時間：2023-07-23 08:21:52
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【摘要】隨著中國經濟的高速發展，中小企業融資難的問題越來越受到國家和社會的關注。中國的中小企業在正規融資渠道融資長期受到阻礙，由于自身生存和發展的需要，迫切需要資金支持，而民間存在豐富的游資又找不到好的投資渠道，這樣的資金供求關系催生了民間借貸，并使之迅速發展。本文主要研究民間借貸客觀存在的原因、借貸中存在的風險，以及降低風險的一些建議。
關鍵詞 中小企業；民間借貸；融資
【作者簡介】高玉，北京市昌平區安全生產監督管理局。
改革開放以來，中國的市場經濟蓬勃發展，以中小企業為主體的民營經濟逐漸成為我國經濟的重要組成部分，截至2013年三季度末，全國工商注冊的中小企業總量超過4200 萬家。貢獻了58.5%的GDP，68.3%的外貿出口額，52.2%的稅收和80%的就業，中小企業的生存和發展也越來越受到國家和社會的關注，中小企業融資難的問題也越來越顯現。
一、民間借貸的種類
民間借貸是指公民與公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸行為。這種行為的產生只要借貸雙方認可，并且相應的利率低于人民銀行相關規定的利率就可以。根據《合同法》第211條規定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利息不得違反國家有關限制借款利率的規定”。同時根據最高人民法院《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》的有關規定：“ 民間借貸的利率可以適當高于銀行的利率， 但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍”。民間借貸主要類型有以下幾種。
1.公民與公民之間借貸。公民與公民之間的借貸，借貸雙方存在長期關系，甚至是親朋好友之間的借貸，此種借貸一般只是口頭或者寫一張借條達成協議，不簽訂借貸合同。融資資金主要用于短期生活所需，借貸金額較小，利率較低甚至可以不計利息。
2.公民與法人之間借貸。公民與法人之間的借貸，融資主體主要是個體及民營中小企業，此種借貸一般為信用借貸，借款人以關系、信譽為基礎，多用于生產性周轉需要。此種借貸利率一般高于銀行貸款4倍以上，借貸期限多為一年以上，如到期仍然需要借款或者無法償還本金，可以直接支付本期利息延長借貸時間。公民與法人之間借貸形式較之公民與公民之間借貸形式正規，借貸發生時會有擔保人，并簽訂簡單的借貸合同或者寫借條。在法人無力償還時，由擔保人負責償還所欠款項。
3.公民與其他組織之間借貸。公民與其他組織之間的借貸，包括借助于正規中介機構的融資行為和以非正規中介機構為依托進行民間借貸。此種借貸形式更加正式，借貸雙方需要和中介機構簽訂借貸合同，借款方需要向中介機構抵押貸款。
二、民間借貸客觀存在的原因
近年來，中小企業的民間借貸融資異常活躍，盡管有諸如浙江吳英案、溫州及鄂爾多斯部分企業家高息貸款之后外逃情況，民間借貸還是在中小企業融資方面占據著重要的位置，究其原因主要有以下幾方面。
1.中小企業在正規渠道融資困難。中小企業融資難，難融資一直是制約中小企業發展的最大障礙，主要原因一是由于中小企業固定資產規模相對較小，通過抵押獲得商業銀行貸款的可能性幾乎沒有；二是中小企業信用體系不完善，貸款風險比較大，加之近期先后出現民間企業家借貸后外逃現象，使得商業銀行面對中小企業貸款要求慎之又慎；三是商業銀行效益優先的原則，商業銀行的資金支持更傾向于國家支柱行業或者壟斷型熱點企業，致使中小企業在正規渠道獲得資金受到限制，資金需求得不到滿足。
2.民間游資找不到投資渠道。中國經濟快速發展，人民生活不斷改善，民間出現大量游資，其中相當大一部分游資來自農民、城鎮居民、個體工商戶等，這類人群找不到好的投資渠道，資金供給途徑得不到滿足。而且民間借貸的利率高于同檔次銀行貸款利率幾倍，例如民間流行的“三分”借貸月利率相比銀行“六厘”的貸款利率，民間借貸的高回報、高利率吸引更多的游資投入，也使得民間借貸不斷發展。
3.民間借貸形式靈活、手續簡單。相對于正規渠道融資，民間借貸的形式更加靈活。據調查，民間借貸主要往來于經常性或者親屬關系之中，以現金交易為主，不需要辦理商業銀行繁瑣的抵押、擔保手續，不需要簽訂正式的借貸合同，通常寫一張借條或者口頭約定，一般沒有抵押物。借貸更加方便，需要時間也遠遠少于銀行貸款所需時間，所以民間借貸越來越受到中小企業的青睞。
三、民間借貸存在的風險及危害
正是由于資金市場的供求關系催生了民間借貸，操作的簡便性使之迅速發展。但是高回報伴隨著高風險，民間借貸存在的風險有以下幾方面。
1.中小企業信用低，企業負責人出逃現象頻現。小企業采用高利率民間借貸融資，如出現企業經營不善或者融資資金增值有限等問題時，為緩解財務負擔，常常會出現利用新的借貸款項償還舊借貸的問題，即“新賬還舊賬”現象，企業債務危機加深，進入惡性循環。由于中小企業固定資產規模較小，對中小企業負責人約束力小，在出現無力償還所欠債務的情況下，就有部分企業負責人出逃現象發生，如浙江吳英案等，使得借款人權益受到損害。
2.法律法規不完善， 借貸雙方法律意識淡薄。我國關于民間借貸法律尚不完善，民眾法律意識淡薄，當借貸雙方出現經濟糾紛時，尤其對于未簽訂正規借貸合同，甚至只是口頭或者寫一張借條達成協定的，特別容易出現追債難或者惡性追債等行為，司法部門難以用法律規范借貸雙方行為。
3.民間借貸趨利性易引發經濟結構性風險。民間借貸具有地下性、隱匿性的特點，金融監管部門和地方政府難以準確地掌握資本市場供求狀況和資金投向。同時，放貸人的趨利性使民間借貸往往集中于熱點產業和行業。微觀經濟實體投資具有非理性、盲目性，極易導致熱點產業和行業內部企業生產規模過剩，導致整體投資邊際效益下降，當社會投資邊際效益為負時，民間借貸的高風險就會顯現，從而會給放款人帶來巨大損失，實體經濟也會遭受重創。
4.對金融市場產生沖擊。民間借貸的利率一般為銀行同類貸款利率的4 倍以上，甚至更高。個別農村地區民間借貸會先支付利息，例如貸款10萬元，貸款時間10個月，按照“三分”利息，貸款初期實際拿到的金額只有7萬元，實際利率遠遠高于“三分”，是一種變相的高利貸。在高收益、高回報的刺激下，企業、個人的資產變動給現行的金融市場體系帶來了較大壓力，顯而易見的是銀行存款增速明顯放緩。在這樣的背景下，銀行之間為攬儲，不得不適當提高利率，并采取各種各樣的優惠措施，吸儲大戰愈演愈烈，不僅會推高銀行的成本，更增加了市場主體的融資成本和壓力。
5.影響國家宏觀調控效果。在通貨膨脹的經濟形勢面前，我國實施了穩健的貨幣政策，但是地下錢莊等形式的民間借貸資金的廣泛存在會在一定程度上抵消貨幣政策的積極效用，也加大了我國宏觀經濟調控和金融監管的難度。民間融資流入國家宏觀調控控制的行業，甚至流入國家限制的高污染行業，對經濟結構宏觀調控產生了障礙。
四、降低民間借貸風險的建議
不規范的民間借貸行為對個人、企業乃至國家經濟發展和社會安定都有著嚴重的危害，需要我們深入思考，下面就如何規避民間借貸風險，提出幾點看法。
1.國家應當完善民間借貸的法律法規，保證民間借貸有法可依。目前中國的民間借貸一直游離于國家的法律法規之外，現行的法律法規大多針對正規的金融機構，沒有相關的法律明確保護和規范民間借貸行為。國家應當建立完善的民間借貸法律法規和投資保障體系，確保民間借貸有法可依，使民間借貸健康有序的發展。
2.政府應切實改善投資環境，鼓勵引導民間資金直接投資。中小企業融資難和民間游資投資渠道狹窄催生了民間借貸，要規范民間融資，應該兩手齊抓，改善中小企業融資環境，解決中小企業在正規融資渠道融資難的困境。同時為民間資金創造更多的投資渠道，引導民間資產直接投資。
3.金融機構提高服務水平，拓寬融資渠道。正規金融機構應當采取措施，積極籌措資金，提高自己的市場競爭力，全力壓縮民間高利貸市場。提高自身服務水平，重視中小企業貸款對于整個金融市場的意義，為中小企業在正規渠道融資提供條件。
4.加強中小企業扶持力度，繼續進行結構性減稅。目前，中小企業融資經濟糾紛頻發，除政策調整外，中小企業自身經營規模較小，盲目融資，抗風險能力弱，管理者經營決策失誤以及違法放貸等都是重要原因。國家應將中小企業作為減稅的重點，尤其對符合國家產業政策、能廣泛吸納就業人員、推動科技進步的中小微型企業，要給予支持。對表現突出或者技術先進的中小企業給予資金支持，從而為中小企業的發展創造一個良好的外部環境，減少中小企業對民間借貸的需求。
綜上所述，在我國目前的經濟大環境下，民間借貸有其存在的原因，在金融市場中還會繼續存在。對于存在的風險，國家、政府、金融機構應當積極采取措施，保證中小企業融資環境，規范民間借貸，以便使民間借貸在中小企業融資過程中發揮更好的作用。
參考文獻
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小微企業是國民經濟中最具活力的組成部分，但由于其規模小、缺乏可供抵押的固定資產，很難通過證券市場、商業銀行等傳統渠道獲得融資，發展受到了極大的限制。去年1月的召開的全國第四次金融工作會議拉開了金融改革的大幕，這次改革的核心任務之一就是引導民間借貸法制化，解決目前實踐中普遍存在的融資難問題。
小額貸款公司是專門實施小額信貸的企業法人，是執行國家金融方針和政策的非傳統金融服務機構，是我國金融體系中的重要組成部分，它所提供的的小額信貸服務將在改革中發揮其特有的作用，已在實踐中充分證明了它的存在價值和發展潛力。
上海市閔行區地處城郊結合部，區內工業區林立，眾多的中小企業有著巨大而迫切的融資需求。自2008年以來，在區政府的支持下，區內小額貸款公司從無到有，從少到多，到2012年已增至4家，各家小貸公司的業務發展快、都進行了增資。與之相應地，法院受理的涉小貸公司的借款合同糾紛也逐年增加。從糾紛的審理情況看，一方面受法律政策層面的約束，另一方面受經營理念和方式的限制，小貸公司正面臨諸多發展瓶頸。本課題以近年來小貸公司涉訴情況為視角進行調研，通過對案件所反映的小貸公司運營中的主要問題進行梳理，并以此為著眼點透視小貸公司所面對的實際困難，并由此從內部控制和外部環境構建兩方面提出建議，以契合全國金融改革的趨勢，對我區的小貸公司發展有所裨益，并最終促進區內良性金融生態環境的建設。
