時間：2023-05-24 08:52:14
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發表網為您精選了8篇如何做好證券投資，愿這些內容能夠啟迪您的思維，激發您的創作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
選題意義：不管是金融資產、實物資產，還是實業資產，都有一個合理組合的問題。許多家庭已經認識到具有實際經濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產效用的最大化，而是整體資產組合效用的最大化。家庭理財產品的發展有利于合理家庭資產的保值增值，促進社會和諧發展。
文獻綜述：家庭理財是家庭主要成員運用現財知識與方法等手段，科學地對家庭財產進行管理， 以達到合理的保值和增值、實現人們積累財富的愿望的目的， 并能促進生活質量的提高。
論文重點： 改革開放的進一步深化和落實，使我國資本主要由國家和集體使用、所有的格局發生著重大的變化，私人所有的資本已超出國有資本，成為全社會資本總額的重要組成部分。私有財富的快速增長，為我國個人理財市場的發展奠定了良好的基礎。進行資產的有效管理， 最終達到所設定的家庭資產增值的目標
論文框架：
關鍵詞：家庭理財 投資方式 風險 收益 現狀
任何理財方法都必然是收益與風險并存， 理財中可能出現的風險， 實現資產的保值或增值， 就需要對家庭理財活動進行合理的規劃。科學理財就是要根據目標的要求有效處理和運用財富， 通過開源節流以增收節支， 不斷地積累家庭財富。并隨時根據各個家庭內外部環境及自身情況的變化，對整體的計劃做出相應的調整， 做好不同階段的理財規化， 保證理財之路的暢通。
家庭投資按照投資方式的不同可以分為經營性投資、證券投資、家庭儲蓄投資和家庭保險投資。
1、經營性投資是指用貨幣資金、原材料、固定材料、無形資產等所進行的投資。經營性投資根據投資期限的長短分為短期和長期兩種。
2、證券投資是家庭作為資金供應者參與證券市場的行為，即把家庭資金用于購買金融資產，主要是有價證券如股票、債券等，以期獲得利潤或控制其他公司的經營行為。購買股票風險較大，有可能虧本，但也能獲得較高的收益。購買債券風險較小，但收益也相對較小。家庭證券投資要根據資金閑置時間的長短、膽識的大小、證券投資知識水平以及其他情況來選擇投資對象
3、家庭儲蓄是把家庭收入的一部分存儲和積累起來的一種家庭經濟活動，是家庭理財、聚財與生財的一種重要渠道。目前家庭儲蓄作為一種安全、靈活、方便的家庭理財和投資方式被廣大家庭所采用。但是銀行存款無法克服通貨膨脹帶來的貨幣貶值，這樣會使家庭資產縮水。不利于家庭資產的保值、增值。
4、家庭保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經濟保障需要提供經濟補償的一種方法。家庭投資保險的險種主要有家庭財產保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。
我國個人投資理財在發展過程中也存在各種各樣的問題，這嚴重制約著我國家庭投資理財的發展。面對這些問題，要進一步完善個人理財業務的政策環境及法律保障完善的法律法規，加強復合型金融專業人才的培育，理財投資者自身要加強學習，提高認識，樹立理性的投資意識和風險意識。
我國家庭理財市場存在以下問題：
( 一) 市場規模小,
供需維持低層次均衡由于起步較晚, 發展不完善, 導致目前理財市場規模小,規模優勢難以得到充分發揮, 這已經成為目前制約其發展的重要因素。雖然近年來個人理財市場規模已日趨擴大, 但與銀行的其他業務, 如房貸、 車貸的龐大規模相比, 仍處于規模劣勢。因此, 市場本身規模的增長是其發展的前提條件。 ( 二) 銀行服務不到位
首先, 服務缺乏專業性。高收入的年輕人對外資金融機構的個人金融服務普遍持接受態度, 而對于國內的同類服務卻無法認同。其次, 服務缺乏差異性, 沒有個性化。
( 三) 理財產品缺乏新意, 同質化現象突出
缺乏獨特價值內涵和理財服務同質化是困擾銀行理財品牌建設的主要問題。與成熟市場的銀行理財相比, 目前我國個人理財更多的是把現有的業務進行一個重新的整合, 而沒有針對客戶的需要進行個性化的設計。實現客戶資金在銀行及股市賬戶的流通，理財產品方面的創新有待加強。
要完善我國家庭投資理財市場的發展，提出以下幾點建議：
( 一) 改善外部投資環境, 做大市場規模
( 二) 進一步放寬管制, 引入中外銀行競爭機制
( 三) 努力提供高水平服務
( 四) 加大理財產品的創新力度, 豐富理財內容
( 五) 培養和選拔專業的理財人員, 提高理財人員素質
（六）建好金融檔案。。
(七)打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。
(八)家庭投資者要及時查明實際遇到風險的種類、原因，并及時采取補救措施。
家庭投資理財是一門重要而博大的學問，好好學習并運用可以獲得更多、更優質的財富。家庭投資理財與人們的生活息息相關，有利于人們家庭財產的保值增值，有利于提高人們的物質生活水平，更能促進國民經濟的發展。
參考文獻[
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1 現有階段教學中存在的問題
改革開放以來，中國金融走上了高速發展的快車道，獲得了前所未有的發展，有關院校相關專業都開設了投資類課程，以培養我國急需的人才。作為金融學課程核心課程之一，《證券投資學》是一門綜合性、實踐性、應用性很強的課程，只是簡單地了解證券知識和分析理論要點并不能順暢的進行資本市場管理工作，學生還需要在學習過程中結合資本市場具體情況了解投資管理的環節，熟練應用投資實踐方法和手段，進行風險控制。但是，目前我國《證券投資學》教學過程中主要采用傳遞、接受教學模式，枯燥的教學內容、單一的教學模式與現實中方興未艾的資本市場對學生的較高要求形成了鮮明的對比，顯然，單一的教學內容組織很難調動學生學習的積極性和主動性。
1.1 理論與實踐結合度不夠
一般《證券投資學》課程中涉及的很多理論是指導性的，但是具體到資本市場中應當如何開展工作，絕大部份教材中沒有這部份內容。隨著資本市場機制完善，各類金融市場聯系愈加緊密，投資已經從股民單純的個人行為變為機構的收益管理與風險控制，并向前延伸到決策制定，向后擴展到風險評估。顯然，現有的課程教學內容沒有及時緊跟市場。
1.2 教學過程過于呆板
首先，目前《證券投資學》教學中，課堂教學大多數采用純理論教學模式，部分教師認為，教師只要傳道授業解惑，盡可能給學生更多的知識、信息，讓學生掌握住教材知識點，就算完成教學目標，即使應用案例，一般也缺乏實效性，使學生覺得枯燥無味。其次，即使有相應的配套實驗，也是以證券分析軟件和模擬炒股為主，教學方法上以運用教授法、演示法為主，一邊講授理論知識，一邊將證券分析軟件給學生進行演示，教師仍居于主要地位，雖然能有助于學生跟隨老師熟悉操作步驟，但是，被動學習不利于培養學生分析問題、解決問題的能力，更談不上綜合應用與創新能力的培養。
