時(shí)間：2023-06-27 15:25:09
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(一)環(huán)境問(wèn)題影響到了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果
環(huán)境問(wèn)題可能引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，包括靜態(tài)的財(cái)務(wù)狀況，即對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的影響，也包括動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)狀況，即對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)的影響。這必將涉及到資產(chǎn)負(fù)債或現(xiàn)金流量表上的許多項(xiàng)目。企業(yè)發(fā)生的各種環(huán)境對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響體現(xiàn)在支出和收益兩個(gè)方面：按照環(huán)境責(zé)任原則要求，環(huán)境問(wèn)題引發(fā)的有關(guān)支出有環(huán)境管理費(fèi)用支出，環(huán)境監(jiān)測(cè)支出、排污支出、無(wú)污染替代增支等；另外，企業(yè)因積極參與治理污染，也可能直接或間接產(chǎn)生某種經(jīng)濟(jì)收益，如利用“三廢”生產(chǎn)產(chǎn)品享受的對(duì)流轉(zhuǎn)稅、所得稅等稅種的減免稅收益，從政府取得的補(bǔ)助或價(jià)格補(bǔ)貼等。
(二)環(huán)境問(wèn)題影響到了企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展
隨著民眾環(huán)境意識(shí)的不斷提高，民眾對(duì)企業(yè)的環(huán)境行為更加關(guān)注。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)過(guò)程、產(chǎn)品及服務(wù)的提供如能符合綠色要求，企業(yè)及其產(chǎn)品就可能更受歡迎，可以擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的銷售范圍和銷售數(shù)量，增加企業(yè)收入，提高盈利水平，達(dá)到企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益與環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)就必須在環(huán)境保護(hù)中承擔(dān)其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。
二、綠色財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的背景
當(dāng)前，生態(tài)問(wèn)題使人們?cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到自然環(huán)境和自然資源的重要性。由于自然資源定價(jià)困難，污染程度補(bǔ)償量度難以確定，企業(yè)的外溢成本問(wèn)題一直沒(méi)有得到很好的解決，造成了當(dāng)前全球關(guān)注的生態(tài)問(wèn)題。由于前兩個(gè)難以解決的問(wèn)題，使得因企業(yè)生產(chǎn)造成的生態(tài)問(wèn)題不能通過(guò)市場(chǎng)來(lái)解決，也就是在這個(gè)問(wèn)題上市場(chǎng)失靈，這就需要在保證政府不失靈的前提下，由政府來(lái)干預(yù)解決，從而提出了可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。生態(tài)問(wèn)題是人類自身的行為所造成的，所以必須要改變?nèi)祟悓?duì)自然的態(tài)度。作為微觀經(jīng)濟(jì)主體，企業(yè)的行為首先要加以改變。人類要拋開(kāi)經(jīng)濟(jì)利益，做到觀念和行動(dòng)同步，全員協(xié)調(diào)一致才能達(dá)到預(yù)期目的。可持續(xù)發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程。各國(guó)都相繼進(jìn)行綠色GDP的計(jì)算，這就使得企業(yè)的綠色會(huì)計(jì)和綠色財(cái)務(wù)管理應(yīng)運(yùn)而生。
對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，首先要在管理上具有可持續(xù)發(fā)展的觀念，這樣才能保證實(shí)行清潔生產(chǎn)，才會(huì)對(duì)生態(tài)問(wèn)題有所緩解，達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益與社會(huì)效益的統(tǒng)一。就企業(yè)管理而言，財(cái)務(wù)管理是其核心，所以實(shí)行綠色財(cái)務(wù)管理勢(shì)在必行。
三、綠色財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容
要把一般財(cái)務(wù)活動(dòng)和綠色財(cái)務(wù)活動(dòng)完全區(qū)分開(kāi)來(lái)是很困難的。筆者認(rèn)為，綠色財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容應(yīng)該是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)上考慮環(huán)境保護(hù)因素。因此，其主要內(nèi)容有：
(一)綠色籌融資
由于綠色財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必須考慮到資源環(huán)境問(wèn)題，因此就必須有特定的資金對(duì)應(yīng)綠色成本的支出。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論中的融資方式有兩種，即股票籌資和負(fù)債籌資。在綠色財(cái)務(wù)管理理論中，可以增加綠色股籌資和綠色負(fù)債籌資兩種方式。籌集的資金主要用于資源環(huán)境建設(shè)及各投資方案中的特定綠色成本支出。綠色財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是一致的，即企業(yè)價(jià)值最大化。在人類日益關(guān)注資源環(huán)境問(wèn)題的今天，企業(yè)發(fā)行綠色股票、綠色債券(為投資環(huán)境建設(shè)和綠色成本支出準(zhǔn)備的資金)，一方面能夠解決綠色資金的需求；另一方面由于綠色股的發(fā)行，提高了企業(yè)聲望，必然帶來(lái)企業(yè)價(jià)值升值，從而實(shí)現(xiàn)綠色財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。當(dāng)然，在綠色財(cái)務(wù)管理理論中，籌資過(guò)程還要考慮綠色債券、綠色借款的利息，即綠色財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，使企業(yè)的綠色負(fù)債能夠到期還本付息，不致影響企業(yè)以后綠色資金的籌集。
(二)綠色投資
較之于一般項(xiàng)目投資，綠色投資在項(xiàng)目投資時(shí)所要考慮的因素更多。這些因素不僅來(lái)自于項(xiàng)目本身的投入和產(chǎn)出，還來(lái)自于項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響因素所產(chǎn)生的付出。這些因素貫穿于項(xiàng)目立項(xiàng)、實(shí)施及后期的全過(guò)程。具體有：1.能否獲批準(zhǔn)，這是綠色投資的前提；2.因?yàn)轫?xiàng)目采取環(huán)保措施而增加的支出以及如不采取環(huán)保措施的罰款等支出；3.項(xiàng)目能否因?yàn)檫M(jìn)行了綠色投資將得到國(guó)家貸款利率、稅收等方面的優(yōu)惠而減少的成本支出；4.因投資于綠色項(xiàng)目而不能投資于其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本；5.由于采取了環(huán)保措施，在項(xiàng)目結(jié)束后對(duì)廢棄物的回收成本和收入。
(三)綠色分配
綠色財(cái)務(wù)管理在股利分配方面基本繼承了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論的內(nèi)容，所不同的是，在支付股利前須按一定的比例提取用來(lái)應(yīng)付綠色資金不足的綠色公益金及要支付的綠色股股利。綠色公益金的提取相當(dāng)于內(nèi)部融資，是從內(nèi)部籌集綠色支出不足部分的資金。提取過(guò)程與企業(yè)提取公益金相似，比例視企業(yè)的情況而定。它不僅要求企業(yè)有盈利，而且要保證有一定數(shù)量的余額。提取順序是在提取公益金之后，提取任意盈余公積金之前。綠色公益金不得挪作他用，只能作為綠色資金不足部分的支出。綠色股股利的支付程序與普通股基本一致，不同的是，如果企業(yè)無(wú)盈利而且用盈余公積金彌補(bǔ)虧損后，所余盈余公積金不足以支付股利。在綠色公益金有一定數(shù)量余額的情況下，可用綠色公益金支付一定數(shù)量的綠色股股利，而不能支付普通股股利，借以維護(hù)企業(yè)在資源環(huán)境方面的聲望。
四、綠色財(cái)務(wù)管理與可持續(xù)發(fā)展的相互關(guān)系
把可持續(xù)發(fā)展理念引入財(cái)務(wù)管理中，形成綠色財(cái)務(wù)管理觀念，其實(shí)質(zhì)就是要求企業(yè)管理者及全體員工，樹(shù)立環(huán)境保護(hù)和節(jié)約資源的思想，兼顧與企業(yè)相關(guān)的各利益集團(tuán)，包括國(guó)家、投資者、債權(quán)人、關(guān)聯(lián)單位、顧客的利益，折中各方的責(zé)權(quán)利關(guān)系，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，以追求企業(yè)長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展和企業(yè)總價(jià)值的不斷增值。
實(shí)行綠色財(cái)務(wù)可以在很多方面促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)。首先，可以科學(xué)地明確可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的成本和效益范圍。在傳統(tǒng)發(fā)展模式下，企業(yè)的唯一目的就是實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)效益的最優(yōu)化，所考慮的成本也只是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)成本。正是這種傳統(tǒng)的、以經(jīng)濟(jì)效益為唯一目的的成本觀和效益觀導(dǎo)致了資源環(huán)境問(wèn)題。而在可持續(xù)發(fā)展觀下，企業(yè)成本和效益的范疇則是與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的社會(huì)總成本和社會(huì)總效益。北京綠色奧運(yùn)的總目標(biāo)是實(shí)施國(guó)際奧委會(huì)指定的《奧林匹克21世紀(jì)議程》，在以生態(tài)建設(shè)保障綠色奧運(yùn)的同時(shí)，以綠色奧運(yùn)促進(jìn)人、城市和區(qū)域的可持續(xù)發(fā)展，就充分體現(xiàn)了這點(diǎn)。其次，綠色財(cái)務(wù)管理的實(shí)行有利于披露企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有關(guān)的成本和效益信息，便于社會(huì)公眾了解環(huán)境信息。最后，綠色財(cái)務(wù)管理能夠?qū)⑵髽I(yè)置于社會(huì)監(jiān)督之中，使企業(yè)合理地承擔(dān)社會(huì)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，公平地計(jì)算成本、利益，有利于協(xié)調(diào)企業(yè)和社會(huì)的關(guān)系，樹(shù)立良好的公眾形象和社會(huì)聲譽(yù)，從而增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
五、建立企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的綠色財(cái)務(wù)主要措施
(一)建立綠色化的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)
1 資本市場(chǎng)上的綠色化傾向和有關(guān)各方對(duì)環(huán)境問(wèn)題的重視，要求企業(yè)在籌資過(guò)程中必須對(duì)環(huán)境問(wèn)題及其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響給予足夠的考慮，如國(guó)家在哪些方面可能會(huì)對(duì)保護(hù)和改善環(huán)境效果的項(xiàng)目融資給予優(yōu)惠，這必將導(dǎo)致資金成本由環(huán)境問(wèn)題產(chǎn)生差異。此外，各種環(huán)境法規(guī)還會(huì)導(dǎo)致短期或長(zhǎng)期環(huán)境負(fù)債的產(chǎn)生。
2 許多項(xiàng)目都可能存在對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響，特別是不利影響，這已引起人們的注意。
3 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大都會(huì)對(duì)生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生這樣或那樣的影響，如企業(yè)材料物品的存儲(chǔ)和使用、固定資產(chǎn)在使用中都可能產(chǎn)生相應(yīng)的環(huán)境污染問(wèn)題。因此，財(cái)務(wù)管理中對(duì)企業(yè)資金的日常運(yùn)用和管理也要充分考慮環(huán)境問(wèn)題。
(二)建立綠色化的成本控制系統(tǒng)
1 在成本的預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、核算、日常控制和考核分析中都要充分考慮相關(guān)的環(huán)境支出，即成本中包含直接相關(guān)的環(huán)境支出。對(duì)具有嚴(yán)重的不利影響的產(chǎn)品，不僅從環(huán)境角度要做出停止生產(chǎn)的決策，而且也必須能從經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)的角度做出淘汰出局的決策。
2 在傳統(tǒng)的按照產(chǎn)品類別和部門(mén)類別進(jìn)行成本控制的基礎(chǔ)上，增加針對(duì)環(huán)境因素的專門(mén)性的成本控制系統(tǒng)。如能源的使用總是直接或間接地影響到環(huán)境質(zhì)量；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的廢物不僅對(duì)環(huán)境造成危害，同時(shí)也意味著企業(yè)將會(huì)在此后產(chǎn)生一定的清理成本；包裝物的使用也是一個(gè)同時(shí)蘊(yùn)涵經(jīng)濟(jì)與環(huán)境因素的問(wèn)題。
(三)建立綠色的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系
綠色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略而建立的全新的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，旨在對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，促使其更加注重環(huán)境效益。綠色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容應(yīng)包括投資評(píng)價(jià)、籌資評(píng)價(jià)和運(yùn)營(yíng)評(píng)價(jià)三個(gè)部分。其進(jìn)行評(píng)價(jià)的主要方法可采取等量分析和定性分析相結(jié)合。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行綠色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，必須考慮到所涉及到的一個(gè)核心指標(biāo)――綠色EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)。只有這樣，企業(yè)才能做到自身的可持續(xù)發(fā)展。
摘要：隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的快速發(fā)展，人類與環(huán)境、人類與資源的矛盾越來(lái)越嚴(yán)重和突出。為此，我國(guó)審時(shí)度勢(shì)制定了可持續(xù)發(fā)展的基本戰(zhàn)略方針。而企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心思想是獲取盈利的同時(shí)保護(hù)環(huán)境和節(jié)約資源。筆者結(jié)合當(dāng)前社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，論述了綠色財(cái)務(wù)管理與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性，并提出了綠色財(cái)務(wù)管理與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的相應(yīng)措施。
關(guān)鍵詞：綠色財(cái)務(wù)管理；企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
隨著全球自然資源減少和生態(tài)環(huán)境的惡化，世界各國(guó)普遍關(guān)注的問(wèn)題便是環(huán)境與資源的問(wèn)題。因此，謀求經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展是所以企業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。企業(yè)必須樹(shù)立“綠色”的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)理念，做到經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的統(tǒng)一，采取綠色管理。而企業(yè)管理的核心是財(cái)務(wù)管理，筆者基于財(cái)務(wù)管理的角度，以企業(yè)綠色會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)綠色財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行狀況和存在的問(wèn)題提出具有可行性的意見(jiàn)。
一.綠色財(cái)務(wù)管理理念的產(chǎn)生綠色財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)路徑，從資金運(yùn)動(dòng)的角度，把社會(huì)的效益性、環(huán)境的保護(hù)性、資源的有限性統(tǒng)一結(jié)合起來(lái)。目的是：為了保證企業(yè)和社會(huì)、環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)價(jià)值最大化的同時(shí)，不但要保證企業(yè)周圍生態(tài)環(huán)境不受損害，肩負(fù)改善生態(tài)資源環(huán)境的義務(wù)。綠色財(cái)務(wù)管理的主要思路就是如何解決企業(yè)的快速發(fā)展和社會(huì)、環(huán)境的失調(diào)的矛盾問(wèn)題，綠色財(cái)務(wù)管理在此背景下應(yīng)運(yùn)而生。
