時間：2023-06-11 08:22:56
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關鍵詞：廣義虛擬經濟；科技創新；金融創新；耦合系統；脆弱性指數
一、前言
十五中全會提出的五大發展理念――“創新、協調、綠色、開放、共享”將創新置于首位，強調創新是引領發展的第一動力。這一發展基點的設定使得我國經濟轉型時期中的創新發展問題尤為矚目。作為創新系統中的主角――科技創新與金融創新，雖然近年來二者間的匹配與協同機制已備受關注，相關研究亦愈發深入，但其在我國仍然無法實現真正意義上的同步、互動、匹配、協同發展。追根溯源，不難發現，缺少相關具有指導意義的理論體系及評價指數是其難以持續健康發展的重要原因。
回顧相關探索歷程，不難看出，國內外相關研究多集中于科技創新與金融創新之間單向影響或互動關系。如stelios Michalopoulos構建了金融創新與經濟增長之間的動態模型，指出技術創新與經濟增長得益于金融創新；陳迅，陳軍闡述了科技進步與金融創新的互動關系，實現了金融與科技的有機結合，指出在結合的同時金融創新也產生了新的風險問題；彭風，馬光悌認為隨著技術的不斷創新與證券業務越來越緊密的整合，科技的力量在證券行業的應用將越來越廣泛和深入，同時技術的創新也會不斷促進證券產品及服務的創新。
近年為數不多的幾篇將起源于物理學的耦合理論應用于兩系統之間互動機制的研究為此提供了一條有益思路。王宏起，徐玉蓮構建了系統有序度模型與復合系統協同度模型，并基于2000-2010年我國科技創新與科技金融發展數據進行了實證分析；胡國暉和鄭萌分析了科技創新與金融創新之間微觀層面的互動機制、中觀層面的匹配機制以及宏觀層面的協同機制，并提出二者耦合的三種運作模式――科技產業園融資模式、科技金融機構模式、補貼資金市場化運作模式；譚蓉娟和劉貽新深入探究了科技創新與金融創新之間的作用機制，在構建戰略性新興產業科技創新與金融創新系統耦合度及耦合協調度模型的基礎上，利用2009-2013年上市公司數據定量評價了我國戰略性新興七大產業中科技創新與金融創新之間的耦合效率。
然而，對于耦合系統脆弱性的研究卻始終處于缺失狀態，相關研究多集中于探討金融系統脆弱性。如楊輝，楊豐認為現代金融危機破壞性愈演愈烈，傳染性日益增強的一個關鍵原因是金融市場的復雜性和緊耦合度愈漸提升，導致各類風險相互作用并最終致使系統風險形成；石睿認為金融創新的復雜性和“捆綁效應”將各金融機構的風險在整個金融體系中放大，從而帶來脆弱性，最終可能誘發嚴重危機；鄭聯盛認為，金融創新雖有助于金融體系穩定，但也有可能帶來金融脆弱性、危機傳染性和系統性風險，從而對金融穩定產生負面沖擊；劉葉和賀培采用因子分析方法構建了金磚國家金融脆弱性指數體系，并運用跨國比較的研究方法對金磚國家目前金融系統的情況進行了闡釋。
綜合來看，現有文獻多停留在探討科技創新與金融創新之間單向影響或相互作用，從系統論視角對科技創新與金融創新耦合系統做出進一步深入研究的文獻較少，且多研究金融系統的脆弱性。可見，傳統視角或許無法為科技創新與金融創新耦合系統脆弱性提供令人滿意的解釋，而廣義虛擬經濟理念的提出為此提供了新思路。廣義虛擬經濟是同時滿足人的生理需求和心理需求（其中心理需求占主導），以及只滿足人的心理需求的統稱。經濟社會活動規律源于物質態和信息態的循環，并通過這種循環作用推動經濟社會的進化。傳統創新理論建立在對資本主義經濟發展與周期的解釋上，科技創新活動、金融創新活動利用已存在自然資源創造新的要素組合，建立新的生產函數，推動經濟的增長與發展。然而，通過追溯世界科技創新與金融創新演進歷程，不難發現，其源頭與進化動因始終離不開信息、物件、人三大要素。故廣義虛擬經濟下這種以人的全面需求為原點與終極目的和以二元價值容介態為發展機理的理論，將賦予科技創新與金融創新耦合系統及其脆弱性更為廣泛、科學的內涵。
因此，本文基于V義虛擬經濟視角，將科技創新與金融創新耦合系統脆弱性劃分為以耦合系統內部結構為表征的實體子系統脆弱性和以廣義虛擬環境基礎、耦合系統功能效率為測評工具的虛像子系統脆弱性，運用系統論方法從以上三個維度共計20個指標采用熵值附權計算耦合系統脆弱性評價指數，并使用該指數對34個樣本國耦合系統脆弱性進行評價與測度，直觀全面地反映各國耦合系統脆弱性發展程度及其差異來源。
二、廣義虛擬經濟視角下科技創新與金融創新耦合系統二象脆弱性
在廣義虛擬經濟視角下，由于經濟運行過程中實體經濟與廣義虛擬經濟中的乘數效應存在不對稱，使得財富標志下的使用價值與虛擬價值極度不匹配，完整容介態無法形成，從而導致科技創新與金融創新耦合系統演化過程中具有強不確定性，具體表現為內部參序量活動及外部環境干擾因素使得耦合系統結構、狀態、功能恢復或保持能力存在突變性，穩定性遭到破壞，由此表現出一定的脆弱性。但倘若其持續、極度、非均衡地演化，將導致系統風險集聚，進而使得系統喪失部分或全部演化功能，最終使得廣義虛擬經濟時代的財富標志供應不足，引發惡性經濟現象。因此，根據二元價值容介態經濟優化均衡理論，科技創新與金融創新耦合系統脆弱性是現實廣義虛擬經濟運行過程中的必然結果。
對于脆弱性的內涵，學術界雖尚未達成統一共識，但依據各種觀點的視角、側重點及主要應用領域可將其劃分為可能性說、程度說、能力說和集合說四種觀點。結合本文研究視角及對象特性，在此選擇集合說觀點――“內外結合”綜合視角，既考慮對象內部條件，亦考慮其與外部環境之間的相互作用。在廣義虛擬經濟視角下，對科技創新與金融創新耦合系統進行分類、組織及測度時，不難發現，耦合系統在具有實體狀態性質的同時，兼具發展過程狀態性質。換言之，科技創新與金融創新耦合系統在廣義虛擬經濟視角下其發展演化過程中兼備狀態性和過程性，前者是耦合系統的靜態反映，后者是耦合系統的動態演化。基于此，可將耦合系統劃分為二象子系統――狀態子系統和過程子系統，二者在發展演化過程中呈現出“虛實”對偶關系。
據此，本文認為科技創新與金融創新耦合系統脆弱性是指由于系統內部參序量活動及外部環境干擾因素使得系統結構、狀態、功能恢復或保持能力存在突變性，最終使經濟趨于不可持續方向發展的一種屬性。它是源于系統內部、與生俱來的一種屬性，只有當系統遭受擾動（內部或外部）時該屬性才表現出來。其中，系統內部結構是脆弱性產生的主要、直接原因，而擾動與系統之間的相互作用則可使其脆弱性放大或縮小，是脆弱性發生變化的驅動因素，此類驅動因素通過影響系統內部結構從而使脆弱性發生改變，并最終通過系統功能效率得以體現。因此，本文運用系統論方法將廣義虛擬經濟視角下的科技創新與金融創新耦合系統脆弱性分解為以耦合系統內部結構為表征的實體系統脆弱性和以廣義虛擬環境基礎、耦合系統功能效率為測評工具的虛像系統脆弱性。
（一）實體系統脆弱性――耦合系統內部結構
作為耦合系統脆弱性產生的主要、直接原因――耦合系統內部結構，決定著科技創新系統與金融創新系統之間在要素互動、供需匹配、發展協同等方面能否協調發展。由于上述兩個系統的內部結構具有動態復雜性，因此，若要二者在經濟發展中各司其職、各發其能，從而在宏觀層面和微觀層面均實現協調發展，就必須關注兩個系統的耦合協調性。已有相關研究基于新古典經濟學的生產函數，在一系列相關假設下，分別論證了靜態最優、動態最優框架下科技創新與金融創新最佳耦合協調的存在性，并提出用耦合度對系統內部結構協調程度進行測算。顯然，實體系統耦合度越高，內部結構協調性越佳，二者之間越匹配，發展越協調，故實體系統脆弱性越低；反之脆弱性則越高。
（二）虛像系統脆弱性――廣義虛擬環境基礎、耦合系統功能效率
作為耦合系統脆弱性發生變化的驅動因素――廣義虛擬環境基礎，一方面，將通過與實體系統的相互作用使耦合系統脆弱性放大或縮小；另一方面，也有可能作為外部擾動源發者觸發實體系統脆弱性，但前者為主要影響方式。因而，倘若廣義虛擬環境基礎佳，能與實體系統進行良性互動，強有力地支持實體系統運行，則虛像系統脆弱性低；反之其脆弱性則高。
作為耦合系統脆弱性最終的體現形式――耦合系統功能效率，體現了兩系統協調發展的過程。若耦合系統運轉良好，資源得以有效配置，則無論是科技創新系統還是金融創新系統均應有所發展――科技創新效率穩步提高，金融創新功能愈漸健全。因此，系統功能效率越高，虛像系統脆弱性越低；反之其脆弱性則越高。
三、廣義虛擬經濟視角下科技創新與金融創新耦合系統脆弱性評價指數構建
（一）評價指標選擇
基于上述分析，從耦合系統內部結構、廣義虛豐以環基礎以及耦合系統功能效率三個維度以高度敏感型、預警性、綜合性、可操作性作為基本甄別原則選取相應指標，構建廣義虛擬經濟視角下科技創新與金融創新耦合系統脆弱性評價指數。
1.耦合系統內部結構脆弱性
本文沿用已有研究中提出的耦合度對實體系統內部結構脆弱性進行相關測評，但做了些許修改。耦合度測算原理在此不再贅述，相關指標皆為逆向指標，具體指標及說明見表1。
2.廣義虛擬環境基礎脆弱性
廣義虛擬經濟視角下，人力資本、互聯網金融、全球化等趨勢對環境系統的影響不容忽視，理應演變成相應要素納入環境系統框架中。因而，相比傳統經濟，廣義虛擬經濟視角下環境系統要素在變得更加復雜多樣的同時，也更加貼合經濟事實。具體地，本文將從營商環境、政府治理、經濟基礎、人才基礎、基礎設施和開放程度六個方面體現虛像系統廣義虛擬環境基礎脆弱性，并分別以法規政策質量、政府效率、人均GDP、公共教育支出和高等院校入學率、互聯網用戶、FDI/GDP作為相應變量，相關指標皆為逆向指標，具體指標及說明見表1。
3.耦合系統功能效率脆弱性
虛像系統功能效率脆弱性可分別由科技創新效率程度和金融創新功能程度得以體現。本文中，前者選取研發投入產出績效作為變量；后者則采用金融發展增長率進行。需指出，金融創新與金融發展既相互區別又密不可分。區別在于前者著重強調金融產品的增長效率，而后者則更加偏向關注金融市場規模水平；聯系在于每一期的金融發展水平是前一期金融創新的結果。考慮到數據可得性及指標普遍接受性，在此選用以銀行信貸、股票市場總額占GDP比重增長速度為內容的金融發展增長率作為相應變量兼具合理性與可行性，相關指標皆為逆向指標，具體指標及說明見表1。
（二）模型構建
從耦合系統內部結構、廣義虛擬環境基礎以及耦合系統功能效率三個維度構建廣義虛擬經濟視角下科技創新與金融創新耦合系統脆弱性評價指數模型，與其相對應的模型分別為St、GEt和ET：