第三，考評也是注重課堂表現和試卷分數，缺乏對學生綜合素質的訓練。
綜上，資本市場的不斷發展深化與創新，必然要求《證券投資學》課程不斷改革。首先，作為課程教學的主體，一門學科的基礎知識、基本理論和理解應用不是一成不變，而是不斷優化的。具體到《證券投資學》課程而言，教學主體的更新更來源于資本市場實踐的創新，當今開放中的中國，正處于投資管理的空前繁榮時期，必將推動微觀金融領域的發展，也為課程改革提供了源源不斷的素材，因此，要把資本市場最新發展動態和與實際聯系最為緊密的理論前沿介紹給學生。其次，課程教學內容的擴展以及與相關課程銜接的需要。傳統金融學體系內容上板塊結構中投資組合理論、證券定價、有效市場理論等不斷深化，極大地豐富了課程內容，如何在課堂教學課時壓縮的前提下處理好這些深化的知識，是擺在專業教師面前的課題;此外，如何做好與《金融市場學》、《金融風險管理》等課程的銜接也是亟待解決的命題。因而，對于《證券投資學》課程開展教學改革不僅適時而且必要。
2 教學改革的目標與思路
美國教育學家蓋奇(Gage)指出：教育家應采用科學家剖析分子的方法來理解復雜的教育現象。因此，此次《證券投資學》課程教學改革我們將建設目標定位在為培養具有實踐與創新能力的金融投資理財人才奠定基礎。在這一目標指導下，基于應用與創新能力培養的層次漸進式《證券投資學》課程建設借用了研究性課程的要求和方法，采用基于問題學習(PBL)這樣的建構主義思想，立體化、全方位規范課程的理念、資源、環節等教學要素，通過理論教學(課堂)、實驗教學(實驗室)、實踐教學(基地)三位一體，由點帶面，點面結合結合，通過層次漸進教學，在驗證層次(基礎理論)、綜合層次(專業理論)、創新層次(方法與工具)和研究層次(開放式探究)逐漸遞進，逐步培養學生應用能力與創新能力，實現培養目標。當然，為了提高教學效果進行的課程教學改革方案的全面實施是一個系統工程，涉及到專業課程教學環節的各個方面，需要很長一段時間才能真正看到教學改革的真實效果。因此，此次教學改革項目實施歷經相關高校兩版教學大綱的修訂與完善以及四年以上教學實踐的檢驗，取得了很好的教學效果。
3 教學改革措施
3.1 以理念為目標，合理化教學內容
在構思的立體化的教學模式中，教學理念是實施項目的核心，教學內容是教學改革核心和靈魂。
一方面，近年來資本市場的迅速發展使我們必須不斷審視這門與時俱進課程的時效性，另一方面，在課程教學改革實施期間，培養計劃對課時數進行了壓縮，學生有了較充裕的實踐可以自行安排，學習的自主性更大，也需要我們按照培養學生創新能力的要求，調動學生的學習積極性。
為適應這些變化，我們首先調整了教學內容，及時增加了市場新的交易品種等新名詞、新內容和新技術，同時也對證券分析部分的相關教學內容進行了必要的整合，精簡和更新。通過一段時間的整合和試用，我們對原有的教材進行了重新的編輯和出版，使其更加貼近學生能夠根據自己的需要和興趣來獲取更多的知識和技能的需要。
3.2 以內容為重點，調整課程結構
在按要求對于課堂教學課時壓縮的同時，我們調整了課堂教學與實驗、實踐教學的學時結構。例如，原有的證券市場基本面分析部分，詳細的介紹各種分析工具，使總學時膨脹，增加了學生負擔，而有些知識實際上是重復學習，學生也不能舉一反三，不能夠對證券市場一些共同規律相互之間的聯系進行深入的理解。因此，我們重新制訂了教學目標：以證券和證券市場知識為基礎，以投資組合理論、資本資產定價模型、有效市場理論和套利定價理論為理論架構，以證券定價、證券市場的宏、中、微觀分析為能力架構，使學生符合應用能力的要求，并為創新能力打下堅實基礎。為配合課程結構的改革，我們還重新編寫了課程教案、調整了相應的實驗、實踐課程的內容。由課堂教學、實驗教學、實踐教學構建了堅實的新的課程知識結構，使學生理論知識、實驗技能和解決實際問題的能力有了取上讓學生有層次的遞進，強化了教學的實際效果。
3.3 以學生為中心，優化課堂教學過程
重視學生在教學活動中的主體地位，改進教學方法和教學手段，徹底轉變以教師、教材、課堂為中心的觀念。加強對現代教育技術和手段的學習、研究和應用。在課程中，課前主講教師將每章的重點、難點和自學要求事先告訴學生，并提供相應的案例和參考書目。此深化學生的感性外，重點在證券分析和證券實務環節，我們逐步加強了啟發式和研討式教學方法，認識，提高他們的應用能力;在理論環節，我們與相關的銜接課程，例如《計量經濟學》等一道，相互配合進行教學改革，逐步強化研究性教學思想，增強學生對知識的理解和記憶，在獲取與證券投資有關的實際知識基礎上，幫助學生進一步鞏固和加深所學理論，培養學生發現問題、分析問題、解決問題的能力。通中掌握所學知識，基本形成知識上無拘無束、氣氛活躍、教學相長的良好局面。過創造機會，引導學生在課堂教學環節中積極思索，大膽發表意見，在師生共同討論先進手段的運用，也是提高教學質量的重要措施。在現有的教學過程中，普遍采用了多媒體以及計算機輔助教學課件，證券和證券市場的形象、生動、真實的展示，深化了學生的感性認識，增強了他們對知識的理解與記憶，提高了教學質量。
3.4 以應用能力重點，拓展實踐教學的廣度和深度
在《證券投資學》教學改革實踐中，我們還尤其注重課堂教學、實驗、實踐教學環節的相互配合，注重實務與教學相結合。例如，在實驗課程的理論部分，要求學生運用Wind 數據庫配合SPSS、EViews等工具軟件將科研成果與教學相配合進行學習，將比較抽象的圖像顯示出來，并進行分析比較，使學生容易理解課程所涉及的大量復雜的公式和圖表，改變了以往大量繁瑣無味的計算讓學生望而卻步的情景，這一做法，不僅大大豐富了教學內容，而且增加了學生思維的深度，取得較好的成果。在實踐環節，教師積極聯系證券公司等，開辟實習基地，確保實踐課程效果和質量，例如，邀請現場工作人員來課堂講述開戶環節，并讓學生在基地實踐客戶經理崗位，大大豐富了教學內容。在教學方式上，采取學生、教師和現場指導老師質疑與答疑相結合的方法，對程度不同的學生分別答疑，并根據學生對所學的理論知識的理解程度不同組織討論，出現了相互提問的生動局面，改變了教師在課堂上一人滿堂灌的狀況，使學生真正成為學習的主體。
3.5 以考核為抓手，強化課程效果
考試是檢驗教師教學質量和學生學習成果的手段。如前所述，目前以閉卷考試為主的考核方法雖然客觀，但學生可能花較多時間記憶而忽略對課程內容的理解。因此，這與真實反映學生對知識點眾多的課程掌握情況的要求有一定差距。教科書上的相關理論很簡單，技術指標機械性的記憶也可以做到，但具體應用時學生們卻很難活學活用。基于這樣的認識，此次改革對考試內容與方式也進行了相應的調整。
首先，除了出勤、課堂討論發言、課后作業、筆試外，增加了三次平時測驗以及獨立完成一份內容非常綜合的《證券投資分析報告》和《實驗報告》，作為考核成績的一部分，已達到綜合評價學生學習效果的目的。
