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【關鍵詞】公司治理結構；財務管理；目標選擇
1.綜述
1.1公司治理結構的含義
公司治理結構包括兩個層次。第一層是外部治理機制， 第二層是企業內部治理機制，我們主要討論內部治理結構，也就是狹義上的公司治理結構。公司治理結構主要包括三個方面的內容：一是治理主體；二是治理客體或治理對象；三是治理手段。治理結構是一種契約（合約）制度，它通過一定的治理手段，合理配置剩余索取權和控制權，以形成科學的自我約束機制，其目的是協調利益相關者之間的責權利關系，促使他們進行長期合作，以形成效率和公平的合理統一。
1.2公司治理的內容及方式
公司治理的核心在于公司剩余索取權與剩余控制權的配置。剩余索取權即企業的利益相關者對合作收益或剩余的求償權，它構成利益相關者相互之間的利益關系；剩余控制權即利益相關者為確保自身利益的取得，所擁有的對其他利益相關者的監督、約束即獎懲權，該權力表現為以資源配置的控制權為核心的一系列權力。
公司治理的方式目前主要有兩種：一是外部治理機制，所有者通過市場定價以“用腳投票”方式，以及產品和經理人的市場競爭等方式約束經營者行為。二是內部治理機制，主要通過進入企業的多元的利益相關者集團代表組成剩余索取權聯盟（如股東大會、債權人會議、經理會、職代會等）制約企業的剩余控制權，通過多元的董事會代表制約公司的決策權，通過多元的監事會代表制約公司的監督權，甚至還可以通過董事會下設多種委員會（如財務委員會、經營委員會、任免委員會、紅利分配委員會等）制約總經理的執行權。
2.財務管理目標與公司治理的關系的因素分析
作為企業賴以運行的經濟環境的一個最直接部分，治理結構確定了企業的目標，并提供了實現目標和監督運營的手段。企業財務管理目標服務于企業的目標，當然也是由治理結構確定。財務管理目標制約著財務運行的基本方向，如果看不到公司治理結構的發展變化，不能適時調整公司財務管理的目標，財務運行機制就不可能合理，進而影響公司治理的效率。財務管理是企業資金運作與財務關系的管理，是一項綜合性的管理工作。財務管理目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。確立合理的財務管理目標，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。要想確立科學的財務管理目標，必須分析究竟哪些利益關系人會對企業理財產生重要影響。與企業有關的利益集團很多，但不一定都對企業理財產生重要影響。影響財務管理目標的利益集團主要有以下幾個方面：
2.1企業所有者因素
所有者對企業理財的影響主要是通過股東大會和董事會來進行的。從理論上講，企業重大的財務決策必須通過股東大會或董事會的表決，企業經理和財務經理的任免也由董事會決定。因此，企業所有者對企業財務管理有重大影響。
2.2企業債權人因素
債權人把資金借給企業后，一般都會采取一定的保護措施，以便按時收取利息，到期收回本金。因此，債權人必然要求企業按著借款合同規定用途使用資金，并要求企業保持良好的資金結構和適當的償債能力。當然，債權人權利的大小在各個國家有所不同。在日本，債權人尤其是銀行對企業財務決策會產生重大影響。
2.3企業職工因素
企業職工包括一般的員工和企業經理人員，他們為企業提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理的報酬。職工是企業財富的創造者，他們有權分享收益，職工的利益與企業的利益緊密相連，當企業失敗時，他們要承擔重大風險，有時甚至比股東承擔的風險還大。因此，在確立財務管理目標時，必須考慮職工的利益。
2.4政府因素
政府為企業提供了各種公共方面的服務，因此要分享企業收益，要求企業依法納稅，對企業財務決策也會產生影響。政府經常通過誘導的方式影響企業財務管理目標。
3.“共同治理”模式下，財務管理目標的選擇
3.1“共同治理”模式
我國正處于轉軌經濟時期， 公司治理的最大問題是內部人控制， 即在法律體系缺乏和執行力度微弱的情況下， 經理層利用計劃經濟解體后留下的真空對企業實行強有力的控制， 在某種程度上成為實際的企業所有者， 國有股權虛置。我國應選擇能有效解問題的治理模式。我國在建立現代企業制度過程中， 采用的是“股東至上”的治理模式， 使改革的著眼點單純地落在改進政府對企業的控制和激勵上， 即政府擁有企業經理人的任免權，控制企業的重大決策， 監督經營者的行為等。在現代市場經濟條件下， 企業的目標并非惟一地追求所有者的資本收益最大化。因此， 企業不僅要重視股東的利益， 而且要重視其他利益相關者對經營者的監控；不僅要強調經營者的權威， 還要強調其他利益相關者的實際參與。這樣的公司治理邏輯就是“共同治理”模式。
我國在“共同治理”方面已有諸多實踐， 如在公司董事會和監事會中引入職工董事和職工監事， 債權人參與企業行為的監控， 實行利潤分享制度和員工持股制度等。我國《公司法》還明確規定監事會中應有適當比例的公司職工代表； 公司研究決定生產經營的重大問題、制定重要的規章制度時， 應當聽取公司工會和職工的意見等， 這些都有助于改善企業的治理結構， 采用共同治理模式， 保護利益相關者的利益。 “共同治理”模式也是全球公司治理發展的趨勢。
3.2“共同治理”結構下的財務管理目標
財務管理目標是企業進行財務活動所希望達到的根本結果，它是財務活動的主體通過對財務活動的客體的有意識的作用所要達到的目的，它決定著企業財務管理的基本方向、內容和方法， 正確的財務管理目標必須符合現代公司治理結構的制度要求。在現代企業制度的大環境下， 企業不只是股東的企業， 股東利益的最大化并不能帶來整個社會財富的最大化， 企業的理財行為也決不能企圖通過損害一方或者其他幾方的利益， 來滿足某一方的利益， 財務活動的效率只能建立在利益相關者平等的基礎之上。財務管理目標應隨公司治理結構的發展而變化，建立一個良好的公司治理結構可以激勵企業更有效地利用資源， 以便更好地實現公司的目標。
在“共同治理”的邏輯下，財務管理的目標就是要通過財務上的合理經營，利益相關者財富最大化。這一目標要求企業的理財活動圍繞著均衡各利益相關者的財務利益展開，既要考慮出資人的利益，又要兼顧其他利益相關者的要求和企業的社會責任；既適應知識經濟的要求，又體現可持續發展財務的特征。
在“共同治理”的邏輯下， 財務管理的目標是企業價值最大化， 也就是要通過企業財務上的合理經營， 采用最優的財務政策， 充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系， 在保證企業長期穩定發展的基礎上， 使企業總價值達到最大。企業價值最大化考慮了利益相關者的合法權益， 注重企業的可持續發展或長期穩定發展。 [科]
【參考文獻】
［1］胡鳳斌.資本結構及治理優化[M].中國法制出版社，2005.
