時(shí)間：2023-03-17 18:00:53
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融風(fēng)險(xiǎn)管理論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
（一）制度方面的風(fēng)險(xiǎn)
原來分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)我國(guó)《商業(yè)銀行法》中的規(guī)定，也就是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)只能是自己的，不能經(jīng)營(yíng)其他的業(yè)務(wù)，例如保險(xiǎn)、信托等。在這樣的環(huán)境下，商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)就很少，只能進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)。可是當(dāng)前逐漸加強(qiáng)的金融一體化趨勢(shì)促使發(fā)達(dá)國(guó)家一些銀行改革金融制度，經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)，并且還在我國(guó)設(shè)立分行或者以獨(dú)立法人的方式發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)，增加了我國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。如果我國(guó)的商業(yè)銀行還是堅(jiān)持傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，阻礙了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化的步伐，降低了我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，增加了我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的金融環(huán)境都發(fā)生了很大的轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行在逐步邁向一體化的過程中，原來我國(guó)封閉的、效率低的、抵抗風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)銀行發(fā)展面臨很大的挑戰(zhàn)。在當(dāng)前的環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上影響了商業(yè)銀行的生存和發(fā)展。首先，較低的資本充足率。《新資本協(xié)議》中設(shè)置的最低的商業(yè)銀行資本充足率是8%，可是我國(guó)商業(yè)銀行嚴(yán)重缺乏資本金，增加了我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，雖然近幾年這種狀況得到了很大的改善，可是還是沒有和銀行的發(fā)展保持一致，這是一個(gè)不足之處，大大降低了我國(guó)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)銀行的發(fā)展會(huì)受資本充足率的影響，如果銀行的資本不夠，就會(huì)影響資本規(guī)模的正常發(fā)展，增加其風(fēng)險(xiǎn)。其次，較高的不良資本比例。我國(guó)商業(yè)銀行雖然對(duì)不良資產(chǎn)的危害有一定的認(rèn)識(shí)，而且也采取了一定的措施降低不良貸款的比例，可是相對(duì)來說，不良資本率還是比較高的。原來，因?yàn)殂y行是國(guó)有性質(zhì)的，所以資金的流動(dòng)性沒有明顯的表現(xiàn)，可是當(dāng)前不斷增強(qiáng)的金融一體化顯示出了資金流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行的影響，同時(shí)不斷的創(chuàng)新金融還提高了金融的流動(dòng)性，如果商業(yè)銀行不能將這個(gè)問題好好解決，也會(huì)嚴(yán)重影響其經(jīng)營(yíng)。接著，不高的盈利能力。盈利是商業(yè)銀行的一個(gè)重要屬性。可是根據(jù)目前的情況，盈利能力影響了商業(yè)銀行的生存和發(fā)展，想要在激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地，就要不斷的采取措施提高自己的盈利能力。和國(guó)際上的一些大銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力還是無法相提并論。可是我國(guó)商業(yè)銀行具有壟斷性質(zhì)，所以還是會(huì)得到較高的收益的，可是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新要求更高的收益，也存在著較高的風(fēng)險(xiǎn)。所以如果商業(yè)銀行一直保持低收益的話，進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)就更大。
二、管理金融創(chuàng)新環(huán)境下金融風(fēng)險(xiǎn)的策略
（一）積極增加國(guó)際合作
當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)是全球化、一體化。以此為背景，僅僅依靠一個(gè)國(guó)家維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制是無法實(shí)現(xiàn)的，所以國(guó)際各國(guó)要相互合作，加強(qiáng)宏觀調(diào)整經(jīng)濟(jì)，并且相互合作，這樣才能有效的控制金融風(fēng)險(xiǎn)，維持一個(gè)良好的金融環(huán)境，促使各個(gè)國(guó)家穩(wěn)定的金融發(fā)展。所以我國(guó)商業(yè)銀行也可以加入各個(gè)國(guó)家相互監(jiān)管的協(xié)議，或者在制定金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、創(chuàng)新和推廣金融業(yè)務(wù)的時(shí)候參考國(guó)際規(guī)則，確保我國(guó)和國(guó)家金融接軌。
（二）提高自我管理水平
為了更好的避免金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化管理金融風(fēng)險(xiǎn)，就要提高自我管理的水平，充分發(fā)揮自我管理的作用。首先，要從思想上加強(qiáng)認(rèn)識(shí)。事物是具有兩面性的，金融也是，有利，也有弊，所以我國(guó)銀行要清醒的認(rèn)識(shí)到金融的缺點(diǎn)，認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的本質(zhì)，根據(jù)規(guī)律進(jìn)行創(chuàng)新，這樣才能取得更好的效果。最明顯的一個(gè)例子就是美國(guó)的次貸危機(jī)，雖然金融創(chuàng)新工作在金融創(chuàng)新中發(fā)揮著很大的作用，可是也增加了金融創(chuàng)新的復(fù)雜程度，也就增加了金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，所以要時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)觀念，敏銳的嗅到風(fēng)險(xiǎn)，然后提早采取措施應(yīng)對(duì)。其次，建立健全防范風(fēng)險(xiǎn)的制度，在金融行業(yè)肯定會(huì)存在著風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新更是增加了金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的環(huán)境下，就更加需要完善的防范風(fēng)險(xiǎn)的制度，通過總結(jié)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，建立預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，提高度量金融風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)性和合理性，從制度上確保金融創(chuàng)新的順利進(jìn)行。
（三）對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行完善
金融創(chuàng)新是一種發(fā)展趨勢(shì)，不斷的創(chuàng)新才能提高金融市場(chǎng)的生機(jī)和活力，可是維持穩(wěn)定的金融市場(chǎng)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要要求，所以我國(guó)在監(jiān)管金融市場(chǎng)的時(shí)候要既要維持穩(wěn)定，又要鼓勵(lì)創(chuàng)新。根據(jù)我國(guó)當(dāng)前的金融情況，金融創(chuàng)新可以快速推動(dòng)我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展，所以對(duì)金融創(chuàng)新的態(tài)度是鼓勵(lì)，而不是制止。為了創(chuàng)設(shè)良好的金融創(chuàng)新環(huán)境，需要不斷的調(diào)整管制的程度，可是也要把握好度，如果放任其自由發(fā)展的話，就會(huì)導(dǎo)致違法違規(guī)現(xiàn)象的產(chǎn)生，對(duì)我國(guó)金融環(huán)境產(chǎn)生破壞作用。因此，需要提高金融監(jiān)管的完善程度，就要調(diào)整金融監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)，并切實(shí)落實(shí)這些法律法規(guī)，使其發(fā)揮相應(yīng)的作用。首先，可以對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行完善，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新和很多實(shí)際問題相關(guān)，可是這些問題并沒有在法律法規(guī)中體現(xiàn)，所以以金融創(chuàng)新中的實(shí)際問題為基礎(chǔ)完善相關(guān)的法律法規(guī)，防治打球的現(xiàn)象產(chǎn)生。其次，對(duì)于已經(jīng)不發(fā)揮法律作用的相關(guān)法律法規(guī)，要及時(shí)的修正和廢除。在金融創(chuàng)新的過程中很多業(yè)務(wù)都是交叉的，和這些業(yè)務(wù)有關(guān)的法律法規(guī)很可能已經(jīng)不適用，所以要及時(shí)的修真或者廢除，提高法律法規(guī)的指導(dǎo)作用。
（四）對(duì)創(chuàng)新路徑進(jìn)行優(yōu)化
金融創(chuàng)新主要從三個(gè)方面進(jìn)行，也就是產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)、制度。首先，在創(chuàng)新金融產(chǎn)品時(shí)，在開發(fā)產(chǎn)品的時(shí)候要以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為依托，將不良資產(chǎn)的比例降低，同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)的金融創(chuàng)新還不夠成熟，所以可以創(chuàng)新要從易到難，在充分考慮金融機(jī)構(gòu)的能力之后在創(chuàng)新，盡可能的創(chuàng)新債券、股權(quán)等基礎(chǔ)產(chǎn)品，一步一步發(fā)展，最大程度的減少潛在風(fēng)險(xiǎn)。其次，創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)營(yíng)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，這是一種發(fā)展趨勢(shì)，只有不斷的改革，建立健全配套設(shè)施，對(duì)我國(guó)的金融經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行完善，可是在創(chuàng)新金融的同時(shí)，也要體現(xiàn)出主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，形成自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，以此得到更多客戶的信任。接著，創(chuàng)新金融制度，就是更新和完善監(jiān)管和激勵(lì)制度，以此來創(chuàng)設(shè)更好的金融創(chuàng)新環(huán)境，良好的管理金融風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)語
任何一個(gè)成熟的市場(chǎng)最終都難逃標(biāo)準(zhǔn)化和同質(zhì)化的命運(yùn)，這是由于市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)消除了經(jīng)濟(jì)租，參與者只能通過努力獲取一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，雖然金融手段的創(chuàng)新可以讓個(gè)體機(jī)構(gòu)在一定時(shí)間內(nèi)保持短暫的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而高度發(fā)達(dá)的信息傳播很快又或抹平這種差異。如最初“余額寶”出現(xiàn)的時(shí)候獨(dú)樹一幟，高利率、高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)迅速吸引了大量投資者，但隨后不久騰訊、國(guó)金證券等也相繼推出，各家產(chǎn)品無論是收益上還是性質(zhì)、形式上都漸漸趨同，差異化越來越不明顯。
二、金融創(chuàng)新所引起的金融風(fēng)險(xiǎn)
（一）資產(chǎn)證券化加劇金融風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)的證券化本質(zhì)上是通過金融杠桿綁架國(guó)家貨幣政策，變相的增加貨幣的發(fā)行。因?yàn)樵谫Y產(chǎn)證券化之后，首先會(huì)增加流通性，流動(dòng)性帶來的結(jié)果就是貨幣貶值，這對(duì)當(dāng)局的貨幣政策顯然具有一定的沖擊。其次，在資產(chǎn)證券化支出，銀行雖然應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估定級(jí)，但更多的時(shí)候銀行為了追求自身的經(jīng)濟(jì)利益，而忽視廣大投資者的投資安全，不惜用欺騙的手段和擴(kuò)大杠桿的辦法來提高自身經(jīng)營(yíng)收入，卻將大量的風(fēng)險(xiǎn)推給了投資者和整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。
（二）市場(chǎng)投機(jī)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)破壞性
金融市場(chǎng)從誕生之初就是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)的樂園，投資者通過金融工具轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，而投機(jī)者則是通過金融投機(jī)獲取經(jīng)濟(jì)收益。這二者是共生共存的，沒有大量投機(jī)的存在，投資風(fēng)險(xiǎn)無從轉(zhuǎn)移同樣金融市場(chǎng)也將是一潭死水。
三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理推進(jìn)金融創(chuàng)新
金融風(fēng)險(xiǎn)幾乎是不可避免的，但并不代表金融創(chuàng)新就不能發(fā)展，事實(shí)上只要我們把握好風(fēng)險(xiǎn)控制，合理規(guī)劃管理做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，積極發(fā)展穩(wěn)步的金融創(chuàng)新對(duì)社會(huì)發(fā)展還是十分必要和有利的。
（一）加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范金融創(chuàng)新環(huán)境
政府作為社會(huì)的統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，也作為市場(chǎng)公平正義的維護(hù)者，在金融創(chuàng)新這個(gè)大市場(chǎng)里一定要當(dāng)好守夜人的職責(zé)，為金融市場(chǎng)提供一個(gè)良好的經(jīng)營(yíng)投資環(huán)境。即制定完善的法律法規(guī)，構(gòu)建健全健康的金融創(chuàng)新體系，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的審查和信用評(píng)估，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)督，嚴(yán)厲打擊一切侵害投資者合法權(quán)益的行為。
（二）完善金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
金融機(jī)構(gòu)自身在經(jīng)營(yíng)過程中也要更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，在進(jìn)行金融服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)要全面考慮到產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、對(duì)自身經(jīng)營(yíng)的影響、對(duì)投資者的影響等。這就要求金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身特點(diǎn)，在借鑒國(guó)外成熟金融機(jī)制的基礎(chǔ)上，制定完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，對(duì)企業(yè)金融創(chuàng)新情況進(jìn)行全面監(jiān)控，確保風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍內(nèi)。
（三）嚴(yán)格把關(guān)金融創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量
金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和投資者風(fēng)險(xiǎn)管理密切相關(guān)，金融機(jī)構(gòu)作為風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估者應(yīng)當(dāng)本著對(duì)投資人負(fù)責(zé)的態(tài)度，避免片面的以高收益為目標(biāo)而忽略掉風(fēng)險(xiǎn)控制。在現(xiàn)階段，更多地應(yīng)當(dāng)以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為創(chuàng)新標(biāo)的，盡量規(guī)避不良資產(chǎn)的創(chuàng)新。
四、結(jié)語
