時間：2023-03-20 16:16:20
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關(guān)鍵詞：港口建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施，投融資，國際經(jīng)驗，機制創(chuàng)新
近年來，隨著江蘇“沿江開發(fā)戰(zhàn)略”的逐步推進，鎮(zhèn)江港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度不斷加大，港口航線逐步增多，吞吐量呈現(xiàn)較大幅度的增長態(tài)勢。但比起南京港、連云港港等省內(nèi)一些港口建設(shè)發(fā)展較快的城市，鎮(zhèn)江的港口建設(shè)還相對滯后。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，建設(shè)資金不足是制約鎮(zhèn)江港口經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。因此，借鑒國外港口建設(shè)投融資經(jīng)驗，創(chuàng)新港口建設(shè)投融資機制，解決港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來源問題，是港口建設(shè)亟待解決的突出問題。
一、國外港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制框架
縱觀歐、美、亞多數(shù)港口的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制，大體可分為兩大類型：地主投資型港口和政府投資型港口。
1.地主投資型港口投融資體制
地主投資型港口是世界上大多數(shù)國家港口采用的模式，美國、歐洲大多數(shù)國家以及改革后的東歐國家港口均采用這一模式。地主投資型港口基本特點是：通過港口規(guī)劃，包括現(xiàn)有布局規(guī)劃和長遠發(fā)展規(guī)劃，界定港口的區(qū)域范圍。凡是港口區(qū)域范圍的土地交由港口管理機構(gòu)（港務(wù)局）或者政府主導(dǎo)組成的一個公共企業(yè)（其性質(zhì)類似于我國三峽建設(shè)總公司和長江口建設(shè)總公司）進行規(guī)劃，并按照規(guī)劃進行港口基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，然后將符合建設(shè)碼頭、庫場等條件的岸線、土地出租給港口經(jīng)營企業(yè)，建設(shè)碼頭或庫場等從事經(jīng)營，收取岸線或土地出租費用；或者自行按照規(guī)劃，建設(shè)光板碼頭、庫場出租給港口業(yè)務(wù)經(jīng)營企業(yè)從事經(jīng)營，收取碼頭或庫場租用費。論文大全，港口建設(shè)。港務(wù)局或者這個公共企業(yè)不以盈利為目的，而是通過規(guī)劃、建設(shè)實施政府對港口的管理職能，不參與市場競爭，與以盈利為目的的企業(yè)具有根本不同的性質(zhì)，因此其土地或者碼頭、庫場等的租金收入免交各種稅費，全部用于港口基礎(chǔ)設(shè)施的再建設(shè)，即通過土地運作，實行滾動開發(fā)。地主投資型港口的最大優(yōu)點是確立了港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理的長遠固定投融資渠道，不需要各級政府的投入（各級政府財政往往不投入），實施滾動開發(fā)，對港口的長遠發(fā)展和有效管理提供了保障。不論是政府管理部門管理的港口，還是由公共企業(yè)管理的港口，地主型港口的模式無疑是促進港口持續(xù)、有序發(fā)展的重要途徑。
2.政府投資型港口投融資體制
各級政府按照有關(guān)法律的規(guī)定直接投入資金建設(shè)港口基礎(chǔ)設(shè)施的國家和地區(qū)，主要是亞洲。如：日本、新加坡，歐洲的法國以及我國的香港、大陸港口，由政府通過財政撥款用于港口基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。以日本為例：日本港口由中央和地方共同出資建設(shè)，凡新建、擴建港口，由地方政府擬定五或十年港口發(fā)展規(guī)劃，報國土交通省審批。涉及陸域或建設(shè)省主管的岸線時，還需報建設(shè)省審批。重要港口新建或改建公眾使用的水域設(shè)施，外圍設(shè)施或泊位設(shè)施，工程費用由中央和地方政府對半分擔。特別重要港口、避風港口75%由中央政府負擔。論文大全，港口建設(shè)。海關(guān)、商檢等配套單位的建設(shè)投資由其主管部門負責撥款。日本港口的碼頭投資主體分為三類：港灣局建設(shè)和管理公共碼頭，出租給港運企業(yè)（即裝卸、運輸企業(yè)）經(jīng)營；廠商自行建設(shè)、管理其使用的專用碼頭；埠頭公社建設(shè)、管理輪渡碼頭和集裝箱碼頭，出租給船公司使用。
二、國外港口基礎(chǔ)設(shè)施投融資的基本經(jīng)驗
調(diào)查研究許多國家港口基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)營設(shè)施的投融資體制和政策，可以發(fā)現(xiàn)兩條具有普遍指導(dǎo)意義的基本經(jīng)驗：
1、突出政府對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)負責
所有港口不論是地主投資型港口還是非地主投資型港口，港口基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和維護都由政府負責。地主投資型港口是由政府港口管理部門或者行使政府職能的一個公共企業(yè)（即公司制形式）通過規(guī)劃或立法界定一定區(qū)域的土地使用權(quán)或所有權(quán)。港口管理部門或者這個公共企業(yè)通過對土地、航道、水域等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，形成可建碼頭的岸線，出租給經(jīng)營人建設(shè)碼頭泊位或者由港口管理部門或者這個公共企業(yè)建設(shè)好碼頭或碼頭水工部分出租給經(jīng)營人從事碼頭經(jīng)營業(yè)務(wù)（如德國的租賃港、北歐及東歐國家的港口、日本埠頭公社的碼頭等），而經(jīng)營性的設(shè)施基本都由經(jīng)營人自行建設(shè)、維護和管理。
從表面上看，其管理模式似乎各不相同，政策不一，但是在上述港口投融資體制的基本問題上所采取的模式幾乎是完全相同的，這是基于港口是一個區(qū)域（不是一個企業(yè)），在這個區(qū)域內(nèi)，存在若干從事經(jīng)營活動的企業(yè)。在市場經(jīng)濟條件下，每一個具有一定規(guī)模的港口都是一個綜合性的交易市場，它既構(gòu)成與其他港口（另一個市場）的競爭，也構(gòu)成一個港口（一個市場）內(nèi)部競爭，在這種多種產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品匯集、多個企業(yè)參與經(jīng)營的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施特別是公用基礎(chǔ)設(shè)施只能由管理港口的政府部門負責建設(shè)、維護和管理。這與我國界定社會主義市場經(jīng)濟條件下經(jīng)濟調(diào)節(jié)、市場監(jiān)管、社會管理、公共服務(wù)的政府職能是完全一致的。
2、堅持港口規(guī)劃、建設(shè)與維護相統(tǒng)一
不論是地主投資型港口還是非地主投資型港口，港口規(guī)劃和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、維護和管理無一不是始終捆在一起，統(tǒng)一由負責港口管理的政府管理部門或者承擔政府港口管理職能的一個公共企業(yè)來負責的。論文大全，港口建設(shè)。其中的道理是十分清楚的，港口規(guī)劃與公共基礎(chǔ)設(shè)施布局、安排建設(shè)實際上作為政府提供基礎(chǔ)設(shè)施的公共職能和對港口發(fā)展起主導(dǎo)和導(dǎo)向調(diào)控作用是不可分割的。如果港口規(guī)劃由政府管理部門制定，而基礎(chǔ)設(shè)施則由某一個企業(yè)去建設(shè)和管理，往往建設(shè)會偏離規(guī)劃，難以真正使規(guī)劃得到落實。我國港口在港務(wù)局政企不分的時候，港務(wù)局所作的規(guī)劃和對公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、管理都是圍繞自身企業(yè)的經(jīng)營來進行的，港口規(guī)劃嚴格地說是一個港口企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，而不是真正意義上的全部港口的發(fā)展規(guī)劃。即便如此，那時的規(guī)劃與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也是緊密聯(lián)系在一起的。在市場經(jīng)濟條件下，港口實行政企分開之后，作為管理某個城市整個港口的港口行政管理部門，法律已經(jīng)賦予他制定港口總體規(guī)劃的職責。要真正使整個港口規(guī)劃得以落實，使港口能按科學(xué)規(guī)劃進行有序的發(fā)展，港口的基礎(chǔ)設(shè)施，應(yīng)當由這個港口的港口行政管理部門負責建設(shè)、維護和管理，這是世界各國港口管理的共同內(nèi)涵和共同特點。
三、鎮(zhèn)江港口基礎(chǔ)設(shè)施投融資機制創(chuàng)新思路
借鑒國外經(jīng)驗，結(jié)合鎮(zhèn)江政府財力、金融體制和資本市場發(fā)育程度，創(chuàng)新港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資機制，需要從以下方面努力：用活用足國家優(yōu)惠政策，搭建投融資平臺，拓寬招商引資渠道，探索資本運營方式，逐步形成投資主體多元化、融資渠道多樣化的格局，保障港口建設(shè)對資金不斷投入的實際需求。
1.用活用足國家優(yōu)惠政策
研究把握和深刻領(lǐng)會江蘇省委省政府關(guān)于加快沿江開發(fā)實施意見的精神實質(zhì)，用活用足國家支持沿江開發(fā)和沿海開發(fā)的優(yōu)惠政策。通過有效運作，爭取更多的國家級、省級“十二五”港口建設(shè)重大項目，力爭得到國家和省政府更多的政策和資金支持，用于港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。抓住國務(wù)院支持江蘇沿江和沿海建設(shè)的歷史機遇，加強與國家機關(guān)和省直機關(guān)的溝通聯(lián)系，爭取更多港口建設(shè)項目落戶鎮(zhèn)江港。
2.盤活港口現(xiàn)有資產(chǎn)
推行“地主港”經(jīng)營模式。由政府委托特許經(jīng)營機構(gòu)代表國家擁有港區(qū)及后方一定范圍土地、岸線及基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)，對該范圍內(nèi)的土地、岸線、航道等進行統(tǒng)一開發(fā)，并以租賃方式，把港口碼頭租給國內(nèi)外港口經(jīng)營企業(yè)或船舶公司經(jīng)營，實行產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)分開，向經(jīng)營者收取一定租金，用于港口建設(shè)的滾動發(fā)展。
鼓勵央企、大型公司和外商，以合資、合作等多種形式參與港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，參照BOT（特許權(quán)融資）、PPP（公私合營）等方式，培育多元化的港口投資和經(jīng)營主體。論文大全，港口建設(shè)。
出租、出讓或完全出售港口資產(chǎn)和港口服務(wù)，引導(dǎo)鎮(zhèn)江的優(yōu)勢企業(yè)等各類社會資本參與港口經(jīng)營，有重點地開發(fā)港口中轉(zhuǎn)和港區(qū)配套服務(wù)項目，擴大港口的規(guī)模效益。
3.創(chuàng)新招商引資項目
積極研究央屬大型企業(yè)、省屬企業(yè)和跨國公司以及臺灣重點企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)，創(chuàng)新招商引資項目，通過政府招商、媒體宣傳、對外推介會等多種形式，推出一批與港口關(guān)聯(lián)度高、產(chǎn)業(yè)鏈長、帶動力強、附加值高、對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展影響大的石化、能源等港口投資項目，吸引擁有市場和貨源、實力雄厚的中遠、中海等國內(nèi)外大航運集團、大船公司、大貨主來鎮(zhèn)江投資港口開發(fā)建設(shè)。同時，加強與國司合作，努力營造一個良好的投資環(huán)境，增強國家和省級開發(fā)投資公司在鎮(zhèn)江的投資信心，引導(dǎo)國司擴大投資規(guī)模，加大對鎮(zhèn)江港基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開發(fā)投資力度。
4.搭建多渠道投融資平臺
完善港口建設(shè)發(fā)展專項資金和擔保機構(gòu)。配合中央刺激經(jīng)濟的一攬子計劃，每年從政府財政預(yù)算中安排專項資金，專門用于港口建設(shè)的貼息、補助、信用擔保機構(gòu)風險補償、技術(shù)改造與創(chuàng)新、人才培訓(xùn)等。積極探索建立政策性信用擔保機構(gòu)，成立由政府主導(dǎo)、社會共同參與的擔保公司，為港口建設(shè)貸款提供擔保，開辟港口融資綠色通道。
借鑒國外著名港口以及江蘇張家港、江陰港的經(jīng)驗作法，整合優(yōu)質(zhì)資源，成立股份制公司，通過發(fā)行股票、公司債券和定向增發(fā)股份募集資金收購重大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，壯大上市公司總資產(chǎn)。建議政府出臺優(yōu)惠政策，吸引大航運集團等參股，以便把更多與港口發(fā)展相關(guān)的投資主體聯(lián)合在一起，形成港口的規(guī)模化經(jīng)營積聚效應(yīng)，打造利益共同體，共謀發(fā)展，做到既有效破解港口建設(shè)資金瓶頸制約，又保持穩(wěn)定貨源，使招商引資建設(shè)港口的過程成為開拓貨源、擴大市場的過程，成為拓展港口功能、提升核心競爭力的過程。
建立鎮(zhèn)江港金融合作試驗區(qū)，實現(xiàn)多方共贏。搶抓國家在上海建設(shè)國際航運中心和長三角金融中心的新契機，爭取海外更多的民營金融機構(gòu)落戶鎮(zhèn)江參與港口建設(shè)，促進鎮(zhèn)江金融合作。支持金融系統(tǒng)積極開展“委托貸款”業(yè)務(wù)，引導(dǎo)民間過剩資金投向港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。長三角地區(qū)(尤其是浙江地區(qū))的民間資本雄厚，投資遍布各個領(lǐng)域。可以參照上海一些外資銀行采用的“委托貸款”方式，利用銀行網(wǎng)點分布廣泛、經(jīng)營優(yōu)勢明顯等特點，向民間個體或企業(yè)資金過剩方宣傳、解釋金融法律法規(guī)和政策規(guī)定，引導(dǎo)過剩的民間資金向需求資金的港口建設(shè)方向流動，并協(xié)助資金過剩貸出方對投入用于港口建設(shè)的資金合理使用情況進行監(jiān)督。論文大全，港口建設(shè)。同時，銀行本身也可以按比例收取一定的中間費用，開創(chuàng)建設(shè)方、貸出方和銀行方多方共贏的局面。
搭建債券、基金融資平臺。論文大全，港口建設(shè)。發(fā)行港口發(fā)展債券、企業(yè)債券，依托銀行，設(shè)立港口產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資基金，鼓勵發(fā)展各類產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金、私募基金；探索港口產(chǎn)業(yè)基金、企業(yè)債券和短期融資券發(fā)行試點工作。