一、小額貸款公司概述
（一）小額信貸的概念
小額貸款公司是提供小額信貸服務的非傳統金融機構。關于小額信貸的準確定義，由于各國的貧困程度、收入水平、經濟發展程度等因素存在差異，并沒有形成一個統一的標準，學術界也對此爭論不一。根據小額信貸高峰會的定義：“小額信貸是一種透過小額度貸款或其他金融服務給低收入、貧困群體，讓他們能夠自我雇用、產生收入，以幫助其個人及家庭的金融服務方式。” 其旨在通過發放小額信用貸款為小微企業或者低收入群體特別是貧困農戶提供自我生存和發展的機會。作為一種重要的扶貧方式，它為大量的小微企業及低收入人群提供金融信貸服務，而作為一種金融服務的創新，它又要必須保證自身的生存和發展。這兩個方面相互聯系又相互矛盾，構成小額信貸的完整要素，缺一不可。而這種矛盾又是造成我國小貸公司發展困境的根本原因。
（二）國外小額貸款公司的發展
小額信貸的歷史比小額貸款公司的歷史要長的多，早在上世紀初，美國的農產品經銷商賈尼尼就通過向農民提供免息借款以換取下一季農產品的收購合同，不僅自己發家致富還幫助了當地農民擺脫貧困。賈尼尼的成功使得美國認識到小額信貸的價值，并于1916年頒布了《統一小額信貸法》，規范小額信貸市場。到20世紀30年代，越來越多的商業銀行開始開展小額信貸服務，到今天小額信貸已成為商業銀行的一項重要業務。
通常認為現代商業性小額貸款公司的典范出現于上世紀70年代的南亞次大陸。被稱為“窮人的銀行家”的？尤努斯創建了孟加拉鄉村銀行（格萊珉銀行），為窮人提供信貸服務。格萊珉銀行創新性的窮人做股東以及借款人分組模式使得該行在不斷的向窮人提供信用貸款的同時，也實現了自身的快速發展。成立以來，累計發放貸款90多億美元，還款率高達97%，締造了世界銀行業的奇跡，尤努斯先生也在2006年獲得了諾貝爾和平獎 。在格萊珉銀行的感召下，許多發展中國家都建立了自己的小額貸款機構以幫助窮人擺脫貧困。
（三）我國小額貸款公司的發展
我國的小貸公司也深受格萊珉銀行的影響，1993年中國社會科學院農村發展研究所引入格萊珉銀行小額信貸模式，探索中國的“格萊珉銀行”。2005年，在中西部成立了七家小貸公司作為定點實驗。2008年5月4日，中國銀行業監督管理委員會和中國人民銀行聯合了《關于小額貸款公司試點的指導意見》（以下簡稱《意見》）和《關于村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社、小額貸款公司有關政策的通知》，對小貸公司法律地位、資金來源及運用、公司治理機制、業務監管、披露政策和利率等方面都做出了系統性的規定，小貸公司的法律地位才正式確定。僅2008年全國就批準成立了100多家小貸公司，之后發展愈加迅速。閔行區的第一家小貸公司九星小貸于2008年成立，到2012年底已增至四家，資產總計5.90億元，各家公司的注冊資本較成立之時都已成倍增長，凈利潤大都在30%左右，投資回報較高，經營效益可觀 。
二、小貸公司涉訴特點及原因分析
（一）小貸公司涉訴狀況特點
課題組以2009-2012年上海法院系統受理的設小額貸款公司的金融借款類糾紛為對象，通過對案件的統計分析，得出以下三個特點：
1、借款人為小微企業多，貸款金額較大、利率高，借款用途不具體。糾紛中個人借貸的占35 %，借款人為企業的占65%。案件標的金額從10萬元至2000萬元不等，金額在30萬至100萬元的中等數額貸款和100萬元以上的較大數額貸款分別占39%和42%，且貸款金額有不斷增大趨勢。與銀行貸款相比，小額貸款期限更短，短則20天，一般不超過1年；貸款利率高，年化利率最低8%，最高達到24%，主要在15%-20%之間，即同期銀行貸款利率的3-4倍之間；合同中體現的貸款用途較為籠統，只有不到一成的用途有“進貨”等具體描述，絕大多數的用途都是“資金周轉或者流動資金”。
2、案件缺席率高，逃債現象較為普遍。此類糾紛呈現判決率高調撤率低的特點。在判決的案件中，借款人缺席率達到62.07%，部分借款人在取得貸款后，分文未還即攜款潛逃，有明顯的“騙貸”嫌疑。其中欠款金額越大，逃債現象越嚴重。根據借款金額統計，貸款金額在30萬元以下缺席率為20%，30萬元至100萬元的缺席率34.78%，100萬元以上缺席率38.10%。
3、房產抵押成為貸款擔保的主要形式。在貸款的擔保形式中，房產抵押的占到五成以上，其它個人或公司保證的占四成左右，股權質押的占1成不到。個人貸款均由其自有房產抵押，公司貸款不僅會有企業法定代表人保證，很多還會要求法定代表人的個人房屋作為抵押。但是房產抵押權的質量普遍不高，抵押順位在后，抵押權實現困難。所有案件中沒有一起是無擔保的信用貸款。
（二）原因分析
1、小貸公司的經營成本高導致貸款覆蓋廣度較小。貸款服務的覆蓋面是衡量小貸公司發展成功與否的重要標志。服務覆蓋面包括服務深度和廣度兩個方面，服務廣度指小貸公司提供的服務能夠覆蓋的客戶數量。小額貸款的原則是“小額、分散”，因為小額貸款借款人的資金需求其實很小，幾十萬元甚至幾萬元即可解燃眉之急，只是該需求仍然難以在主流融資渠道得到滿足。而根據上述數據顯示，目前小貸公司貸款的金額很大，貸款的余額筆數也較少，直接后果就是貸款對象過于集中。誠然，資金投向的集中化趨勢是小貸公司規避高成本造成的。對于金融貸款來說，數額越小邊際成本越高，次數越多管理成本也越重，同時我國的小貸公司由于不能吸收公眾存款、也不能同業拆借導致資金來源單一，只能通過股東注資，而采取公司模式導致稅費負擔比金融機構重得多，這一系列因素共同造成小貸公司的運營成本過高。為控制成本，小貸公司采取了與銀行貸款類似的“金額大，次數少的”放貸模式，以便于管理和方便訴訟。但是這在一定程度上造成了小貸公司與商業銀行的同質化競爭，不僅不利于小貸公司的發展，也違背了國家設立小貸公司的初衷。
2、小貸公司運營不規范，防控風險能力較弱。小貸公司主要是在2008年后創辦起來的，尚處于成長期，無論是技術能力還是人員素質與商業銀行相比都略顯不足，在小額貸款的運營過程中難免操作不夠規范，導致出現借款人惡意違約。問題主要體現在兩方面：一是貸款合同的文本較為簡單，存在一定漏洞。對于貸款用途的約定過于籠統。大多數案件都約定是“資金周轉”。嚴格的說，所有借款的目的都是為了“資金周轉”，這樣的貸款用途等于沒說。對于金融機構來說，貸款用途是一項極其重要的信息，它是對債權風險的預期和對借款人信用的判斷的關鍵因素，也是國家產業政策的微觀體現。面對不同的貸款用途，金融機構的審批難度、貸款數量、利率高低都不盡相同。具體到小額貸款中，貸款用途有著比在銀行貸款更為重要的作用，因為小額貸款借款人的還債能力是潛在的，小貸公司必須承擔“甄別富有活力的客戶”的職能，貸款用途可以直接體現客戶的發展潛力，進而決定借款的風險大小，小額貸款不能淪為個人支付賬單、購買奢侈品，企業短期融資過橋的工具。另一方面是小貸公司的貸后追蹤不到位，貸款合同中很少約定借款人在還款期內對于資金使用情況的匯報義務，借款人只需準備材料應付貸前審查（貸前審查也不夠嚴格和細致），取得貸款后便“高枕無憂”了。小貸公司在貸款期內行使審查權不夠主動，根據數據顯示，九成以上的案件原告都是在被告逾期還款后才的，只有不到一成的案件通過行使不安抗辯權提前解除合同，不安抗辯權的理由有被告生產停滯、被告抵押房屋被查封、被告負責人因經濟糾紛被刑事拘留等等。由于這些案件的原告反應迅速，均未出現被告下落不明的情況。
3、信用貸款發展遲滯。過半貸款要求房產抵押是信用貸款發展遲滯的表現。在小額貸款領域，無擔保的信用貸款是最能體現小額貸款存在價值的貸款類型，因為急切需要小額貸款的借款人通常都是難以提供足夠擔保財產的，而信用貸款的發展遲滯與實踐中小貸公司開展信用貸款的動力不足有關。目前我國對于小貸公司的設立采取批準制度和區域限制，這就決定了特定區域內的小貸公司的數量是有限的。而社會的融資需求是廣泛而深刻的，于是面對廣大的市場，小額貸款的數量顯得不足，這也給了小貸公司挑選貸款對象的機會，既然擔保貸款數量足夠多，何必再去費心研究技術要求更高的信用貸款呢？于是在實踐中小貸公司貸款更多的要求房產抵押等形式，而很少出現信用貸款。在進一步分析案件的抵押權情況后，筆者發現房產抵押的質量普遍也很低，抵押順位多數在商業銀行之后而難以執行，而且企業貸款的房產抵押均為企業法定代表人的自有房屋抵押，不利于法人獨立人格以及產權明晰的現代企業制度的構建。同時需要指出的是，國家之所以允許小貸公司收取較商業銀行貸款更高的利率是由小貸公司的高成本決定的，與銀行相比，小貸公司需要更多的員工管理貸款、甄別客戶，需要更接近借款人，這一切都是以信用貸款模式為基礎計算的，如果小貸公司一方面不提供信用貸款，另一方面卻享受著基于信用貸款而計算的高利率，不僅違背邏輯，也濫用了國家賦予的政策優惠。
三、對策分析：關于規范小額貸款公司發展的相關建議
（一）外部環境之塑造
1、明確小貸公司的法律地位和服務對象。《意見》把小額貸款公司定位為企業法人：“小額貸款公司是由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經營小額貸款業務的有限責任公司或股份有限公司。小額貸款公司是企業法人，有獨立的法人財產，享有法人財產權，以全部財產對其債務承擔民事責任。” 這種定位對小貸公司的發展帶來多種不便，也使得監管機關難以確定。筆者認為應當將小貸公司明確定位為非銀行金融機構。目前國際上通常將金融機構劃分為銀行金融機構和非銀行金融機構兩大類。其中非銀行金融機構是指除銀行以外的金融機構，一般不能吸收存款，特別不能吸收個人存款，它以專門的金融方式，在指定的范圍內為社會提供服務 。將小貸公司定位為非銀行金融機構后接下來出現的問題就是“只貸不存”的模式產生的資金少如何解決。《意見》規定小貸公司從銀行融入的資金不得超過資本凈額的50%，這就造成小貸公司的資本充足率要求比商業銀行的8%高出很多，將來可以考慮降低資本充足率的要求，并放開小貸公司的同業拆借限制，豐富其資金源頭，增長其實力。其實浙江的金融改革已經采取了很多切實有力的措施，如將小額貸款公司主發起人及其關聯股東首次入股比例上限擴大至30%（原上限為10%），融資比例可以放寬到資本凈額的100%，小貸公司可在本市范圍內小貸公司之間進行資金調劑拆借，可以通過境內外資本市場上市融資，可以與金融機構開展保險、基金等業務，提高中間業務收入比重等等，這些做法在時機成熟時可以選擇性的在全國范圍內推廣。
