時間：2023-07-24 09:23:17
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發表網為您精選了8篇金融科技市場，愿這些內容能夠啟迪您的思維，激發您的創作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
2009年,基金指數成為大贏家,出現跨越式的大發展。從數據看出,年初至三季度末共發行14只指數型基金,10月之后,有6只指數型基金發行成立,這一數量超過了此前歷年指數基金發行數目的總和(19只),在這20只指數基金中,以滬深300為跟蹤標的指數型基金達到13只。2009年的指數基金,除了發行數量上的大幅增加之外,品種也日漸豐富,從完全復制到增強型指數型基金,到分級指數型基金。
根據好買基金研究中心最新的專題報告,截至11月末,指數型基金獲得了78.49%的收益,而股票型基金和混合型基金的收益分別為62.65% 和51.13%,指數型基金成為今年以來各類基金的最大贏家。指數化投資成為2009年的一個熱議話題。
投資基金指數化與傳統的通過積極的研究、分析和時機選擇為主以取得市場超額收益的主動管理型投資組合策略相比,指數化投資是以復制和追蹤某一市場指數為目標,通過充分分散化和被動式管理來最小化交易成本并取得市場平均收益率的一種投資模式。
基金投資指數跟蹤的復制方法分完全復制法和優化復制, 完全復制是購買標的指數中的所有成份證券,并且按照每種成份證券在標的指數中的權重確定購買的比例,以構建跟蹤組合從而達到復制指數的目的。而優化復制則是通過權重的優化再配置來尋找一個含有“部分”成份證券的最優的追蹤組合,所謂的“最優”就是使得該組合相對標的指數的追蹤誤差最小或其它事先設定的標準最優。
二、基金投資指數化的優勢
第一,基本消除了非系統風險。投資組合理論認為,如果一個證券投資組合中所包含的證券數量較多,證券分布面較廣,通?？梢杂行У亟档屯顿Y組合中的非系統性風險。指數化投資的對不同類型的指數對應著不同類型的證券組合,證券組合在很大程度上降低了非系統性風險。
第二, 降低了投資者的成本。在一般的組合投資過程中,投資者需要花費大量的
成本進行投資組合中的資產配置。投資者購買指數化產品實質上是購買一種現成的投資組合,大大降低了投資者的成本,有利于中小投資者進行投資。第三,降低了產品提供商的道德風險。指數化產品管理運作的目標是“盯住指數”;指數化產品管理的業績評價指標是由相對獨立的第三方編制的指數,其業績評價過程相對客觀。提供商發生道德風險的概率較低。第四,滿足不同風險偏好的投資者的需求。不同的指數實質上反映了不同的證券投資組合的“風險――收益”特征,具有不同風險偏好的投資者可以通過投資于相應品種的指數化產品來滿足其特定的風險偏好。
三、基金科學創新投資的使用方法
基金科學創新投資以復制目標指數風險和收益為目的的指數產品主要采取指數跟蹤技術。指數跟蹤作為指數基金等指數產品的管理技術,描述了指數基金的跟蹤組合復制目標指數業績的過程,主要復制方法有三種。一是完全復制法,購買標的指數中的所有成份證券,并且按照每種成份證券在標的指數中的權重確定購買的比例,以構建跟蹤組合從而達到復制指數的目的。二是優化復制方法,根據預先設定的標準剔除掉部分成分證券并對其在組合中的相對權重進行優化配置,從而使構建出來的指數組合跟蹤成本及其與目標指數之間的跟蹤誤差控制在可以接受的范圍內。三是抽樣復制法,是另外一種非完全復制方法。抽樣復制與優化復制的主要區別在于它對證券市場結構作了進一步的細分,它通常選取有行業代表性的子樣本成份證券進行投資來跟蹤目標指數。
四、基金科學創新投資研究意義
有些小基金公司直接購買海外機構指數化投資系統,指數基金只對系統做稍許修改,即便在測試時出現跟蹤誤差較大等不良情況,仍倉促上馬指數基金。此項對指數跟蹤誤差的研究具有很強的現實意義,為基金經理提供一種理論的支持,使之做出更好的判斷。我們了解到被動投資中的缺點比較顯著:首先,股票指數是組合內股票的一個線性組合,針對股票指數的跟蹤誤差最小化的包含了許多噪音,依賴于樣本數據,且在高波動的市場中極不穩定;其次,采用了相關系數來衡量協同波動 ,產生了只能用平穩數據、是一個短期的統計量缺乏穩定性、相關系數易受到異常值的影響等缺點,因此在長期時間序列中可能會得出錯誤的結論;最后,用收益率的相關性分析來構造投資組合沒有考慮跟蹤組合與目標指數之間的均衡關系。
金融計量學家和金融實踐者開始轉向協整模型來捕捉長期均衡的相依性,協整是一種異常強大的手段,其最大的貢獻在于將相關性的理念推廣到非平穩數據。
Axlander(1999)曾經利用協整方法構建了一個組合來跟蹤MSCI EAFE指數,從而保證跟蹤誤差的準確性和穩定性?；诠善眱r格同指數之間的協整關系建立投資組合基于如下三點:第一,股票組合和標的指數價格差異是平穩的,因此,跟蹤組合與標的指數在長期中是緊密關聯的;第二,根據較長歷史數據計算的組合中的股票權重是相對穩定的;第三,經協整建立的組合,其跟蹤誤差是均值回復的隨機過程,不存在系統性的誤差。