具體地，耦合系統內部結構脆弱性模型（s）中令科技創新子系統（ST）與金融創新子系統（SF）地位對稱，故各項權重值取1/2，t為選取時間年份，S。即為耦合系統內部結構脆弱性指數年份值。
具體地，廣義虛擬環境基礎脆弱性模型（GE）中A，為各指標相應年份所占權重，f為選取時間年份，GE即為廣義虛擬環境基礎脆弱性指數年份值。
具體地，耦合系統功能效率脆弱性模型（E）中分e為科技創新子系統（ET）與金融創新子系統（EF）指標相應年份所占權重，t選取時間年份，Ef即為耦合系統功能效率脆弱性指數年份值。
故廣義虛擬經濟視角下科技創新與金融創新耦合系統脆弱性指數模型。
四、實證分析
（一）數據來源及預處理
考慮到數據的可得性及完整性，本文采用2005-2013年相關數據對34個樣本國（含19個發達國家和16個發展中國家）進行耦合系統脆弱性測度與評價，樣本詳細信息見表2。
相關數據來源詳情見表1，需說明的是，考慮到創新產出具有三年延遲效應，因此在測度科技創新效率時，R&D投入變量樣本區間取為20022010，相應產出樣本區間取為2005-2013。此外，為消除指標間量綱差異需對數據進行標準化處理。處理方法借鑒Schwab極值線性標準化方法，即逆向指標數據（表1中帶有“（一）”的指標）作如下
（二）
脆弱性測度與評價
本文相關權重值均采用熵值法計算而得，相應過程在MATLABR2009a中實現，廣義虛擬經濟視角下耦合系統脆弱性指數年份值Vt具體數值如表3。
（三）結果分析
分析上表，不難發現：①該指數值多介于[4，5]，脆弱性呈中等；②脆弱性存在差異且個別差異極為顯著；③樣本期內，該指數呈平穩波動態勢。
為進一步分析耦合系統脆弱性及其差異性，下文將采用“整體概述、分組對比（發達國家與發展中國家）”分析模式逐一對耦合系統內部結構脆弱性指數年份值St、廣義虛擬環境基礎脆弱性指數年份值GEt和耦合系統功能效率脆弱性指數年份值Et進行深入探究。
1.耦合系統內部結構脆弱性指數年份值St分析
耦合系統內部結構脆弱性指數年份值st如表4，分析易知：①該指數值多介于[1，2]，脆弱性呈低等；②除個別樣本外，此維度脆弱性雖存在差異但較小；③樣本期內，該指數多呈平穩波動態勢，但美國、日本與中國表現突出。值得注意的是，在2007年及2010年，該維度脆弱性顯著增加。這主要歸因于前期金融創新的高速發展，高杠桿性使得經濟過度虛擬化，導致財富標志下使用價值與虛擬價值不匹配，內部結構穩定性遭到破壞，脆弱性增加。
對比分析圖2易知：①此維度脆弱性方面，發達國家整體上表現優于發展中國家，說明其耦合系統內部結構優；②此維度脆弱性變化大致趨勢與現實經濟現象高度一致，表明模型無誤且具預測性；③樣本期內，發達國家此維度脆弱性普遍有所增加，發展中國家則普遍有所降低或至少維持原有水平。這是由于發達國家多是金融創新源發國，創新成果層出不窮，特別是美國和日本；發展中國家日益成長，尤其是近年飛速發展的中國。
2.廣義虛擬環境基礎脆弱性指數年份值GEt分析
廣義虛擬環境基礎脆弱性指數年份值GEt如表5，分析易知：①該指數值多介于[3，7]，脆弱性呈中高等；②此維度脆弱性存在差異且極其顯著；③樣本期內，該指數呈平穩波動態勢，但長期有緩慢上升趨勢，即脆弱性有所增加。這主要歸因于廣義虛擬環境近年來發展不盡人意，如腐敗滋生，政府效率低下，互聯網金融監管缺位等等，使其無法與實體系統進行良性互動，最終導致此維度脆弱性增加。
對比分析圖3易知：①此維度脆弱性方面，發達國家整體上表現依然優于發展中國家，說明其廣義虛擬環境基礎佳；②此維度脆弱性變化大致趨勢與現實經濟現象相吻合，特別是2009年后發達國家與發展中國家表現出的差異與2011年歐債危機爆發密切相關。③值得注意的是，新加坡該指數值一直呈下降趨勢，這一定程度上可歸功于其嚴苛的法律以及高薪養廉的反腐政策。
3.耦合系統功能效率脆弱性指數年份值Et分析
耦合系統功能效率脆弱性指數年份值Et如表6，分析易知：①該指數值多介于[6，7]，脆弱性呈高等，這是因為功能效率脆弱性為最終體現形式；②除個別樣本外，此維度脆弱性存在差異但較小，由于其作為最終體現形式受眾多因素的影響，正負相抵，最終達到平均水平。類比投資組合原理――有效市場中僅獲得系統風險補償，即市場組合收益率，該結論側面印證國際市場某種程度上是有效的，資源得以較有效的配置。③樣本期內，除2009-2012稍有波動外，該指數總體呈平穩態勢，但新加坡、泰國與馬來西亞表現突出。
對比分析圖4易知：①此維度脆弱性方面，發達國家整體上表現不如發展中國家，說明其金融創新過度繁榮導致負影響大于正影響，脆弱性不減反增。②此維度脆弱性變化大致趨勢與現實經濟現象高度一致，特別是2012-2013l達國家與發展中國家表現出的差異與歐債危機影響深度、廣度及時滯有關，具體根源在此不作深入探討。
4.廣義虛擬經濟視角下耦合系統脆弱性指數年份值Vt分析
上文已對該脆弱性指數進行了整體概述，現通過對比分析圖5易知：①該脆弱性方面，發達國家整體上表現優于發展中國家，主要是由于其耦合系統內部結構優，廣義虛擬環境基礎佳；②該脆弱性變化大致趨勢是：2005-2008略微上升，20082013發達國家呈平緩上升態勢，發展中國家則呈平緩下降態勢。結合上述三部分動態走勢圖可知：2005-2008，三個維度脆弱性互為抵減，最終使得該脆弱性微有提升；2008-2013，發達國家耦合系統內部結構脆弱性占主導地位；發展中國家則主要先受耦合系統功能效率脆弱性影響，后受耦合系統內部結構脆弱性影響；③樣本期內，發達國家脆弱性呈略微上升趨勢，新加坡表現突出；發展中國家則呈略微下降趨勢，馬來西亞和泰國表現顯著，差異來源可從前文分析獲知，但產生差異的深層原因在此不作探討。
5.含/不含廣義虛擬環境基礎耦合系統脆弱性指數年份值Vt/NGEVt對比分析
為驗證廣義虛擬經濟理念的提出能否為科技創新與金融創新耦合系統脆弱性研究提供新思路，本文構造了一個對照組，即不含廣義虛擬環境耦合系統脆弱性指數年份值NGEVt，其值如表7。對比分析（表7與表3）易知：不含廣義虛擬環境耦合系統脆弱性均高于含廣義虛擬環境耦合系統脆弱性，說明由于忽略廣義虛擬環境基礎，致使耦合系統脆弱性被高估。
分析（表7與表6）易知：不含廣義虛擬環境耦合系統脆弱性差異小于含廣義虛擬環境耦合系統脆弱性差異，說明廣義虛擬經濟理念能為脆弱性差異及其來源提供更為令人滿意的解釋。而對比分析（圖6與圖5）易知：忽略廣義虛擬環境顛倒了發達國家與發展中國家耦合系統脆弱性程度，與經濟現實相違背。
綜上所述，本文構建的廣義虛擬經濟視角下科技創新與金融創新耦合系統脆弱性指數模型更為合理，并更具解釋性，能夠為該主題研究提供有益啟示。
五、結論與啟示
本文從廣義虛擬經濟視角出發，選取34個樣本國，在分別測算其科技創新與金融創新耦合系統脆弱性指數的基礎上，系統深入地分析了不同國家脆弱性演進趨勢以及差異性表現。主要研究發現包括：①樣本國耦合系統脆弱性多處于中等水平，其中各維度脆弱性分別主要處于低等、中高等以及高等水平；②發達國家耦合系統脆弱性整體上低于發展中國家，這主要是由于其耦合系統內部結構優，廣義虛擬環境基礎佳；但需注意，發達國家耦合系統內部結構脆弱性普遍有所增加，而發展中國家則普遍有所降低或至少維持原有水平；發達國家耦合系統功能效率脆弱性整體上高于發展中國家；上述現象說明發達國家由于金融創新過度繁榮使得經濟高度虛擬化，財富標志下使用價值與虛擬價值極度不匹配，脆弱性不減反增；③科技創新與金融創新耦合系統脆弱差異性主要源于廣義虛擬環境基礎不同。
隨著信息技術的不斷發展，近年來我國互聯網金融迅速發展，對整個金融生態產生了全方位的影響。互聯網金融一般是指以大數據、云計算、社交網絡和搜索引擎為代表的互聯網信息技術與金融行業深度融合所形成的金融新業態、新模式，具有融資、支付和交易中介等金融功能。
互聯網金融模式上的創新主要集中在五個方面：支付方式、銷售渠道、投融資方式、信息化金融和金融組織架構。支付方式的創新主要體現在第三方支付技術的興起，典型例子有支付寶和財富通等。銷售渠道方面的創新代表是互聯網金融門戶，具體是指利用互聯網對金融產品進行銷售或者為金融產品銷售提供第三方服務的平臺，典型的例子包括91金融超市、余額寶、百度理財平臺等。資金供需方式的創新主要在P2P、眾籌和大數據金融三個方面。P2P是一種新興人對人的直接小額借貸模式，典型的有拍拍貸和人人貸等，眾籌是指通過互聯網籌款項目并募集資金的方式，典型的例子有點名時間和追夢網等；大數據金融是指金融機構利用互聯網上的海量數據，通過分析和挖掘客戶的交易和消費信息建模客戶的消費習慣，進行營銷、小額信貸和風控方面的服務，具體例子有阿里小貸和京東供應鏈貸款等。信息化金融是指傳統金融企業利用信息技術對于其業務流程的改造，使得企業電子化、信息化和互聯網化，典型的例子是各大行的網上銀行。金融組織架構上的創新就是一些有資質的互聯網企業通過申請相關牌照或者收購中小金融機構而進軍金融行業的模式創新，典型的有網商銀行和蘇寧在線等。
本文集中探討大數據、云計算和數據挖掘這三種技術對于整個金融生態系統的改造，以及創造出的新金融服務業態。
二、互聯網金融核心支撐技術
金融領域涉及銀行、證券、保險及其他相關內容，包括銀行信貸、信用評分、市場分析、投資組合、保險定價、智能定損、金融欺詐等。傳統的基于統計模型的分析方法只能處理少量的數據，而且對于分析的數據集也有一些較強的假設，比如要求數據滿足一定的概率分布，或者要求關系為線性。隨著銀行、證券和保險等金融業務信息化程度的不斷增加，數據量不斷擴大，數據類型不斷增多，傳統的分析方法已經不能使用。在互聯網金融場景下，以云計算、數據挖掘和大數據技術為代表的互聯網技術由于不苛求嚴格數據假設，為銀行、證券、保險及其其他相關業務創新，以及刻畫金融市場規律的趨勢帶來了新的工具和分析手段。
1、云計算技術
隨著云計算的不斷發展，它的商業價值被迅速認可，同時人們對互聯網的依賴也越來越強，就是在這樣的背景下互聯網金融得到了快速發展。互聯網金融依托于支付、云計算、社交網絡以及互聯網引擎搜索等一系列互聯網工具，形成資金融通、支付和信息中介等新興業務形式。互聯網金融引起一種全新的融資模式，使得各種中介機構和銀行、券商、交易所的作用減弱，大部分的資金融通可直接在網上實現。云計算的主要概念是“一切皆服務”，是服務的集合，其技術框架有IaaS（基礎設施即服務）、PaaS（平臺即服務）、SaaS（軟件即服務）三種形式。云計算技術在金融中的一般架構如圖1所示。