第一，信用風(fēng)險(xiǎn)。典當(dāng)行開展小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)時(shí)，便為信用風(fēng)險(xiǎn)提供了一條可傳播通道，使得小微企業(yè)與典當(dāng)行之間形成了一種博弈關(guān)系，且在這個(gè)博弈的過程中，信用風(fēng)險(xiǎn)的傳播便得以實(shí)現(xiàn)。第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為：絕當(dāng)物品銷路不暢通、絕當(dāng)物品出售的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，典當(dāng)行業(yè)很容易受到國(guó)家宏觀政策調(diào)整的影響。例如利率政策的調(diào)整，尤其是下調(diào)利率，會(huì)使得典當(dāng)行的放款利率貸款門檻降低，盡管如此，這對(duì)于不具競(jìng)爭(zhēng)力的典當(dāng)業(yè)而言，無疑會(huì)來帶一定程度的沖擊。第三，操作風(fēng)險(xiǎn)。主要包括：典當(dāng)行經(jīng)營(yíng)過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)、從業(yè)人員素質(zhì)能力較差造成的風(fēng)險(xiǎn)、具體業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)，如審當(dāng)環(huán)節(jié)的鑒定風(fēng)險(xiǎn)、驗(yàn)當(dāng)環(huán)節(jié)中的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、當(dāng)物保管風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)當(dāng)（倒貸）的風(fēng)險(xiǎn)等。第四，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。典當(dāng)行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指典當(dāng)行辦理業(yè)務(wù)過程中產(chǎn)生的絕當(dāng)物品是否有銷路以及典當(dāng)期限長(zhǎng)短帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題。
2典當(dāng)行小微企業(yè)融資的VAR金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法
2.1典當(dāng)行的VAR金融風(fēng)險(xiǎn)方法適用
2.1.1典當(dāng)行VAR的基本模型與參數(shù)典當(dāng)行VAR描述的是在市場(chǎng)正常波動(dòng)下，典當(dāng)行的某項(xiàng)金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合可能面臨的最大損失。其統(tǒng)計(jì)內(nèi)涵為：典當(dāng)行在一定的置信水平和持有期限內(nèi)，處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的價(jià)值。VAR=預(yù)期收益/損失-在一定置信水平下可能遭受的最大損失=(H:c)=E(V)-V*=V-(1+u)-V(1+R*)=V(u-R*)=-σαV其中：V：風(fēng)險(xiǎn)敞口的市場(chǎng)價(jià)值；R：持有期H內(nèi)的收益；u：預(yù)期收益；R*：置信水平c下的最小收益率；墜：置信水平臨界值；σ：標(biāo)準(zhǔn)差。典當(dāng)行金融資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的VAR模型參數(shù)包括：第一，持有期H。考察典當(dāng)行在哪一段時(shí)間內(nèi)的持有資產(chǎn)的最大損失值。持有期的確定應(yīng)依據(jù)典當(dāng)行所持有的資產(chǎn)的特點(diǎn)確定。第二，置信水平墜。置信水映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度。典當(dāng)行選擇的置信區(qū)間越大，說明其風(fēng)險(xiǎn)容忍程度越小，希望能得到把握性較大的預(yù)測(cè)結(jié)果。參照巴塞爾委員會(huì)對(duì)于銀行業(yè)置信水平的相關(guān)要求，典當(dāng)行的置信水平可以確定為99%。第三，觀察期間。又稱數(shù)據(jù)窗口，考察給定持有期限回報(bào)的波動(dòng)性與關(guān)聯(lián)性的整體時(shí)間長(zhǎng)度。參考巴塞爾委員會(huì)對(duì)于銀行業(yè)觀察期間的相關(guān)要求，典當(dāng)行的觀察期間可以確定為1年。
2.1.2典當(dāng)行VAR測(cè)度的計(jì)算方法VAR的計(jì)算方法包括：方差-協(xié)方差法、歷史模擬法與蒙特卡羅法。這三類方法各有優(yōu)缺點(diǎn)。歷史模擬法概念直觀、計(jì)算簡(jiǎn)單、實(shí)施容易，容易被監(jiān)管當(dāng)局和風(fēng)險(xiǎn)管理者接受；歷史模擬法需要大量日回報(bào)歷史數(shù)據(jù)的支持，而且一般都是短期預(yù)測(cè)。不僅如此，歷史模擬法屬于全值估計(jì)方法，能夠處理市場(chǎng)的大幅波動(dòng)、非線性等情形，容易捕捉風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于典當(dāng)行而言，其質(zhì)押品可以在其交易市場(chǎng)獲得相關(guān)的日價(jià)格數(shù)據(jù)，例如黃金價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格等，其典當(dāng)行VAR計(jì)算一般短期分析即可。
2.1.3典當(dāng)行VAR模型的計(jì)算第一，建立映射關(guān)系，即將金融資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合頭寸的價(jià)值表示為投資收益率的函數(shù)。第二，數(shù)學(xué)建模，即利用投資收益率的歷史數(shù)據(jù)，利用統(tǒng)計(jì)方法模擬投資收益率的分布特征與動(dòng)態(tài)變化。第三，計(jì)算VAR數(shù)值。結(jié)合映射關(guān)系估算投資組合的價(jià)值變化及分布特征。
2.2典當(dāng)行的VAR金融風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用
2.2.1計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本以優(yōu)化資本配置作為發(fā)放貸款機(jī)構(gòu)的典當(dāng)行，同樣應(yīng)該具有經(jīng)濟(jì)資本。當(dāng)?shù)洚?dāng)行配置的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際資本不小于經(jīng)濟(jì)資本時(shí)，我們可以說該典當(dāng)行具有利用資本應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。經(jīng)濟(jì)資本覆蓋的范圍應(yīng)涵蓋典當(dāng)業(yè)務(wù)所有的金融風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。合理的經(jīng)濟(jì)資本配置需要典當(dāng)行在各級(jí)別、各部門、各營(yíng)業(yè)部前后臺(tái)與各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間合理分配，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資本的有效流動(dòng)性。
2.2.2實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)限額管理以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控性基于VAR計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)限額綜合反映了典當(dāng)行的風(fēng)險(xiǎn)容忍程度。VAR限額屬于金融風(fēng)險(xiǎn)的事前管理，體現(xiàn)了典當(dāng)行對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)管理，也體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與收益的綜合管理。典當(dāng)行構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要目的是在自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與自身面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)之間構(gòu)建一個(gè)長(zhǎng)效穩(wěn)態(tài)機(jī)制，達(dá)到能夠充分吸收其所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的作用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本與風(fēng)險(xiǎn)額度的匹配。
3基于VAR的典當(dāng)行小微企業(yè)融資金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策建議
3.1構(gòu)建基于VAR的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系
3.1.1構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息采集數(shù)據(jù)庫(kù)宏觀方面：主要收集對(duì)典當(dāng)行未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展影響密切，能闡述經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、各類金融相關(guān)政策，利率匯率變化浮動(dòng)、反映價(jià)格水平的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的通貨膨脹率等；中觀方面：及時(shí)收集作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的典當(dāng)行業(yè)貸款條件與政策及同行業(yè)公司的新型業(yè)務(wù)與危機(jī)動(dòng)態(tài)；微觀方面：典當(dāng)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)微觀信息方面的收集要求更是重中之重。包括申請(qǐng)貸款企業(yè)全面的考察和自身管理制度的評(píng)價(jià)與完善。
3.1.2設(shè)置金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系根據(jù)典當(dāng)行的小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)特點(diǎn)，設(shè)定典當(dāng)行金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系：第一部分，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。主要包括：抵押貸款率、資本風(fēng)險(xiǎn)比率、絕當(dāng)率、典當(dāng)資金周轉(zhuǎn)率等。第二部分，信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。主要包括：抵押貸款率、利息回收率、當(dāng)金損失率。第三部分，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。主要包括：GDP增長(zhǎng)率、利率敏感比率、CPI指數(shù)；第四部分，操作風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。主要包括：典當(dāng)資金運(yùn)用率、當(dāng)金息費(fèi)率等。
3.1.3設(shè)定金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的閥值在Kaminsky，Lizondo，Reinhart模型中，預(yù)警閥值是指金融指標(biāo)達(dá)到可誘發(fā)金融危機(jī)時(shí)的數(shù)值，并在無警點(diǎn)增減一定程度后取得的。作出錯(cuò)誤警報(bào)的概率與未作出警報(bào)而出現(xiàn)危機(jī)的概率兩者相等時(shí)的概率作為閥值是在具體操作中確定閥值的方法。對(duì)于常用指標(biāo)已有國(guó)際公認(rèn)的通用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值作為參考依據(jù)，例如經(jīng)常項(xiàng)目逆差與GDP的比率的通用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值為5%；相對(duì)通貨膨脹率的通用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值為2%；金融機(jī)構(gòu)基本充足率的通用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值為8%；資產(chǎn)價(jià)格泡沫度的通用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值為20%；在對(duì)典當(dāng)行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閥值確定時(shí)，主要依據(jù)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)典當(dāng)行的各項(xiàng)數(shù)值指標(biāo)進(jìn)行提取參照。
3.2建立基于VAR理念的內(nèi)部控制環(huán)境
首先，典當(dāng)行建立科學(xué)合理的企業(yè)組織機(jī)構(gòu)，積極引入外部董事制度或獨(dú)立董事制度，采取有效措施，加強(qiáng)員工激勵(lì)懲罰機(jī)制，完善企業(yè)內(nèi)部薪酬制度，將績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)、績(jī)效與薪酬有效結(jié)合，激發(fā)員工工作的最大熱情；其次，典當(dāng)行應(yīng)不斷提升現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)管理能力，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，建立基于VAR的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以及風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。第三，典當(dāng)行加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性，發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督管理作用，對(duì)于容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)督，嚴(yán)控重大VAR金融風(fēng)險(xiǎn)。第四，典當(dāng)行不斷建設(shè)VAR風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化，并加強(qiáng)對(duì)企業(yè)文化的宣傳力度，發(fā)揮企業(yè)文化的軟作用，不斷激發(fā)員工積極性與主動(dòng)性。與此同時(shí)，典當(dāng)行還應(yīng)當(dāng)充分的利用內(nèi)部的人力資源，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新管理，構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織。
3.3開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，降低典當(dāng)行金融風(fēng)險(xiǎn)
3.3.1貸款置換積極尋求與商業(yè)銀行合作針對(duì)小微企業(yè)開展創(chuàng)新金融服務(wù)。在與銀行合作過程中，貸款置換可以采取的方式包括：典當(dāng)行為銀行貸款提供質(zhì)權(quán)或者抵押權(quán)的擔(dān)保。在這種情況下，典當(dāng)行可以通過此類貸款置換積極拓展自身業(yè)務(wù)空間，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)，提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從小微企業(yè)角度而言，貸款置換可以幫助小微企業(yè)較快的獲得所需資金，還可以提高小微企業(yè)在商業(yè)銀行的信用評(píng)級(jí)；從商業(yè)銀行角度而言，貸款置換可以幫助商業(yè)銀行穩(wěn)定其小微企業(yè)客戶資源，分散自身的中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露；從典當(dāng)行角度而言，貸款置換有助于典當(dāng)行發(fā)揮自身靈活多變的操作方式，積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并把握新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的大好機(jī)遇。
3.3.2開辦特色典當(dāng)只要有短期融資需求，典當(dāng)業(yè)務(wù)就有市場(chǎng)空間。典當(dāng)行小微企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)復(fù)雜。抓住目標(biāo)客戶的資金需求特點(diǎn)，開展積極的創(chuàng)新，需要典當(dāng)行與一些金融機(jī)構(gòu)或者非銀行機(jī)構(gòu)開展積極合作。例如典當(dāng)行與拍賣公司合作，開展競(jìng)拍典當(dāng)融資，使得貸款購(gòu)買拍賣房產(chǎn)變得可行，也從中拓寬典當(dāng)行的業(yè)務(wù)空間。
4結(jié)論
【論文摘要】金融期權(quán)作為標(biāo)準(zhǔn)化的金融工具,在國(guó)際金融市場(chǎng)上已被廣泛運(yùn)用,其風(fēng)險(xiǎn)管理問題也備受關(guān)注。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型對(duì)金融期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理問題進(jìn)行了理論探討,并結(jié)合當(dāng)前實(shí)際情況對(duì)我國(guó)金融期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理中出現(xiàn)的問題進(jìn)行了嘗試性的分析。
金融期權(quán),是金融期貨合約選擇權(quán)的簡(jiǎn)稱,是在確定的日期或這個(gè)日期之前,按照事先確定的價(jià)格買賣某種特定的金融商品的權(quán)利。在金融期權(quán)交易中,金融期權(quán)的購(gòu)買者,即期權(quán)的持有者,為了獲得這種權(quán)利,必須向期權(quán)的出售者支付一定的權(quán)利金,之后即可實(shí)施、轉(zhuǎn)讓或放棄這種權(quán)利。而期權(quán)的出售者,即期權(quán)的沽空者,由于收取了權(quán)利金,就承擔(dān)了到期或到期前服從買方選擇的義務(wù)。