五、指數跟蹤研究意義:買指數基金,看跟蹤誤差
對于一般投資者,選擇指數基金,特別是完全被動跟蹤的指數基金,最重要的評價標準還是要看跟蹤誤差。第一是指數基金無法完全復制標的指數配置結構帶來的結構性偏離,當指數基金中的的一些成分股因流動性不足而不能以公允的價格買到的時候,指數基金將采用抽樣復制法,增加交易活躍性股票的權重,減少流動性差的股票的權重。在這個過程的操作中,指數基金的管理團隊則需要通過建立一系列的數量模型來控制、修正跟蹤誤差。國內的有些小基金公司直接購買海外機構指數化投資系統,指數基金只對系統做稍許修改,即便在測試時出現跟蹤誤差較大等不良情況,仍倉促上馬指數基金。此項對指數跟蹤誤差的研究具有很強的現實意義,為基金經理提供一種理論的支持,使之做出更好的判斷,同時一般投資者也是基本指數基金知識的普及。
論文提要：本文從股票和債券融資以及商業銀行信貸融資角度闡述我國高科技企業融資現狀，指出信用體系不健全、法律法規的嚴格限制、資本市場不完善、交易成本過高是高科技企業直接融資的瓶頸，認為高科技企業貸款風險大、運作成本高、利差小是通過商業貸款難的原因。
一、股票和債券融資
（一）現狀。我國目前企業直接融資的工具種類少，主要是股票和為數不多的企業債券及少量的風險基金。我國直接融資的比重約占社會融資總規模的25%，扣除國債直接融資部分，直接融資在企業外部融資來源中僅占10%左右，而在美國，企業通過發行股票、債券等直接方式的融資占企業外部融資的比重高達25%。
1、在股票融資方面。我國高科技企業已開始涉足，極少量的大中型高科技企業通過股份制改造，直接進入深、滬上市融資；有的通過收購股權，控股上市公司，達到買“殼”上市，還有的采用逆向借殼方式上市（通過被上市公司收購的方式），有的則到國外“二板市場”上市，等等。但從我國高科技企業的總體情況來看，能夠上市的企業，多是規模較大的，技術或產品比較成熟，而大部分中小企業離我國對企業上市的政策法規要求還很遙遠，上市的可能性極小，不能如愿地通過股權融資的方式獲得發展所需要的資金。由于政策法規的壁壘使高科技中小企業難以及時籌集到所需要的資金，嚴重制約其進一步發展。
2、在債券融資方面。目前，我國企業債券市場的發育遠遠落后于股票市場和銀行信貸市場的發育。其直接原因是，企業債券的發行主體普遍缺乏信用，往往不能及時償還債務及本息。另外，目前我國對債券發行的條件、程度、規模都有嚴格的法律和政策限制，相對這些規定來說，即使是那些效益良好、有活力的大中型企業，也難以通過發行債券的方式來籌集資金，更不用說高科技中小企業了。
（二）原因分析。目前，我國高科技企業面臨的直接融資工具少的原因在于：（1）信用體系的不健全。市場經濟從某種意義上講是信用經濟，由于我國有些企業特別是中小企業信用意識較差，不按時還款付息，導致債券發行困難。（2）法律法規的嚴格限制。我國目前的《公司法》對公司發行債券和股票做出了嚴格規定，使得很多具有良好盈利前景的企業因為達不到條件而望而卻步。（3）資本市場尚不完善。我國公司債券市場至今基本尚未形成，股票市場雖然建立較早，但發展很不完善，特別是近年來，股市的低迷嚴重打擊了投資者的信心。（4）交易成本高和規模不經濟。高科技企業多數為中小企業，在資本市場上發行債券和股票需要支付很大一筆費用，使本來就資金缺乏的高科技中小企業只能望洋興嘆。
二、商業銀行信貸融資
（一）現狀。自1984年開辦科技貸款以來，貸款額逐年增加。20世紀九十年代的平均增長率為20.33%，自1991～2001年累計發放科技貸款1，453.56億元。開辦科技貸款，緩解了科技成果轉化為現實生產力階段的資金不足，促進了科技成果向生產領域的轉移，對技術進步和國民經濟的發展起到了重要作用。然而，雖然我國銀行系統的存貸差以平均119.7%的增速逐年放大。2002年底庫存差已超過39，623.5億元，扣除8%的法定準備金，有36，453.6億元的資金沒有利用。若用這富余資金的10%用于發放科技貸款，一年就有3，645.36億元，但事實上，自1991～2001年11月累計發放的科技貸款僅1，453.56億元。而且銀行貸款占科技經費籌資額的比重逐年下降，從1991年的15.19%下降到2002年的6.87%，下降了8.32個百分點。所以，銀行對高科技企業貸款投入強度減弱，借貸現象明顯。