[關鍵詞] 公司治理結構財務管理目標影響
公司治理結構是現代企業制度的核心，公司治理結構確定了企業的目標，并提供了實現目標的手段。財務管理作為企業管理系統中的核心子系統，又存在和運行于公司治理結構框架中，財務管理目標服務于企業的目標。公司的治理結構變了，則公司進行財務決策的出發點和歸宿點也要相應變化。不同的公司治理結構，將產生不同的財務管理目標。
一、公司治理結構形式決定財務管理目標形式
建國以來，我國國有企業治理結構幾經變遷，經歷了黨委領導下的廠長經理負責制―廠長(經理）負責制―股份制企業股東大會、董事會、經理層3級負責制。與此相適應，財務管理目標也依次定位為總產值最大化―利潤最大化―股東財富最大化―公司價值最大化。盡管以上財務管理目標存在著某些缺陷，有待進一步改進完善，但作為特定時期公司治理結構這一制度環境的產物，在某一時期便有其存在的合理性。
美國為法人股東主導型公司治理模式，與該模式相適應，公司財務管理目標為股東財富最大化。而日本則是以主銀行、相互持股、終身雇傭制和年功序列制為主要內容的公司治理結構。公司重視除股東以外其他相關者，諸如：員工、債權人、政府等的利益。在這種公司治理結構模式下，理財主體為相關者組成的利益聯合體，因此，財務管理目標定位為企業價值最大化或相關者利益最大化。
財務管理目標是理財主體從事財務活動的出發點和歸宿。在不同的歷史時期、不同的國家，因公司治理結構的不同而產生不同的財務管理目標。
二、公司治理結構制約財務管理目標的實現
我國公司治理結構是依據公司法構建的。參與公司經營活動的關系人主要有三方面:一是投資者即股東和債權人;二是管理公司日常事務的經營者;三是供應商、客戶、政府等其它利益相關者。各種關系人從市場進入公司，其目標函數各不相同，不可避免地產生利益沖突，為了很好地解決這種沖突，公司治理成為必然。只有完善的公司治理結構，才能設置一個最優化的激勵約束機制，來協調股東和其他利益相關者的關系。財務管理目標不管是利潤最大化、股東財富最大化還是公司價值最大化，它的實現，依賴于完善的公司治理結構。公司治理結構的缺失，不僅不能實現公司的財務管理目標，而且會導致公司破產。從國際到國內，很多企業的破產，都有公司治理結構失當的因素。比如美國的“安然事件”，意大利的“帕瑪拉特事件”，國內的“鄭百文事件”，這些企業的破產，其中一個很重要的原因，就是公司治理結構不完善。
三、財務管理目標隨著公司治理結構的發展而變化
我國目前的公司治理結構還存在著許多不完善的地方。比如，普遍存在“人缺位”問題;所有者缺乏對經理行為監督和制約的有效機制;“內部人控制”問題十分嚴重;公司股權結構不合理，一股獨大象現象嚴重;管理層缺乏股東價值觀念;董事會決策機制不合理，“三拍”現象嚴重。隨著公司治理結構的發展與完善，財務管理目標也應做相應調整或改變，只有與公司治理結構保持良好適應狀態的財務管理目標，才是最合理的理財目標。隨著公司治理結構的發展變化財務管理目標也將隨之改變。
1.由“股東至上”的治理邏輯確定了股東財富最大化的財務管理目標
“股東至上”的邏輯認為，股東對企業投入了大量的資產，而且承擔了企業的最大經營風險，因而也應享有企業的全部剩余收益，即股東持有剩余要求權。因此，在“股東至上”的公司治理結構下，財務管理目標就是通過財務上的合理經營，為股東帶來財富上的最大化，股東財富最大化的財務管理目標只強調股東的利益。
2.由“共同治理”的治理邏輯確定了企業價值最大化的財務管理目標
“共同治理”的邏輯與“股東至上”的邏輯的本質差異，在于公司的目標是為利益相關者服務，而不是僅追求股東利益的最大化。大量的理論和事實證明，企業并不是所有者的企業，而是所有者與其他利益相關者共同的企業。只有其他利益相關者的利益得到保護和合理的滿足，才有利于實現企業價值最大化，股東財富也才能增加。應該指出，企業價值同股東財富在性質上和數額上都是有差異的，企業價值是指企業全部資產的市場價值，包括股票價值和債權價值，還應包括人力資源所創造和積累的價值。在對企業進行評價時，重點不是企業已經獲得的利潤水平，而是企業潛在的獲利能力。從利潤最大化、股東財富最大化到企業價值最大化，清楚地向我們展示了推動財務管理目標理論發展的兩條線索:一是目標理論本身缺陷，這是推動理論發展的內在矛盾；二是現代公司治理結構――產權制度及其發展，這是推動其發展的外在矛盾。由于所有權與經營權分離產生的問題，使得股東價值與企業價值一致性的條件遭到破壞，同時各產權主體要求利益平等的原則不能否認，而企業價值最大化恰恰迎合了這種要求，這是現代企業制度發展的必然選擇。
參考文獻:
[1]劉淑蓮:《高級財務管理理論與實務》，2005年10月第1版，7～10頁，大連，東北財經大學出版社，2005.10
[2]劉淑蓮:《公司理財》，2005年1月第1版，8～13頁，北京，中國金融出版社，2004
[3]閆淑榮:《公司治理結構與財務管理目標研究》，會計：省略
關鍵詞：財務管理 資本結構 企業決策
最佳資本結構是指企業為了實現利潤或者價值的最大化，在允許適度風險存在的前提下，使企業的綜合成本最小的一種資本構成。可以說企業財務為了達到不同的價值追求，就會采取相應的資本結構，因此，要分析企業的資本結構就要根據不同的財務目標進行相對區別的分析。
一、以“利潤最大化”為財務目標時資本結構的選擇
這種類型的企業資本結構是以企業獲得最大的利潤總體目標。這種目標追求要求企業的資金籌措方案要在企業投資風險可控的范圍內，以綜合成本最低，總體利潤最高為目標，下面以南寧中天化工有限公司為例，通過分析企業追加投資的標準來談談“成本比較法”的使用問題。
南寧中天化工有限公司原資產總額500萬元，其中長期借款50萬元、優先股和普通股分別為100萬元、200萬元，另為長期債權。方案1：追加長期借款50萬元，資本成本率為7%，優先股20萬元，資本成本率為13%，普通股為30萬元，資本成本率16%；方案2：追加長期借款60萬元，資本成本率為7.5%，優先股20萬元，資本成本率為13%，普通股為20萬元，資本成本率16%。 通過計算比較來分析兩種方案如下：第一步，測算 “籌資方案1”的成本率和“籌資方案2”的成本率，兩者的計算結果分別為10.9%和10.3%；第二步對兩種追加方案進行比較，通過計算結果可以看出方案2的成本率要低于方案1的成本率。在同樣的資本風險情況下，方案2能夠帶來更多的利潤，符合企業利潤最大化的追求。
二、以“股東利益最大化”為財務目標時資本結構的選擇
股東利益最大化要求企業的資本籌措方案要以企業股東的利益為目標，通過提升企業股票的價格來實現目標最大化，這種財務目標僅適用于股份公司的資本決策，它要求企業在一定的企業資本風險的范圍內，通過調整資本構成來盡量的減少綜合成本，相應的增加企業的利潤，達到每股價格的提升。分析這種資本結構的最大化通常針對企業“單股利潤”進行分析，以下依然以南寧中天化工有限公司為例進行分析。假設企業原資本結構為長期債務1000萬，普通股1000萬股，每股價格7.5元。公司為了達到相應的財務目標需要追加投資1500萬元，且企業稅前利潤達到1300萬時，所得稅率為0.25，下面通過計算企業在三種不同的追加模式下所帶來的不同利潤，增加普通股后，普通股價格為0.7元，增發長期債券為0.79元，增發優先股為每股0.75元，本文將通過進一步的計算來找出息稅前的企業每股利潤平衡點。1.選著增發普通股平衡點是750萬元，這與增加長期債券相同；2.增發普通股和優先股兩種平衡點是867萬元，根據股東利益最大化的目標，當利潤小于750萬元時發行普通股為最佳方案，當高于750萬元是選擇長期債券則成為最佳方案。
三、以“企業價值最大”為財務目標時資本結構的選擇