根據《意見》的精神，小貸公司應向“微型企業和農戶”提供信貸服務。然而實際上這兩個目標是有一定矛盾性的，服務農戶存在一定的公益性，而向小微企業融資又不可避免的觸發小貸公司的盈利欲望，矛盾的結果必然是小貸公司轉向利潤更高的企業借款人而忽視農戶。對此，可以將小貸公司細分類別，賦予不同的專門職能。比如江蘇就將小貸公司分為服務三農的農村小貸公司和服務高新科技企業的科技小貸公司兩種，為二者設計不同的模式和政策，讓它們分別服務農村和高科技創業企業。與暫時難以普及的向村鎮銀行改制相比，這種現有條件下的調整也許更加切實可行。閔行區經過多年工業化和城市化建設，已發展成為以第二產業為主且第三產業發展迅速的新興城區，農業在閔行區經濟中的比重已經微乎其微。基于該區情，閔行的小貸公司應該堅持以服務小微企業為核心目標，特別是針對從事第三產業和高新科技產業的企業加以特別關注。
2、完善信用體系建設，彌補民間信用、交易信用等記錄空白。以信用貸款為主的小額貸款離不開健全的信用體系來保證債權的安全，信用可以分成四大類：信貸信用、行政管理信用、交易信用和社會信用。銀行征信系統針對信貸信用，反映的是與金融機構合作方面的信用狀況，如果一個人沒有辦理過信用卡，沒有向銀行貸過款，他的信用記錄就是空白，但是你能說這個人沒有信用嗎？顯然不能，所以信貸信用對主體的信用反映不夠完全。行政管理信用是與行政管理部門或公共服務部門發生關系時積累的信用。社會信用即民間信用，如鄰里反映的這個人可不可靠，說話是否算數等，是一種散亂的非正式社會評價。交易信用是主體在經濟活動中所表現的信用記錄。目前在我國的信用體系中，信貸信用和行政管理信用記錄較為完善，民間信用和交易信用記錄缺失。小額貸款的借款人財產有限，參與其他金融活動頻率較低，針對此特點，小貸公司的信用調查應當更著重于借款人交易信用和民間信用，這種調查技術難度大、成本高。對此，筆者建議結合國內外相關經驗，在交易信用方面， 依托網絡手段。2010年阿里巴巴集團成立了浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司，它是中國首個專門面向網商放貸的小貸公司，阿里小貸將阿里巴巴、淘寶網、支付寶底層數據完全打通，通過大規模數據計算，網絡信用在小額貸款中得到運用。小企業在阿里巴巴、淘寶店主在淘寶網上經營的信用記錄、發生交易的狀況，投訴糾紛情況等一百多項指標信息都將在評估系統中通過計算分析，最終作為貸款的評價標準。該信用評價系統尚在不斷完善階段，但是已經顯示了廣泛的應用前景，可以為其他小貸公司所借鑒。在民間信用方面，全世界范圍內最成功的莫過于格萊珉銀行，該銀行員工眾多，但是員工們不像一般銀行員工的高高在上，而是深入到田間地頭，來到貸款人的身邊，格萊珉銀行將借款人組成鄰里間的借貸小組，借款人每周都需要向銀行匯報貸款的使用情況，確保貸款是用來積極創業，而不是用來購買奢侈品或者僅僅用于支付賬單，由于在農村地區鄰居幾乎知道你的一切，這種相互之間的監督是非常有效的。
（二）內部能力之修煉
1、加強內部風險管理，注重人才培養。加強內部風險管理首先需要建立完善有效的風險補償機制，根據風險成本計算法，對不同信用等級規定不同的風險調節率，在發放貸款時收取利率風險費用予以補償；其次要建立科學的業務制約和監督制度、合理的授權制度和規范的崗位管理制度，通過合理的授權，要求員工在其權限內承擔相應的職責和風險；最后還要提高員工的法律風險防范意識，加強法律學習。企業的發展離不開人才，處在成長期的小貸公司更需要重視人才的作用。首先既要引進高學歷、高素質的專業人才，同時也需要招攬熟悉民間信貸、了解基層金融工作的一線工作人員，使其各司其職；其次要建立賞罰分明的利益分配機制和利益激勵機制，充分調動員工的積極性；最后要建立健全科學的教育培訓和評價機制，建立健全小額貸款公司獨具特色的教育培訓體系 。
2、開展與銀行之間互動合作，加強自身建設。與小貸公司相比，商業銀行有著更為成熟的管理機制、風險防范機制和監管體系，更專業的市場營銷知識和產品開發技術。并且長期以來，我國的商業銀行一直承擔了為某些特殊群體提供小額信貸的責任，如助學貸款、扶貧貸款等，在小額信貸領域的經驗比小貸公司豐富得多。對于目前處于成長期的小貸公司來說，加強與商業銀行之間的合作，吸取銀行先進經驗，是一條實現自身跳躍式發展的捷徑。商業銀行可以通過專家團隊幫助小貸公司設計制度、提供建議、開發產品、培訓人員等方式扶持小貸公司發展。特別是商業銀行在市場營銷方面的經驗和技能，最值得小貸公司學習，根據現有規定，小貸公司采取區域限制，故其需要精耕本地區市場，通過現代營銷手段，增加小貸公司在本地區的社會認可度和信任度。另一種重要的合作是金融知識的宣傳，對于廣大農民來說，“貸款”，“信用”，“還款計劃”這些詞匯是從未碰到而難以理解的，需要深入耐心的講解，比如江蘇省陸口合作社一開始在基層宣傳時，就遇到了很大的溝通困難，該合作社走的是格萊珉模式，將貸款貸給婦女組織，對此，村民們很不理解，有人甚至認為：“你們將錢貸給婦女，是想還不起錢的時候就將婦女抓走！”我國的銀行，特別是中國農業銀行按照國家政策要求，近年來一直致力于加強農村金融知識的宣傳，比如在2009年，和銀監局就以中國農業銀行的支持為依托，聯合開展了“送金融知識下鄉”的活動。在這一領域，小貸公司與銀行有著廣大的合作空間，依靠商業銀行的經驗優勢和基層網點支持，開展聯合金融知識宣傳。
關鍵詞：中小企業；民間融資；體制分析
中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：1008－2972(2011)01－0031－07
一、引言
隨著改革開放的深入，中小企業日益成為促進我國經濟發展和保持社會穩定不可或缺的重要力量。是我國經濟的重要組成部分，對經濟增長和GDP增長做出了巨大貢獻。然而，在中小企業發展過程中也遇到了許多瓶頸，而融資難題就是其中最為突出的問題之一，已引起社會各界廣泛的關注。相關學者對中小企業融資難的影響因素進行了研究，大都認為，中小企業融資難既有宏觀政策適用不公、融資外部環境制約、正規金融的信貸約束等外部因素，也有信息不對稱、企業自身治理機制、管理制度不完善等內部因素。如李新華(2010)分析了造成中小企業融資困境的內部和外部因素，認為造成我國中小企業融資難的內因主要包括：缺乏現代經營管理理念，經營風險高；中小企業的規模和信用水平低下，制約其融資能力；缺少可供擔保抵押的財產，融資成本高等。中小企業融資難的外因主要有：金融機構體系的缺陷、資本市場的發育不完善、信用擔保環境惡劣和政府的政策支持力度不夠。在制約中小企業從正規金融機構融資的內外部因素難以克服的情況下，造成相當多的中小企業轉向對民間資本的依賴。
然而，現實中民間資金供需通道不暢，民間融資還處于地下狀態，其不規范性和自發性特點導致資金供給不穩定、融資規模相對較小和附帶人情債等諸多弊端，特別是其游離于金融監管體系之外也容易產生金融風險(嘉思瑤、宋若峰，2009)。加強對確立民間融資合法地位，規范民間融資行為的研究，既是解決中小企業融資的燃眉之急，也是確保經濟增長的最有效辦法。在本文中，筆者試圖從體制要素分析著手，構建中小企業融資與民間資金對接渠道，為有效解決中小企業融資難題提供理論支持。
二、將民間資金納入中小企業融資渠道的必要性和可行性
(一)中小企業融資難仍是中小企業當前發展主要障礙
1、中小企業融資方式雖多，但可利用渠道狹窄。當前，中小企業融資渠道可以說是多元化(如表1所示)，有商業信用融資、銀行渠道融資、股權融資、國際貿易融資和政策融資等近40種系統性融資方式，每一種融資方式中又有很多類具體產品。但現實是符合這些融資方式約定條件的中小企業少之又少。當前中小企業普遍采用的融資方式只有系統性的金融機構貸款、民間借款、內部集資、租賃等方式，可有效利用的渠道不僅少而且狹窄。
2、中小企業直接融資比重低，間接融資比重高。因為證券市場的高門檻，大多數中小企業難以通過資本市場公開籌集資金，發展要依靠自身內部積累，而隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內部融資已很難滿足企業的資金需求。據統計調查，有65.7％的企業融資主要是依靠各類金融機構貸款，企業的權益性融資占33.3％，其他來源融資占16.4％，債券類融資最少，僅占1.8％。我國中小企業外源融資比例相對不足，直接外源融資渠道缺乏，還是主要依賴于金融機構貸款進行間接外源融資。
3、對銀行借款依賴性強，但商業銀行規定的貸款條件中小企業往往難以滿足。當前的資金供給體制下，商業銀行仍是企業資金主要供給者，但作為最重要的外部中小企業融資渠道，銀行借款在中小企業融資結構中所占比重較低，銀行也很少對中小企業提供長期信貸。從貸款余額分布上看，貸款重點支持了大企業和大項目，而占據中小企業較大的鄉鎮企業和私營企業從金融機構或得到貸款比例相當的低。從全國來看，2010年上半年金融機構中小企業人民幣貸款余額占各項貸款余額的14.67％，中小企業新增貸款1.9萬億元，占新增人民幣貸款的41.3％。以中小企業為主的鄉鎮企業為例，近十年來中小企業每年獲得的貸款量銀行系統貸款比例持續下降，私營及個體企業貸款比雖有上升之勢，但依然較低，兩者貸款之和占總貸款額比例不足10％。所以金融機構貸款不足以滿足中小企業融資需求，中小企業發展資金缺口依然較大。
(二)民間資金實質上已構成中小企業重要的資金來源
中小企業旺盛的資金需求強烈地刺激了民間融資市場的快速發展，而民間資金的富裕也使這種需求的實現成為現實。由于城鄉居民閑置資金多，投資渠道少，為實現資金的保值和增值，大量民間資金涌向中小企業成為現實。截至2010年8月末全國儲蓄存款余額288851.2億元，較上年同期增加42348億元，較上年同期增幅為16.24％；2009年8月末儲蓄存款余額為248502.88億元，較上年同期增加48234.91億元，增幅為24.08％，兩年同期相比降低7.84％。造成這種現象的根本原因，是民間資金流向的趨利性。2008年以來我國金融機構儲蓄存款總額雖呈增長趨勢，但儲蓄存款增加額與增加速率都明顯回落。