另外，目前的科技貸款存在著投向重點不突出、借款項目技術含量低、借款結構，以及投資比例不合理等問題?？萍假J款既然服務于新產品、新工藝和新材料的研制、開發。那么，這些開發出來的新技術、新產品應該具有先導性，在市場上處于主導地位，對市場波動的承載力較大。然而，我國不少科技貸款項目對市場波動的承受能力較差。造成這一現象的原因是：我們在貸款使用上側重于“短平快”的項目，貸款往往向投資少、見效快的項目傾斜，削弱了高水平項目的研究與開發。同時，我國的科技貸款約有80%的是面向國有企業，對民營企業的貸款不足20%，而民營企業恰恰是我國高科技產業發展的新興力量。此外，科技成果要轉化為現實生產力一般來說要經過研制、開發、中間試驗和投產等階段，各階段對資金的需求不同。發達國家在產品開發過程中，從研制、開發、中試到投產的投資比例為1∶5∶20∶300，而我國科技貸款往往重視研制階段的資金投入，忽視其他階段的資金投入，造成投入比例與國外相反是前重后輕。這樣使中間實驗和科技成果推廣等階段投資薄弱，導致科研成果在物化過程中出現階段上的脫節，影響科技成果向現實生產力轉化。
（二）原因分析
關鍵詞：文本量化分析 科技金融 政策
前言
常州市作為國際花園城市是我國科技金融發展的標兵，并將成為我國科技金融創新城市?？萍冀鹑诘陌l展依賴于政策，而政策是科技金融發展的重要手段，對科技金融的發展起到了促進與推動的作用。為此本文以常州市2005年至2012年科技金融政策文本為研究對象，能過將文本信息與數據之間的相互轉換，進行量化分析，對我國常州市技金融政策存在的問題、發展以及演進通過分析探討，達到促進我國常州市科技金融政策的發展[1]。
一、科技金融政策文本樣本選擇
本文以2005年至2012年常州市科技金融政策文本為研究對象，以常州市政府頒布的關于科技金融政策文件為選擇標準，通過數據庫搜集法與官網搜集法兩種選擇方式。
（一）數據庫搜集法
常州大學自1978年成立以來收錄了萬余篇法律文件，是常州市主要的法律信息數據搜集的地主，其中萬余篇法律文件經過整理后細分為25個法律文件子數據庫，分類清晰可以按照不同的檢索需求找到需要的法律文件。本文主要是在常州大學的法律文件數據庫中輸入檢索司為“金融市場”、“金融風險”、“融資風險”、“風險投資”、“知識產權質押”、“科技金融”、“融資租憑”、“科技風險”、“科技貸款”等有關法規與金融標題，時間以2005年至2012年常州市的有關科技金融等方面的法律文件為標準進行檢索[2]。
通過常州市政府官網搜集與常州大學數據庫搜集，初步搜集了2005年至2012年常州市有關科技金融政策文件368份，其中以常州市政府的關于科技金融政策文本數量最多，并且每一個文件與常州市科技金融的政策都不相同，所以為了確保常州市政策文本選取的代表性與準確性，針對初步搜集的常州市有關科技金融政策文件368份進行整理篩選，按照以下原則：①的文件與常州市科技金融方面有聯系；②的文件是常州市政府部門；③文件類型不包括政府規劃文件、法律法規文件、政府意見文件、政府批復文件、政府通知文件、政府行業標準文件等。
（二）官網搜集法
常州市政府官網包含著豐富的科技金融與政策信息，其中法律規章文件主要是在“政府信息公開”與“政務信息公開指南”兩個欄中公示。也因此，本文所搜集的資料主要是從常州市人民政府官網、常州市發展改革委員會官網、常州市科學技術委員會官網、常州市金融工作局官網、常州市財政局官網等網站中搜集的。通過搜集整理政策文件，最終選擇200份有效的政策文本作為常州市科技金融政策研究樣本。
二、科技金融政策文本分析框架
科技金融政策文本具有多維特性，包含豐富的信息內容。為了探究常州市科技金融政策發展趨勢、演變過程等內容，將搜集的常州市科技金融政策文本信息轉化為數據，通過分析數據的形式進行政策文本的量化分析[3]。
采用先總后分的思想結構，從常州市總體科技金融演進與數量發展進行總體分析；然后，從常州市科技金融政策主題、政策主體、政策作用三個方面對常州市科技金融政策文本進行分析研究，運用先總后分的思想結構，先引入時間維度，將科技金融政策文本轉化為二維的數據面板，進行科技金融年度數量分布分析；然后從橫向分析，將政策文本轉化為數據形式，然后再進行科技金融政策文本總體分布分析。
三、科技金融政策文本的量化分析
（一）從政策文本的總體演進分析
通過對網上以及數據庫的搜索結果可以看出，2005年至2012年常州市的政策中，含有“科技金融”的政策文件標題只有二條，而的政策內容中包含“科技金融”的有70多項。由此可以看出在過去的幾年中常州市的政策文本中關于“科技金融”文本數量少，需要進一步擴展，并建立具有常州市國際影響力的科技金融中心[4]。
（二）從政策文本年度數量分析
隨著經濟的不斷發展，我們可以看出年常州市政府關于科技金融政策的方本越來越多，呈現出逐年上升的趨勢，且的金融政策大多數都是響應國家科技金融政策的發展，促進了國家科技金融政策的大力發展。
四、結語
通過對常州市科技金融政策文本的量化進行分析，我們可以看出常州市的政策具有間斷性，且政策的內容主要是響應國家政策。雖然常州市科技金融涉及的部門多，但各個部門之間相互協調并不合協，且常州市關于科技金融政策文件不多需要進一步完善。另外，常州市政府過多重視中小型科技企業的發展，導致常州市政府關于融資租賃、科技金融等方面政策較少。因此應擴大常州市政府政策的輻射范圍是社會發展的趨勢[5]。