二.綠色財(cái)務(wù)管理的意義隨著企業(yè)把可持續(xù)發(fā)展作為了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，綠色財(cái)務(wù)管理的理念也逐步成為了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一種導(dǎo)向，其意義在于
（1）是一種眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益兼顧的有效措施，可促進(jìn)企業(yè)、社會(huì)、自然三者然的和諧發(fā)展。
（2）是在適應(yīng)社會(huì)公眾環(huán)保意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)烈的條件下產(chǎn)生的。
（3）其理念符合我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本國(guó)情，企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)和節(jié)約資源負(fù)有不可推卸的責(zé)任。
三.綠色財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容
（1）綠色融資企業(yè)可以把綠色負(fù)債籌資和綠色股票等新的概念應(yīng)用到傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理之中，滿足資源環(huán)境建設(shè)及其他方案中的綠色成本需求。其中，綠色籌資的理念實(shí)施，不但解決了綠色資金對(duì)企業(yè)的有效投入，推動(dòng)了企業(yè)的快速發(fā)展，而且還進(jìn)一步提升了良好的企業(yè)形象。企業(yè)利潤(rùn)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值同時(shí)得到了最大程度的提高。
（2）綠色投資企業(yè)綠色投資理念應(yīng)貫穿于項(xiàng)目的立項(xiàng)、實(shí)施及結(jié)束全整個(gè)過(guò)程。不僅要考慮企業(yè)自身的投入和產(chǎn)出，還要考慮外部環(huán)境的影響因素。如果項(xiàng)目違背國(guó)家環(huán)境管理，則環(huán)保罰款支出增加、稅收等方面優(yōu)惠減少甚至得不到國(guó)家貸款利率的優(yōu)惠等。
（3）綠色分配根據(jù)綠色財(cái)務(wù)管理的理念，綠色利潤(rùn)分配能夠更大限度的吸引投資者對(duì)企業(yè)的投資，企業(yè)不但降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，而且還增強(qiáng)了投資者的保護(hù)環(huán)境的意識(shí)。不但提升了企業(yè)形象和企業(yè)價(jià)值，而且還促進(jìn)了生態(tài)環(huán)境的改善，促進(jìn)了人類的發(fā)展。這樣就進(jìn)一步激勵(lì)投資者更加關(guān)注綠色投資。
四、建立綠色財(cái)務(wù)管理促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的措施
（一）企業(yè)方面的措施
1、轉(zhuǎn)變觀念，強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)應(yīng)該拋棄“企業(yè)發(fā)展與環(huán)境發(fā)展無(wú)關(guān)”的那種陳舊觀念，制定資源環(huán)境和生態(tài)平衡兼顧的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目標(biāo)，以綠色財(cái)務(wù)管理理論為導(dǎo)向履行應(yīng)盡的社會(huì)義務(wù)，提高企業(yè)的綠色經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。
2、完善措施，建立綠色財(cái)務(wù)管理。綠色財(cái)務(wù)管理理念要求把社會(huì)環(huán)境資源消耗補(bǔ)償和自然環(huán)境消耗補(bǔ)償考慮到企業(yè)的平常的財(cái)務(wù)預(yù)算中來(lái)，以價(jià)值形式對(duì)環(huán)境及其變化進(jìn)行計(jì)量、確認(rèn)、分析、披露、研究企業(yè)可持續(xù)發(fā)展對(duì)生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生影響的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。如企業(yè)原材物料的使用和存儲(chǔ)、固定資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)、燃料動(dòng)力物資的使用都可能產(chǎn)生相應(yīng)的環(huán)境污染問(wèn)題，這就需要財(cái)務(wù)管理衡量企業(yè)的的日常運(yùn)行時(shí)充分考慮到對(duì)外部環(huán)境的影響。
3、謹(jǐn)慎核算，實(shí)施綠色成本控制。企業(yè)要充分考慮與產(chǎn)品相關(guān)的環(huán)境支出，特別是在對(duì)產(chǎn)品的成本進(jìn)行預(yù)測(cè)、決策、核算、和考核分析。對(duì)嚴(yán)重污染環(huán)境的產(chǎn)品，要做出停產(chǎn)的決策，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的廢物、能源的使用、包裝物的使用方面也要重復(fù)考慮到環(huán)境因素。企業(yè)應(yīng)該把企業(yè)用于節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境方面的費(fèi)用和指標(biāo)增加到企業(yè)會(huì)計(jì)核算的科目和報(bào)表中，以期企業(yè)能夠采用及時(shí)正確的方法和政策改進(jìn)和完善企業(yè)的內(nèi)控管理和相關(guān)管理制度。
4、加強(qiáng)監(jiān)督，建立綠色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系。企業(yè)應(yīng)根據(jù)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，結(jié)合自身實(shí)際建立全新的綠色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，促使企業(yè)更加注重環(huán)境效益，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。其主要內(nèi)容為：企業(yè)投資評(píng)價(jià)、企業(yè)籌資評(píng)價(jià)和企業(yè)運(yùn)營(yíng)評(píng)價(jià)三個(gè)主要部分。對(duì)企業(yè)進(jìn)行綠色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)可采取定性分析與等量分析相結(jié)合的方法，充分考慮到綠色EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）的核心指標(biāo)，保障企業(yè)做到可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。
（二）政府方面的優(yōu)惠政策。企業(yè)既然能夠把節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境等需要的投入劃入自身的成本，足以體現(xiàn)企業(yè)對(duì)于環(huán)境保護(hù)的重視。那么政府就有必要根據(jù)社會(huì)、企業(yè)的發(fā)展，制定出相關(guān)的環(huán)境保護(hù)、節(jié)約資源的法律法規(guī)。不但要鼓勵(lì)那些在改善環(huán)境方面取得良好效應(yīng)的企業(yè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，更要對(duì)那些違道德和環(huán)境保護(hù)法規(guī)的企業(yè)的行為進(jìn)行嚴(yán)懲。從某種意義上來(lái)說(shuō)，政府和企業(yè)的這種做法，保證了社會(huì)、國(guó)家、企業(yè)的發(fā)展與環(huán)境保護(hù)、節(jié)約資源的相協(xié)調(diào)進(jìn)步。
綜上所述，企業(yè)形成綠色財(cái)務(wù)管理意識(shí)，把可持續(xù)發(fā)展理念引入到財(cái)務(wù)管理中來(lái)，其實(shí)質(zhì)就是要求企業(yè)樹(shù)立節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的思想，在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的基礎(chǔ)上取得企業(yè)穩(wěn)定、長(zhǎng)久的發(fā)展和企業(yè)價(jià)值的不斷增值。（作者單位：許昌美特橋架股份有限公司）
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：廊坊市企業(yè)；綠色財(cái)務(wù)管理；環(huán)境效益
20世紀(jì)70年代以來(lái)，人口急劇增加，各國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展導(dǎo)致了生態(tài)環(huán)境惡化，人們開(kāi)始重視研究如何保護(hù)我們賴以生存的地球，隨之出現(xiàn)了綠色會(huì)計(jì)和綠色財(cái)務(wù)管理。1987年世界環(huán)境與發(fā)展委員會(huì)第一次提出“可持續(xù)發(fā)展”的概念，世界銀行在1997年推出了“綠色GDP”國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系。由此可以看出生態(tài)環(huán)境問(wèn)題影響到了企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，在財(cái)務(wù)管理中考慮生態(tài)環(huán)境因素進(jìn)行綠色財(cái)務(wù)管理的研究也就勢(shì)在必行。綠色財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)涵就是企業(yè)應(yīng)有意識(shí)地在原有的財(cái)務(wù)管理理論基礎(chǔ)上將生態(tài)環(huán)境因素考慮進(jìn)來(lái)。
我國(guó)對(duì)綠色財(cái)務(wù)管理的研究開(kāi)始于20世紀(jì)90年代。廊坊市地處北京、天津兩大城市之間，以建設(shè)“京津冀電子信息走廊”和“環(huán)渤海休閑商務(wù)中心”為目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)這一發(fā)展目標(biāo)，必須切實(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，構(gòu)建綠色發(fā)展模式。對(duì)綠色財(cái)務(wù)管理的研究將有助于綠色發(fā)展模式的構(gòu)建。
一、綠色財(cái)務(wù)管理的涵義
所謂綠色財(cái)務(wù)管理，是將資源的有限性（要充分利用有限的自然資源）、社會(huì)的效益性（有利于人類的生存和發(fā)展）、環(huán)境的保護(hù)性（使環(huán)境不受破壞，保持生態(tài)環(huán)境平衡）以及企業(yè)的盈利性綜合考慮的一種財(cái)務(wù)管理。其目的是在保持和改善生態(tài)資源環(huán)境的情況下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化以及企業(yè)與社會(huì)的協(xié)調(diào)和發(fā)展。綠色財(cái)務(wù)管理是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理念的基礎(chǔ)上引入可持續(xù)發(fā)展的觀念和社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念，主要內(nèi)容包含以下三個(gè)方面：
1.可持續(xù)發(fā)展理論
綠色財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)樹(shù)立環(huán)境保護(hù)意識(shí)和可持續(xù)發(fā)展觀念，防止環(huán)境污染，維護(hù)生態(tài)平衡，樹(shù)立綠色企業(yè)形象。企業(yè)不只是一個(gè)經(jīng)濟(jì)技術(shù)系統(tǒng)，而是一個(gè)由經(jīng)濟(jì)技術(shù)系統(tǒng)和自然生態(tài)系統(tǒng)、社會(huì)環(huán)境系統(tǒng)組成的復(fù)合系統(tǒng)，因而必須加強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)功能、環(huán)保功能和資源永續(xù)利用的功能。企業(yè)在自身追求長(zhǎng)盛不衰的發(fā)展過(guò)程中既要考慮近期的利潤(rùn)和市場(chǎng)的擴(kuò)大，又要考慮持久的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并且要建立和維護(hù)良好的公共關(guān)系，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，使經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展，造福子孫后代。因此獲取盈利、保護(hù)環(huán)境和節(jié)約資源應(yīng)該是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心思想。把可持續(xù)發(fā)展理念引入財(cái)務(wù)管理中來(lái)，形成綠色財(cái)務(wù)管理觀念，其實(shí)質(zhì)就是要求企業(yè)管理者當(dāng)局及企業(yè)全體員工，樹(shù)立環(huán)境保護(hù)和節(jié)約資源的思想，兼顧與企業(yè)相關(guān)的各利益集團(tuán)包括國(guó)家、投資者、債權(quán)人、關(guān)聯(lián)單位、顧客的利益，折中各方的責(zé)權(quán)利關(guān)系，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，以追求企業(yè)長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展和企業(yè)總價(jià)值的不斷增值。
2.社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理論
傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念表明：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)，投資者冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，預(yù)期的投資收益率應(yīng)包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率與風(fēng)險(xiǎn)投資收益率兩部分內(nèi)容。成功的投資者應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)與收益的相互協(xié)調(diào)中進(jìn)行權(quán)衡，努力實(shí)現(xiàn)：風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下使收益達(dá)到較高的水平，或者在收益一定的條件下使風(fēng)險(xiǎn)維持在較低水平，以期獲得滿意的收益。而綠色財(cái)務(wù)管理要求重視環(huán)境，樹(shù)立可持續(xù)發(fā)展理念，因此綠色財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念應(yīng)進(jìn)一步引入環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是由于企業(yè)不履行社會(huì)責(zé)任而帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值或無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值貶值的可能性。在社會(huì)日益關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的今天，在公司的經(jīng)營(yíng)管理中值得和重視的問(wèn)題是企業(yè)應(yīng)該履行社會(huì)責(zé)任，即企業(yè)取得合法收益的同時(shí)，必須兼顧各個(gè)利益相關(guān)人――國(guó)家、關(guān)聯(lián)客戶、周邊社區(qū)及整個(gè)大社會(huì)的利益。
3.綠色會(huì)計(jì)理論
近年來(lái)，自然社會(huì)的劇烈變化使人類愈來(lái)愈將目光聚集到環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展的研究上來(lái)。會(huì)計(jì)界人士也在積極探索會(huì)計(jì)與環(huán)境的結(jié)合，提出了綠色會(huì)計(jì)（又稱環(huán)境會(huì)計(jì)）的概念。很多會(huì)計(jì)界有識(shí)人士加入到對(duì)綠色會(huì)計(jì)的研究上來(lái)，提出了很多新的觀點(diǎn)，在會(huì)計(jì)假設(shè)、要素、計(jì)量、披露以及審計(jì)等諸多方面進(jìn)行了大量有益的探索，使綠色會(huì)計(jì)的研究越來(lái)越深入，越來(lái)越具有操作性。對(duì)綠色會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、披露，歸根到底是要為信息使用者服務(wù)的，特別是為企業(yè)的決策者提供信息。有了綠色會(huì)計(jì)研究的前期基礎(chǔ)，就可以滿足綠色會(huì)計(jì)條件下企業(yè)的正確籌資、投資決策，綠色財(cái)務(wù)管理便應(yīng)運(yùn)而生了。
二、廊坊市企業(yè)的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)
1.管理理念基于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論
廊坊市處在京、津之間優(yōu)越的地理位置，其經(jīng)濟(jì)得到了飛速的發(fā)展，而且廊坊市政府在建設(shè)綠色廊坊的理念指導(dǎo)下招商引資的企業(yè)都是環(huán)保型的，基本上對(duì)廊坊的環(huán)境沒(méi)有太大的污染。也正因?yàn)槿绱耍确皇械拇蟛糠制髽I(yè)目前的財(cái)務(wù)管理制度都是建立在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理念基礎(chǔ)上，并沒(méi)有考慮到可持續(xù)發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。各個(gè)企業(yè)在制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的時(shí)候只考慮到了自身的經(jīng)濟(jì)效益，很少由企業(yè)考慮到社會(huì)效益和生態(tài)效益。
2.管理者的績(jī)效評(píng)價(jià)體系比較片面
廊坊市大部分企業(yè)在對(duì)管理者進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的時(shí)候，通常對(duì)企業(yè)的管理者一般只注重企業(yè)利潤(rùn)，提高企業(yè)價(jià)值，片面強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益的考核，而未考慮尚未納入會(huì)計(jì)核算體系、不能以貨幣計(jì)量的環(huán)境資源的影響。通常只有在接到環(huán)保部門(mén)的罰款單時(shí)才引起重視，沒(méi)有或較低地計(jì)算了企業(yè)對(duì)環(huán)境影響應(yīng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不能準(zhǔn)確核算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，從而使利潤(rùn)指標(biāo)的計(jì)算產(chǎn)生偏差。