云計算技術對于金融行業來說，更多的是對金融機構IT基礎架構上以及對于金融機構提供金融服務方式上面的革新。云計算技術由于“資源共享”的特性可以降低金融企業的運營硬件成本。另外，云計算的“動態響應”特性，保證了業務的靈活性。云計算技術可以幫助金融企業實現業務創新（如圖2所示）。云計算具有靈活、開放和易于整合等特點，特別適合金融企業實現上下游產業整合以及與縱向戰略合作，為金融企業鞏固市場地位和開拓新市場提供方式和手段。例如，銀行的傳統借貸模式可以經過云計算技術的改造，加入更多的外部數據比如電子商務平臺信用評價系統、中小企業財務系統和工商稅務系統，從而降低銀行向中小企業貸款的風險，降低平臺向中小企業提供貸款的成本。
2、數據挖掘技術
數據挖掘一般是指從大量的數據中提取人們感興趣的、事先不知道的、隱含在數據中的有用的信息和知識的過程，并且把這些知識用概念、規則、規律和模式等方式展示給用戶，從而解決信息時代的“數據過量，知識不足”的矛盾。金融數據挖掘的一般過程如圖3所示。
在金融市場中，數據挖掘技術的用處極廣。在銀行業務方面，數據挖掘技術可以從用戶的銀行賬戶信息中進行挖掘，對用戶進行信用評級，進行貸款審批；可以對銀行不同的客戶進行細分，提供差異化的服務；也可以對信貸風險進行評估，降低壞賬率，提高銀行利潤。
在證券業務方面，數據挖掘技術可以對復雜的數據建模，利用股票的歷史數據通過技術分析預測股票未來價格走勢；利用歷史收益―風險進行建模，考慮預期的不確定性，針對不同客戶的情況構建最優的投資組合，控制風險，提高收益；利用挖掘技術構建自動交易系統，用以避免在做投資決策時候受到投資者情緒的干擾，從而造成更大的損失。
在保險領域，數據挖掘算法也有廣泛的應用前景。利用數據挖掘算法，可以分析并界定保險欺詐或者企業破產的行為特征，針對于異常情況進行實時的預警和監測，這個對于保險業的發展具有至關重要的作用。
數據挖掘的算法主要包括參數統計方法、非參數統計方法、神經網絡和支持向量機。其在金融機構中的適用情況如表1所示。
參數統計和非參數統計屬于傳統的統計學方法，兩者的差別在于對于樣本總體的分部是否已知。參數統計是假定總體分布類型已知，對一些未知參數比如比較均值、方差等參數進行推斷。但是金融數據并不能很好地滿足這個假設，所以算法適用性較差。非參數統計對總體假定較少，結果穩定性較好，有更廣泛的適用性。
人工神經網絡，也簡稱神經網絡，是20世紀80年代以來人工智能領域興起的研究熱點。它是一種模仿生物的神經元和神經結構行為進行信息處理的數據模型，使得機器可以像人腦一樣的學習和判斷。神經網絡是一種自學習模型，并不需要對于數據樣本做出假定，適用性廣，可以用于分類、聚類和預測等，目前已經廣泛應用于金融市場建模中。
支持向量機是一種于上世紀90年代中期發展起來的基于統計學的機器學習算法。通俗來說，它是一個二類分類模型，利用特征空間上的間隔最大的線性分類器。它的優勢主要在解決非線性、小樣本以及高維模式識別上。它優于神經網絡是在于它可以避免神經網絡中可能得到局部最小化解的問題。另外，它有著嚴謹的理論基礎和數學證明，不像神經網絡的有效性主要基于參數的調優，而這個過程很大程度上取決于經驗。當然，支持向量機也有局限性，它無法處理大規模樣本，也不能直接處理多分類問題。
3、大數據技術
大數據具有數據量大、種類繁多、價值密度低和處理速度快等特點。金融業是大數據的重要產生者，其數據來源廣泛，包括各種股票、期貨、衍生品、債券等在內的金融報價、交易數據，各類公司的業績報告以及研究報告，官方對于宏觀經濟數據的調查統計，金融媒體的新聞報道，這些渠道每天產生海量的TB或者PB級別的數據。
傳統分析方法以及數據挖掘技術在如此大量的數據面前束手無策，大數據分析處理技術的出現填補了這一空白。最早得到廣泛應用的為Hadoop，它是一個實現了MapReduce分布式處理算法的、離線的、基于磁盤的大數據批處理平臺。隨著技術的發展，陸續出現了基于內存的大數據處理模型Spark和基于流式計算的計算模型Storm。Spark改進了Hadoop基于磁盤的數據處理模式，將大數據的處理速度提高了數十倍，提供了近實時的處理延遲。Storm是針對實時的流式處理場景，它把數據建模一個不斷流動的“流”，是一種實時的處理模型。這三個系統目前是主流的大數據處理平臺，在不同的應用場景下相互補充，形成了一套完整的大數據技術體系。金融大數據分析的一般架構如圖4所示。大數據的出現促進了包括高頻交易、市場情緒分析、智能營銷、信貸風險分析、實時風險管理和個人征信等的金融創新，適用情況如表2所示。
高頻交易是指交易者利用軟件或者硬件的優勢，通過短時間內進行大量的交易進行獲利的一種方式。現在主流方式是通過分析金融大數據，建立一些市場變動的模型，識別出特定市場的模式，然后根據模式進行交易的過程。
市場情緒分析是指從社交媒體中的數據中提取市場情緒，并開發基于情緒的交易算法。在出現積極的市場情緒的時候進行買入操作，而在出現意外情況或者其他消極市場情緒的時候拋出訂單。
智能營銷是指通過綜合用戶各方面的信息，包括歷史數據、瀏覽數據、交易數據、社交數據、行為數據等識別客戶的行為模式，分析用戶需求和興趣，并根據結果進行特定的產品推薦、客戶體驗優化或者客戶挽留等精準營銷。
基于大數據的信貸風險分析是一種多維度分析中小微企業信貸風險的分析方法。通常做法是收集公司大量日常交易、運營活動、財務狀態等數據用以分析一個企業真實的運轉情況，從而準確評估信貸風險。
實時風險管理是指通過大數據技術，金融機構通過各種維度、不同的數據渠道來實時監控用戶的風險變化，比如監控用戶財務變化、意外事件、市場氛圍、運營情況來獲得全面、立體、實時的風險評監測。
基于大數據的個人信用評估機構利用更多的數據維度，包括一個人的消費數據、教育數據、社交數據、職業數據等，對用戶進行信用評估，提高評估的準確性，提高機構利潤。
三、互聯網金融的展望和建議
互聯網企業將掀起金融機構的“鯰魚效應”。所謂鯰魚效應指的是引入外部競爭者，往往會激發組織內部的活力。對于傳統金融行業來說，沒有足夠創新和提高服務的動力。這個時候互聯網公司就像進入的鯰魚，為沒有活力的池塘注入新鮮的動力。這個時候，傳統金融機構會奮起反抗，通過提高自己的業務水平和創新能力與野心勃勃的闖入者進行競爭。可以看到，未來的互聯金融行業的競爭會更加激烈，也會給消費者帶來更多的實惠。為了互聯網金融的良性發展，筆者提出以下建議。
1、金融監管部門需要鼓勵互聯網金融創新，同時建立有效的互聯網金融監管體系
創新意味著活力和發展，政府需要鼓勵和引導互聯網金融朝著健康、合理的方向有序的發展：一是加大對互聯網金融新產品的研究，加大技術研發投入，培養金融和互聯網技術復合型人才，以適應新市場下的監管需求。二是加強對互聯網金融等新興金融產品的監管，需要明確牽頭部門，建立統一安全標準、數據標準、傳輸標準，對互聯網金融產品實現備案登記制度，合理控制互聯網金融風險，特別是P2P等風險比較大的新興模式。三是加強金融消費者權益保護，監管部門需要建立針對互聯網金融新業態下的消費者權益保護規定，明確互聯網金融業務服務中的消息披露、風險承擔以及消費者信息保護（特別是隱私保護）的具體規定。四是監管部門應盡快建立全國統一的征信機制和平臺，政府可以牽頭整合傳統金融機構（比如銀行）的用戶信用信息、政府本身的工商信用數據庫和納稅數據和主流互聯網金融平臺上的信用信息，建立一個覆蓋多方面的全國性征信系統，消除信息不對稱性，保護消費者。
2、互聯網企業應該加強金融法律法規學習和宣傳，加強法律意識
互聯網的生存之道在于“創新”與“顛覆”，這在其與很多傳統行業結合中得到充分體現。但是金融行業與其他普通行業有所不同，金融市場的穩定有序直接關系到社會穩定和經濟發展，所以必然需要受到更多的限制。互聯網企業自身需要意識到這一點，改變以往“自由”的習慣，在金融創新產品金融研發、宣傳的過程中，遵守相關法律法規，避免出現一些打擦邊球、走灰色地帶等有潛在危險的行為。
關鍵詞：金融產品；技術創新；影響途徑
中圖分類號：F273.1 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）02-0-02
改革開放以來，中國經濟呈現高速穩定增長的態勢，取得了舉世矚目的成績。2011年，我國GDP已達472881.6億元，位居世界第二。然而，中國經濟總體上仍然存在著高投入低產出、產業層次低、技術創新能力弱、可持續發展能力不強等問題，加上近年來隨著全球經濟走向低谷，通脹壓力的不斷增大，原材料成本的大幅上漲，經濟基本面不利因素增多等一系列問題的出現，中國經濟面臨前所未有的挑戰，中國經濟加快產業升級，提升技術創新能力勢在必行。
一、文獻綜述
技術創新和金融發展是當代經濟的兩個重要因素，關于兩者關系的研究也很多，主要從以下兩個角度進行研究：
一是技術創新的金融支持體系角度的研究，這是研究技術創新與金融兩者之間關系的最一般的視角，從整個金融支持體系的角度研究其對技術創新能力的影響。熊彼特在《經濟發展理論》中強調了金融對技術創新的重要性，他認為經濟發展的關鍵在于創新，銀行通過甄別將資金提供給那些最具新產品開發能力的企業，從而促進了科技創新。畢克新，郭文剛（2005）對中外中小企業技術創新的金融支持進行了比較，從而借鑒國外的先進經驗對我國金融體系的完善提出了建議。操緒江（2009）主要通過金融支持體系的資金支持能力進行研究，通過研究國有大中型企業和中小科技企業的不同融資方式提出了不同的解決方案。
二是金融結構對技術創新能力影響角度的研究。孫伍琴（2004）從金融功能出發，分析了不同金融結構——以金融市場為主的金融結構與銀行中介為主的金融結構對技術創新的影響，認為由于銀行中介的風險內部化，且在信息處理上不能反映存款人的不同觀點，使其不適合為高風險、高收益的高科技產業融資；而金融市場有利于投資者通過資產組合分散風險，且能提供表達不同投資者不同意見的機制，使其更能支持技術創新。姜炳麟，李梅（2006）在介紹金融體系對技術創新的重要作用基礎上，具體分析了不同金融結構——以市場為主導型金融結構與以銀行為主導型金融結構在風險分散和公司治理兩方面對技術創新的影響。