這種財務目標是以企業的總資產最大化為目標的一種決策方案。企業的價值包含企業的債權和企業的股權資本兩類，它們共同構成企業的總價值。分析企業的價值一般采用的是企業的價值分析法，它的出發點是以實現企業總體價值的最大為目標的，它在企業資本風險可控的范圍內，通過資本成本率為折現率，通過測算不同的長期籌資方案來提升企業的價值，并確定企業的資本結構。仍以南寧中天化工有限公司為例，此時的中天化工有限公司是一家上市公司，公司的長期資本結構只有普通股，不存在其他的資本結構形式，企業股份的賬面價值為2億元，公司的決策層認為企業單一的資本結構不夠合理，需要進一步優化，準備通過長期借款來實現企業價值的最大化，該公司計劃通過回購普通股來增加企業投入。假設企業的息前利潤為0.5億元，所得稅率為0.33，通過計算得出企業的成本率。結合上文計算數據可以得出，當公司將部分普通股轉化為長期債權后企業的總價值則得到提升，企業的成本率則下降。具體的，當公司的長期債權達到0.6億元的平衡點時，公司的總價值達到最大化為：2.438億元，如企業的長期債權繼續提升，則會相應的使公司的總價值下降。由此可以得出企業的價值最大化平衡點為長期債權0.6億元。這種計算方式對于企業資本的最大化是相對科學的一種，一般適于用規模較大的上市公司。
四、結束語
通過以上分析和計算可以得出這樣的結論，如果企業的規模較小、資本構成結構相對簡單，企業可以通過資本結構的比較來找出公司利潤最大化目標下的資本最佳結構；當企業為資本規模不大、結構相對簡單的股份制企業，則可以通過個股價值最大化的方法來計算企業資本的最佳資本組成方案；如果企業為資本結構復雜、總資本規模較大的上市公司，為了實現企業價值最大化，則可以運用企業價值比較的方法來計算出企業的最佳資本結構。
參考文獻：
現階段我國社會與經濟都在進行不斷的進步發展，建筑行業中的項目管理也越來越受到人們的重視。招標采購作為項目管理的核心環節始終存在，因此實現對項目采購以及合同管理的科學進行勢在必行。本文主要圍繞如何做好項目管理中的招標采購以及合同管理工作展開探討。
關鍵詞：
招標采購；計劃管理；合同管理
招標采購是項目管理工作的重要組成部分，同時也是其基礎與前提。招標采購工作的好壞對整體工程項目發展有直接影響。因此相關部門以及工作人員必須提高對該項工作的重視程度，這對項目管理工作的順利進行有極大的促進作用。經過長期的實踐與發展項目管理工作已經取得顯著成就，但在實際運行中還是有很多問題需要改進，因此，項目管理部門必須加強科學管理技術，用科學的手段來實現對上述現象的有效解決，這可在一定程度上保證招投標工作和合同簽約保管等工作的正常運行。
1嚴格控制招標計劃，運用計劃管理手段
當今社會發展越來月速度，社會中每個行業之間的競爭力越來越強。以項目建設為標準來講，其項目類型涉及面越來越廣泛。在項目工程管理的實際操作過程中，首先要對招標采購進行全面的準備，該項工作具有一定的復雜性，其中需要涉及到多個項目種類，主要包括工程勘察設計類、咨詢服務類以及材料設備類等。在實際開展招標采購工作之前必須進行合理的計劃管理，這對工程項目招投標工作的正常運行有很大的幫助，能夠保障工程項目招標如期完成。招標計劃對招標工作要引導作用，因此在實際進行招標工作時必須嚴格遵守招標計劃。招標計劃的合理性對項目計劃的實施有直接影響，項目工期的難易程度也會對招標計劃造成一定影響。在實際進行該項工作時必須實現對可預見問題的綜合考慮，全面廣泛是計劃內容需要滿足的首要條件。同時我們需要提高對招標采購工作每個環節的重視程度，實現對整體工作的優化與完善。首先需要保證的是計劃編制時間的合理性，為在真正意義上保證各項工作準確無誤的進行，必須保證計劃的全面廣泛性以及可行性。在規定的時間內完成招標采購工作是項目管理工作最終要實現的目標，其最終服務對象就是在項目現象進行的招標采購工作。招標計劃的編制管控在招標采購工作中占據重要位置，為保證招標項目的齊全性，必須從根本上對是缺項問題進行避免。這對招標工作項目的齊全性有一定要求，這是從根本上對缺項問題進行避免，對招標工作的順利進行有積極意義。必須實現對招標計劃時間的合理安排，在最大限度內對時間進行充足的保證。招標工作內容具有一定的復雜性，下面我們對其進行仔細分析。首先是需要編制招標文件以及方案，最后是進行合同草擬工作，其中還包括審查投標人資格、招標答疑以及定標等工作。繁瑣且復雜是該項工作的顯著特征，因此需要較長的時間完成該項工作。這對工作質量的保證有促進作用。還要實現對預見問題的準備，以便有緊急情況發生時間可在最短的時間內制定合理的解決方案。
2加強對招標質量的監控
為在真正意義上促使招標采購工作的順利進行，必須不斷對招標質量監控進行加強。在實際開展招標質量監控工作時必須實現對施工單位科學合理的選擇，這對工程項目管理工作有重要作用。在實際進行該項工作時我們可圍繞以下幾個方面進行：
2.1確定招標方式
我們有多種方式可對供應商進行選擇，其中主要包括公開招標采購、邀請招標采購以及詢價采購。在實際進行項目采購時必須盡量采取公開的方式，這可在一定程度上增加供應商之間的競爭，最終實現對最優物資價格的合理選擇。這不僅對招標物資方式的組合有促進作用，同時對采購成本的控制有積極意義。
2.2招標方完善投標資質要求
優秀的產品供應商對招標工作結果有直接影響，招標方需要進一步實現對自身投標資質的完善與優化。投標資質過高會給項目資源的供應帶來較大風險，也不能實現對控制成本的有效控制。因此在實際對其進行設立之前必須實現對市場行情的充分的了解，綜合考慮各方面因素與問題后實現對投標資質的合理制定。
3運用合同管理手段
工程項目建設中，合同是保證招標人和投標人各自利益的法律保障，因此，合同管理在工程項目管理中具有十分重要的作用。合同管理有利于規范工程項目各方的市場行為，維護合作雙方的合法權益，將項目風險降到最低。合同管理中要堅持以下幾個原則：流程管理原則、預防為主原則、分類管理原則、綜合管理原則。要采取相關措施把這幾個原則應用到合同管理的過程中去。3.1建立健全合同實施保證體系。為了確保合同實施中各項工作的有序進行，更好的控制工程項目的合同事件，就要求建立健全合同實施保證體系。3.1.1建立合同管理的具體程序。項目工程實施過程中，合同管理涉及的事物多且雜，既要根據不同時間和要求安排協調制度，又要權衡各種相關因素，訂立具體工作程序，使工程管理人員有章可依，從而保證工程項目合同的正常實施。3.1.2建立健全合同文檔系統。建立健全合同文檔系統是保證合同有序履行的基礎。合同文檔系統的主要作用是：作為因一方失約造成損失的賠償依據，是保護正當利益的武器；有利于工程項目進度的監控，對工作進行總結和報告。3.1.3合同交底，實施目標管理，明確合同責任。在正式簽訂合同后，一般由項目部人員具體的執行，這就提高了項目部人員的要求，項目管理人員要努力學習合同條款，全面了解合同規定的相關內容，同時，合同管理人員應該與項目部門負責人進行合同交底，從而更好的了解合同責任，及相關法律責任。在當代市場經濟不斷發展的環境下，工程項目要及時調整管理措施，用合同確保雙方利益，做好合同交底工作，完善合同管理系統能夠促進工程項目的發展。3.2強化合同實施過程控制。強化合同實施過程控制有利于保障合同規定內容的切實實施，在合同實施的過程中要加強合同雙方間的溝通、交流，要把各種安排落實到位，運用現代信息技術，實行信息管理，確保合同順利實施。3.3合同爭議及糾紛管理。在履行合同要求的過程中，難免會遇到各種爭議和糾紛事件，如：招標中計價爭議，黑白合同，以他人名義簽訂合同，實際情況與合同規定不符等問題，解決這類問題就要運用合理的方式和有效的法律手段，預防和避免糾紛的出現，對糾紛做好管理，積極面對索賠。索賠的主體是雙向的，造成索賠的原因也是多方面的，部分風險難以避免，需要對風險進行識別、規避，將風險降到最低，預防、控制損失，保證利益的最大化。
4結束語
通過本文介紹，可以看出招標采購及合同管理為工程建設提供了物質保障，它是工程項目管理的重要組成部分。招標采購是項目管理工作的重中之重，將招標采購工作做好關系到工程項目的整體發展。合理選擇優秀的供貨商能夠保證項目實施的順利進行，對提高項目工程質量具有促進意義。
參考文獻
[1]徐丹.探討如何做好房地產開發項目招標采購及合同管理[J].中華民居旬刊,2014(24).