3.缺乏綠色財(cái)務(wù)管理制度
通過(guò)對(duì)廊坊市500家企業(yè)的調(diào)查（實(shí)地走訪調(diào)查，其中大型企業(yè)200家，中小型企業(yè)300家），愿意建立綠色財(cái)務(wù)管理制度的企業(yè)比例為12.3%，已經(jīng)建立綠色財(cái)務(wù)管理制度的企業(yè)比例為7.2%，這些全部為大型企業(yè)。而且部分企業(yè)已經(jīng)建立的綠色財(cái)務(wù)管理制度也是很不完善的。在大、中、小型企業(yè)中，會(huì)計(jì)人員的文化層次都偏低，博、碩士學(xué)位者鳳毛麟角，大部分都是本科、專科及以下學(xué)歷，且學(xué)歷高的人都是會(huì)計(jì)部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)，這種狀況也影響到了會(huì)計(jì)核算的質(zhì)量，也為綠色財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)――綠色會(huì)計(jì)的實(shí)現(xiàn)設(shè)置了障礙。當(dāng)前我國(guó)綠色會(huì)計(jì)沒(méi)有真正實(shí)行，這對(duì)企業(yè)綠色財(cái)務(wù)管理的實(shí)行也帶來(lái)了非常大的障礙。
三、廊坊市企業(yè)綠色財(cái)務(wù)管理機(jī)制的建立
1.政府引導(dǎo)企業(yè)建立綠色財(cái)務(wù)管理機(jī)制
政府與企業(yè)之間存在著矛盾關(guān)系，二者在利益上有所不同，國(guó)家要維護(hù)全體公民的利益，企業(yè)則追求自身利益，在利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，政府與企業(yè)之間展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)生利益沖突，使生態(tài)環(huán)境受到損害，進(jìn)而在長(zhǎng)期內(nèi)影響雙方利益最大化的實(shí)現(xiàn)。所以政府在建立綠色廊坊的前提下有義務(wù)引導(dǎo)企業(yè)建立綠色財(cái)務(wù)管理制度。主要可以采取以下幾項(xiàng)措施：加強(qiáng)稅收建設(shè)，給予環(huán)保產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策，廢除不利于環(huán)境保護(hù)的補(bǔ)貼，針對(duì)各個(gè)城市的不同特點(diǎn)允許各個(gè)城市開(kāi)設(shè)不同的稅種；加強(qiáng)規(guī)范化管理，建立綠色認(rèn)證制度；推動(dòng)行業(yè)協(xié)會(huì)的發(fā)展，讓行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)督各個(gè)企業(yè)綠色管理制度的建設(shè)、執(zhí)行情況。
2.企業(yè)自身應(yīng)加強(qiáng)綠色財(cái)務(wù)管理制度的建設(shè)
首先，企業(yè)要轉(zhuǎn)變認(rèn)識(shí)。企業(yè)認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變歸根到底是管理人員認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變，由于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)不可能改變，企業(yè)管理人員認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變主要是體現(xiàn)在短期利益與長(zhǎng)期利益的權(quán)衡；企業(yè)個(gè)體利益與社會(huì)整體利益的統(tǒng)一上。良好的生態(tài)環(huán)境和充足的自然資源是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)和條件。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最終目的是富民強(qiáng)國(guó)，提高人民的生活水平。良好的環(huán)境是高質(zhì)量生活的必要條件，而環(huán)境污染和生態(tài)破壞有悖于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初衷。嚴(yán)重的環(huán)境污染和資源短缺，反過(guò)來(lái)會(huì)制約經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，甚至制約一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益。由此可見(jiàn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只有有了社會(huì)的整體利益才會(huì)有企業(yè)的個(gè)體利益，只有注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益才會(huì)使企業(yè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。這不僅是企業(yè)自身的事，也是行業(yè)發(fā)展、社會(huì)發(fā)展的大事。
其次，企業(yè)要轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)目標(biāo)是企業(yè)行為的核心與靈魂，它首先對(duì)于企業(yè)行為具有定向作用。企業(yè)行為是受企業(yè)目標(biāo)導(dǎo)向和支配、為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而設(shè)定和展開(kāi)的，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)相一致，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)既是企業(yè)資本運(yùn)作活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)，又是其歸宿點(diǎn)，任何正式的企業(yè)行為可以說(shuō)都是由企業(yè)目標(biāo)來(lái)規(guī)定、內(nèi)控和定向的，財(cái)務(wù)管理行為也是如此。通過(guò)轉(zhuǎn)變企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)來(lái)推動(dòng)企業(yè)管理人員行為的改變，使得企業(yè)管理人員不再僅僅關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)效益，而是更加注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
再次，企業(yè)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理文化建設(shè)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)和繼續(xù)教育投資，使得財(cái)務(wù)管理人員提高自身的素質(zhì)，同時(shí)在企業(yè)自身的文化里面向所有員工加強(qiáng)綠色企業(yè)的理念，使所有員工都能了解到長(zhǎng)期利益的重要性。通過(guò)提升企業(yè)的人員素質(zhì)、技術(shù)素質(zhì)和管理素質(zhì)加強(qiáng)對(duì)綠色財(cái)務(wù)管理制度的認(rèn)識(shí)，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和生態(tài)效益的統(tǒng)一。
3.通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)推進(jìn)綠色財(cái)務(wù)管理機(jī)制的建立
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，它追求自身可預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益，而行業(yè)是一個(gè)中觀的管理層次，它關(guān)系著整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，必然會(huì)注重長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展情況。兩種委托的服務(wù)方向不同，公司治理是為了促成股東權(quán)益的最大化，行業(yè)治理既有行業(yè)整個(gè)利益最大化的目標(biāo)，這一般是行業(yè)協(xié)會(huì)追求的目標(biāo)，也有國(guó)家整體利益的最大化，這是政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)。因此，行業(yè)協(xié)會(huì)的存在，不僅要滿足企業(yè)的需要，而且還要滿足政府的需要。目前在廊坊雖然沒(méi)有專門(mén)的綠色財(cái)務(wù)管理機(jī)制推進(jìn)協(xié)會(huì)，但是可以通過(guò)各個(gè)大、中、小企業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)監(jiān)督和推進(jìn)綠色財(cái)務(wù)管理機(jī)制的推進(jìn)。
參考文獻(xiàn)：
［1］ 干勝道.企業(yè)綠色財(cái)務(wù)管理淺談［J］.商業(yè)研究，2005，（10）.
一、理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)
在對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)界定的問(wèn)題上，存在著一個(gè)焦點(diǎn)，就是委托和信托之間的焦點(diǎn)。銀行理財(cái)?shù)闹饕Ｊ骄褪峭顿Y者把資金給銀行，然后以銀行名義對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)，而銀行收取一定的手續(xù)費(fèi)。這樣以來(lái)，信托關(guān)系理財(cái)模式更加有助于理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)投資者是一種保護(hù)，使其權(quán)益不被侵犯。
（一）信托關(guān)系的特征
1.信托關(guān)系更符合理財(cái)特征
在信托管理中，銀行雖然被委托進(jìn)行資產(chǎn)管理，但是所有收益和風(fēng)險(xiǎn)都不承擔(dān)，承擔(dān)者還是歸委托人所有，銀行只是收取一定的費(fèi)用作為回報(bào)。信托關(guān)系一旦確立，就不能中斷。
2.信托關(guān)系對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范更加有利
信托關(guān)系確定后，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的法律地位更加明確，使銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資范圍不斷擴(kuò)大，也解決了投資方式限制問(wèn)題。另外，這種關(guān)系也更加有助于穩(wěn)固投資者和銀行之間的關(guān)系。
3.信托關(guān)系對(duì)投資者的合法權(quán)益更是一種保護(hù)
信托關(guān)系不會(huì)因?yàn)殂y行的破產(chǎn)等受到危害，這對(duì)投資者的財(cái)產(chǎn)是一種保護(hù)，使投資者更加主動(dòng)積極投入到這些業(yè)務(wù)中來(lái)，為銀行的多種業(yè)務(wù)發(fā)展具有積極意義。
4.信托關(guān)系更符合國(guó)際化
信托本身就是一種法律關(guān)系，這種關(guān)系是建立在平等、公平、透明等基礎(chǔ)之上的，這些特征與國(guó)際上的資產(chǎn)管理基礎(chǔ)是一致的，更加有利于走入國(guó)際化，與國(guó)際模式接軌。
（二）對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)法律性質(zhì)如何進(jìn)行確定
要想明確銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)，需要對(duì)相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行修訂，為其提供法律依據(jù)。完善信托法，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)一步擴(kuò)寬，對(duì)其經(jīng)營(yíng)資格進(jìn)一步明確，銀行經(jīng)許可后，方可進(jìn)行資產(chǎn)管理。在法律上進(jìn)一步放寬銀行混營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，為這項(xiàng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展做出貢獻(xiàn)。通過(guò)完善一系列的信托法律，使之理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大。
二、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作
（一）存在三大法律問(wèn)題
1.銀行理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)無(wú)形的擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)
銀行所從事的理財(cái)業(yè)務(wù)主要是為了達(dá)到預(yù)期的收益，更加注重以后的收益，以及對(duì)所管理的資產(chǎn)進(jìn)行安全保值，而這無(wú)形之中就承擔(dān)了擔(dān)保的壓力。當(dāng)前，我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)還處于初級(jí)階段，一些相關(guān)的法律還不完善，對(duì)各個(gè)市場(chǎng)和主體的參與還沒(méi)有形成一致的規(guī)定，當(dāng)出現(xiàn)虧損的時(shí)候，投資者為了維護(hù)自身的權(quán)益，就需要進(jìn)行投訴。
2.復(fù)雜多變的交易方式隱含著巨大法律風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，理財(cái)方式非常的多樣，各有各的特征，而各種方式交織在一起，錯(cuò)綜復(fù)雜，其中復(fù)雜的結(jié)構(gòu)背后就隱藏著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。投資中每個(gè)細(xì)小的環(huán)節(jié)出現(xiàn)瑕疵，就會(huì)引發(fā)法律問(wèn)題。
3.對(duì)投資者的補(bǔ)償制度存在缺陷
盡管投資者把資產(chǎn)交給銀行管理，但是其資產(chǎn)還是會(huì)存在很大風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要對(duì)投資者補(bǔ)償金制度盡快建立起來(lái)。當(dāng)投資者的資產(chǎn)受到危害的時(shí)候，補(bǔ)償制度缺失就會(huì)使投資者和銀行之間產(chǎn)生巨大的法律問(wèn)題。
（二）完善對(duì)策
第一，銀行要對(duì)投資者的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步劃分，對(duì)分類方法進(jìn)行完善，對(duì)投資者評(píng)價(jià)體系進(jìn)一步完善。另外，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的信息及時(shí)披露，盡量使信息通俗，投資者都能夠看明白，保證投資者在投資的時(shí)候?qū)ζ溆性敿?xì)了解。
第二，對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作模式進(jìn)行調(diào)整，使風(fēng)險(xiǎn)收益逐步轉(zhuǎn)移到投資者身上來(lái)。銀行要對(duì)現(xiàn)有的體系進(jìn)行改進(jìn)，從各方面提高產(chǎn)品凈值。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，使投資者承受最小的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，對(duì)重要理財(cái)業(yè)務(wù)要進(jìn)一步創(chuàng)新，對(duì)審查機(jī)制進(jìn)行創(chuàng)新。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行詳細(xì)的考察和論證，使其在法律范圍內(nèi)進(jìn)行。
第四，建立補(bǔ)償金制度。當(dāng)投資者的利益受到侵害的時(shí)候，通過(guò)建立補(bǔ)償金制度，投資者的利益就可以用補(bǔ)償金來(lái)補(bǔ)償，這樣投資者就的利益就有了保障。
三、理財(cái)業(yè)務(wù)中的 關(guān)聯(lián)交易和利益沖突
（一）存在問(wèn)題
在關(guān)聯(lián)交易中，利益沖突最為嚴(yán)重。在我國(guó)，還沒(méi)有制定一套相關(guān)的規(guī)定關(guān)聯(lián)交易的法律，當(dāng)發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)利益沖突。因此一定要重視這種關(guān)聯(lián)交易。
（二）規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，對(duì)利益沖突管理機(jī)制進(jìn)行構(gòu)建
第一，對(duì)關(guān)聯(lián)信息進(jìn)行披露。對(duì)關(guān)聯(lián)信息進(jìn)行披露是保證交易公平公正進(jìn)行的重要手段。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易要盡可能完善的披露關(guān)聯(lián)信息，使各方都對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行充分了解和監(jiān)督，保證關(guān)聯(lián)交易的公平、合法和公正。
第二，在關(guān)聯(lián)交易中要依據(jù)公允原則進(jìn)行。銀行在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的時(shí)候，一定要做到公允、公正、誠(chéng)實(shí)守信。不得隨意的降低或者是太高價(jià)格，使關(guān)聯(lián)方受益，而損害其他方的利益。要對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行監(jiān)督，保證關(guān)聯(lián)交易按公允價(jià)值進(jìn)行。
第三，對(duì)利益沖突管理機(jī)制進(jìn)行構(gòu)建。要建立法人和業(yè)務(wù)防火墻，使銀行和其他關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行信息傳遞，在組織形式上，要盡可能使理財(cái)業(yè)務(wù)獨(dú)立。還要建立利益沖突管理機(jī)制，當(dāng)出現(xiàn)利益沖突的時(shí)候進(jìn)行調(diào)整，把矛盾化解。
四、理財(cái)業(yè)務(wù)跨國(guó)法律風(fēng)險(xiǎn)
（一）存在問(wèn)題
