時(shí)間：2023-03-27 16:39:20
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外部經(jīng)濟(jì)形勢:金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束
當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢的基本特點(diǎn)可以用“三F”來表示，即FinancialCrisis(金融危機(jī))、FUelCrisis(石油危機(jī))和FoodCrisis(糧食危機(jī))。索羅斯日前曾指出，美國當(dāng)前可能面臨“60年來最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。
目前，隨著美國房地產(chǎn)市場的不斷下滑，金融危機(jī)已經(jīng)從次貸蔓延到優(yōu)級抵押貸款。美國最大的兩個(gè)房地產(chǎn)貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機(jī)構(gòu)持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權(quán)，占整個(gè)市場規(guī)模的44%。這兩大公司面臨財(cái)務(wù)困境，勢必會對美國經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此，要對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。危機(jī)還遠(yuǎn)未到達(dá)“結(jié)束的開始”(thebeginningOftheend)，很可能僅僅是“開始的結(jié)束”(theendOfthebe-ginning)。
內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢:金融危機(jī)對中國的影響及其國內(nèi)的通貨膨脹
1次貸危機(jī)影響中國的直接和間接途徑
發(fā)端子美國的次貸危機(jī)直接影響到了中國，部分中資銀行機(jī)構(gòu)購買的次級抵押債券價(jià)格縮水，更嚴(yán)重的是，由于中國是美國機(jī)構(gòu)債的最大持有國，而房利美和房地美又是美國最大的兩家機(jī)構(gòu)債發(fā)行人，因此中國持有的機(jī)構(gòu)債不僅會賬面縮水，而且還會面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。無論如何，“兩房”危機(jī)已經(jīng)對中國外匯儲備的安全造成極大沖擊。次貸危機(jī)給中國帶來的損失還會表現(xiàn)在資本流動、貿(mào)易保護(hù)等諸多方面。隨著次貸危機(jī)的發(fā)展，可能會改變國際資本流動的方向，極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢流入中國，也可能導(dǎo)致熱錢的迅速抽逃。次貸危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，以美元計(jì)價(jià)的國際大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，進(jìn)而造成中國國內(nèi)輸入型通貨膨脹。而美國經(jīng)濟(jì)下滑又會引發(fā)美國國內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義思想抬頭。
2美國經(jīng)濟(jì)減速或衰退對中國出口的影響
根據(jù)中國社科院世經(jīng)政所的研究人員測算，中國出口對美國收入的彈性大約為4。就是說，美國經(jīng)濟(jì)增長下降1%，中國對美出口增速可能下降4%。考慮到其他國家經(jīng)濟(jì)增速也會因美國經(jīng)濟(jì)減速而下降，加上中國出口對許多重要貿(mào)易伙伴的收入彈性也在3~4左右，因此，以對美出口占中國出口比重1/5左右計(jì)算，美國經(jīng)濟(jì)增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%。
3對中國的通脹形勢必須繼續(xù)保持高度警惕
當(dāng)前中國的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動的性質(zhì)。但本輪通貨膨脹的發(fā)生，從根本上、從源頭上說，是經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果。當(dāng)前國際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲，以及國內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi))，對中國通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用，而且正在起著越來越大的作用。但是，當(dāng)前世界范圍內(nèi)的通貨膨脹，從根本上說，也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果。
在今后一段時(shí)間內(nèi)，中國的通貨膨脹形勢依然不容樂觀:
第一，通貨膨脹的發(fā)生和發(fā)展，滯后于經(jīng)濟(jì)過熱的發(fā)生和發(fā)展數(shù)個(gè)季度甚至、年以上。2007年的經(jīng)濟(jì)過熱，不但對當(dāng)前的通貨膨脹，而且對和未來的通貨膨脹將會發(fā)生影響。目前，中國的經(jīng)濟(jì)增長速度依然高達(dá)10.4%，依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長速度。通貨膨脹壓力在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。
第二，中國目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性，一旦解除對關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制，通貨膨脹率將會上升。
第三，國際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落，已經(jīng)而且還將增加中國產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致中國PPI的上升。
第四，中國的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升，目前已經(jīng)超過10%。下游企業(yè)將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn)，但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會上漲。因而，CPI很可能將因越來越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP—縮指數(shù)依然在快速上升。中國面對的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，而是物價(jià)的普遍上漲。