以上兩種還存在這一些不足。第一種研究視角對象比較模糊，金融體系包括的內容過于廣泛，不能很好的體現金融體系之中的各種因素對技術創新能力的不同影響。第二種觀點從金融結構的角度進行研究忽略了作為金融體系最重要的金融產品對技術創新的影響。本文將金融產品作為研究對象，是在第一種研究觀點的基礎上進行了細化，從金融體系中選取了重要的金融產品體系研究其對技術創新能力的影響，同時是對第二種觀點的深化，說明金融結構是金融產品影響技術創新的途徑之一。
二、金融產品體系對技術創新能力影響的理論分析
（一）金融產品體系的內容
隨著金融業的高速發展，金融產品體系日益擴大，多種多樣的金融產品層出不窮，不過本文是從金融產品的功能角度入手研究其對技術創新能力的影響，為了適應本文的研究需要，本文選取了銀行貸款、股票、風險投資和企業債券四種金融產品構成一個體系進行研究。
銀行貸款是指銀行根據國家政策以一定的利率將資金貸給資金需要者，并約定期限歸還的一種經濟行為。這是銀行獲得收益的方式，同時又是社會資金的優化使用過程。
股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證。代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策。
風險投資（venture capital）簡稱是VC，是以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資，投資對象多為處于創業期的中小型企業，而且多為高新技術企業，不需要任何擔保或抵押。
企業債券是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。企業債券市場是買賣企業債券的場所，由發行市場和流通市場組成。企業債券的發行可以幫助企業獲得需要的資金而且可以調整企業資金的時間結構，幫助企業更好的利用資金。
（二）金融產品的功能及對技術創新能力的影響
1.籌融資功能
技術創新是龐大的系統工程，包含創新研究、知識發現、技術或工藝的發明、創新技術向實際生產力的轉化等一系列復雜過程，需要大量人力物力財力的共同配合，尤其需要大量的資金支持。技術創新的這一復雜的過程是一個高投入的過程，每一步都需要資金的支持，而金融產品最基礎的功能就是為企業進行籌融資，以幫助企業獲得技術創新所需要的資金。
2.風險管理功能
技術創新的特性決定了技術創新投資將面臨流動性風險和收益率風險，創新主體往往難以獨自承擔全部風險。金融產品可以分散技術創新過程中創新主體所面臨的風險，這樣可以提高企業進行技術創新的積極性，增強技術創新的能力。同時，投資者通過市場了解信息，盡可能的篩選適合的項目進行投資，降低了投資風險，可以激發市場投資動力，獲得更多支持創新活動的資金，并且有效防范了風險。
3.資源配置功能
金融產品體系具有分配社會資源的功能。金融產品體系通過選擇更富生產性的投資項目，有助于改進儲蓄在投資間分配的效率。事實上，現代經濟中貨幣和信用已經成為社會資源分配不可缺少的要素，社會資源的分配實質上是資金的分配。金融產品體系把閑置資本集中起來并轉化為現實的職能資本，使資本得到最充分的運用，達到資源配置的最佳組合。
4.監督激勵功能
技術創新成功后獲得的巨額利潤是激勵創新主體的強大動力。然而，技術創新中存在著技術、市場、財務、生產和管理等客觀風險。因此，通過引入銀行、風險投資者等外部投資者，并利用股權激勵、期權激勵等方式建立企業技術創新激勵約束機制，一方面最大限度的發揮企業和個人技術創新的主觀能動性，另一方面監督約束企業和個人的盲目行為，減少技術創新失敗的主觀因素。
三、金融產品體系對技術創新能力影響的計量分析
（一）計量模型及變量選擇
1.計量模型
本文在第三部分的理論分析部分中構建了一個可以支持企業進行技術創新的金融產品體系，這個體系可以通過其功能有效的促進企業進行技術創新活動。根據這一體系建立用于實證分析的模型：
2.變量選擇
在上述實證分析的模型中的被解釋變量（）是中國發明專利授權量[20]，技術創新成果的形式多樣，雖然專利數據并不能與技術創新完全等同，但在主流的研究中，一直將專利作為創新能力的一個代表。
模型使用了四個解釋變量（）分別對應金融產品體系中的四種產品（工業企業銀行貸款總額、股票市場融資額、風險投資額、企業債券發行額）。這個模型可以直觀體現四種金融產品對技術創新能力的影響。
（二）實證檢驗
根據上述模型，本文將以1997-2006年的數據對金融產品體系中各種金融產品對技術創新能力的影響進行實證研究。
使用Eviews軟件進行相關性分析，得到被解釋變量全國發明專利授權量與解釋變量工業企業銀行貸款總額、股票籌資額、風險投資額、企業債券發行額之間的相關關系分別是0.930006、0.615156、0.969335、0.729828，說明全國發明專利授權量與工業企業銀行貸款總額、股票籌資額、風險投資額、企業債券發行額之間有較強的相關關系，可以進行回歸分析。
使用OLS方法進行估計，結果如下：
=-30553.12+2.128414-2.628438+33.30585-0.994265
SE （19267.65） （1.160010） （2.862024） （8.990265） （3.755529）
t （-1.585721） （1.834825） （-0.918384） （3.704657） （-0.264747）
F= 40.31253 = 0.969925
在回歸結果中= 0.969925說明全國發明專利授權量的變化中的96.9925%可以由工業企業銀行貸款總額、股票籌資額、風險投資額、企業債券發行額的變化（線性）來解釋，說明模型有較好的擬合程度。在顯著水平情況下，< F= 40.31253，所以拒絕原假設，即認為模型較好的反映了工業企業銀行貸款總額、股票籌資額、風險投資額、企業債券發行額對全國發明專利授權量的共同影響，即認為金融產品體系的變化可以解釋技術創新能力的變化。
對回歸結果每一個估計量進行檢驗，工業企業銀行貸款總額、股票籌資額、風險投資額的系數的估計量通過檢驗，即認為這三個變量對全國發明專利授權量具有顯著影響，而企業債券發行額的系數的估計量沒有通過檢驗，即認為企業債券發行額對全國發明專利授權量沒有顯著性的影響。
四個變量的系數中，最大的是風險投資額的系數，其數值為33.30585，即當風險投資每增加一個單位，全國發明專利授予權就增加33.30585個單位，說明風險投資對技術創新能力具有很大的影響，但是風險投資在我國還屬于新興事物，與其他的金融產品相比規模較小，所以風險投資的發展應該受到更多的關注。
四、政策建議
由于金融產品體系對技術創新能力有很顯著的支持與促進作用，所以在技術創新活動中要注意使用金融產品來提高創新能力，同時要完善金融產品體系以提供更好的支持。基于這樣的研究結果，提出以下幾點政策建議：
第一，提高銀行風險管理水平，增強對技術創新支持。技術創新貸款對于銀行來說是高風險、高收益的貸款，銀行不應一味回避風險而放棄收益，應該主動了解技術的應用前景，科學評估創新成果，并運用科學的風險管理手段，提高風險的管理能力和對項目的風險辨別能力，找到金融與科技結合的新方式、新途徑，充分發揮信貸支持作用。
第二，發展擔保機構，服務技術創新融資。技術創新是高風險的企業活動，如沒有有效的風險補償機制化解風險，它必將通過信貸投放而轉嫁給金融機構，降低其放貸積極性。因此，需要科技擔保體系作為支撐，通過政府引導的方式吸引包括民間資本在內的多元投資主體參與組建擔保機構有助于風險分擔。
第三，大力發展科技風險投資，服務企業技術創新。首先，政府應充分發揮引導和促進作用，通過制定財政、稅收、信貸等優惠政策為科技風險投資的發展營造良好的外部環境；其次，完善有關風險投資的法律法規，對風險投資機構設立的條件和程序等實際操作問題予以明確規定，保護投資雙方的合法權益；再次，發展多種組織形式的風險投資機構，吸引更多投資主體進入風險投資；最后，加強培育懂技術、會管理、善經營的風險投資專業人才，為企業技術創新提供資金、經營管理及其他方面的附加服務。
第四，構筑多層次資本市場，提高直接融資比重。一方面，努力推動主板市場發展，堅定不移地支持中小板市場的發展，并適時推出創業板，積極構建多層次股票市場，以滿足不同類型、不同發展階段的科技企業的多種融資需求；另一方面，要大力發展債券市場，特別是企業債券市場，充分發揮債券融資的優勢，從而為企業直接融資提供暢通的渠道。
參考文獻：
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［關鍵詞］金融結構；企業；技術創新
［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）31-0054-02
1 我國金融結構狀況
1.1 金融結構的含義及其表現形式
金融結構是指構成金融總體的各個組成部分的分布、存在、相對規模、相互關系與配合的狀態。
金融結構有多重表現形態。國外對金融結構表現形態的劃分可以分為兩類：一是戈德史密斯的金融結構觀,即金融結構是由金融工具和金融機構共同決定的；二是“兩分法”,即以金融市場為主的金融結構和以金融中介為主的金融結構。中國學者對金融結構的研究主要以戈德史密斯的金融結構觀為依據。
1.2 我國金融結構現狀
總體而言,中國的金融結構基本上還是一種以間接融資和銀行體系為主、直接融資和資本市場為輔的銀行主導型金融結構。
(1)銀行業在整個金融系統中居于絕對主導地位。首先,在我國金融機構資產總額中,銀行機構資產占比處于絕對優勢地位。粗略計算(不計算其他非銀行金融機構),截至2010年年末,證券業、基金、保險等行業加起來共9.65萬億元,僅占銀行業金融機構資產的10%左右。銀行主導地位顯著。其次,從企業融資構成看,銀行業處于主導地位。企業外源融資的主要渠道包括銀行貸款、債券籌資和股票籌資,金融機構貸款占企業融資的絕大部分。
(2)國有銀行在銀行業中處于壟斷地位。從資產、負債及利潤角度看,我國四大國有商業銀行明顯處于壟斷地位。截至2009年年底,我國金融機構貸款余額399684.82億元,其中國有商業銀行貸款余額173225.24億元,占金融機構貸款余額的43.4％。