我們不能忽視合規(guī)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外對(duì)合規(guī)經(jīng)營(yíng)非常重視，對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)的要加大懲罰力度。在國(guó)際上，反洗錢(qián)和偷稅監(jiān)管不斷強(qiáng)化。現(xiàn)在，很多的不法分子利用法律的控制，進(jìn)行洗錢(qián)等違法業(yè)務(wù)，作為銀行就需要承擔(dān)一定的義務(wù)，去維護(hù)銀行內(nèi)部的違法現(xiàn)象。銀行要對(duì)投資者的信息進(jìn)行詳細(xì)了解，降低風(fēng)險(xiǎn)。
（二）對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)跨國(guó)法律風(fēng)險(xiǎn)做好防范工作
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)監(jiān)督；機(jī)制
中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）07-0-02
一、財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的影響
1.合理理財(cái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金使用效率的最大化。一個(gè)企業(yè)有好的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的合理運(yùn)作，已達(dá)到企業(yè)財(cái)富的最大化。目前現(xiàn)在的企業(yè)集團(tuán)都是跨地域、跨行業(yè)的企業(yè)聯(lián)合體，旗下不僅僅有一個(gè)項(xiàng)目的子公司，有的甚至有很多的子公司從事不同的業(yè)務(wù)。這些子公司同時(shí)具有自己獨(dú)立一套財(cái)務(wù)系統(tǒng)，雖然母公司把握著財(cái)務(wù)的整體管理，但是子公司相對(duì)還是有獨(dú)立的部分，而這也容易造成資金的分散，所以企業(yè)集團(tuán)就必須有一套監(jiān)督的機(jī)制才能保障集團(tuán)資金在財(cái)務(wù)的有限監(jiān)督下，使每個(gè)子公司合理并充分運(yùn)用資金來(lái)實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的整體目標(biāo)。
2.有效的監(jiān)督機(jī)制能為企業(yè)的戰(zhàn)略決策保駕護(hù)航。企業(yè)集團(tuán)能否及時(shí)把握市場(chǎng)先機(jī)，能否在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中得以不斷地發(fā)展，其關(guān)鍵要素就是企業(yè)內(nèi)容的子公司能否將市場(chǎng)的信息和自身所具有的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行整合后及時(shí)反饋給母公司。母公司經(jīng)研究，做出戰(zhàn)略決策使得子公司和母公司的形成統(tǒng)一的利益目標(biāo)。而此時(shí)，通過(guò)有效的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制，可以對(duì)母公司和子公司的資金進(jìn)行合理的調(diào)配，促使母公司對(duì)子公司進(jìn)行合理的管理已達(dá)到共同的目標(biāo)。
3.確保企業(yè)及時(shí)掌握集團(tuán)的狀況。在一個(gè)企業(yè)集團(tuán)中，一般由于子公司直接面對(duì)著市場(chǎng)，把握著市場(chǎng)的商機(jī)，掌握著供需關(guān)系的情況。而母公司由于負(fù)責(zé)幕后管理，對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)向只能通過(guò)子公司的匯總來(lái)掌握，這就出現(xiàn)了信息不對(duì)稱的問(wèn)題。母公司處于信息的劣勢(shì)，子公司處于信息的優(yōu)勢(shì)。此種情況容易出現(xiàn)，母公司根據(jù)子公司匯總的信息，為了整個(gè)企業(yè)的全局目標(biāo)而部署著，而子公司卻由于掌握了準(zhǔn)確的信息為了自己的利益進(jìn)行營(yíng)私舞弊，對(duì)上報(bào)的賬目進(jìn)行造假，已達(dá)到操縱利益實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。而由于對(duì)向母公司上報(bào)的信息進(jìn)行造假，這將會(huì)導(dǎo)致母公司的對(duì)市場(chǎng)行情的誤判，做出錯(cuò)誤的決策，直接影響了母公司對(duì)整個(gè)目標(biāo)利益的損失。因此，母公司要想擺脫此種情況，及時(shí)把握市場(chǎng)信息動(dòng)態(tài)，建立對(duì)子公司的管理地位，就必須使用好財(cái)務(wù)控制這強(qiáng)有力的武器，制定出一套高效的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制，對(duì)子公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)督，使子公司的財(cái)務(wù)狀況對(duì)子公司而言完全透明，只有這樣才能有效介入子公司的管理。
4.對(duì)子公司業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)性和正確性的考核。財(cái)務(wù)管理部門(mén)對(duì)要對(duì)企業(yè)集團(tuán)的子公司業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)性和正確性的考核，這是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面。所以一個(gè)科學(xué)合理的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制能對(duì)子公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行客觀、公正、合理的考核，確保子公司按照母公司的整體進(jìn)度完成工作，按照母公司的整體利益安排進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作。
5.有效的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行市場(chǎng)投資的時(shí)候，必須要對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行認(rèn)真的研判，以最快的方式將各個(gè)子公司的資金匯聚起來(lái)進(jìn)行大規(guī)模的投資，甚至有時(shí)還要向其他銀行或者公司進(jìn)行貸款來(lái)進(jìn)行投資，因?yàn)槭袌?chǎng)瞬息萬(wàn)變，稍縱即逝，作為決策的母公司不僅要有靈通的消息來(lái)源，還要承擔(dān)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)。有一套強(qiáng)而有效的財(cái)務(wù)監(jiān)督控制體系，就可以預(yù)測(cè)集團(tuán)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)，以及回報(bào)率。將集團(tuán)損失降到最低限度。可見(jiàn)，財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制在整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于重要地位，是集團(tuán)控制財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)的有力手段。
二、實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制中所遇到的法律問(wèn)題分析
1.建立財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制中，依據(jù)的法律過(guò)于原則。目前，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制的建立的依據(jù)的法律，主要是公司法、會(huì)計(jì)法、證券法、審計(jì)法等其他規(guī)范。但是這些法律由于是立法機(jī)關(guān)和行政機(jī)關(guān)進(jìn)行規(guī)定的。所以法律內(nèi)容比較原則性和指導(dǎo)性。在實(shí)踐中可操作性比較差，并且沒(méi)有一個(gè)完整的、清晰的監(jiān)督架構(gòu)。內(nèi)容上沒(méi)有規(guī)定應(yīng)該如何監(jiān)督，以及監(jiān)督人的權(quán)限應(yīng)該如何取得，監(jiān)督的范圍等規(guī)范都規(guī)定的不夠明晰。而這些都是監(jiān)督執(zhí)行的必要因素，這些規(guī)定的不詳細(xì)不利于對(duì)企業(yè)的一些違規(guī)財(cái)務(wù)操作進(jìn)行監(jiān)督。從而不利于掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。并且在《會(huì)計(jì)法》中規(guī)定“國(guó)家實(shí)行統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，國(guó)家的會(huì)計(jì)制度由國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)制定并公布，并特設(shè)會(huì)計(jì)監(jiān)督專章規(guī)定財(cái)務(wù)監(jiān)督制度。”該規(guī)定的立法初衷是好的，健全會(huì)計(jì)的監(jiān)督機(jī)制，已達(dá)到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)使用的監(jiān)督管理，但是，仔細(xì)分析該規(guī)定會(huì)發(fā)現(xiàn)，其內(nèi)容只是工作的指導(dǎo)原則，對(duì)于會(huì)計(jì)的行為和會(huì)計(jì)監(jiān)督制度制定時(shí)應(yīng)該監(jiān)督那些內(nèi)容并沒(méi)有進(jìn)行說(shuō)明，其內(nèi)容規(guī)定的簡(jiǎn)單，依據(jù)此內(nèi)容作為監(jiān)督的依據(jù)還有待考慮。法律作為維護(hù)公平、正義的有效依據(jù)，如果其內(nèi)容對(duì)違法行為或失職行為等問(wèn)題規(guī)定的不夠詳實(shí)，那么對(duì)于執(zhí)法者來(lái)說(shuō)將其作為執(zhí)法的依據(jù)很難服眾。而對(duì)于財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制的建立依據(jù)如果規(guī)定的內(nèi)容簡(jiǎn)單、籠統(tǒng)，就無(wú)法有效地對(duì)財(cái)務(wù)管理進(jìn)行有效的監(jiān)督，就失去了其監(jiān)督的宗旨。因此，需要進(jìn)一步完善法律的內(nèi)容，對(duì)那些方面應(yīng)該進(jìn)行監(jiān)督，監(jiān)督者的資質(zhì)應(yīng)該如何取得，完善對(duì)違法者責(zé)任追究的規(guī)定，充分保證監(jiān)督制度的有效實(shí)施。
2.加強(qiáng)對(duì)股東大會(huì)與股東的監(jiān)督力度。公司法第34條規(guī)定“股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。股東可以要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿。股東要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿的，應(yīng)當(dāng)向公司提出書(shū)面請(qǐng)求，說(shuō)明目的。公司有合理根據(jù)認(rèn)為股東查閱會(huì)計(jì)賬簿有不正當(dāng)目的，可能損害公司合法利益的，可以拒絕提供查閱，并應(yīng)當(dāng)自股東提出書(shū)面請(qǐng)求之日起十五日內(nèi)書(shū)面答復(fù)股東并說(shuō)明理由。公司拒絕提供查閱的，股東可以請(qǐng)求人民法院要求公司提供查閱。”此條規(guī)定通讀起來(lái)，感覺(jué)法律賦予了股東很大的查閱權(quán)，但是在實(shí)踐中其沒(méi)有可操作性。而相反在美國(guó)《標(biāo)準(zhǔn)公司法》第16條第2款（a）項(xiàng)中，法律賦予了股東絕對(duì)的查閱的權(quán)利，該法規(guī)定股東可以查閱某些種類的檔案（包括會(huì)計(jì)出入記錄和董事會(huì)開(kāi)會(huì)記錄），股東在查詢前只要提前5天發(fā)出書(shū)面通知，并為查詢支付相關(guān)的費(fèi)用，就可以對(duì)公司的相關(guān)檔案進(jìn)行查詢，同時(shí)法律并沒(méi)有對(duì)其查詢的目的和動(dòng)機(jī)進(jìn)行限制。而我國(guó)法律規(guī)定“公司有合理根據(jù)認(rèn)為股東查閱會(huì)計(jì)賬簿有不正當(dāng)目的，可能損害公司合法利益的，可以拒絕提供查閱”這在實(shí)踐中根本沒(méi)有一點(diǎn)操作性，因?yàn)橥ǔＧ闆r下，所謂正當(dāng)目的是指股東為了及時(shí)掌握公司或企業(yè)情況，為了自身利益而為之的行為。但是，在查閱的過(guò)程中，怎么能發(fā)現(xiàn)股東的目的和動(dòng)機(jī)是要損害公司或企業(yè)的利益呢，違法事實(shí)不容易立刻暴露出來(lái)。如果發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)人員有違法行為的端倪，而要求行使查閱權(quán)被拒絕，這樣很難使得股東及時(shí)對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督。雖然法條也規(guī)定股東可以申請(qǐng)法院進(jìn)行調(diào)查。但是法院應(yīng)該如何介入調(diào)查，卻沒(méi)有了下文，這只是一個(gè)原則性的工作規(guī)定。所以該條表面上是規(guī)定了股東的監(jiān)督權(quán)力，而實(shí)際中股東的權(quán)利很難發(fā)揮，無(wú)形中被法律給剝奪了。
3.提升財(cái)務(wù)總監(jiān)地位，強(qiáng)化監(jiān)督職能。改革開(kāi)放后，深圳作為特區(qū)首先實(shí)行了財(cái)務(wù)總監(jiān)制度以來(lái)，迅速得到了全國(guó)范圍內(nèi)的推廣，推廣以來(lái)對(duì)促進(jìn)公司管理水平，解決財(cái)務(wù)管理中的失真問(wèn)題均起到了積極的作用。但是從全國(guó)來(lái)看目前財(cái)務(wù)總監(jiān)的地位、權(quán)限、資格的認(rèn)定等規(guī)范都沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的制度，各地方也只是根據(jù)自己的暫行規(guī)定來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)總監(jiān)的管理，此種情況造成該職位各不相同，效果參差不齊。由于制度的欠缺在我國(guó)雖然已經(jīng)實(shí)行了財(cái)務(wù)總監(jiān)的監(jiān)督制度，但是并沒(méi)有使其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮重要的職能和明確的地位。在現(xiàn)有的體系下財(cái)務(wù)總監(jiān)是歸屬董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)還是受總經(jīng)理指揮，還沒(méi)有明確和統(tǒng)一，以至于企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督的體系不完善，有的甚至根本沒(méi)有建立起來(lái)。
4.監(jiān)事會(huì)，監(jiān)督機(jī)制的重要組成部分。監(jiān)事會(huì)是由股東（大）會(huì)選舉的監(jiān)事以及由公司職工民主選舉的監(jiān)事組成的，對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和檢查，是公司、企業(yè)法定必設(shè)和常設(shè)機(jī)構(gòu)。我國(guó)公司法第54條規(guī)定“監(jiān)事會(huì)、不設(shè)監(jiān)事會(huì)的公司的監(jiān)事行使下列職權(quán)：檢查公司財(cái)務(wù)”，第55條規(guī)定“監(jiān)事發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)情況異常，可以進(jìn)行調(diào)查；必要時(shí)，可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等協(xié)助其工作，費(fèi)用由公司承擔(dān)”，從以上條款可見(jiàn)，監(jiān)事會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督是天生具有的，這對(duì)建立財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制是一個(gè)非常利好，但是法條中只是簡(jiǎn)單地帶過(guò)幾筆，沒(méi)有對(duì)監(jiān)事會(huì)應(yīng)該怎樣進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督的流程，職能的規(guī)定沒(méi)有進(jìn)行明確說(shuō)明，缺少法律的強(qiáng)行性規(guī)定，不利于監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事職權(quán)的行使。此外，公司法中沒(méi)有規(guī)定，在監(jiān)事會(huì)履行職權(quán)時(shí)如果遇到阻礙應(yīng)該怎樣救濟(jì)，法律中沒(méi)有規(guī)定救濟(jì)措施。因?yàn)椋话闱闆r下，監(jiān)事會(huì)的工作人員級(jí)別和薪酬都低于董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，按照現(xiàn)有的我國(guó)公司結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)工作人只能在股東大會(huì)、董事會(huì)會(huì)議上，列席旁聽(tīng)，不能對(duì)公司內(nèi)部重大的財(cái)務(wù)決策發(fā)表觀點(diǎn)。更不容易去查閱公司的財(cái)務(wù)賬目，雖然法律賦予了監(jiān)事會(huì)監(jiān)督財(cái)務(wù)的權(quán)利，但是在實(shí)踐運(yùn)行中又由于機(jī)構(gòu)的設(shè)置導(dǎo)致了權(quán)利形同虛設(shè)，并且法律沒(méi)有規(guī)定當(dāng)權(quán)利受阻是的救濟(jì)措施，這更加導(dǎo)致權(quán)利的無(wú)法行駛。所以，要完善監(jiān)事會(huì)的職權(quán)、監(jiān)督流程、救濟(jì)措施、保障機(jī)制，最好單獨(dú)對(duì)監(jiān)事會(huì)進(jìn)行單獨(dú)的立法，提高他的地位，明確他的權(quán)利。因?yàn)楸O(jiān)事會(huì)不僅僅是企業(yè)、公司的一個(gè)組織部門(mén)，它自身的意義更代表勞動(dòng)者的利益。
參考文獻(xiàn)：
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一、電信行業(yè)的往來(lái)賬款背景分析