金融期權(quán)交易的作用主要體現(xiàn)在:可以在有限的虧損條件下進(jìn)行投機(jī)買賣;可以在市場(chǎng)極不穩(wěn)定,供求關(guān)系不平衡時(shí),通過期權(quán)交易達(dá)到保證正常收益的目的:可以以少量的投資獲得可觀的投資效果;可以根據(jù)行情的變化尋求更多的投資機(jī)會(huì)。
一、金融期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的種類及理論模型
(一)金融期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的種類
金融期權(quán)是一種靈活的投資工具,投資者可以充分利用這種工具,配合其對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期,以達(dá)到較佳的投資效果。然而,由于市場(chǎng)因素的千變?nèi)f化,這種投資是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。作為重要的衍生金融工具,金融期權(quán)面臨著五種風(fēng)險(xiǎn):信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。其中最受關(guān)注的是由于期權(quán)基礎(chǔ)工具價(jià)格(如:利率、匯率、證券價(jià)格等)發(fā)生逆向波動(dòng)而帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)金融期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的理論模型
金融期權(quán)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以通過一系列的數(shù)學(xué)模型和指標(biāo)來進(jìn)行分析。其中最有代表性的是Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型和VaR風(fēng)險(xiǎn)管理模型。
1.Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型
Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型通過分析期權(quán)合約的盈虧狀態(tài)圖,對(duì)期權(quán)的價(jià)格特征和風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行了深入研究,揭示出期權(quán)具有區(qū)別于期貨線性盈虧狀態(tài)的非線性的盈虧狀態(tài),認(rèn)為期權(quán)通過組合可以構(gòu)成任意一種金融產(chǎn)品,而任何一種金融產(chǎn)品都可以分解成若干期權(quán)的組合。因此,從金融工程的觀點(diǎn)看,期權(quán)可以成為許許多多有價(jià)證券等金融工具的建筑砌塊,這種思想使得金融產(chǎn)品的構(gòu)架發(fā)生了深刻變化。
在一系列前提假設(shè)下,Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型認(rèn)為,影響期權(quán)價(jià)格的因素有五種:執(zhí)行價(jià)格、當(dāng)前基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)率大小、無風(fēng)險(xiǎn)利率、到期時(shí)間長(zhǎng)短和股票分紅。
2.VaR風(fēng)險(xiǎn)管理模型
VaR風(fēng)險(xiǎn)管理模型的核心是VaR風(fēng)險(xiǎn)值,即一個(gè)資產(chǎn)組合在特定持有期間內(nèi)以及特定的置信區(qū)間下,由于市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所導(dǎo)致的此投資組合的最大預(yù)期損失。
VaR模型最關(guān)鍵的參數(shù)是波動(dòng)率。波動(dòng)率的估計(jì)值精確與否關(guān)系到整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的性能,而根據(jù)以前的歷史行情來估計(jì)未來一段時(shí)間的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率存在諸多弊端,包括:市場(chǎng)瞬息萬變,未來市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)信息將與過去皆然不同,過去的價(jià)格信息難以預(yù)測(cè)未來的價(jià)格趨勢(shì),等等。并且,即使市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與價(jià)格形成機(jī)制在一定程度上具有地延續(xù)性,但我們難以判斷延續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短,難以選擇用來預(yù)測(cè)未來的歷史長(zhǎng)度。因此,國(guó)際市場(chǎng)的慣例是將隱含波動(dòng)率代入VaR模型中,因?yàn)殡[含波動(dòng)率是期權(quán)整體市場(chǎng)對(duì)未來基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的預(yù)測(cè)。實(shí)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)也表明,采用隱含波動(dòng)率的VaR模型效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于采用歷史波動(dòng)率的VaR模型,而且隱含波動(dòng)率直接與市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)系,避免了采用歷史波動(dòng)率時(shí)因?yàn)楣烙?jì)模型參數(shù)而導(dǎo)致的偏差。
在目前的金融衍生品市場(chǎng)上,最成熟的衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)值的系統(tǒng)是SPAN,其核心理論就是VaR,一般選取隱含波動(dòng)率作為其核心參數(shù)。目前世界上已經(jīng)有五十余家交易所和結(jié)算所采用了SPAN,我國(guó)的上海期貨交易所也于2004年3月17日正式引進(jìn)了SPAN。
二、我國(guó)金融期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐分析
自二十世紀(jì)九十年代以來,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)理論界就一直不斷地研究期權(quán)這類產(chǎn)品,在我國(guó)現(xiàn)有的許多創(chuàng)新金融產(chǎn)品中也不斷融入期權(quán)的思想。目前,我國(guó)金融市場(chǎng)上最主要的期權(quán)產(chǎn)品是股票期權(quán)和可轉(zhuǎn)換債券。
(一)股票期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理分析
股票期權(quán)作為現(xiàn)代企業(yè)中剩余索取權(quán)的一種制度安排,是企業(yè)所有者向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供的一種在一定期限內(nèi)按照某一既定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量該公司股份的權(quán)利,被普遍認(rèn)為是一種優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制效應(yīng)的制度安排而為發(fā)達(dá)國(guó)家所廣泛應(yīng)用。
目前,美國(guó)前500強(qiáng)企業(yè)的80%和上市公司的90%都采用這種激勵(lì)方式。而在我國(guó),迄今為止,清華同方、中興通訊、風(fēng)華高科等主板高科技上市公司也已經(jīng)形成了較為完整的股票期權(quán)方案。在我國(guó),實(shí)施股票期權(quán)可以有效解決經(jīng)理人長(zhǎng)期激勵(lì)不足的問題,對(duì)經(jīng)理人而言具有所有權(quán)激勵(lì)功能,有利于上市公司降低委托--—成本,并可以用低成本不斷吸引并穩(wěn)定人才。雖然股票期權(quán)是一種值得借鑒的激勵(lì)措施,但是,這種激勵(lì)方式中也包含著一定的風(fēng)險(xiǎn)因素,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1.適用風(fēng)險(xiǎn)
股票期權(quán)主要適用于成熟的上市公司或準(zhǔn)備上市的公司,在政企不分的情況下不宜實(shí)行股票期權(quán)。
股票期權(quán)主要適用于總經(jīng)理、董事長(zhǎng)等經(jīng)理人,要求實(shí)現(xiàn)經(jīng)理人競(jìng)爭(zhēng)上崗。也可適用于符合Y理論的一般雇員,實(shí)行雇員持股計(jì)劃。但對(duì)企業(yè)中的副職和中層管理人員,實(shí)行年薪制的效果通常會(huì)更好一些。
因此,在應(yīng)用股票期權(quán)之前,應(yīng)充分考慮其適用的條件是否已經(jīng)達(dá)到。
2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
股票期權(quán)的激勵(lì)效率受資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)等市場(chǎng)環(huán)境的影響。以股票市場(chǎng)為例,在我國(guó),股票市場(chǎng)起步較晚,二級(jí)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者所占的比例偏低,投機(jī)氣氛明顯濃于投資氣氛,股份高低與公司盈利相關(guān)程度低,莊家操縱行為普遍。這樣的市場(chǎng)狀況如不改善,推行股票期權(quán)后,經(jīng)營(yíng)者為了獲取高額期權(quán)收益,可能會(huì)制造種種題材,想方設(shè)法把股價(jià)推上高位,使股價(jià)與公司業(yè)績(jī)正常相關(guān)性遭到破壞,不僅實(shí)現(xiàn)不了激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的目的,反而會(huì)造成對(duì)股票市場(chǎng)的破壞。
3.法律風(fēng)險(xiǎn)
由于股票期權(quán)在我國(guó)尚屬初創(chuàng)階段,因此在進(jìn)行具體操作時(shí),我國(guó)還缺乏相關(guān)法律法規(guī)條件,主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是與現(xiàn)有部分法律的沖突,二是相關(guān)法律法規(guī)的空白。
因此,完善股票期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理,要側(cè)重防范上述三方面風(fēng)險(xiǎn),選擇合適的企業(yè)和激勵(lì)對(duì)象,健全人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,逐步完善股票市場(chǎng),并修訂相關(guān)的法律法規(guī)。
(二)可轉(zhuǎn)換債券風(fēng)險(xiǎn)管理分析
可轉(zhuǎn)換債券是指投資者在適當(dāng)時(shí)機(jī)可以將其所持公司債券轉(zhuǎn)為持有發(fā)行公司一定數(shù)量的普通股的融資手段,其風(fēng)險(xiǎn)介于債券和股票之間,而預(yù)期收益可能高于普通債券。其實(shí)質(zhì)是債券與期權(quán)的混合。
在現(xiàn)代金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，通過內(nèi)部審計(jì)工作對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行審查、評(píng)價(jià)以及檢查內(nèi)控的合法性、有效性以及適當(dāng)性，可以促進(jìn)其規(guī)劃組織目標(biāo)的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。在進(jìn)行金融企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)工作中，由于金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境都發(fā)生了一定的變化，由此導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類不斷增多。如何進(jìn)一步通過內(nèi)部審計(jì)工作，完善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，成為內(nèi)部審計(jì)工作發(fā)展中的重要事項(xiàng)之一。
1.內(nèi)部審計(jì)工作對(duì)企業(yè)環(huán)境變化分析的作用。金融企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)控制工作的過程中，如何檢驗(yàn)企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的完整性以及監(jiān)控力度，是進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)工作的重點(diǎn)內(nèi)容之一。內(nèi)部審計(jì)的水平，直接關(guān)系著整個(gè)企業(yè)的運(yùn)作水平、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此，內(nèi)部審計(jì)工作，在金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中，發(fā)揮著管理與協(xié)同的作用。利用內(nèi)部審計(jì)的工作，可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)識(shí)別金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管目標(biāo)，提高企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。內(nèi)部審計(jì)工作對(duì)企業(yè)環(huán)境變化分析的作用，重點(diǎn)體現(xiàn)在其可以上至企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置，下至企業(yè)的人員配備工作。內(nèi)部審計(jì)工作對(duì)企業(yè)環(huán)境變化的分析工作，是從客觀的角度，對(duì)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行較為細(xì)致的分析與管理。以金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際利益為基本點(diǎn)，對(duì)金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行進(jìn)一步的評(píng)價(jià)與辨別，合理的確定風(fēng)險(xiǎn)防范的有效建議與措施。內(nèi)部審計(jì)部門通過與相關(guān)部門的溝通與合作，進(jìn)而科學(xué)的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)決策的合理性以及有效性。
2.內(nèi)部審計(jì)工作對(duì)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的顧問與咨詢作用。在金融企業(yè)的發(fā)展過程中，內(nèi)部審計(jì)部門是獨(dú)立于企業(yè)管理部門的一個(gè)部門。這一獨(dú)立性，是企業(yè)內(nèi)部審計(jì)工作可以在正常的環(huán)境下進(jìn)行的必備條件。獨(dú)立于管理部門的內(nèi)部審計(jì)人員，在進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)工作時(shí)，可以保持相對(duì)客觀的立場(chǎng)，認(rèn)真的分析存在風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)條件，并按照正常的審計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行審計(jì)，科學(xué)的作出審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，并可以直接上報(bào)到董事會(huì)。因此，內(nèi)部審計(jì)控制的有效性，可以有效的規(guī)避各個(gè)部門之間的行為，確保內(nèi)部審計(jì)目標(biāo)的真實(shí)性，對(duì)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮顧問與咨詢作用。
二、內(nèi)部審計(jì)在金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題及其質(zhì)量控制措施
1.內(nèi)部審計(jì)在金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題。在金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，內(nèi)部審計(jì)工作的觀念不強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部審計(jì)還是停留在過去控制導(dǎo)向的位置，無法及時(shí)的完成向現(xiàn)代審計(jì)工作的轉(zhuǎn)變，致使金融企業(yè)內(nèi)部審計(jì)工作，在一定程度上，被動(dòng)的承受審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)工作的過程中，不能很好的將企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)以及管理風(fēng)險(xiǎn)等事項(xiàng)的發(fā)展目標(biāo)完成，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估速錄不清晰，無法將全面的審計(jì)報(bào)告與制定的審計(jì)計(jì)劃與風(fēng)險(xiǎn)管理工作聯(lián)系在一起，對(duì)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作造成了不利的影響。其次，部分企業(yè)沒有將內(nèi)部審計(jì)工作與自身的風(fēng)險(xiǎn)管理工作有效的結(jié)合在一起，無法達(dá)到內(nèi)部審計(jì)工作與風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有機(jī)結(jié)合。因此，對(duì)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制也無法進(jìn)行一定的監(jiān)督，內(nèi)部審計(jì)工作失去了一定的存在的意義。
2.內(nèi)部審計(jì)在金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中質(zhì)量控制措施。