(3)中國金融市場欠發達,內部結構不合理。近年來,中國金融市場總體上形成了貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、黃金市場并存的結構體系。但我國金融市場內部結構不合理,主要表現為各種直接融資方式中國債融資比例過高,企業債券市場發展嚴重滯后于國債市場,股票市場波動較大。
2 我國現有金融結構對企業技術創新的制約分析
2.1 金融結構中,國有控股商業銀行的壟斷地位制約企業技術創新
(1)國有控股商業銀行的壟斷地位,造成企業技術創新融資困難。企業自主創新需要較長的研究試驗過程,未來收益具有較大的不確定性。另外,向企業提供技術創新資金支持也具有收益與風險的不對等性,如果企業創新失敗,銀行則需單獨承擔風險。因而,國有控股商業銀行不愿貸款給企業用于技術創新,企業技術創新主要依靠自有資金。以威海市企業為例,2008年,規模以上工業企業科技活動共籌集經費385643萬元,企業資金為330896萬元,占比85.8%,金融機構貸款僅占8.75%。
(2)金融機構科技金融產品創新滯后,缺乏適合自主創新企業特性的個性化信貸產品。目前,作為銀行體系主體的國有控股商業銀行,長期服務于大型國有企業,缺乏對高新技術企業、自主創新企業特性的研究分析,缺乏對高新技術企業量身定做的金融產品,貸款品種難以滿足高新技術企業個性化需求。
(3)金融機構信息提供和處理、公司治理功能的缺陷制約企業自主創新。首先,我國國有控股商業銀行的特殊地位,使其沒有動力也沒有必要對國有大中型企業以外的企業進行技術性項目分析,資金無法及時流向資本邊際產品最高的企業創新項目中去。其次,在現階段,由于政府、國有企業、國有控股商業銀行間的親緣關系,就決定了銀行中介對企業的監督和激勵功能較弱。由此也制約了企業技術創新活動的健康開展,技術創新產出不足。
2.2 欠發達的金融市場制約企業技術創新
目前我國資本市場既存在規模不足問題,也存在產品和結構單一、缺乏層次等問題,這些問題的存在制約了企業技術創新的開展：
(1)企業難以利用金融市場獲得創新資金,籌資功能不足。主板市場的股票交易往往具有較高的門檻,對上市企業的業績要求相對嚴格,主要為成熟期的大中型企業服務,企業難以從主板市場獲得創新資金。中小企業板塊市場,發行審核標準過于強調企業以往的經營業績、贏利能力,忽視研發能力、科技含量和成長潛力等指標,不適合初創型企業。我國創業板市場于2009年10月23日在深交所正式啟動。創業板前景廣闊,但由于成立時間較短,對企業技術創新的貢獻仍不明確。據統計,2010年,威海市尤其面臨自主創新資金缺口的中小企業具備上市條件的有40多家,真正上市的有11家。通過上市獲取創新資金比重較低。
(2)資本市場發現、篩選功能欠缺,不能有效推動企業技術創新。我國金融市場欠發達,發展還不規范,證券價格還不能很好地反映資產的價值,市場所提供的信息在數量和質量上都存在很大的缺陷,市場上的信息不能引導投資者來進行正確的投資決策。另外,企業通過金融市場融資額少,自主創新項目的信息和投資者信息都無法通過市場來表達,從而使得我國金融市場發現、篩選功能欠缺。
(3)資本市場風險分擔功能較弱。企業自主創新通過資本市場的長期直接股權融資,可以實現風險共擔,收益共享,能夠最大限度地分散投資風險。但是,我國的股票市場是在國有銀行不良資產日益增多的情況下,為解決國有企業的融資問題,國家推動發展起來的。中國的股票市場也有“所有制歧視”,目前,民營上市公司市值只占債券市場總市值的3%左右,所以股票市場僅僅對投資者投資于國有企業具有風險分擔功能。股市沒有成為風險資本退出的有效渠道,也不能激勵風險資本對高科技創業項目的投資。
(4)金融市場缺乏監督激勵功能。由于我國金融市場發展歷程較短,過分強調籌資功能,忽視了其監督和激勵功能,存在功能錯位的現象。在我國證券市場,上市公司信息披露不充分,上市公司虛假財務信息事件頻頻出現,弱化了市場的監督功能。同時,由于國有股和法人股不能上市流通,限制了并購市場的發展,不利于投資者對企業經理人進行監督和制約,這就對企業創新活動缺乏約束,不利于創新活動的有效進行。
3 優化金融結構,促進企業技術創新的幾點思考
3.1 進一步深化國有控股商業銀行改革
國有控股商業銀行要為自主創新提供有力的金融支持,必須多渠道提高資產質量,優化治理結構,提高產品創新能力。在知識經濟快速發展的時代,商業銀行應改變經營觀念,在把握銀行追求利潤和穩健經營的前提下,大膽對有發展潛力的創新技術給予資金支持,在流程和產品上積極進行金融創新,為企業自主創新有針對性地量身定做相應的金融產品,及時提供多種金融服務。
當然,國有商業銀行也要通過建立技術創新企業的風險識別系統,加強對技術創新客戶信息管理,加強自身風險管理。
3.2 豐富金融機構結構,多渠道提供創新資金
當前,我國國有銀行占主導的金融機構結構制約了企業技術創新,我國應該豐富金融中介,建立直接服務于科技企業的中小金融機構。首先,逐步設立政策性中小企業科技支行。科技支行應以政策性導向為主,積極探索知識產權質押業務,為科技型中小企業融資提供服務。其次,積極引導民間金融機構，例如小額貸款公司等為企業尤其是中小企業提供技術創新資金，擴大企業融資渠道。
3.3 大力發展多層次資本市場
首先,完善市場體系建設,例如中小企業板創新等,滿足不同類型、不同成長階段的自主創新企業多樣化的直接融資需求。其次,改革發行和上市一體化的行政審批模式,逐步實行審批分離。再次，進一步差異化設置不同企業的上市標準,適度降低中小企業上市門檻。最后，繼續推行技術產權交易市場,完善代辦股份轉讓系統,構建支持自主創新的多層次資本市場,推動科技成果與資本市場的結合。
3.4 建立金融中介和金融市場互補的金融支持系統
目前,大部分關于金融結構的研究表明,金融市場與金融中介并不存在兼容性問題,股票市場的發展有利于導致銀行所需的公司治理機制的產生。中國作為一個發展中國家,由于歷史和現實的狀況,銀行主導的金融結構短期內改變的可能性不大,并且我們也不能盲目推行金融市場化,金融中介機構與金融市場之間的互補大于競爭,二者的發展不可偏廢其一,金融系統應該選擇以金融中介機構和金融市場協同發展的模式。
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關鍵詞：技術創新：金融支持體系：制度安排
中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1007-4392(2012)02-0027-05
技術創新對經濟增長的內在作用機理與巨大貢獻，在理論上已經得到精辟的論證與闡述。但是，技術創新需要一個良好的支持性制度安排體系，否則就難以有效地推動現代經濟的發展。隨著社會經濟發展的深化，金融制度安排對技術創新的滲透與影響越來越大，金融體系已經成為影響技術創新發展的重要制度安排之一，技術金融一體化已成為明顯的發展趨勢。因此，構建完善的金融支持體系，實現高新技術這一“第一生產力”與資本這一經濟發展的“第一推動力”的有效對接，是促進高新技術產業可持續發展的重要條件。
一、金融支持體系促進技術創新的機理分析
新古典經濟增長理論始終把制度作為外生變量和既定前提。新制度經濟學則在經濟增長分析中引入制度變量，并得出結論：制度安排好壞決定技術進步高低，進而表現為經濟增長快慢。而關于金融的功能觀點認為，金融體系具有籌融資功能、資源配置功能、項目篩選功能和風險管理功能等，在推動技術創新、降低交易成本等方面具有重要作用。
(一)金融體系的籌融資功能與技術創新
在高新技術產業發展實踐中，資金瓶頸問題是制約技術創新順利進行的重要障礙。而金融體系的基本功能，就是為具有良好經濟前景的項目籌融資，即金融體系能夠為技術創新的各個階段的順利進行提供資金支持。籌融資牽涉大量籌資主體與擁有剩余資源的大量經濟主體。如果在這兩者之間簽訂并切實履行雙邊合約，需付出巨額交易成本和信息成本，這直接阻礙籌融資。因此，為有效實現籌融資，就必須做出能降低交易成本和信息成本的適當金融安排，而以商業銀行等金融中介為代表的金融安排的出現便適應了這種要求。金融中介具備有效籌資的功能。并能利用這一功能為技術創新提供大量資金。技術創新需要大量的資金支持，個別資本的積累無力對技術創新提供足夠的資金支持。因此，利用金融安排動員儲蓄、融通外部資金是必要的。否則，內源性融資的局限性將會使投資策略明顯地偏向不超越傳統技術范圍的邊際技術變化。阻礙技術創新。這便是歐洲的重大科學發明開始于十五、十六世紀，而技術創新的廣泛推進發生在現代銀行組織出現的17世紀之后的重要原因所在。金融市場由于能增強金融工具的流動性，滿足持有多樣化證券組合的需要，有效地分散風險，所以能夠籌集到大量資金，優化資源配置，促進技術創新。
(二)金融體系的資源配置功能與技術創新
金融具有分配社會資源的功能，資源的配置首先表現為資金的配置，資金的配置是通過金融市場完成的。金融資源動員和配置效率，決定著一國技術創新的發展路徑、質量和效果。金融安排通過選擇更富生產性的投資項目，有助于改進儲蓄在投資間分配的效率。金融系統的存在，使得有許多潛在投資者對技術創新所有權或債權進行分析與競爭。如果假定每個潛在的投資者，不僅具有不同的對于該技術創新效用或效益的知識，而且也具有關于該技術創新進入生產過程、銷售過程不同合約安排的交易費用方面的信息，那么，競爭的作用將會促使技術創新尋找到那些能夠使其產生最高價值或效益的買者，從而使技術創新相關資源的配置達到最優化。
(三)金融體系的風險管理功能與技術創新
技術創新是一項既能帶來高收益而又具有高風險的活動。在技術創新過程中，創新主體往往難以獨自承擔全部風險。為了降低技術創新風險，保證技術創新成功，必須采取措施分散和轉移技術創新風險，實現技術創新風險在不同主體之間的合理配置。而金融系統的一個重要作用就是減少、分散和轉移風險。金融系統的存在，使得技術創新從研發、中試到商品化、產業化等整個過程中擁有不同優勢的經濟主體，通過某種形式的合約聯合起來，為了獲得各自及共同的利益。根據各自的優勢對技術創新做出有益的貢獻，這一方面降低了原有風險，另一方面共同分散了技術創新風險。當然，除了分散風險，金融系統更為重要的風險管理功能是降低風險。這主要是通過其專業的風險管理技能、優化的資產組合安排來實現。此外，金融安排不僅可以降低技術創新風險，而且可以為技術創新的風險買賣、風險分享等提供各種金融工具，促進技術創新的順利發展。