參考文獻：
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關鍵詞：市場化 國防科技 軍民融合
國防科技工業承擔著“支撐國防軍隊建設，推動科學技術進步、服務經濟社會發展”的光榮職責，必須堅持走軍民融合發展道路。
一、推進國防科技工業軍民深度融合的必要性分析
一是推動軍民融合深度發展，是落實國家總體安全觀的必然選擇。國防科技工業承擔著武器裝備科研生產的重要任務，既是我國軍事安全的重要支撐力量，其自身能力也是國家戰略安全的重要組成部分。貫徹總體國家安全觀，要求國防科技工業充分發揮其作為國家安全的物質和技術基礎的作用，由提供武器裝備向核安全、太空安全、海洋安全、網絡安全、科技安全以及經濟安全等多個領域拓展，為“大安全、大防務”服務，支撐傳統領域和新興領域的國家安全建設。
二是推動軍民融合深度發展，是有效開展國防建設的迫切需要?，F代武器裝備的技術復雜性和成本進一步提高，需要充分利用全社會資源、工業基礎和高技術成果，發揮國家工業和科技的整體實力，集聚全社會各種創新要素，支撐和保障武器裝備建設。與此同時，隨著市場經濟的發展，中小企業反應靈活、創新活躍等優勢日益突出，特別是隨著創新驅動、制造強國、網絡強國戰略的深入實施，國家工業和科技整體實力大幅提升，民口在一些前沿技術、材料、高端裝備等領域取得了一系列重大突破，全社會支撐武器裝備發展的基礎和條件進一步具備。
三是推動軍民融合深度發展，是支撐國家創新驅動戰略實施的有力依托。國防科技工業是國家科技創新的最前沿，一直是國家重大科技工程的重要承擔者。國家重大科技專項中，大部分是由軍工領域承擔。近年來，國防科技工業快速發展，建成了一批高水平的科技平臺，形成了較強的研發能力，擁有幾十萬科技人才，是科技創新的高地，是人才聚集的高地，也是高技術設備設施最集中的領域。無論是過去還是將來，國家科技創新都需要國防科技工業發揮引領帶動作用，面向軍民兩個需求，推動國家科技進步。
四是推動軍民融合深度發展，是促進我國產業結構轉型升級的重要抓手。近年來，國防科技工業穩步快速發展，已成為國民經濟發展穩增長、調結構的重要力量。前，我國經濟進入中高速、中高端發展的新常態，經濟下行壓力較大，迫切需要尋找新的經濟增長點。國防科技工業領域擁有大量的先進技術和專利，把這些先進技術和專利釋放出來，推動軍用技術向民用領域的轉移轉化，大力發展軍工高技術產業，其潛能將是巨大的，能夠及時增強有效供給，必將為經濟發展作出重大貢獻。
二、 國防科技工業軍民融合發展取得階段成果
近些年來，在政府、軍隊、地方和企事業單位的共同努力下，我國國防科技工業軍民融合發展取得階段性成果：
一是“民參軍”的深度和廣度不斷擴大。民口單位已占軍品科研生產許可證單位總數的三分之二，其中民營企業上千家，占許可單位總數的五分之二以上。同時，民口民營企業參與武器裝備科研生產的層次也不斷提高。
二是軍工科技發展對國家科技進步的帶動作用明顯。一大批高新武器裝備研制取得重大突破性進展；以載人航天、探月工程、高分專項為代表的國家重大科技專項取得標志性成果。在取得這些成果的同時，一大批原材料、元器件、一些關鍵工藝技術同步實現了突破，帶動了相關民用產業的發展，為實現創新型國家建設發揮了帶動引領作用。軍工研制的華龍一號、高溫氣冷堆、3000馬力大功率液力變速器、4噸級輕型多用途民用直升機、“蛟龍”號載人潛水器、“魂芯一號”高性能通用數字信號處理器等多個產品，達到國際先進水平。
三是軍工經濟結構不斷優化。在軍品保持較快增長的同時，民品也高速發展，民用航天、民用核能、民用航空和高技術船舶等軍工領域傳統的“四民”產業繼續做大做強，電子信息、節能環保、新材料、新能源、高端裝備等一批新的軍工高技術產業從小到大。當前，國防科技工業民品產值中，有一半以上是軍工高技術產業。
四是促進了資本多元化發展。軍工集團資產證券化步伐明顯加快，上市的業務已由最初的民品、軍民兩用產品向軍品拓展，涉及的單位已由放開能力單位擴展到保留能力單位，資產層級已從通用設備設施、輔業資產向總裝測試等軍工核心資產深入。截至目前，軍工集團公司上市公司數量已達到98家，以中國重工、航空動力、廣船國際、哈飛股份、北方創業等為代表的軍工上市公司受到市場的高度關注，軍工集團公司資產證券化率近幾年也大幅提高。
三、切實發揮市場機制引領推動軍民融合在國防科技工業領域率先突破
一是優化軍工科研生產能力結構。大力推進軍品科研生產能力結構調整，對全社會軍品科研生產能力進行分類管理，核心能力由國家主導；重要能力發揮國家主導和市場機制作用，促進競爭，擇優扶強；一般能力完全放開，充分競爭。推進軍工科研院所分類改革，除劃分為公益類的院所繼續保留事業身份以外，其余院所全部轉制為企業。修改完善社會投資指導目錄，鼓勵和引導社會資本參與軍工股份制改造，發展混合所有制經濟，盡快建立和完善現代企業制度，提高參與市場競爭能力。