2.1轉(zhuǎn)變工作觀念，強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的地位。不斷的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)面向未來發(fā)展的必經(jīng)關(guān)卡，風(fēng)險(xiǎn)管理工作直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展策略以及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。因此，以風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)與核心的內(nèi)部審計(jì)工作，是金融企業(yè)發(fā)展中不可或缺的。企業(yè)的管理中，應(yīng)在實(shí)踐工作中，轉(zhuǎn)變工作觀念，不斷強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的地位，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的咨詢職能，促進(jìn)企業(yè)管理決策的科學(xué)、合理化的發(fā)展。在日常工作中，內(nèi)部審計(jì)部門要把參與風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)入內(nèi)部審計(jì)工作制度，使內(nèi)部審計(jì)人員可以清晰的了解企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的評(píng)估達(dá)到科學(xué)發(fā)展的目標(biāo)。
2.2將金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作融入內(nèi)部審計(jì)工作中。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，是金融企業(yè)發(fā)展中，無法避免的一項(xiàng)工作，因?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面，存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)細(xì)節(jié)中。內(nèi)部審計(jì)工作無法在一次工作中將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的檢查和評(píng)價(jià)。因此，應(yīng)將金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作融入內(nèi)部審計(jì)工作中，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的觀念以及方法，切實(shí)的貫徹實(shí)施到具體的工作中，科學(xué)的評(píng)價(jià)企業(yè)審計(jì)范圍內(nèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)。為企業(yè)管理者進(jìn)行重大的投資、債務(wù)重組以及重點(diǎn)項(xiàng)目的評(píng)估活動(dòng)提供有價(jià)值的建議。此外，內(nèi)部審計(jì)工作，必須做出必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，明確管理者前后任的經(jīng)濟(jì)責(zé)任以及企業(yè)應(yīng)采取的必要措施。為金融企業(yè)的未來的持續(xù)發(fā)展，做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
三、結(jié)語
現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和其它風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是通過以下三大基本因素實(shí)現(xiàn)的：(1)董事會(huì)確定總體的風(fēng)險(xiǎn)管理原則和基本的控制戰(zhàn)略；（2）確定風(fēng)險(xiǎn)管理的組織構(gòu)架和體系;(3)指定風(fēng)險(xiǎn)管理的一整套政策和程序;(4)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)監(jiān)測(cè)工具。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的專門性，我們將不在此進(jìn)行討論。
在具體的運(yùn)作過程中，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)的基本措施是：分散化、交易限額、信貸限額，即通過對(duì)其產(chǎn)品、交易伙伴、業(yè)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域的分散化降低風(fēng)險(xiǎn);通過為每種產(chǎn)品、每一交易單位設(shè)置交易限額，為每一交易伙伴制定信貸限額以規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的獲利能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略定期調(diào)整各業(yè)務(wù)、各部門間的資本配置，力圖使獲取給定收益的風(fēng)險(xiǎn)最小化。
一董事會(huì)對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)管理理念和基本風(fēng)險(xiǎn)管戰(zhàn)略的確定
總體上說，董事會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)承受的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)最終責(zé)任和義務(wù)，因此應(yīng)負(fù)起監(jiān)控職能。公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策應(yīng)由董事會(huì)審批，為保證戰(zhàn)略和政策得到遵守并保持適應(yīng)性，決策機(jī)構(gòu)應(yīng)通過獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門和獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門進(jìn)行實(shí)施和評(píng)估。
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則的確定
一般來說，金融機(jī)構(gòu)的董事會(huì)首先要根據(jù)自身的市場(chǎng)定位確定風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理念和原則，并要求風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門積極予以落實(shí)。
我們可以簡(jiǎn)要地比較美林和摩根等公司的風(fēng)險(xiǎn)管理原則。
1美林公司的風(fēng)險(xiǎn)管理原則
在美林公司，盡管風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和策略一變?cè)僮儯韵率?個(gè)原則為基礎(chǔ)的基本理念卻幾乎沒變。這主要包括：任何風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案中，最重要的工具是經(jīng)驗(yàn)、判斷和不斷的溝通；必須不斷地在整個(gè)公司內(nèi)部強(qiáng)化紀(jì)律和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；管理人員必須以清晰和簡(jiǎn)潔的語句告誡下屬：在資本運(yùn)營(yíng)中哪些可以做，哪些不可以做；風(fēng)險(xiǎn)管理必須考慮非預(yù)期的事件，探索潛在的問題，檢測(cè)不足之處，協(xié)助識(shí)別可能的損失；風(fēng)險(xiǎn)管理策略必須具備靈活性，以適應(yīng)不斷變化的環(huán)境；風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)必須是減少難以承受的損失的可能性。這樣的損失通常源自無法預(yù)計(jì)的事件，大部分的統(tǒng)計(jì)和模型式的風(fēng)險(xiǎn)管理方法無法預(yù)計(jì)。
在過去幾年，用數(shù)學(xué)模型來測(cè)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已成為世界范圍內(nèi)眾多風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理幾乎成了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的同義詞。美林公司認(rèn)為，數(shù)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保證，因此，對(duì)這些數(shù)學(xué)模型的依賴是有限的。
事實(shí)上，由于數(shù)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)模型不能精確地量化重大的金融事件，所以，美林公司只將其作為其他風(fēng)險(xiǎn)管理工作的補(bǔ)充。
總的來講，美林公司認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)不是產(chǎn)品本身，而是產(chǎn)品管理的方式。違反紀(jì)律或在監(jiān)管上的失誤可導(dǎo)致?lián)p失，而不論產(chǎn)品為何或使用何種數(shù)學(xué)模型。
2摩根公司的風(fēng)險(xiǎn)管理原則
摩根斯坦利則認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)固有特性，與金融機(jī)構(gòu)相伴而生。金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)涉及各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何恰當(dāng)而有效地識(shí)別、評(píng)價(jià)、檢測(cè)和控制每一種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期發(fā)展關(guān)系重大。公司的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)多方面的問題，是一個(gè)與有關(guān)的專業(yè)產(chǎn)品和市場(chǎng)不斷地進(jìn)行信息交流，并作出評(píng)價(jià)的獨(dú)立監(jiān)管過程。
應(yīng)當(dāng)說，這些基本的風(fēng)險(xiǎn)管理原則既是其長(zhǎng)期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，也是其實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的基本知指導(dǎo)原則，在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中占有十分重要的地位。
（二）確定風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序
董事會(huì)制定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制戰(zhàn)略的第一步是，根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)管理原則，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本比例情況，對(duì)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及其帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。在上述分析的基礎(chǔ)上，要規(guī)定每一種主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量限額，批準(zhǔn)業(yè)務(wù)的具體范圍，并應(yīng)有充足的資本加以支持。此后，應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)不斷進(jìn)行常規(guī)檢查，并根據(jù)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的變化對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行定期重新評(píng)估，并將結(jié)論應(yīng)直接報(bào)告決策層。
在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和確定了抵御風(fēng)險(xiǎn)的總體戰(zhàn)略后，公司就可以制定用于日常和長(zhǎng)期業(yè)務(wù)操作的詳細(xì)而具體的指引。為此，風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序中應(yīng)包括，風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程中的權(quán)力及遵守風(fēng)險(xiǎn)政策的責(zé)任，有效的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，內(nèi)部和外部審計(jì)等。如果公司較大較復(fù)雜，則需要建立集中、自主的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。就風(fēng)險(xiǎn)管理和控制部門而言，最重要的是配備適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員、并獨(dú)立于產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的部門。
因?yàn)榭刂平Y(jié)構(gòu)的有效性取決于運(yùn)用它的人，因此，有效控制的前提是機(jī)構(gòu)內(nèi)所有員工都具有高度的責(zé)任。在確定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程的權(quán)力和責(zé)任時(shí)，一個(gè)重要的因素應(yīng)是將風(fēng)險(xiǎn)的衡量、監(jiān)督和控制與產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的交易部門分開。高級(jí)管理層應(yīng)保證職責(zé)適當(dāng)分開，員工的責(zé)任不應(yīng)互相沖突。
二金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)的比較
(一)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本架構(gòu)
現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)因其業(yè)務(wù)的偏重點(diǎn)不同而具有不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但其基本構(gòu)架都大同小異。一般來說，金融機(jī)構(gòu)設(shè)有"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"集中統(tǒng)一管理和控制公司的總體風(fēng)險(xiǎn)及其結(jié)構(gòu)。"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"直接隸屬于公司董事會(huì)，其成員包括：執(zhí)行總裁、全球股票部主任、全球固定收入證券部主任、各地區(qū)高級(jí)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、信貸部主任、全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理以及一些熟悉、精通風(fēng)險(xiǎn)管理的專家等，下面直屬不同形式的風(fēng)險(xiǎn)管理部門來實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的戰(zhàn)略和要求。
同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的報(bào)告和評(píng)估程序，包括檢查現(xiàn)行政策和程序執(zhí)行報(bào)告和發(fā)現(xiàn)例外情況的制度。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)暴露以及盈虧情況應(yīng)每日向負(fù)責(zé)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的管理層報(bào)告，后者應(yīng)簡(jiǎn)要向負(fù)責(zé)公司日常業(yè)務(wù)的高級(jí)管理層匯報(bào)。另外，金融機(jī)構(gòu)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、政策和程序的評(píng)估應(yīng)該定期開展，評(píng)估應(yīng)考慮到現(xiàn)行政策的結(jié)果、業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)的變化。風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策的方法、模型和假設(shè)的變更應(yīng)由決策層審核。政策和程序應(yīng)要求風(fēng)險(xiǎn)管理及控制部門參與對(duì)新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的考察。
"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"的主要職責(zé)是：設(shè)計(jì)或修正公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，簽發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則;規(guī)劃各部門的風(fēng)險(xiǎn)限額，審批限額豁免;評(píng)估并監(jiān)控各種風(fēng)險(xiǎn)暴露，使總體風(fēng)險(xiǎn)水平、結(jié)構(gòu)與公司總體方針相一致;在必要時(shí)調(diào)整公司的總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"直接向董事會(huì)報(bào)告，它每周開一次例會(huì)(需要時(shí)可隨時(shí)召集)討論主要市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露、信貸暴露與其它各種頭寸，研究潛在的新交易、新頭寸以及風(fēng)險(xiǎn)豁免等問題。
"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"下設(shè)不同形式的、分離或者整合的風(fēng)險(xiǎn)管理部門（如分別設(shè)立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門、信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門等，或者整合為一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理部），他們均獨(dú)立于公司的其它業(yè)務(wù)部門。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管公司在全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)(包括各地區(qū)、各部門、各產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn));信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管公司在全球范圍內(nèi)的各業(yè)務(wù)伙伴的暴露額度;審計(jì)部通過定期檢查公司有關(guān)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)和控制環(huán)境。