第五，隨著時(shí)間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢得不到扭轉(zhuǎn)，通貨膨脹預(yù)期將會加強(qiáng)，通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為(如要求增加工資、囤積、搶購等)將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下，搶購之類的現(xiàn)象不大可能發(fā)生，但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻:堅(jiān)決遏制通脹
國務(wù)院最近召開的經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認(rèn)為，盡管CPI的上升速度可能會因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落，但對通脹的警惕不能放松，宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。如果中國能夠及時(shí)采取措施抑制通脹，經(jīng)濟(jì)就不需要急剎車;如果過早放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。
1抑制通脹無需懼怕經(jīng)濟(jì)增長速度適度降低
由于中國通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經(jīng)濟(jì)增長速度。在中國的總需求中，固定資產(chǎn)投資和出口是增長最快的兩部分。其中，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于GDP增速。中國的投資率超過45%，是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對總投資的增長貢獻(xiàn)最大，且存在較嚴(yán)重的泡沫，因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過熱所造成的通貨膨脹，必須付出經(jīng)濟(jì)增長速度下降的代價(jià)，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長速度和出口增長速度的下降符合中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向，我們沒有必要對兩者增長速度的下降，特別是對出口增長速度的下降過于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn)，是正常的，不必緊張。沒有增長速度的適度回落，就不能有增長質(zhì)量的提高，也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。
防止經(jīng)濟(jì)過度下滑可以做些預(yù)案，但還沒有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢下，釋放出政府將會對“反通脹”方針加以調(diào)整的信號是絕對有害的。即便需要對某些具體政策進(jìn)行微調(diào)，也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動的預(yù)期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn)，可以延長實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的期限，但沒有必要對此目標(biāo)加以改變。而且，中國的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3%左右。
2治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認(rèn)為，“通貨膨脹無論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。話雖然不能說得極端，但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢有了根本的好轉(zhuǎn)，否則，貨幣緊縮的大方向是不會也不應(yīng)該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道，減少有效需求，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種)，且難以在短期內(nèi)見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實(shí)行其他政策外，實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長速度下降的代價(jià)。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯(lián)儲采取了緊縮性貨幣政策，美國經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國經(jīng)濟(jì)的振興打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國多年的低通脹來之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價(jià)將是十分巨大的。由于就業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的彈性已經(jīng)越來越低，經(jīng)濟(jì)增長速度下降所帶來的失業(yè)問題應(yīng)該、而且可以通過其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來解決。
3為了改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)使人民幣升值
中國的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關(guān)。中國本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發(fā)展可以分為這樣幾個(gè)環(huán)節(jié):
第一。優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國的雙順差。隨著時(shí)間的推移，這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國經(jīng)濟(jì)增長的對外需依賴度日益提高。
第二，由于對外依存度過高，中國不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩(wěn)定，中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場:買進(jìn)美元，釋放出人民幣。
第三，央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。為了防止基礎(chǔ)貨幣的增加導(dǎo)致通貨膨脹，央行進(jìn)行了大規(guī)模的對沖操作:賣出央票，回收人民幣;提高準(zhǔn)備金率。央行的對沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對沖難以完全沖銷掉過剩的流動性。事實(shí)上，中國的廣義貨幣的增長速度一直明顯高于GDP的增長速度。這就為通貨膨脹的發(fā)生創(chuàng)造了貨幣條件。
