的認定將比無形資產更加困難。在企業外部，由于“媒體空間”的擴大，信息傳播、處理和反饋的速度大大加快，商業交易的無地域化和無紙化，使得國際間資本流動加大，資本決策可在瞬間完成。總之，由于信息經濟的非線性、突變性和爆炸性等特點，建立新的財務風險預測模型勢在必行。該模型應該由監測范圍與定性分析、預警指標選擇、相應閥值和發生概率的確定等多方面的內容組成，并能對企業經濟運行過程中的敏感性指標，（如保本點、收人安全線、最大負債極限等）予以反映。這樣，將風險管理變為主動的、有預見性的風險管理，就能系統地辨認可能出現的財務風險。
【關鍵詞】 村鎮銀行； 個人理財業務； 發展策略
村鎮銀行作為新型銀行業金融機構的主要試點機構，擁有機制靈活、依托現有銀行金融機構等優勢，自2007年以來取得了快速的發展，對我國農村金融市場供給不足、競爭不充分的局面起到了很大的改善作用。作為服務“三農”的農村金融機構，村鎮銀行個人理財業務的發展應該建立在為農民服務，促進農業和農村經濟發展的基礎之上，以“三農”發展為前提，充分利用地緣優勢、人緣優勢，通過發展個人理財業務實現內涵式的經營規模擴張，達到降低成本、分散風險、提高盈利水平的目的。
一、打造村鎮銀行適宜的個性化理財產品
村鎮銀行理財產品的設計與開發，必須與自身的發展戰略和定位相適應，還應根據自身的資源優勢和特點確定發展重點及特色。
從規模上看，村鎮銀行是真正意義上的“小銀行”。在經營范圍方面，村鎮銀行的功能相當齊全。根據規定，村鎮銀行可以吸收公眾存款，發放貸款，辦理國內結算，辦理票據承兌與貼現，從事同業拆借、銀行卡業務，發行、兌付、承銷政府債券，收付款項目及保險業務等。村鎮銀行雖小，卻是獨立的法人，區別于商業銀行的分支機構，村鎮銀行信貸措施靈活、決策快。
個人理財市場是一個差異性較大的市場，不同的個人和家庭在不同的生命周期階段，所面臨的問題不同，對個人理財也有不同的需求。基于村鎮銀行規模小、成立時間短、剛剛涉足理財產品業務，在理財產品的開發設計上，應從客戶需求出發，選擇合適的細分變量，如：風險態度、年齡、教育、財富、個性等。對客戶進行較為細致的市場細分，為客戶量身定制多種可選理財方案，重點打造村鎮銀行適宜的個性化理財產品。由于村鎮銀行面臨的客戶層次有較大差別，因此在產品開發上，應當從結構相對簡單、管理運作難度小的產品入手，取得經驗后再穩步向其他理財產品領域推進。
村鎮銀行的個人理財業務處于發展初期，應將結構性存款類、貨幣基金類、新股申購類、證券投資基金類、貸款和短期融資類理財產品作為其開發的重點。特別是新股申購類和證券投資基金類理財產品開發，能滿足多年來村鎮居民投資股票和證券投資基金的需求。結構性存款類理財產品的資金運作方式是定期存款或者購買大額定期存單，利用集合多個客戶資金的規模優勢進行大額定期存款投資，以獲得零散客戶所難以獲得的較高的存款利息率。其特點是風險小，但收益率相對低，適合低風險承受客戶。貨幣基金投資類理財產品的投資對象是貨幣市場基金，而貨幣市場基金的投資對象是銀行定期存款、大額存單、債券、短期債券回購、中央銀行票據以及優先級資產支持證券等，特點是風險低、流動性高，適合流動性要求高、風險承受能力較強的客戶。新股申購類理財產品是銀行發行理財產品募集的資金用于新股申購的理財產品。相對于個人投資者單獨進行申購來說，新股申購理財產品憑借集合大量投資者的資金形成規模效應，可以有效提高新股申購的中簽率，從而取得良好的預期收益。這類理財產品基本上是由銀行同信托公司以及證券公司合作運作的，銀行負責資金的募集和監管，信托公司作為受托人，券商或信托公司主管投資運作，通過申購IPO公司的股票獲取上市后的差價收益，并在扣除管理費用后分配給投資者。這類產品的期限設計非常靈活，可以是專門用于一只新股申購的短期產品，也可以是反復申購的期限較長的產品，并且還可以設計成開放型，在新股申購時直接從客戶的存款賬戶中劃出資金，申購完畢馬上將資金劃轉到客戶的存款賬戶。投資于基金的銀行理財產品屬于非保本浮動收益型理財產品，其風險和收益特性主要視投資對象的具體種類以及資產配置比例來確定。例如，偏股型基金的風險較大，收益率相對較高；而偏債券類基金的風險就較小，收益率也相對低。貸款和短期融資類理財產品，由于有充分的擔保物或者可靠的擔保，風險和收益在各類理財產品中處于中等位置，它與保本固定收益類產品在擁有相同風險的情況下，能達到較高的預期收益率，是穩健型理財產品，適合風險偏好中等程度的客戶，投資收益率高。
二、樹立“以客戶為中心”的營銷策略
個人理財業務的開展必須以客戶為中心，奉行營銷推廣和服務吸引“并舉”的戰略。大力開展以關系營銷為主的金融營銷和以優質高效服務為主的服務支持與吸引活動，實現銀行與客戶在價值利益上的“雙贏”。
樹立“以客戶為中心”的營銷策略，就要真正意識到客戶需求的重要性，改變以產品為中心的營銷模式，從“我能為客戶提供什么產品”，向“客戶需要什么產品”的營銷理念轉變，努力做到針對顧客不同的特點提供不同的服務。對老年客戶和低端客戶，主要通過前臺服務宣傳和介紹，引導他們選擇適合自己的理財方式和理財產品；對年輕人及中端客戶，其受教育程度一般較高，應充分利用現代信息技術，加大對自助業務、電話銀行以及電子渠道的整合力度，為其提供方便快捷的服務體系；對高端客戶應由專業的理財師為其提供服務。根據客戶資產的規模、預期收益目標與風險承受能力等相關信息，為客戶量身定制多種可選理財方案，并通過后續服務加強與客戶間的聯系。