[2]劉勇.工程項目管理中的合同管理探討[J].交通標準化,2014,42(8).
【關鍵詞】 社會責任；財務管理目標； 利益最大化； 相關者利益
一、問題的提出
黨的十七大進一步明確了落實科學發展觀、建設和諧社會的目標。和諧社會的建設需要全社會的共同努力。企業是社會的基本構成細胞，應當在和諧社會的構建中發揮積極的作用，履行社會責任是實踐和諧社會的重要舉措。
企業社會責任是20世紀初以來企業理論界和法學界探討較多的問題之一，雖然迄今尚無統一的定義，但目前國際上普遍認同的企業社會責任概念是：企業在創造利潤、對股東利益負責的同時，還要承擔對員工、對社會和環境的責任，包括遵守商業道德、生產安全、職業道德，保護勞動者的合法權益，節約資源等。因此在我國構建和諧社會的實踐中，企業作為社會的細胞和微觀社會的主體，必須適應社會環境的這一要求，承擔社會責任，確定科學的理財目標。
所謂財務管理目標，是指企業在特定的理財環境中，通過組織財務活動和協調財務關系所期望達到的目標，它決定著企業利益協調的基本方向。傳統的理財目標可以歸納為：利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化、綜合現金凈流量最大化、經濟增加值最大化、相關者利益最大化等多種描述。這些理財目標各有優劣，學界對此眾說紛紜。筆者認為，基于社會責任觀視角的企業理財目標當屬相關者利益最大化。相關者利益最大化是指企業的財務活動必須兼顧和均衡各方利益，使全體利益相關者的利益盡可能達到最大的滿足。所謂利益相關者，一般是指包括股東、債權人、員工、管理者、供應商、顧客甚至企業所在社區、社會公眾在內的、所有與企業生產經營行為和后果有利害關系的群體。相關者利益最大化是在市場經濟條件下，遵守市場競爭規則，利益相關者各方所應得到的最大利益，而不是相關者各方都必須均等得到最大的利益。
二、企業社會責任與利益相關者理論
企業承擔社會責任意味著企業的行為一定不能有害于社會，而應當有利于社會的發展。因此企業的社會責任就是一種義務關系，是企業為其周圍的社會環境所承擔的義務。企業的義務可以區分為不同層次和范疇，與企業有關的主體稱為“利益相關者”，他們是企業社會責任的體現和要求，企業在為股東謀取最大利益的同時，還應當充分考慮利益相關者的利益。
企業的利益相關者是指那些與企業決策行為有關的現實的以及潛在的、有直接影響和間接影響的一切人和群體，具體包括企業的雇員、企業產品的消費者、債權人等等，既包括股東在內，又包括受經濟和社會發展規則、資源和環境、社會保障和福利事業所制約的群體。企業雖是由出資者設立、以獲取盈利為出發點，但企業畢竟是存在于社會之中，與社會及其他社會成員之間存在著千絲萬縷的聯系。因此以利益相關者視角考察企業的社會責任，普遍得到國際社會的認可和推廣。
利益相關者理論的核心觀點是：任何一個企業都客觀存在著許多利益相關者，如管理者、投資人、員工、消費者、供應商、社區和政府等，他們都對企業進行了占有性投資并承擔因此產生的風險；企業的生存和發展取決于其能否有效處理同各種利益相關者間的關系，而股東只是利益相關者之一；企業要獲得持續發展，就必須將剩余索取權和剩余控制權在其主要的利益相關者之間進行分配。
企業社會責任在不同的國家、同一國家的不同時期有著不同的內容。比如說，早期的企業社會責任局限于企業的慈善性活動及其他福利活動。隨著人們對生態環境、生存安全的關注，企業社會責任又增添了環境責任、資源責任等新的內容。由于本文是從利益相關者的角度界定企業社會責任的，企業社會責任的內容就體現為企業對其利益相關者所承擔的責任，具體包括對股東、對員工、對消費者、對供應商、對社區、對政府、對環境資源的責任七個方面。
（一）對股東的責任
在市場經濟的條件下，人們通過投資股票、基金、保險等成為股東，股東與企業的關系已演變為社會與企業的關系。因此，企業對股東的責任是社會責任的組成部分，主要包括：1.保證股東的資金安全；2.向股東提供真實的經營信息及財務信息；3.尊重股東權益。
（二）對員工的責任
企業經營狀況和員工的命運是休戚相關的，對員工的責任是企業社會責任的主要內容。企業對員工負有的責任主要有：1.依照勞動法的規定，保證就業員工就業和擇業權、勞動報酬權、休息休假權、勞動安全衛生權、職業技能培訓權、社會保險福利權等；2.為員工提供民主參與企業管理的渠道和機會，重視員工的意見和要求。
（三）對消費者的責任
企業的業績很大程度上取決于消費者的選擇，企業對消費者的責任是企業社會責任的一項重要內容，主要體現在：1.向消費者提供安全可靠的產品，滿足其物質和精神需要；2.尊重消費者的知情權；3.提供優質的售后服務，及時為消費者解決問題；4.抑制通貨膨脹和擾亂物價。
（四）對供應商的責任
供應商作為生產資料的提供者，是企業重要的利益相關者。企業對供應商的責任包括：1.遵守契約內容，合法、善意地交易；2.公平交易，保證供應商的合法權益。
（五）對環境資源的責任
環境和資源是實現經濟可持續發展的關鍵。一方面，企業要合理利用資源；另一方面，要遵守相關法律法規，履行環保義務，減少環境污染，對其造成的資源浪費和環境污染承擔治理責任。
（六）對社區的責任
企業所在社區為其提供基礎設施、治安服務等，進而保證企業正常運行，因此企業應該承擔對社區的責任。具體來說，企業應積極參與社區建設和社區的公益活動，利用自身優勢吸收社區人員就業，扶持社區的教育事業，改善社區的經濟狀況，保護社區環境等。
（七）對政府的責任
企業對政府的責任主要體現在：企業必須按照法律、法規的規定，照章納稅和承擔政府規定的其他責任義務，接受政府的監督，不得偷稅、漏稅、逃稅。
三、基于社會責任視角的企業財務管理目標――相關者利益最大化
現代財務管理理論認為，財務管理環境構成了財務管理的起點，財務管理目標構成了財務管理的導向，財務管理目標要根據財務管理環境的變化進行適當調整。因此，在承擔社會責任、構建和諧社會的環境下，企業理財目標的選擇應當直接反映這一環境的要求。
（一）相 關者利益最大化的理財目標要求企業必須履行社會
責任
和諧社會的構建要求企業承擔社會責任，保護社會公共利益。即企業取得合法權益的同時，必須兼顧各個利益相關人――國家、關聯客戶、周邊社區及整個大社會的利益。
當前不少企業習慣于追求短期經濟利益，導致社會責任缺失的現象時有發生。突出問題表現在以下方面：1.無視自己在社會保障方面應有的責任，盡量逃避稅收和社保繳費；2.較少考慮社會就業問題，將包袱甩向社會；3.較少考慮環境保護，將利潤增長建立在破壞環境的基礎上；4.一些企業唯利是圖，提供不合格的服務、產品；5.降低職工的收入和福利、雇用童工、隨意克扣工資、超時和超強度工作；6.對公益事業不熱心；7.缺乏公平競爭意識；8.缺少誠信。由此可見，目前的中國企業社會責任狀況不容樂觀，如果不改變，將會影響國民經濟持續健康發展和社會穩定，而最終受損的是包括企業自身在內的整個社會的利益。在我國經濟利益融入世界的大背景下，建立健全企業社會責任制度，不僅是中國企業獲得進入國際市場的門票，更重要的是它是我國經濟自身發展的內在動力和需求，是落實科學發展觀、構建社會主義和諧社會的迫切要求。