往來(lái)賬款的會(huì)計(jì)定義主要是指企業(yè)在進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的時(shí)候因?yàn)榘l(fā)生了產(chǎn)品的供銷活動(dòng)，因?yàn)樘峁┝朔?wù)或者接受了服務(wù)而跟別的企業(yè)或者內(nèi)部產(chǎn)生了債權(quán)債務(wù)的關(guān)系。在電信行業(yè)，往來(lái)賬目一般可以分為兩大類：應(yīng)收款以及應(yīng)付款，細(xì)化包括應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)付款等幾大類。對(duì)于電信企業(yè)來(lái)說(shuō)，往來(lái)賬款管理屬于會(huì)計(jì)核算的一個(gè)組成部分，是會(huì)計(jì)信息的重要來(lái)源，電信企業(yè)業(yè)務(wù)客戶往來(lái)繁多，往來(lái)賬較為分散，該類情況增加了往來(lái)賬管理的難度。其中應(yīng)收款項(xiàng)面向的客戶數(shù)量十分巨大，金額相對(duì)較高，用戶的欠費(fèi)無(wú)法收取時(shí)將增加企業(yè)的壞賬，直接關(guān)系到企業(yè)的盈利和健康發(fā)展；另一方面，應(yīng)付款項(xiàng)則直接面對(duì)著各類為公司提供投資設(shè)備以及勞務(wù)的供應(yīng)商，合同結(jié)算周期較長(zhǎng)，對(duì)于已發(fā)生業(yè)務(wù)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行預(yù)提后的往來(lái)掛賬數(shù)量、金額較大，賬齡較長(zhǎng)，增加了對(duì)賬工作的難度。
二、電信企業(yè)在進(jìn)行往來(lái)賬目管理的時(shí)候存在的各種問(wèn)題
1.賬目處理不規(guī)范導(dǎo)致的錯(cuò)誤往來(lái)賬
在電信企業(yè)進(jìn)行核算的時(shí)候因?yàn)橛涃~的人員工作出現(xiàn)失誤，直接導(dǎo)致了核算的科目和摘要等出現(xiàn)了錯(cuò)誤，并且在這個(gè)基礎(chǔ)上形成了錯(cuò)誤的往來(lái)款項(xiàng)。比如說(shuō)，掛賬的金額跟支付的明細(xì)出現(xiàn)了不一致的情況，或者是賬目的摘要或者是供應(yīng)商出現(xiàn)了模糊或者是不明確的現(xiàn)象，再或者預(yù)付的賬款進(jìn)行掛賬的時(shí)候使用的明細(xì)科目跟攤銷的時(shí)候使用的明細(xì)科目產(chǎn)生了不一致的現(xiàn)象等等，正是這些事情是的整個(gè)后期管理出現(xiàn)了較大的漏洞，甚至?xí)粚?duì)方抓住問(wèn)題，產(chǎn)生法律問(wèn)題。
2.計(jì)提暫估費(fèi)用沒(méi)有按時(shí)進(jìn)行沖銷
一般說(shuō)來(lái)，電信企業(yè)都會(huì)選擇在月底以及年底進(jìn)行根據(jù)合同要求下計(jì)提暫估成本費(fèi)用，很多時(shí)候企業(yè)會(huì)選擇在各類手續(xù)，比如發(fā)票不全面的時(shí)候進(jìn)行掛賬，并在后期使用正式發(fā)票進(jìn)行入賬的時(shí)候沒(méi)有及時(shí)對(duì)這些暫估成本費(fèi)用憑證進(jìn)行暫估沖銷。這樣的話，企業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的掛賬和呆賬，這樣做不僅使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益受到了損失，還會(huì)產(chǎn)生各種法律問(wèn)題。
3.掛賬時(shí)間長(zhǎng)，清理難度較大
因?yàn)殡娦牌髽I(yè)自身的特殊性，因此在財(cái)務(wù)部門(mén)我們往往可以看到電信企業(yè)的長(zhǎng)期往來(lái)賬款數(shù)量巨大。在這些應(yīng)收賬款的方面，很多一年以上的用戶都欠下了巨額的費(fèi)用，這些錢(qián)款式的企業(yè)的利潤(rùn)蒙受了巨大的損失，影響了企業(yè)的發(fā)展和壯大。盡管國(guó)家已經(jīng)強(qiáng)制實(shí)行了電信設(shè)備實(shí)名制政策，但是因?yàn)闅v史原因，大量的欠費(fèi)用戶資料缺失，同時(shí)國(guó)內(nèi)的針對(duì)這些用戶的誠(chéng)信評(píng)價(jià)體系也并不完整，很多客戶頻繁換號(hào)造成的歷史遺留欠費(fèi)問(wèn)題仍然得不到解決。一些使用電信服務(wù)的企業(yè)或者單位因?yàn)楦鞣N原因，比如破產(chǎn)或者注銷遺留下來(lái)的欠費(fèi)也得不到妥善處理。在應(yīng)付款的方面，因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)辦人員產(chǎn)生了變動(dòng)或者是因?yàn)槠髽I(yè)單位的人員產(chǎn)生了流動(dòng)，以及企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)不善等諸多問(wèn)題，很多應(yīng)付款項(xiàng)找不到具體的負(fù)責(zé)人，被迫進(jìn)行長(zhǎng)期掛賬。這不僅僅是財(cái)務(wù)上的問(wèn)題，這還涉及到了經(jīng)濟(jì)法中關(guān)于誠(chéng)信違約的相關(guān)條目。
4.財(cái)務(wù)部門(mén)和業(yè)務(wù)部門(mén)缺乏相應(yīng)的溝通，進(jìn)行核對(duì)清理賬目無(wú)法及時(shí)完成
財(cái)務(wù)部門(mén)和業(yè)務(wù)部門(mén)之間的溝通出現(xiàn)了斷層，在進(jìn)行核對(duì)的時(shí)候無(wú)法及時(shí)完成相關(guān)事宜，直接導(dǎo)致了業(yè)務(wù)部門(mén)不了解有哪些事項(xiàng)是正在掛賬的。還有的時(shí)候雖然定期溝通事宜可以完成，但是僅僅是針對(duì)核對(duì)業(yè)務(wù)的方向進(jìn)行探討，而沒(méi)有通報(bào)形成原因，以至于及時(shí)清理成為了一種不可能，導(dǎo)致長(zhǎng)期掛賬的情況出現(xiàn)。
三、如何加強(qiáng)往來(lái)賬目管理，降低法律以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1.落實(shí)責(zé)任人制度，財(cái)務(wù)建立往來(lái)查詢冊(cè)
對(duì)于當(dāng)前的往來(lái)款項(xiàng)，電信企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行第一責(zé)任人制度的實(shí)行和保證，“同一人跟到底”。同時(shí)財(cái)務(wù)部門(mén)需要進(jìn)行專人負(fù)責(zé)的處理制度，派專業(yè)的會(huì)計(jì)專職處理這些往來(lái)賬目的匯總業(yè)務(wù)，以月份為單位進(jìn)行賬目清理工作的匯總。所有的往來(lái)款項(xiàng)都要經(jīng)過(guò)經(jīng)辦部門(mén)以及相關(guān)的責(zé)任人進(jìn)行具體處理，對(duì)每一筆款項(xiàng)的性質(zhì)和處理措施以及預(yù)計(jì)的處理事件都要進(jìn)行詳細(xì)的說(shuō)明。同時(shí)還要建立詳細(xì)的往來(lái)賬備案制度，備案的內(nèi)容包括業(yè)務(wù)的內(nèi)容，發(fā)生業(yè)務(wù)的雙方，時(shí)間，對(duì)應(yīng)事件的會(huì)計(jì)憑證編號(hào)，賬面上的金額，賬齡長(zhǎng)短，清理以及核銷的金額以及經(jīng)手這件事情的相關(guān)人員等等要點(diǎn)。備案的記錄編制周期是月份為單位。
2.對(duì)當(dāng)前往來(lái)賬目的核對(duì)工作進(jìn)行重視，及時(shí)進(jìn)行對(duì)賬
財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)該按照一定周期進(jìn)行跟業(yè)務(wù)部門(mén)的往來(lái)賬目核對(duì)工作，并且要對(duì)往來(lái)賬目的責(zé)任人進(jìn)行落實(shí)，并且對(duì)掛賬的原因以及預(yù)計(jì)的清賬時(shí)間進(jìn)行落實(shí)和確認(rèn)。同時(shí)對(duì)應(yīng)收的款項(xiàng)進(jìn)行確認(rèn)和落實(shí)。如果出現(xiàn)了差額，就要根據(jù)差額的原因按照業(yè)務(wù)部門(mén)的實(shí)際情況進(jìn)行分類并進(jìn)行分別編制賬目。同時(shí)還要進(jìn)行對(duì)賬差額調(diào)節(jié)表的編寫(xiě)以及相應(yīng)的分析報(bào)告以供高層參考。如果是和業(yè)務(wù)部門(mén)發(fā)生直接關(guān)聯(lián)的，就需要業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行直接的簽字確認(rèn)。
在上述活動(dòng)的基礎(chǔ)上，每隔六個(gè)月就要通過(guò)傳真或者是信函等方式進(jìn)行跟供應(yīng)商的落實(shí)確認(rèn)，保證債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的確定。
3.制定相關(guān)的往來(lái)賬目懲罰和獎(jiǎng)勵(lì)工作
針對(duì)每一個(gè)環(huán)節(jié)的工作進(jìn)展情況，電信公司要對(duì)每一個(gè)部門(mén)或者下屬的單位進(jìn)行定期的檢查，對(duì)于其中表現(xiàn)較好的部門(mén)要進(jìn)行鼓勵(lì)以及表?yè)P(yáng)，對(duì)于出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致財(cái)務(wù)制度被違反甚至是觸及法律問(wèn)題的要進(jìn)行懲罰和批評(píng)。同時(shí)公司在進(jìn)行績(jī)效考核指標(biāo)的設(shè)定的時(shí)候，可以把往來(lái)的賬目清理情況納入對(duì)于員工或者部門(mén)考核的目標(biāo)當(dāng)中，按照“誰(shuí)欠款誰(shuí)負(fù)責(zé)，先欠款先償還”的原則對(duì)欠款進(jìn)行處理。對(duì)于新發(fā)生的欠款內(nèi)容要進(jìn)行審批手續(xù)的嚴(yán)格化處理，按照一定期限督促前期歸還，并且要實(shí)行“有借有還，再借不難”的思路，不清掉欠賬就不會(huì)有下一筆借款，使得大家對(duì)于欠賬的償還制度化、規(guī)章化。
4.財(cái)務(wù)部門(mén)要對(duì)往來(lái)賬目的管理工作進(jìn)行處理，并且對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行預(yù)警通告
財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)該下大力氣抓起往來(lái)賬款的管理并對(duì)欠賬清理的工作下大力氣進(jìn)行狠抓，對(duì)于各個(gè)欠款科目的預(yù)警期限進(jìn)行限制，比如說(shuō)應(yīng)收款項(xiàng)的時(shí)間不要超過(guò)一個(gè)季度，應(yīng)付款項(xiàng)拖欠時(shí)間不要超過(guò)一年等等。每一個(gè)月都要跟責(zé)任相關(guān)部門(mén)就一些即將達(dá)到時(shí)間臨界點(diǎn)或者是不合理掛賬的項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)警通告或者是確認(rèn)同時(shí)督促清理，并根據(jù)時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)進(jìn)行掛賬項(xiàng)目的及時(shí)清理。
【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；理財(cái)業(yè)務(wù)；法律關(guān)系
近年來(lái)，在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的同時(shí)，越來(lái)越多的問(wèn)題也顯現(xiàn)出來(lái)，特別是理財(cái)客戶合法權(quán)益極易受到侵害。而銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的法律定位和法律關(guān)系的模糊，是導(dǎo)致客戶與銀行之間的權(quán)益失衡和沖突的重要原因。所以確定銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律關(guān)系的性質(zhì)，對(duì)明確當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)，進(jìn)而保障銀行理財(cái)市場(chǎng)的健康發(fā)展，有著重要的意義。
一、認(rèn)定銀行理財(cái)業(yè)務(wù)法律關(guān)系性質(zhì)的必要性
從一般法學(xué)意義看，不同法律關(guān)系的定位直接關(guān)系到各方權(quán)利義務(wù)的安排。而目前我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)法律性質(zhì)的含混不清導(dǎo)致了參與理財(cái)業(yè)務(wù)的各方當(dāng)事人對(duì)其權(quán)利義務(wù)的界定不明。準(zhǔn)確認(rèn)定銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)，已是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)健康持續(xù)發(fā)展必須解決的一個(gè)核心問(wèn)題和基礎(chǔ)命題。對(duì)于這個(gè)核心問(wèn)題，多年來(lái)各方爭(zhēng)論不斷，在沒(méi)有相關(guān)法律法規(guī)做出明確規(guī)定的情況下，監(jiān)管部門(mén)行政規(guī)章的相關(guān)規(guī)定就顯得尤為重要，且更需慎之又重。然而，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的解答較為混亂，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)除在解讀相關(guān)監(jiān)管文件時(shí)口頭認(rèn)定銀行理財(cái)產(chǎn)品屬于委托關(guān)系外，在其出臺(tái)的諸多監(jiān)管文件中卻存在一定程度上相互沖突的規(guī)定。法律關(guān)系的不清晰會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題。對(duì)投資者而言，不能充分認(rèn)識(shí)到一定收益水平所匹配的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)時(shí)，經(jīng)常做出自己權(quán)益受到侵害的判斷。對(duì)發(fā)行者而言，不能實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)隔離可能導(dǎo)致承擔(dān)責(zé)任過(guò)度，或者很難把控業(yè)務(wù)的合規(guī)性與合法性。對(duì)監(jiān)管者而言，難以準(zhǔn)確識(shí)別業(yè)務(wù)性質(zhì)、潛在風(fēng)險(xiǎn)和可能的波及范圍，不能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展的平衡，有效掌握審慎監(jiān)管的底線。因而，全面厘清和準(zhǔn)確確認(rèn)理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系，在此基礎(chǔ)上劃分類別，明確不同類型理財(cái)產(chǎn)品適用的法律法規(guī)，不但有助于有關(guān)法律糾紛的規(guī)范和解決，有助于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)控體系的建立健全，而且對(duì)監(jiān)管部門(mén)構(gòu)建和實(shí)施恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管政策有著重要意義。
二、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)所包含的法律關(guān)系分析
對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)法律關(guān)系，業(yè)內(nèi)專家、學(xué)者對(duì)此存在諸多分歧，目前市場(chǎng)上對(duì)此主要有兩大觀點(diǎn)：一是委托關(guān)系說(shuō)；二是信托關(guān)系說(shuō)。
（一）委托關(guān)系說(shuō)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行理財(cái)服務(wù)建立在委托法律基礎(chǔ)上，銀行接受客戶的委托和授權(quán)按照協(xié)議約定的投資計(jì)劃和方式開(kāi)展資金管理活動(dòng)。主張委托關(guān)系的依據(jù)包括：銀行理財(cái)業(yè)務(wù)符合委托關(guān)系的法律特征；在理財(cái)業(yè)務(wù)中，投資者通過(guò)與銀行簽訂理財(cái)協(xié)議的方式，委托銀行為其進(jìn)行理財(cái)服務(wù)；投資者為委托人，銀行為人，銀行以自己的名義開(kāi)展活動(dòng)，行為產(chǎn)生的后果歸屬于投資者；銀行開(kāi)展活動(dòng)的交易對(duì)手往往也知道關(guān)系的存在。因此，上述行為具備隱名的法律特征，符合隱名的法律要件。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在回答記者提問(wèn)時(shí)也明確表示，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托關(guān)系基礎(chǔ)上的金融服務(wù)。可見(jiàn)，銀監(jiān)會(huì)將銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律關(guān)系界定為委托關(guān)系。
（二）信托關(guān)系說(shuō)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的本質(zhì)是信托業(yè)務(wù)，理財(cái)產(chǎn)品即信托產(chǎn)品，其基礎(chǔ)法律關(guān)系是信托關(guān)系，委托人和受益人均為投資者，受托人則是商業(yè)銀行。目前各大商業(yè)銀行為規(guī)避政策和法律風(fēng)險(xiǎn)，刻意回避使用信托字眼，是借“理財(cái)”之名，行“信托”之實(shí)。主張信托關(guān)系的主要依據(jù)包括：
1.在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的管理者，以銀行的名義進(jìn)行資產(chǎn)管理，這與信托關(guān)系中受托人以自身的名義進(jìn)行管理或處分的做法類似。
2.財(cái)產(chǎn)獨(dú)立是信托財(cái)產(chǎn)的主要屬性，信托財(cái)產(chǎn)應(yīng)與信托公司固有資產(chǎn)區(qū)分開(kāi)來(lái)，委托人、受托人或受益人的債權(quán)人均不得對(duì)信托財(cái)產(chǎn)主張權(quán)利。但目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)法規(guī)明確銀行理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)是否具備財(cái)產(chǎn)獨(dú)立屬性。2005年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡(jiǎn)稱“風(fēng)險(xiǎn)指引”）要求，理財(cái)交易人員與自營(yíng)業(yè)務(wù)交易人員應(yīng)相分離，內(nèi)部監(jiān)督審計(jì)部門(mén)應(yīng)獨(dú)立于理財(cái)交易部門(mén)，同時(shí)還要求，商業(yè)銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)委托具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行托管理財(cái)資金及其所投資的資產(chǎn)。因此，從銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管傾向及業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，理財(cái)基礎(chǔ)資產(chǎn)具有相對(duì)的獨(dú)立性。如出現(xiàn)銀行或投資者破產(chǎn)等極端情況時(shí)，出于維護(hù)投資者的利益以及從公平原則考慮，銀行與投資者的債權(quán)人不能對(duì)理財(cái)基礎(chǔ)資產(chǎn)主張權(quán)利，基礎(chǔ)資產(chǎn)可認(rèn)定為理財(cái)投資者的財(cái)產(chǎn)。