第四，中國的持續(xù)、巨額雙順差必然導(dǎo)致對人民幣升值預(yù)期的產(chǎn)生，這種預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致了外貿(mào)順差和外國直接投資之外的資金的流入，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了人民幣的升值壓力和央行的對沖的負(fù)擔(dān)。過剩流動性進(jìn)一步增加。
第五，解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動性過剩的最簡單辦法是讓人民幣根據(jù)市場的需求自由浮動。但是，由于人民幣幣值長期低估，人民幣匯率一旦自由浮動，上升幅度可能過大。由于擔(dān)心對中國的出口造成嚴(yán)重打擊，中國選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導(dǎo)致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。
4必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制
如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí)，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國自行掌握。當(dāng)前央行對跨境資本流動加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。但筆者認(rèn)為力度還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)、覆蓋面應(yīng)該進(jìn)一步加寬。“嚴(yán)進(jìn)寬出”應(yīng)該調(diào)整為對進(jìn)和出都實(shí)行有效管理。在強(qiáng)化對“熱錢”防堵的同時(shí)，我們也必須對“熱錢”突然流出、對中國經(jīng)濟(jì)造成沖擊而防患于未然。
外部經(jīng)濟(jì)形勢:金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束
當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢的基本特點(diǎn)可以用“三F”來表示,即FinancialCrisis(金融危機(jī))、FUelCrisis(石油危機(jī))和FoodCrisis(糧食危機(jī))。索羅斯日前曾指出,美國當(dāng)前可能面臨“60年來最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。
目前,隨著美國房地產(chǎn)市場的不斷下滑,金融危機(jī)已經(jīng)從次貸蔓延到優(yōu)級抵押貸款。美國最大的兩個(gè)房地產(chǎn)貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機(jī)構(gòu)持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權(quán),占整個(gè)市場規(guī)模的44%。這兩大公司面臨財(cái)務(wù)困境,勢必會對美國經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此,要對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢保持高度警惕,不要掉以輕心,不要以為最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。危機(jī)還遠(yuǎn)未到達(dá)“結(jié)束的開始”(thebeginningOftheend),很可能僅僅是“開始的結(jié)束”(theendOfthebe-ginning)。
內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢:金融危機(jī)對中國的影響及其國內(nèi)的通貨膨脹
1次貸危機(jī)影響中國的直接和間接途徑
發(fā)端子美國的次貸危機(jī)直接影響到了中國,部分中資銀行機(jī)構(gòu)購買的次級抵押債券價(jià)格縮水,更嚴(yán)重的是,由于中國是美國機(jī)構(gòu)債的最大持有國,而房利美和房地美又是美國最大的兩家機(jī)構(gòu)債發(fā)行人,因此中國持有的機(jī)構(gòu)債不僅會賬面縮水,而且還會面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。無論如何,“兩房”危機(jī)已經(jīng)對中國外匯儲備的安全造成極大沖擊。次貸危機(jī)給中國帶來的損失還會表現(xiàn)在資本流動、貿(mào)易保護(hù)等諸多方面。隨著次貸危機(jī)的發(fā)展,可能會改變國際資本流動的方向,極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢流入中國,也可能導(dǎo)致熱錢的迅速抽逃。次貸危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致美元持續(xù)貶值,以美元計(jì)價(jià)的國際大宗商品價(jià)格上揚(yáng),進(jìn)而造成中國國內(nèi)輸入型通貨膨脹。而美國經(jīng)濟(jì)下滑又會引發(fā)美國國內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義思想抬頭。
2美國經(jīng)濟(jì)減速或衰退對中國出口的影響
根據(jù)中國社科院世經(jīng)政所的研究人員測算,中國出口對美國收入的彈性大約為4。就是說,美國經(jīng)濟(jì)增長下降1%,中國對美出口增速可能下降4%。考慮到其他國家經(jīng)濟(jì)增速也會因美國經(jīng)濟(jì)減速而下降,加上中國出口對許多重要貿(mào)易伙伴的收入彈性也在3~4左右,因此,以對美出口占中國出口比重1/5左右計(jì)算,美國經(jīng)濟(jì)增速下降1%,中國的總出口增速大致下降2%。
3對中國的通脹形勢必須繼續(xù)保持高度警惕
當(dāng)前中國的通貨膨脹,既有成本推起也有需求拉動的性質(zhì)。但本輪通貨膨脹的發(fā)生,從根本上、從源頭上說,是經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果。當(dāng)前國際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲,以及國內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi)),對中國通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用,而且正在起著越來越大的作用。但是,當(dāng)前世界范圍內(nèi)的通貨膨脹,從根本上說,也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果。