其次，建立有效的實踐考核機制，邀請現場指導教師對實驗、實踐環節進行考評。
第三，鼓勵學生學完基礎知識后，參加證券從業人員資格考試和課外學術科技競賽，獲取相應資格證書，增加就業競爭力。
3.6 以興趣為先導，探索衍生的創新能力
培養學生自主學習能力、參與實踐能力和創新能力是證券投資學教學改革的目標，實現上述目標的關鍵在于引導學生學習行為變化。因此，教學證券投資學教學改革從改變學生所處學習環境入手、逐步培養學生凝練研究問題的能力，鼓勵學生在課程學習中積累問題，并與教師的問題結合起來，將學習延伸至課下，積極探索全方位、多渠道的培養模式，以深化教學內容和效果。通過創新項目、學科競賽和畢業設計(論文)三種不同層次遞進的渠道，使學生可以和教師共同探討問題，得到科研能力的提升。
證監會基金部主任王林近期在深圳透露：“就保險類機構申請基金業務銷售工作，與保監會有關部門進行了多次磋商，完成了《保險機構銷售證券投資基金管理暫行規定》的制定，即將公開征求意見。此外，我們還積極調研期貨公司銷售基金的事宜。”
從2003年至2011年年底，基金資產共計付出了39億元的的銷售服務費。根據中國證券業協會統計，2011年開放式基金銷售總額中，銀行渠道占比60%，直銷渠道占比31%，券商渠道占比9%。
“目前公募基金依然嚴重依賴并受制于銀行渠道。在這種背景下，進一步拓寬基金銷售渠道，尤其是保險公司這一強勢銷售渠道對于基金公司來說顯得十分必要。”一位中型基金公司市場部負責人對記者說。
數據顯示，截止到2011年12月底，全國的保險人銷售隊伍人數已經超過250萬人。一旦這一渠道放開，將對基金銷售格局產生何種影響？未來眾多保險機構又會以何種方式開展基金銷售呢？
“久攻不破”的困局
近兩年，基金發行規模越來越低，但是基金發行成本卻越來越高。在公募基金發展徘徊不前之際，基金公司對銀行渠道獨大局面的抱怨也越來越多。
“從1998年到2002年，基金銷售基本上都是基金公司自己找大機構大客戶，但從2003年前后，華夏基金和博時基金率先同銀行合作，正式開展了銀行渠道的基金零售業務。而基金本身就是大眾投資的產品，同銀行的客戶很容易對接，兩者快速擦出火花。”一大型基金公司市場部總監回憶。
自那以后，除托管費、申購費外，基金公司還會付給銀行銷售服務費，并將管理費按照一定的比例作為尾隨傭金分給銀行渠道。
“2003年、2004年銀行渠道的傭金大概是管理費的10%到20%，2009年以前則上升至30%到35%。如今，即便有品牌知名度的大公司，比例也在管理費40%—50%的水平，而小公司則最高高達70%。”該市場總監說：“由于銀行擔心募集不能成功，有些基金公司給100%的管理費做傭金尾隨都不被銀行接受。
與此同時，作為基金銷售另一重要渠道的券商也存在著諸多問題。“券商的基金銷售市場份額已從2010年的13%大幅下降至2011年的7%，渠道作用正在減弱。”一位券商高管向記者指出，“目前券商營業部存在著視基金分倉力度決定基金營銷力度的現象，影響了營銷人員將基金作為大類資產配置給客戶的動力。”
或正緣于此，監管層近兩年也開始積極拓展基金的銷售渠道，比如第三方銷售、外資銀行等都已納入基金銷售的渠道之中，并鼓勵基金開展網上直銷。
據證監會基金部主任王林介紹，今年2月以來，陸續有9家獨立銷售機構獲批設立，此外還有5家第三方支付機構獲得基金銷售資格。
不過，從首批獲批的基金第三方銷售機構近半年來的起步情況看，依然是困難重重。“銷售總量不高，且多以貨幣基金為主。”一位業內人士表示，“大部分的基金第三方銷售機構并沒有足夠的資本去各個城市開通網點，租金及人員配置對這些機構來講成本太高。”
不可忽視的力量
《財經國家周刊》記者了解到，保險公司代銷基金今年以來是證監會工作議程里的一項重點工作。
據知情人士透露，去年3月，證監會曾召集中國人壽、中國平安等保險公司開會，了解保險銷售渠道的情況。此舉被業內解讀為監管層有意向保險公司開放基金銷售渠道的信號。
去年6月份，證監會《證券投資基金銷售管理辦法（修訂稿）》明確，商業銀行（含在華外資法人銀行）、證券公司、證券投資咨詢機構、獨立基金銷售機構以及中國證監會規定的其他機構可以向中國證監會申請基金銷售業務資格。辦法里雖沒提及保險機構，但是，保險公司申請基金銷售業務資格沒有障礙，只要證監會、保監會兩部門批準。
而保監會對此也有意愿，保監會去年也曾向一些保險公司下發了關于保險公司代銷基金產品的征求意見稿。并數次召集多家保險公司相關負責人，討論保險公司銷售基金事宜。
“擁有數萬規模的銷售隊伍是保險公司代銷基金的最大資本。如果人在與客戶溝通中進行基金產品推介，是一股不可忽視的銷售力量。此外相比于銀行要坐等客戶上門，保險公司更貼近客戶。”平安保險一位營銷負責人告訴記者，“未來保險公司也有可能是仿照銀行和證券公司，成立專門負責基金銷售業務的部門，并協同人隊伍進行交叉銷售。”
記者注意到，目前中國平安的保險人的移動銷售工具上，已有預設基金項目，可查閱到旗下合資基金公司平安大華的產品，但如果客戶要購買，仍需到平安大華基金銷售網點辦理。
一位基金公司市場部負責人對記者表示，如果能通過保險渠道發售基金，可以促進與銀行等形成競爭作用從而降低成本，而且銷售渠道多元化更有利于精準發行。
多方面顧慮
然而對于保險渠道代銷基金的效果，有基金業內人士并不看好。
一家基金管理公司總經理指出，基金投資具有一定的風險，而保險人素質良莠不齊，與銀行渠道專業投資咨詢人員相比，銷售優勢并不明顯。如果銷售中存在誤導或專業能力不夠都會影響到持有人利益，進而影響基金業的行業規范。
據了解，在此前監管部門的征求意見中，基金公司的擔憂也主要集中在這一點。
中國人壽北京分公司一位負責人對此表示：“基金與保險是兩種完全不同的產品，銷售的角度和方法都不一樣。如果保險公司代銷基金產品，對人的標準和要求必將提高，相應的管理、培訓、考核力度將加大。”
不過該負責人指出，按險種不同，保險人銷售所獲提成從7%到30%不等。相比之下，基金的銷售激勵比例低很多，人是否有足夠的動力銷售基金，還要看考核制度、激勵制度如何安排。
富國基金總經理竇玉明認為：“利用保險人隊伍銷售基金的方式雖然可以挑戰銀行，但是我認為可見的將來，銀行的主導地位很難改變。當然我們作為制造商來講還是希望渠道盡量地分散一些，以削弱銀行的議價能力。”
“基金在銀行體系銷售已經很成熟，保險公司介入后，能多大程度改變基金銷售的格局都不好說，但是這一渠道的開發，對客戶、保險公司以及基金公司都是有益的，畢竟其中有需求存在。”一位基金分析師認為。
他指出，第三方銷售機構是從無到有，監管層在發放牌照時，可對銷售人員配置等各方面提出要求。但保險機構已有成熟的銷售渠道，其中，銀行銷售的部分與基金公司有所重疊。如何做好對這一龐大的團隊在基金銷售過程中的監管，是推行保險代銷基金所面臨的最大難題。
關鍵詞 中小股民 投資技巧