二是推動軍品市場公平競爭。進一步簡政放權，推動軍品創新性研制活動準入后置審批，提高準入效率，充分吸納社會優質資源進入武器裝備科研生產和維修領域。適應競爭性裝備采購要求，推動系統集成商、專業承包商、市場供應商體系建設，推進分系統及配套產品競爭，明確細化總體單位開展分系統和配套產品采購的規則要求。擇優利用軍工和民口單位的優勢科研生產能力，避免不合理的重復建設。規范軍工集團公司對民口軍品配套單位的收購行為，避免壟斷和不公平競爭，維護市場良性競爭格局。
那么，保險資金究竟能在股市掀起多大波瀾呢？有觀點稱，保險資金有望推動大盤完成牛、熊反轉；但有專家提醒，期望保險資金帶動股市走出一輪大牛市的想法未免過于樂觀。
入市規模有限
此前，保監會、證監會于2004年10月24日了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》?！掇k法》規定，保險機構可直接投資股票市場，參與一級市場和二級市場交易，買賣人民幣普通股票、可轉換公司債券及保監會規定的其他投資品種；保險機構投資者投資股票的比例最高不超過本公司上年末總資產規模的5%。
業內專家介紹，按照上述規定，目前入市資金規模有限。初步估計，我國保險業總資產規模已經超過了11000億元，根據5%的入市比例計算，保險資金入市規模約為600億元。即便這些資金都流入二級市場，對大盤的刺激也是杯水車薪。
股市風險難測
以往我國保險資金可以購買基金曲線入市，但從近幾年的實踐來看，保險資金試水股市非但沒有嘗到甜頭，反而損失慘重。去年，股市持續低迷，保險資金重倉持有的封閉基金普遍出現大幅縮水，很多基金折價率超過了30%，盡管封閉基金存在封閉轉開放的套利機會，但買封閉基金大幅虧損已經在所難免。
另一方面，保險資金直接入市能夠在二級市場獲得多大收益也值得懷疑。去年，很多基金公司旗下的開放基金都遭遇了滑鐵盧，一家名牌基金公司的指數型基金成立8個月，虧損幅度就超過了15%.具有專業理財經驗的基金公司尚且如此，保險公司初入股市，在操作經驗上、人才儲備上都非常匱乏，想在二級市場分到一杯羹實在是難上加難。
入市目的何在
既然股市風險難測，二級市場難有獲利機會，那么管理層為什么還敢于把保險資金推向風頭浪尖呢？
有觀點稱，促進保險資金入市是管理層對牛市有充分的把握，認為股市一定會走牛，而保險資金、社保資金等可以輕松分享牛市成果。但是，從社保入市情況來看，去年社保沒有披露股市投資的具體收益，但可以預計，股市持續走熊，社保炒股虧損在所難免。
也有觀點稱，目前股市點位已經非常低，保險資金入市的風險要遠遠低于社保資金。但股票投資追求的是收益能夠達到多高，并不是看避險的能力有多強，如果想規避風險，把錢放在銀行才最安全。
那么保險資金入市又該如何獲利呢？顯然，二級市場不是最佳的投資領域，穩賺不賠的一級市場才是炒股的搖錢樹。
如果聯系到剛剛實施的“詢價新股”制度，不難看出，管理層力推保險資金入市的真實目的，從首只詢價股“華電國際”的表現來看，發行價僅為2.52元，第一個交易日股價就創了5.35元的天價。一級、二級市場之間的巨大價差，才是吸引保險公司的關鍵。
值得關注的是，今年證券市場被公認為擴容年，大批的國企航母企業有望登場亮相。雖然受到規模限制，保險資金不能成為消化融資需求的主力軍。但是，一方面保險資金可以申購新股穩賺不賠，另一方面也在一定程度上補充了一級市場的資金缺口，顯然管理層、上市公司、保險公司可以獲得多贏局面。
雅虎深刻感受到了由華爾街金融風暴所帶來的寒意。
10月21日，雅虎公司宣布將裁去現有15000名員工中的10％，以降低開支。這是全球盛吹金融寒風后，IT行業最大的一次裁員行動，也在業界的預料之中。
雅虎CEO楊致遠在接受采訪時稱，為了使公司更為有效的運轉并度過眼前的不景氣時期，裁員是必須的選擇。“裁員是一件很棘手的事情，但是我們只能通過它來保持公司的靈活運轉。”楊致遠解釋，“我們的目標是到今年年底，減少4億美元的年度開支。”
雅虎裁員不是個案。10月24日施樂宣布，在未來6個月內將裁員3000人，同時公司還調低了第四季度盈利預期。
目前，很多高科技公司包括Google、微軟、Adobe等都已經在內部亮起了緊急凍結招聘任何員工的紅燈，甚至有些公司決定2009年整年不會招聘除非“絕對必需”的員工。這對經歷過2001年網絡經濟大泡沫的硅谷來說，還絕對是第一次。
“它們只能在暴風雨前做好準備，輕裝上路，以度過困境，”市場調查機構伯恩斯坦公司的分析師林茲說，“但愿它們能夠保住手頭的現錢，成為一家規模小一些，但更為高效的公司機構?！?/p>
具有和林茲同樣悲觀心態的華爾街分析人士不少，他們認為這次經濟危機的嚴重程度遠超以往，他們也相信會有更多的公司從此不再存在。