關(guān)鍵詞:城市軌道;交通建設(shè);投融資模式
中圖分類號:TU
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)09-0085-02
隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和人口數(shù)量的日益龐大,交通擁堵,道路資源匱乏,公共交通效率低下等問題日益突出,發(fā)展城市軌道交通是解決上述問題的必然選擇。由于城市軌道交通投資巨大,為拓寬籌資渠道和緩解政府財政壓力,有效解決建設(shè)資金短缺問題,我國一些發(fā)達城市在軌道交通投融資模式上積累了許多豐富的經(jīng)驗,形成了一套比較完整的實施措施。通過對其分析和比較,從中可以得到很多有益的啟示。
1 我國現(xiàn)有城市軌道交通投融資模式的比較
目前,國內(nèi)城市軌道交通投融資模式主要有以下三種,即以政府財政資金無償投入為主的投融資模式,以政府為主導(dǎo)的負債性投融資模式,投資主體多元化的投融資模式,其各自運作模式如下:
1.1 以政府財政資金無償投入為主的投融資模式
這種模式是指城市軌道交通全部由政府投資,由一個或若干個國有企業(yè)負責壟斷運營,依靠政府財政補貼來達到盈虧平衡,政府對項目的投入主要是現(xiàn)金投入,不提供或很少提供包括沿線土地開發(fā)權(quán)等政策支持。我國在計劃經(jīng)濟體制下主要采用這種模式,如北京地鐵一號線、北京地鐵環(huán)線等。
在以政府財政資金無償投入為主的投融資模式下,政府對項目的投資、建設(shè)、運營控制程度較高,有利于統(tǒng)一組織施工,運營中財務(wù)成本也較低,但是這種模式存在以下兩個問題,一是由于工程造價不斷上漲,建設(shè)項目愈加集中,政府財力的增長往往無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的需要,二是由于傳統(tǒng)的政府補貼模式長期存在,企業(yè)缺乏加強管理以降低建設(shè)運營成本的原始動力,因此服務(wù)意識較差,效率低下。
1.2 以政府為主導(dǎo)的負債型投融資模式
這種模式是指為克服政府財力不足對軌道交通發(fā)展的制約,由政府財政投入部分資金,其余資金則依托政府提供信用擔保,由軌道交通(建設(shè)、運營)項目公司以銀行貸款、發(fā)行債券等方式進行債務(wù)融資,政府通過行政手段讓直屬企業(yè)為項目提供資金或者為貸款提供擔保,政府批給項目沿線的土地開發(fā)權(quán),以綜合開發(fā)收益作為貸款的償還來源,政府承擔項目債務(wù)的還本付息責任。采用這種模式的有北京地鐵復(fù)八線、廣州地鐵二號線、上海地鐵二號線和上海地鐵十號線。
在以政府為主導(dǎo)的負債型投融資模式下,政府可以在資金短缺的情況下,短期內(nèi)籌集到大量建設(shè)資金以保證項目建設(shè)的順利進行,但是由于項目投資的最終來源還是政府財政收入,政府負擔繁重,這種模式并沒有從根本上解決城市軌道交通建設(shè)資金短缺問題,企業(yè)效率和經(jīng)濟效益仍然低下,不利于企業(yè)吸引多元化的股權(quán)投資和引進先進的公司治理模式。
1.3 投資主體多元化的投融資模式
這種模式允許民間資本和外國資本以市場方式組建軌道交通項目公司,成為軌道交通項目的投資主體,以市場融資方式籌集建設(shè)資金,形成一個以市場投資主體為主,政府投資為輔,以市場融資為主,以政策性金融投入為輔的多元化格局。通過政府投資、補貼或扶持,對項目進行商業(yè)化運作,提高項目利潤率,吸引社會各方面投資,改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),提高管理水平和運作效率。采用這種模式的有北京地鐵四號線、北京地鐵奧運支線和深圳地鐵四號線。
在這種模式下,通過發(fā)揮政府投入的示范作用和對非國有經(jīng)濟的帶動作用,以政府杠桿資金吸引社會資金的廣泛參與,一方面能夠引入民間資本,減輕政府的財政負擔,另一方面引入競爭機制,提高運作效率,能夠利用政府的力量解決市場不能解決的問題,也能利用市場解決政府不能解決的問題。但是,這種模式也存在一些不利因素,主要體現(xiàn)在融資涉及面廣,結(jié)構(gòu)復(fù)雜,需要做好有關(guān)風險分擔、稅收結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)抵押等一系列技術(shù)性工作,而且,由于政府資本金比例較低,對投資公司籌集資金形成巨大的壓力,投資公司在項目投資和運營中所處地位過于重要,一旦資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難,將嚴重制約軌道交通建設(shè)項目的順利開展。
2 鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)項目基本情況
鄭州市是河南省省會,中部地區(qū)的重要區(qū)域性中心城市,隨著城市規(guī)模的不斷擴大和城鎮(zhèn)化進程的逐步加快,城市經(jīng)濟建設(shè)的飛速發(fā)展,城市人口急劇增加,城市交通面臨嚴峻的局勢,道路擁擠、車輛堵塞、交通不暢已成為制約鄭州市城市發(fā)展的瓶頸問題。在這種情況下,發(fā)展以軌道交通為骨干的公共交通系統(tǒng),積極引入具有大、中運量的軌道交通方式是實現(xiàn)鄭州市交通可持續(xù)發(fā)展的必然趨勢。
根據(jù)《鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃》,鄭州市軌道交通線網(wǎng)由6條線路組成,全長202.53km,共設(shè)車站135個,其中換乘站22個,2009-2015年作為起步階段,建設(shè)軌道交通1號線一期工程、2號線一期工程,線網(wǎng)規(guī)模為45.39km;2015-2020年作為發(fā)展階段,建設(shè)軌道交通1號線二期工程、3號線一期工程、四號線一期工程,形成“井”字形骨架網(wǎng)絡(luò),線網(wǎng)規(guī)模為50.22km;2020年以后作為成熟完善階段,建設(shè)軌道交通6號線,5號線環(huán)線、2、3、4號線的二期工程。
根據(jù)軌道交通1號線一期工程的初步估算,投資成本約為5.9億元/km,因此,鄭州市軌道交通建設(shè)項目總共需要約1000億元的資金,在單一的政府投資模式下,政府財政將面臨巨大的資金壓力,因此,必須結(jié)合鄭州市現(xiàn)有的經(jīng)濟實力,選擇合適的軌道交通投融資模式。3 鄭州市城市軌道交通投融資模式的選擇
根據(jù)軌道交通投融資模式演變規(guī)律及模式選擇原則,在我國選擇投融資模式的總體思路是:對于初次建設(shè)軌道交通的城市,宜建立政府財政資金為主導(dǎo)的財政投融資模式;對己有一定軌道交通系統(tǒng)的城市如北京、上海、廣州等,應(yīng)努力創(chuàng)造市場化融資條件,建立多元化的市場融資模式。結(jié)合鄭州市實際可考慮有步驟地有針對性地采用以下模式。
3.1 采取以政府為主導(dǎo)的負債型投融資模式
考慮到鄭州市的軌道交通建設(shè)剛剛起步,缺乏投資主體多元化融資模式必須的操作經(jīng)驗、人才和成熟的投資環(huán)境,因此建議近期建設(shè)項目采用以政府為主導(dǎo)的負債型投融資模式。以下就軌道交通建設(shè)項目的投資構(gòu)成作簡單說明:
政府財政投入:由于城市軌道交通具有一次性投入大,運行費用高,社會效益好而自身經(jīng)濟效益差等特點,政府在城市軌道交通資金籌集中始終占有舉足輕重的決定作用。為保證近期建設(shè)項目的順利實施,建議鄭州市市政府投入部分財政資金作為近期建設(shè)項目資本金。
國內(nèi)銀行貸款:軌道交通建設(shè)項目作為公共建設(shè)項目,基本上都用于可續(xù)經(jīng)營性,破產(chǎn)和清算的可能性都很小,而且軌道交通的資產(chǎn)、權(quán)益隨著時間的推移,具有不斷增值放大的特點,另外,軌道交通項目公司可在軌道交通沿線和車站開展多元化經(jīng)營,其經(jīng)營收入增長空間很大,當軌道交通項目運作一定年限后,在政策支持下,逐漸具有一定的營利性。
企業(yè)債券:企業(yè)債券是企業(yè)為籌集建設(shè)資金而發(fā)行的債券,通過發(fā)行軌道交通債券,可以集中民間大量閑散及短期資金用于軌道交通建設(shè)。企業(yè)債券不改變投資主體,實際上是向社會公眾借款的一種方式,而且是一種籌集長期穩(wěn)定、低成本資金的有效手段,可以作為鄭州市軌道交通建設(shè)籌集資金的一條重要渠道。
3.2 積極探索投資主體多元化的投融資模式
投資主體多元化投融資模式建立是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程,也是鄭州市軌道交通投融資工作發(fā)展和努力的方向,其建立的前提是城市軌道交通盈利模式的建立,只有掃清外資和民間資金進入軌道交通建設(shè)領(lǐng)域的各種障礙,提高經(jīng)濟效益,實現(xiàn)盈利,才能真正吸引到多元化投資主體,實現(xiàn)市場化運作,因此,鄭州市應(yīng)借鑒香港、上海、北京等地軌道交通建設(shè)的經(jīng)驗和教訓(xùn),積極探索多元化的投融資模式,營造良好的融資環(huán)境,改革現(xiàn)有的項目審批內(nèi)容和審批程序,提供更加高效、快捷的服務(wù),降低投資者進入的成本,建立價格補償機制、土地補償機制、廣告商貿(mào)補償機制,為軌道交通建設(shè)項目創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境,以吸引更多民間資本、企業(yè)資本、市外以及國外資本投向軌道交通建設(shè)領(lǐng)域。
3.3 建議重點車站和換乘樞紐采用TOD的土地開發(fā)模式
TOD(Transit Oriented Development)即交通導(dǎo)向型開發(fā),TOD土地開發(fā)以城市軌道交通的車站為中心,在車站及周邊進行高密度的商業(yè),辦公,住宅等綜合性用途的集約化,高效率開發(fā),利用站點的建設(shè)引導(dǎo)站點周邊地區(qū)的開發(fā)建設(shè),既能夠提升區(qū)域競爭力,又能夠通過商業(yè)開發(fā)籌集建設(shè)資金。如蘇州市軌道交通一號線工業(yè)園區(qū)段就是在城市設(shè)計與地下空間總體規(guī)劃的指導(dǎo)下,結(jié)合軌道交通與地塊的關(guān)系,統(tǒng)籌規(guī)劃、交通、機電、建筑、結(jié)構(gòu)、市政、景觀、策劃實施等進行研究,對軌道交通設(shè)施、公共地下通道、公共地下停車場、地下商業(yè)用地進行了TOD綜合開發(fā)。
融資是TOD開發(fā)的一個重要意義,通過政府與社會的合作,解決軌道交通的建設(shè)資金短缺,并在空間上使軌道交通建設(shè)同周圍土地利用有機的結(jié)合起來,形成完整的,有鮮明特征的城市空間組織秩序,建立軌道交通與沿線物業(yè)聯(lián)合開發(fā)的運作機制,組織架構(gòu),能夠多方位籌集建設(shè)資金,有效緩解政府的財政壓力。按照城市軌道交通發(fā)展引導(dǎo)城市發(fā)展,城市發(fā)展促進城市軌道交通的思路,將城市軌道交通發(fā)展給城市發(fā)展帶來的外部效益象軌道交通項目內(nèi)部轉(zhuǎn)移,達到多元化籌集建設(shè)資金的目的。
參考文獻
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本論文對我國及廣州市的城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式進行分析和研究，從開題開始在導(dǎo)師的指導(dǎo)下餓自己不斷學(xué)習(xí)中順利進行。在搜索資料的過程中現(xiàn)階段已經(jīng)對所寫論文有所了解，論文的初稿也已基本形成框架。
本論文初稿初步分為四章：
第一章：緒論。主要是對論文的研究背景及研究意義作了說明，闡述了我國及外國一些學(xué)者對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一些觀點和看法。根據(jù)所查資料顯示世界各國已經(jīng)將城市基礎(chǔ)設(shè)施作為城市經(jīng)濟發(fā)展的引擎。各國都開始注重城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，因為城市基礎(chǔ)設(shè)施是一座城市發(fā)展程度的標志。
第二章：是對城市基礎(chǔ)設(shè)施的相關(guān)理論概述。括城市基礎(chǔ)設(shè)施的基本概念；城市基礎(chǔ)設(shè)施在城市發(fā)展中的地位及作用；城市基礎(chǔ)設(shè)施的改善是城市發(fā)展的標志；城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市存在和發(fā)展的物質(zhì)條件；城市基礎(chǔ)設(shè)在城市的建設(shè)中與城市經(jīng)濟社會發(fā)展中占有極其重要的地位。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是衡量城市強弱和發(fā)展的重要衡量指標。隨著城市的現(xiàn)代化發(fā)展，城市基礎(chǔ)設(shè)施在城市中的地位和作用愈加重要。根據(jù)查找整理資料，城市基礎(chǔ)設(shè)施的范疇大致應(yīng)包括以下六個系統(tǒng)：城市能源系統(tǒng)：包括城市電力生產(chǎn)與輸變電設(shè)施，煤制氣、天然氣、液化石油氣的生產(chǎn)、供應(yīng)設(shè)施，城市熱能生產(chǎn)與集中供熱設(shè)施等。水源給排水系統(tǒng)：包括水資源的開發(fā)、利用設(shè)施，自來水的生產(chǎn)、供應(yīng)設(shè)施，雨水排放、處理設(shè)施等。交通運輸系統(tǒng)：包括城市對內(nèi)交通運輸?shù)牡缆贰蛄骸⒐步煌▓稣驹O(shè)施，城市對外交通的航空、水運、公路、鐵路等設(shè)施。郵電通訊系統(tǒng)：包括郵政、電訊、電話等設(shè)施。城市生態(tài)環(huán)境保護系統(tǒng)：包括環(huán)境衛(wèi)生和垃圾清運處理、環(huán)境監(jiān)測保護、園林綠化等設(shè)施。城市防災(zāi)系統(tǒng)：包括防火、防洪，防地震、防地面下沉、防風雪以及人防戰(zhàn)略等設(shè)施。
第三章：我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)狀及投融資模式。我國在城市交通方面，截至2009年年底，我國城市公共電（氣）車、軌道交通總規(guī)模達到42.8萬輛，是1978年的19.5倍。1978年我國城市市政公用設(shè)施固定資產(chǎn)投資12.0億元，占全國全社會固定資產(chǎn)投資總額、國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.79%、0.33%。2008年，全國城市市政公用設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資達到7236億元，比1980年增加了501.5倍。占全國全社會固定資產(chǎn)投資總額、國內(nèi)生產(chǎn)總值的4.20%、2.41%。1978年至2008年，城市市政公用設(shè)施建設(shè)累計完成投資達49955億元，年平均投資增長率為24％。我國在城市道路橋梁方面，截至2007年年底，全國城市道路總長達到25萬公里，面積43億平方米，較建國初期分別增長23倍和58倍；城市橋梁4.8萬座，路燈140萬盞，較改革開放初期分別增長了9倍和24倍。我國的城鎮(zhèn)化進程仍處于加速發(fā)展時期，城市建設(shè)對資金的需求量越來越大，必須樹立科學(xué)的城市經(jīng)營理念，創(chuàng)新思路，多渠道籌集城市建設(shè)資金。要在堅持政府投入的同時，創(chuàng)新機制，發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，調(diào)動社會各方投入的積極性，實現(xiàn)城市建設(shè)投融資主體的多元化和融資方式的多樣化，變政府包建為多方共建，變政府獨資為多方籌資。目前我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來源主要有：政府投資、BOT模式、銀行貸款、債券、資產(chǎn)證券化、等等。BOT模式就是建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓的縮寫。其典型形式就是以政府和私人機構(gòu)之間達成協(xié)議為前提，由政府向私人機構(gòu)頒布特許，允許其在一定時期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。其中重慶地鐵、深圳地鐵、北京精通高速公路、南浦大橋、楊浦大橋都是我國運用BOT模式建設(shè)的基礎(chǔ)項目。資產(chǎn)證券化是以目標項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來預(yù)期收益為保證，通過在國際資本市場上發(fā)行高檔債券來籌集資金的一種項目證券融資方式。目前我國試點資產(chǎn)證券化的銀行有兩家，分別是國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行，長沙市二環(huán)線資產(chǎn)證券化來籌資建設(shè)的。銀行貸款是政府授權(quán)一些從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國有投資公司，向銀行貸款，財政實施擔保并進行貼息。這些貸款由于取得容易，程序簡單，一旦出現(xiàn)還款緊張的情況，還可以利用政府同銀行的關(guān)系進行一定的融通，因此，被各地政府廣泛使用。城市基礎(chǔ)設(shè)施項目引入民間資本，不僅可以解決資金不足的問題，而且還可以提高城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度和經(jīng)營效率。