以中小企業高度密集的江蘇省為例，一半以上的中小企業因為流動資金的不足而從民間信貸市場獲得資金。2009年民間投資完成11746.2億元，同比增長26.9％，占全社會投資比重達62.6％，比上年提高1.1個百分點。在江蘇，民間資本參與發起設立了村鎮銀行、小額貸款公司、興辦醫療機構，政府還引導民間投資進入交通基礎設施、沿海防護林工程建設等。
(三)民間資金投資主體與中小企業有著共同的發展欲望且功能互補
民間資金投資主體和中小企業有著共同的發展欲望。同其他融資方式相比，民間融資方式天然就具備了服務中小企業的個性特點，具有天然的契合性。正規金融不能滿足中小企業融資需求。表2分析了民間金融、正規金融與中小企業融資特征的契合性。
表2的分析表明，民間融資作為部分金融空間缺位時的一種過渡形式，其廣泛性、滲透性優勢在與正式金融的交叉性和交替性的關系中足以彌補正規金融的不足，成為中小企業依據資金可得性與經營特點而形成的一種不可或缺的融資渠道。
三、當前制約中小企業民間融資的體制原因分析
民間金融的天然屬性與優勢在一定程度上可以克服正規金融的資金供給不足，解決信貸“市場失靈”難題，是市場經濟的一種自然選擇，也是中小企業的一種自主性選擇。然而現實是中小企業資金短缺與社會民間資金總供給相對寬裕之間的矛盾突出。而深層次的原因是民間融資深受體制上的歧視，長期處于邊緣化狀態。
1、民間金融本身運行不規范且保障缺位。從本質上看，中小企業融資的困境就是一種金融制度運行的困境(馬方方，2001)。中小企業融資難本質不是技術上的原因而是制度上的原因(周兆生，
2003)。首先，民間金融仍處于一種無序狀態，沒有專門為民間融資服務的信用評估機構，沒有規范的評估程序與方法，缺乏應對擔保風險和損失的措施。其次，直接建立在以私人關系為核心的文化觀念之上的民間融資，缺少如正規金融一樣的信用保障制度，往往不具有法律的強制性，派生出的契約約束關系較為脆弱性和人際關系約束具有超強性，掩藏著巨大的道德風險、經濟風險與社會風險。再者，民間金融信貸操作不規范，缺乏資金流向引導機制、嚴格的監管制度以及妥善的擔保機制。
2、缺乏法律外衣保護，民間金融在實際運行中遭遇諸多法律困境。國家雖已出臺了涉及民間金融的一些法律法規、政策文件，但不系統、不細致。一方面，沒有一部專門的民間融資法規對民間融資活動進行規范和引導，多數分布在各部門法律之中(鄭俠，胡孫法，2009)。現有涉及民間融資的法律法規如《民法通則》、《合同法》、《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》等都沒有隨著民間融資的日益公開化進行相應的調整，存在許多不合理、不協調、相互沖突的地方，民間融資缺乏統一、協調的法律依據。而最新的關于民間金融具體工作指導，如《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》以及《關于鼓勵和引導民間投資健康發展重點工作分工的通知》等并沒有得到落實。另一方面，民間融資的法制建設滯后。未明確民間融資的管理主體，沒有設立專門的審批部門。對于民間金融與非法吸收存款借貸的概念界定模糊，民間金融的法律性質和合法地位不明確，因中小企業民間融資絕大多數未經批準，被認定為非法集資的民間金融遭到法律打擊的可能性大。當前的民間金融保護法律存在明顯的缺陷，已無法與高速發展的經濟相吻合。
3、民間金融監管乏力且指引不足。民間融資作為一種游離于正規機構之外的信用行為，長期以來政府及金融監管機構對其管理制度缺失、措施乏力。國家尚未對其形成制度性的調查統計制度(廖鶴琳，彭育賢，向莉，2006)。現有的分業監管模式下，監管不力主要表現在：(1)監管主體不明確，責任履行不到位。人民銀行、銀監會、法院、公安等部門尚未實現信用信息互通，聯動監管。(2)監管對象集中于對申請主體的審查，而民間金融監管力度不夠，忽視對民間金融市場的資金流動方向和運行態勢的分析，民間金融處于中間模糊地帶。(3)監管內容重合規性監管，忽視風險性監管，監管不全面。(4)監管力度側重正規金融和監管手段側重于形式上的現場檢查而非封閉性的現場內部監管。(5)監管法律缺乏銜接，中小企業民間融資困境與部分法律相互沖突。(6)監管服務上對中小企業民間融資缺乏足夠的融資信息幫助和融資指導。
4、民間金融利率偏高且約定不當。按照我國法律規定民間金融最高利率不得超過銀行同類貸款利率的四倍，而現實是民間融資行為中高息現象比較普遍，容易引發民間融資主體之間的矛盾。主要是因為：第一，雖然司法解釋中作了民間借貸的最高利率規定，但合同法并沒有明文規定合同利率的最高限額；第二，法律對于超過所規定利率的民間高利貸行為也沒有相應的處罰措施；第三，外循環的民間金融資金不被貨幣當局統計觀測和監控，在不受國家宏觀調控與監控的條件下，當期銀行間市場資金面緊張，民間融資利率水平保持穩定上升趨勢，高利率情況下長期負債的中小企業發生違約的概率高，從而阻礙了民間資金的可持續流通。
5、民間金融市場信息披露缺失。Stiglitz和Weiss為代表的制度經濟學與信息經濟學一致認為信息不對稱問題是引發中小企業融資供給約束的主要原因。同樣，制約民間資金流向中小企業的關鍵性因素也包括信息披露制度的不健全。其一，民間金融基于人緣、地緣、血緣的建立基礎決定了信息生產與傳遞以私人方式進行，具有區域范圍的局限性。超越范圍后雙方都無法及時掌握資金供需信息，是造成這兩類經濟體融資難的重要原因。其二，部分地區也在政府支持下構建了有形或無形的融資信息平臺，但多數側重于“銀企合作”以促進中小企業與正規金融機構在融資項目和資金供需信息上互通有無為目的，并沒有不受區域限制的專門以傳播民間資金供需動態的信息平臺。
總體來看，中小企業民間信貸通道不暢通的根本癥結是體制原因。政府推動中小企業發展的當務之急是將其著眼點放在體制上，通過體制保障、政策協調和資本市場體制創新等措施，為克服中小企業融資瓶頸創造一個良好的體制環境條件。
四、中小企業民間融資的管理體制建設思路
體制嚴重制約著民間金融在緩解中小企業融資難問題中的作用發揮，即便存在充足的民間資金供需，中小企業民間融資渠道也并不暢通。因此，必須從體系的完善與機制的改進人手，以體制服務于民間資金供需雙方，以體制促進中小企業資金需求與民間資金供給渠道的有效對接。
(一)完善中小企業民間融資的法律規范體制
1、明確民間金融法律地位，嚴格界定非法融資與民間融資界限。民間金融合法化是民間金融發展的誘致性制度變遷的結果，有其合理性和有效性(姜旭朝，鄧蕊2005)。對于合法民間融資給予法律保障與政策鼓勵是中小企業資金需求與民間資金供給渠道有效對接的首要前提。第一，對于已具規模，機構完善，財務健全，管理規范，沒有被非法行為所利用的民間金融形式進行合法化；第二，對于將資金用途定位于正當的盈利項目上，不是用于信貸或維持騙局循環騙貸的民間資金運作納入法律保護范圍；第三，對于綜合考慮相關稅費，以銀行基準利率為準則進行合理經營流通，而非以獲取高利貸價差為目的的民間金融活動界定為合法行為。
2、修訂落實中小企業民間融資的法律法規是促進資金成功對接的外部保證。一方面，以現有的法律架構為依托，適時調整不合時宜的法律規范和國家政策，協調統一原有的涉及民間融資的《民法通則》、《合同法》等法律法規。另一方面，制訂適應中小企業民間融資規范發展專門法律法規，對以下內容作出規范：明確界定中小企業民間融資行為的合法地位和主體資格；既要有對各種形式的中小企業民間融資的統一借貸流程與操作規范，又要有分門別類制定的各種中小企業民間融資行為細則；規范引導民間資金流向與投融資重點；制定規范的合同條款，保證合同的規范性和利率的法律有效性，明確融資雙方的權利與義務。
(二)構建民間資金市場化的利率體制
民間融資是市場驅動下微觀主體創新的產物，符合是市場機制的要求，要實現資金需求與民間資金供給渠道的有效對接，須打破臨時性的利率制度安排，建立相對獨立于正規金融的長期利率完全市場化與合法化的制度安排。第一，只要民間金融市場不存在失靈現象，民間資金供求方的行為不違反市場規則，政府就可以逐步取消利率管制，推動民間金融利率市場化。第二，民間金融主體可以在銀行基準利率下于可控的范圍內由自主決定利率的高低。擴大民間金融貸款利率浮動區間和自主定價權，通過民間金融借貸雙方及雙方內部相互博弈與競爭，將有限的可利用民間資金的使用效率和效益達到最優。第三，在利率政策設計上給民間金融預留足夠的發展空間，利用利率杠桿引導民間資金回流，將中小企業可用資金合理分布于正規金融與非正規金融之間，擴大民間金融規模效益。
(三)構建供需雙方資金市場和信息市場體制
加強和完善中小企業民間融資信息披露制度，建設有形或無形的中小企業民間融資信息披露平臺，為民間資金和中小企業進行有效的信息對接和業務合作提供良好的機制，減少因為民間資金供需信息的不對稱引發的資金供需對接阻力，提高民間資金對中小企業貸款投放的成功率。一方面，建立有形的為民間金融供需雙方提供信息服務的信息管理機構。機構負責對民間資金供需情況、雙方信用情況、企業違約信息、現行利率等及時更新與，為強化民間金融的信息透明度提供外在的硬約束。另一方面，建立中小企業民間融資信息網站，將民間金融機構交易平臺延續到無形的網絡，通過網絡資源非排他性地將民間資金供給信息傳遞給中小企業。中小企業民間融資信息網絡平臺兼具信息、搜索與匹配功能。通過這一平臺，民間資金供需任何一方都可以迅速、精準、批量地找到可交流與溝通對象；中小企業可以通過貸款額度、利率、速度與條件比較選擇民間資金組織；民間資金供給方可以通過對中小企業違約信息、擔保狀況、信用等級、可接受利率進行查詢，高效率的進行開拓業務、熟悉業務、控制風險和鎖定目標客戶。網絡平臺的構建以最低成本的信息源實現民間金融信息流通機制，從而有效地提高成功率、降低成本、破解中小企業融資難問題。
(四)進一步完善中小企業特民間金融監管體制
保持政府部門適度干預，建立健全以中小企業民間金融審慎監管為重點的外部監管體系，將中小企業民間金融納入銀監會建立監管網絡。一是，指定專門機構建立針對民間金融的監測體系。將中小企業民間融資行為納入國家金融監管范圍，定期進行民間金融的信息采集與數據收集，在監管體系內加強對民間融資資金規模、性質、利率、流向和風險等情況的動態監測，及時進行風險提示，引導民間融資納入國家金融監管正軌。二是，確立合適的劃分標準實施分類監管保障中小企業以合法有效的民間金融。通過政策引導放寬合法民間融資機構準入規則，并對民間金融組織提供專業化建議以及技術幫助；加大對非法集資、非法吸收公眾存款的查處和打擊力度，并對其違規行為和不穩定因素加以規范降低金融風險。三是，下放監管權到地方政府，將官方監管與信貸主體的自律監管、市場方的外部監管有機結合，擴大民間融資行為的監測范圍，加強對民間金融活躍地區的監測，定期采集相關數據，全面掌握民間金融運行情況。