從事股票交易現在已成人們比較普遍的理財方式，現在經濟發展了，許多家庭都有10萬、20萬的閑置存款，這些錢如果放在銀行里，增值率實在太低，但投資別的領域普通百姓又沒有時間、門路和精力，投資股市，已經成為平民百姓閑置資金增值的一個最好途徑，經濟頭腦的人，絕不會讓資金閑置在銀行里。
但股票市場風險也很大，許多人因為不懂股票和時間精力限制，總是賠多賺少。有的人不會選股，看不出哪種股好，人云亦云，跟風炒股，賠了也不知道原因；有的沒時間看盤，買支股票漲了沒時間出，結果跌了還賠進去了；有的心態不好，自己的股不漲，看別的股漲，自己就受不了，該拋出這個追那個股，原來的股又漲了，進的股又跌了，總是踏錯節奏，追來割去，最后損失巨大；有的熊市不知止損，被套70%；有的牛市不敢持有，漲100%的股票，賠10%就拋了，因此如何做好自己的投資，筆者認為為了取得好的投資效果，可以從以下幾方面做起。
一、遵守自己的交易紀律
行為金融學認為市場是非有效或不完全有效的，由于投資者受經驗法則的謬誤和情緒因素的影響，很容易做出非理性的投資，要克服這個行為帶來的損失，就必須要有一套自己的操作紀律，避免情緒交易。
1.找到自己操作理念的進場點，每個投資者的投資策略有所不同，可以從公司的盈利水平，發展潛力，當時的經濟狀況等分析，通過技術分析找出個股的買賣點。
2.找出所持有的個股的出場點，出場點比進場點更重要，只有找好了出場點才能實現投資的期望，通過分析，一旦符合離場條件，要立刻離場，絕不猶豫。
3.只做能力范圍內的交易，當市場不符合自己操作理念時要懂得休息，切勿做自己紀律之外的交易。
二、實現證券投資凈效用最大化
（一）正確評估股票的投資價值
投資者之所以對股票進行投資，是因為股票具有一定的投資價值，股票的投資價值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發生相應的變化，影響股票投資價值的因素很多，受宏觀經濟，行業形勢和公司經營管理等多方面因素的影響，所以投資者在決定某種股票之前，首先認真評估股票的投資價值。只有當股票處于投資價值區域時，投資證券才有利可圖；股票投資分析正是對可能影響股票投資價值的各種因素進行綜合分析，來判斷這些因素及其變化可能會對股票投資價值的各種影響，所以它有利于投資者正確評估股票的投資價值。
（二）減少非理易
中小投資者的股票應執行幾種能幫助控制認識錯誤和心理障礙的安全措施。控制這些心理障礙的關鍵方法是所有類型的投資者都要實施一種嚴格的交易策略——“購買并持有”策略，中國股票市場不僅波動幅度大，而且波動的頻率也相當高。股市的劇烈波動導致了投資者的過度交易與市場投機心理，而市場濃烈的投機氛圍則反過來會推進股價波動幅度與頻率。所以要減少噪音交易，同時避免羊群效應。
（三）價值發現型投資理念
價值投資發現型投資理念是一種風險相對分散的市場投資理念這種投資理念的前提是市場價值是潛在和客觀的，主要有三方面；其一價值發現是一種投資于市場價值被低估的投資品的過程，在投資品價值未達到被高估的閥值時，投資獲利的機會總是大于風險；其二，由于某些投資品市場價值是直接或間接與其所在的行業成長、國民經濟發展的總體水平相聯系的，在行業發展及國民經濟增長沒有出現停滯之前，投資品的價值還會不斷增值，在這種增值過程中又相應地分享著國民經濟增長的益處；其三，對于某類具有價值發現投資理念的投資品，隨著投資過程的進行，往往還有一個價值再發現的市場過程，這個過程也許還會將這類投資品的市場價值推到一個相當高的價值平臺，在我國目前經濟高度發展，其行業發展潛力大，挖掘優質的公司，能提高投資的凈效用。
三、順應趨勢
水總是往低處流”因為那是阻力最小的方向，順應著這趨勢，水才能流到大海，股票市場也是一樣，順應趨勢，也是股民在股票市場上成功的關鍵。例如：移動平均線能揭示股價波動方向，即上升趨勢或下降趨勢，并且具有助漲助跌的作用，順應趨勢從移動平均線上看很明顯的作用，并且利用移動平均線“黃金交叉”與移動平均線的“死交叉”做為買賣點，對股民的操作具有很好的指示作用（如圖1所示）。
（一）在上證指數日K線中，當移動平均線的5日均線與60日均線形成“黃金交叉”時，我們開始考慮做多股票，這時候的市場往往是在看多行情中，順應著這一趨勢，可以開始尋找個股移動平均線中的5日均線與60日均線形成黃金交叉的績優藍籌股，這就排除了很多個股，減少挑選個股的時間。
（二）在上證指數日K線中，當移動平均線的5日均線與60日均線形成死交叉時，往往是意味著后市將會下跌，此時如果空倉觀望，將避免被長期深深套牢的風險。
從幾個簡單的數據看下以上方法的作用，大盤在2008年01月21，5日均線與60日均線形成死交叉，后市跌倒了1975點才形成黃金交叉，大盤整整跌了3093點，如果此時空倉，將會避免了極大損失，2009年1月15號，從1900點形成黃金交叉到2009年8月17號的2990點，如果當時開始做多，將會獲利頗豐。從去年4月28號的2933點的“死交叉”開始空倉，到現在，相信同樣可以避免了很大的損失。
9月初我一如既往地用我自己的方法，對10月份上海證券市場的變化趨勢進行了模擬預測。預測結果請參考附圖。從模擬預測圖中我們可以看到，10月市場趨勢呈一種弱勢變化。這種弱勢并不一定說市場10月非要有一個大幅下挫的過程，但是這種弱勢至少可以反映出市場上升力度將會有所減弱或者出現高位震蕩的走勢。模擬趨勢圖一上來就是一極弱的走勢，不過10月初是黃金周證券市場也隨之休市，很可能10月初的這個極弱勢態，會因休市而錯過，直接進入橫向震蕩狀態。
面對9、10兩月高位震蕩的市場，廣大散戶不要過多地去抱怨市場，而要以平和的心態去接受這一結果。有些散戶看了以后也許會說：誰都會說，掙錢的都會以平和的心態去面對市場，而那些在市場上漲使人不可思議的情況下，還沒有掙到錢或者說沒有掙到自己預期盈利目標的人就很難以平和的心態面對市場，而多以抱怨和沖動出入市場。這些股民朋友的心態我能理解，但是我們可以靜下心來認真地想一想，別人在同樣的市場中能掙到錢，自己為什么掙不到錢?我認為在市場大漲時能掙到錢或在市場下跌時能少賠錢的股民，他們都有一個共同的特點，就是這些股民都是肯于下功夫去分析和研究市場及個股，同時還會根據自己的經驗總結和歸納出一些自己的投資方法。大多四、五十歲的人，也許都記得在七十年代有一部電影名字叫《青松嶺》。劇中有一個名叫“錢廣”的人，這個人在電影中雖然是一反面人物，但是他對如何做好一件事所應具備的條件作了精辟的歸納，具體的過程在此不作敘述，他說的中心意思是“一是手藝巧，二是家什妙”。我一直記憶猶新。這里的“手藝”指的是做事要有一定的技術，“家什”指的是做事的工具。在你準備做一件事的時候，只要你具備一定的技術或知識，再有一定工具的輔助，就一定能把事情做好。通過電影中的這件事使我想到，我們炒股也是一樣。炒股我們不僅要用功去研究市場而且還要具備一定方法，這樣才能做好我們的股票投資。如果只用功而沒有一定的方法同樣達不到你的投資的目的。