第四章：廣州市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式的研究。廣州市作為我國發(fā)達城市之一，所以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤為重要。2010年亞運會更是對廣州市基礎(chǔ)設(shè)施的一次考驗，也是廣州市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的一次機會。對于廣州城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的主要模式有政府投資、銀行貸款、市政債券、資產(chǎn)證券化、BOT模式等等。2010年亞運會發(fā)行亞運會債券為亞運會籌集資金。2010年廣州市首次為城市建設(shè)發(fā)行的總共28億元公司債券 。自此，廣州市進行城市建設(shè)，除了使用財政資金外，多了一個向市場籌集的新渠道。債券的融資成本是除了發(fā)行股票之外，借款成本比銀行還低的“最抵”方案。2010年三月銀行貸款 利率為收益五年以內(nèi)6.48%，五年以上6.84%，而廣州城投的債券利率是5%，以28億元來計算，一年利率差就達到約1.5%，相當于4200萬元，是一筆不小的數(shù)目。我國具有一定市政債券性質(zhì)的券種,較典型的有上海浦東發(fā)展建設(shè)債券、重慶城建重點債券和1997廣州地鐵建設(shè)債券。銀行的貸款對城市基礎(chǔ)設(shè)施的資金供給金額非常龐大，其支持力度遠遠超過財政，為城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展提供了重要的資金支持。2009年廣州市城市建設(shè)投資集團有限公司與中國工商銀行等16家金融機構(gòu)組成的銀團簽訂城建項目貸款合同，總金額達713億元，另外，工商銀行還批準給予城投集團100億元的項目臨時周轉(zhuǎn)貸款。資金主要用于道路交通、中心區(qū)雨污分流和舊社區(qū)的改造等城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，這也是廣州有史以來參與銀行最多、融資額最大的銀團貸款項目。BOT模式在廣州城市建設(shè)中的應(yīng)用，隨著經(jīng)濟的發(fā)展帶來了水環(huán)境的破壞，珠江三角洲的河水的嚴重污染，阻礙了經(jīng)濟的進一步發(fā)展。而治理這一污染現(xiàn)狀，需要巨大的投資費用，廣東省已經(jīng)作出治理規(guī)劃，稱為“碧水工程”，大約需要200億元人民幣，巨額的資金來源有待解決，而徹底地解決水污染問題，遠不止此數(shù)額。采用BOT投融資模式是通過先投資建設(shè)廢污水處理廠，出讓一定時間的經(jīng)營所有權(quán)，經(jīng)過轉(zhuǎn)讓再擁有經(jīng)營所有權(quán)的模式，解決政府籌集資金的困難，又可解決水環(huán)境嚴重污染的問題。其優(yōu)點是既可減少廢污水處理工程的初始費用，利用BOT融資可以將有限的資金投入到更多更急需發(fā)展的領(lǐng)域中去；又可吸收廢污水處理先進技術(shù)，改善和提高管理水平。BOT投融資模式在廣東省基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中已經(jīng)得到應(yīng)用，如深圳沙角B電廠、廣州地鐵二期工程等，這一章還將廣州市與其他城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相比較，分析它們之間的的投融資模式。廣州在“十一五”計劃中指出2003年至2010年建成282.75公里快速路，2004年至2007年建成規(guī)模污水處理系統(tǒng)，2003年至2010年投資20.3億建成南部供水工程。2010年的1至9月份，廣州89個重點建設(shè)項目累計完成投資741億元，比2009年同期增加176.2億元；其中交通與城市基礎(chǔ)設(shè)施項目完成投資203.9億元。2001-2009年廣州的基礎(chǔ)設(shè)施投資由1098.68億元增加到4488.32億元。基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展反映了一座城市的發(fā)展水平的建設(shè)可以順利快速的發(fā)展。
還有一些資料在整理中所以可能最終的初稿會與現(xiàn)在有些出入。
2.存在問題及解決措施
（1）、數(shù)據(jù)的來源主要是國家統(tǒng)計年鑒、廣東和廣州統(tǒng)計年鑒。由于有些數(shù)據(jù)及資料不能直接得到，有些資料、數(shù)據(jù)要經(jīng)過分析、計算才能得到，所以，收集一手資料有些困難。但是，這些經(jīng)過自己做充足的工作基本可以解決好。
（2）、如何運用自己所學(xué)的知識來找出問題之間的聯(lián)系，但通過不斷的學(xué)習(xí)和老師的指導(dǎo)，基本解決了這個問題。
（3）、面對在論文寫作中遇到的問題，通過查找相關(guān)的參考資料并不斷從學(xué)習(xí)中尋找合理的解決方案。
（4）、要對廣州市的投融資模式及城市基礎(chǔ)設(shè)施的基本情況有所了解才能正確的分細研究廣州市的主要投融資模式。
3.后期工作安排
后期準備繼續(xù)查找資料，盡快完成自己的初稿，希望在導(dǎo)師的指導(dǎo)下修改、完善自己的論文，為自己在最終的答辯中做好準備。
關(guān)鍵詞：城鎮(zhèn)化；投融資；土地財政；土地金融
一、引言
城鎮(zhèn)化是現(xiàn)代化發(fā)展的必由之路，是未來中國最大內(nèi)需之所在。“十”報告將城鎮(zhèn)化放在了十分重要的位置。因此，新型城鎮(zhèn)化在未來中國發(fā)展過程中的重要性已毋庸置疑。過去由土地財政和土地金融來解決城鎮(zhèn)化投融資需求的模式已經(jīng)存在很多問題，且已經(jīng)不足以應(yīng)對愈加龐大的資金需求，因此城鎮(zhèn)化進程中投融資模式的市場創(chuàng)新和政策改革問題亟待探討。
二、城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵
“城鎮(zhèn)化”一詞源于英語Urbanization。由于對城鎮(zhèn)和城市概念的混淆，理論界有“城鎮(zhèn)化”和“城市化”兩種說法且存在一定的爭議，本文界定兩者在本質(zhì)上是一致的。
本文總結(jié)學(xué)術(shù)界各種不同的觀點，認為城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵應(yīng)包括以下幾個主要方面：一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的多元化，即農(nóng)業(yè)經(jīng)營方式更為現(xiàn)代化、規(guī)模化，第二、三產(chǎn)業(yè)不斷壯大；二是由于工業(yè)化進程的進一步推進，資本、勞動力等生產(chǎn)要素在城市的集聚和在城鄉(xiāng)間的高效流動；三是城鎮(zhèn)人口數(shù)量逐漸增加，城鎮(zhèn)數(shù)量和規(guī)模遞增；四是傳統(tǒng)落后的農(nóng)村社會逐漸被現(xiàn)代文明的城市社會所替代，城市生活方式和價值觀念成為社會生活方式和價值觀念的主體；五是城市功能不斷完善，空間形態(tài)發(fā)生變化，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)承載力不斷增強。
通過分析以上五個主要方面的內(nèi)涵，我們可以得出城鎮(zhèn)化的投融資需求體系主要包括農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)等幾個方面，除此之外，還應(yīng)包括社會城鄉(xiāng)生態(tài)共保，以提高人居環(huán)境品質(zhì)。下面，本文將對以上幾個主要方面的投融資需求進行具體分析。
三、城鎮(zhèn)化進程中的投融資需求
（一）農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化
當下，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)依然滿足不了城鎮(zhèn)化進程中居民對農(nóng)產(chǎn)品快速增長的需求，進口在明顯增長，因此必須加大力度推進中國農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化進程[1]。
對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的金融支持至少應(yīng)包括以下幾個方面：一是金融機構(gòu)為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的裝備和技術(shù)提供充足的信貸資金；二是金融機構(gòu)通過資金投向來引導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級；三是金融機構(gòu)為農(nóng)業(yè)提供具有避險功能的金融工具，防范和降低農(nóng)業(yè)經(jīng)營的高風險；四是金融機構(gòu)為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化構(gòu)建信息平臺，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動提供信息、咨詢等方面的服務(wù)，加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化健康發(fā)展[2]。
（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級
金融系統(tǒng)通過資金導(dǎo)向、信用催化、防范和分散風險等機制作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級過程。具體而言，包括以下幾個方面：一是金融機構(gòu)為第二產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和擴大生產(chǎn)提供充足的信貸支持，以促進產(chǎn)業(yè)升級；二是通過優(yōu)化資本市場，使資本市場為新興產(chǎn)業(yè)提供充足的資金支持，以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；三是金融機構(gòu)通過資金的投向引導(dǎo)生產(chǎn)要素的集聚，進而促進產(chǎn)業(yè)集聚，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；四是金融機構(gòu)通過提供相應(yīng)的金融工具防范和分散各個產(chǎn)業(yè)的風險。
（三）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)
城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)存在周期長、資金占用額大、成本回收時間長的特點，單純依靠財政資金并不足以支撐整個建設(shè)項目，所以向金融體系進行融資就成為募集資金的重要手段[2]。在城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施的建設(shè)過程中，主體多元化、渠道多元化、方式多元化將成為其健康的投融資模式的發(fā)展趨向[3]。
（四）城鄉(xiāng)生態(tài)共保
中國城市經(jīng)濟的高速增長主要是依靠外延擴張來支撐的，呈現(xiàn)出高增長、高消耗、高排放、高擴張的粗放型特征；伴隨著城市經(jīng)濟的高速增長，資源和環(huán)境壓力凸顯，各種社會矛盾加劇[4]。
積極推廣應(yīng)用安全可靠的垃圾焚燒新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備；完善城鄉(xiāng)污水處理廠和配套管道設(shè)施的建設(shè)改造工作；建設(shè)高質(zhì)量的林蔭道路和林蔭公園等綠化工程。這些措施的實施除了依靠財政資金外，還應(yīng)積極向金融體系尋求主體多元、渠道多元、方式多元的投融資機會。
四、目前主要的投融資模式
在城鎮(zhèn)化快速推進的過程中，政府投融資資金來源已由以預(yù)算內(nèi)財政為主向以預(yù)算內(nèi)和預(yù)算外財政、銀行貸款等為主轉(zhuǎn)變。而在這一轉(zhuǎn)變過程中，土地成為地方政府手中最為重要的工具，由此產(chǎn)生了“土地財政”和“土地金融”的概念。
（一）土地財政
土地財政是指地方政府的可支配財力高度倚重土地及相關(guān)產(chǎn)業(yè)租稅費收入的一種財政模式[4]。具體來說，土地財政主要通過以下兩個途徑為地方政府增加財政收入：通過出讓、租賃國有土地使用權(quán)等獲取土地收益；通過收取依附于土地開發(fā)的房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)的相關(guān)稅費增加財政收入。
土地財政的產(chǎn)生有其一定的實際意義。一方面，低價出讓土地招商引資拉動了地方投資增長和經(jīng)濟增長；另一方面，高價出讓土地增加了預(yù)算外收入，由房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)等發(fā)展帶來的稅收增長使預(yù)算內(nèi)收入增加。
（二）土地金融
土地金融與土地財政相關(guān)聯(lián)，是在城鎮(zhèn)化快速推進的過程中，地方政府以土地財政為支撐，搭建地方政府投融資平臺籌集資金，為城鎮(zhèn)化建設(shè)籌資。
土地金融主要通過以下兩種方式籌集資金：通過地方融資平臺公司以土地作為抵押獲得銀行貸款，這種方式占籌集資金的大部分；以土地為擔保發(fā)行城投債。這兩種方式的償債資金基本全部來自于土地出讓金、房地產(chǎn)相關(guān)稅收和財政收入。
（三）目前投融資模式存在的問題
在過去十幾年的城鎮(zhèn)化進程中，土地財政和土地金融發(fā)揮了重要的推動作用，但目前看來，這種投融資模式已經(jīng)出現(xiàn)了很大的問題。
首先，城市土地屬于國有，農(nóng)村土地集體所有，土地財政和土地金融使得地方政府不斷征收農(nóng)村土地，但其支付的土地補償金很低，損害了農(nóng)民的利益，造成社會矛盾的加劇。
其次，土地的高價出讓金推高了房價，破壞了市場規(guī)律，使房地產(chǎn)市場泡沫加劇，不僅損害民生，更使市場存在越來越高的風險。