(四)金融體系的項目選擇功能與技術創新
技術創新過程實質是一個包括技術創新方向的篩選確定、創業合作伙伴的選擇、戰略聯盟對象的確定、融資方式選擇、技術創新調整等不斷篩選擇優的過程。而由于不同的金融制度安排導致軟預算約束和硬預算約束的結果。金融體系的重要功能之一，就是項目篩選與監控。所以，技術創新金融支持的內在機理之一，就在于金融體系能夠對技術創新項目進行優選，選優汰劣，并監督資金的正確使用。
二、我國技術創新金融支持存在的問題
發展高新技術產業是長期以來我國政府反復強調的一項基本方針。經過十幾年的實踐、探索，我國技術創新事業取得了巨大成就，但目前我國技術創新事業的進展還不盡如人意，存在一系列制約技術創新事業發展和技術金融一體化的制度。金融抑制就是制約技術創新發展的重要制度之一，其主要表現在以下幾個方面：
(一)虛擬經濟與實體經濟發展脫節
改革開放以來，盡管我國金融產業有了長足的發展，金融創新也在不斷深化，但以市場為取向的金融改革主要著力于計劃金融向市場金融轉化，并沒有注意虛擬經濟與實體經濟的良性互動，尤其是沒有注意培育創新資源金融化與創新知識資本化的金融機制。技術創新是高新技術產業化的源頭，缺乏技術創新的動力機制與運行機制是導致我國科技創新能力不足、科技國際競爭力低的主要原因。
(二)法律障礙與局限
以風險投資為例，技術創新金融支持中風險投資是一種重要的形式，但風險投資者適用的法律、法規制度在我國嚴重缺位，現有許多法律和法規制度與風險投資存在著沖突和矛盾。如《合伙企業法》只允許自然人合伙辦企業，使國際上通行的有限合伙制在我國缺乏合法地位。又如，我國嚴禁民間融資行為的存在，所以中小企業經營者與民間投資者之間沒有連接通道，雖然改革以來政府一再鼓勵中小企業吸納民間投資，但由于沒有獲得法律依據而舉步維艱。
(三)投融資體制的市場化程度低
長期以來，政府和商業銀行為主體的投融資機制主導著我國的技術創新，雖然在我國技術創新起步階段發揮了積極作用，但阻礙了風險資本的形成與產業化，將社會資本拒之于技術創新領域之外。造成了我國技術創新對政府資本和銀行信貸資本的過度依賴。于是，一方面政府資本數量有限，又無法產生廣泛的示范效應和
發揮其導向作用；另一方面銀行信貸資本從本質上與技術創新的本性相悖，銀行功能沒能得到充分發揮，結果是技術創新能力不足和缺乏足夠的資金支持，多數高新技術企業不能實現跳躍式發展，規模較小。后勁不足。近幾年，隨著以實現投資主體多元化為核心的投融資體制改革的推進，我國投融資體制市場化程度得到提高，但無論是在間接融資領域，還是直接融資領域，仍存在較多行政干預和政策限制。金融抑制現象明顯。
(四)技術創新金融支持系統結構單一
目前，我國技術創新資金主要來源是政府資金、財政科技撥款和銀行科技開發貸款。在美國則來源于個人、大企業、傳統金融機構、養老金、國外投資者、保險公司、各種基金和政府投資等多種渠道。相比之下，目前我國技術創新金融支持系統存在以下結構性缺陷：首先。缺乏一個活躍的私人資本市場，主板市場支持企業技術創新的功能弱化；其次，缺乏金融中介機構，這種機構大致上分為中小商業銀行、合作性機構和非銀行金融機構三類；第三，缺乏為中小企業服務的產權市場；第四，缺乏適當的融資工具。
(五)傳統金融機構與金融產品對技術創新的不適應
在資金需求量較大的技術開發與試點階段，高科技企業僅擁有技術發明而缺乏資金，沒有多少資產可以用作貸款抵押。故此階段高科技產業技術創新的資金需求與商業銀行穩健經營原則不一致。從而使其資金需求的滿足受到較大制約。尤其是現實中高回報的機會很少，各金融機構出于資產保全的需要，也不愿主動向高科技產業提供貸款，更不用說向處于開發與試點階段的高科技產業提供技術創新貸款。
三、發達國家技術創新金融支持的經驗借鑒
戰后以來西方發達國家普遍加強了技術創新的金融支持，除了技術政策、財政政策等方面的支持外，還加強金融體系建設，推動金融創新，技術創新的金融服務功能得到不斷強化。
(一)美英兩國技術創新金融支持的經驗
美、英兩國金融體系皆以市場主導為特色，以資本市場為中心，企業融資方式主要是多元化的直接融資，并有一個良好的法律體系作保證。二戰以來，美國以專門的融資機構、金融中介服務機構和相應的擔保機制為保障，直接融資與間接觸資并舉，政府、民間團體和企業自身有機結合，為技術創新提供了全方位的支持。
以美國為例，二戰后美國放寬風險資本的來源、鼓勵投資的稅收優惠政策、寬松的法律法規環境、建立發達的資本市場體系等，體現了美國政府在技術創新發展各個階段的推動作用。尤其是針對高科技產業的發展。有限合伙制、風險投資和納斯達克市場等創新極大促進了美國高科技產業的發展。1946年世界第一家風險投資公司“美國研究與發展公司”(ARD)在美國成立，1958年美國通過了《中小企業投資法》，從法律上確定了美國風險投資基金制度。20世紀70年代末到80年代中期，美國進行了一系列的立法和稅收政策方面的改革，極大促進了風險投資的發展。美國風險投資業的發展還得益于有限合伙制風險投資企業的迅速發展，有限合伙制借助良好的治理結構安排，有效地解決風險投資中信息不對稱和風險不對稱問題。目前，美國的風險投資已經形成了一個由風險資本家、風險投資家、各種中介機構組成的高效運作的市場。資本市場和風險投資的發現與篩選機制為以企業為主體的技術創新提供了可靠的動力保障，造就出像微軟、蘋果、甲骨文、思科、雅虎等一批世界級的高新技術公司。而建立于1971年的美國納斯達克市場(NASDAO)，已經成為全球支持中小企業融資和發展的一個典范。納斯達克發展帶動了風險資本的發展，與美國風險資本具有明顯的一榮俱榮、一損俱損的特征，它推動了美國中小企業的成長，為那些處于創業初期、無法到紐約交易所上市的企業提供了一個公平競爭機會。
健全的金融機構是美國金融市場的一大特點。戰后以來，美國放松金融管制，通過優惠政策積極發展現代金融機構，除了傳統的商業銀行外，包括養老金、保險基金、風險投資公司、產業投資基金、天使投資者等大量出現。為美國資本市場的發展奠定了基礎。針對中小型企業特點，美國1953年成立了中小企業管理局，為2000多萬中小企業在企業初建、經營和發展過程中提供金融、財政、技術和管理支持。同時建立全國性、區域性和社區性的中小企業擔保體系，為中小企業從銀行獲得融資提供擔保。民間多種形式的金融機構、州政府出資建立的專門金融機構以及大量的社區性融資與發展機構，都能為當地的中小企業提供金融支持。
(二)德日兩國技術創新金融支持的經驗
德國、日本形成了銀行主導的金融體系，通過以間接融資為主的融資方式把銀行資本和產業資本結合在一起。商業銀行在技術創新的支持中發揮了主導作用。為了彌補間接融資方式與技術創新的不適應性，一方面加強政策性金融機構的建設，為技術創新提供必要支持；另一方面通過政策引導鼓勵商業銀行向中小企業貸款，大力發展民間金融機構。
政策性金融機構在為德日兩國的中小型企業融資中發揮了重要作用。以日本為例，針對技術創新型中小企業，政府專門設立了得到財政資金支持的金融機構――中小企業金融公庫、國民金融公庫、工商組合中央金庫、中小企業信用保險公庫，以優惠條件向中小企業直接貸款。此外，政府還設立信用保證協會、中小企業信用公庫、中小企業貸款保險公司以向中小企業從民間銀行融資提供擔保。上述政策性金融機構具有不同的分工，但目的都是為了保證企業技術創新獲得充足的金融支持。
總體而言，在以銀行間接融資為主的金融體系中，由于銀行集中管理資金的運作模式難以對中小企業技術創新的資金需求做出靈活的市場化選擇，且銀行謹慎經營的原則無法承受技術創新的高風險，從而使得處于發展初期的高新技術企業難以獲得持續發展的動力，結果導致了德日兩國在信息技術革命中遠落后于美國。值得注意的是，日本、德國已經意識到金融體系落后對科技創新與發展的嚴重制約，正在積極改變現有金融體系，大力發展直接融資，建立類似美國納斯達克市場的產權交易體系。
總之，發達國家金融模式不同，但都能夠根據技術創新的要求強化技術創新的支持功能，在發揮自身金融體系優勢的同時，又通過相關政策措施彌補自身的劣勢。從而為技術創新提供全方位的支持。
四、我國技術創新金融支持體系的構建對策
適當的金融制度安排是促進技術創新的重要因素，要推動我國高新技術產業的快速發展，并逐步形成國際競爭力，就應該加大金融支持的力度。努力構建多形式、多渠道、全方位的技術創新金融支持體系。
(一)優化外部環境
1.法律環境。為了推動技術創新的順利發展，許多發達國家和一些新興市場經濟國家和地區都特別注意營造良好的法律環境。因而為了促進我國技術創新的順利發展，有必要對現有的科技進步法進行發展完善，如在高新技術領域的兩個基本大法《科技進步法》和《轉換法》中，增加關于高新技術產業化投資的內容，對政府和商業銀行在高新技術領域的金融支持方面的法律定位進行重新界定等。同時，要對相關金融法律法規、知識產權法律、風險投資相關法律法規進行修改和完善。
2.社會服務基礎環境。技術創新發展過程中，需要為其提供信息、咨詢與人才等服務。技術創新社會服務
基礎環境就是指為保證技術創新活動各環節順利進行，促成技術創新各相關主體之間合作，促進技術開發和產業化的社會服務環境，其內容包括信息集散子系統、咨詢服務子系統、技術中介子系統、人才服務子系統、資金服務子系統、法律仲裁服務子系統、技術評估服務子系統等。
3.金融政策。技術創新金融支持體系的建立和完善，離不開金融政策的配合與支持。根據技術創新金融支持的發展現狀和國際經驗，我國可實施如下金融政策：(1)應逐步放開地方合作制中小金融機構，為技術創新提供多層次的金融支持。(2)加強證券市場監管和銀行監管，提高政府監管效率，對技術創新項目形成約束機制，提高投資效率。(3)中央銀行應該按照有利于技術創新的原則，在確保信貸資金安全的前提下，調整科技貸款的標準、利率浮動范圍和管理模式，切實增強金融機構發放科技貸款的積極性。(4)國家政策性銀行應當設立企業技術創新專項貸款，實行最優惠的利率。也可以通過進口信貸和出口信貸等方式，支持高新技術的引進和高新技術企業開拓與占領國際市場。