（二）相關者利益最大化約束著企業必須愛護環境
在過去的20年中，中國是世界上經濟增長最快的國家之一，有資料顯示我國經濟增長中至少18%是靠資源和生態環境的“透支”獲得的。人類對自然界的破壞，造成了自然界對人類的相應報復，例如氣候反常、耕地沙化、荒漠化嚴重、糧食歉收等。
和諧社會的根本標志之一是人與自然的和諧相處，這是企業承擔社會責任的標志之一，要求企業合理、有效、可持續地利用資源，節約資源。在激烈的市場競爭條件下，在人類進入環保時代的背景下，企業不得不正視資源和環境的壓力和困擾。為了在競爭中取勝，必須要在減少環境成本、提高資源利用率、降低物能消耗等方面進行變革，節約資源，推行綠色財務管理。也就是企業在資金的籌措、使用、耗費、回收及分配過程中，融入環境保護和可持續利用的理念，在計劃、組織、協調、控制等各管理環節重視環境資源成本和環境經濟效益。國際標準化組織ISO1400環境管理系列標準公布及實施，促使世界上越來越多的企業在其成本――效益的分析中，把資源耗減成本和環境損失代價考慮進來，越來越重視本企業產品的綠色化和無公害化，注重企業的綠色形象，以期逾越世界貿易壁壘，在競爭中居于有利地位。
（三）相關者利益最大化的理財目標兼顧了企業各方利益
相關者利益最大化的企業理財目標承認各相關者利益的期望值存在不同，且時常發生沖突。但是，企業可以在各方所承擔風險的基礎上合理匹配利益，實現相關者之間的和諧，達到共贏。其主要表現為以下幾方面：1.相關者利益最大化的理財目標保證了股東利益。相關者利益最大化并不是忽略股東的利益，而是兼顧包括股東在內的各方相關者的利益，在使股東利益最大化的同時，也使其他相關者利益達到最大化。也就是將企業財富這塊“蛋糕”在做到最大的同時，保證每一個相關者所分得的“蛋糕”份額最多。2.相關者利益最大化的理財目標協調了經營者的利益。經營者具有企業經營管理權，在經營過程中承擔風險，所以應享有一定的剩余索取權。相關者利益最大化的財務目標在利益上采取分享制，調動了經營者的積極性，協調了利益沖突，有利于企業的持續發展。3.相關者利益最大化的理財目標協調了債權人的利益。以“相關者利益最大化”作為企業的財務目標，可以充分考慮債權人的利益，讓債權人放心，企業的利益與自己的利益息息相關，進而使債權人對風險的預期降低，實現本金收回的安全性和利息回收的收益性。同時，可以降低企業的資金成本，使企業充分利用財務杠桿來提高自身的效益。而且，當企業面臨財務困難時，債權人不僅不會向企業逼債，反而會追加貸款，幫助企業渡過難關，在保護自己的利益的同時，也保護了股東的利益，從而實現“雙贏”。4.相關者利益最大化的財務目標保證了職工的利益。在人力資本日益重要的今天，吸引和留住高水平的員工，提高員工的忠誠度，是每個企業人力資源管理的重要點。相關者利益最大化的財務管理目標充分考慮了員工的責―權―利的對等和匹配，讓員工分享通過自己付出勞動而創造的價值的相應份額，從而調動了勞動力資源的積極性，為本企業的健康發展提供了動力。5.相關者利益最大化的財務目標充分體現注重社會公平原則，正確反映和兼顧社會效益―環境效益―經濟效益的統一，妥善協調各方面的利益關系，實現了企業承擔社會責任的最終目的。
（四）相關者利益最大化為積累社會財富奠定了基礎
在市場經濟規律的作用下，企業經營活動的擴大可以使社會資源配置效率不斷提高，最終結果是增加社會財富。社會財富最大化是市場經濟條件下有效進行企業理財的結果。只有使相關者利益最大化才能促使市場經濟高效良性發展，進而增加社會財富。在市場經濟的大環境中，企業的經營活動從采購、儲備到生產經營、儲存、運輸、市場營銷，直至售后服務，每個環節都在創造不同的價值，每個環節的參與者對其利益都有要求，任何一個環節的各方參與者的基本利益要求不能被滿足的話，這些相互關聯的經濟活動就不能順利、有序進行，社會再生產過程就可能發生中斷，貧富對立和社會動蕩也會隨之產生，社會就不能和諧發展。當每個環節的各方參與者的基本利益要求被滿足后，這些相互關聯的經濟活動就會像鏈條一樣連接起來，相互影響。一個環節的成本和利益會對前后左右方向的其他環節產生不同的影響。每一個環節都涉及相關者利益，最終影響到全社會的利益。所以，務必在理財環節上加以約束和引導。各利益相關者的基本利益要求被滿足與其最大利益要求被滿足，對價值鏈產生的影響是不同的；相關者的基本利益被滿足，使價值鏈得以形成并能進行運轉，但這種運轉是低效率的；相關者的利益要求被滿足的程度越高，價值鏈運轉的效率就越高，直至最大，從而創造更大的價值。因為高效運轉的價值鏈還能挖掘利益相關者潛在的價值和能力，并在價值鏈的運轉中產生良性循環。只有價值鏈的動態運行中形成利益均衡點，使利益相關者的利益趨于一致，才能使企業財務目標的制定能平衡各利益集團的要求，各利益集團都可以借助相關者利益最大化實現自身的最終財務目標，實現社會財富的增長，從而實現和諧的大經營局面，進而推動和諧社會的發展，實現承擔社會責任的最終目標。
承擔社會責任、構建社會主義和諧社會是一項系統工程，涉及社會的方方面面。企業財務目標的重新定位對構建和諧社會將會起到積極的推動作用，相關者利益最大化是基于社會責任觀視角的理財目標的合理選擇。
【主要參考文獻】
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關鍵詞：公司治理結構；財務管理目標；企業可持續發展
一、相關概念
（一）公司治理結構
公司治理結構：是一種聯系并規范股東、董事會、高級管理人員權利和義務分配，以及與此有關的聘選、監督等問題的制度框架。簡單的說，就是如何在公司內部劃分權力。良好的公司治理結構，可解決公司各方利益分配問題，對公司能否高效運轉、是否具有競爭力，起到決定性的作用。我國公司治理結構是采用“三權分立”制度，即決策權、經營管理權、監督權分屬于股東會、董事會或執行董事、監事會。通過權力的制衡，使三大機關各司其職，又相互制約，保證公司順利運行。
（二）財務管理目標