第三，由于地方政府的償債來源主要為土地出讓金和房地產(chǎn)相關(guān)收益，房地產(chǎn)市場的高風險也就使得地方政府的債務(wù)風險提高。
五、投融資模式的改進建議
（一）完善財政支持機制
國家應(yīng)該完善財政支持機制，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，以“人的城鎮(zhèn)化”為重點，滿足居民日益增加的教育、文化、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)需求，且與可持續(xù)性發(fā)展的理念相一致。
（二）構(gòu)建并完善城鎮(zhèn)化的投融資平臺
一個完善的投融資平臺可以拓寬投融資渠道，為資金的需求方和供給方提供信息咨詢平臺，促進金融資源的有效利用，為社會經(jīng)濟的發(fā)展提供充足的資金保障。因此，各地方應(yīng)積極構(gòu)建并完善城鎮(zhèn)化的投融資平臺。
（三）創(chuàng)新城鎮(zhèn)化的投融資模式
目前可以運用的投融資新興模式主要有：BOT模式，即建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓模式；ABS模式，即資產(chǎn)證券化模式，該模式比較成功的案例是大連路隧道項目的資產(chǎn)證券化；TOT模式，即移交-經(jīng)營-移交模式；PFI模式，即民間主動融資模式；基金模式。
（四）深化金融改革
加快證券、信托等金融服務(wù)行業(yè)的發(fā)展，建立完善的現(xiàn)代金融服務(wù)體制，金融體制和投資體制改革為投融資模式的市場創(chuàng)新提供有效手段。（作者單位：山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）
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關(guān)鍵詞：層次分析法，PPP模式，評價
1、PPP模式的含義與特點
PPP英文全名為Public Private Partnership，中文直譯為“公私合作關(guān)系”，“公”代表政府部門，“私”代表私營部門，主要是指非政府性質(zhì)的各種社會團體和企業(yè)組織。由于不同國家和學(xué)者對PPP的理解和認識不同，PPP也形成了不同類型的含義。就廣義上來，PPP是指給各部分與私人投資者之間進行的一系列合作，包括投資領(lǐng)域、建設(shè)領(lǐng)域、技術(shù)領(lǐng)域、經(jīng)營領(lǐng)域以及服務(wù)領(lǐng)域等等。具體而言，可以分為BOT(Build-Operate-Transfer)模式、TOT(Transfer-Operate-Transfer)模式、DBFO (Design-Build-Finance-Operate)模式等。而狹義上的PPP特指投融資模式，更加突出政府的參與及合作。PPP模式與傳統(tǒng)模式相比較，最大的特點在于私營部門的參與，可以使公共部門和私營部門之間取長補短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，彌補對方身上的不足，以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。PPP模式具有以下幾個特點：
① 傳統(tǒng)模式下，政府部門既是公共項目的投資者和建設(shè)者，又是公共項目的運營者和監(jiān)管者，這種模式極易造成政府部門工作壓力過大、管理缺位、工作效率不高，甚至滋生腐敗現(xiàn)象。而PPP模式將社會上的私人投資者引入到公共項目中，最直接的影響在于減輕了政府的財政負擔，而且政府部門由原來的投資者、建設(shè)者、運營者和管理者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)閱渭兊谋O(jiān)管者，加快了政府職能轉(zhuǎn)變，有利于提高政府部門工作效率。
② PPP模式可以使政府部門和私營部門取長補短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，尤其是利用私營部門的優(yōu)勢條件，政府部門通過私營部門提供的資金、技術(shù)、服務(wù)和管理經(jīng)驗來提高和改善公共項目建設(shè)與運營效率，更好的為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。
③ PPP模式下的風險分擔更加合理，傳統(tǒng)模式中的公共項目風險往往由公共部門獨自承擔，而PPP模式終政府通過各種手段將其中一部分風險有效的轉(zhuǎn)移給私營部門，減輕了政府部門承擔的風險。
④ PPP模式中政府部門與私營部門之間是合作關(guān)系并共同分享權(quán)力，具體表現(xiàn)在以下兩個方面：一是雙方的合作和信任取代了以往的命令和控制式的對立關(guān)系；二是合作中各方可以就一些需要提訟的問題進行協(xié)商，達成諒解并免于。
2、評價方法的選擇及確定
層次分析法可以廣泛地涵蓋上述評價指標，并且比較擅長處理缺乏客觀數(shù)據(jù)、主觀評價因素較多的項目，基于以上考慮，本文采用層次分析法作為分析的手段。設(shè)現(xiàn)在要比較個因子對某因素的影響大小，用表示和對的影響大小之比，則最后得到矩陣。其中的取值參考以下標準：
1表示兩個因素和具有相同重要性；
3表示因素比因素稍重要；
5表示因素比因素更重要；
7表示因素比因素強烈重要；
9表示因素比因素極端重要；
2、4、6、8表示上述評價值的中間值。
求解的特征向量W
式中A表示為：，為判斷矩陣； 為A的最大特征根。
即為各指標間相對重要性的權(quán)重向量。
由可以估計比較判斷的一致性。
式中CI為一致性指標；n為判斷矩陣的階數(shù)。當判斷矩陣中隨機輸入1－9及其倒數(shù)時，計算得到一致性指標的平均值RI。由此，可以進行滿意一致性檢驗。
當時，認為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應(yīng)對判斷矩陣作適當修正。當評價對象為多層次評價因素時，則參照上述評價方法進行再次評價，并做一致性檢驗。
3、評價指標選取及確定
傳統(tǒng)政府投資項目可以簡單的劃分為完全政府(財政)投資、完全市場化投資以及政府主導(dǎo)的市場化投資三種模式，PPP模式即屬于第三種投融資模式。如果政府主導(dǎo)的市場化投融資模式較其它兩種模式具備更多的優(yōu)勢，那么就可以為PPP模式引入政府投資工程領(lǐng)域提供合理依據(jù)。根據(jù)已有的研究成果，評價指標可以分為以下幾部分內(nèi)容：
一是經(jīng)濟效益，包括模式的融資能力、投資效益、融資成本、投資規(guī)模。融資能力是指采取的投融資模式可以融資能力的大小；投資效益是指投融資資金的未來凈現(xiàn)值大小，投資效益是投資者決定是否投資項目的主要指標之一；大部分投融資資金往往是負債資金，投融資成本是指融資所需要的成本大小，融資成本越高，表明項目要支付更多的投融資利息。
二是管理效益，包括人力資源、組織運行效率和資金運作效率。人力資源是指投融資模式中人力資源的配置狀況，可以考察人員學(xué)歷、專業(yè)技術(shù)水平、綜合業(yè)務(wù)能力等；組織運行效率是指投融資組織機構(gòu)的工作效率，通常市場化、專業(yè)化融資機構(gòu)的參院會使組織機構(gòu)具備更高的運作效率。資金運作效率主要考察資金是否得到有效的使用。
三是運營效益，包括經(jīng)營效率和服務(wù)水平。經(jīng)營效率考察的是指運營階段的經(jīng)營成本，反映了運營商的運營管理水平；服務(wù)水平是指提供單位服務(wù)所產(chǎn)生的成本。
四是是公平與公正指標，包括風險分擔和利益分配。公平與公正指標主要考察PPP項目相關(guān)者的公正與公平程度；合理的風險分擔和收益分配可以使政府與私營投資者公正與公平的參與PPP項目的建設(shè)和運營。
根據(jù)確定的評價指標構(gòu)建如圖1所示的評價方案，采取專家打分方法對相關(guān)指標進行確定。本文涉及層次分析法計算過程及記過是通過EXCEL表格自動處理的，忽略了詳細的計算過程。
圖1模式評價指標體系
4、評價方案及評價結(jié)果分析
根據(jù)專家打分情況，運用層次分析法EXCEL表格運算，得到A-B判斷矩陣Wij，見表1：
表1 A指標層權(quán)重確定
指標 公平與公正 經(jīng)濟效益 管理效益 運營效益 Wi
經(jīng)濟效益 1.00 3.00 4.00 5.00 0.5427
公平與公正 0.33 1.00 2.00 3.00 0.2330
運營效益 0.25 0.50 1.00 2.00 0.1398
管理效益 0.20 0.33 0.50 1.00 0.0846
驗證：λmax=4.0470，CI=0.0157，RI=0.90，CR=0.0174< 0.1。由上述計算結(jié)果可以確定經(jīng)濟效益、公平與公正、運營效益和管理效益分別為0.5427、0.2330、0.1398、0.0846。
表2 經(jīng)濟效益指標權(quán)重確定
指標 融資能力 投資效益 融資成本 投資規(guī)模 Wi
融資能力 7.00 5.00 2.00 1.00 0.4927
投資效益 7.00 5.00 1.00 0.50 0.3501
融資成本 1.00 0.33 0.14 0.14 0.0513
投資規(guī)模 3.00 1.00 0.20 0.20 0.1058
驗證：λmax= 4.1366，CI= 0.0455，RI= 0.90，CR= 0.0506 < 0.1。由上述計算結(jié)果可以確定經(jīng)濟效益、公平與公正、運營效益和管理效益分別為0.4927、0.3501、0.0513、0.1058。
表3 管理效率指標權(quán)重確定
指標 人力資源 組織運行效率 資金運作效率 Wi
人力資源 1.00 0.33 0.14 0.0833
組織運行效率 3.00 1.00 0.20 0.1932
資金運作效率 7.00 5.00 1.00 0.7235
其中λmax=3.0658，CI=0.0329，RI=0.58，CR=0.0567< 0.1。由上述計算結(jié)果可以確定人力資源、?組織運行效率、資金運作效率的權(quán)重值分別為0.0833、0.1932、0.7235。
表4 運營效益指標權(quán)重確定
指標 經(jīng)營效率 服務(wù)水平 Wi
經(jīng)營效率 1 3 0.75
服務(wù)水平 0.33 1 0.25
其中＝2；CI＝0；RI＝0；CR＝0
表5公平與公正指標權(quán)重確定
指標 風險分擔 利益分配 Wi
風險分擔 1.00 1.00 0.5
利益分配 1.00 1.00 0.5
其中λmax=3，CI=00，RI=0，CR=0 < 0.1。風險分擔和利益分配的權(quán)重值分別為0.5、0.5。通過表1-表5各指標權(quán)重值的確定，得到表6所示的各指標的權(quán)重。
表6 評價指標權(quán)重
A層指標 B層指標 權(quán)重值
經(jīng)濟效益 融資能力 0.2674
投資效益 0.1900
融資成本 0.0278
投資規(guī)模 0.0574
管理效益 人力資源 0.0070
組織運行效率 0.0163
資金運作效率 0.0612
運營效益 經(jīng)營效率 0.1049
服務(wù)水平 0.0350
公平與公正 風險分擔 0.1165
利益分配 0.1165
采取專家打分法對完全政府(財政)投資、完全市場化投資以及政府主導(dǎo)的市場化投資三種模式進行打分，指標按照1-5分進行評價。指標打分結(jié)果與對應(yīng)權(quán)重值之積為該項指標的得分值。各項指標的打分情況及評分值見表7-表10。
表7 經(jīng)濟效益指標評分值
指標 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資
融資能力 融資能力 0.2674 2 4
投資效益 投資效益 0.19 2 3
融資成本 融資成本 0.0278 4 3
投資規(guī)模 投資規(guī)模 0.0574 2 3
總計 總計 0.5426 1.1408 1.8952
表8管理效益指標評分值
指標 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資
人力資源 0.007 2 4 4
組織運行效率 0.0163 3 3 5
資金運作效率 0.0612 2 3 4
總計 0.0845 0.1853 0.2605 0.3543
表9運營效益指標評分值
指標 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資
經(jīng)營效率 0.1049 3 4 4
服務(wù)水平 0.035 2 4 3
總計 0.1399 0.3847 0.5596 0.5246
表10公平與公正指標評分值
指標 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資
風險分擔 0.1165 2 4 4
利益分配 0.1165 3 4 5
總計 0.233 0.5825 0.932 1.0485
匯總表7-表10各項指標的打分情況及評分值見得到表11。
表11 三種投融資模式的比較分析
指標 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資
經(jīng)濟效益 0.5426 1.1408 1.8952
管理效益 0.1853 0.2605 0.3543
運營效益 0.3847 0.5596 0.5246
公平與公正 0.5825 0.932 1.0485
總計 1.6951 2.8929 3.8226
從上述評價結(jié)果可以得出，完全政府(財政)投資、完全市場化投資以及政府主導(dǎo)的市場化投資三種模式的優(yōu)劣順序為政府主導(dǎo)、市場化投融資(4.0571)，完全市場化投融資(3.5119)，完全政府投資(1.7904)。完全市場化投融資方式在經(jīng)濟效益、社會及環(huán)境效益以及運營效益方面具有相對優(yōu)勢，在公平與公正指標上卻較政府主導(dǎo)、市場化投融資模式弱。該評價結(jié)果反映了社會資本參與政府投資項目建設(shè)和運營工作的可能性及優(yōu)越性為PPP投融資模式的提出及應(yīng)用提供了依據(jù)。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：科技投融資；績效評價；支持向量機；主成分分析
中圖分類號：F204 文獻標識碼：A 文章編號：1001-8409（2014）12-0125-05
The Performance of Science and Technology Investment andFinance Based on the Support Vector Machine
GU Jing1，ZHAO Da2，WANG Chaoling3
（1.School of Economics，Sichuan University，Chengdu 610054；2.School of Economics，F(xiàn)uDan University，Shanghai 200433；
3.School of HSBC Business，Peking University，Shenzhen 518055）
Abstract：To improve the government s science and technology investment and finance management model and raise the level of innovation efficiency. The support vector machine method is presented in this paper to do an empirical study on the performance of S&T investment and finance based on the datas from 1995 to 2011. On the one hand，the test results show that the construction of support vector machine mothod is effective and feasible. On the other hand，the performance of S&T investment and finance is not increasing with the total investment but showing some fluctuations.