在今后一段時(shí)間內(nèi),中國的通貨膨脹形勢依然不容樂觀:
第一,通貨膨脹的發(fā)生和發(fā)展,滯后于經(jīng)濟(jì)過熱的發(fā)生和發(fā)展數(shù)個(gè)季度甚至、年以上。2007年的經(jīng)濟(jì)過熱,不但對當(dāng)前的通貨膨脹,而且對和未來的通貨膨脹將會發(fā)生影響。目前,中國的經(jīng)濟(jì)增長速度依然高達(dá)10.4%,依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長速度。通貨膨脹壓力在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。
第二,中國目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置,增加供給,政府必然會逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性,一旦解除對關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制,通貨膨脹率將會上升。
第三,國際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落,已經(jīng)而且還將增加中國產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,從而導(dǎo)致中國PPI的上升。
第四,中國的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升,目前已經(jīng)超過10%。下游企業(yè)將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn),但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會上漲。因而,CPI很可能將因越來越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。此外,CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如,GDP—縮指數(shù)依然在快速上升。中國面對的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,而是物價(jià)的普遍上漲。
第五,隨著時(shí)間的推移,如果通貨膨脹的上升趨勢得不到扭轉(zhuǎn),通貨膨脹預(yù)期將會加強(qiáng),通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為(如要求增加工資、囤積、搶購等)將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下,搶購之類的現(xiàn)象不大可能發(fā)生,但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻:堅(jiān)決遏制通脹
國務(wù)院最近召開的經(jīng)濟(jì)工作會議提出,要將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認(rèn)為,盡管CPI的上升速度可能會因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落,但對通脹的警惕不能放松,宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。如果中國能夠及時(shí)采取措施抑制通脹,經(jīng)濟(jì)就不需要急剎車;如果過早放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策,通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車,損失則要大得多。
1抑制通脹無需懼怕經(jīng)濟(jì)增長速度適度降低
由于中國通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過熱,抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。換言之,控制通貨膨脹就要降低經(jīng)濟(jì)增長速度。在中國的總需求中,固定資產(chǎn)投資和出口是增長最快的兩部分。其中,固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于GDP增速。中國的投資率超過45%,是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對總投資的增長貢獻(xiàn)最大,且存在較嚴(yán)重的泡沫,因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過熱所造成的通貨膨脹,必須付出經(jīng)濟(jì)增長速度下降的代價(jià),所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對正確的,在通貨膨脹回落到可接受的水平之前,切不可以改變。投資增長速度和出口增長速度的下降符合中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向,我們沒有必要對兩者增長速度的下降,特別是對出口增長速度的下降過于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn),是正常的,不必緊張。沒有增長速度的適度回落,就不能有增長質(zhì)量的提高,也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。
防止經(jīng)濟(jì)過度下滑可以做些預(yù)案,但還沒有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢下,釋放出政府將會對“反通脹”方針加以調(diào)整的信號是絕對有害的。即便需要對某些具體政策進(jìn)行微調(diào),也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會放松”的印象。例如,基于貨幣政策松動的預(yù)期,許多銀行提前放貸,夸大信貸緊張程度,營造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍,以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長速度不低于8%的提法,顯示了政府治理通貨膨脹的決心,為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn),可以延長實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的期限,但沒有必要對此目標(biāo)加以改變。而且,中國的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3%左右。