9月4日有位朋友問我，你對今天0072江南重工和600150中國船舶兩只股票的走勢怎么看?我發現這兩只股票今天的盤面變化非常典型并帶有很好的普遍性。所以今天借此機會把我當時的看法說一下，目的是讓大家一起分析一下我對這兩只股票當天的變化特點的分析是否有道理。我的看法不一定正確，今天我只是想利用這種方式開闊一下大家的思路，同時達到拋磚引玉的目的。在此我并沒有推薦這兩只股票的意思，只是作為分析股票的一個例子而已。
9月4日兩只股票有一個共同的特點，都是大幅上漲。600072江南重工開盤不久立即漲停，600150中國船舶小幅一路攀升全天上漲達6.4％。江南重工漲停成交量是一極度萎縮的狀態，而中國船舶雖然上漲只有6％但是成交量卻是大幅同步上漲。成交量的變化是兩股票的最大不同點，我們通過量的變化初步用以判定兩股票近期的變化趨勢。600072江南重工漲停無量，這說明持股者惜售，同時也反映出該股沒有出現新資金大量的追捧，目前價位對所有持有者都是勝利者，持有者誰都不愿再次投入大量資金推動股價上漲，所以從根本缺乏再次上攻的基礎資金或新的后繼者，以此判斷近期該股出現調整在所難免，建議轉天加5％集合競價賣出為宜。600150中國船舶當天雖然只上漲了6％，但是卻伴有巨額的成交量，該股雖然價格很高卻有大量資金介入，從接力的角度看它具有了再次沖高的后繼者。因為，買股票誰都是為了掙錢而不是為了賠錢，只要是有實力的資金在高位買入股票一定還會再次將股價推到一新的高度以獲取他的投資收益。由此判斷該股近期將會以窄幅震蕩為主或小幅調整過一段時間定會繼續推高股價，建議可繼續持有等待。
以上只是對兩只股票當天不同變化特點進行了直觀的分析，大家可跟蹤這兩只股票9月份的變化，如果變化趨勢接近于分析結果，大家可借鑒此法分析其他的股票。如果結果不一致也請廣大的股民朋友給予糾正。
在此我再次強調一下我對10月市場趨勢的判斷，10月初市場出現下跌跡象的趨勢有可能被黃金周的休市所躲過，隨后進入弱勢的震蕩階段。當前市場雖然有所反常只要我們根據不同階段市場的變化特點，歸納總結不同時期的分析和操作方法定會取得良好的投資收益。這一點我深信不疑，而且也受益匪淺。證券投資取勝的關鍵取決于分析方法和操作方法的革命。
近期大家可重點關注000780ST平能，該股在15元以下可適量接入一點。該股是重組煤炭股，其內容有了質的變化，2007年上半年每股收益為0.省略，我們將和大家一起探討、解決炒股之旅中遇到的問題。
看盤知識
張 晶
BOLL布林線
BOLL指標稱為布林線，它屬于路徑指標，該指標是股價運動過程中的軌跡指標。布林線在計算時是利用一定時間內價值的波動率轉化而來，其參數通常按20取值。
1 布林線由上限、中線、下限組成帶狀通道，上限和中線之間為強勢區，中線和下限之間為弱勢區，觀察布林線中股價的經常運行位置將有助于揭示市場的強弱。股價多數時間在上限與中線之間運行，表示股價處于強勢區運行，市場有參與價值，股價有望不斷走高；股價多數時間在下限與中線之間運行，表示股價處于弱勢區運行，市場缺乏參與價值，股價有不斷走低可能。
2 帶狀通道揭示了未來股價的波動范圍。該帶狀通道具有變異性，帶狀通道的寬窄隨股價波動幅度的大小而變化和調節。
3 布林線具有壓力和支撐的作用。布林線的上限構成對股價的壓力，布林線的下限構成對股價的支撐，布林線的中線是壓力和支撐轉換的敏感位景。看布林線可以幫助投資者形成逢低買入、逢高賣出的投資習慣。
4 布林線的收口和張口非常關鍵。當多空雙方達到暫時平衡時，布林線的上限和下限靠近，術語稱為布林線收口，一旦布林線的上限和下限靠得非常近，往往預示著股價的運行將變盤。而一旦市場上的多方(空方)力量聚集到―定程度后，多方(空方)將占據絕對優勢時，多方(空方)把股價拉高(打低)，布林線的上限和下限會被強行分開，這
一過程就表現為布林線在上升(下降)過程中的布林線放大張口。在上述位置投資者將面臨買入、持有、賣出的重大決策。
利用布林線指標選股主要是觀察布林線指標開口的大小，對那些開口逐漸變小的股票就要多加留意了。因為布林線指標開口逐漸變小代表股價的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價將會選擇方向突破，而且開口越小，股價突破的力度就越大。
開口逐漸變小代表股價的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價將會選擇方向突破，而且開口越小，股價突破的力度就越大。 在選定布林線指標開口較小的股票后，先不要急于買進，因為布林線指標只告訴我們這些股票隨時會突破，但卻沒有告訴我們股價突破的方向，如果符合以下幾個條件的股票向上突破的可能性較大：
(1)上市公司的基本面要好，這樣主力在拉抬時，才能吸引大量的跟風盤。
(2)在K線圖上，股價最好站在250日、120日、60日、30日和10日均線上。
(3)要看當前股價所處的位置，最好選擇股價在相對底部的股票，對那些在高位橫盤或上升和下降途中橫盤的股票要加倍小心。
布林線指標本身沒有提供明確的賣出訊號，但本人經過觀察，可以利用股價跌破布林線股價平均線作為賣出訊號。
警惕銀行與地產階段性風險集中釋放
王建銘
上一期我們重點分析了通脹的形成。顯然通脹既有成本推動的因素，也有需求拉動的因素，不僅生活資料具備上漲動力，而且生產資料也具上漲動力。下一階段，通脹將會產生的影響――
利率被迫成為宏觀調控的主要手段
從2004年下半年開始，政府出于各方面綜合考慮，宏觀調控一直排斥利率手段。不肯將利率恢復正常水平(提高利率)，但是今年通脹的快速上升，打破宏觀調控的格局。按照目前的態勢，今、明兩年的通脹有可能保持在4％以上，根據周小川行長講話的精神，如果將實際利率恢復為正，則未來至少需要加息3次，而且考慮到連續、快速加息可能對宏觀經濟造成短期沖擊，在加息的方式上，非對稱加息就成為必然的選擇。也就是說，未來存款利率的上升速度將明顯決于貸款利率，再加上準備金的不斷上升，銀行的息差將進一步收窄。屆時，銀行的盈利能力將經受考驗，銀行業績的上升速度在明年將顯著放緩；不斷的加息對房地產的影響也不容忽視，雖然央行一直有意壓制按揭利率的上升速度，但明年年初按揭利率依然會出現跳升，屆時“次貸危機”，在中國局部上演的可能性不能排除。因此投資者要警惕本輪牛市中，銀行與地產階段性風險的集中釋放。
政策反思：被動加息與主動加息
從近期的控制通脹到04年開始的樓市宏觀調控，始終讓人感覺成效不大，是政策沒有對癥下藥，還是有其它的原因呢?筆者以為問題出在時機選擇上。在金融市場中，不管是市場化調控還是行政調控，調控的根本在于調控“預期”。而我們的政策更像“救火隊員”，重在滅“火”，而不是防“火”。比如加息選擇在通脹出現之前與現在這樣被動加息效果肯定不一樣。目前這種被動跟隨通漲的上升而不斷加息的做法，短期內，不僅無法平抑物價，反而會推高通脹預期，可能使通脹走的更遠。這個道理就像股價與均線的關系一樣，均線在上則對股價有壓制作用，均線在下則對股價有支撐作用。
【關鍵詞】 通道業務 綜合金融 金融創新 混業經營