(五)進一步完善中小企業民間融資組織創新機制
任何融資活動都要有組織載體作支撐以融資產品做營銷，適應中小企業民間融資特點的組織形式與產品創新是中小企業資金需求與民間資金供給渠道有效對接的必要條件。第一，在民間金融尚未成熟入軌階段可以協調地方商業銀行辦理中小企業民間融資委貸。具體而言就是著利用銀行已有的信息庫調查借款的人財務狀況，貸款投向及資信狀況，為民間資金供求雙方牽線搭橋。銀行根據委托要求貸前尋找匹配的資金需求者，貸中監督民間資金的使用，貸后協助貸款回收，管理借貸雙方的賬戶，但不承擔貸款風險。銀行幫助中小企業在可接受的利率的范圍內得到發展急需的資金，同時增加中間業務收入。第二，加快民間金融組織創新，以民間資金相連的社會關系網絡為基礎，組建行業或地域內部的民間融資機構，延伸與提升借貸雙方資金供需鏈。在一個銀行業壟斷情況下通過股份制、股份合作制等形式吸納民間資本，以此抑制社會關系的隨意性與負面性，拓寬民營中小企業的融資渠道，通過入股融資擔保機構公司、典當行、創業貸款協會市場參與主體的形式提供資金，在國家制定相應的鼓勵和規范政策下引導民間資本有序進入投資領域創建合法化的民間投資基金或風險公司。
(六)進一步完善中小企業民間融資的風險防范體制
控制在小范圍內的民間金融業務可提供的信貸資金無論是規模上還是期限上都非常有限，易產生較大的關聯性風險。構建完善的民間金融風險防范體系，保障中小企業民間金融通道的安全有效尤為重要。一方面，加強民間金融供給的風險防范。一是，建立針對民間金融組織的風險評級制度，根據民間金融總體風險的大小實行差別擔保金制度；二是，建立包括風險識別、評估、預警等一系列風險管理體系；高度重視事前備案制度，通過事前審核控制引導社會資金的理性投資，比事后風險彌補更經濟；三是，對涉及金額巨大的民間資本融資活動進行重點監管與維護，保障民間金融秩序的安全有效。
另一方面，抓住民間資金鏈條的社會資本屬性，審慎提出對融資對象的要求。一是支持借貸在固定雙方之間重復多次發生，而不是為了貸款利潤選擇信用不好的融資者。支持融資在多重社會關系中重復博弈，加強借貸風險信息的及時溝通，而不是為求速度盲目的選擇融資方。二是明確責任主體，強調第一還款源，要求提供抵押品。貸前借用現代化的技術手段以及強勢社會關系對借款人的身份、信用、還款源、抵押形式要詳細核實和分析。理清民間資金供需雙方的債權債務關系，明確風險糾紛的法律訴訟責任與義務。三是，限定資金使用范圍，控制融資規模。立足于以民間資金供給者提供資金滿足需求者特定融資需求的民間融資功能的準確界定。在缺少法律強制執行的條件下，民間資金供給者要對融資使用情況以及規模明確限定。在雙方可承擔的范圍內進行借貸即便發生違約風險也可及時彌補。
五、結語
關鍵詞：民營中小企業；建筑行業；融資渠道；創新
建筑業的發展進步，極大的推動了我國經濟的發展，是經濟發展不可缺少的基礎。尤其是近年來民營建筑行業的興起，不成為建筑行業一股忽視的中堅力量，更是調整建筑行業朝更科學、更合理的關鍵因素。受到行業特點的影響，建筑行業的投資成本高，建設周期長，利潤回報周期長，導致建筑行業需要強有力的資金支撐，如果資金短期斷流，就會影響企業的發展，甚至導致企業破產，所以的在經營管理過程中，必須重視和加強企業融資，提高企業的融資能力和水平，滿足企業發展需要，實現長遠，健康發展。
一、 民營建筑中小企業融資內涵解讀
1. 民營建筑中小企業融資定義
民營建筑中小企業融資指的是建筑行業民營中小企業為了滿足企業發展的實際需要，結合自身資金需求量的情況，根據企業發展戰略和要求，通過有計劃，有目的的，利用內部融資和外部融資途徑籌集資金的一項企業經濟活動，其目的是提高企業的資金運營數量，滿足企業的發展需要。在現代企業中，融資行為已經成為了一項企業經營管理過程中的重要組成部分。
2. 民營建筑中小企業融資實質
民營建筑中小企業融資的實質是企業通過資金的配置，將有限的資源充分利用，達到企業發展的目的，通過企業融資不僅實現企業資源的優化配置，更是提高社會資本的優化配置。
二、 民營建筑中小企業融資現狀分析
現代建筑行業民營中小企業的發展時間并不長，但是發展的速度很快，高速發展的背景下，資金的保障是提高民營企業發展動力的重要前提，融資作為有效的資金保障，已經成為民營企業發展過程中，資金的重要提供因素和保障因素。
1. 企業自身角度——資本與國企比較不夠雄厚
從企業自身的角度，民營中小企業發展時間較短，資本實力和國有企業的差距較大，造成了本身的原始積累和資金擁有量差距較大，這對于正處于高速發展的民營企業來說，是致命的威脅。在市場競爭的大環境下，很難實現和國有企業的公競爭，融資的規模和融資的渠道都不能和國有企業相比，形成惡性循環，民營中小企業的壓力驟增。
2. 經濟環境角度——銀行對民企、國企區別對待
從市場環境的角度，一方面，激烈的競爭環境，造成民營企業很難和國有企業競爭，特別是中小型的民營企業，很難獲得滿足企業實際需求的貸款和支持，企業就會選擇其他風險系數更高的貸款方式，從而增加了企業的債務風險；另一方面，商業銀行，銀行對于民企和國企貸款區別對待，出于安全角度考慮，對民營企業的貸款的比重有限，貸款前各種審核和限制條件，增加了中小民營建筑企業的難度，銀行基本取消銀行保函形式，基本是現金形式的投標保證金、履約保證金，同時增加彰顯企業實力的誠意金和更高門檻的差額保證金。
3. 政策環境角度——政府政策和招投標門檻
受到經濟危機的影響，特別是近年來，競爭環境的持續增溫，民營建筑企業在發展過程中，受到政府政策的調整，其處于地方債務等因素的考慮，招標的門檻和準入制度上增加了對民營企業的限制，BT項目的流行和增多，一方面，民營中小建筑企業缺乏可供抵押的資產，另一方面，銀行的貸款開始收緊，民營中小建筑企業的是融資可謂雪上加霜。
三、 民營建筑中小企業融資困難原因
1. 民營建筑中小企業發展特點限制
民營建筑中小企業自身的原始積累較少，資產的規模較小，并且民營企業存在資產管理不規范，增加了民營企業的資產風險，這是造成民營建筑企業融資困難的根本原因。
2. 商業銀行經營方式限制
國家從政策層面上，鼓勵對中小民營企業的貸款，但是商業銀行從自身資金安全的角度考慮，不愿將錢借給這些“小客戶”。他們更青睞借給資質和信譽較高的國有企業。對國企錦上添花有余，對民企雪中送炭不足。一方面，銀行的貸款審查嚴格，貸款的門檻不斷升高；另一方面，銀行貸款的金額和數量較少，不能滿足實際民企需要，貸款的時間和貸款的利息較高，增加了民企的負擔。
3. 法律政策缺失
國家鼓勵和支持民營中小企業的發展，但是并未制定詳細的支持民企發展總體規劃，政策制定缺乏連貫性，不能從根本上解決民營建筑行業的融資需要；地方政府抓大放小的錯誤觀念，導致對民營中小企業的政策傾斜力度低，甚至變相支持大型國有企業對民營企業的壓制和打壓。招投標門檻的提升以及BT項目的推廣，導致積累較少的民營建筑行業缺乏競爭優勢，融資的困難程度不斷加深。
四、 創新民營建筑中小企業業融資途徑
1. 民營建筑中小企業要夯實自身實力以及拓寬融資渠道
民營建筑中小企業需要從自身做起，夯實自身的經濟實力，提高資本積累量，托展融資渠道。首先，提高自身的資金使用率，實現資金資源的優化配置，把自身的原始積累以及資金使用率提高了，才能增強自身的負債能力，實現融資能力的提高；其次，拓寬融資渠道，不能僅僅依靠銀行貸款，應加強自籌能力，實現多渠道融資，結合自身發展實際，選擇適合的融資渠道，增強抵御市場風險的能力和水平。
2. 建立信用評價體系，提高企業對信譽的重視程度
建立信用評價制度，是為了減少銀行的顧慮和擔憂，提高民營建筑中小企業獲得銀行貸款的總量，首先，建立資信評級行業協會，引導企業走規模化、品牌化發展道路；其次，發揮信用評價體系作用，提高企業對信譽的重視程度，從而獲得更廣的融資渠道和資金來源。
3. 擔保公司積極拓展民營企業市場和提高擔保力度
企業融資過程中，特別是民營中小企業的融資，擔保公司需要發揮更大的作用和效果，從現在擔保公司的運行來看，深圳高新投資擔保公司的模式值得推廣和借鑒，他們以免抵押貸款的形式，利用項目合同和施工單位的資質及甲方的實力作為免抵押的條件。減少民營建筑企業的擔保程序和貸款保證金。這種擔保模式值得民營建筑中小企業推廣和使用。
4. 政府應積極發揮職能，改善民營企業的融資環境
民營建筑中小企業作為國家經濟發展的重要推動，國家應該積極發揮自身的職能，改善和提高民營企業的融資環境，首先，積極和銀行、擔保公司合作，為民營建筑中小企業提供方便；其次，制定相關政策，進行融資引導，提高民營建筑中小企業的融資能力，拓寬融資渠道。最后，改善融資環境，減少民營建筑中小企業的融資風險，融資過程中，面臨著各種債務風險和市場風險，所以國家應該制定相應的正常，提供良好的融資環境，減少民營企業的融資風險，增加融資渠道。
總結：
民營建筑中小企業正處于高速發展期，需要大量的資金支持和保障，受到企業自身，經濟環境以及國家政策的影響，融資過程中出現融資困難現象，企業應該從自身實際出發，拓展融資渠道，加強與銀行、擔保龔公司的合作，不斷提高融資能力和水平。
參考文獻：
Abstract: In this paper, a Coal Group and the shareholders of the company as a link between property rights, to establish a standard enterprise groups as the goal, to solve the financing channels for the Group's overall theme, an example resolution, put forward the idea of group operation and further broaden the financing channels recommendations.