金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理采用多層制，除了"風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)"及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門、信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門、審計(jì)部外，其它如融資部、財(cái)務(wù)部、信息技術(shù)部以及各業(yè)務(wù)部的部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理均參與風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)、評(píng)估和控制，并接受風(fēng)險(xiǎn)管理部的監(jiān)督和評(píng)估、考核。這些部門的經(jīng)理及代表每隔一周開一次例會(huì)(需要時(shí)可隨時(shí)召集)以求溝通信息、交流經(jīng)驗(yàn)、正確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)險(xiǎn)管理政策。
以下是對(duì)美林等幾家公司的比較。
（一）美林公司的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)
為了在基層交易部門強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，美林公司制定了公司風(fēng)險(xiǎn)控制策略和操作規(guī)程，要求相關(guān)的區(qū)域機(jī)構(gòu)和單位在識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)予以遵循。
這些策略和操作規(guī)程的實(shí)施涉及許多部門，包括全球風(fēng)險(xiǎn)管理部、公司信貸部和其他的控制部門（比如財(cái)務(wù)、審計(jì)、經(jīng)營(yíng)以及法律和協(xié)調(diào)部門）。為了協(xié)調(diào)上述風(fēng)險(xiǎn)管理部門的工作，公司還成立了由風(fēng)險(xiǎn)管理部、公司信貸部和控制部門高級(jí)管理人員組成的風(fēng)險(xiǎn)控制和儲(chǔ)備委員會(huì)，該委員會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中發(fā)揮著重要的監(jiān)督作用。
風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)所有的機(jī)構(gòu)交易活動(dòng)進(jìn)行總的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)獨(dú)立于美林的交易部門，定期向公司董事會(huì)下屬的審計(jì)和財(cái)務(wù)委員會(huì)匯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理的狀況。
儲(chǔ)備委員會(huì)監(jiān)測(cè)與資產(chǎn)和負(fù)債有關(guān)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。美林公司針對(duì)那些可能導(dǎo)致現(xiàn)存資產(chǎn)價(jià)值損失或帶來新的負(fù)債的事件，確定在目前形勢(shì)下使公司資產(chǎn)和負(fù)債保持平衡的儲(chǔ)備水平。儲(chǔ)備委員會(huì)通常由主要的財(cái)務(wù)官員任主席，主要負(fù)責(zé)考察和批準(zhǔn)整個(gè)公司的儲(chǔ)備水平和儲(chǔ)備方法的變化。儲(chǔ)備委員會(huì)每月開會(huì)一次，考察當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況，并對(duì)某些問題采取行動(dòng)。美林公司在決定儲(chǔ)備水平時(shí)會(huì)考慮管理層在下述方面的意見（Ⅰ）風(fēng)險(xiǎn)和暴露的識(shí)別；（Ⅱ）風(fēng)險(xiǎn)管理原則；（Ⅲ）時(shí)效、集中度和流動(dòng)性。
（二）摩根斯坦利的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)
摩根公司的高級(jí)管理人員在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中發(fā)揮重要的作用，并通過制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和規(guī)程予以保障，以便在對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和控制過程中，提供管理和業(yè)務(wù)方面的支持。隨著對(duì)不斷變化的和復(fù)雜化的全球金融服務(wù)業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)的提高，公司不斷地檢討風(fēng)險(xiǎn)管理策略和操作規(guī)程，以使其不斷完善。
公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，由公司大部分高級(jí)管理人員組成，負(fù)責(zé)制定整個(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的策略及考察與這些策略相關(guān)的公司業(yè)績(jī)。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)幾個(gè)專門風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，以幫助其實(shí)施對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的檢測(cè)和考察。除此之外，這些風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)還考察與公司的市場(chǎng)和信用風(fēng)險(xiǎn)狀況、總的銷售策略、消費(fèi)貸款定價(jià)、儲(chǔ)備充足度和合法實(shí)施能力以及經(jīng)營(yíng)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的總體框架、層次和檢測(cè)規(guī)程。會(huì)計(jì)主任、司庫(kù)、法律、協(xié)調(diào)和政府事務(wù)部門及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門，都獨(dú)立于公司業(yè)務(wù)部門，協(xié)助高級(jí)管理人員和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行檢測(cè)和控制。另外，公司的內(nèi)部審計(jì)部門也向高級(jí)管理人員匯報(bào)，并通過對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的考察，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和控制環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)。公司經(jīng)常在每一個(gè)管理和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，聘用具有適當(dāng)經(jīng)驗(yàn)的專家，以有效地實(shí)施公司的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和操作規(guī)程。
三對(duì)主要類型的風(fēng)險(xiǎn)的管理戰(zhàn)略
金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理主要涉及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的管理，同時(shí)針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，確定不同的實(shí)施方案和管理戰(zhàn)略。
（一）主要的風(fēng)險(xiǎn)類型
1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)波動(dòng)而使得投資者不能獲得預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格或利率、匯率因經(jīng)濟(jì)原因而產(chǎn)生的不利波動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來的不利影響外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)奧蘭治縣（ORANGECOUNTRY）的破產(chǎn)突出說明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的危害。該縣司庫(kù)將"奧蘭治縣投資組合"大量投資于所謂"結(jié)構(gòu)性債券"和"逆浮動(dòng)利率產(chǎn)品"等衍生性證券，在利率上升時(shí)，衍生產(chǎn)品的收益和這些證券的市場(chǎng)價(jià)值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)17億美元的虧損。GIBSON公司由于預(yù)計(jì)利率下降，購(gòu)買了大量利率衍生產(chǎn)品而面臨類似的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率上浮時(shí)，該公司因此損失了2000萬美元。同樣，寶潔公司（Procter&Gamble）參與了與德國(guó)和美國(guó)利率相連的利率衍生工具交易，當(dāng)兩國(guó)的利率上升高于合約規(guī)定的跨欄利率時(shí)（要求寶潔公司按高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點(diǎn)的利率支付），這些杠桿式衍生工具成為公司承重的負(fù)擔(dān)。在沖抵這些合約后，該公司虧損1.57億美元。
2信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、掉期、期權(quán)及在結(jié)算過程中的交易對(duì)手違約帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)簽定貸款協(xié)議、場(chǎng)外交易合同和授信時(shí)，將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對(duì)手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低信用風(fēng)險(xiǎn)。
近來，信用風(fēng)險(xiǎn)問題在許多美國(guó)銀行中開始突出起來，根據(jù)1998年1月的報(bào)告，其季度財(cái)務(wù)狀況已因環(huán)太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)而受影響。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，JP摩根（JPMORGEN）將其約6億美元的貸款劃為不良貸款,該行97年第四季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市場(chǎng)預(yù)期的每股收益1.57美元。
3操作風(fēng)險(xiǎn)
操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，包括因公司內(nèi)部失控而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司內(nèi)部失控的表現(xiàn)包括，超過風(fēng)險(xiǎn)限額而未經(jīng)察覺、越權(quán)交易、交易或后臺(tái)部門的欺詐（包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制）、職員的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等。
1995年2月巴林銀行的倒閉突出說明了操作風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。英國(guó)銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權(quán)、隱瞞的衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對(duì)此卻無絲毫察覺。該交易員同時(shí)兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負(fù)責(zé)人的雙重角色。巴林銀行未能對(duì)該交易員的業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督，以及未將前臺(tái)和后臺(tái)職能分離等，正是這些操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。
類似的管理不善導(dǎo)致日本大和銀行在債券市場(chǎng)上遭受了更大損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會(huì)計(jì)帳簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和的這名交易員同時(shí)負(fù)責(zé)交易和會(huì)計(jì)。這兩家銀行都均違背了風(fēng)險(xiǎn)管理的一條基本準(zhǔn)則，即將交易職能和支持性職能分開。
操作風(fēng)險(xiǎn)的另一案例是Kidder，Peabody公司的虛假利潤(rùn)案。1994年春，KIDDER確認(rèn)，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元"利潤(rùn)"源于對(duì)公司交易和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一事件迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并最終清盤。
操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過正確的管理程序得到控制，如：完整的帳簿和交易記錄，基本的內(nèi)部控制和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)有力的內(nèi)部審計(jì)部門（獨(dú)立于交易和收益產(chǎn)生部門〕，清晰的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當(dāng)，并采取分離后臺(tái)和交易職能的基本風(fēng)險(xiǎn)控制措施，巴林和大和銀行的損失也許不會(huì)發(fā)生，至少損失可以大大減少。這些財(cái)務(wù)失敗說明了維持適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。
（二）對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略
金融機(jī)構(gòu)維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進(jìn)行交易，都要面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)（比如：利率水平或波動(dòng)率的變化、抵押貸款預(yù)付期長(zhǎng)短和公司債券和新興市場(chǎng)資信差異都可帶來風(fēng)險(xiǎn)）；在外匯和外匯期權(quán)市場(chǎng)做市商或維持一定外匯頭寸，要面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，等等。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門作為風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下屬的一個(gè)執(zhí)行部門，全面負(fù)責(zé)整個(gè)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報(bào)告工作。該部在重點(diǎn)業(yè)務(wù)地區(qū)設(shè)有多個(gè)國(guó)際辦公室，這些辦公室均實(shí)行矩陣負(fù)責(zé)制。它們除了向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理報(bào)告工作外，還要向當(dāng)?shù)厣弦患?jí)非交易管理部門報(bào)告工作。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)撰寫和報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，制定和實(shí)施全公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理大綱。風(fēng)險(xiǎn)管理大綱向各業(yè)務(wù)單位、交易柜臺(tái)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)審批的風(fēng)險(xiǎn)限額，并以此為參照對(duì)執(zhí)行狀況進(jìn)行評(píng)估、監(jiān)督和管理;同時(shí)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)限制例外的特殊豁免，確認(rèn)和公布管理當(dāng)局的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。這一風(fēng)險(xiǎn)管理大綱為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供了一個(gè)清晰的框架。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門定期對(duì)各業(yè)務(wù)單位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過程是在全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門、各業(yè)務(wù)單位的高級(jí)交易員和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理共同合作完成的。由于其他高級(jí)交易員的參與，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估本身為公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法提供了指引方向。