能砍則砍絕不手軟
減員大潮從10月初就已經拉開序幕。10月6日上午，eBay正式宣布裁員10％，亦即1500名員工。此前流傳長達一個月，被公司管理層竭力否認和低調處理的裁員消息，就此變成現實。
據悉，在eBay被解雇的員工中，既包括1100名來自eBay拍賣部門的員工，也包括400名來自eBay支付子公司(PayPal)的員工。公司內部知情人士表示，對年增長非常緩慢的拍賣部門進行大裁員，尚在情理之中，可是對年增長率將近50％，市場占有率遠遠高于第二名Google Checkout的PayPal業務部門也這么一刀切，就非常出人意料了。
此次eBay的裁員人數，在美國本土將近一半，其他700余人分布在全球的各個分公司，影響極大。
緊接著在10月9日，投資過Google、蘋果等公司的風險投資公司紅杉資本在硅谷總部辦公室召開了旗下所有投資公司的CEO全體大會，出席人多達100余人，這一規?？芍^史無前例。
會議主持人是紅杉的兩個總合伙人莫里茲和萊恩，以及合伙人尤朋。與會人員在走進會場時，首先映入他們眼簾的是一組幻燈片，畫面上一座墳墓、兩行文字――美好時光，愿靈安眠。之后，他們被告誡，要把每一美元都當作最后一美元來花。
會議的重點為，目前進入了一個經濟衰退的開始，創業公司要著重儲備資金，而不是去燒錢占領市場。紅杉資本的高層還特別要求下屬公司對每個部門和在實施的項目要認真檢查，做到對“能砍的人員和項目，決不手軟”。
還沒捱到月底，雅虎的大裁員又一次觸到了硅谷科技人員原本就緊繃的神經。上市公司尚且如此“節流”，那些靠風投資金吃飯的創業公司的日子就可想而知了。
在剛剛過去的幾天里，美國非常紅火的幾個創業公司，諸如網絡房地產評估領頭羊Zillow、網絡社交公司hi5、職業社交網Linkeln創始人的第二家創業公司網絡通訊公司Jaxtr、網絡個性音樂服務公司Pando-ra、衛星廣播公司SiriusXM等都紛紛舉起了裁員的大刀。
面對此起彼伏的裁員風潮，著名科技博客Tech Crunch記者斯考菲爾德在10月17日索性了一個“Tech Crunch裁員跟蹤指數”，即時跟蹤目前已經裁員的公司和人數。
科技股行情看跌
市場需求的縮水不僅引發了IT公司的裁員潮，更直接導致了這些公司的股票變成“拋之唯恐不及”的燙手山芋。
在過去一年的多數時間里，投資者一直將科技股作為信貸緊縮狀況及原油和其他商品價格暴漲的避風港。但是，美元匯率自7月中旬以來持續上漲，正迅速抹平美元走軟給許多科技公司帶來的增長。與此同時，由金融危險而導致的全球蔓延開的裁員活動、信貸標準緊縮及利潤下滑令科技公司的IT預算遭遇了更大打擊。
花旗首席美國股票策略師托拜爾斯?列夫柯維奇稱：“我正在減持科技股。它現在已日益變得危險。”
舉例來說，戴爾8月份曾報稱IT開支“保守”，9月16日又表示該公司的產品需求“進一步走軟”。戴爾預計成本將會上升，原因是該公司計劃采取裁員、并購及其他措施以“提高競爭力”。受此消息刺激，戴爾股價當天收盤大跌11.17％，下跌2.01美元，報收于15.98美元，盤中一度跌至16.50美元，為七年來最低。
另外，科技股很可能因金融服務業的大規模萎縮而蒙受更大損失。長久以來，富裕的金融服務行業是IT服務的主要市場。美國銀行、美林、雷曼兄弟和美國國際集團等許多華爾街公司是電腦軟、硬件的大買家。Avian證券研究部門主管埃維?科恩稱：“金融業IT開支肯定將下降，許多技術升級計劃也將終止或暫停?！?/p>
1.涉農企業科技創新活動基本情況在山西省品牌發展戰略的推動下，各地不斷加強品牌扶持力度，涉農企業的品牌意識也不斷增強，積極打造自主品牌。2012年山西省有11個商標被列為中國馳名商標，其中涉農企業占了9個，分別為：醋2個，小米1個，紅棗1個，精制堅果仁、加工過的花生等1個，食用油1個，農資類2個。2013年山西省又新增4個中國馳名商標，分別是山西杏花村汾酒廠股份有限公司的“汾”、山西郭氏食品工業有限公司的“郭國芳及圖”、山西太谷通寶醋業有限公司的“明泉寶及圖”、山西糖酒副食有限責任公司的“盛唐SHENGTANG及圖”。與此同時，科技創新作為樹品牌、興企業的有力途徑越來越受到企業的重視，紛紛成立自己的研發中心，主動與農業科研單位開展科技合作，不斷研究和開發新產品。2.政府對科技創新的相關政策措施山西省對農業科技創新非常重視。近年來，在山西省科技廳的推動下，各級科技部門通過農業科技創新工程和“星火計劃”、“攻關計劃”等項目的實施，積極培養農業科技創新團隊，建設科技創新示范園區，培植具有創新發展能力的龍頭企業，為涉農企業的科技創新提供了科技支持和人才支持，扶持了一大批產業帶動明顯，科技含量高的優秀高科技涉農企業。另外，針對山西省農產品加工企業基礎相對薄弱，發展規模較小，農產品加工轉化率低等問題，實施了“513”工程,幫助企業提升科技創新能力，支持企業品牌發展戰略，并在財政、金融、稅收、土地、電價和行政性收費方面給予重點支持和優惠。資金方面，科技創新投入不斷加大，從2010～2012年，省本級財政科技支出共計42.11億元，年均增長24.51%。另外，設立專項資金，每年投入1840萬元用于支持企業技術創新工作。