Keywords：sicence and technology investment and finance；evaluation of performance；support vector machine；principal component analysis
引言
提高科技自主創(chuàng)新能力不僅是我國科技發(fā)展的前提、國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，也是政府公共財政投資的主要目標之一。對于企業(yè)自身來講，技術(shù)創(chuàng)新往往還能夠帶來豐厚的超額利潤回報。但是把資本、技術(shù)、勞動力等要素轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力不僅取決于資金投入量的增加，還依賴于利用率的提高。楊波等[1，2]認為，科技投融資力度加大和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有呈現(xiàn)同步增長的態(tài)勢。因此，政府投融資平臺近幾年來對科技創(chuàng)新領(lǐng)域投入了大量資金，政策給予了很多扶持，最終企業(yè)利用這些資源進行技術(shù)創(chuàng)新。那么，科技投融資的實質(zhì)效果如何？這是當前亟需解決的問題之一。
Yoichi Gokan[3]和楊志安等[4]認為，財政投融資的績效評價應(yīng)該有完善的評價體系并使用科學(xué)規(guī)范的評價方法。對于科技投融資的績效評價也應(yīng)該如此。以往研究主要集中于企業(yè)間或行業(yè)間的科技投融資績效指標體系的構(gòu)建與評價。如王利劍等[5]對高校科技平臺績效評價進行了研究；李左峰等[6]研究了政府科技項目投入對95家創(chuàng)新企業(yè)的影響。從技術(shù)方法層面來講，現(xiàn)有文獻大多利用AHP、專家打分法、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）等非參數(shù)方法，效果并不是十分理想。因為定性的方法不能公正、客觀地評價事物，具有較強的個人主觀色彩；對于定量分析的方法來說，DEA方法避免模型設(shè)定偏差，但忽視隨機誤差且結(jié)論的穩(wěn)健性較差[6]，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)不能擇優(yōu)尋找支持向量，對全體樣本進行迭代導(dǎo)致速度慢且準確率相對較低。由于現(xiàn)實世界過于復(fù)雜，一些無法直接納入量化體系但又對評估具有重大意義的指標如創(chuàng)新產(chǎn)品的環(huán)境效益等則需要經(jīng)過特別處理。
由此可見，在不斷加大投融資規(guī)模的基礎(chǔ)上，評價宏觀經(jīng)濟主體投融資績效具有較大的理論和現(xiàn)實意義。尤其是四川省，作為西部最重要的科技省份，擁有5所211高校、216個研究開發(fā)機構(gòu)、12家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地。在全國各省市中，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地總數(shù)排名第一。2013年四川省政府出臺了《關(guān)于促進科技和金融結(jié)合加快實施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》等文件，積極拓寬科技投融資渠道，對于投融資的績效評價迫于現(xiàn)實需要。由于非線性支持向量機具有很好的泛化性，適于處理高維數(shù)據(jù)，可以巧妙地解決小樣本非線性的問題。由于何悅等[7]認為R&D投入對創(chuàng)新績效呈倒U型曲線而不是簡單的線性關(guān)系，因此用非線性支持向量機來進行科技投融資績效評價恰到好處。但是，非線性支持向量機預(yù)測精度會隨著樣本特征即評價指標維數(shù)的增加迅速降低，而評價指標維數(shù)太低又不能充分反應(yīng)出投資績效的變化情況，使預(yù)測沒有現(xiàn)實意義。因此為了在能夠合理構(gòu)建眾多評價指標的前提下不影響非線性支持向量機的預(yù)測精度，本文首先對原始數(shù)據(jù)進行主成分分析以降低評價指標的維度（由9維降為3維）；其次將維數(shù)減少后的樣本特征送入支持向量機分類器對投融資績效進行評價，以提高預(yù)測精度；最后對四川省科技投融資績效進行實證檢驗，根據(jù)實證結(jié)果為完善科技創(chuàng)新體制提供政策建議。
1 基于支持向量機的科技投融資績效評價方法
1.1 數(shù)據(jù)來源及評價指標選擇
本文研究樣本來源于1995～2012年的四川省科技投融資績效數(shù)據(jù)，9項科技投融資評價指標，共162個觀測值。統(tǒng)計數(shù)據(jù)來自《中國科技統(tǒng)計年鑒》、《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》、《四川科技統(tǒng)計》和《全國科技經(jīng)費投入統(tǒng)計公報》。在利用支持向量機方法處理樣本時分為兩組，1995～2007年的數(shù)據(jù)為一組作為訓(xùn)練樣本，2008～2012年的數(shù)據(jù)為測試樣本，用于測試。
在評價指標選擇上，現(xiàn)有文獻主要集中于兩點：一是專注于新產(chǎn)品銷售收入、新產(chǎn)品開發(fā)項目數(shù)和專利數(shù)的創(chuàng)新絕對指標[8]；二是強調(diào)R&D效率、創(chuàng)新產(chǎn)出彈性等相對指標[9]。結(jié)合現(xiàn)有文獻以及相關(guān)具體問題，本文在構(gòu)建指標體系時遵循的原則是：①指標體系是一組既互相依存、相互制約，又相互獨立，科學(xué)、通用地反映創(chuàng)新績效評估對象歷史、現(xiàn)狀及規(guī)律的指標群所構(gòu)成的有機整體，不能是生硬的
結(jié)合。②指標體系是動態(tài)的，能根據(jù)形勢變化做出適當調(diào)整。③有較強針對性、簡明實用。④定量與定性相結(jié)合。基于此，構(gòu)建了以下指標體系（見表1）。
之所以選擇R&D投入強度，是因為從宏觀層面，加大R&D活動投入力度已成為各國保持科技領(lǐng)先的重要措施；微觀上講，R&D投入不僅是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效的重要資源，也是企業(yè)追求長期競爭優(yōu)勢的原動力。如Lee[10]利用跨國數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，對于較低技術(shù)能力且處于高技術(shù)機會和競爭度產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)而言，R&D補貼對于創(chuàng)新績效具有顯著影響。由于具有實用性、創(chuàng)造性，國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的直觀體現(xiàn)。比如Zhang和Rogers[11]研究認為企業(yè)的專利授權(quán)量對技術(shù)創(chuàng)新績效有顯著的正向影響。另外，大中型工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品銷售收入與銷售總收入之比和大中型工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)項目數(shù)等指標也相對比較重要。雖然四川省大中型工業(yè)企業(yè)數(shù)量只占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的一成，但資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)、銷售收入和利潤均在五成以上。考慮到創(chuàng)新產(chǎn)品環(huán)境效益評價是一個多目標的評價問題，而政策等所導(dǎo)致的環(huán)境影響難以直接進行定量分析。模糊綜合評價法在評價界限不明確現(xiàn)象時模擬了人類的推理模式，所以引入模糊綜合評價法比傳統(tǒng)的多要素綜合法、AHP法等更具優(yōu)勢[12]。本文從定性和定量兩個方面構(gòu)建了創(chuàng)新產(chǎn)品環(huán)境效益的指標體系（見表2）。
由表3可以看到，各地區(qū)高等學(xué)校R&D支出、創(chuàng)新產(chǎn)品的環(huán)境效益、大中型工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)（項）、國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)和國外主要檢索工具收錄科技論文等指標相關(guān)性相對較大，說明存在較大的冗余。因此可以考慮在主成分貢獻率比較大的基礎(chǔ)上，用主成分分析方法同時實現(xiàn)降低評價指標維度，從而提高支持向量機預(yù)測精度以及不損失信息、保證評價結(jié)果可信的目的。由相關(guān)矩陣經(jīng)運行PRINCOMP過程后得到表4。
1.3 支持向量機處理結(jié)果
支持向量機（Support Vector Machine，以下簡稱SVM）主要根據(jù)Mercer定理，以結(jié)構(gòu)風險最小化為原則，在約束樣本訓(xùn)練誤差的條件下能夠使置信范圍值最小化。具體表現(xiàn)為先用一個非線性映射φ將樣本數(shù)據(jù)S轉(zhuǎn)換到一個高維特征空間H中，使得φ（S）具有很好的線性回歸特征。然后在H中進行線性回歸，最后返回到Rn，從而轉(zhuǎn)化為求解凸規(guī)劃問題，并求得全局最優(yōu)解。
SVM的算法程序主要包括訓(xùn)練參數(shù)輸入、訓(xùn)練樣本輸入、模擬訓(xùn)練，評估訓(xùn)練樣本等一系列過程，其流程如圖1所示。
將表6中1995～2007年13年數(shù)據(jù)的z1，z2，z3作為SVM屬性矩陣輸入，綜合得分作為標簽即輸出，并進行RBF訓(xùn)練參數(shù)優(yōu)化。計算機運行環(huán)境為Matlab2010b，Microsoft Visual Studio2010，軟件版本為Libsvmmat2.89-3。
由于誤差懲罰因子c和參數(shù)g對RBF核函數(shù)的性能產(chǎn)生較大影響，從而影響回歸精度[14]。采用最新網(wǎng)格搜索法（Grid Search）來實現(xiàn)參數(shù)的尋優(yōu)。首先對c、g粗略地取MN個值，然后對這些組合分別訓(xùn)練不同的模型，再估計其回歸能力，最終得到性能最佳的一個組合（c*，g*）。為了提升推廣能力，還可進一步在最佳組合（c*，g*）附近縮小尺度進行搜索。軟件運行結(jié)果如圖2所示。
圖1 SVM算法流程
圖2 參數(shù)選擇結(jié)果
在得到最優(yōu)參數(shù)c*=11.3137，g*=00625（即log2c*≈3.5，log2g*≈-4）后，將2008～2012年數(shù)據(jù)作為測試樣本并運行預(yù)測子模塊（support vector machinepredict）對模型精度進行檢驗，得到最終評價結(jié)果如圖3（a）、3（b）所示。
圖3（a） 數(shù)據(jù)擬合
圖3（b） 誤差分析
注：為方便標注，圖3（a）及3（b）中橫坐標1代表2008年，1.5代表2008年7月份，2代表2009年，2.5代表2009年7月份，以此類推。
運用SVM方法進行科技投融資績效評價結(jié)果與運用主成分分析評價結(jié)果的相對誤差大多在1.8%左右，最大不超過6%。由于冗余會造成SVM預(yù)測誤差偏大，因此用主成分分析后能大大提高評價精度。事實上，本文提出的基于SVM的科技投融資績效評價方法具有很強的普適性。且隨著訓(xùn)練樣本的增多，準確率會越來越高。另外，由于現(xiàn)實中一些政策或投入影響具有長期性，因此將方法中的自變量提前一期或兩期還可做預(yù)測。
2 評價結(jié)果分析
2.1 評價結(jié)果描述
2008～2012年，雖然四川省科技產(chǎn)業(yè)的專利申請授權(quán)數(shù)、R&D支出、國外主要檢索工具收錄四川省科技論文數(shù)分別增加了215%、114%、77%。但評價結(jié)果顯示，四川省科技投融資績效由優(yōu)到劣的順序為：2012年（2.47），2011年（2.02）、2010年（1.64）、2008年（152）、2009年（1.43）。績效水平在2009年出現(xiàn)較大回落以后于2010年出現(xiàn)反彈，超越2008年的水平，投融資績效在2012年勢頭發(fā)展迅猛并達到歷史最高水平。這說明科技產(chǎn)業(yè)投資是一個包含許多不確定性因素的動態(tài)過程，其績效不僅要考慮投資的數(shù)量增長，更要考慮所投資金的利用率問題和宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化等要素。
2.2 四川省科技投融資現(xiàn)狀及對策建議
評價結(jié)果顯示，目前四川省科技投融資績效總體向好，并未出現(xiàn)較大波動，投融資績效水平自2009年以來逐年提高。這說明政府、社會、企業(yè)在整合科技資源，加速成果轉(zhuǎn)化方面措施得當，這些政策不存在系統(tǒng)性問題，大部分可以繼續(xù)推行。第一，2008～2012年四川省R&D投入強度由1.28增長到1.47。2008年末，由于金融危機的影響，促使政府進一步優(yōu)化科技投入結(jié)構(gòu)，不僅企業(yè)自籌資金呈上揚趨勢，而且形成了以科技企業(yè)而不是科研院所為主體的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合局面。第二，作為四川省省會和科技投融資重點城市，成都市近年來高度重視科技企業(yè)孵化器，并將其作為區(qū)域創(chuàng)新體系的重要組成部分。通過對專業(yè)技術(shù)孵化器、留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)園以及博士創(chuàng)業(yè)園等各類科技企業(yè)孵化器的建設(shè)，突出對特色產(chǎn)業(yè)集群和創(chuàng)新集群的基礎(chǔ)性孵育作用，使得科技企業(yè)資金利用率和盈利能力顯著提高。第三，四川省各級政府科技主管部門主動組織科技企業(yè)財務(wù)人員利用各種融資方式及運作流程，使科技企業(yè)更多地利用各種融資方式。