關鍵詞:企業集團 實例解析 融資建議
Key words: business groups instance analysis financing proposals
一、案例背景
本文中涉及的某煤化集團有限公司(下稱“集團本部”)是順應國家產業政策和市場需求,在關閉全縣125個小焦化企業組建成立23個半焦循環經濟生產企業(下稱“股東公司”)的基礎上,由23個股東公司于2007年10月注冊成立集團本部,組建成非典型意義上的集團公司,集團本部注冊資本3億元,主營煤炭及制品批發。
該集團公司既不是母子公司,更不是總分公司,是典型的關聯參股公司。集團本部自成立以來,積極拓展市場,2009年形成300萬噸的煤炭發運能力,實現凈利潤9000萬元,獲得銀行授信額度3億元,全部用于煤炭發運業務。2010年新增300萬噸煤炭運銷計劃,銀行新增授信5億元,主要用于股東公司化工產品銷售,目前尚未用信。
股東公司半焦循環經濟生產線分兩期進行,總投資約60億元,現一期已建成投產,二期在建,全部項目投產后,將形成年產半焦1500萬噸、煤焦油150萬噸、金屬鎂6萬噸,電石100萬噸,硅鐵25萬噸,水泥50萬噸,白灰105萬噸,免燒磚200萬噸,發電13億度,預計年銷售收入170億元,凈利潤26億元,員工總數2萬多人。
二、對當前制造業及傳統煤化工發展趨勢的基本判斷
首先,筆者認為,在后金融危機背景下,多個行業的全球化產能過剩已經形成,通過技術創新、產業升級、結構調整、循環發展、節能減排、清潔生產等途徑,徹底摒棄粗放式增長,追求精細化發展,已成為我國制造業發展的主流趨勢。
其次,全球化外采與業務外包,促成制造業由80年代前的“縱向一體化”模式轉變為“合作、外包為基礎的供應鏈”模式。競爭迫使企業在價值鏈的每一個環節尋求最低成本,“大而全、小而全”的企業更加注重集中資源,專注于核心能力的培育,企業內分工轉變為企業間分工。
再次,該集團公司身處晉陜蒙三西區域,而我國西部能源富集區域產業結構趨同的格局已經形成,個體之間的競爭已經演變并發展為區域間的競爭、供應鏈間的競爭,傳統煤化工原料采購的同源化、產品市場的同質化、供應鏈上下游客戶的緊密化、技術復制的快速化,加劇并惡化了企業的生存與競爭環境。
第四,周邊地區半焦產能快速增長,與循環經濟相關的電石、鐵合金、水泥、金屬鎂等均屬國家“兩高一剩”的產能過剩行業。產能過剩及潛在過剩的系統性市場風險趨于上升,傳統煤化工直接獲得銀行授信支持的難度極大。
三、集團公司整體發展存在的問題
首先,該集團特有的產權架構,決定了該集團是松散型、非典型企業集團,股東公司生產線存在同業競爭,集團整體管理協同難度大。
其次,該集團煤炭發運業務從300萬噸上升到600萬噸,需要配套營運資金貸款的充足提供。
再次,按照規劃股東公司二期項目資金缺口較大,一方面依托一期滾動發展二期很難將資金全部籌措到位; 另一方面股東公司實力差異大,半焦循環經濟項目的政策雷聲大、金融支持雨點小;三是項目的技術含量低,可復制性高,不僅屬兩高一過剩行業,而且目前產能規劃已過剩,整體上銀行融資的難度較大。
四、“三步走”的戰略發展建議
(一)搭建統一銷售大平臺
1、以產權為紐帶,以集團公司為核心,以整體利益最大化為目標,將企業間的競爭轉化為區域間的競爭,將產品的競爭轉化為供應鏈的競爭,以此達到提升區域競爭力,形成區域定價權。
2、以專業專注、高效運作為宗旨,成立集團公司統一銷售事業部,專司行業分析、訂單處理、統一簽約、定價、物流調度、產品銷售、電子商務、融資管理、爭議處理等職能。
3、統一銷售平臺的基本原則:股東公司整體利益最大化原則,,服從大局原則,協同運作,外部競爭優先原則,根據訂單制訂銷售計劃,實行以銷定產、以產定購原則,共擔風險與利益分享原則。
4、由集團本部與股東公司、授信銀行簽訂“統一銷售平臺三方協議”。依托股東公司已形成的銷售網絡,以集團統一對外銷售為核心,借道已獲得的銀行授信,稟承供應鏈融資的發展之道,以集團授信分割股東公司用信,多輪驅動,集團公司專業專注于品牌建設、物流調度、統一采購銷售、客戶關系管理、電子商務平臺搭建、集團現金管理等核心競爭力的提升,股東公司專注于精益生產、精細管理之道。
5、做好集團本部與股東公司的票據流、物流、現金流的轉移與控制。
(二)完成股權重組,建立母子公司制的集團管理體制
企業并購重組是快速規模化擴張的發展之路,在統一銷售平臺的基礎上,建議根據公司法關于“貨幣資金出資不少于注冊資本70%”的規定,由股東公司以股權7億元按比例增資集團公司,實收資本由3億元增至10億元,集團本部成為股東公司的股東,集團本部再進行杠桿式融資15-20億元,以貨幣資金收購股東公司股權,達到既解決股東公司二期建設資金的需要,又達到控股的目標,形成緊密型母子公司制。
在此基礎上,通過主辦行為集團公司提供現金管理工具,即子公司通過網銀將資金歸集在母公司,建立資金池,母公司按高于活期存款1.5-2倍的利率計付利息,同時,集團本部進行余缺調劑,將富余資金歸還銀行借款或向其他子公司發放委托貸款,實現資金的集約高效使用,以此降低集團公司的整體財務成本。
(三)打造直接融資的通道
關鍵詞：中小企業；非傳統融資渠道；比較
中小企業雖然在各國經濟發展中起著重要的作用，但融資難是制約中小企業發展的瓶頸之一。無論是國外的中小企業還是我國的中小企業，無論是初創階段的中小企業還是處于發展階段的中小企業都不同程度地受到融資難問題的困擾。一般表現為融資難度大、融資成本高、融資風險多等特點，而我國中小企業則體現為融資四大難，即中小企業貸款難、銀行放款難、直接融資難、風險投資難。因此，解決中小企業融資問題成為中小企業研究的重點。
解決中小企業融資難的問題，早已備受關注，成為國內外研究的一大熱點。但多集中于融資結構、金融體系、傳統融資渠道、政府作用等方面的研究，對于非傳統融資渠道（創新融資渠道）的研究則處于起步階段，且大都只提出了簡單的思路。對非傳統融資渠道的研究可使中小企業在解決融資問題時，根據自身條件和客觀經濟環境靈活地選擇融資渠道，改變思路、另辟溪徑，也可以作為傳統融資渠道的必要補充。
一、傳統融資渠道與非傳統融資渠道的劃分
研究中小企業的非傳統融資渠道，就要明確在中小企業的所有融資渠道中哪些是傳統融資渠道，哪些是非傳統融資渠道，也就是對中小企業的融資渠道進行劃分。
一般存在歷史較長、大多數中小企業采用、占中小企業融資額的比重較大的融資渠道為傳統融資渠道；而存在歷史較短、只有較少數的中小企業采用、大多數中小企業還不是很熟悉、一般占中小企業融資額比重較小的融資渠道為非傳統融資渠道。非傳統融資渠道也通常被稱為創新融資渠道、非主流融資渠道、非典型融資渠道等。本文對融資渠道進行劃分，不可能包括所有的非傳統融資渠道，只是就筆者認為比較有代表性的融資渠道進行劃分與分析，之后的比較與適用性分析也以此為準。傳統融資渠道與非傳統融資渠道的劃分，如表1所示。
二、非傳統融資渠道比較
（一）融資成本的比較
從融資成本高低的角度來看，非傳統融資渠道可分為四類。
1.融資成本較低的非傳統融資渠道是融資租賃、票據貼現融資、國際貿易融資和產業政策投資。其中產業政策投資的融資成本幾乎為零，是融資成本最低的融資渠道。
2.融資成本較高的非傳統融資渠道是國外銀行貸款、民間借貸融資、產權交易融資、引進風險投資、買殼上市融資、流動資產管理融資、資產典當融資和IFC國際投資。
3.融資成本正常的非傳統融資渠道是知識產權擔保融資、杠桿收購融資、投資銀行投資、境外上市融資。
4.融資成本不易確定的非傳統融資渠道是補償貿易融資、項目包裝融資、高新技術融資和BOT項目融資。
（二）融資風險的比較
從中小企業融資風險高低的角度來看，非傳統融資渠道也可以分為兩類。
1.中小企業融資風險較低的融資渠道是融資租賃、產權交易融資、杠桿收購融資、引進風險投資、投資銀行投資、境外上市融資、流動資產管理融資、票據貼現融資、資產典當融資、國際貿易融資、補償貿易融資、高新技術融資、BOT項目融資、IFC國際投資和產業政策投資。
2.中小企業融資風險較高的融資渠道是國外銀行貸款、民間借貸融資、知識產權擔保融資、買殼上市融資、項目包裝融資。
（三）融資操作復雜程度的比較
從中小企業融資操作的復雜程度來看，可將非傳統融資渠道分為三類。
1.操作復雜程度較低的非傳統融資渠道是國外銀行貸款、民間借貸融資、產權交易融資、流動資產管理融資、票據貼現融資、資產典當融資和產業政策融資。其中民間借貸融資、票據貼現融資和資產典當融資是操作最為簡便的融資渠道。
2.操作復雜程度較高的融資渠道是融資租賃、知識產權擔保融資、杠桿收購融資、境外上市融資、買殼上市融資、補償貿易融資、項目包裝融資、高新技術融資、BOT項目融資、IFC國際投資。
3.操作復雜程度一般的融資渠道是引進風險投資、投資銀行投資和國際貿易融資。
（四）資金使用是否存在限制的比較
從資金使用是否存在限制的角度分析，可將非傳統融資渠道分為三類。
1.資金使用不存在限制的非傳統融資渠道是國外銀行貸款、民間借貸融資、知識產權擔保融資、產權交易融資、引進風險投資、投資銀行投資、境外上市融資、買殼上市融資、流動資產管理融資、票據貼現融資、資產典當融資、IFC國際投資、產業政策投資。
2.資金使用存在嚴格限制的非傳統融資渠道是杠桿收購融資、國際貿易融資、項目包裝融資、高新技術融資、BOT項目融資。
3.不能按此標準分類的非傳統融資渠道是融資租賃和補償貿易融資。
（五）融資渠道適用范圍的比較
從非傳統融資渠道適用范圍大小的角度分析，可將非傳統融資渠道分為兩類。
1.適用范圍較廣，絕大多數中小企業都可以采用的非傳統融資渠道是國外銀行貸款、民間借貸融資、融資租賃、流動資產管理融資、票據貼現融資、資產典當融資、產業政策融資。
2.有較多限制條件，適用范圍較窄的非傳統融資渠道是知識產權擔保融資、產權交易融資、杠桿收購融資、引進風險投資、投資銀行投資、境外上市融資、買殼上市融資、國際貿易融資、補償貿易融資、項目包裝融資、高新技術融資、BOT項目融資、IFC國際投資，具體如表2所示。
三、結束語
隨著經濟的發展，企業制度和金融制度的不斷創新，非傳統融資渠道的種類和數量不斷增多，為中小企業提供了廣闊的融資空間。非傳統融資渠道中有很多不為大多數中小企業所熟知的低成本、低風險、限制條件少、適用范圍廣的融資渠道。
參考文獻：
1.尹宏.淘金中小企業板[M].經濟管理出版社,2009.