為了正確評(píng)估各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要確認(rèn)和計(jì)量各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量是從確認(rèn)相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素開始的，這些風(fēng)險(xiǎn)因素隨不同地區(qū)、不同市場(chǎng)而異。例如，在固定收入證券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動(dòng);在股票市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素則包括股票指數(shù)暴露、股價(jià)波動(dòng)和股票指數(shù)差;在外匯市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素主要是匯率和匯率波動(dòng);對(duì)于商品市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素則包括價(jià)格水平、價(jià)格差和價(jià)格波動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)既需要確認(rèn)某一具體交易的風(fēng)險(xiǎn)因素，也要確定其作為一個(gè)整體的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門不僅負(fù)責(zé)對(duì)各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行計(jì)量和評(píng)估，而且要負(fù)責(zé)制定風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和方法并報(bào)全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理審批。確認(rèn)和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法有：VAR分析法、應(yīng)力分析法、場(chǎng)景分析法。
根據(jù)所確認(rèn)和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)暴露，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門分別為其制定風(fēng)險(xiǎn)限額，該風(fēng)險(xiǎn)限額隨交易水平變化而變化。同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門與財(cái)務(wù)部合作為各業(yè)務(wù)單位制定適量的限額。通過與高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理協(xié)商交流，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門力求使這些限額與公司總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)一致。
1美林公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略
美林公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過程包含了下述三個(gè)要素：（i）溝通；（ii）控制和指導(dǎo)；（iii）風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)管理按地理區(qū)域和產(chǎn)品線組織，以確保某一特定的區(qū)域或某一產(chǎn)品交易范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員能進(jìn)行經(jīng)常和直接的溝通。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)與高級(jí)的交易經(jīng)理進(jìn)行定期和正式的風(fēng)險(xiǎn)研討。
為了彌補(bǔ)基層交易部門風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)的不足，公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門制定了一些規(guī)范和準(zhǔn)則，包括交易限額，超過限額必須提前得到批準(zhǔn)。另外，作為新的金融產(chǎn)品檢測(cè)過程的一部分，新的金融產(chǎn)品交易要由風(fēng)險(xiǎn)管理部門和來自其他控制單位的代表批準(zhǔn)。某些業(yè)務(wù)，比如高收益證券和新興市場(chǎng)的證券承銷、不動(dòng)產(chǎn)融資、臨時(shí)貸款等，在向客戶作出承諾前，需要事先得到風(fēng)險(xiǎn)管理和其他控制部門的批準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理部門有權(quán)要求減少某一特定的柜臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸或取消計(jì)劃的交易。
風(fēng)險(xiǎn)管理使用幾種風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)工具，包括風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)、交易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)每日按產(chǎn)品、資信度和國(guó)別等提供庫(kù)存證券風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸的合計(jì)數(shù)和總數(shù)。交易限額檢測(cè)系統(tǒng)使風(fēng)險(xiǎn)管理部門能及時(shí)檢查交易行為是否符合已建立的交易限額。交易系統(tǒng)通道允許風(fēng)險(xiǎn)管理部門去檢測(cè)交易頭寸，并進(jìn)行計(jì)算機(jī)分析。
敏感性模擬系統(tǒng)用來估算市場(chǎng)波動(dòng)不大和劇烈波動(dòng)兩種情形下的損益。每一次測(cè)算時(shí)僅考慮一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素，比如利率、匯率、證券和商品價(jià)格、信貸利差等，同時(shí)假設(shè)其他因素不變。以此為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以檢測(cè)到整個(gè)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)需要調(diào)整投資組合。
2摩根斯坦利的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略
公司利用各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法來管理它的頭寸，包括風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸分散化、對(duì)有關(guān)證券和金融工具頭寸的買賣、種類繁多的金融衍生品（包括互換、期貨、期權(quán)和遠(yuǎn)期交易）的運(yùn)用。公司在全球范圍內(nèi)按交易部門和產(chǎn)品單位來管理與整個(gè)公司交易活動(dòng)有關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。公司按如下方式管理和檢測(cè)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：建立一個(gè)交易組合，使其足以將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素分散；整個(gè)公司和每一個(gè)交易部門均有交易指南和限額，并按交易區(qū)域分配到該區(qū)域交易部門和交易柜臺(tái)；交易部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、柜臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門都檢測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于限額的大小，并將主要的市場(chǎng)和頭寸變化報(bào)告給高級(jí)管理人員。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門使用Value-at-Risk和其他定量和定性測(cè)量和分析工具，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律，獨(dú)立地檢查公司的交易組合。公司使用利率敏感性、波動(dòng)率和時(shí)間滯后測(cè)量等工具，來估測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估頭寸對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)變化的敏感性。交易部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、柜臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門定期地使用敏感性模擬系統(tǒng)，檢測(cè)某一市場(chǎng)因素變化對(duì)現(xiàn)存的產(chǎn)品組合值的影響。
（三）信用風(fēng)險(xiǎn)的管理策略
信用風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架中不可分割的組成部分，它由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門全面負(fù)責(zé)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門直接向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理負(fù)責(zé)，全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理再依次向執(zhí)行總裁報(bào)告。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門通過專業(yè)化的評(píng)估、限額審批、監(jiān)督等在全球范圍內(nèi)實(shí)施信貸調(diào)節(jié)和管理。在考察信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益間的關(guān)系進(jìn)行平衡，對(duì)實(shí)際和潛在的信貸暴露進(jìn)行預(yù)測(cè)。為了在全球范圍內(nèi)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行優(yōu)化管理，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門建立有各種信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策和控制程序，這些政策和程序包括：
(1)對(duì)最主要的潛在信貸暴露建立內(nèi)部指引，由信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門總經(jīng)理監(jiān)督。
(2)實(shí)行初始信貸審批制，不合規(guī)定的交易要由信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門指定成員審批才能執(zhí)行。
(3)實(shí)行信貸限額制，每天對(duì)各種交易進(jìn)行監(jiān)控以免超過限額。
(4)針對(duì)抵押、交叉違約、抵消權(quán)、擔(dān)保、突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)合約等訂立特定的協(xié)議條款。
(5)為融資活動(dòng)和擔(dān)保合約承諾建立抵押標(biāo)準(zhǔn)。
(6)對(duì)潛在暴露（尤其是衍生品交易的）進(jìn)行定期分析。
(7)對(duì)各種信貸組合進(jìn)行場(chǎng)景分析以評(píng)估市場(chǎng)變量的靈敏性。
(8)通過經(jīng)濟(jì)、政治發(fā)展的有關(guān)分析對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期評(píng)估。
(9)和全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理一起對(duì)儲(chǔ)存時(shí)間較長(zhǎng)、規(guī)模龐大的庫(kù)存頭寸進(jìn)行專門評(píng)估和監(jiān)督。
美林公司通過制定策略和操作規(guī)程以避免信用風(fēng)險(xiǎn)損失，包括確立和檢測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露限額及與某一訂約方或客戶交易額限額、在信用危機(jī)中取得收繳和保留抵押品或終止交易以及對(duì)訂約另一方和客戶不斷地進(jìn)行信用評(píng)價(jià)的權(quán)利。業(yè)務(wù)部門有責(zé)任與公司制定的策略和操作規(guī)程保持一致，并受到公司信貸部門的監(jiān)督。公司信貸部門實(shí)行集中分區(qū)管理。信貸負(fù)責(zé)人分析和確定訂約另一方或客戶的資信狀況，按訂約方或客戶設(shè)立初始或當(dāng)前的信貸限額，提議信用儲(chǔ)備，管理信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸和參與新的金融產(chǎn)品的檢測(cè)過程。
許多類型交易包括衍生品和辛迪加貸款要提前報(bào)請(qǐng)公司信貸部門批準(zhǔn)。公司信貸部門所能審批的交易數(shù)量是有限的，限額視該項(xiàng)交易的風(fēng)險(xiǎn)程度和相關(guān)客戶的資信度確定，超過此限額，須上報(bào)公司信貸委員會(huì)批準(zhǔn)。
借助信用系統(tǒng)手工和自動(dòng)記錄的信息，公司信貸部門能檢測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸在訂約另一方/客戶、產(chǎn)品和國(guó)別的集中度。這一系統(tǒng)能按訂約另一方或客戶累計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，維持整個(gè)訂約方/客戶和某一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露限額，并按訂約另一方或客戶識(shí)別限額檢測(cè)數(shù)據(jù)。整個(gè)公司庫(kù)存頭寸和已執(zhí)行交易的詳細(xì)信息，包括現(xiàn)在和潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸信息會(huì)不斷地更新，并不斷地與限額相比較。如果需要，可增加抵押貸款數(shù)額，以減少信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并記錄在信用系統(tǒng)中。
公司信貸部門與業(yè)務(wù)部門一起設(shè)計(jì)和完善信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，并且分析復(fù)雜的衍生品交易的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸。公司信貸部門還檢測(cè)與公司零售客戶業(yè)務(wù)有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶資金數(shù)額等。
集中度風(fēng)險(xiǎn)可以視為信用風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要類型。集中度風(fēng)險(xiǎn)，即金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)單一收入、產(chǎn)品和市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。美林公司定期檢測(cè)集中度風(fēng)險(xiǎn)，并通過實(shí)施其分散化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃來減少此風(fēng)險(xiǎn)。最近，美林公司已將其全球的收入來源分散化，從而減少了公司收入對(duì)單一金融產(chǎn)品、客戶群或市場(chǎng)的依賴。
雷曼兄弟公司通過產(chǎn)品、客戶分散化和交易活動(dòng)在地區(qū)分布的分散化，以圖實(shí)現(xiàn)減少風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。為此，公司合理地分配每類業(yè)務(wù)資金的使用額，為每類產(chǎn)品和交易者制定交易限額，并對(duì)上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特性，尋求相應(yīng)的回報(bào)。根據(jù)與公司指南相一致的收益獲得能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)和公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，公司定期地重新分配每一業(yè)務(wù)的資金用量。
（四）操作風(fēng)險(xiǎn)的管理策略
作為金融服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)直接面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，它們均產(chǎn)生于正常的活動(dòng)過程中。除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)外，金融機(jī)構(gòu)還將面臨非直接的與營(yíng)運(yùn)、事務(wù)、后勤有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可歸于操作風(fēng)險(xiǎn)。
在一個(gè)飛速發(fā)展和愈來愈全球化的環(huán)境中，當(dāng)市場(chǎng)中的交易量、產(chǎn)品數(shù)目擴(kuò)大、復(fù)雜程度提高時(shí)，發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)的可能性呈上升趨勢(shì)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營(yíng)/結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律/文件風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)等。它們大多是彼此相關(guān)的，所以金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控這些風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)、措施也是綜合性的。金融機(jī)構(gòu)一般由行政總監(jiān)負(fù)責(zé)監(jiān)察公司的全球性操作和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。行政總監(jiān)通過優(yōu)化全球信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)施各種長(zhǎng)期性的戰(zhàn)略措施以加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。一般的防范措施包括：支持公司業(yè)務(wù)向多實(shí)體化、多貨幣化、多時(shí)區(qū)化發(fā)展;改善復(fù)雜的跨實(shí)體交易的控制。促進(jìn)技術(shù)、操作程序的標(biāo)準(zhǔn)化，提高資源的替代性利用;消除多余的地區(qū)請(qǐng)求原則;降低技術(shù)、操作成本，有效地滿足市場(chǎng)和監(jiān)管變動(dòng)的需要，使公司總體操作風(fēng)險(xiǎn)控制在最合適的范圍。