財務管理目標又稱理財目標，是指企業進行財務活動所要達到的根本目的，它決定著企業財務管理的基本方向。財務管理目標是一切財務活動的出發點和歸宿，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。企業財務管理目標是企業組織財務活動、處理財務關系所要達到的根本目的，它決定著企業財務管理的基本方向，是企業財務管理工作的出發點。企業財務管理目標從它的演進過程來看，均直接反映著財務管理環境的變化，反映著企業利益集團利益關系的均衡，是各種因素相互作用的綜合體現。因此，研究企業財務管理目標，必須從影響企業財務管理的各因素入手，以便做出最佳的選擇。
二、公司治理結構與財務管理目標的關系
財務管理目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。財務管理目標作為企業財務運行的導向力量，制約著企業財務運行的基本特征和發展方向。設置如果有偏差，財務管理的運行機制就很難合理。公司治理作為現代企業區別傳統企業的根本點，在于所有權與經營權的分離，作為委托人的所有者將財產授予人經營，由于委托人和人的目標函數不一致，以及信息不對稱的因素，人就有可能利用自己的信息優勢，采取機會主義行為來謀求自身利益，而損害委托人利益。只要存在委托關系，就會產生利益沖突，如果這種沖突不可能通過完備的契約得到解決，則公司治理問題必然在企業中產生。
財務管理目標的實現，是靠一系列的組織機構和制度安排來保證的，這些組織與制度安排，就是公司治理結構。財務管理作為公司治理結構框架中存在和運行的一個重要管理系統，其目標應服務于企業的目標。公司治理的目標變化了，則公司進行財務決策的出發點和歸宿必然也要相應變化，也就是說不同的財務管理目標，將產生不同的財務管理運營機制。如果看不到公司治理結構的發展變化，不能適時調整財務管理目標，財務運行機制就不可能合理，進而影響公司治理的效率。完善的公司治理結構是提高經營效率的一個關鍵要素，要處理好股東、董事會、經理層、職工以及其他利益相關者之間的關系。財務管理目標應隨公司治理結構的發展而相應變化，應通過財務管理活動使企業價值增長并滿足利益相關者的利益要求。
三、不同公司治理結構對財務管理目標選擇的影響
（一）“股東至上”的公司治理模式對財務管理目標的影響
在“股東至上”的公司治理模式下，理財目標主要是通過合理經營為股東財富創造最大化。在股份制的經濟條件下，股東財富由其股票數量和股票價格組成，在股票數量一定的條件下，股票價格上升至最高時，股東財富也就達到了最大，股東財富最大化間接轉換為股票價格最大化。“股東至上”的公司治理模式綜合地考慮了所有風險因素，風險的大小會影響股票價格；在一定程度上，應避免企業追求利潤的短期化行為；即公司的股票價格不但會受目前的利潤影響，未來預計的利潤也會對企業的股票價格產生一定的影響；既要考慮提高公司利潤，還要衡量股東投入資金的成本，不能忽視相對比較損害股東利益的因素。因此，純粹用股票市價或者每股市價的指標來判定公司價值的大小是片面的，同時，公司的發展還將為國家、社會、客戶和員工創造一定的財富。
（二）“共同治理”的公司治理模式對財務管理目標的影響
在“共同治理”公司治理模式下，企業即要重視股東的利益，又要重視其他利益相關者對經營者的監督；即要強調經營者的權利，又要強調其他利益相關者的參與。在這種模式下，企業的理財目標是。一是考慮財富資本擁有者的資本增加最大化，債權者的還債能力最大化，公司對社會經濟創造的貢獻最大化，公眾的經濟責任、績效最大化，人力資本所有者的工資收入最大化及企業稅后利潤再分配的財務要求，使企業經理、員工的個人收入、企業的贏利、個人的資產積累及企業的長遠發展聯系在一起。二是財務責任社會化，從利益相關者的立場出發，企業不僅要考慮資本投入者的財務要求，還要考慮企業履行社會責任的財務要求。把企業的社會責任歸入財務管理目標體系是“利益相關者合作”模式下的必然選擇。企業履行社會責任，例如：為國家創造財富，依法合理納稅、維護公眾利益、保護環境、支持福利事業的發展等。我公司的企業宗旨是：誠信、敬業、創新、超越，以科技成就國家（股東）、社會、客戶和員工。公司全套引進國外電流電壓傳感器制造技術，研發TQG和TET兩大系列電流電壓傳感器，壓力、溫度、速度傳感器系列，在軌道交通、工業變頻器、風力發電等領域應用廣泛。良好的公司治理模式有助于企業完成其設立的經營管理目標，也有助于企業在社會大眾中樹立良好的形象，更有助于企業自身、員工及社會的良性循環發展。
（三）“共同治理”的公司治理模式是企業理財目標的理性選擇
財務管理是公司治理的方式之一，也是公司治理的規范手段。只有設定了與公司治理結構一致的理財目標，才能提高公司的治理效率，實現公司目標。“共同治理”的公司治理模式體現了企業產權的共同分享，企業的稅后利潤分配由股東利益相關者共同分享。從產權理論方面考慮，“共同治理”的公司治理模式的目標適應當代企業的所有權共同分享的狀況。“共同治理”的公司治理模式不僅考慮了物質資本持有者的權益，也考慮了人力資本持有者的權利；同時，也考慮了經濟與社會效益的統一。單純地追求經濟效益，導致企業短期行為，致使生態環境日益惡化。“共同治理”的目標既考慮了企業的經濟效益，又重視了企業的社會效益，經濟發展、社會進步、環境保護等方面。
四、對我國公司治理結構與財務目標管理的建議
現代企業制度是符合社會化大生產要求、適應市場經濟運行的。“ 產權清晰、權貴明確、政企分開、管理科學” 企業制度。在我國建立現代企業制度, 按照《公司法》、《決定》及其他有關規定, 公司治理結構就是要形成這樣的架構: 所有者通過法定形式進人企業行使職能, 通過在企業內的權力機構、決策機構、監督機構和執行機構, 保障所有者對企業的最終控制權, 形成所有者。經營者和勞動者之間的激勵和制衡機制, 并通過建立科學的領導體制、決策程序和責任制度, 使相互的權利得到保障、行為受到約束。
公司治理結構受到經濟、社會歷史傳統和國家政策等多方面因素的影響, 并沒有一個標準模式。我國公司治理結構的構建既不能簡單地移植國外的現成做法, 也不能忽視已有的一些通用性基本原則, 特別是符合現代市場經濟內在要求的。“ 共同治理” 邏輯。我國是在社會主義制度的背景下發展市場經濟, 可能更應強調利益相關者特別是職工的利益, 如果將職工作為治理結構的主體, 由于其在企業內部而較為容易地觀察到經營者行為, 從而將有助于解決信息不對稱條件下難以監控經營者行為的難題。
隨著全球經濟的一體化, 國際資本流動使公司得以從更廣泛的投資者中籌集資金。而建立良好的公司治理是樹立市場信心、鼓勵更加穩定的長期國際資本流人的一項重要手段。公司能在多大程度上遵守良好的治理結構的基本原則日益成為影響投資決策的重要因素, 許多國家已把好的公司治理結構安排作為提升經濟競爭力的途徑。設置好股東、董事會、經理層、職工以及其他利益相關者之間的相互關系, 認識到財務管理目標因應公司治理結構的發展而變化, 進而通過財務管理活動在企業價值的增長中來滿足利益相關者的利益, 對于保持我國企業的可持續發展意義深遠。沒有一整套符合規范的公司治理結構, 沒有一系列切合目標的科學管理特別是財務管理, 我們的現代企業制度就不能真正建立, 我們的經濟效益就不能穩定提高。