2治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認(rèn)為,“通貨膨脹無論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。話雖然不能說得極端,但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動型通貨膨脹的必要條件。因此,治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢有了根本的好轉(zhuǎn),否則,貨幣緊縮的大方向是不會也不應(yīng)該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道,減少有效需求,從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹,自然要增加供給,但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種),且難以在短期內(nèi)見效。一般情況下,即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的,為了抑制通貨膨脹,除實(shí)行其他政策外,實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到,在這種情況下,為求抑制通脹,需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長速度下降的代價(jià)。遺憾的是,我們沒有更好的選擇。1980年代,為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹,美聯(lián)儲采取了緊縮性貨幣政策,美國經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。但歷史表明,美國當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹,則為美國經(jīng)濟(jì)的振興打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國多年的低通脹來之不易,一旦失去,要想重新獲得,所付代價(jià)將是十分巨大的。由于就業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的彈性已經(jīng)越來越低,經(jīng)濟(jì)增長速度下降所帶來的失業(yè)問題應(yīng)該、而且可以通過其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來解決。
3為了改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)使人民幣升值
中國的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關(guān)。中國本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發(fā)展可以分為這樣幾個(gè)環(huán)節(jié):
第一。優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國的雙順差。隨著時(shí)間的推移,這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國經(jīng)濟(jì)增長的對外需依賴度日益提高。
第二,由于對外依存度過高,中國不希望人民幣升值。在雙順差條件下,為了維持匯率的穩(wěn)定,中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場:買進(jìn)美元,釋放出人民幣。
第三,央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。為了防止基礎(chǔ)貨幣的增加導(dǎo)致通貨膨脹,央行進(jìn)行了大規(guī)模的對沖操作:賣出央票,回收人民幣;提高準(zhǔn)備金率。央行的對沖是成功的,但由于存在種種制約因素,對沖難以完全沖銷掉過剩的流動性。事實(shí)上,中國的廣義貨幣的增長速度一直明顯高于GDP的增長速度。這就為通貨膨脹的發(fā)生創(chuàng)造了貨幣條件。
第四,中國的持續(xù)、巨額雙順差必然導(dǎo)致對人民幣升值預(yù)期的產(chǎn)生,這種預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致了外貿(mào)順差和外國直接投資之外的資金的流入,從而進(jìn)一步導(dǎo)致了人民幣的升值壓力和央行的對沖的負(fù)擔(dān)。過剩流動性進(jìn)一步增加。
第五,解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動性過剩的最簡單辦法是讓人民幣根據(jù)市場的需求自由浮動。但是,由于人民幣幣值長期低估,人民幣匯率一旦自由浮動,上升幅度可能過大。由于擔(dān)心對中國的出口造成嚴(yán)重打擊,中國選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六,人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導(dǎo)致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下,防止熱錢流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。
4必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制
如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí),才談得上人民幣升值的自主性,即升值速度才可以由中國自行掌握。當(dāng)前央行對跨境資本流動加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。但筆者認(rèn)為力度還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)、覆蓋面應(yīng)該進(jìn)一步加寬。“嚴(yán)進(jìn)寬出”應(yīng)該調(diào)整為對進(jìn)和出都實(shí)行有效管理。在強(qiáng)化對“熱錢”防堵的同時(shí),我們也必須對“熱錢”突然流出、對中國經(jīng)濟(jì)造成沖擊而防患于未然。
一
信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生是對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的否定。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的共同點(diǎn)是以物質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)的生產(chǎn)、流通、分配及相關(guān)活動為主要對象，因而被稱之為物質(zhì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)。[1]在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，信息如同空氣、陽光一樣是充分的，有用而不需要經(jīng)濟(jì)成本。同樣，廠商、消費(fèi)者、投資者和政府等經(jīng)濟(jì)行為者具有“完全信息”，且具有完善的信息接收和信息處理能力，所以經(jīng)濟(jì)行為者的選擇是確定的，信息被排斥在經(jīng)濟(jì)學(xué)之外。