二、山西省涉農企業科技創新面臨的問題
1.創新意識有待進一步提高一些涉農企業的誕生和快速發展，源于其擁有某項新工藝、新產品或新技術，得益于企業家對技術創新的偏好和與技術專家及科研機構的密切聯系?？萍紕撔略谶@類企業的發展中處于核心地位，因此企業從成立伊始就非常重視對新技術的開發。而其他大部分企業由于受企業負責人綜合素質的影響，大多對科技創新的重要性認識不足，將其盈利點放在生產勞動密集型的產品上，依靠低廉的農村勞動力來實現。企業的創新意識不強還體現在企業存在“簡單的拿來主義”和“等要靠思想”。這些思想的存在導致企業進行自主研發的活動減少，不能根據企業自身特點尋求創新機會，開拓市場,從長遠來看，是不利于企業發展的。2.企業內部創新機制不健全完善的企業內部創新機制（包括創新組織機構、激勵機制和創新文化等）是企業進行科技創新活動的制度保障，對企業創新能力的提高至關重要。涉農企業中擁有完善的內部創新機制的企業所占比例是很少的，即使是國家和省級認定的產業化龍頭企業，大部分也未能建立企業架構內的科技創新組織機構，創新文化和相應的激勵機制更是缺乏。許多政府部門出臺的專項技術創新支持政策，很難在企業內部找到對應的承載機構，使項目缺乏實施條件和基礎。從國家鼓勵企業進行科技創新的角度看，很難取得明顯的效果。3.企業科技創新人才短缺科技創新人才決定著企業的科技創新水平，所以擁有掌握先進技術和綜合素質較高的創新人才，是推動企業技術創新能力提高的重要因素。目前，涉農企業普遍存在研發人員不足和科技創新人才相對短缺的問題。一方面，相對于其他類型的企業，涉農企業一般分布在相對偏遠的農村和郊區，而且待遇普遍較低，農企自身科研底子薄弱，難以吸引和留住高層次的研發人才，造成涉農企業科技創新人才在數量上短缺；另一方面，現有的科技創新人員綜合素質較低或因缺乏一定的創新氛圍而使創新能力的發揮受到限制，使涉農企業科技創新人員，在質量上難以滿足企業自身發展需求。4.企業科技創新投入不足資金投入不足嚴重制約著企業科技創新活動的開展和創新能力的發揮。[2]從資金來源上看，政府對農業科研的投入大部分流向了科研院所，涉農企業可申請的資金和項目所占比重很小，政府出臺的直接扶持政策也只是針對認定的少部分重點產業化龍頭企業，相比涉農企業數量眾多的現實，總的扶持規模和力度還相差很大。另外，部分涉農企業由于規模小、基礎差、知名度低等原因，從銀行貸款受到一定的限制，通過資本市場直接融資因門檻高而難以實現，企業民間融資渠道不暢等都限制了企業在科技創新方面的資金投入。從資金的用途上看，目前，涉農企業用于科技創新的投入大部分是引進新設備、新工藝和新產品，或用于機器設備的更新改造和專利的購買，真正用于企業自主創新的比重非常低。5.科技市場和信息服務平臺不完善科技市場發育的規范程度和科技信息服務的有效性，決定了企業尋求外部合作的交易成本和對外部技術資源的有效利用率。涉農企業發育較晚，企業規模不大、人才缺乏，總體上自主創新能力還不是很強，依靠外部資源可以降低企業自主創新的風險，是企業解決自身技術創新難題的有效途徑。隨著技術進步的加快和企業的發展壯大，企業的技術創新在未來會傾向于根據企業對市場的判斷而形成創新的需要，通過集成資源，組織各方力量來進行技術創新活動，這更加需要成熟的科技市場和完善的信息服務平臺的支撐。目前，山西省在科技市場和信息服務平臺的建設方面還比較滯后，科技成果針對性不強、與生產脫節，交易不規范、科技信息服務質量不高、合作收益難劃分、知識產權保護難度大等嚴重影響著企業的科技創新。
三、提升涉農企業科技創新能力的對策
【關鍵詞】科技型 小微企業 金融支持
一、科技型小微企業金融特點
小微企業中科技型企業具有非常特殊的發展特點，在企業成立之初不會立即出現經濟活動，在一段時期中會處于資金輸出階段。很多科技型小微企業在生產期間基本都會選擇市場某一個方向展開研究，依靠固定訂單或是流水訂單進行生產。在生產與研究期間，對于研究結果而言存在不穩定性，加之資本使用與償還能力上不能形成正比，所以小微企I融資不能采用傳統借貸形式實現。在正常情況下，科技型小微企業在建立之初基本都會通過自己籌集或是天使投資等，結合政府支持與政策優惠運行，若是自己籌資渠道行不通或是政府支出上不能給予更多方面，需要將發展眼光放在融資或是投資市場中。