三、界定各類銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)
根據(jù)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)按照有無(wú)資產(chǎn)管理活動(dòng)可分為理財(cái)顧問(wèn)業(yè)務(wù)和綜合理財(cái)業(yè)務(wù)；后者又可分為保證收益產(chǎn)品和非保證收益產(chǎn)品；非保證收益產(chǎn)品又可以分為保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品和非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)的界定應(yīng)當(dāng)按照這樣的劃分逐一進(jìn)行。
（一）顧問(wèn)型理財(cái)服務(wù)的法律性質(zhì)
理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)，是指商業(yè)銀行向客戶提供的財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在這一活動(dòng)中不涉及客戶的資產(chǎn)管理，主要是銀行向客戶提供便于客戶進(jìn)行投資理財(cái)選擇和判斷的信息，即交易的標(biāo)的就是銀行提供的信息。有學(xué)者將理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)界定為勞務(wù)關(guān)系，這一界定顯然過(guò)于寬泛，勞務(wù)關(guān)系可以涵蓋或交叉于居間、行紀(jì)、承攬、保管、建筑工程承包等諸多法律關(guān)系，其法律關(guān)系涉及內(nèi)容包括提供信息、事務(wù)、提供體力與腦力勞動(dòng)、代購(gòu)代銷等諸多方面，具有較大不確定性。而銀行理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)主要向客戶提供相應(yīng)的投資信息與規(guī)劃建議，內(nèi)容范圍比較明確應(yīng)界定為咨詢服務(wù)合同關(guān)系更妥。
（二）保證收益和保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)
保證收益理財(cái)產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。在這一類型的產(chǎn)品中，本金與固定收益的風(fēng)險(xiǎn)，不由客戶承擔(dān)而是由銀行承擔(dān)。這不符合委托關(guān)系的特征，即“人以委托人名義開(kāi)展活動(dòng)，所產(chǎn)生法律后果由委托人承擔(dān)”；也不符合信托關(guān)系的特征，即“受托人按照信托合同管理信托財(cái)產(chǎn)，并將收益交給委托人指定的受益人”，以及“信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用的債權(quán)債務(wù)由財(cái)產(chǎn)承受，受托人不承擔(dān)連帶責(zé)任”。從銀行承擔(dān)支付本金與固定收益義務(wù)這一特征看，保證收益產(chǎn)品更接近儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，即客戶承擔(dān)將資金交給銀行使用而享有取回款項(xiàng)并按照相應(yīng)期間獲得利息的權(quán)利，而銀行承擔(dān)相應(yīng)支付義務(wù)而享有在相應(yīng)期間使用該筆存款的權(quán)利。因而，保證收益產(chǎn)品的法律屬性應(yīng)當(dāng)是借款合同法律關(guān)系。保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶實(shí)際收益的理財(cái)計(jì)劃。由于其本質(zhì)上也是銀行保證客戶本金安全，而風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)，因而在法律屬性上與保證收益產(chǎn)品是一致的，即也屬于借款合同法律關(guān)系。
關(guān)鍵詞：美國(guó)；財(cái)務(wù)管理；匯率風(fēng)險(xiǎn)；防范
美國(guó)是當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家。作為現(xiàn)代企業(yè)制度主要代表的美國(guó)公司，其較為先進(jìn)的管理模式和方法無(wú)論在理論上還是在實(shí)踐上都是值得其他國(guó)家認(rèn)真研究和借鑒的，美國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理因其在公司管理中的突出地位和巨大作用在這一方面顯得尤其有必要。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的社會(huì)主義國(guó)家，經(jīng)過(guò)20余年經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)一直保持著持續(xù)快速健康增長(zhǎng)的趨勢(shì)，符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的各種制度和機(jī)制正處在不斷的建立和完善之中。國(guó)有企業(yè)改革和現(xiàn)代企業(yè)制度建立工作已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。在這種情況下，認(rèn)真研究、充分吸收和借鑒其他國(guó)家，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)和做法無(wú)疑是十分必要和有益的。
自20世紀(jì)70年代以來(lái)，在世界范圍內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的不斷國(guó)際化、跨國(guó)公司大規(guī)模興起和各國(guó)經(jīng)濟(jì)日趨全球化的背景下，隨著美國(guó)作為其現(xiàn)代企業(yè)制度集中體現(xiàn)的公司的大規(guī)模發(fā)展、新的產(chǎn)業(yè)組織理論的不斷提出、公司面對(duì)的金融市場(chǎng)的不斷國(guó)際化和政府對(duì)金融管制的逐步放松、公司金融業(yè)務(wù)和交易的日趨國(guó)際化，以及公司在管理上金融工具的不斷創(chuàng)新和衍生金融交易的日趨活躍，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的理論與方法也進(jìn)入了一個(gè)前所未有的創(chuàng)新與發(fā)展時(shí)期。其中一個(gè)十分突出的表現(xiàn)就是公司在財(cái)務(wù)管理上不斷向國(guó)際化方向發(fā)展。本文重點(diǎn)對(duì)美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理國(guó)際化及其原因進(jìn)行分析和闡述，并對(duì)美國(guó)公司匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法進(jìn)行介紹。
一、美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的基本理論問(wèn)題及其國(guó)際化的主要特點(diǎn)從歷史和發(fā)展的角度來(lái)看，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理作為一個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域始于20世紀(jì)初期。當(dāng)時(shí)的研究重點(diǎn)主要是國(guó)內(nèi)公司兼并中的有關(guān)法律問(wèn)題、新公司組建中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，以及公司利用證券籌集資本的不同形式問(wèn)題。在20世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，公司財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向公司破產(chǎn)和重組、公司兼并、證券市場(chǎng)監(jiān)管等領(lǐng)域。在20世紀(jì)40年代和50年代早期這一期間，雖然美國(guó)學(xué)術(shù)界和教育部門(mén)在主流上仍繼續(xù)將金融學(xué)作為一門(mén)描述性和機(jī)制性的課程用于教學(xué)，而且更多地是從外行的角度而不是管理者的觀點(diǎn)來(lái)分析問(wèn)題，但財(cái)務(wù)管理作為一門(mén)學(xué)科的理論分析趨勢(shì)已在20世紀(jì)50年代末期開(kāi)始出現(xiàn)，而且其重點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)入到關(guān)于公司資產(chǎn)及負(fù)債的管理決策問(wèn)題和公司價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)問(wèn)題。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，在美國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理工作中，公司價(jià)值問(wèn)題仍然是財(cái)務(wù)管理研究的重點(diǎn)，所不同的是在這一時(shí)期對(duì)公司價(jià)值問(wèn)題的有關(guān)分析在原來(lái)的基礎(chǔ)上從四個(gè)方面進(jìn)行了擴(kuò)展。這四個(gè)方面分別是經(jīng)濟(jì)中通貨膨脹的狀況及其對(duì)公司決策的影響；政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)管制的放松以及由此引起的金融服務(wù)公司業(yè)務(wù)的大量分散化；公司財(cái)務(wù)分析和信息傳輸中計(jì)算機(jī)的大量應(yīng)用；全球性市場(chǎng)和商業(yè)運(yùn)營(yíng)重要性的不斷增加。從20世紀(jì)末到21世紀(jì)初的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步全球化和信息技術(shù)應(yīng)用的不斷增強(qiáng)將可能是對(duì)公司價(jià)值問(wèn)題進(jìn)行研究和分析必須考慮的兩個(gè)最為重要的因素。
從公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全球化趨勢(shì)來(lái)看，有四個(gè)方面的因素對(duì)美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)起著促進(jìn)作用。一是全球范圍內(nèi)交通通訊設(shè)施和條件的改善降低了原材料及產(chǎn)成品的運(yùn)輸成本，使公司的國(guó)際貿(mào)易變得更加靈活和有效。二是不同國(guó)家消費(fèi)者對(duì)低成本、高質(zhì)量產(chǎn)品的大量需求將對(duì)本國(guó)政府針對(duì)外國(guó)商品制定的保護(hù)措施施加壓力，從而有助于降低旨在保護(hù)國(guó)內(nèi)低效率、高成本制造商利益的各種貿(mào)易壁壘，使國(guó)際貿(mào)易環(huán)境得到進(jìn)一步改善。三是科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展引起的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本的增加會(huì)促使不同國(guó)家的公司之間在新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)上進(jìn)行合作和從事全球化的經(jīng)營(yíng)，并通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售規(guī)模來(lái)分?jǐn)偤徒档彤a(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本。四是隨著全球范圍內(nèi)跨國(guó)公司的不斷興起及其生產(chǎn)國(guó)際一體化程度的進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)于不同國(guó)家的公司而言，將其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)向低成本的國(guó)家及地區(qū)轉(zhuǎn)移已成為在國(guó)際市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要條件。基于對(duì)這四個(gè)方面因素的考慮，美國(guó)的公司為了在未來(lái)全球化的市場(chǎng)中更好地生存和發(fā)展下去，在全球范圍內(nèi)對(duì)其生產(chǎn)和銷售活動(dòng)進(jìn)行安排是十分必要的。實(shí)際上，從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，在美國(guó)不同類別的公司中，除制造業(yè)公司外，包括銀行、廣告公司、會(huì)計(jì)咨詢服務(wù)公司等在內(nèi)的服務(wù)性行業(yè)都正在積極地或被動(dòng)地將其業(yè)務(wù)向其他國(guó)家及全球范圍擴(kuò)展。這一方面是基于公司本身適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要。同時(shí)，這些公司業(yè)務(wù)在世界范圍的拓展將能夠較好地為它們本國(guó)的跨國(guó)公司提供服務(wù)。
從概念、內(nèi)容和功能上看，美國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理是指在公司特定的整體目標(biāo)下關(guān)于資產(chǎn)購(gòu)置、資本融資和資產(chǎn)管理的學(xué)問(wèn)。美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容和決策功能劃分為三個(gè)領(lǐng)域，即：公司投資及其決策、公司融資及其決策、公司資產(chǎn)管理及其決策。公司財(cái)務(wù)管理的主要政策由公司的投資政策、融資政策和股利政策共同組成。
對(duì)于公司價(jià)值創(chuàng)造而言，投資決策是公司財(cái)務(wù)管理三項(xiàng)決策中最重要的決策。從理論上講，公司資本投資是把資本分配于不同的投資項(xiàng)目并希望在未來(lái)取得收益的過(guò)程。在對(duì)項(xiàng)目的投資中，由于項(xiàng)目預(yù)期產(chǎn)生的未來(lái)收益是不能事先確知和確定的，也就是說(shuō)，對(duì)項(xiàng)目的投資包含著不確定性或風(fēng)險(xiǎn)。因此，在對(duì)投資項(xiàng)目預(yù)期產(chǎn)生的收益進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)將項(xiàng)目預(yù)期的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行評(píng)估，因?yàn)檫@兩個(gè)因素都會(huì)對(duì)公司總的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估產(chǎn)生直接影響。另外，公司財(cái)務(wù)管理中投資決策的內(nèi)容還包括當(dāng)公司對(duì)某一項(xiàng)目的投資在經(jīng)濟(jì)上不再有效時(shí)對(duì)資本進(jìn)行重新分配的決策。也就是說(shuō)，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理中對(duì)投資的管理涉及了資產(chǎn)總量、資產(chǎn)的構(gòu)成，以及資本供應(yīng)者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等方面的內(nèi)容，公司投資決策實(shí)際上決定著公司持有的資產(chǎn)總量、資產(chǎn)的構(gòu)成，以及資本供應(yīng)者對(duì)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的看法等。在投資決策的過(guò)程中，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素的考慮使得確定一個(gè)合適的接受標(biāo)準(zhǔn)或必要的投資報(bào)酬率成為公司投資決策的基礎(chǔ)。
在公司的投資決策中，除了選擇新的投資項(xiàng)目外，公司財(cái)務(wù)管理部門(mén)還必須對(duì)公司現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行有效的管理。對(duì)不同類別的資產(chǎn)，財(cái)務(wù)經(jīng)理承擔(dān)著不同的經(jīng)營(yíng)責(zé)任。例如：在固定資產(chǎn)的管理上，財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)側(cè)重于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理。而在流動(dòng)資產(chǎn)的管理上，確定一個(gè)恰當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性水平是十分必要的，而且這一水平應(yīng)該與公司的總體估計(jì)相一致。在公司其他固定資產(chǎn)和存貨管理方面，盡管公司財(cái)務(wù)經(jīng)理不作為其工作重點(diǎn)并且?guī)缀醪怀袚?dān)任何經(jīng)營(yíng)責(zé)任，但他們對(duì)項(xiàng)目資本投資決策的參與實(shí)際上會(huì)有助于提高對(duì)這些資產(chǎn)分配資本的效率。
美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的第二項(xiàng)重要財(cái)務(wù)決策為融資決策。在融資決策中，財(cái)務(wù)經(jīng)理所要關(guān)注的是如何確定公司的最佳融資組合或資本結(jié)構(gòu)。從理論上講，如果一個(gè)公司能通過(guò)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)來(lái)改變市場(chǎng)對(duì)公司總價(jià)值的估價(jià)，那么公司就應(yīng)該存在一個(gè)最佳的融資組合，在這一融資組合上，公司普通股票的每股市價(jià)將達(dá)到最大值。另外，資本市場(chǎng)的存在及其完善程度也是公司進(jìn)行融資決策必須著重考慮的一個(gè)不斷變化的因素。
美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的第三項(xiàng)重要決策是對(duì)資本管理的決策，亦稱為股利政策。公司股利政策包括公司向股東支付的現(xiàn)金股利占公司盈余的百分比、公司支付的絕對(duì)股利趨勢(shì)的穩(wěn)定性、股票股利與股票分割、股票回購(gòu)等方面的內(nèi)容。在資本管理決策中，由于股利支付比率決定了留存于公司的盈余資金規(guī)模，因此在決策時(shí)必須根據(jù)股東財(cái)富最大化目標(biāo)對(duì)這一比率進(jìn)行評(píng)價(jià)。同時(shí)，在確定股利政策時(shí)，還必須將股利對(duì)投資者的價(jià)值（如果存在的話）與股利作為公司留存盈余進(jìn)行融資所喪失的機(jī)會(huì)成本進(jìn)行權(quán)衡。也正是基于這一點(diǎn)，公司在財(cái)務(wù)管理中通常將股利決策與融資決策聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行考慮。
總之，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理就是關(guān)于上述三類主要決策的解決辦法，投資決策、融資決策和資本管理決策共同決定著公司對(duì)其股東的價(jià)值。