五、結束語
隨著全球經濟的一體化, 國際資本流動使公司得以從更廣泛的投資者中籌集資金。而建立良好的公司治理是樹立市場信心、鼓勵更加穩定的長期國際資本流入的一項重要手段。公司能在多大程度上遵守良好的治理結構的基本原則日益成為影響投資決策的重要因素, 許多國家已把好的公司治理結構安排作為提升經濟競爭力的途徑。近年來在金融市場的動蕩中, 良好的公司治理結構的重要性再一次凸顯出來。當前, 在明了公司治理結構作為公司制核心的基礎上, 認識到良好的公司治理結構是提高經營效率的一個關鍵要素, 進而設置好股東、董事會、經理層、職工以及其他利益相關者之間的相互關系, 認識到財務管理目標因應公司治理結構的發展而變化,進而通過財務管理活動在企業價值的增長中來滿足利益相關者的利益, 對于保持我國企業的可持續發展意義深遠。沒有一整套符合規范的公司治理結構, 沒有一系列切合目標的科學管理特別是財務管理, 我們的現代企業制度就不能真正建立, 我們的經濟效益就不能穩定提高。
參考文獻：
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【關鍵詞】財務管理；最佳資本結構；企業管理；財務管理目標
一、企業財務管理要達到的最大目標
（一）通常我們把財務管理目標又稱為理財目標，意思就是說企業在財務管理活動中所要實現的基本目標。企業管理進行任何活動都要對自身的企業情況進行分析，然后對各種問題的出現進行整理并解決。企業研究財務管理目標主要是為了擯棄一切不好的因素，在各種有利的因素中保證企業的最大利益，并逐漸成長壯大。
企業財務管理在企業的管理中占有舉足輕重的作用。它是企業生存與發展的關鍵，企業目標的實現就是財務管理目標的實現。企業的管理目標主要是以以財務管理為中心，合理正確的使用財務管理在企業管理中的作用有利于企業正確的選擇適合自己的最佳基本結構。
那么，企業在管理中怎樣才能實現財務管理的理想目標呢？
首先，要實現企業的最大利益，就要正確處理企業管理工作與其他工作的協調性。雖然說企業管理是以財務管理為核心，但是還是要正確處理公司的其他管理事宜。
然后，要建立一個科學合理的財務管理制度。財務管理是有一個合理的運作周期的，我們要將這些周期進行合理的運用，使其不要亂套，能夠正常地運作。
其次，財務管理的目標要與企業的目標一致。只有企業的財務管理目標與企業目標一致才能實現企業的最大效益。
財務管理在企業的管理中占有這么重要的作用，那么，我們將怎樣在財務管理目標下實現最佳的資本結構呢？首先，我們必須理清楚什么是最佳的資本結構，所謂最佳的資本結構，就是企業在一定的財務風險下使企業預想的綜合資本成本率下降到最小。在不同的財務管理目標下企業的最佳資本結構也會有所不同，現在，讓我對不同的財務管理為企業所帶來的最佳資本結構進行分析。
二、企業在財務管理目標下最佳資本結構的選擇
（一）把利潤最大化放在關鍵位置
企業要把公司利潤最大化放在關鍵位置，在企業利潤最大化下實現企業的最佳資本結構。企業活動的總目標主要是在企業運作中能獲得最大的利潤（企業利潤=總收入-總收入成本后的差額）。因此，對于企業來說，增加收入，降低成本是企業獲得最大利潤的關鍵。對于該問題，企業主要是采用資本成本比較法，這一方法相對于其他方法來說，有這樣的幾個優點：
1、預算過程比較簡單。
2、適合規模較小的公司。
3、適合非股份制類型的公司。
這一類型的資本結構確定法主要以公司的資本來確定公司的資本結構。這種方法的運用正好可以彌補資產小的公司的不足，例如：可以降低公司的成本、最大限度地提高企業的利潤等。
（二）在股東財富最大化的基礎下實現最佳資本結構
公司在財務活動中把股東財富最大化作為提高股票市場價值的主要目標，這一類主要適用于股份制公司的資本結構。
把股東最大化作為主要目標，需要在適當的財務風險中合理地安排公司的債權資本比例，最大可能地減少綜合資本，通過增加公司的最大凈利潤而使股票的市場占有率增大。大部分企業一般都會運用“每股利潤分析法”來確定公司的最佳結構，以此來確定每股股票的利潤之間沒有太大的差別，并利用債權或股權籌資來安排和調整資本結構，進行資本結構優化決策，以達到每股利潤最大化，實現股東財富最大化，從而確定企業的最佳資本結構。
但還是有部分企業一般都是利用股權籌資方法（增發普通股、增加債務、發行優先股），來實現企業在財務管理下的最佳資本結構。總之，實現股東財富的最大化，是使企業能夠為自身實現最佳資本結構的關鍵所在，
（三）在實現企業價值最大化的基礎上來實現最佳資本結構
企業財務管理的最優目標是企業價值最大化。因為：
1、企業價值最大化可以彌補利潤最大化所造成的一些不可避免的缺陷。
2、企業價值最大化符合我國現在的基本國情，有利于企業在現在的市場經濟下健康快速穩步的發展。
3、企業價值最大化有利于調整企業的最佳資本結構。
那么什么是企業的最大價值？怎樣實現企業的最大價值？
所謂企業的最大價值就是指在公司財務活動中無限度地提高公司的最大價值。一般而言，“公司價值的分析方法”是直接以企業價值最大化為主要目標的（企業價值=股權資本價值+債權資本價值）。公司價值分析方法的運作方法是，以個別資本成本率和綜合資本成本率作為折現率，測算不同長期籌資方案的公司價值，從而確定公司資本結構的最大化。這種確定公司最佳資本結構的方法主要適合大型上市的公司。
總言之，我們要想優化資本結構，實現財務管理目標。就必須做到以下幾點：
1、企業要懂得運用成本最低的籌資方式，懂得如何運用負債籌資的方法。
2、要知道成本最低的籌資方式不一定就是最好的籌資方式，企業要懂得結合自身的實際情況來選擇適合自己的籌資方式。
3、最好的資本結構只是一種客觀存在的，不是所有的企業都會有這樣的最優資本結構，需要應企業應個體而異。
結合以上的分析和了解可以知道，公司規模較小、財務支出有限的公司一般都選擇用企業利潤最大化來確定公司的最佳資本結構。而對于公司規模不太大，資本結構過于簡單的企業來說。財務管理簡單以股份制為主的企業可以采用股東財富最大化的方法來確定最佳資本結構。而對于上市的大公司，因其規模大，管理復雜，一般都會采用企業價值最大化來確定企業的最佳資本結構。
三、結束語
任何企業財務管理目標的都是讓自己的企業能夠在這么大的一個市場經濟的競爭壞境下可以快速穩定的發展，但是要發展就必須要有一個合理的，符合公司類別的公司結構和體制，只有使公司的結構達到適合公司發展的最優、最佳的資本結構，企業才能在眾多的競爭公司中脫穎而出。但是，不管是企業利潤最大化、股東財富最大化還是企業價值最大化，都與公司的財務管理目標不可分割。因此，任何企業的發展都必須要結合自身的實際情況來制定正確的財務管理體制，確定正確的財務管理目標，在這些都符合公司發展的前提下，選擇正確的適合公司發展的策略來制定出符合企業的最優資本結構。