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)濟(jì)行為者不僅不具備完全信息，而且處理信息的能力十分有限，這與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的完全信息假設(shè)發(fā)生了矛盾與沖突。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)正是在否定傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的完全信息假定的基礎(chǔ)上建立起來的。斯蒂格勒在《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)評論》一文中，批判了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的完全信息假定理論，提出了信息搜尋的概念。斯蒂格勒認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)行為主體掌握的初始經(jīng)濟(jì)信息是有限的，是不完全信息，這就決定了經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為具有極大的不確定性。經(jīng)濟(jì)主體要做出最優(yōu)決策，必須對相關(guān)信息進(jìn)行搜尋，而信息搜尋是需要成本的。把信息與成本、產(chǎn)出聯(lián)系起來，提出搜尋概念及其理論方法，是斯蒂格勒對微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要貢獻(xiàn)。繼斯蒂格勒之后，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家K·阿羅(K·Arrow)對不確定性條件下的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行了開拓性研究。他認(rèn)為，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是不確定性存在情況下的經(jīng)濟(jì)學(xué)。在他看來，不確定性具有經(jīng)濟(jì)成本，因而不確定性的減少就是一項(xiàng)收益，所以，可以把信息作為一種經(jīng)濟(jì)物品來加以分析。阿羅十分簡潔而深刻地揭示了信息經(jīng)濟(jì)的作用。M·勒姆特(M.Nermuth)對不完全信息進(jìn)行了精確的數(shù)學(xué)描述，用“信息結(jié)構(gòu)”一詞來描述經(jīng)濟(jì)決策利用信息的復(fù)雜分布及其與決策的對應(yīng)關(guān)系，等等。搜尋理論后來經(jīng)過薩洛普(S·Sulop)、截維德和馬肯南等人的研究得到系統(tǒng)地發(fā)展，成為微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論之一。眾多著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家在不完全信息經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域的創(chuàng)造性成果，諸如不完全信息條件下的決策、對策理論、非對稱信息概念以及價(jià)格分散理論等，使得不完全信息條件下的經(jīng)濟(jì)分析成為一個(gè)獨(dú)具特色的、有巨大影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域。
隨著人們對信息經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，研究的視野逐漸從微觀領(lǐng)域轉(zhuǎn)向宏觀領(lǐng)域。1962年，弗里茲·馬克盧普《美國的知識生產(chǎn)和分配》的出版，標(biāo)志著西方宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生。1977年，馬克·波拉特《信息經(jīng)濟(jì)》（九卷本）提出信息經(jīng)濟(jì)測度的波拉特范式，極大地豐富了西方宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。20世紀(jì)80年代后，在美國、日本、法國、澳大利亞、英國和新西蘭等國學(xué)者的共同努力下，西方宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系日趨成熟。
經(jīng)濟(jì)學(xué)者將信息要素納入發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架中，使宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得了與傳統(tǒng)理論截然不同的結(jié)論。羅伯特·索洛在20世紀(jì)50年代創(chuàng)立的生產(chǎn)函數(shù)理論，試圖說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展取決于投入的資本和勞力數(shù)量。但是，過去20年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)并非如此，例如，發(fā)達(dá)國家增加投資快于增加人數(shù)，投資收益并沒有遞減。針對這種現(xiàn)象，西方宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，影響經(jīng)濟(jì)長期增長的基本要素不僅僅是資本和勞力，而應(yīng)該是四個(gè)基本要素，即資本、非技術(shù)勞力、人力資本和新思想（信息）。由于知識構(gòu)成生產(chǎn)要素之一，它像資本那樣必須以放棄當(dāng)前消費(fèi)為代價(jià)才能獲得，知識（教育）滯后將嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性和長期性。因此，國家必須像對待基礎(chǔ)設(shè)施投資那樣對知識及傳播知識的教育機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。由于知識投資長期效用的干預(yù)，經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展中可能出現(xiàn)良性循環(huán)趨勢，即投資促進(jìn)知識生產(chǎn)與傳播，而知識生產(chǎn)與傳播獲得的效用又促進(jìn)投資。這意味著投資的持續(xù)增長可以長期提高某個(gè)國家的增長率，這個(gè)結(jié)論正是傳統(tǒng)理論所否定的。目前，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的最大差別已經(jīng)不在于資本與設(shè)備，而在于知識與信息。發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的依附正在由資本依附轉(zhuǎn)向資本與信息的雙重依附。