(二)健全金融市場
1.二板市場。也稱創業板市場，通常被稱為“高新技術產業的孵化器”、“新興產業的搖籃”。二板市場對于技術創新發展而言具有特殊的意義與價值，不僅可為達不到主板市場上市標準的科技型企業提供融資的機會，而且還可為不同偏好的投資者提供不同的風險收益組合，化解證券市場的潛在風險，加快資本社會化的進程。但是，二板市場的建立是一個復雜的系統工程，其中最為重要的是二板市場的定位、內在結構以及交易機制問題。目前我國創業板市場正處在建設之中，尚有諸多不完善的方面。在方向定位上，建議將二板市場的服務對象設定為技術創新型企業，既包括高新技術企業，也包括高成長性的中小企業。在市場結構方面，分體結構較適合我國國情，不但有利于我國形成資本市場的層次結構和完整體系，而且也有利于不同風險偏好的投資者進行投資選擇，是一個較好的發展方向。
2.企業債券市場。債券融資對于技術創新企業而言，不僅可以改善企業財務狀況和資本結構，獲得財務杠桿利益，還可以督促企業形成符合國際慣例的治理結構，加速與國際接軌。同時，發達的債券市場還可以為不能上市的中小企業和高新企業提供一條資本市場融資渠道，通過保證資金的到期償還提高企業的再融資能力。我國企業債券市場規模小、籌資少、品種單一，近年來在各種融資手段中呈下降趨勢。針對技術創新企業的發展需要，應逐步放寬債券發行主體，打破地區界限，擴大發行范圍，增加債券種類，實行利率市場化。債券發行應減少政府干預，更多地發揮市場配置資源的作用。改革現有的企業債券監管模式，推行中小企業債券發行核準制，放寬中小企業債券募集資金的使用限制和上市交易限制，在有條件的地區開設柜臺交易市場。總之，需要通過改革與創新，發展壯大我國企業債券市場。為技術創新型企業提供強大的支持。
3.技術產權交易市場。技術產權交易市場是為科技項目、科技企業和成長性企業提供技術轉讓、產權交易和股權融資等服務的專業化非公開權益資本市場，并且以技術創新成果轉化為先導，優化資源配置，其交易客體又具有智力資本的特征。技術產權交易市場的主要功能包括：(1)創業者的資本市場。即為科技型企業、成長型企業以及高科技成果轉化項目提供融資市場，并為創業投資基金提供私募場所，促進技術與資本的高效融合。(2)風險資本的退出市場。雖然二板市場在我國已成功推出，但由于市場規模的限制，每年能夠上市的企業也極為有限，更多的中小科技企業需要通過高新技術產權交易所來實現風險資本的退出與流動。因此，技術產權交易市場是我國風險資本退出機制的重要組成部分。(3)對二板市場的服務功能。技術產權交易市場作為創業資本市場的基礎部分，可以為國內二板市場以及境外創業板市場輸送經過市場凈化和檢驗的優質上市公司資源，促進二板市場的良性發展。
(三)完善金融組織
1.風險投資公司。風險投資公司是技術創新金融支持的重要載體。從總體上看，我國風險投資資金來源有限，資本結構單一，資金缺口很大，遠遠不能滿足我國技術創新發展的需要。目前，保險、養老等各種基金尚未開展風險投資，也缺少民間資本進入風險投資領域的渠道和運作保障機制。所以，應盡快解決風險投資的運作、退出與法律保障等機制。逐步形成以民間投資為主體的風險投資運行體系，以動員更多資金尤其是民間資金進入風險投資領域，實現風險資本來源多元化。風險投資公司可以通過公開上市、定向募集、發行債券、吸收外資等多種形式籌集資金，應允許、鼓勵工商企業、銀行、信托公司、保險公司等金融機構參股風險投資公司，以壯大風險資本規模。
關鍵詞：開發區 金融服務 土地 產業集聚 地理位置
一、開發區現有金融服務模式利弊分析
現今開發區的融資模式主要有“政策性融資、股權融資、債券融資，土地抵押（或者質押）融資”。政策性融資是國家通過建立政府銀行或對銀行體系的間接引導，以比市場優惠的條件為特定的需求者提供中長期信用。股權融資、債券融資是指通過股票（債券）的方式吸納市場的閑置資金。土地抵押（或質押）指債務人以土地使用權擔保債務履行的法律行為。
這些模式首先對投資企業的規模、經濟實力要求比較高，只有具備一定的經濟實力才能享受比較好的金融服務，這樣便不能使經濟實力比較弱的中小企業和創業企業滿足融資需求，這與開發區鼓勵企業先發展、大中小企業大發展的特點違背。其次對開發區主城區的金融實力要求嚴格。它要求金融工具比較豐富、金融體系比較健全，才能保證金融服務的進行。而目前，我國開發區遍布于東、中、西部各個地區，金融實力不一，甚至有一批開發區由于起步較晚，達不到金融工具豐富、金融體系健全的要求。因此為了解決這個矛盾，需要進行開發區金融服務模式創新研究。
二、開發區金融服務模式創新選擇應考慮的因素
對于金融服務的創新，大部分學者從金融特點的角度進行分析，認為金融服務應該從金融規模、金融效率、金融結構和金融生態四個方面進行（呂芳，2008年）。但處于發展初期的開發區金融特點不明顯，金融水平大部分處于比較低的水平，在金融工具、金融體系都未健全的前提下，從金融特點的角度進行金融服務創新的可行性是很低的。然而開發區的發展特點突出，從發展特點的角度研究開發區金融服務模式具有顯著意義，具有可行性。因此以開發區的發展特點為主、金融特點為輔，撲捉金融需求，發現金融服務缺口，進行金融服務模式的創新。
三、欽州港經濟技術開發區的特點
欽州港經濟技術開發區具有以下發展特點：
1.政府支持力度大。開發區具有政府的性質，在開發區發展初期，對于政府的依賴性很強，而我國的開發區大部分也都處于政府扶持階段。
2.投資吸引力大，土地大開發。開發區投資越來越多，土地的需求也越來越大，項目土地投資占比大。
3.設立工業園區，鼓勵產業集群發展。欽州港經濟技術開發區設立了以中石油為龍頭的石化產業園，石化產業集群，將帶來產業集聚效應。
4.地理位置突出，便于外貿、離岸活動進行。開發區地處西南、華南、東盟經濟圈的結合部，交通方便，并且在欽州保稅港區優惠政策的作用下，使外貿、離岸活動便利。
四、金融服務模式創新新視角
而在縱觀相關學者對金融服務模式創新的看法中，首先發現了土地開發與實物期權可以相結合評估土地投資價值，為金融機構是否需要向企業提供金融服務提供了參考因素；其次發現了產業集聚能帶動金融服務的發展，在政府的推動作用下能夠形成產業金融平臺；最后發現了地理位置的便利，能帶動離岸金融服務，以新加坡金融服務發展為鑒。因此，本文從“土地、產業、地理位置”這三個新視角進行金融服務模式創新。
1.在土地方面，實行土地期權金融服務模式
在開發區的金融服務中，關于土地的金融服務是很重要的。土地開發投資是一種不確定的非金融類資產投資，可以引入土地期權作為投資決策的工具，屬于土地開發投資的實物期權。
2.在產業方面，構建產業金融平臺
欽州港經濟技術開發區，側重發展石化、物流產業，形成了小型的產業集聚規模。產業集聚促進金融發展，因此構建產業金融平臺，一方面，讓企業實現資金“融資—投資—再融資”；另一方面，加深同一領域產業資金融通。
3.在地理位置優勢方面，實行離岸金融服務
欽州港經濟技術開發區開放程度高且毗鄰保稅港區，離岸金融服務是其必然的趨勢。開展離岸金融服務，不僅可以提升企業的盈利能力，還可以抗衡人民幣幣值的波動，因此借鑒新加坡模式，在政府推動下，為企業提供離岸金融服務對于提升開發區金融服務具有很大的現實意義。
總之，從土地、產業、地理位置這三個新視角研究金融服務模式創新是開發區金融服務的一個重大突破，將為解決開發區企業融資需求做出重大的貢獻。
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【關鍵詞】商業銀行信息技術創新
金融創新是近年來金融業發展的一種趨勢。金融創新活動的興起和迅猛發展，給整個世界金融體制、各國金融宏觀調節乃至世界經濟的發展都帶來了深遠的影響。隨著以計算機技術、通信技術和國際互聯網技術為代表的信息化革命的飛速發展，全球銀行業務模式的創新也在發生變化。美國美理迪安公司進行的一項研究表明，美國公司用于信息技術方面的投資將以每年4.7%的速度增長，而金融業用于這方面的戰略性投資將以每年17.7%的高速度增長，金融業在信息技術方面的戰略性投資占全部信息技術總投資的20%。由此可見銀行金融業務的發展與轉變，離不開信息技術的技術支撐。當代信息技術的沖擊不僅促使銀行的服務創新不斷躍上新臺階，還使銀行本身的存在形態發生了本質的變化。相對傳統概念上的銀行而言，如今的銀行正不斷走向電子信息網絡化，不斷走向虛擬，并締造了一個全新的組織體系與經營形態。銀行的金融科技綜合實力，特別是業務需求、業務軟件、系統集成和網絡技術的水平，將越來越決定著銀行金融創新的能力，并成為衡量銀行競爭實力的標志。
一、銀行業務創新
銀行業務創新是商業銀行在其經營過程中所提供的金融產品而進行的創新活動，它是金融產品創新的重要內容之一。菲利普·科特勒把產品定義為“能夠提供給市場，引起人們注意，供人取得使用或消費，并能夠滿足某種欲望和需要的任何東西”。銀行通常被認為是服務行業，這主要是由于其競爭力來源于產品和服務的高度整合。若沒有產品，所謂服務就是空談。但是有了好產品服務卻跟不上，市場份額也難以擴大。在很多的情況下金融產品與金融服務是密不可分的。一項銀行產品總是包含著一項或數項金融服務，而某一項金融服務可能滲透到幾種銀行產品之中。因此，在許多場合金融產品與金融服務是難以明確區分的。從這個意義上說，我們可以將其統稱為銀行業務。
1、銀行業務的特征。銀行業務主要屬于服務性產品的范疇，與制造業的產品相比，有其自身的特性。
（1）無形性。客戶在消費或投資銀行所提供的產品之前，這種產品既看不見，又摸不著，難以用語言、文字來形容，也無法感覺到它的質量和價值。銀行產品的無形性在一定程度上體現了銀行品牌和信譽的價值。
（2）整體性。一項銀行產品總是包含著一種或數種服務，而某一種服務可能滲透到幾項產品之中。所以說有時銀行所提供的實際物質服務不變，但其可能會因營業網點的不同或客戶購買方式的改變而變化。銀行業務只有在整個產品體系中與其它產品、服務結合在一起才能更好地發揮作用。
（3）易逝性。銀行業務不涉及制造，貯存和運送的過程。只在提供給顧客時才發生，產品提供后即告消失。
（4）易模仿性。銀行產品大多數為無形產品，無法申請專利，因此銀行新開發的產品容易被其他銀行所仿效，產品創新者無法有效地保護其產品的特權。常用的價格競爭以及其它營銷手段也很容易為其他金融機構所模仿，而且模仿的時間較短。