參考文獻：
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本文在研究三種財務管理目標的基礎上，論述了企業價值最大化為何為企業最優的財務管理目標。并找出了我國企業資本結構現狀中存在的問題，還對如何優化企業資本結構進行了分析，并提出了以下幾點建議。
關鍵詞：財務管理目標；資本結構；問題；優化措施
財務管理目標與資本結構的優化是相輔相成的，兩者之間要協調平衡，才能達到最佳平衡點。如何科學地設置財務管理的最優目標，如何對企業資本結構進行正確確定及管理，對指導財務管理實踐具有重大的現實意義。
一、財務管理的目標
（一）利潤最大化
這一目標的形成和發展是從19世紀初開始的，它的淵源是亞當·斯密的企業利潤最大化理論。 首先，利潤最大化作為財務管理的目標具有一定程度的合理性，反映了企業經濟效益的高低。但是，隨著商品經濟的發展，企業組織形式以及經營管理方式發生了巨大的變化，利潤最大化作為企業財務管理目標就表現出一定的不適應性。
（二）股東財富最大化
用公司的股票市場價格來計量股東財富最大化的財務管理目標，不僅考慮到了風險因素，而且考慮了貨幣時間價值，一定程度上避免企業只追求短期利潤而忽略長遠發展。但是，此觀點對企業其他關系主體的利益卻不夠重視。
（三）企業的價值最大化
企業價值是指企業資產的市場價值，市場價值不僅取決于企業潛在獲利能力，還取決于未來的獲利能力。通常有兩種解釋：一種認為企業價值指企業總資產價值，也就是已形成的價值；第二種解釋認為企業價值指企業潛在獲利的能力。
二、財務管理最優的目標是價值最大化
本文的觀點是企業價值最大化應是最優目標。理由如下：
首先企業價值最大化作為財務管理的目標，彌補了利潤的最大化的不足。利潤的最大化不僅沒有分析企業創造的利潤與投入資本比例的關系，而且利潤最大化沒充分考慮風險價值和時間價值等，此外，還可能發生短期行為。財務管理就是權衡報酬與風險的得失，使其達到最佳的平衡點，使企業價值最大化。
其次，企業價值最大化的財務管理目標更符合我國的國情。
由于我國證券市場尚處于起步階段，因此找到一個合適的標準來確定“股東權益”是比較困難的。所以把“股東財富最大化”作為財務管理的目標，既不合理，又缺乏可能性。把企業價值最大化作為財務管理目標就顯得更為科學合理。
在我國，由于公有制經濟占據主導地位，因此國有企業是全民所有制經濟的重要部分，其目標是使全社會財富不斷增長，不僅有經濟利益。還要增加社會效益。該目標不僅深層次地認識了經濟效益、考慮了風險與報酬的價值，還能夠協調各相關利益人的關系。
三、當前企業資本結構的現狀
（一）較高的負債比重
中國企業整體負債率比較高，這種情況下對應到一個更高的財務風險，也需要獲得更高的利潤。如果公司獲利的前提下，更高的債務是可行的。但是，中國企業有一部分的業務損失，在這種情況下，如果有一個較高的負債比率是不合理的。
（二）非經營性負債比例較大
有關調查數據顯示，許多公司靠債務來建立社會福利設施，以及企業利潤和稅金和各種社會支出非常大，導致在一個較高的負債比率的情況下企業只能獲得相對較低的回報，導致更為嚴重的債務危機。
（三）高比例的國有股
隨著現代企業制度的改革，很多國有大型企業都重組改制，成為有限責任公司和股份有限公司。但是，在企業中，國有股比例仍比較高。
（四）相對狹窄的融資渠道，企業的負債過度
許多企業融資渠道相對狹窄，導致嚴重的負債現象。主要的原因是，在中國，由于企業融資渠道不夠完善，無法直接融集居民手中大量的閑置資金，導致企業在生產過程中缺乏流動的資金。這也使得企業的負債率大大提高，這也將增加他們的債務。
四、企業資本結構優化措施
面對企業資本結構的問題和資本結構理論的啟示，我們不應該思考如何避免或逃避，而應提出相應的對策來應對。
（一）確定合理的負債規模
通常，公司借更多的錢，就會有更大的利潤和更高的資本回報率。對于所有者來說，它是理想的，因為它實際上是用別人的錢，在企業管理中增加收益和獲利。但從債權人的角度來看，公司的負債比率越高，債權人承擔的風險更大，因此要想辦法收回自己的貸款，使貸款風險的降低。這會使得企業的負債規模受到限制，有可能會使企業的資金周轉出現困難，從而影響企業經營的安全，更為甚者會影響企業順利地發展。
（二）提高資金的利用率
公司必須籌劃如何管理和使用籌集到的資金，如果資金不能很好的管理和利用，那么后果會很嚴重。因此，在進行投資決策時，企業應盡量選擇投資少，見效快，高收益的項目，使資金周轉更加迅速。此外，公司應在產品結構，產品質量等方面來更好的管理和計劃，從而確保國有企業優化管理，提高資金利用率。
（三）把握恰當的融資時機，做到適時融資
在籌集資金時，應在需求的基礎上，根據公司對資金的需求，募集資金。如果太多的債務融資或將導致閑置資金，這將增加利息負擔，造成浪費，但債務不足或延誤會影響企業的正常運作，使企業失去了很好的機會。因此，企業應當應需融資、適時融資，盡量做到能夠在恰當的時機籌措資金。
（四）完善企業的財務風險控制機制，樹立加強風險管理意識
企業要樹立風險意識，一個企業要引入內部控制機制，這樣才能使得企業在當前激烈的市場競爭中承擔風險。通過對財務風險的控制，才能獲得營業收入。
（五）優化資本市場環境，完善市場經濟體制
由于中國的市場經濟環境還不夠成熟，資源優化配置也不完善，這是我國某些行業資產負債率高的原因。因此，我們應繼續優化資本市場的建設，建立完善的市場經濟體制，為企業融資建立暢通的平臺。此外，還要加強建立企業的資信評估體系，使金融企業能獲取客觀的企業相關信息進行放貸。
五、總結
總之，企業要想發展壯大僅僅明確了財務管理的目標是不可行的，從我國目前的實際情況來看，我國企業的資本結構狀況不容樂觀，因此， 需要不斷優化資本結構，公司必須找到自己存在的問題和現狀不足，并且結合實際，采取相應的措施促進企業的發展。因此，如何使資本結構進一步優化，以及如何使企業達到最優的財務管理目標，是企業需要探討和解決的問題。（作者單位：山西財經大學會計學院）
參考文獻：
[1]Modigliani，Franco，and Miller，Merton. The Cost of Capital，Corporate Finance and the Theory of Investment：Comment，The American Economic Review，48（June 1958）