中國民營企業由于信息不對稱、抵押品缺失等原因而面臨著較強的融資約束，而融資約束是民營企業尤其是中小型民營企業發展中面臨的主要障礙之一［1］。正規金融機構很難有效解決民營企業經營透明度低的信息不對稱問題，而非正規金融可以為這類企業提供優質金融服務［2］。企業營業資本資金來源包括內部融資和外部融資，內部融資即依靠企業利潤積累，外部融資即向銀行等正規金融渠道借款和向小微金融、信用合作社、信貸聯盟、財務公司等非金融機構借款，以及通過商業信用向親朋好友、民間借貸等民間金融渠道籌措。不同產業的企業由于其行業周期、產品特征、需求供給彈性的差異等使其經營能力和抗風險能力有很大差距，從而導致融資難易程度不同，面臨不同程度的融資約束和具有不同的融資渠道。但是，在可供選擇的正規金融機構融資和非正規金融融資渠道之間，不同產業的企業在選擇上是否存在差異，是什么因素導致了這些差異，已有研究目前對這些問題還缺乏有效的解答。本文旨在分析中國民營企業的融資約束、融資渠道和產業異質性之間的關系，從而為解決上述問題尋找突破點。外部融資渠道中正規金融機構和非正規金融的協調配合有利于促進資金在不同行業、不同規模的企業間更加有效的配置，促進中國民營企業的發展。
二、文獻綜述
（一）民營企業面臨較高的融資約束資金短缺和融資約束是企業尤其是民營企業面臨主要困難之一，民營企業中以中小企業為主，而中小企業存在“麥克米倫缺口”，即資金供給方由于中小企業信用風險高和缺乏抵押品而不愿按其需求向其提供資金，尤其是對于未上市的企業，因而這類企業資本缺口更明顯［3］。有75％的中國非金融類企業把融資約束看成制約企業發展的主要障礙，在被調查的國家中比例最高［4］。融資約束制約了中國企業的出口、績效乃至發展壯大［5－6］。
（二）不同行業面臨不同程度的融資約束企業所處的行業特征的異質性導致企業面臨的融資約束程度的差異和不同的融資渠道，所以宏觀政策的制定應考慮行業特征。已有的文獻大多是從某一具體行業的角度分析了該行業面臨的融資約束及影響因素，研究發現，房地產業和信息技術業受到融資約束的概率最大，建筑業受到融資約束的概率最小，文化傳播、批發零售、社會服務屬于低融資約束行業，且融資約束是抑制信息技術產業研發投資的重要因素，并且不同行業的企業融資能力有很大差異，如高科技創新型企業作為資金需求方缺少向正規金融渠道融資的意識，同時也擔心外部投資者的進入影響其企業的控制權，所以這類企業更依賴民間金融［7］。
（三）影響企業融資約束與融資渠道的因素關于融資約束的原因和渠道，包括產權差異因素，不同產權性質的企業商業信用供給影響因素存在較大差異，這種差異主要因為企業受到的融資約束水平不同導致，商業信用是企業之間民間融資的重要渠道；政治關系因素方面，政治關聯能通過信息效應和資源效應緩解企業面臨的融資約束［8］。企業經營特征因素，如高級管理層是否為女性。高級管理層為女性的企業規模一般較小，多為服務業，且從正規金融渠道獲取貸款的概率低于男性管理層的企業，這類企業往往面臨更苛刻的貸款條件，比如較高的利率或被要求提供更多的抵押品［9－10］。已有文獻從不同角度研究影響企業融資約束的因素及融資渠道，分析中小企業融資約束的居多，分析民營企業的較少。另外，已有研究大多把行業因素作為控制變量，考察企業融資約束及融資渠道產業異質性的文獻較少。本文以中國的民營企業為研究對象，分析不同規模、不同產業的企業融資約束及融資渠道的異質性，把企業規模和所屬行業特征都作為重點分析的自變量，同時考慮到其他變量的影響。和已有研究相比，本文利用世界銀行的調查數據，樣本足夠大，可以實證檢驗中國民營企業融資在規模上和行業上的異質性。
三、數據介紹與統計描述
（一）數據來源數據來源于2011年11月至2013年2月世界銀行為跟蹤企業經營環境的變化對中國民營企業的調查，包括2700家民營企業，但具體到各個變量上去除一些沒有回答或其他無效樣本，使得樣本總數減少至2627家。所有問題的回答都是基于該企業2011年財務年度。樣本選擇通過分層隨機抽樣選擇被調查企業，按國際統一標準把企業劃分為11個制造業行業和7個服務業行業。選擇此樣本原因有二：一是世界銀行的調查數據，可信度高，且涵蓋范圍廣，樣本分布合理，調查了涉及中國25個城市（北京、成都、大連、東莞、佛山、廣州、杭州、合肥、濟南、洛陽、南京、南通、寧波、青島、上海、沈陽、深圳、石家莊、蘇州、唐山、溫州、武漢、無錫、煙臺、鄭州）的2700家民營企業，代表性強。二是大樣本，增強了實證分析的準確度。
（二）變量描述變量選擇上，本文和已有研究的差異在于：一是把正規金融和非正規金融占企業外部融資的比重作為衡量融資渠道的變量，可以直觀地看出企業外部融資渠道的選擇傾向以及正規金融與非正規金融的對比關系，二是把企業所屬行業變量看做重要的自變量，著重分析企業融資的產業差異。因變量有3個，分別是：1．融資約束（FD）。企業是否面臨融資約束，若被調查企業把融資難看做企業發展面臨的主要障礙，則認為面臨融資約束。2．企業從非正規金融渠道融資占總融資的比例（IFC）。衡量企業從非正規金融渠道融通資金的程度，本文把企業外部融資渠道中從銀行借款之外的融資渠道均看做非正規金融，這也是廣義民間金融包括的范疇，主要包括向非銀行金融機構的借款（包括小微金融、信用合作社、信貸聯盟、財務公司）、商業信用和其他（包括向親朋好友借錢、民間借貸、向放債者借錢）。3．企業從正規金融渠道融資的能力（FC）。衡量企業從正規金融渠道融通資金的程度，包括從銀行借款。自變量分為五組，分別衡量企業所在行業特征、企業特征、企業經營特征、企業競爭環境特征、企業與政府關系特征，共10個自變量。
（三）變量統計性描述各變量的統計性描述見表2。從表2可以看出，有21％的被調查企業把融資看成是企業發展的最大障礙，說明民營企業面臨著較大程度的融資約束。營運資金來源中有89．7％源于內部積累，外部資金來源大部分來自正規金融渠道（6．9％），非正規金融渠道占4．4％。被調查民營企業中制造業居多，占62．7％，平均存續年限達15年以上。股份制所有權形式的企業較少，只有2％，大部分民營企業所有權形式是獨資，有限合伙或合伙制，無法發揮股份制形式面向社會公眾大范圍籌措外部資金的優勢，加重了民營企業的融資約束。88．6％的被調查企業處于經濟中心城市，且面向全國或全世界范圍銷售產品，銷售分散化程度較強。被調查企業的高級管理層多為男性，女性只占11％，在本崗位工作時間平均為16年，積累了較豐富的工作經驗。被調查企業面臨著激烈的競爭，41％的企業有著數不過來的競爭者與其搶奪市場與資金來源。被調查企業的高級管理層用于處理和研究政府相關規章制度的時間占比是1．284％，且只有5．3％的企業會在被官員約見或拜訪政府官員時送禮，說明民營企業高級管理層花費在加強政企關系上的時間較少，這就減少了民營企業可能從政府獲得的信息和可能的融資支持，使民營企業面臨的融資約束更嚴重。從表3看出，被調查企業以中小型企業為主，中小型企業數量是大型企業的2．5倍。從融資難易程度上看，超過20％的企業認為融資是企業發展的最大障礙，大型企業比重還略高一些，可能因為大型企業經營所需資金龐大，對外部融資依賴更高的緣故。從融資渠道上看，很明顯中國民營企業營運資本資金來源中接近90％依賴于內部融資，且規模不同的企業外部融資渠道差異大。大型企業對外部融資的依賴高于中小企業，有15％的營運資金來自外部融資，其中10％來自銀行借款；中小型企業外部融資中對正規金融（銀行，4．4％）和非正規金融渠道（5．5％）的依賴相差不大，可見中小型企業相較于大型企業更依賴于內部融資，外部融資渠道更依賴于非正規金融渠道融資，原因是中小企業經營所需資金小，另一方面是中小企業從銀行借款難度大。從表4可以看出，被調查的企業以制造業為主，制造業企業數量是服務業的1．6倍左右。從融資難易程度上看，企業融資難并沒有體現出明顯的產業差異，超過20％的企業把融資看作企業發展的最大障礙。從融資途徑上看，各行業企業超過11％的營運資金來源于外部融資渠道，制造業較服務業更依賴于銀行借款，服務業更依賴于非正規金融渠道，可能因為制造業比服務業能提供更多的抵押品，從而更容易獲得銀行資金支持。
四、模型設定與估計結果
（一）模型設定企業融資難易程度以及可用的融資渠道受到多因素的影響，總體可分為內部因素和外部因素。內部因素包括企業自身的特征，如企業所有權性質、企業經營時間、企業規模、企業高級管理人員中是否有女性、企業經營狀況、生產和銷售多樣化能力等。外部因素包括企業面臨的競爭環境（競爭對手的個數）、所處城市是否為經濟中心城市或省會、企業與政府的關系。雖然經濟周期也會影響企業融資，但是由于對于所有產業的企業都產生影響，而我們主要想分析影響不同產業的企業融資異質性的因素，故那些對所有企業都產生影響的共同因素不列入研究范圍。我們把自變量劃分為以下幾類：內部因素包括企業特征變量（enterprise），行業特征變量（in－dustry），經營特征變量（operation）；外部因素包括競爭環境變量（competition），政治關系變量（politi－cal）。本文想探討上述自變量對不同產業企業融資難易程度及融資渠道的異質性影響。模型（1）說明內部因素和外部因素對不同產業企業融資難易程度的影響，即考察企業融資難易程度的產業異質性。因變量FD考察企業融資難易程度，被調查企業若把融資看做是發展的最大障礙，則說明存在融資困難，FD取1，否則取0，該變量為虛擬變量；模型（2）和模型（3）說明內部因素和外部因素對不同產業企業融資渠道選擇上的影響，即考察企業融資渠道選擇的產業異質性。本文考察的是企業2011年營運資金的來源渠道，包括內部融資和留存收益、向銀行借款、向非銀行金融機構借款（小微金融機構、信用合作社、信貸聯盟、財務公司）、商業信用（賒銷和預付貨款）、民間借貸（向放債者、親朋好友借款）。因變量IFC和FC旨在考察企業融資渠道的差異，說明企業融資渠道中來自非正規和正規金融渠道融資的比重。