處于發展期的小微企業基本上已經能夠很好的解決資產問題，同時具有相應的研發能力，企業能夠具有自己專有的研究專利，政府同時給予相應的技術支持與肯定，市場發展能夠保持穩定，具有自己專業研究團隊，在發展前景與發展潛力上都具有很大上升空間?？萍夹托∥⑵髽I在發展期基本都會發展迅速，不管是經營模式還是手段都優先于其他小微企業。據調查資料顯示，大部分處于發展期的小微企業年銷售額都能夠達到一千萬之上，信用等級與技術評價等方面都保持良好。這種小微企業研究方向與發展特點等都比較符合市場的要求，能夠達到高成長、高科技，為社會提供全新服務。發展期小微企業不管經濟實力還是發展條件等方面都比較符合商業貸款的要求。
二、科技型小微企業金融現狀
（一）政府重視程度不夠
對于科技型小微企業來講，企業建設規模比較小，并且在各個方面不能滿足社會對于企業發展的要求，生產與投資風險都比較大[1]。這種企業建設之初基本資產都屬于自己籌集，政府支持方面資金來源比較狹窄，能夠提供優化或是服務的范圍比較小，政府在重視程度上不夠，科技型小微企業自身投資就比較大，政府很多投資門檻要求都比較高，因此對小微企業發展推動比較小。
（二）融資的要求比較高
銀行在融資業務方面要求非常嚴格，很多制度上設計的不夠完善，對于小微企業來講不利于融資。銀行在發放貸款期間比較中意于建筑規模較大、企業流動性質較強的大型企業?？萍夹托∥⑵髽I本身在流動性上就比較差，并且生產規模屬于小而集中，在資產抵押或是擔保上不能滿足銀行的要求。銀行本身對于這方面的金融業務比較少，并且缺少業務創新手段，所以科技型小微企業在銀行融資方面不能順利得到支持。
（三）科技市場發展緩慢
市場經濟發展下，科技市場屬于高技術發展區域，發展速度上比較緩慢，不能很好滿足小微企業發展需求[2]。企業本身在市場上的融資只占有銀行融資的十分之一，同時在風險上不能得到很好的控制與掌握，因此市場發展期間對于小微企業來講沒有起到充分的促進作用，各種科技型融資業務或是債券等非常少，滿足不了科技型小微企業發展需要。
三、科技型小微企業金融支持創新完善
（一）提高政府支持力度
在發展科技型小微企業過程中逐漸加強政府的支持力度，利用政府的支持更好的推動小微企業的發展與穩定。首先在政策支持上擴大服務范圍，建立完善的政府結構以及技術組織體系，利用政府的強制幫助科技型小微企業創建良好的發展環境。其次創建優秀的銀行市場發展環境，建立全面信息化溝通交流平臺，拓寬銀行發展渠道以及金融資產門檻，為科技型小微企業發展提供空間以及支持。最后在金融政策上進行優化調整，降低稅負收取，加大政策優惠，提高政府給予的各項補貼，在發展政策等全方面促進科技型小微企業的發展與進步。
（二）保證企業活動周期
對于科技型小微企業來講，在發展初期需要政府給予一定的資金支持，對企業進行資產投資以及股份入股，聘請專業人員進行專業訓練與管理。在資金上提供充分的支持，借貸利息上進行降低，提供小金額的直接性資助。在企業發展階段放松整政策性資產投資，加大信貸支持力度。加大科研投入手段，將研究成果轉換成價值型產品進行出售與生產，擴大科技型小微企業發展前景。擴大信貸金融結構需要重視對風險的控制，根據政府給予的各種稅負政策逐漸引導企業優化的投資機構，利用創新的投資手段進行風險投資。銀行方面根據科技型小微企業風險評估，相應完善金融風險管理體系，建立全面控制的金融業務，將銀行金融風險與小微企業進行緊密聯系，形成相互平衡的狀態展開金融投資。
（三）加強市場調整支持
市場經濟發展對于小微企業來講具有重要作用，在大力發展小微企業期間需要更好完善市場經濟發展體系，利用市場繁榮發展以及豐富企業板塊類型的方式進行市場結構調整，加大科技型市場貿易發展。利用市場發展制度進行創新與優化，通過債券股票等方式對小微企業金融發展進行優化。建立完善的風險管理與投資制度，保證金融資產能夠正常運行，同時還需要市場對退出機制進行加強，建設多樣化風險投資方式，積極發揮市場管理運行機制，在市場平穩發展基礎下保證小微企業發展進步。在金融銀行方面增加銀行系統管理準則、加強集團性質、建立優化完善性政策支出銀行對小微企業的金融支持，嚴格控制上市公司以及各種私有資產投資方向，在小微企業發展中實現金融保險以及養老基金等的管理與優化，逐步實現金融資本循環，穩定小微企業在市場發展的速度，完善市場調整，促進經濟發展。
（四）加強商業銀行的金融支持
商業銀行是小微企業發展的重要金融支持結構，同時也是市場經濟發展下重要的信貸融資方式。在商業銀行發展中針對科技型企業發展設立專門的信貸管理部門，結合小微企業發展方式以及結構進行規模性的調整，制定相應的信貸產品。適合小微企業發展的金融業務主要包含固定利率的商業貸款、利率上下浮動的貸款形式或是循環貸款等，利用多種形式的商業銀行金融方式促進小微企業的發展與進步。
四、結束語
綜上所述，我們能夠看出在市場經濟發展下小微企業需要通過多方面改進與完善之后才能很好的實現發展與進步，利用政府政策支持或是自身經濟結構調整等方面不斷創新完善呢，更好的實現我國科技型產業發展成熟。
參考文獻
[1]孫一弘，李凱旭.科技型小微企業多維金融支持體系的建設研究[J].中國商論，2016，13：85-86.