一、傳統經紀業務現狀及挑戰
我國券商傳統經紀業務模式簡要來說就是一種依托營業部建立通道客戶買賣交易的通道模式，這是我們的券商從發展之初就與生俱來的基礎業務模式，亦是很多券商在轉型之前的主要或唯一業務收入來源；數據顯示，在今年市場低迷的情況下，半數以上的營業部都處于虧損狀態，靠大量新設營業部的擴張方式已很難適應市場的激烈競爭。傳統經紀業務無時不刻受到來自內外的挑戰。
1、業內競爭加劇，業務收入水平進一步下滑
傳統經紀業務最基礎的業務基點就是證券公司營業部，而證券營業部在近兩年市場行情持續低迷的形勢下依然呈現持續擴張的態勢，2011年證券公司營業部數量已達5032家，比2010年增加了404家，大部分新增營業部成立后都是采取最低級的營銷模式，進一步加劇了業界傭金下滑的趨勢，據協會公布的最新數據顯示，全行業平均傭金率已經從幾年前的0.12%下滑至目前的0.083%，降幅超30%；而近兩年因券商整體業務收入下滑，成本上升，2011年所有券商經紀業務收入689億占全行業總收入比例為50.7%，2010年這個數字為1085億占比57.8%，下滑高達36.5%，數據表明2011年券商行業經紀業務整體收入呈快速下滑趨勢，在營業收入中的占比進一步降低，毫無稀缺性和核心競爭力的通道業務在激烈的競爭環境下亦急需找到自己的新定位。
2、粗放式經營基礎式營銷，成本高效率低
在過去的高傭金政策和行業壁壘的保護下，證券公司只要能開設能證券買賣的證券營業部，就能為其帶來豐厚的利潤，在這樣一種經營理念下，券商經營的思路不是如何做好做精一個營業網點，而是求多求廣的擴張網點數量；2007 年，我國證券營業部數量2924家，而2011年營業網點數量就擴張到了5032家，新擴張的網點除了從以前的部分服務部升級成營業部之外還有新設的非飽和地區的營業網點，快速擴張之后必然帶來人力資源和管理水平的相對滯后效應，而新設營業部多半采取如開戶送禮，低傭等最為基礎的營銷方式，毫無新意，不僅提高了整個行業的營運成本效益還不見漲。
單一傳統的經紀業務發展已經不能適合券商當下的可持續發展，券商，這個從來都是被冠之以“靠天吃飯”的行業，要想改變這樣被動的局面，毫無疑問要在業務和收入模式上有所突破，轉型和創新是行業發展的必經之路。
二、向綜合金融服務商轉型
2009年之后，隨著證券監管的優化，行業開始引入了多項應有的金融職能，進行了一系列的改革創新，近兩三年各證券公司均不同程度地參與或者主導了一系列的新業務，逐步地體現出證券公司金融業務的專業性，發揮其綜合金融服務的作用。
1、大金融環境下的券商綜合金融
目前我國金融機構主要為銀行、證券、保險、信托四大類，而銀行是各類資金進出流動的大本營，個人及各類機構的金融服務的源頭都是依托于銀行業務范圍主要體現為存于貸；而券商作為我們金融行業的另一個重要支柱則體現其能為個人及國內外機構提供各式各樣的投資服務，牢牢掌控著金融服務中與投資的相關環節。
券商的綜合金融服務是相對于之前券商的傳統業務而言的，經紀、投行、自營，2010 年又推出的融資融券、投資顧問業務也將作為傳統經紀業務基礎上的拓展，助推經紀業務轉型；而資產管理方面近年來也得到了較大的提升，直投、新三板、私募債、期貨IB等創新類金融服務層出不窮，對拓展證券公司業務空間，推進證券公司產品創新和盈利模式多元化轉型都有著積極作用。
2、綜合金融環境下產品和業務的創新
券商努力完成從坐商到行商的轉變，從行商到產品與服務商的轉變。產品創新正在成為帶動券商轉型的重要力量。在筆者看來，產品創新應從客戶的根本需求入手，結合資本市場的現狀多開發貼合投資者的產品，而這種創新最有可能在投資顧問和資產管理這兩條業務線上產生，在內部整合業務資源聯合研究部門，進行產品的研發，在外與各個金融機構搭建產品平臺，形成有效的產品服務庫，形成多產品多服務的構建綜合金融服務下的服務產品特色。
融資融券業務作為近兩年新推的業務在券商綜合業務線上已經形成了一定的效應并具備了一定的號召力，融資融券與經紀業務向集合，為已有客戶提供了融資與借券的業務非常貼合市場的需求，最新數據顯示目前兩市的融資融券余額已接近千億水平，而該項業務中來自借貸利息收入和相對經紀業務稍高的傭金費率水平對券商收入都會有積極的體現。
直投業務近幾年發展突飛猛進，伴隨著規范的運作證券公司直投業務正日漸成熟，部分試點較早、直投業務發展迅速的證券公司也已經開始享受這一創新業務模式帶來的利潤增長。而創業板開市以后，直投+保薦承銷的盈利模式也在券商實踐中浮出水面。開展直投業務，并實現投資與投行的協同效應，既延伸了投行業務的產業鏈，又豐富了證券公司在資本市場從投資到融資一體化的服務功能，有利于促進證券公司盈利模式的轉型，增強抗風險能力。
新三板作為多層次資本市場體系建設的重要環節，在2011年受到了高度重視，主板券商、機構投資者、高新產業園區以及掛牌企業等相關市場參與主體的擴容漸行漸近。對券商而言，伴隨新三板試點范圍的擴大，數量龐大高新技術企業將在新三板市場掛牌上市，這對券商的的承銷發行、直接投資業務都有較大的推動作用；而新三板市場允許有條件的個人投資者參與，對主辦券商而言也將在經紀業務方面獲得巨大收益。
資產管理業務會成為券商管理服務的核心且空間巨大；在歐美資產管理已經非常成熟，是國外大型金融機構業務體系的重要組成部分，也是國際投行確立其競爭優勢的關鍵業務和核心業務。2011年，摩根士丹利旗下的全球財富管理集團實現收入占其凈收入比例達41.43%，且近3年該占比均維持在40%以上；2011年，美銀美林的管理賬戶和其他費用收入占比也達20.75%，而對比我國的中信證券2011年資產管理收入占比只有13%，廣發證券則更低僅為4.2%。國外大型券商發展實踐表明，伴隨證券市場的不斷成熟，資產管理業務在業務構成中的比重將不斷提高。當前，國民經濟持續快速發展帶來了巨大的理財需求，資本市場平穩健康發展產生了巨大的財富效應，證券公司在管理國民財富方面大有可為，在促進儲蓄向投資轉化、提高直接融資比重、改進資源配置效率等方面將發揮越來越重要的作用，資產管理業務必將成為未來證券公司重要的改革和發展方向。
3、新環境下券商管理的優化
相對于傳統的經紀業務下券商管理模式相對單一情況，很多券商都只會建立相應業務線的直線管理部如投行部、經紀管理部等，而綜合金融環境下新業務較多券商管理方式也發生了相應的變化，如廣發證券，在客戶層將業務整合為證券交易、資產管理、證券研究、投資銀行與融資融券五大業務模塊，而在內部管理層則體現為總部直屬事業部制，這樣各個業務部門既可以獨立運作也可以加強業務線上的合作，在營業部層面則參考了這種變化，新增新部門或崗位來對應相應的業務線，建立了總部、管理部再到營業部的三層管理體系。
三、綜合金融環境下券商經紀業務回歸與發展