（二）估計結果根據設定的3個模型，估計結果見表5。模型（1）（2）（3）分別用FD、IFC和FC做因變量，本文利用Stata10對以上變量進行估計，用Sta－ta10軟件做變量之間的普通的OLS回歸，可以很容易得出自變量對因變量的影響結果及顯著程度。從以上估計結果可以看出。行業特征變量：industry對FD和IFC的影響不顯著，對FC的影響顯著，說明企業融資難并沒有表現出明顯的行業差異，但是外部融資途徑上制造業更傾向于從銀行借款，說明制造業的發展較服務業更依賴于正規金融。企業特征變量：year對IFC有顯著負影響，year對FC影響不顯著，說明企業經營時間越長，從非正規金融渠道融資越少，因為企業經營持續期越長，企業越有能力依賴內部融資。企業所有權性質對企業融資影響不顯著。size對FD和FC有顯著正影響，對IFC影響不顯著，說明企業規模越大，融資難越是企業發展過程中的障礙，且越依賴于從正規金融渠道融資。locality對FD、IFC和FC都有顯著負影響，說明企業所在位置若是經濟中心城市，企業面臨的融資問題就越少，企業營運資本大部分可依賴內部積累，對正規金融和非正規金融的使用就越少。經營特征變量：diversification對因變量沒有顯著影響，說明企業是否多樣化經營和銷售對于融資難易程度及融資渠道的選擇影響不大。female對FD有顯著負影響，對IFC和FC有顯著正影響，說明企業管理層若是女性，企業面臨的融資障礙少，對外部融資的依賴越強，外部融資渠道兼具正規金融和非正規金融。experience對FD、IFC和FC有顯著正影響，說明高級管理層在該企業工作時間越長，經驗越豐富，對企業越了解，越把融資看作企業發展的最大障礙，越傾向于外部融資增加企業營運資本，且外部融資渠道兼具正規金融和非正規金融，但明顯傾向于正規金融渠道。競爭環境變量：competitors對IFC和FC有顯著負影響，說明企業面臨的競爭者越多，對外部融資的依賴越少，更難從正規金融和非正規金融渠道獲得融資。政治關系變量：political和gift對IFC和FC有顯著正影響，說明企業花越多時間研究政策和制度變化，政治關系越密切，信息效應越能發揮作用，越容易獲得正規金融和非正規金融資金支持。
五、結論與建議
關鍵詞：中小企業 融資難 化解
一、我國中小企業發展現狀分析
（一）中小企業經營現狀分析
根據2013年北京易中創業科技有限公司等研究機構發起的針對中小企業的專項調查――《2013年中小企業經營狀況調查》，我國的中小企業不僅創造了全國約60%的GDP、50%的稅收和70%的出口，還解決了我國近80%的城鎮就業崗位。可見中小企業已經日益成為中國經濟騰飛的重要推動力，與中國的民生、就業和社會穩定一脈相連。然而中小企業的重要性卻并沒有體現在其對未來的預期上，接受調查的中小企業中，近六成企業并不看好未來三年的發展，更有近四成的企業表示利潤下滑，接近85%的企業主認為影響其發展的阻礙因素依舊很多，市場競爭日益激烈， 其中融資問題困擾著眾多中小企業。
（二）中小企業融資現狀分析
市場經濟的深入進行為中小企業的發展創造了良好的發展條件，我國的中小企業也因此一路高歌，日益發展成為中國經濟的重要組成部分，成為經濟增長引擎。然而經歷過前期的快速發展后，單純依靠自有資本已經很難滿足中小企業擴大生產規模、創造更大的經濟效益，融資越來越成為企業擴大再生產的重要手段。然而我國的中小企業卻面臨著狹隘的融資渠道和旺盛的資本需求的尷尬，銀行貸款往往向發展更具規模的核心企業傾斜，股票、基金、債券等金融市場融資方式更是難以獲得，而中小企業發展中自身的問題又進一步制約著其融資的信譽，融資難日益成為制約中小企業發展壯大的瓶頸。
二、中小企業融資難的原因分析
（一）中小企業自身發展不夠完善
中小企業自身發展不夠完善是導致中小企業融資難的根本原因。一方面中小企業本身就是那些資本實力不強、規模較小的企業發展而成的，甚至許多是家族式企業，在資本實力、發展歷史、經濟規模上無法與核心企業進行競爭，其發展存在著先天不足的問題。另一方面中小企業發展前期為了追求發展速度，往往在管理制度、風險控制、財務管理、人才建設等方面較為疏忽，這些都導致了中小企業發展的后天失利，無法適應經營著擴大規模的需要。同時由于先天不足和后天失利，一些中小企業在融資時無視約束機制和信譽約束，在出現市場風險時選擇逃避貸款轉嫁風險，嚴重打擊了銀行貸款給中小企業的積極性，嚴重影響了中小企業融資市場的信譽，使得那些信譽好的中小企業也再難獲得更多的貸款，使得整個中小企業融資市場一片慘淡。
（二）我國金融市場發展不健全
我國金融市場發展不健全、金融服務體系有待完善，導致我國整體融資環境消極是制約中小企業融資的重要外在因素。金融市場的不完善主要體現在兩個方面，一方面以銀行為代表的融資機構缺乏主動了解中小企業的積極性，由于對中小企業貸款風險高、收益小，信譽風險導致風險控制成本高使得許多銀行等金融機構缺乏向中小企業貸款的積極性，即使進行貸款，貸款的手續繁雜、過程冗雜、效率低下，打擊了中小企業尋求主動貸款的積極性。另一方面，我國的金融體系缺乏一個專門化、體系化的為中小企業融資進行服務的專門性資本市場。目前隨著各項貸款政策的陽光化以及民間借貸機構的發展，一些不成體系的資本市場正逐漸成型，但安全穩妥的貸款機制仍然還未建立，體系化的資本市場仍然有待建立，這些都制約了中小企業的融資。
（三）國家金融政策支持力度不夠
除了金融服務體系的不完善，國家的金融政策支持力度也是影響中小企業融資的重要因素。一方面，國家的宏觀調控無形中為中小企業的發展造成壓力，作為市場經濟的最敏感部位，宏觀調控的消極影響首先傳導到中小企業的身上，其積極影響卻主要使得大企業受益，這就更加加劇了中小企業和大企業之間的兩極分化，加劇了中小企業的競爭。另一方面，國家并未出臺明確的對中小企業融資進行支持的金融政策，“抓大放小”的政策更是使得中小企業的信貸支持不受重視，直接導致了中小企業外部融資環境不容樂觀。另外相關法律制度的不健全，缺乏相應的法制規范和制約，導致鉆法律空子的違約行為屢禁不止，對中小企業逃避市場風險的懲處力度不夠也助長了部分中小企業破壞融資市場信譽的氣焰。
三、中小企業忽視的融資渠道探究
隨著改革開放的進行，我國的金融市場和資本市場也日益呈現出多樣化的趨勢，許多有效的融資渠道正日益發展完善，這些融資渠道雖然難以同主流的融資渠道進行競爭，但在拓寬融資渠道、改善融資環境方面發揮著不容小覷的作用，這些融資渠道也是中小企業在未來的發展中應該重視的。
（一）民間借貸機構
改革開放以來，我國的民間借貸也逐漸放開，民間借貸規模不斷擴大，民間借貸在民營經濟的發展上起著至關重要的作用。民間借貸行為的規范需要一個嚴格監管、規范操作、合法經營的中介平臺，相比于一般的中介機構，小額貸款公司本身就是一個民間借貸平臺，其無論是在法律監管還是運作制度上都更合乎規范，也有著行業協會的自律，將其作為引導民間借貸行為的中介平臺將是一條值得探索的道路。相比于一般的融資渠道，民間借貸機構在交易成本、借貸效率、社會風險、利率風險等方面存在著先天的優勢，同時隨著國家對民間借貸機構的試點，未來民間借貸機構的發展必將成為中小企業融資不容忽視的渠道選擇。
（二）融資租賃平臺
將融資租賃平臺發展成為中小企業融資渠道的優點時顯而易見的，其成本低、風險小、方式靈活、程序簡單、方便易行的特點將極大地縮短中小企業融資周期。目前融資租賃平臺主要用于添置或更新設備。
（三）典當業融資渠道
典當行的發展在我國其實由來已久，其悠久的歷史也證明了典當業發展的必要性。典當行融資渠道主要針對中小企業的短期融資需求，是針對不確定的融資時間和融資量的有效融資方式。相比傳統的融資方式，典當融資具有經營范圍廣泛，房地產抵押一直是典當行的重頭戲，手續方便快捷、業務操作靈活，可以極大地節省企業融資的時間，提高了融資市場的效率。
四、化解中小企業融資難問題的策略
（一）中小企業做大做強，完善內部建設
解決中小企業融資難的問題的根本方法還在于中小企業自身要做大做強，加強內部建設，外樹形象。一方面，企業要提高經營管理水平，完善企業管理制度，革新經營理念，建立現代化的企業經營管理制度，提高企業對市場風險的防范和應對能力；另一方面企業還要通過引進人才、強化財務管理制度建設、做好風險控制等建立起良好的信譽。
（二）構建一體化金融體系，加大對中小企業的支持
一體化的金融體系是良好的融資環境的保障。構建起一體化的金融體系是一個艱巨的任務，首先針對金融市場信息的不完善，因該建立起政府、銀行、企業信息共享機制和信息共享系統，加強三方的信息共享和溝通，鼓勵中小企業主動披露經營信息，鼓勵銀行主動了解中小企業的經營現狀和融資現狀；其次要進行金融信貸機構管理創新，建立起針對中小企業專項貸款的機制，創新融資品種，根據中小企業的不同需求加快信貸產品的開發，進一步簡化貸款程序，加強網上融資系統建設， 減少不必要的審批環節，提高中小企業的融資效率。
（三）國家宏觀調控適當地向中小企業傾斜
國家宏觀政策的支持是優化中小企業融資環境的重要手段。應該建立起國家財政資金專項扶持機制，為中小企業的技術創新等重點項目進行專項資金支持，地方政府還可以通過信用擔保體系對地方民營企業進行相應的扶持，鼓勵金融機構對中小企業的貸款支持。
（四）建立多樣化融資平臺，拓寬中小企業融資渠道
如前所述，民間借貸機構、典當行、融資租賃等融資渠道都是中小企業不容忽視的重要融資渠道，加強這些中介機構的規范運作有利于建立起多樣化的融資平臺，極大的拓寬中小企業融資渠道。各融資中介機構應該加強行業自律，實行公平、公正、公開的原則，各地方政府也應該積極加強與此類中介結構的合作，加強對其監管和規范，引導多樣融資平臺的建設。
（五）完善融資市場相關法律制度建設，促進融資規范化
完善融資市場相關法律制度建設是促進融資規范化、融資可持續化、改善中小企業融資信譽的保障性措施。我國目前金融市場的不完善，究其原因是相關法律制度的不健全，缺乏相應的法制規范和制約，導致鉆法律空子的違約行為屢禁不止，對中小企業逃避市場風險的懲處力度不夠也助長了部分中小企業破壞融資市場信譽的氣焰。應該對中小企業的融資做出較明確的規定，通過各種細化管理條例從多個方面規范企業融資行為，加大對違規行為的懲處力度。
五、結束語
一方面，我國中小企業已經日益成為中國經濟騰飛的重要推動力，與中國的民生、就業和社會穩定一脈相連，對經濟增長的貢獻不可小覷，另一方面融資難等問題又嚴重制約著中小企業的健康可持續發展，這就需要中小企業和國家引起重視，分別從中小企業自身和金融體制做出一定的改革和完善。全文根據中小企業的經營現狀和融資現狀分析了中小企業融資難問題的原因，同時探討了被中小企業忽視的多樣化融資渠道，包括民間借貸機構、典當行以及融資租賃平臺等渠道，進一步分析了化解中小企業融資難問題的策略。綜上所述，一方面中小企業自身應該做強做大、完善內部建設，另一方面國家宏觀調控適當政策傾斜，并推動一體化金融體系的建設、促進搭建多樣化融資渠道、完善融資法制建設。
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