信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的不對稱信息理論(asymmetric information)是英國劍橋大學(xué)教授詹姆斯·莫里斯(James Mirleees)和美國哥倫比亞大學(xué)教授威廉·維克瑞(William Vickery)提出的重要理論。他們分別在20世紀(jì)60年代和70年代，揭示了不對稱信息對交易所帶來的影響，并提出了相應(yīng)對策。此后30多年來，不對稱信息理論在經(jīng)濟(jì)活動中的作用越來越大，由此而產(chǎn)生的對策理論為經(jīng)濟(jì)活動提供了強(qiáng)有力的工具。也正是因?yàn)槿绱耍@兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家于1996年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。2001年，三位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家又一次因?yàn)樵凇白哌M(jìn)現(xiàn)實(shí)生活的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”研究方面作出的卓越貢獻(xiàn)，分享了這一年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。[2]他們是加州大學(xué)伯克利分校的喬治·阿克洛夫、斯坦福大學(xué)的麥克爾·斯澎斯和哥倫比亞大學(xué)的約瑟夫·斯蒂格利茨。這三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在交易雙方信息不對稱的假設(shè)之上，建立了一整套經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，解釋廠商、工人和消費(fèi)者的行為，奠定了信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。其中，阿克洛夫和斯蒂格利茨教授同時(shí)也是新凱恩斯主義學(xué)派的泰斗。
二
目前，理論界對信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系研究存在著兩種不同的主張。[3]一種主張是按照現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，從市場不確定性角度構(gòu)建信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架，另一種主張是按照信息產(chǎn)品的生產(chǎn)與再生產(chǎn)過程來構(gòu)建信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系。從研究的整體情況看，前一理論體系似乎更多地為人們所接受。但是即便是按照這一主張來構(gòu)建信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的整體框架，也還存在著兩種不同的思路。
思路一為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)“三分法”，即從現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的傳統(tǒng)框架出發(fā)，將信息經(jīng)濟(jì)學(xué)劃分為三個(gè)部分：微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和產(chǎn)業(yè)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)主要以個(gè)別市場主體為基本分析單位，考證信息對市場均衡、勞動市場供給、消費(fèi)者行為以及市場機(jī)制等一系列微觀經(jīng)濟(jì)問題的影響，分析信息資源配置和微觀信息市場的效率問題。宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)則從國家和世界經(jīng)濟(jì)的層面出發(fā)，論證信息對總供給和總需求的影響，研究信息與財(cái)政政策、金融制度之間的關(guān)系，探討信息在宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定中的作用等等。信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)著眼于對信息產(chǎn)業(yè)的分析，主要包括信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與結(jié)構(gòu)、信息產(chǎn)業(yè)國際化、信息資源與經(jīng)濟(jì)增長等方面的內(nèi)容。按照這一思路，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系能夠較好地與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系相銜接，不僅能夠清晰地勾畫出微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的界限，合理地安排其理論體系與內(nèi)容，而且還能較好地構(gòu)筑信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的體系。在這一思路下，微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合在一起構(gòu)成理論信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，而信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)則構(gòu)成應(yīng)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。
思路二為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)“二分法”，即按照市場不確定性原理，將信息經(jīng)濟(jì)學(xué)分為微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)兩個(gè)部分。與此相適應(yīng)，將微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)作為理論信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，而把宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)作為應(yīng)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。根據(jù)這一思路構(gòu)建的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系，是將思路一中的微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)兩部分內(nèi)容歸到一塊為微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，將廠商行為的不確定性和政府行為的不確定性等問題放到一起來分析。宏觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)則由信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)和信息社會的各種經(jīng)濟(jì)理論組成，以信息技術(shù)的不確定性為基礎(chǔ)，分析信息技術(shù)的各種經(jīng)濟(jì)影響和福利效果。這一思路的主張者認(rèn)為，按照這一思路構(gòu)建信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架，可以將信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與傳統(tǒng)的微觀與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系加以區(qū)分，并且能夠較好地體現(xiàn)信息產(chǎn)業(yè)在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科研究中的重要地位。