目前證券公司絕大部分的客戶都來自于經紀業務，而新業務中諸如融資融券、投資顧問、IB、資產管理等客戶資源都會從經紀業務中進行深入挖掘，可以說經紀業務是這些新業務快速發展的土壤；經紀業務與資產管理、投資銀行相結合，互利互惠，對推動券商經紀業務從通道服務向更高端轉型，不僅是順應行業發展趨勢的要求，也是經紀業務轉型升級的目標模式，更是對券商業務功能的全面升級和業務角色的重塑再造；多業務融合有利于推動經紀業務由傭金模式主導向傭金與費用模式并重轉化，提高券商高端客戶個性化服務能力，提升券商在財富管理市場中的話語權和在綜合金融服務競爭中的比較優勢。
在營業部層面，過去成功的證券營業部，大多是在通道業務模式背景下，主要依靠營銷渠道和營銷團隊來做大客戶規模提升市場占有率；而在新綜合金融服務的環境下，券商營業部可發展空間更大，或許會發生質的變化，過往營業部可能只是一個通道，而今后營業部就是一個平臺，一個可以提供綜合金融服務的平臺，又或者是具備單一特色的精品門戶，在一個層面或者多個層面與總部的業務平臺對接客戶，切入業務需求并提供相應的服務。
監管層面已經開始醞釀這種創新，即未來可能推出的輕型營業部和新型營業部，在綜合金融環境這個“面”上，各式各樣的營業部就是一個個可視化的“點”，而“專業化”、“綜合化”的兩類營業部又形成不同的業務線，他們不僅僅將成為券商的業務平臺終端，更會成為券商核心及專業能力面向客戶的一個窗口；綜合金融服務的提供所需的載體就是數量豐富并擁有專業人才的營業網點，此時此刻券商營業部會體現出新的價值和成長。
四、綜合金融業務下行業數據的簡要分析
中國證券業協會公布了券公司2012年前三季度經營數據：114家證券公司前三季度實現營業收入955.7億元，各主營業務收入分別為買賣證券業務凈收入388.9億元（占比40.7%）、證券承銷與保薦業務凈收入129.4億元（占比13.5%）、財務顧問業務凈收入16.8億元（占比1.8%）、投資咨詢業務凈收入6.1億元（占比0.6%）、受托客戶資產管理業務凈收入16.8億元（占比1.8%）、證券投資收益214.4億元（占比22.4%）、融資融券業務凈收入36.4億元（占比3.8%），受托管理資金本金總額為9296億元；再回顧協會2008年公布的行業簡要數據：107家證券公司全年實現營業收入1251億元，各主營業務收入分別為買賣證券業務凈收入882億元（占比70.5%）、證券承銷業務凈收入77億元（占比6.2%）、受托客戶資產管理業務凈收入15億元（占比1.2%），受托管理資金本金總額為919億元。
看過簡要的數據之后我們可以清楚地發現近四年行業中券商多種新業務收入從無到有從少到多的積極變化，亮點在于經紀業務收入占比逐年下降而其他新業務收入上升尤其是資產管理業務中受托管理的資產總額大幅上升，這些都是很好的變化，券商綜合業務轉型已經開始獲得收入使行業發展進入一個多元化專業化的良性循環之中，券商向綜合金融服務商轉型之路已經有了良好的開端。
綜上所述，券商在發展和保持傳統經紀業務的背景下，通過不斷的應用創新，發展與投資者需求相匹配的產品和服務，以達到向綜合金融服務商轉型的美好愿景，滿足投融資雙方的需求，已取得了一定的收入效應；用產品服務客戶、用服務營銷客戶、用營銷發現客戶，真正做到以客戶為中心為導向的綜合金融服務商，一定會有質的飛躍。
【參考文獻】
[1] 祝和國、陳皙：淺析證券公司的創新發展[J].金融縱橫，2011（9）.
[2] 杜征征、李科：新形勢下券商傳統投行業務發展的新思路[J].中國證券，2012（1）.
[3] 中國證券業協會：中國證券業發展報告[R].2012.
【關鍵詞】盈余管理；研究綜述
文章編號：ISSN1006―656X（2014）05-0109-01
一、盈余管理的定義
國外學者對于盈余管理定義的研究主要分為以下幾種觀點，第一個是以scott為代表的中性觀，在2003年，學者scott將盈余管理定義為：公司管理層在GAAP也就是一般公認會計原則的允許范圍內，通過對會計政策的選擇使得公司市場價值和自身利益達到最大化的行為。國內的一部分學者持有與scott相同的觀點，也有學者在他的觀點的基礎上做出的發展和創新。第二種觀點是以Schipper為代表的操縱觀，也叫做信息觀。1989年Schipper把盈余管理定義為一種“披露管理”的行為，是管理當局通過有目的的控制公司對外財務報告過程，從而獲取私利的行為。第三種觀點是報表盈余信息質量觀（基于盈余管理的對象）。這種觀點認為盈余管理是一種超越真實性報告與欺詐性報告邊界的行為，雖不是欺詐但缺乏真實性。Healy and Wahlen在1999年發表的文章中認為，盈余管理是公司管理者在對外財務報告報出過程中和組織交易過程中通過判斷來影響報表者、相關利益者和契約結果的行為。
在國內學術界里，對盈余管理的研究也有快20年的歷史了。2000年魏海明發表文章認為盈余管理可以增加或減少會計數據上的收益，即報告收益，從而影響相關利益人的決策，這種觀點就是國外學者研究中的“信息觀”。他認為盈余管理是公司管理層為了影響企業經營業績和誤導企業會計信息使用者，在編制財務報告時“構造”交易事項以便操作財務報告的過程。2002年學者陸建橋發表文章認為盈余管理是公司管理者在會計準則的允許范圍內，為實現自身利益最大化和企業價值最大化。2004年寧亞平從企業價值角度出發，認為盈余管理是準則允許情形下通過重組經營活動或交易達到盈余操縱的目的，盈余管理只是管理層在公司法的允許下通過重組交易活動進行的盈余操縱，使得公司賬面盈余達到管理層所期望的水平。該觀點認為盈余管理雖然不會改變企業的經濟收益和現金流量，但通過對會計盈余數據的調整來完成利益調整的過程。2006年張祥建和徐晉發表文章認為，盈余管理是在不違反會計準則和相關法律法規的原則下，公司管理層利用會計或者非會計手段，憑借職業判斷，對財務報告中有關盈余信息披露或是相關信息進行管理的過程，其目的在于誤導企業信息使用者，使其對公司的業績以及其他方面的情況有錯誤的理解和認識，以實現企業價值最大化和自身利益最大化。
通過上述對盈余管理定義的研究可以看出，盈余管理應該是在會計準則和法律法規約束內進行的，如果離開了會計法規的約束，盈余管理就變成了一種會計利潤的操縱，甚至是會計造假。
二、盈余管理動機研究
從國內外學者的研究成果中可以發現，公司管理層進行盈余管理的原因主要是以下兩類：一是公司內部的需要，二是公司外部的誘因。契約動因和上市動因是公司管理者進行盈余管理中最主要的兩個內部動因。曹勇從契約動因上來研究盈余管理，他得出的結論是，“委托―”的發展導致公司所有權和管理權是分離的，公司管理層作為公司掌握經營權的實際人員，會為了自身利益的最大化進行非效益的盈余管理，使得公司中信息不對稱，從而使公司所有者的利益受到損害。Healy and Wahlen對盈余管理的動機進行了歸納和總結，這些動機包括：1、資本市場的預期和估價，包括在股票上市前高估盈余的行為、管理層收購時低估盈余的行為以及為了迎合管理部門而進行的盈余管理行為。2、基于會計數據契約的動機，主要包括貸款契約和管理報酬契約。3、反托拉斯監管和反其他政府對于市場監管的盈余管理，這方面的動機主要出現在銀行、保險業中，為了在政府對于壟斷的監管中獲利，降低其獲利能力進行的盈余管理。國內學者將盈余管理的動機理解為終極動因和中介動因。終極動因就是管理層為獲取最大的自身利益進行的盈余管理，而中介動因里包含了政治動因、債務契約動因和避稅動因等因素。學者寧亞平認為盈余管理的動機是將賬面盈余調整到管理層所期望達到的水平，桂明輝認為，籌集資金是盈余管理的重要目的，避免退市也是盈余管理的動機之一。