盡管四川省科技金融工作不斷創(chuàng)新，但是從績效評價結(jié)果來看，相比2008年，2009年績效水平出現(xiàn)了較大程度下降。本文認為，這在一定程度上是受2008年汶川大地震以及年末全球金融危機的波及。比如地震會引起黃光機臺斷裂，報廢大批晶圓，嚴重影響部分在蓉高科技企業(yè)如英特爾、微軟出貨量，從而導(dǎo)致投融資績效水平下降。至于金融危機的負面影響則可以由表6看出：比如2009年績效水平比較低的重要原因是z1得分比較低，而z1主成分表達式顯示，這可能主要是因為金融危機導(dǎo)致企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品時融資出現(xiàn)困難，這種情況下企業(yè)會把資金較少應(yīng)用于環(huán)境效益。因此，在面對重大風險挑戰(zhàn)時，四川省投融資績效表現(xiàn)出相對的不穩(wěn)定性，這說明目前投融資機制還不夠完善，在增強科技投融資抵抗重大風險能力，提升自身績效水平方面還存在以下問題：
第一，政府管理方面，四川省科技金融資源整合力度有限，區(qū)域市場化程度不高以及對科技產(chǎn)品財稅支持力度不夠。另外，科技成果轉(zhuǎn)化率相比沿海科技創(chuàng)新突出省份如江蘇、上海等偏低，且低于全國水平，投融資具有一定的粗放性。以醫(yī)藥行業(yè)為例，近幾年科技成果轉(zhuǎn)化率僅為11%，已進行產(chǎn)業(yè)化的比例不足5%。明顯可以看出，科技企業(yè)立項的市場導(dǎo)向性不強，忽視市場需求的問題依然突出。
第二，市場環(huán)境及結(jié)構(gòu)方面，政策性銀行尤其是商業(yè)銀行對中小科技企業(yè)支持力度不夠，擔保機構(gòu)效率不高，創(chuàng)新型企業(yè)在初創(chuàng)期嚴重缺乏融資渠道。中小科技企業(yè)作為創(chuàng)新的生力軍雖然獲得了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的優(yōu)惠，但是在出口退稅質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、保單質(zhì)押、債券質(zhì)押等領(lǐng)域需求不易滿足，部分原因是由于企業(yè)信用體系不完善。對成都市106家科技型中小企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，約有21%的企業(yè)認為政府及相關(guān)部門要努力督促金融機構(gòu)推出更多適合科技型中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，以方便科技型中小企業(yè)資金融通。約有18%的企業(yè)認為政府及相關(guān)部門需要建立企業(yè)信用檔案，積極向金融機構(gòu)傳遞企業(yè)信息。
針對四川省科技投融資績效評價結(jié)果以及目前科技投融資存在的問題，提出以下幾點建議：
第一，拓寬融資渠道。其中包括大力發(fā)展天使投資、建立專門的科技銀行以及設(shè)立政府引導(dǎo)基金。進一步加強與沿海尤其是香港科技板的交流，充分利用香港地位優(yōu)勢及國際影響力。這樣不僅能夠引進國外資本還能拓寬風險資本退出渠道，構(gòu)建創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風投、服務(wù)機構(gòu)對接平臺。
第二，合理規(guī)劃政府投資領(lǐng)域。在處理基礎(chǔ)研究與應(yīng)用研究的責任利益劃分時，由于基礎(chǔ)性研究具有投資大、回收期長、科研投入者成果極易被模仿等特點，所以應(yīng)該由政府承擔主要出資人的角色；而商業(yè)利益較大的應(yīng)用研究則應(yīng)由企業(yè)承擔，并由政府保證其知識產(chǎn)權(quán)。
第三，建立多元化評價模式。鞏固“政府引導(dǎo)、市場運作、多元投資、專家理財”這一理念，通過組建評價專家?guī)旌蛯I(yè)團隊，初步建立起市場、專業(yè)機構(gòu)等多元化評價模式，建立中介信譽體系并及時向社會公布結(jié)果。同時，政府自身要加強財政科技資金監(jiān)管，避免重復(fù)投資，盲目立項。
第四，提高高科技成果轉(zhuǎn)化率。針對高科技成果轉(zhuǎn)化率較低的問題，政府除了要提高高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化基金外，還應(yīng)該健全政策性銀行和中小企業(yè)間接融資體系，對那些銷售收入增加很快、具有極強潛力的中小企業(yè)通過加強銀企合作、提供必要的信用擔保支持和稅收減免措施；對一部分由科研院所轉(zhuǎn)化來的科技企業(yè)，必須建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化收益獎來提高科研人員的主動性。
3 結(jié)論與展望
由于SVM具有很好的泛化性適于處理高維數(shù)據(jù)，可以巧妙地解決小樣本非線性的問題；冗余會造成SVM預(yù)測誤差偏大，用主成分分析后能大大提高評價精度，因此，本文首先運用主成分分析對指標體系的相關(guān)性進行處理，結(jié)合SVM方法提出基于SVM的科技投融資績效評價方法，并利用四川省科技投融資數(shù)據(jù)進行評價，實證結(jié)果表明：利用SVM方法進行科技投融資績效評價結(jié)果是可行且有效的。
本文的研究只關(guān)注了論文數(shù)量以及專利數(shù)量，對其質(zhì)量并沒有考慮。后續(xù)研究將在以下兩個方面進行改進：一是核函數(shù)的構(gòu)造與選擇、相關(guān)參數(shù)的優(yōu)化；二是進一步考慮檢索科技論文質(zhì)量和專利質(zhì)量，嘗試構(gòu)造更適合的核函數(shù)并優(yōu)化相關(guān)參數(shù)。在指標構(gòu)建方面，將進一步考慮檢索科技論文質(zhì)量及申請專利質(zhì)量等指標，從而構(gòu)建更為完備的評價指標體系。
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論文關(guān)鍵詞：農(nóng)村公共產(chǎn)品投融資制度金融機構(gòu)
論文摘要：在我國新農(nóng)村建設(shè)過程中，農(nóng)村經(jīng)濟的快速發(fā)展對農(nóng)村金融產(chǎn)生了越來越強烈的需求。然而，我國現(xiàn)階段農(nóng)村的金融現(xiàn)狀卻不能有效滿足農(nóng)村金融的需要。本文立足于這個現(xiàn)實，分析農(nóng)村金融供給與需求現(xiàn)狀，和中國農(nóng)村目前發(fā)展所存在的主要問題，在前人的基礎(chǔ)上探索更深層次的問題及成因，并對我國農(nóng)村的金融體制改革和發(fā)展的出路提出相關(guān)的政策建議。
一直以來，以“農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、農(nóng)村”為代表的“三農(nóng)”問題是困擾我國社會主義現(xiàn)代化建設(shè)和全面建設(shè)小康社會的重大和現(xiàn)實的問題。當前，農(nóng)村經(jīng)濟社會條件發(fā)生了深刻的變化。缺乏有效的農(nóng)村融資金融產(chǎn)品已成為制約農(nóng)村發(fā)展的瓶頸，急需構(gòu)建相應(yīng)的新型農(nóng)村金融產(chǎn)品供給體系。但從我國農(nóng)村發(fā)展的現(xiàn)狀來看，資金的投入是重點。于是，建立健全適合我國農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民發(fā)展需要的農(nóng)村金融體系，確保資金有效地使用與投放，保證公共產(chǎn)品的供給，便成為了中國農(nóng)業(yè)發(fā)展的重中之重。因此，進一步改革和完善我國農(nóng)村金融體系和公共產(chǎn)品的投融資制度，建立有效的多元化農(nóng)村資金分配與公共產(chǎn)品投融資渠道體系才是解決目前農(nóng)村金融需求的核心和關(guān)鍵。
1我國農(nóng)村金融的現(xiàn)狀與問題
1．1中央和地方政府財政投入不足
根據(jù)公共財政理論，對于農(nóng)村準公共產(chǎn)品的提供，市場機制可以發(fā)揮一定的作用，但由于農(nóng)村公共產(chǎn)品的基礎(chǔ)性、效益的外溢性特征，政府仍然應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)的作用。據(jù)統(tǒng)計資料，建國以后至2005年，除個別年份外，我國政府的財政支農(nóng)資金絕對額是增長的，特別是1992年以后，政府財政對農(nóng)業(yè)投資每年以百億元的規(guī)模上升。1990—1994年保持在9％～10％，l995—1997年下降至8％左右，1998年以來盡管國家把國債投入的30％用于了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村，但財政農(nóng)業(yè)支出占財政總支出的比重仍呈下降趨勢。2000-2003年繼續(xù)下降至7％左右。財政投入不足10％的水平與我國農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位極不相稱。
l-2政府支農(nóng)資金投入結(jié)構(gòu)不合理
從農(nóng)業(yè)投資內(nèi)部而言，我國農(nóng)業(yè)投資主要由農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出、農(nóng)業(yè)科技三項費用、支援農(nóng)村生產(chǎn)支出和農(nóng)村水利氣象等部門的事業(yè)費及其他費用這幾部分構(gòu)成。據(jù)統(tǒng)計資料，我國政府農(nóng)業(yè)投資的使用方向特征十分明顯，即農(nóng)業(yè)投資中的主體部分投向了農(nóng)業(yè)事業(yè)費、支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)支出和農(nóng)業(yè)基本建設(shè)，這幾項所占比重超過了按這一口徑計算的90％，投向農(nóng)業(yè)科技(農(nóng)業(yè)科技三項費用只是農(nóng)業(yè)科研投資的一部分，不是全部)和其他方面的項目很少。農(nóng)業(yè)基本建設(shè)中，主要投向了大中型水利建設(shè)。例如，2005年國家財政用于農(nóng)業(yè)的支出為2450．3億元，其中支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和各項事業(yè)費占73．1％，基本建設(shè)占20．9％，科技三項費用占0．8％，其他占5．1％。而不同的投資方向?qū)r(nóng)業(yè)增長與發(fā)展所起的作用是不同的。
1．3區(qū)域差別大，西部地區(qū)資金支農(nóng)力度低
從區(qū)域來看，由于歷史以及當前的經(jīng)濟發(fā)展程度等原因的影響，比較而言，西部及中部地區(qū)對農(nóng)業(yè)投資的力度相對薄弱，資金運作的效率總體上也低于東部地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計資料，除人均財政直接對農(nóng)業(yè)項目支出外，其他指標同東部相比，西部都有一定的差距，其中人均存款余額、貸款余額、當年凈增存款額、當年凈增貸款額、農(nóng)業(yè)貸款余額、外商對農(nóng)業(yè)的實際投資額差距都在50％以上。
1-4金融支持不夠
從目前來看，我國農(nóng)村公共產(chǎn)品投融資發(fā)展進程中，普遍存在以下三大問題：(1)農(nóng)村正規(guī)金融供給增長不足。目前，農(nóng)村金融體系主要由農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲蓄和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行構(gòu)成，但從發(fā)揮的作用看，這四家機構(gòu)在農(nóng)村的作用并不明顯。中國農(nóng)業(yè)銀行是國有商業(yè)銀行，由于贏利動機的存在，實施“有所為有所不為”戰(zhàn)略一放棄農(nóng)村，進軍城市；郵政儲蓄僅是一個儲蓄銀行沒有貸款業(yè)務(wù)，功能過于單一；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為我國唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行已演變?yōu)椤笆召忋y行”，只負責糧棉油收購資金的管理，局限于單一的國有糧棉油流通環(huán)節(jié)的信貸服務(wù)，而急需政策大力扶持的農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)技術(shù)進步及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等“公共物品”卻得不到足夠的政策性金融支持，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性金融主體地位不突出。于是，實際支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的重任只能落在了農(nóng)村信用社的肩上。然而在實際運作中，農(nóng)村信用社過分看重業(yè)績增長，以追求贏利為主要目標，偏離了為社員服務(wù)的主要原則，難以達到支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的目的。(2)農(nóng)村信貸需求滿足度不高，民間借貸現(xiàn)象突出。我國農(nóng)村金融體系存在嚴重缺陷，已滯后于農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，形成了一定的金融“空洞”，民間借貸應(yīng)運而生。雖然目前只能以“灰色”或“黑色”的形式存在，表現(xiàn)卻異常活躍；雖然屢遭政府取締或禁止，卻表現(xiàn)出頑強的生命力。(3)農(nóng)村金融產(chǎn)品單調(diào)，融資渠道狹窄。以重慶市為例，農(nóng)村可選擇的金融產(chǎn)品僅有存款、貸款、保險等，且基本上是城市金融產(chǎn)品的簡單移植。采取的可融資方式主要限于間接融資，尤其是短期、小額貸款，且涉農(nóng)貸款多為1年期以下，按農(nóng)戶養(yǎng)殖的生產(chǎn)周期，年均利潤40％～50％計算，若貸款1000元1年后到期還本利，農(nóng)戶無法實現(xiàn)簡單再生產(chǎn)，更不能進一步滾動發(fā)展，再加上額度偏低，不能有效滿足農(nóng)村市場發(fā)展需要；農(nóng)村企業(yè)債券尚處于空白狀態(tài)，重慶27家上市公司中僅2家間接涉農(nóng)。