三
信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的許多理論，[4]比如委托一理論、信息不對稱理論等對我國經(jīng)濟(jì)體制改革、現(xiàn)代企業(yè)建立以及社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的借鑒意義。
首先，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的委托—理論，對我國國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革具有借鑒意義。委托—理論是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心內(nèi)容，國有企業(yè)改革要建立起產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度，這一制度正是以合理有效的委托—合同為基礎(chǔ)的。黨的十五屆四中全會對國有企業(yè)改革所作出的一系列戰(zhàn)略部署，比如資產(chǎn)重組、企業(yè)破產(chǎn)與兼并、股份制改造等，都需要有一定的市場經(jīng)濟(jì)“游戲”規(guī)則來約束和規(guī)范市場行為，這個(gè)規(guī)則就是市場經(jīng)濟(jì)主體共同遵守和不斷創(chuàng)新的委托—合同。
其次，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信息不對稱理論，對市場主體的經(jīng)濟(jì)決策和加強(qiáng)政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，正確處理好企業(yè)與市場、政府與市場的關(guān)系提供了理論支持。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)較為深刻地探討了不完全信息和信息不對稱條件下市場經(jīng)濟(jì)行為的兩個(gè)主要現(xiàn)象，即不利選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。無論是生產(chǎn)者、經(jīng)營者還是消費(fèi)者，都面臨著不同形式的不利選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)者面臨著消費(fèi)者的大量的、復(fù)雜的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，而消費(fèi)者也同樣面臨著由于信息不對稱帶來的不利選擇和生產(chǎn)者轉(zhuǎn)移的道德風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)所揭示的信息不對稱理論，無論對生產(chǎn)者還是消費(fèi)者，都有助于其作出各自相應(yīng)的選擇與對策。
再次，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于信息資源最優(yōu)配置對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接影響的思想，將有助于我們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制改革過程中，進(jìn)一步關(guān)注信息經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)增長的影響，努力創(chuàng)造信息資源合理流動的外部環(huán)境，提高信息技術(shù)對提高產(chǎn)業(yè)競爭力的認(rèn)識，協(xié)調(diào)信息網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，加大信息基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度，強(qiáng)化信息產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的帶動功能，以信息產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展帶動國民經(jīng)濟(jì)信息化進(jìn)程。
最后，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法，對我們研究現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會問題開拓了新的視野。實(shí)事求是地講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中占據(jù)重要地位的一個(gè)重要原因，在于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)所使用的方法為經(jīng)濟(jì)學(xué)提供了新的分析工具和思想方法。比如信息經(jīng)濟(jì)學(xué)不確定條件下的選擇理論和對策論，把現(xiàn)代決策理論的分析方法引入經(jīng)濟(jì)決策分析之中，使得經(jīng)濟(jì)分析不斷貼近現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活。實(shí)際上，在我國目前經(jīng)濟(jì)理論界的經(jīng)濟(jì)分析中，很多學(xué)者都引入了信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法。相信隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的進(jìn)一步發(fā)展，其分析方法將在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等其他領(lǐng)域的應(yīng)用中產(chǎn)生重要影響。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 馬費(fèi)成等：《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，武漢大學(xué)出版社，1997。
[2] 王則可：《對付欺詐的學(xué)問——信息經(jīng)濟(jì)學(xué)平話》，中信出版社，2001年。