美林公司采取多種方式管理它的操作風(fēng)險(xiǎn)，包括一個(gè)維持支持系統(tǒng)、使用相關(guān)技術(shù)和雇傭有經(jīng)驗(yàn)的專家。美林公司借助信息系統(tǒng)提供的對(duì)主要市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)信息，能對(duì)世界范圍內(nèi)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境立即作出反應(yīng)。內(nèi)部管理信息報(bào)告使得高級(jí)管理人員能有效地識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并促使眾多的內(nèi)部管理策略和規(guī)章彼此相協(xié)調(diào)。有經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)人員應(yīng)對(duì)交易、結(jié)算和清算業(yè)務(wù)提供支持和控制，對(duì)客戶及其資產(chǎn)行使監(jiān)管，并且單獨(dú)向高級(jí)管理人員報(bào)告。
因此，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，西方主要的金融機(jī)構(gòu)之所以能夠獲得良好的經(jīng)營(yíng)成果，其相對(duì)完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效有效運(yùn)行是一個(gè)關(guān)鍵性的因素，這主要包括：董事會(huì)確立了恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理原則和戰(zhàn)略；具有獨(dú)立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理框架；擁有全面系統(tǒng)、嚴(yán)格而又靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，并積極開發(fā)強(qiáng)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)工具，而且培養(yǎng)了一大批高素質(zhì)的專業(yè)人才隊(duì)伍，這既是一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的主要環(huán)節(jié)，也是值得當(dāng)前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)借鑒的重要內(nèi)容。
主要參考文獻(xiàn)
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許建華，《國(guó)外金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法》，載《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2000年。
證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織技術(shù)委員會(huì)報(bào)告，《金融機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)管理與控制指引》（征求意見稿），中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。
摘要:隨著金融危機(jī)在全球的蔓延,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理日益成為一個(gè)重要的內(nèi)容,銀行、金融的穩(wěn)定關(guān)系著民生、關(guān)系著中國(guó)的發(fā)展。在國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)即將接軌巴賽爾新資本協(xié)議的背景下,我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工作目前是一個(gè)什么樣的狀況、存在什么樣的問題,在新階段下如何更為高效的開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作,是本文分析闡述的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。
關(guān)鍵詞:銀行風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理巴塞爾新資本協(xié)議金融安全
一、金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響
2009年6月,財(cái)政部金融司管理的中國(guó)金融資產(chǎn)近70萬億,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量中日益占據(jù)重要位置。如何保障巨額金融資產(chǎn)的安全和穩(wěn)定,已經(jīng)是維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重要內(nèi)容。
二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理保障金融安全
近年來美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生與國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,使得世界各國(guó)尤其是發(fā)展中國(guó)家愈來愈關(guān)注金融安全的問題。金融安全是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的核心,關(guān)系到國(guó)家政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民群眾的切身利益。
金融的安全和穩(wěn)定離不開有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。金融業(yè)應(yīng)正確處理防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系,才能保持資金正常運(yùn)轉(zhuǎn),為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持和服務(wù),實(shí)現(xiàn)自身的持續(xù)發(fā)展。
金融風(fēng)險(xiǎn)管理分兩個(gè)層面,一是提高金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理;二是加強(qiáng)監(jiān)管部門的監(jiān)管體系建設(shè)。二者相輔相成,缺一不可。相比而言,金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理側(cè)重于架構(gòu)的設(shè)計(jì)和方法的確定;而監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系建設(shè)側(cè)重于模式的選擇和政策的制定。
巴塞爾新資本協(xié)議(簡(jiǎn)稱“BaselⅡ”)的推廣和實(shí)施,兼顧了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理要求,使金融風(fēng)險(xiǎn)管理更規(guī)范化,也更有效率。
三、BaselⅡ框架下的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量
BaselⅡ較之Basel,更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量,而風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量最突出的表現(xiàn)是以內(nèi)部評(píng)級(jí)法(簡(jiǎn)稱“內(nèi)評(píng)法”)為核心。內(nèi)評(píng)法信用風(fēng)險(xiǎn)下的高級(jí)法涉及對(duì)貸款違約概率(簡(jiǎn)稱“PD”)、違約損失率(簡(jiǎn)稱“LGD”)和風(fēng)險(xiǎn)暴露(簡(jiǎn)稱“EAD”)的確定,其中LGD的估值一直是高級(jí)法實(shí)施中的重點(diǎn)和難點(diǎn)。
BaselⅡ的三大支柱中均涉及到風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的計(jì)量,其中第一支柱中的高級(jí)法鼓勵(lì)商業(yè)銀行自行估算PD、LGD和EAD,第二支柱要求商業(yè)銀行對(duì)外披露風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的確定方法,第三支柱要求監(jiān)管部門能夠?qū)ι虡I(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的確定進(jìn)行評(píng)估和校驗(yàn),因此可以說BaselⅡ是圍繞著風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量管理為核心的。
四、國(guó)內(nèi)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)現(xiàn)狀及問題
(一)建設(shè)現(xiàn)狀
目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)基于BaselⅡ的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè),從框架到模塊都借助于Moody’sKMV、S&P、Fitch、OliverWyman等外資咨詢機(jī)構(gòu)。外資咨詢機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)銀行提供的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù),大多是協(xié)助銀行實(shí)施涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理各方面的全局性改革。
不可否認(rèn),外資咨詢機(jī)構(gòu)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域,其所擁有的品牌效應(yīng)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn),使得欠缺獨(dú)立完成整體規(guī)劃專業(yè)能力的國(guó)內(nèi)銀行紛紛拋出“橄欖枝”,投入不菲的費(fèi)用,全權(quán)委托外資機(jī)構(gòu)進(jìn)行本行新資本協(xié)議實(shí)施項(xiàng)目的總服務(wù)商。然而,在BaselⅡ領(lǐng)域,外來的“和尚”真的能念好“經(jīng)”嗎?
(二)存在問題
BaselⅡ?qū)嵤┑年P(guān)鍵:一是數(shù)據(jù),二是模型,但國(guó)內(nèi)目前在這兩個(gè)方面的準(zhǔn)備依舊存在很大的問題。
1.數(shù)據(jù)基礎(chǔ)方面
銀行BaselⅡ的推行,離不開對(duì)其信用數(shù)據(jù)有效的歸集和整理。新資本協(xié)議對(duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量、完整性和歷史觀察期有明確要求。但目前,進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)從事銀行風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)的各家國(guó)際知名咨詢機(jī)構(gòu),自身所積累的信用數(shù)據(jù)均不包含中國(guó)的數(shù)據(jù),因此無法進(jìn)行借鑒和引用;而國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的收集清理工作,在數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)定義、數(shù)據(jù)邏輯等方面,才剛剛起步,離實(shí)施新資本協(xié)議還存在一定差距。
2.模型建立方面
關(guān)于內(nèi)評(píng)法中所涉及的核心參數(shù)PD、LGD和EAD的確定,目前國(guó)外業(yè)界在PD建模經(jīng)驗(yàn)方面較為成熟,但是對(duì)于LGD和EAD的計(jì)量,因普遍缺乏分析數(shù)據(jù),故基本都處于起步階段,還在進(jìn)行理論方面的探索。
從歐美國(guó)家以及亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)可知,單純地依賴國(guó)際知名風(fēng)險(xiǎn)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行BaselⅡ的框架建立和推行實(shí)施,對(duì)于現(xiàn)階段的中國(guó)銀行業(yè)而言,并非成熟的模式。探索有中國(guó)特色的金融風(fēng)險(xiǎn)管理之路,應(yīng)立足自身選擇風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法。
五、探索中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式
實(shí)施新資本協(xié)議不存在最先進(jìn)的模式,只有最適合的模式。建立適合自身特點(diǎn)的實(shí)施模式是新資本協(xié)議項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。銀行必須首先理解自己——包括理解自己的國(guó)情環(huán)境、歷史未來、組織架構(gòu)、管理流程,理解自己的業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù),才能選擇最適合自己的模式。因此,商業(yè)銀行應(yīng)避免從形式上套用新資本協(xié)議,應(yīng)首先評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀,評(píng)估IT和數(shù)據(jù)基礎(chǔ),適當(dāng)借助而不是完全依賴外資咨詢機(jī)構(gòu)力量,更多的立足本國(guó)資源,將所借鑒的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)逐步轉(zhuǎn)化為內(nèi)部能力。
(一)掌握核心的數(shù)據(jù)
在實(shí)施BaselⅡ過程中,對(duì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的建設(shè),應(yīng)該以自力開發(fā)為主。
首先,將中國(guó)銀行業(yè)的數(shù)據(jù)和系統(tǒng)向國(guó)外咨詢機(jī)構(gòu)開放,會(huì)涉及較為敏感的金融安全問題;其次,對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)的理解和應(yīng)用,國(guó)內(nèi)的銀行和機(jī)構(gòu)更有話語權(quán);第三,核心數(shù)據(jù)的建設(shè),并不是一朝一夕的短期行為,而是貫穿實(shí)施新資本協(xié)議的始終,所以外資咨詢機(jī)構(gòu)的階段性輔助并不能支持該項(xiàng)工作長(zhǎng)期有效的實(shí)施。
(二)突破關(guān)鍵的技術(shù)
BaselⅡ的制定,代表了國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)則的發(fā)展方向,同時(shí)也是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在控制金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的最佳做法;但從發(fā)展中國(guó)家的角度看,尚不完善的基礎(chǔ)條件制約協(xié)議作用的發(fā)揮。這些制約包括公司和銀行破產(chǎn)制度和程序、法律和訴訟體系、資本市場(chǎng)、信用評(píng)級(jí)體系、會(huì)計(jì)體系、科技支持、數(shù)據(jù)庫(kù)、公司治理結(jié)構(gòu),甚至包括人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本態(tài)度等等。
(三)探索中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理之路
筆者認(rèn)為,中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以選擇如下的發(fā)展途徑:
1.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)聯(lián)盟
數(shù)據(jù)不足是困擾各家銀行風(fēng)險(xiǎn)建模工作、推進(jìn)新資本協(xié)議工作普遍存在的問題。2004年12月,由于缺乏信用風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)研究的歷史數(shù)據(jù),歐洲幾家大銀行建立了泛歐洲信用數(shù)據(jù)聯(lián)盟PECDC(Pan-EuropeanCreditDataConsortium)。截止2008年底,已經(jīng)擁有37家成員國(guó)銀行。各成員按照PECDC的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范提交自己擁有的信貸數(shù)據(jù)、違約損失數(shù)據(jù)樣本點(diǎn),PECDC按照各成員的樣本貢獻(xiàn)率來分配數(shù)據(jù)共享量,在很大程度上緩解了各成員銀行數(shù)據(jù)不足的困境。
這一數(shù)據(jù)聯(lián)盟為各成員銀行提供了創(chuàng)造和分析不同信用風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的統(tǒng)計(jì)樣本基礎(chǔ),也可以用來度量各成員銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)組合,有利于計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本和新資本協(xié)議所要求的資本充足率,也為各國(guó)、各家銀行解決風(fēng)險(xiǎn)建模工作數(shù)據(jù)不足提供了思路。
2.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)信息平臺(tái),加強(qiáng)商業(yè)銀行IT系統(tǒng)建設(shè)
在推進(jìn)實(shí)施新資本協(xié)議過程中,銀行的首要工作是有效地整合銀行內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門系統(tǒng)的數(shù)據(jù)資源,實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的集中存儲(chǔ)和展現(xiàn),為數(shù)據(jù)清洗、標(biāo)準(zhǔn)化整合工作提供統(tǒng)一的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)。
3.風(fēng)險(xiǎn)管理建模工作要與銀行實(shí)際業(yè)務(wù)緊密結(jié)合,加強(qiáng)業(yè)界多方交流
風(fēng)險(xiǎn)管理部門研發(fā)模型最終要運(yùn)用于銀行日常風(fēng)險(xiǎn)跟蹤及管理中,因此建模工作一定要與實(shí)際應(yīng)用緊密結(jié)合,不斷與信貸部門、監(jiān)控部門進(jìn)行溝通,使模型接近于實(shí)際業(yè)務(wù)需要,具有實(shí)踐上的可操作性。