在功能方面，從美國(guó)公司的組織結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理部門(mén)設(shè)置來(lái)看，一般情況下，公司都設(shè)置有獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理部門(mén)，專門(mén)負(fù)責(zé)公司的資金管理和會(huì)計(jì)核算工作。在人員配備上，公司一般在董事會(huì)和首席執(zhí)行官下面配備有專門(mén)的財(cái)務(wù)副總裁或首席財(cái)務(wù)總管（CFO）。在首席執(zhí)行官的授權(quán)下，由財(cái)務(wù)副總裁或財(cái)務(wù)總管全面管理公司的財(cái)務(wù)工作。在財(cái)務(wù)副總裁下面，通常還配備有資金主管和會(huì)計(jì)主管各1名，分別負(fù)責(zé)資金管理和會(huì)計(jì)核算工作。其中，資金管理工作主要包括資金預(yù)算、現(xiàn)金管理、對(duì)外業(yè)務(wù)、信用管理、股利支付、財(cái)務(wù)計(jì)劃與分析、養(yǎng)老金管理、風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)管理、稅收管理等。會(huì)計(jì)核算工作則包括成本核算、成本管理、數(shù)據(jù)處理、總分類賬、財(cái)務(wù)報(bào)表、內(nèi)部控制、預(yù)算編制等。
在上述管理體制下，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理部門(mén)的主要作用和任務(wù)是通過(guò)合理有效地獲得和使用資金來(lái)實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。具體來(lái)說(shuō)，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的功能主要包括下述五個(gè)方面：第一，對(duì)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)劃。在公司的總體目標(biāo)下，財(cái)務(wù)部門(mén)通常要確定相應(yīng)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。為此，財(cái)務(wù)管理部門(mén)必須根據(jù)公司目標(biāo)對(duì)公司的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)劃，并努力促進(jìn)公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。第二，對(duì)公司重大的投資和融資活動(dòng)進(jìn)行決策。對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)很成功的公司來(lái)說(shuō)，其產(chǎn)品的銷售通常都是增長(zhǎng)很快的，這就要求公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不斷增加對(duì)廠房、設(shè)備和存貨的投資，以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。同時(shí)，財(cái)務(wù)管理部門(mén)還必須幫助公司確定最佳的銷售增長(zhǎng)率，決定需要購(gòu)置的資產(chǎn)，以及選擇最有利的融資方式。第三，與其他部門(mén)進(jìn)行合作，對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行控制。對(duì)于單個(gè)公司而言，其任何一個(gè)部門(mén)的行為都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理部門(mén)產(chǎn)生影響。因此財(cái)務(wù)管理部門(mén)必須經(jīng)常與其他部門(mén)進(jìn)行交流和合作，以確保公司盡可能在有效的狀態(tài)下運(yùn)行，這一點(diǎn)對(duì)于實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)是十分重要的。第四，處理公司與金融市場(chǎng)的關(guān)系。在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)條件下，每個(gè)公司的行為都會(huì)影響到金融市場(chǎng)和被金融市場(chǎng)所影響，因?yàn)椋拘枰ㄟ^(guò)金融市場(chǎng)來(lái)籌措資金，其證券要通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。這些工作通常都由公司的財(cái)務(wù)管理部門(mén)來(lái)完成。第五，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，所有公司或其他商業(yè)組織都面臨著不同程度的各種風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)包括自然災(zāi)害、商品及證券價(jià)格的不確定性、利率的波動(dòng)、匯率的波動(dòng)等。然而，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)和進(jìn)行套期保值，很多風(fēng)險(xiǎn)是可以規(guī)避或降低的。在美國(guó)的公司中，財(cái)務(wù)管理部門(mén)對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)有直接責(zé)任。財(cái)務(wù)管理部門(mén)必須對(duì)公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，并以最為有效的方式進(jìn)行規(guī)避。
在對(duì)美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理國(guó)際化問(wèn)題的研究和分析上，應(yīng)該說(shuō)，財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化發(fā)展是隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的日趨國(guó)際化和全球化而不斷從國(guó)際和全球范圍來(lái)考慮管理問(wèn)題，并將其管理內(nèi)容和功能向外擴(kuò)展和延伸的過(guò)程。具體而言，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化主要有以下幾方面的特點(diǎn)：一是根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化和全球化目標(biāo)在整體上對(duì)公司及其所屬企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)劃；二是在國(guó)際和全球范圍內(nèi)對(duì)公司重大的投資、融資及資本管理活動(dòng)進(jìn)行決策；三是處理公司與國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)系和金融交易，對(duì)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理；四是以跨國(guó)公司或跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)為目標(biāo)來(lái)追求公司價(jià)值的最大化。
二、美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理國(guó)際化的主要?jiǎng)右?/p>
關(guān)于美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化問(wèn)題，前面已經(jīng)提到一個(gè)重要的原因是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全球化發(fā)展。進(jìn)一步地講，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化發(fā)展與公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)的日趨跨國(guó)化和國(guó)際化密切相關(guān)。從世界經(jīng)濟(jì)格局上看，自第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)70年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界格局中一直處于主導(dǎo)地位。但從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，隨著全球范圍內(nèi)跨國(guó)界生產(chǎn)要素流動(dòng)的不斷加強(qiáng)、企業(yè)生產(chǎn)的日趨國(guó)際化和一體化的發(fā)展，美國(guó)的這種主導(dǎo)地位已不復(fù)存在。為了適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新變化，從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，美國(guó)私人和機(jī)構(gòu)投資者在全球范圍的間接投資和直接投資活動(dòng)迅速發(fā)展，跨國(guó)界的籌資規(guī)模也不斷擴(kuò)大。美國(guó)公司為了實(shí)現(xiàn)其股東財(cái)富的最大化，其財(cái)務(wù)經(jīng)理們開(kāi)始在全球范圍內(nèi)尋求產(chǎn)品的最有利價(jià)格，并利用外匯和其他金融工具對(duì)公司面臨的新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。與此同時(shí)，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化在內(nèi)部進(jìn)行了較大的改革和調(diào)整，金融創(chuàng)新，特別是金融工具的創(chuàng)新成為金融機(jī)構(gòu)改革的重點(diǎn)。而且，發(fā)源于美國(guó)，后來(lái)擴(kuò)展到歐洲和亞洲的國(guó)際金融管制的放松進(jìn)一步促進(jìn)了全球金融市場(chǎng)的一體化。在這些因素的綜合作用下，美國(guó)公司出于對(duì)外部環(huán)境的壓力變化和對(duì)利潤(rùn)與財(cái)富的內(nèi)在追求的考慮，不得不將其財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)不斷以全球?yàn)楸尘跋驀?guó)際化方向拓展。
從具體原因上分析，美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化與以下問(wèn)題有著密切的關(guān)系：
一是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際化對(duì)實(shí)行國(guó)際資本預(yù)算的要求。從理論上講，在公司從事跨國(guó)投資時(shí)，與公司國(guó)外投資有關(guān)的現(xiàn)金流入應(yīng)該是公司能夠匯回其母國(guó)的現(xiàn)金收入。如果投資的預(yù)期收益是以公司國(guó)外分支機(jī)構(gòu)形成的不能匯回的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，那么這種投資對(duì)母公司來(lái)說(shuō)可能是沒(méi)有吸引力的。在現(xiàn)金流量能自由匯回的情況下，公司對(duì)外投資的資本預(yù)算在方法上比較直接。作為投資者的美國(guó)公司只需要按以下方式進(jìn)行國(guó)際資本預(yù)算：（1）對(duì)以外國(guó)貨幣表示的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行估計(jì)；（2）按照預(yù)期的匯率對(duì)外幣現(xiàn)金流量進(jìn)行換算，并折算成本國(guó)貨幣；（3）使用根據(jù)對(duì)外投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)行調(diào)整的本國(guó)要求收益率計(jì)算投資所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。
二是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)國(guó)際化后對(duì)納稅問(wèn)題的考慮要求實(shí)行財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化。在公司跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的征稅問(wèn)題上，由于不同國(guó)家的稅法和對(duì)外來(lái)投資的待遇各不相同，關(guān)于公司跨國(guó)界投資的納稅是一個(gè)較為復(fù)雜的問(wèn)題。但是，其主要方面不外乎是兩個(gè)方面的問(wèn)題，即是按本國(guó)政府的規(guī)定納稅或按外國(guó)政府的規(guī)定納稅的問(wèn)題。從第一種納稅情況來(lái)看，如果美國(guó)公司通過(guò)其分公司或所屬部門(mén)在外國(guó)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)，其產(chǎn)生的收入要求按美國(guó)公司的納稅要求進(jìn)行報(bào)告，并以與國(guó)內(nèi)收入相同的方式征稅。如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或投資活動(dòng)是由公司的外國(guó)子公司進(jìn)行的，其收入以紅利形式分配給母公司之前，國(guó)內(nèi)通常不對(duì)該收入征稅。在這一點(diǎn)上，由于母公司對(duì)其國(guó)外子公司分配的紅利收入要等到實(shí)際收到現(xiàn)金時(shí)才納稅，因而對(duì)母公司是有利的。同時(shí)，在這一情況下，母公司還可將其在子公司的利潤(rùn)對(duì)子公司進(jìn)行再投資，從而擴(kuò)大子公司的融資規(guī)模。但是，與從國(guó)內(nèi)公司獲得紅利不同的是，美國(guó)公司從其外國(guó)子公司獲得的紅利一般應(yīng)全額納稅。從第二種納稅情況看，所有國(guó)家都對(duì)在其國(guó)家從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的外國(guó)公司的收入征稅，所不同的是各國(guó)征稅的類型有所區(qū)別。其中，部分國(guó)家在征稅上將公司分配給股東的收入和未分配收入?yún)^(qū)別對(duì)待，對(duì)分配給股東的收入使用較低的稅率，并通過(guò)某些其他的稅收激勵(lì)政策來(lái)鼓勵(lì)外來(lái)投資。進(jìn)一步講，在對(duì)待外來(lái)企業(yè)的投資上，不同國(guó)家政府的稅收政策不僅各不相同，而且十分復(fù)雜。不同國(guó)家之間對(duì)應(yīng)納稅收入的定義也都是不同的。其中，有些國(guó)家為了鼓勵(lì)外國(guó)投資者到本國(guó)投資，對(duì)公司利潤(rùn)使用很低的稅率，而一些高度發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家對(duì)外國(guó)公司使用的稅率則很高。同時(shí)，由于不同國(guó)家雙方之間普遍簽訂有關(guān)于本國(guó)對(duì)對(duì)方投資的納稅待遇的協(xié)議，使得外國(guó)政府對(duì)外來(lái)投資的納稅問(wèn)題更加復(fù)雜化。
三是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)國(guó)際化引起的風(fēng)險(xiǎn)的變化要求實(shí)行財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化。從國(guó)外投資的要求收益率來(lái)看，公司在國(guó)外進(jìn)行項(xiàng)目投資的一個(gè)有利因素就是公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)能在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行分散化處理。大家知道，確定證券組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素是資產(chǎn)證券組合中項(xiàng)目之間的相關(guān)程度。通過(guò)將具有較低程度相關(guān)性的項(xiàng)目進(jìn)行組合，公司可以降低與其預(yù)期收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。從這一點(diǎn)出發(fā)，由于國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目大多數(shù)都是高度依賴于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的，因而項(xiàng)目之間的相關(guān)性一般都比較高。在這一方面，公司在投資于國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的同時(shí)又投資于國(guó)外項(xiàng)目，一般來(lái)講在風(fēng)險(xiǎn)的分散上是相對(duì)較為有利的。因?yàn)椋煌膰?guó)家，其經(jīng)濟(jì)周期一般不會(huì)是完全同步的，通過(guò)在不同國(guó)家進(jìn)行項(xiàng)目投資可能會(huì)降低公司與預(yù)期收益有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，分布于不同國(guó)家之間的投資項(xiàng)目收益之間相關(guān)程度比同一國(guó)家內(nèi)的投資項(xiàng)目收益之間相關(guān)程度要低。通過(guò)將投資項(xiàng)目分散于不同的國(guó)家和地區(qū)，公司總的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)下降。
三、作為美國(guó)公司財(cái)務(wù)管理國(guó)際化重要方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法
前文已經(jīng)提到，能在國(guó)際范圍內(nèi)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的分散化是公司從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)有利因素，但這并不是說(shuō)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)就不存在風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)就一定很小。事實(shí)上，公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨許多新的風(fēng)險(xiǎn)，諸如政治風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。然而，從總體上看，匯率風(fēng)險(xiǎn)是公司從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所面臨的最多、也是最直接的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)公司也不例外。
所謂匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率變動(dòng)對(duì)跨國(guó)公司的盈利能力、凈現(xiàn)金流量的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生的潛在影響。匯率風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指因匯率變化引起的公司預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的改變。（2）交易風(fēng)險(xiǎn)，是指由于交易發(fā)生日與結(jié)算日的匯率不一致，而使跨國(guó)公司收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指因匯率變化引起的會(huì)計(jì)收入和資產(chǎn)負(fù)債表的變化。由于前面兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的定義比較簡(jiǎn)單，下面我們重點(diǎn)對(duì)轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。