（5）增值性和高風險性。商業銀行出售產品尤其是貸款和信用，實際上是貨幣和銀行品牌使用權的“出租”。它要求客戶不僅要支付“租金”——利息或手續費，還要求貨幣和信用在約定期限后安全償還。因此，和一般企業實現銷售即獲得營業收入和利潤不同的是，銀行賣出了產品就買入了風險，這是銀行產品區別其它產品的顯著特點。
2、銀行業務創新的內容。根據銀行經營的業務分類，銀行業務創新的內容主要包括以下幾方面。
（1）負債業務的創新。負債業務的創新主要發生在60年代，其創新動力一方面是為了規避政府的管制，另一方面是為了增加銀行的負債來源。主要大額可轉讓定期存單（CDs）、可轉讓支付命令賬戶（NOW賬戶）、貨幣市場存款賬戶、協定賬戶、個人退休金賬戶及貨幣市場存單等。
（2）資產業務的創新。主要有消費信用、住宅抵押貸款、分享股權貸款、組合性貸款等。
（3）中間業務的創新。主要有信托業務、租賃業務等。銀行中間業務的創新改變了銀行傳統的業務結構，增強了競爭力。
（4）清算系統的創新。包括信用卡的開發與使用、電子計算機轉賬系統的應用等。
二、金融信息化的發展歷程
所謂金融信息化，是指信息化與金融的融合，是構建在由通信網絡、計算機、信息資源和人力資源四要素組成的國家信息基礎框架之上，具有統一技術標準，通過不同速率傳送數據、語音、圖形圖像、視頻影像的綜合信息網絡，將具備智能交換和增值服務的多種以計算機為主的金融信息系統互聯在一起，創造金融經營、管理、服務新模式的系統工程。
在金融信息化領域，以信息通信技術的發展和成熟為基礎的數據大集中是近年來的熱門話題，并成為包括銀行、證券、保險等行業在內的整個金融信息化的發展大趨勢。所謂大集中是一種通俗的說法，雖然集中的方式和程度不同，但其實質就是數據的集中和系統、應用的集合。它是提高銀行核心競爭力的重要基石，一方面能夠對金融業務進行即時風險控制，另一方面支持新業務的大規模、低成本擴張。數據大集中使銀行業發展的后臺支撐系統，能為用戶帶來的最直觀感受的就是建立在各種信息技術基礎上的電子化金融業務。
在國外發達國家，銀行業信息化建設隨著信息技術的幾次革命，大體經歷了四個主要階段。
1、第一階段是脫機批處理階段。大約在二十世紀五十年代，國外一些銀行就開始利用計算機進行票據集中錄入，實現賬務管理的批處理，以提高銀行賬務處理效率。這一信息技術的應用在客觀上使銀行賬務管理模式由傳統的分散型走向了集中型。
2、第二階段是聯機實時處理階段。隨著網絡技術和計算機分時操作系統的出現，大約從二十世紀七十年代開始，國外銀行開始通過聯機實時交易實現異地的通存通兌，出現了ATM、POS機等新型自助服務渠道，使銀行業務迅速超出傳統的存、貸、匯范疇，金融的服務、產品和渠道創新發生了革命性的變革。
3、第三階段是經營管理信息化階段。隨著數據庫和現代網絡通信技術的發展，國外銀行業在二十世紀八十年代開始利用現代信息技術進行客戶信息分析，同時推出了更具個性化的家庭銀行、企業銀行、電話銀行等服務和產品。初步建立了電子銀行體系，基于信息技術的現代銀行產品服務體系趨于完整。
4、第四階段是銀行業務虛擬化階段。進入二十世紀九十年代后，互聯網技術突飛猛進，國外先進同業開始基于互聯網技術探索對銀行服務渠道和產品的不斷創新，出現了網絡銀行、電子商務等新型服務渠道以提供虛擬化、個性化服務。對于銀行業務的虛擬化，國外發達國家也處在嘗試和探索階段。
三、信息技術對銀行業務創新的影響
業務創新是金融創新的核心，金融信息化作為一個跨行業的綜合性系統工程，不僅是計算機技術在金融業的推廣應用，還表現為金融業務的管理和發展與電子科技的高度統一與整合。信息技術推動了金融業務創新，從銀行業務創新的歷史可以看到幾乎所有金融創新品種的背后都有技術因素的有力支撐。從某種意義上可以說，銀行金融業務發展的歷史也是銀行高科技不斷發展和應用的歷史，金融創新和科技創新有著極大的契合性。信息技術從以下幾個方面來影響金融業務創新。
1、信息技術的應用極大地降低了銀行相關業務的經營成本，提高了經營效率。網上銀行的出現是信息技術帶來銀行業創新最直接的成果之一。網上銀行通過使用信息技術、實現了交易無紙化、業務無紙化和辦公無紙化。所有傳統銀行使用的票據和單據全面電子化，全面使用了網絡貨幣，不僅能給銀行節約使用現金的業務成本，而且可以減少資金的滯留和沉淀，銀行利用計算機和數據通信網傳遞信息，利用電子數據交換進行結算，從而簡化了業務流程，提高了銀行的經營效率。
2、信息技術為各金融機構的間接合作提供了一個技術平臺。技術型金融創新可以有效地規避分業經營模式對商業銀行金融創新的限制。利用互聯網的交互性，銀行只需聘請少數專業人員就可以解決客戶購買保險、證券、基金等金融產品的各類疑問，從而順利地實現分銷。從某種意義上說，互聯網模糊了各行業之間的截然分別，實現了它們之間的有機合作，給客戶提供一站式服務，在以后的柜臺上可以享受保險、證券、基金的服務。從發達國家己經建立的網上銀行看，它已經成為了“一站購足”的金融超市，各類金融服務和相關信息可以得到充分利用。
3、信息技術為銀行向客戶提供個性化服務奠定了基礎。以網絡銀行為例，由于網絡銀行的客戶地域跨度大，傳統的大眾營銷模式已經不適合新的客戶結構。因此如何根據客戶需求提供個性化的服務是網絡銀行競爭成敗的關鍵所在。借助網上完善的交易記錄，銀行可以對客戶的交易行為進行分析和數據處理，從中發現重要的客戶，并細分服務市場，制定特定的營銷策略和服務內容。
4、由信息技術推動的金融創新給傳統商業銀行開辟了更加廣闊的發展空間，銀行借助信息技術可以更快的實現資金的流動。銀行集中各式各樣的經濟和金融信息，并向社會，從而引導社會商品運動和資金的運動，以實現金融資源在社會各經濟部門間的最優配置。
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【關鍵詞】信息科技風險；金融信息化；風險管控
1.引言
金融信息化指在金融領域全面發展和應用現代信息技術，以創新智能技術工具更新改造和裝備金融業，使金融活動的結構框架重心從物理性空間向信息性空間轉變的過程。簡而言之，金融信息化就是指將現代信息技術應用于金融領域的過程。隨著金融信息化向縱深方向發展，信息安全已成為全球金融機構所面臨的重要風險之一。當前金融機構面臨的主要信息科技風險包括缺乏有效的信息科技風險管理戰略、信息科技治理結構還不夠完善、高級管理層重視不夠、信息安全管理工作更多強調技術層面以及合規風險。
中國的金融機構都制定了業務發展戰略，但缺乏與業務發展戰略相一致的信息科技發展戰略，也缺乏信息科技風險戰略，以指導信息科技風險管控工作。金融機構內部大多數部門都認為信息科技工作是信息科技部門的事情，同樣信息科技風險管理也只是信息科技部門的責任，導致了信息科技治理結構不夠完善，信息科技風險管理缺乏業務、風險管理、內部審計部門的有效支持。高級管理層在“口頭上”都很重視，但高級管理層很少履行切實的承諾，在資金上給與足夠的支持。更多金融機構注重從技術層面加強邊界保護，而很少從流程、技術、人員三個不可分離的層面從事信息安全管理工作。由于當前在信息科技風險管控方面不能夠滿足外部監管機構的要求，從而給金融機構帶來合規風險。即使金融機構應結合自身業務發展戰略，在對信息科技風險評估的基礎上，借鑒先進金融機構的良好做法和國際標準基礎上，制定出與業務發展目標保持一致的信息科技風險管理戰略。加強信息科技風險治理結構建設，設計出包括高級管理層、業務部門、信息科技部門、風險管理部門、審計和合規部門在內的信息科技風險治理架構，以滿足信息科技風險管理對治理結構的要求。從業務需求出發，從人員、技術和流程三個角度加強信息科技風險管控程序建設，逐步提高信息科技風險管控能力，滿足外部監管要求。還要持續地加強高級管理層、管理層以及一般人員，并包括合作伙伴等人員的信息安全意識教育和培訓。
鑒于實業界對金融信息化風險的高度重視，本文從金融信息化風險概念、分類和管控方法等方面對現有文獻中的相關理論進行回顧，并對國內外的研究現狀進行進一步的對比分析。
2.金融信息化風險的內涵和分類
2.1 金融信息化風險的概念
金融信息化風險是信息科技在商業銀行運用過程中，由于自然因素、人為因素、技術漏洞和管理缺陷產生的操作、法律和聲譽等風險。信息科技風險不是一種新的風險類型，而是一種系數型風險，其風險就在于隨著信息科技對銀行經營與管理的不斷滲透，會使已存在的交易、戰略、法律、信譽等風險擴大化。金融信息化風險是金融企業風險之一。
2.2 金融信息化風險的來源
金融機構信息系統風險的主要挑戰來自于基礎技術的復雜性和多變性。具體而言，金融機構信息技術的復雜多變通過以下幾種渠道可能導致風險的產生。
（1）電子商業銀行的技術創新和客戶服務變革的速度比傳統的創新更快，例如在新技術和新業務的推出時間周期大大縮短，因此很難預測客戶的需求。客戶需求波動與服務能力的不一致給商業銀行帶來了資源浪費或損失顧客的風險。（2）在線上交易中，Web站點要與金融機構后臺核心業務系統互聯互通。因此，信息系統的架構設計必須較為合理，在操作性和可用性上有良好的體驗。對技術的依賴程度增加使得風險更為集中，風險的管控要求更高的技術素養、知識和能力。（3）網絡銀行與傳統銀行采用了不同的服務模式，其價值鏈中引入更多合作伙伴、合作聯盟和外包服務商，從而增強了網絡銀行的操作和安全復雜性。新的服務模式融入了金融機構和非金融機構，但這些非金融機構并不在金融業的監管之列，使得技術風險監管產生了許多復雜的問題，在出現故障或發生問題時，很難界定各自的責任。（4）互聯網本身無所不在的特性，使信息訪問的各個環節都很難控制，一系列相應技術的應用，如授權管理、客戶身份確認技術、信息等級管理制度、稽核跟蹤技術等，使得金融機構必須投入更多資源才能確保對信息訪問的嚴格控制，從而在無形中提高了事故發生的可能性。（5）隨著移動互聯網在商業銀行信息系統中的應用（如無線POS、移動銀行等），在實現將移動互聯網與現有的網絡平臺互聯時，信息更容易受到攻擊。（6）伴隨著我國各金融機構數據大集中的開展，商業銀行各種技術風險也相應集中，對數據大集中的穩定性、高效性和可靠性提出了更高的要求。
2.3 金融信息化風險的分類
按照產生來源，金融機構的信息化風險可劃分為內部風險和外部風險。
（1）內部風險