2農(nóng)村金融問題存在的原因分析
2．1農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平低，資本形成能力不足
我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平低，資本形成能力不足，客觀上阻礙了農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的投融資。農(nóng)村自然條件相對較差，基礎(chǔ)落后，在中西部貧困地區(qū)，農(nóng)業(yè)仍處于靠天吃飯的境地，抗風險能力弱。農(nóng)村二三產(chǎn)業(yè)不發(fā)達，區(qū)域經(jīng)濟布局不合理。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需用的固定資產(chǎn)多，生產(chǎn)周期長，資金周轉(zhuǎn)慢，技術(shù)進步滯后，特別是我國政府長期以來實行了對農(nóng)副產(chǎn)品低價收購的政策，更使工農(nóng)產(chǎn)品價格“剪刀差”有日益擴大的趨勢，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)比較效益低下，因而投資農(nóng)村往往得不到平均利潤；農(nóng)業(yè)投資經(jīng)營規(guī)模在現(xiàn)有的以家庭聯(lián)產(chǎn)承包為主的制度下上不去，不易取得規(guī)模報酬。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)“投入多，產(chǎn)出少，經(jīng)濟效益低”的特點非常明顯，不僅難以吸引非農(nóng)業(yè)部門資金，就是農(nóng)業(yè)部門自身即便產(chǎn)生了利潤也不大可能轉(zhuǎn)入農(nóng)業(yè)進行再投資。
2．2農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的責任劃分上缺乏科學(xué)性和合理性
在我國農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給過程中，一些本來應(yīng)該由中央政府提供的公共產(chǎn)品卻通過政府的行政權(quán)威轉(zhuǎn)移事權(quán)交由下級政府，造成基層政府事權(quán)大于財權(quán)。而基層政府財力不斷萎縮，據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2000年，全國財政收入1．34萬億元，其中中央占51％，省級占10％，地(市)級占17％，而有著2千多個縣級財政、4萬多個鄉(xiāng)級財政的兩級財政收入共計僅占22％，這種財權(quán)與事權(quán)的不對稱就從客觀上限制了地方政府提供公共產(chǎn)品的能力。
2．3投資環(huán)境不理想，缺乏對資金的吸引力
由于我國農(nóng)村公共產(chǎn)品所具有的非競爭性或非排他性的特征決定了農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給具有外部性和社會性，基于資金的趨利性原則，除了國家及地方政府為協(xié)調(diào)國家經(jīng)濟發(fā)展的需要為農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給提供公共財政資金外，其他的農(nóng)村金融機構(gòu)、企業(yè)和國外的金融機構(gòu)都不愿意投資于農(nóng)村公共產(chǎn)品。
3新農(nóng)村建設(shè)背景下改革農(nóng)村金融體系制度的對策建議
3,1加大財政支農(nóng)的力度
應(yīng)逐步加大財政支農(nóng)的投入力度，并且逐步調(diào)整財政支農(nóng)投入份額及其遞增比例，主要是農(nóng)村基本建設(shè)投入占計劃內(nèi)基本建設(shè)投入總額的比例、支農(nóng)支出占財政支出的比例、農(nóng)業(yè)科技三項費占科技三項費的比例等，確保農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的穩(wěn)定性和持續(xù)性。同時還要適應(yīng)WTO規(guī)則，建立和完善新形勢下的政府扶持農(nóng)業(yè)政策。改變傳統(tǒng)的以高關(guān)稅和價格支持為主的直接式農(nóng)業(yè)扶持保護政策，向通過“綠箱”政策進行的間接式農(nóng)業(yè)扶持保護政策轉(zhuǎn)變，加大對農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的投入，增加農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給，減少農(nóng)村農(nóng)民增收的私人成本。
3-2明晰公共財政的投資范圍與力度
明晰公共財政的投資范圍和力度，糾正中央和地方對農(nóng)村公共產(chǎn)品投融資的范圍與結(jié)構(gòu)偏差，抑制地方投資規(guī)模盲目擴張。根據(jù)地方農(nóng)村公共產(chǎn)品的特性，對政府投資領(lǐng)域逐步進行分類界定，明確政府投資主要集中在非競爭性的投資領(lǐng)域，對有收費機制、收益穩(wěn)定的公共產(chǎn)品投資項目(如供水等)，完全交給社會投資者投資；對一些有收益機制但效益難以做到投資收益平衡的設(shè)施項目，政府通過適當?shù)难a貼等政策，鼓勵社會資金規(guī)范、有序地投入。一般認為，凡是能夠通過市場調(diào)節(jié)的領(lǐng)域，由市場根據(jù)等價交換原則來實現(xiàn)。如農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中農(nóng)民使用的農(nóng)機具、農(nóng)藥、化肥、薄膜等流動資金的投資適宜由農(nóng)民來承擔。因為這些投資所形成的效益分割，成本與效益對比關(guān)系比較明顯。
3-3完善農(nóng)村金融公共產(chǎn)品供給支持體系
目前亟待需要解決的是拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸支農(nóng)業(yè)務(wù)的范圍。通過拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸支農(nóng)業(yè)務(wù)的范圍，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行對農(nóng)村政策性貸款的指導(dǎo)和統(tǒng)一管理，以確保農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)揮支農(nóng)的主導(dǎo)作用，增加農(nóng)村農(nóng)民收入，為農(nóng)村公共產(chǎn)品供給提供資金支持。其次，構(gòu)造分工明確、相互配合、運轉(zhuǎn)良好的農(nóng)村公共產(chǎn)品金融支持體系，逐步建立以農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為主導(dǎo)，農(nóng)村信用合作社和中國農(nóng)業(yè)銀行為兩翼，國家開發(fā)銀行和其他商業(yè)銀行等機構(gòu)為有效補充的穩(wěn)定的活躍的農(nóng)村金融信貸體系。
此外，建立農(nóng)村信用擔保及保險體系，為供需結(jié)合創(chuàng)造條件。盡快組建成立農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)貸款擔保中心等信用擔保體系，解決當前貸款缺乏抵押擔保的現(xiàn)狀；授予更多的保險機構(gòu)參與農(nóng)村保險市場，通過獎勵、補貼、政策優(yōu)惠等，推動保險機構(gòu)開展農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)村信貸保險等業(yè)務(wù)，建立風險補償機制，降低農(nóng)村資金市場風險，促進供需有效結(jié)合。
關(guān)鍵詞：高校 基本建設(shè) 籌資 思索
一、引言
高校目前的收入主要以財政撥款和學(xué)費收入為主，這兩項收入占高校總收入的絕大部分，其中財政撥款又包括事業(yè)撥款和基本建設(shè)撥款。但由于高校自我積累水平低，只能基本滿足高校人員的工資支出、水電氣暖及日常公用支出、學(xué)生基本費用支出、現(xiàn)有設(shè)施的修補等，無力進行大型項目建設(shè)和大規(guī)模教學(xué)設(shè)施改造、擴建工作。由于高校基礎(chǔ)設(shè)施嚴重不足，有限的財政基本建設(shè)撥款經(jīng)費供需矛盾持續(xù)加劇，且高校目前僅依靠自身積累進行投資額巨大的基本建設(shè)活動又是不現(xiàn)實的，只有通過市場對基本建設(shè)進行融資，才能解決高校基本建設(shè)過程中的資金缺口問題。因此，從可持續(xù)發(fā)展角度來看，將來高校的融資活動對高校將變得越來越重要。所以，必須千方百計的拓寬基本建設(shè)融資渠道，多方面籌措建設(shè)資金，以保證學(xué)校不斷發(fā)展的需要。
二、高校基本建設(shè)投融資發(fā)展狀況分析
（一）投融資規(guī)模與來源結(jié)構(gòu)分析 （表1）是山東省省屬普通高等學(xué)校2001至2004年基本建設(shè)投資支出統(tǒng)計表，從中可以看出，近幾年山東高等學(xué)校基本建設(shè)投融資規(guī)模不斷擴大。可以預(yù)見，在未來高等教育快速發(fā)展的幾年間，山東高校基本建設(shè)投融資規(guī)模還將繼續(xù)擴大。當前，我國高等學(xué)校基本建設(shè)投融資資金來源可以被劃分為兩大部分:一是財政性基本建設(shè)經(jīng)費；二是高等學(xué)校自籌經(jīng)費即非財政性基本建設(shè)經(jīng)費，包括高等學(xué)校向金融機構(gòu)融資借款、社會捐（集）資辦學(xué)經(jīng)費以及其他資金等等。由（表1）可以看出山東省政府十分重視高等教育的發(fā)展，對高等學(xué)校基本建設(shè)財政撥款投資呈持續(xù)增長狀態(tài)。盡管山東省政府加大了對高校的投資力度，但相對于高等學(xué)校進行基本建設(shè)所需要的建設(shè)資金而言仍然是十分有限的，于是各高校加大了自籌基建經(jīng)費的力度。另外，從（表1）中還可以看到，幾年間政府對高等學(xué)校的財政撥款投資始終保持在20%左右，高等學(xué)校需要自籌解決的資金占80%左右，由此可知當前高等學(xué)校進行基本建設(shè)的壓力仍然巨大，需要自身籌集基本建設(shè)的資金占絕大部分。（表2）是山東省省屬某師范院校2003年年至2006年進行基本建設(shè)的資金來源結(jié)構(gòu)統(tǒng)計表。分析可知該校基本建設(shè)資金來源結(jié)構(gòu)總體上以財政性資金和金融機構(gòu)借款為主，這兩項建設(shè)資金占全部投融資資金來源的90%還多，而社會捐（集）資經(jīng)費和其他資金卻占全部投融資資金來源的10%還不到。進一步分析看出，該校金融機構(gòu)借款占全部建設(shè)資金的比例為75%左右，是來源最多的建設(shè)資金，其次為財政性資金占整個建設(shè)資金來源的20%左右。對于社會捐（集）資經(jīng)費和其他資金在高校基本建設(shè)中所占的比例情況基本很少，因為通過校辦企業(yè)和學(xué)校的其他籌資渠道形成的建設(shè)資金只占4%左右，通過社會捐（集）資渠道形成的建設(shè)資金只占2%左右。也曾對其他省屬高校進行過調(diào)研考察，其他高校的基本建設(shè)資金來源結(jié)構(gòu)與該校非常相似，各部分建設(shè)資金比例與該校也大體相當。因此，認為當前高校的建設(shè)資金來源結(jié)構(gòu)中金融機構(gòu)借款在建設(shè)資金中所占比例偏大且已經(jīng)形成風險隱患，社會捐（集）資經(jīng)費和通過高校校辦企業(yè)等附屬機構(gòu)繳款而形成的其他資金在建設(shè)資金中所占比例過小，有必要采取有效措施對高校的建設(shè)資金比例結(jié)構(gòu)不當問題進行調(diào)整。
（二）投融資效應(yīng)分析 （1）教育發(fā)展效應(yīng)。截至2005年底，全省普通高等學(xué)校占地面積共10767.8萬平方米，比2002年增長了1.2倍，校舍建筑面積達 3823.5萬平方米，比2002年增長了1.0倍。2000年以來全省高校凈資產(chǎn)年均增長率超過了 30％，全省普通高校由2002年的75所增加到2006年的109所。辦學(xué)條件的改善 ，使得高校擴招成為可能。高校招生能力的增強為越來越多的高中畢業(yè)生提供了接受高等教育的機會。省高等教育毛入學(xué)率由擴招前的6.1%達到2006年的21.4%，初步實現(xiàn)了全省高等教育由精英教育向大眾教育的跨越。高等教育在校生由2002年的58.4萬人，增加到2006年的129.6萬人，居全國第一。高層次人才培養(yǎng)能力增強，在校研究生由2002年的1.59萬人，增加到2006年的4.1萬人。高等教育的迅速發(fā)展，進一步提高了山東省人口的整體素質(zhì)，為全省現(xiàn)代化建設(shè)和“科教興魯”戰(zhàn)略的實施做出了重大貢獻。（2）經(jīng)濟拉動效應(yīng)。國民經(jīng)濟各部門之間不是孤立發(fā)展的，各行業(yè)之間存在著復(fù)雜的依存關(guān)系，投資高校基本建設(shè)領(lǐng)域也不例外。與投資乘數(shù)形成的過程相對應(yīng)，高校基本建設(shè)投資增加首先會引起與其相關(guān)生產(chǎn)部門投資需求的增加，投資高校基本建設(shè)領(lǐng)域直接增加了建筑材料和機械設(shè)備的需求，在需求增加的基礎(chǔ)上，引起生產(chǎn)這些產(chǎn)品的部門和為這些部門提供服務(wù)的部門需求增加，即建筑材料及其他非金屬礦物制品業(yè)和機械設(shè)備修理業(yè)需求增加，在這些生產(chǎn)部門和提供服務(wù)部門需求增加后，再引起下一級生產(chǎn)部門及其相關(guān)部門的需求增加進而帶動其發(fā)展，當?shù)亟ㄖI(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、裝飾業(yè)、金融業(yè)、城市公用事業(yè)、服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如此循環(huán)最終引起國民經(jīng)濟成倍的增長。