在公司財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化問(wèn)題上，轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)匯率變化的會(huì)計(jì)處理有關(guān)。根據(jù)美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的、專門(mén)處理資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中外匯交易業(yè)務(wù)的第52號(hào)報(bào)表的規(guī)定，美國(guó)公司應(yīng)對(duì)其每一家外國(guó)子公司確定一個(gè)“功能貨幣”。如果其子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是獨(dú)立的并與所在國(guó)家融為一體，該公司可以使用其所在國(guó)家的貨幣作為功能貨幣，否則，應(yīng)以美元作為功能貨幣。當(dāng)所在國(guó)家發(fā)生惡性通貨膨脹（年通脹率在100%以上）時(shí)，子公司使用的功能貨幣一律為美元。
在匯率轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)的管理上，子公司使用的功能貨幣對(duì)于轉(zhuǎn)換過(guò)程的確定是十分重要的。如果以當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿牛庸舅械馁Y產(chǎn)及負(fù)債都按當(dāng)前匯率轉(zhuǎn)換成美元價(jià)值。而且，轉(zhuǎn)換收益或損失不反映在公司的損益表中，而是作為轉(zhuǎn)換調(diào)整的所有者權(quán)益進(jìn)行確認(rèn)。由于這種調(diào)整不會(huì)影響公司的會(huì)計(jì)收入，因而許多公司都青睞于這種方法。但是，如果功能貨幣為美元，情況就不同了。在這種情況下，公司的收益或損失要使用一種臨時(shí)方法反映在其母公司的損益表中。總的來(lái)講，與使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿畔啾龋涝鳛楣δ茇泿诺氖褂脮?huì)造成會(huì)計(jì)收入的較大波動(dòng)和資產(chǎn)負(fù)債表科目的較小波動(dòng)。
具體地講，在使用美元作為功能貨幣的情況下，公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的科目要求按歷史匯率或當(dāng)前匯率進(jìn)行分類。其中，對(duì)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、負(fù)債、銷售額、費(fèi)用和稅額等科目使用當(dāng)前匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而對(duì)存貨、廠房及設(shè)備、股權(quán)、產(chǎn)品銷售成本、折舊等科目則按交易發(fā)生時(shí)的歷史匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換。這與使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺那闆r完全不同。在用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺那闆r下，公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的所有科目都使用當(dāng)前匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換。另外，在轉(zhuǎn)換過(guò)程中，由于轉(zhuǎn)換收益或損失不直接反映在收入報(bào)表中，因此，在使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺那闆r下，公司報(bào)告的經(jīng)營(yíng)收入的波動(dòng)程度會(huì)相對(duì)較小。但是，由于在用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿艜r(shí)所有科目都是按當(dāng)前匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換的，使用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿艜?huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債表科目波動(dòng)性的增大。從實(shí)際應(yīng)用來(lái)看，由于美國(guó)許多公司的高層管理人員更多的關(guān)注的是會(huì)計(jì)收入，只要其子公司符合用當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楣δ茇泿诺臈l件，各公司一般都會(huì)使用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第52號(hào)報(bào)表規(guī)定的會(huì)計(jì)方法。
值得指出的是，美國(guó)政府規(guī)定的這種會(huì)計(jì)程序在應(yīng)用上也存在一些缺陷。首先，這種方法歪曲了公司資產(chǎn)負(fù)債表和歷史成本的數(shù)據(jù)，而且，它還可能造成在財(cái)務(wù)管理上對(duì)資本收益的計(jì)算和收益的其他測(cè)量方法失去意義。況且，這種方法與以歷史成本為基礎(chǔ)的其他會(huì)計(jì)原則存在不一致的地方。另外，由于公司大多數(shù)的財(cái)務(wù)比率都受到了不同功能貨幣使用的影響，財(cái)務(wù)人員在對(duì)占其公司經(jīng)營(yíng)的相當(dāng)大比例的外國(guó)子公司進(jìn)行分析時(shí)必須十分謹(jǐn)慎和小心。此外，在對(duì)母公司未來(lái)可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量估計(jì)的精確程度方面，該方法也受到了一定的批評(píng)。總之，美國(guó)公司在處理跨國(guó)界投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所引起的貨幣轉(zhuǎn)換問(wèn)題上，尚不存在一個(gè)普遍接受的合適方法，會(huì)計(jì)專業(yè)人員對(duì)此問(wèn)題的爭(zhēng)論還會(huì)持續(xù)下去。
從匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法來(lái)看，美國(guó)公司在其財(cái)務(wù)管理的國(guó)際化中針對(duì)公司跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，不斷進(jìn)行管理創(chuàng)新，逐步形成了比較有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和管理方法，其中比較主要的有以下幾種方法：
一是匯率風(fēng)險(xiǎn)的自然對(duì)沖方法。從公司對(duì)其面臨的匯率波動(dòng)進(jìn)行管理的角度看，有時(shí)可根據(jù)公司所屬國(guó)外子公司之間的密切關(guān)系將其收入、定價(jià)與成本進(jìn)行自然對(duì)沖，從而達(dá)到降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。這一方法有效性的關(guān)鍵取決于公司現(xiàn)金流量根據(jù)貨幣變化進(jìn)行自然調(diào)整的程度大小。在這一方法中，匯率風(fēng)險(xiǎn)所考慮的是子公司的收入及成本函數(shù)對(duì)全球或其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)條件的敏感程度。在比較典型的情況下，公司的這種敏感性存在四種可能的情況：（1）公司的定價(jià)和成本都由全球性市場(chǎng)確定；（2）定價(jià)和成本都是由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)確定；（3）定價(jià)由全球性市場(chǎng)確定而成本由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)確定；（4）定價(jià)由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)確定而成本由全球性市場(chǎng)確定。在第一種情況下，由于子公司生產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)格由以美元標(biāo)價(jià)的全球市場(chǎng)確定并按以全球價(jià)格為主導(dǎo)的價(jià)格進(jìn)行銷售，因而其收入和成本所面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上能自然地進(jìn)行抵沖，最后的凈風(fēng)險(xiǎn)一般比較小。在第二種情況下，由于公司產(chǎn)品的定價(jià)和成本都由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)確定，公司可以根據(jù)市場(chǎng)對(duì)成本的影響來(lái)對(duì)產(chǎn)品定價(jià)進(jìn)行調(diào)整，從而使市場(chǎng)對(duì)公司定價(jià)和成本的作用相互自然抵沖。另外，由于根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)確實(shí)的定價(jià)和成本本身對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)敏感程度很低，經(jīng)過(guò)自然對(duì)沖后匯率的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常低。在第三種和第四種情況下，由于子公司的定價(jià)和成本分別由全球和國(guó)內(nèi)兩個(gè)不同的市場(chǎng)確定，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)成本或定價(jià)的影響不會(huì)立即反映到全球市場(chǎng)對(duì)定價(jià)或成本的影響上，因而，在這兩種情況下子公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)較大，自然對(duì)沖能夠起到的作用也比較有限。
總之，能對(duì)公司所服務(wù)的市場(chǎng)、產(chǎn)品定價(jià)、公司經(jīng)營(yíng)或產(chǎn)品生產(chǎn)來(lái)源產(chǎn)生影響的所有戰(zhàn)略決策都可以看作是匯率風(fēng)險(xiǎn)自然對(duì)沖的形式之一。經(jīng)過(guò)自然對(duì)沖后，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是剩余匯率風(fēng)險(xiǎn)的程度。同時(shí)，為了使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，公司還有必要采取經(jīng)營(yíng)、融資、貨幣市場(chǎng)對(duì)沖等避險(xiǎn)方法對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避。
二是匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金管理及內(nèi)部會(huì)計(jì)調(diào)整方法。在現(xiàn)金管理方法中，如果某一公司發(fā)現(xiàn)其子公司作為記賬和交易基礎(chǔ)的某一國(guó)家的貨幣出現(xiàn)貶值趨勢(shì)，那么，公司可以通過(guò)改變現(xiàn)金管理來(lái)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。在具體的操作上，首先，公司采取降低對(duì)該種貨幣的現(xiàn)金持有量，并通過(guò)購(gòu)買(mǎi)存貨和其他實(shí)物資產(chǎn)將這一持有量減至最低限度。其次，子公司將努力避免其貿(mào)易信用（即應(yīng)收賬款）的擴(kuò)大。同時(shí)，公司還會(huì)盡可能地增加應(yīng)收賬款對(duì)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。第三，公司努力擴(kuò)大其應(yīng)付賬款方面的貿(mào)易信用，并且通過(guò)借入當(dāng)?shù)刎泿艁?lái)對(duì)母公司所支付的預(yù)付款進(jìn)行償付。當(dāng)然，這一方法還取決于兩個(gè)國(guó)家之間相對(duì)利率的大小。
應(yīng)該指出的是，在子公司作為記賬和交易基礎(chǔ)的貨幣升值的情況下，公司可以采取相反的現(xiàn)金管理政策來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，在貨幣價(jià)值運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)不明確的情況下，采取進(jìn)攻性的現(xiàn)金管理政策來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上是不合適的。而且，在大多數(shù)情況下，國(guó)際金融市場(chǎng)上貨幣價(jià)值運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)是無(wú)法預(yù)測(cè)的。因此，最好的方法之一是對(duì)公司貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債在幣種上進(jìn)行均衡分布，從而達(dá)到對(duì)匯率波動(dòng)的影響進(jìn)行中和的效果。對(duì)于在國(guó)外從事多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的公司來(lái)講，它們一般是通過(guò)調(diào)整其下屬公司之間的資金支付方式來(lái)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的。在這一方面，一個(gè)主要的方法是對(duì)公司以外幣計(jì)值的現(xiàn)金收付進(jìn)行提前或拖后處理。其中，加速以外幣方式收到的支付叫做提前，而推遲支付則稱作拖后，其目的是盡可能地降低匯率不利波動(dòng)對(duì)公司現(xiàn)金流量產(chǎn)生的不利影響。
除了對(duì)現(xiàn)金支付時(shí)間的調(diào)整外，美國(guó)的一些跨國(guó)公司還通過(guò)建立再出票中心來(lái)對(duì)公司內(nèi)部與第三方的國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行管理，從而達(dá)到降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。再出票中心是指從公司附屬機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)出口商品，然后再出售給公司其他附屬機(jī)構(gòu)或獨(dú)立客戶的、為公司所有的財(cái)務(wù)子公司。其方法是，跨國(guó)公司所屬子公司將其出口商品先出售給母公司的再出票中心，然后由再出票中心出售給跨國(guó)公司所屬的進(jìn)口子公司或第三購(gòu)買(mǎi)方。在這一過(guò)程中，商品的所有權(quán)在商品交易開(kāi)始時(shí)即轉(zhuǎn)移給再出票中心，但商品則直接由售出公司運(yùn)輸給購(gòu)買(mǎi)公司或客戶。跨國(guó)公司建立財(cái)務(wù)子公司作為再出票中心主要是基于納稅方面的考慮。對(duì)跨國(guó)公司而言，確定其收入的報(bào)告地，特別是征稅管轄權(quán)是具有戰(zhàn)略意義的。跨國(guó)公司一般都將其再出票中心建立在能夠有效避稅的國(guó)家或地區(qū)，如中國(guó)的香港特別行政區(qū)、英國(guó)的維爾京群島等。從記賬單位來(lái)看，一般情況下，跨國(guó)公司再出票中心購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)，會(huì)以其出售公司（部門(mén)）的本國(guó)貨幣記賬，而在再出售時(shí)以購(gòu)買(mǎi)公司（部門(mén)或客戶）所在國(guó)家的貨幣記賬。通過(guò)這種方式，再出票中心可以對(duì)公司內(nèi)部匯率風(fēng)險(xiǎn)的暴露情況進(jìn)行集中管理。同時(shí)，跨國(guó)公司再出票中心的集中功能還能夠促進(jìn)公司各部門(mén)之間債務(wù)的清算（即對(duì)同一公司所屬的參與子公司相互之間跨部門(mén)的商品購(gòu)買(mǎi)進(jìn)行清算，從而使每一參與子公司只按其內(nèi)部購(gòu)買(mǎi)或銷售凈額進(jìn)行清算的一種系統(tǒng)），從而減少公司實(shí)際所需的外匯交易量。此外，再出票中心還使得公司對(duì)所屬機(jī)構(gòu)之間提前或拖后安排的協(xié)調(diào)與控制更為有效。
在公司的現(xiàn)金管理上，除了上述安排外，跨國(guó)公司還可以對(duì)公司內(nèi)部的股利及特許權(quán)使用費(fèi)的支付進(jìn)行調(diào)整。在某些情況下，公司交易的記賬貨幣會(huì)與預(yù)期的匯率變動(dòng)不一致，母公司與其所屬國(guó)外子公司之間交易的商品零部件或產(chǎn)成品的轉(zhuǎn)移定價(jià)有時(shí)也會(huì)不一樣。針對(duì)諸如此類的情況，跨國(guó)公司都可以通過(guò)對(duì)其內(nèi)部支付的調(diào)整和重新安排，而使之與公司外匯風(fēng)險(xiǎn)總的管理相適應(yīng)。
三是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際融資方法。在公司的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，如果某一公司的交易或資產(chǎn)大量地以某一國(guó)家貨幣記賬，那么，在這一國(guó)家的貨幣出現(xiàn)貶值時(shí)，該公司會(huì)遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在這種情況下，公司可以通過(guò)向貨幣所在國(guó)家借款或增加負(fù)債來(lái)降低貨幣貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于跨國(guó)公司而言，其國(guó)外子公司可以通過(guò)很多不同的來(lái)源進(jìn)行外部融資。其中，比較主要的來(lái)源包括東道國(guó)的商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款，以及國(guó)際債券和票據(jù)的發(fā)行等。
四是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的貨幣市場(chǎng)套期保值方法。在對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理中，美國(guó)的跨國(guó)公司還通過(guò)遠(yuǎn)期合同、期貨合同、貨幣期權(quán)、貨幣互換等貨幣市場(chǎng)工具進(jìn)行衍生金融交易來(lái)降低公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在理論上，這些工具發(fā)揮作用的共同理論基礎(chǔ)是通過(guò)建立一個(gè)與公司當(dāng)前貨幣頭寸相反的或相互補(bǔ)充的頭寸，從而降低公司在市場(chǎng)匯率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