三、盈余管理的研究方法
我國學者對于盈余管理的研究方法意見大致上是統一的，都是運用修正的Jones模型，并且Jones模型也是測量盈余管理最好的方法。例如學者杜曉旭認為修正的Jones模型在研究董事會于盈余管理的關系時有很好的數據驗證效果。而學者陳群芳對修正的Jones模型做出了一些修改，這些修改是為了避免含線下項目帶來的模型誤設。顧振偉提出了改進后擴展的Jones模型，這個模型的改進主要是體現在計量總應計利潤時扣除了資產減值準備的影響，并考慮了無形資產對于盈余管理的影響。國內學者王勇在對我國上市公司在新會計準則實施前后盈余管理空間變化的研究上采用截面Jones 模型；與修正 Jones 模型一致，一部分研究也對其作出修改：戴云等在研究中作出了“用期末總資產調整各變量以縮小其取值代替期初總資產”以及“將經營活動現金凈流量（ C F O ） 納入模型”的提議。何問陶、倪全宏（2 0 0 6 ）在自變量中加入了無形資產和其他長期資產。除了修正的Jones模型，我國學者還運用了證券投資收益相關性模型Barth模型來測量盈余管理，也有學者運用二階段回歸自選擇偏差的方法進行研究。雖然修正的Jones模型被認為是測量盈余管理最好的模型，但是這個模型對于有意識的極端行為并沒有考慮進去，所以關于盈余管理的研究方法還有待日后的繼續發展和研究。
四、盈余管理未來研究方向
綜上所述，近些年學術界對盈余管理的研究成果頗豐，主要集中在盈余管理的動因、盈余管理的計量方法上，未來的研究方向可能集中在，度量方法在我國的適用情況。將來盈余管理的研究還應側重于：證明企業管理具體應計項目的范圍和程度，盈余管理對資源配置影響的研究，確定盈余管理的制約因素以及具體的案例研究。
參考文獻：
[1]寧亞平.盈余管理的定義及其意義研究 [J].會計研究，2004[9]
關鍵詞: 金融危機 高職院校 工學結合模式 就業工作
據統計,2009年全國高校畢業生超過600萬,加上近兩年沉積的未就業高校畢業生約有480萬人,2009年需就業的大學生高達千萬人。2008年開始的國際金融危機導致全球經濟大衰退,作為我國第一大貿易伙伴的美國實體經濟疲軟,直接造成我國的出口企業面臨嚴峻形勢,首當其沖的是金融、證券投資、國際貿易、房地產、汽車等行業。此時正值大學畢業生求職的重要時期,金融危機會給大學生就業造成多大的影響,還難以預測,但目前可以初步判斷,隨著金融危機影響的日益擴散,首先是跨國公司和外包公司業務萎縮,會減少用人數量及其凍結招聘;其次國內為國外產業提供零部件、原材料、半成品的制造業、出口型企業也會受到影響,而這些影響當然也會影響到下游的原材料和能源工業。而受影響較大的專業則是財經類專業,因為企業業務萎縮,首先減少的是財經類管理人員的需求,其次是技術人員的需求,再次是建筑、能源、機械、IT類專業人才的需求,從而造成:一是企業招聘人數下降帶來的就業率下降;二是由于大學生就業市場的就業人數較多導致薪資下降。據麥可思與騰訊教育頻道共同策劃推出的“2009大學畢業生就業跟蹤調查”顯示,截至2009年3月底,高職學生簽約率為33%,簽約薪資為1750元/月。怎樣做好2009屆大學畢業生的就業工作已成為社會和學校關注的焦點。筆者從所工作的大專院校出發,重點談談目前怎樣做好高職的就業工作。
一、大力推進工學結合
教育部《關于全面提高高等職業教育教學質量的若干意見》指出,要積極推行與生產勞動和社會實踐相結合的學習模式,把工學結合作為高等職業教育人才培養模式改革的重要切入點。工學結合的教育模式就是以職業為導向,以提高學生就業競爭能力為目的,以市場需求為運作平臺。工學結合可以給學生帶來以下幾方面的收益:(1)使學生將理論學習與實踐經驗相結合,從而加深對自己所學專業的認識;(2)使學生看到自己在學校中學習的理論與工作之間的聯系,提高他們理論學習的主動性和積極性;(3)為學生提供通過參加實際工作來考查自己能力的機會,也為他們提供提高自己環境適應能力的機會。學生們親臨現場接受職業指導、經受職業訓練,了解到與自己今后職業有關的各種信息,開闊了知識面,擴大了眼界;(4)使學生經受實際工作的鍛煉,大大提高他們的責任心和自我判斷能力,變得更加成熟;(5)有助于學生就業的選擇,使他們有優先被雇主錄取的機會。
我院電子電路設計與工藝專業從2006年開始工學結合的嘗試,到目前為止,已經完成了4個批次學生的工學結合工作。工學結合使該專業的學生開拓了專業視野,突出體現在專業設備和最新工藝技術認識方面,并在就業過程中很受用人單位的青睞。現在我院除電子電路設計與工藝專業外,還有計算機控制技術、物流管理、機電一體化、表面組裝技術等專業都相繼開展了工學結合。工學結合雖給校方和學生帶來了諸多益處,但同時也存在一些問題,如校方在企業是否實行了無縫隙管理制度,學生實習期間的安全等問題,都值得我們作進一步的研究和規
范。
二、推行“訂單式”培養機制
所謂“訂單式”培養也叫“人才定做”,就是校企合作教學模式,根據企業的要求,有針對性地招生,設立獨立的專業或班級,定做單位參與教學全過程,學生畢業后就進入該單位工作。我院目前有:(1)“宏圖三胞”班,即在招生階段根據企業的要求設置專業方向、課程和班級,單獨進行招生;(2)“三和國際”班,即在學生二年級時,根據企業的需求,根據不同的比例在不同專業招收學生進入該班級,學生畢業實習時可以優先被企業錄用并可獲得企業的獎助學金。通過這樣一種模式,不僅可以促進招生,而且對就業工作是一種推動。
三、以校友會為平臺,大力拓展就業市場
校友都是學校精挑細選出來的,基本都是企業單位資深的經理人或者已是成功創業人士。我院針對嚴峻的就業形勢和學校就業工作的特點,適時成立校友辦公室,積極聯系校友,廣泛收集就業信息。這些“老板校友”是學生們的楷模,也是學校的寶貴資源,充分利用這一“人脈”優勢,可以開創畢業生就業的又一片新天地。
四、積極鼓勵學生自主創業
“以創業帶動就業”是緩解大學生就業壓力的重要途徑。為引導高校畢業生轉變傳統就業觀念,開展自主創業,“以創帶就”,近年來,從國家到地方政府相繼出臺了一系列優惠政策,鼓勵大學生自主創業。目前已有一批高校畢業生積極適應就業形勢,轉變就業觀念,走上自主創業的道路,用信心和能力找到了就業門路,不但解決了自己的就業問題,而且實現了自我價值,還給別人提供了就業機會和崗位。
國際金融危機給高校畢業生就業帶來的壓力對畢業生自身成長、家庭和諧乃至社會穩定都產生了非常不利的影響,所以促進2009年高校畢業生順利就業,除了高校的努力工作外,還與國家針對高校畢業生的相關政策和畢業生自身的努力密切相關。