由北京大學(xué)魏新主持的“擴大高等教育規(guī)模對短期經(jīng)濟增長作用”課題研究組的研究表明，在考慮基本建設(shè)投融資的情況下，若多提供10萬學(xué)生的普通高等教育機會，在校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共需36.2億元，其對國民經(jīng)濟總產(chǎn)出規(guī)模的拉動可達174.2億元；若多提供20萬學(xué)生的普通高等教育機會，在校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共需72.4億元，其對國民經(jīng)濟總產(chǎn)出規(guī)模的拉動可達214.8億元；若多提供30萬學(xué)生的普通高等教育機會，在校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共需108.6億元，其對國民經(jīng)濟總產(chǎn)出規(guī)模的拉動可達322.3億元。照此測算，山東省2006年的在校生數(shù)為129.6萬人，按《關(guān)于深化高等教育改革的若干意見》中提出的規(guī)劃目標要求，到2010年山東省普通高等教育在校生數(shù)量將達到150萬人，今后4年內(nèi)將凈增20萬人，則其可直接帶來校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共計72.4億元，平均每年需投資18.1億元，其對山東省國民經(jīng)濟總產(chǎn)出規(guī)模的拉動可達214.8億元，平均每年拉動53.7億元。可見擴大高校基本建設(shè)投融資規(guī)模將對山東經(jīng)濟帶來巨大的拉動作用。（3）高校財務(wù)效應(yīng)。近年來，山東高校通過使用銀行貸款等借入資金，進行了大規(guī)模的基本建設(shè)，在很大程度上改善了高校的辦學(xué)條件，但高校改建擴建老校區(qū)，建設(shè)新校區(qū)等大量基建投資、融資使很多高校資產(chǎn)負債比率上升較快，總體財務(wù)風險加大。以下用具體數(shù)字來分析說明高校進行基本建設(shè)投融資所產(chǎn)生的財務(wù)效應(yīng)。某大學(xué)是一所省屬綜合性大學(xué)，實行省、市共建，以省為主的管理體制。為了改善辦學(xué)條件，擴大辦學(xué)規(guī)模，提高學(xué)校的綜合競爭能力，自1999年至2005年同建行、農(nóng)行、工行等金融機構(gòu)建立了密切的合作關(guān)系，累計貸款6.6億元，投入到學(xué)校的基本建設(shè)之中。該校2003年、2004年進入基本建設(shè)的高峰期，2005年底大規(guī)模的基本建設(shè)投融資活動基本結(jié)束。經(jīng)過幾年的建設(shè)，學(xué)校新增教工宿舍6.2萬平方米，新增教學(xué)樓7.7萬平方米，新增圖書館4萬平方米，新增計算中心2萬平方米，新增學(xué)生公寓15萬平方米，較大程度的改善了原有的辦學(xué)設(shè)施。（表3）是該校進行大規(guī)模基本建設(shè)投融資前后的財務(wù)狀況對比分析表。不難看出該校通過幾年的基本建設(shè)投融資活動，其財務(wù)狀況發(fā)生了較大變化。學(xué)校總資產(chǎn)由2002年的5.42億元，增加到了2005年的14.74億元，增長了171.96%，由此改善了辦學(xué)條件，使擴招成為可能，在校生人數(shù)由2002年的14000人，增加到了2005年的27558人，增長了近一倍。伴隨著招生規(guī)模的逐漸擴大，學(xué)校的總收入由2002年的1.75億元，增加到了2005年的2.76億元，增長了57.71%；由于擴大了招生規(guī)模，政府撥付的教育事業(yè)費也逐年增長，由2002年的0.79億元，增加到了2005年的1.44億元，增長了82.28%。但對比（表2）發(fā)現(xiàn)該校的資產(chǎn)負債率也大幅度上升，2002年學(xué)校的資產(chǎn)負債率僅為27.99%，2003年資產(chǎn)負債率迅速提升，究其原因是因為某大學(xué)于2002年開始了加快新校區(qū)的建設(shè)步伐，大量使用銀行貸款造成的。2005年資產(chǎn)負債率達到了56.56%，是學(xué)校剛開始進行大規(guī)模基本建設(shè)投融資活動2002年的一倍多，原因主要是因為學(xué)校增加了銀行貸款，加大了基本建設(shè)的投資力度。
（三）高校還本付息能力分析高校利用大量銀行貸款等借入資金可以暫時解決基本建設(shè)過程中建設(shè)資金不足的問題，但貸款資金就像一把“雙刃劍”，在改善貸款高校辦學(xué)條件，滿足學(xué)校基本建設(shè)需求的同時，支付的巨額本息又使眾多高校面臨了嚴峻的財務(wù)風險。由于高校近年來不斷進行基本建設(shè)，而每年事業(yè)收入結(jié)余又十分有限，大部分高校舉債的普遍做法是借新債還舊債，即利息按時計付，貸款展期，貸款規(guī)模不斷增大。據(jù)山東省人大財經(jīng)委調(diào)查，截至2005年5月，山東省教育廳所屬23所高校貸款余額75.4億元，是2004年總收入的1.57倍，其中五所高校貸款余額超過總收入的2倍。這些貸款每年僅利息支付就需要4.3億元，而省財政對高校投入的增量每年只有1億元。隨著還款高峰期的到來，部分高校就是付息都非常困難。
三、高校基本建設(shè)投融資運營體制優(yōu)化
（一）高校基本建設(shè)運營體制的理論基礎(chǔ)：項目區(qū)分理論 上海市城市發(fā)展信息研究中心對上海市多年來在建設(shè)資金短缺的情況下，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中取得的成功經(jīng)驗進行總結(jié)調(diào)研，在《上海市政、公用基礎(chǔ)設(shè)施投融資發(fā)展戰(zhàn)略研究報告》中提出了指導(dǎo)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目區(qū)分理論，該理論的核心是嚴格區(qū)分經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目，根據(jù)項目屬性，確立投資主體、資金渠道、運作方式和管理模式。把經(jīng)營性項目放入社會，吸納多元投資主體投資，而政府只投資于非經(jīng)營性項目建設(shè)。對于我國公立高等學(xué)校，在原來計劃經(jīng)濟條件下只有政府一個投資主體，現(xiàn)在若實行項目區(qū)分以后，只需確定出政府適合投資的項目范圍，那么其余項目的投資主體便是社會。政府每年撥給高校的基本建設(shè)撥款相對固定，并且相對于高校進行基本建設(shè)所需要的建設(shè)資金而言十分有限，撥入高校后應(yīng)由學(xué)校代表政府將有限的財政基本建設(shè)撥款投入到最需要的地方，投入到最能帶動其他投資主體積極參與學(xué)校建設(shè)的地方，因此將項目區(qū)分理論引入高校基本建設(shè)領(lǐng)域，便有了學(xué)校投資主體和社會投資主體之分。
（二）高校基本建設(shè)投融資項目的分類及應(yīng)用通過分析高校內(nèi)部各個具體的建設(shè)項目，認為高校內(nèi)部的建設(shè)項目與城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)項目在經(jīng)濟屬性上具有相似之處，得出了可以將上海市城市發(fā)展信息研究中心提出的指導(dǎo)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目區(qū)分理論引入高校基本建設(shè)領(lǐng)域的結(jié)論。通過認真分析高校各個具體建設(shè)項目的經(jīng)濟屬性，將高校基本建設(shè)項目劃分為非經(jīng)營性、經(jīng)營性和準經(jīng)營性，根據(jù)項目的屬性決定項目的投資主體、運作模式、資金渠道及權(quán)益歸屬等問題。非經(jīng)營性項目由高校代表政府投資建設(shè)，高校應(yīng)做好規(guī)劃、保證重點、量力而行、減少風險；經(jīng)營性項目屬于社會投資范疇，可讓其真正走向市場，通過公開、公平、競爭招投標方式運作；而準經(jīng)營性項目，則必須在高校對投資者采取適當補貼及提供政策優(yōu)惠措施的前提下，按照經(jīng)營性項目操作模式進行。高校內(nèi)的辦公樓、實驗樓、教學(xué)樓、校內(nèi)的道路橋梁、廣場工程、供電線路工程、供水管道工程、暖氣管道工程、綠化工程、大門圍墻工程、燃氣管道工程、圖書館、中水處理工程等項目可以被劃分為非經(jīng)營性項目。該類建設(shè)項目可能屬于投資額比較大的項目，或?qū)儆谑玛P(guān)學(xué)校穩(wěn)定的建設(shè)項目，或?qū)儆跊]有資金流入的項目，對于該類建設(shè)項目不能交由社會投資者經(jīng)營運作，該類項目的投資應(yīng)該由高校代表下的政府來進行投資建設(shè)，按高校投資模式運作才具有效率。但在投資的運作過程中，需要引入競爭機制，按招標制度進行操作，并需提高投資決策的科學(xué)性、規(guī)范性，以促進投資效益的提高。高校的學(xué)生宿舍、單身教工宿舍、學(xué)生食堂、校內(nèi)超市、校內(nèi)商場、浴室、校內(nèi)接待服務(wù)中心等項目可以被劃分為經(jīng)營性項目。該類建設(shè)項目屬于設(shè)立收費機制的成本比較低，或?qū)儆谟蟹€(wěn)定資金流入的項目。高校可以充分出讓該類建設(shè)項目的市場，按照“誰投資，誰建設(shè)，誰經(jīng)營，誰受益”的原則，將市場化的投融資理念引入高校，讓全社會投資者參與學(xué)校建設(shè)，來改善學(xué)校的辦學(xué)條件。因此，可以將這類項目充分交于市場，按市場投資模式運作。高校的教師住宅、網(wǎng)絡(luò)工程、通訊工程、運動場、籃球館、排球館、游泳館、學(xué)校禮堂、學(xué)校內(nèi)的微機室等項目可以被劃分為準經(jīng)營性項目。該類建設(shè)項目具有設(shè)立收費機制的條件，具有潛在的資金流入和利潤，但因其政策及收費價格暫時沒有到位等因素，目前暫時無法收回成本。該類項目是市場失效或低效的部分，因其具有不夠明顯的經(jīng)濟效益，市場運行的結(jié)果將不可避免地形成資金供給的諸多缺口，應(yīng)當通過高校對其采取適當補貼或提供政策優(yōu)惠來維持其運營，待到價格逐步到位及條件成熟時，可以將其轉(zhuǎn)變成經(jīng)營性項目運作。前述高校基本建設(shè)項目的分類劃分并不是絕對的、一成不變的，而是可以隨著具體環(huán)境條件的變化而變化的。學(xué)校根據(jù)需要通過制定特定政策或完善價格機制以及隨著技術(shù)進步等辦法可以使其經(jīng)營程度提升，將準經(jīng)營性項目變成經(jīng)營性項目，可以將非經(jīng)營性項目轉(zhuǎn)變?yōu)闇式?jīng)營性項目，甚至進一步將其轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營性項目。項目區(qū)分理論引入高校基本建設(shè)領(lǐng)域的核心問題就是“高校主導(dǎo)，社會參與”，要利用優(yōu)惠政策、導(dǎo)入市場機制，將項目的投資決策權(quán)、項目的融資用資自、項目的建設(shè)實施權(quán)和項目的風險承擔權(quán)充分交給社會投資主體決定，即堅持“誰投資、誰所有、誰收益、誰承擔風險”的原則，將全社會的潛在投資者充分吸引到高校基本建設(shè)中來。建立健全社會投資體系，實行市場化運作的最大優(yōu)點，一方面在于能充分挖掘高校的無形資產(chǎn)和市場機制的功能，有效解決基本建設(shè)過程中的建設(shè)資金和日后的發(fā)展資金問題，高校便可專注于學(xué)校的教學(xué)和學(xué)科建設(shè)上，迅速提高學(xué)校的辦學(xué)水平；另一方面按照市場規(guī)律辦事，投資的完整性和產(chǎn)權(quán)的明晰性使得投資者的利益得到確實保障，可以實現(xiàn)雙贏目的。
（三）高校基本建設(shè)投融資良性體制運行的配套措施 （1）在理念上應(yīng)當破舊立新。在新的形勢下，高校應(yīng)當切實轉(zhuǎn)變觀念，主動面向市場，積極地改進與完善現(xiàn)行的基本建設(shè)投融資體制，盡快促進高校基本建設(shè)投融資良性運營體制的實現(xiàn)。要轉(zhuǎn)變計劃經(jīng)濟時期高等學(xué)校對待基本建設(shè)的“政府給多少錢辦多少事”的被動作風，應(yīng)當積極主動地面向市場來解決自身在基本建設(shè)過程中遇到的困難。在管理理念上要由過去的學(xué)校管理轉(zhuǎn)變?yōu)閷W(xué)校經(jīng)營，通過盤活高校內(nèi)的現(xiàn)有資產(chǎn)，把高校擁有的各種有形和無形資產(chǎn)以及閑置的存量資產(chǎn)，通過多種資本經(jīng)營方式進行優(yōu)化配置和有效運作，轉(zhuǎn)化為可以增值的活化資本，使其保值、增值和盈利，以形成高校建設(shè)再投資的循環(huán)資本。高校樹立新的理念可以進一步強化高校發(fā)展的自我造血功能，可為投融資渠道的暢通，吸納社會民間資金鋪平道路。因此，樹立新的理念是拓寬高校基本建設(shè)投融資渠道的關(guān)鍵。（2）關(guān)于拓寬投融資渠道。高校除了要繼續(xù)努力爭取政府穩(wěn)定、不斷增長的財政支持同時，更需要積極主動地面向社會多渠道、多方式地籌措建設(shè)資金，以不斷滿足學(xué)校發(fā)展對建設(shè)資金的需求。具體而言，除了政府財政撥款、高校事業(yè)收入（包括高校向?qū)W生收取的學(xué)費住宿費等）、銀行貸款渠道形成的建設(shè)資金外，還應(yīng)當包括社會集資（社會捐資、集資，民間自愿集資，發(fā)行教育債券、彩票等），資本市場籌集（通過證券市場發(fā)行股票等），有償收取服務(wù)費籌資（學(xué)校自身對社會提供勞務(wù)所收取的報酬形成的基金等）等渠道而形成的建設(shè)資金。（3）關(guān)于擴展投融資方式。高校應(yīng)當堅持投融資方式及模式的多樣性，凡是有利于基本建設(shè)順利開展的投融資方式和模式都可以利用。高校可以通過BOT（Build- Operate- Transfer）方式、ABS（Asset- Backed -Securitization）方式、“大學(xué)城”模式、PPP（（Public Private Partnership）方式、信托產(chǎn)品方式、政府與高校合作共建模式、資產(chǎn)置換方式以及高校試行“準股份制”等方式和模式對高校基本建設(shè)項目進行投融資建設(shè)。
參考文獻：
［1］綦敦祥：《解決高校發(fā)展投入問題的思考》，《中國高教研究》2002年第6期。