金融租賃業(yè)務(wù)是不同于銀行信貸的一種新型交易方式，它以租賃資產(chǎn)為核心，以設(shè)備租賃代替融資購(gòu)買，為企業(yè)提供了一條全新的融資途徑，體現(xiàn)了融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)。一般來看，金融租賃業(yè)務(wù)和銀行信貸業(yè)務(wù)在交易結(jié)構(gòu)、交易載體、定價(jià)機(jī)制等方面均存在不同。1.不同的交易結(jié)構(gòu)。租賃業(yè)務(wù)可總結(jié)為獨(dú)有的“一二三”模式，即“一個(gè)租賃物、兩個(gè)合同、三個(gè)當(dāng)事人”。“一個(gè)租賃物”即每一筆金融租賃業(yè)務(wù)的開展，都必須有一個(gè)租賃物;以這個(gè)租賃物為依托，金融租賃業(yè)務(wù)會(huì)衍生出兩個(gè)合同———租賃物的買賣合同和租賃物的租賃合同;這兩個(gè)合同發(fā)生在三個(gè)不同的租賃當(dāng)事人之間:出租人、承租人和設(shè)備生產(chǎn)商。在這個(gè)過程中，租賃資產(chǎn)是租賃業(yè)務(wù)的核心，也是租賃業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)最基本的區(qū)別。2.不同的交易載體。信貸業(yè)務(wù)的交易載體為貨幣，其信用的運(yùn)動(dòng)方式為“貨幣—貨幣”。而金融租賃業(yè)務(wù)則由貨幣融資變成了以實(shí)物資產(chǎn)為交易載體的融資，運(yùn)動(dòng)形式為“貨幣—實(shí)物資產(chǎn)(租賃物)—貨幣”，因此其產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果更強(qiáng)。3.不同的資產(chǎn)屬性。作為租賃業(yè)務(wù)的核心，租賃資產(chǎn)不僅是單純的金融資產(chǎn)，其背后更是實(shí)物資產(chǎn)、客戶信用等的融合。以飛機(jī)租賃為例，租賃期內(nèi)，如果客戶違約，但飛機(jī)并未貶值，這說明租賃公司的金融資產(chǎn)發(fā)生貶值，但實(shí)物資產(chǎn)并未貶值，租賃公司可以通過租賃物處置等方式來降低損失。另一方面，如果飛機(jī)價(jià)格貶值，但客戶并沒有違約，作為金融資產(chǎn)的飛機(jī)依然能夠?yàn)樽赓U公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。從這個(gè)意義上來看，由于租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度一般低于銀行信貸。4.不同的定價(jià)機(jī)制。銀行的貸款利率定價(jià)一般考慮以下幾個(gè)因素:基準(zhǔn)利率、交易成本和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。租賃業(yè)務(wù)定價(jià)同樣需要考慮以上因素，但還需要包含以下部分，即定價(jià)是否需要覆蓋設(shè)備的維修成本、特定市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)、租賃物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)余值估算等。5.不同的合同屬性。在金融租賃交易中，租賃資產(chǎn)是承租企業(yè)根據(jù)自身需要選定的，因此不能以退還租賃物為條件而提前中止合同;租賃公司也不能以改變租金為由來終止合同。因此，金融租賃合同具有不可違約性。6.不同的權(quán)屬關(guān)系。在信貸業(yè)務(wù)中，企業(yè)從銀行獲得貸款購(gòu)買設(shè)備，設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)屬于企業(yè);但在金融租賃業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)存續(xù)期內(nèi)，租賃設(shè)備的所有權(quán)屬于租賃公司，使用權(quán)則屬于承租企業(yè)。7.不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于銀行信貸表現(xiàn)為純粹的資金運(yùn)動(dòng)形式，因此其可進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域;而租賃業(yè)務(wù)必須以實(shí)物資產(chǎn)作為載體，這就意味著一些不依托于大型實(shí)物資產(chǎn)、提供智力服務(wù)和創(chuàng)意的行業(yè)，租賃業(yè)務(wù)并不太適合進(jìn)入。①8.不同的風(fēng)險(xiǎn)類別。銀行信貸業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)類別包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。租賃業(yè)務(wù)同樣會(huì)涉及這些風(fēng)險(xiǎn)類別，但還會(huì)面臨一些特殊風(fēng)險(xiǎn)，例如資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征將在第三部分進(jìn)行討論，此處不再贅述。9.不同的融資能力。融資能力的差異主要是針對(duì)承租企業(yè)而言的。信貸業(yè)務(wù)中，貸款的增加會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比例，降低償債能力;但是通過租賃方式融資可以部分規(guī)避和解決這一問題，同時(shí)還能享受成本扣除、稅收減免等多重“好處”，為企業(yè)“減負(fù)”。10.不同的信用擴(kuò)張能力。信貸業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)具有不同的信用擴(kuò)張能力:銀行提供的貨幣和貸款會(huì)通過貨幣乘數(shù)產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，有可能造成信用膨脹;而金融租賃業(yè)務(wù)必須以租賃資產(chǎn)作為依托和載體，一般不會(huì)造成信用的過度膨脹。
二、金融租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征:一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)
租賃資產(chǎn)是金融租賃業(yè)務(wù)的核心，也是信貸業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)最基本的區(qū)別。由于租賃資產(chǎn)兼具金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的雙重屬性，因此金融租賃業(yè)務(wù)既會(huì)面對(duì)一般的金融風(fēng)險(xiǎn)，也面臨了租賃業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)———資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
(一)金融租賃業(yè)務(wù)的一般風(fēng)險(xiǎn)②1.信用風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于種種原因，導(dǎo)致承租人、設(shè)備供應(yīng)商或其他當(dāng)事人不愿或無力按時(shí)履約，從而為租賃公司或其他交易對(duì)手造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的特殊性在于其風(fēng)險(xiǎn)源不止一個(gè)，設(shè)備供應(yīng)商無法按時(shí)交付設(shè)備、承租人不能按時(shí)支付租金、租賃物發(fā)生損毀等，都會(huì)導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，租賃公司必須做好事前調(diào)查，強(qiáng)化后期管理，隨時(shí)跟蹤租賃物使用情況，以降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。2.其他風(fēng)險(xiǎn)。租賃業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，與其他金融機(jī)構(gòu)并無本質(zhì)不同，但是，如果對(duì)租賃項(xiàng)目和租賃物的選擇出現(xiàn)失誤，對(duì)設(shè)備市場(chǎng)缺乏分析，造成投資不能按時(shí)收回，或者由于資金融通能力不足無法支付設(shè)備購(gòu)買資金，也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)金融租賃業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)③1.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。由于租賃業(yè)務(wù)的開展必須以租賃資產(chǎn)作為依托，因此資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是金融租賃業(yè)務(wù)面臨的最特殊的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)包括幾個(gè)方面:購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)、滅失風(fēng)險(xiǎn)、余值風(fēng)險(xiǎn)等。購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)指的是租賃公司在選擇租賃物和供貨商的過程中，由于租賃物價(jià)格波動(dòng)、質(zhì)量不高、供貨渠道不通暢、資產(chǎn)組合不合理等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響承租人對(duì)租賃物的使用，進(jìn)而影響其償債能力。滅失風(fēng)險(xiǎn)指的是租賃物在運(yùn)輸、安裝和使用過程中，由于各種因素造成其不能正常使用或完全損壞，進(jìn)而給租賃公司帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，租賃公司會(huì)在租賃合同中要求承租人對(duì)租賃資產(chǎn)投保，以降低損失。余值風(fēng)險(xiǎn)即殘值風(fēng)險(xiǎn)，一般發(fā)生在經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)中。由于經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)需要面臨租期結(jié)束后的資產(chǎn)處置工作，因此租賃公司必須合理估計(jì)殘值以保證權(quán)益。2.其他風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)的不匹配風(fēng)險(xiǎn)等。(1)法律風(fēng)險(xiǎn)。由于租賃業(yè)務(wù)涉及了多個(gè)當(dāng)事人、合同文本和交易環(huán)節(jié)，導(dǎo)致其法律風(fēng)險(xiǎn)較大。如果交易各方的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等沒有在相關(guān)合同中明確體現(xiàn)，就可能產(chǎn)生糾紛。(2)稅收風(fēng)險(xiǎn)。稅收風(fēng)險(xiǎn)即現(xiàn)有稅收制度發(fā)生改變時(shí)，有可能造成項(xiàng)目權(quán)益率發(fā)生變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。因此，租賃公司在業(yè)務(wù)開展過程中，需要充分考慮到稅收制度變化帶來的影響，進(jìn)而合理測(cè)算自身的稅收承受度和項(xiàng)目收益水平。(3)資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)不匹配風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于未估算好租賃業(yè)務(wù)的信貸成本、交易成本、承租人風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，導(dǎo)致租金不能夠覆蓋租賃公司的成本和正常收益。在實(shí)際的業(yè)務(wù)操作中，可以采取租金先付、收取保證金、倒推法計(jì)算各期租金等方式，來降低此風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。實(shí)際上，無論是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)不匹配風(fēng)險(xiǎn)，其核心都是定價(jià)問題。只有充分估計(jì)到租賃業(yè)務(wù)中可能會(huì)發(fā)生的各類風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的大小，才能對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)，并科學(xué)確定各期租金的額度和支付方式，最大化租賃公司的收益。
三、金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建:“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理模式
盡管租賃資產(chǎn)是租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心和主要手段，但這并不意味著租賃公司不需要重視對(duì)承租人信用狀況的考評(píng)。實(shí)際上，基于租賃資產(chǎn)的核心地位，以及資產(chǎn)和信用在不同業(yè)務(wù)中的不同作用，租賃公司必須圍繞著租賃資產(chǎn)的使用和流轉(zhuǎn)，以租賃資產(chǎn)為核心，以企業(yè)信用為重點(diǎn)，構(gòu)建“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
(一)金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)特征要求建立“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理模式根據(jù)前文分析，租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)。這種特殊的風(fēng)險(xiǎn)特征，要求金融租賃公司在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中必須同時(shí)重視對(duì)資產(chǎn)和信用的雙重管理。從資產(chǎn)和信用兩個(gè)方面更深入地探究租賃業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)的區(qū)別，可以發(fā)現(xiàn)，盡管信貸和租賃都需要同時(shí)對(duì)資產(chǎn)和信用做出評(píng)價(jià)，但由于資產(chǎn)和信用在兩個(gè)業(yè)務(wù)中所處的不同地位，因此表現(xiàn)出不同的作用:信貸業(yè)務(wù)是以企業(yè)信用為切入點(diǎn)的，資產(chǎn)或物的因素為一種增信措施;而租賃業(yè)務(wù)是以“物”為切入點(diǎn)，首先尋求的是合適的租賃物，同時(shí)考慮承租人信用。正是基于此特點(diǎn)，金融租賃公司需要改變以往過于依賴信用管理的風(fēng)控體系，加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理，并從資產(chǎn)和信用兩個(gè)方面，重塑風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，以更好地適應(yīng)租賃業(yè)務(wù)要求。基于資產(chǎn)和信用的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，金融租賃公司可以制定差異化的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，通過不同等級(jí)的資產(chǎn)和信用的搭配，實(shí)施不同的租賃授信政策。
(二)如何建立“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系①1.基本原理。評(píng)級(jí)的概念來源于銀行。在實(shí)踐中，銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，采用一定的方法，對(duì)客戶和特定交易(即債項(xiàng))進(jìn)行等級(jí)劃分，并據(jù)此制定不同的政策，實(shí)施不同的授信原則和限額管理，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的差異化和精準(zhǔn)化。可以說，以信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工作的核心。一直以來，對(duì)租賃資產(chǎn)的選擇、評(píng)價(jià)和管理是租賃公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的一個(gè)難題。如何將分屬于不同行業(yè)的不同資產(chǎn)，用一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，租賃公司也在不斷地進(jìn)行探索。借鑒商業(yè)銀行成熟的客戶信用評(píng)級(jí)經(jīng)驗(yàn)，金融租賃公司完全可能總結(jié)、抽象出衡量實(shí)物資產(chǎn)好壞的關(guān)鍵因素和指標(biāo)，建立起一整套租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，走出一條適應(yīng)租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理之路。2.指導(dǎo)原則。租賃公司“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是一個(gè)全新的思維，在充分考慮租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為，“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，除了遵循一般風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則外，還應(yīng)該堅(jiān)持以下原則:(1)以租賃資產(chǎn)為核心。租賃公司風(fēng)控體系的搭建應(yīng)該牢牢把握“租賃資產(chǎn)”這一關(guān)鍵，在當(dāng)前的風(fēng)控體系中，加入對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和管理，并以此為基礎(chǔ)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。(2)以企業(yè)信用為重點(diǎn)。盡管租賃公司要高度重視資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著其會(huì)放松對(duì)承租人的信用考察。租賃公司依然需要加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)防范，做好事前調(diào)查和事后管理，避免向資信狀況差的承租人和風(fēng)險(xiǎn)過大的項(xiàng)目投資。(3)區(qū)別、側(cè)重與融合。租賃公司應(yīng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施不同的管理方法和技術(shù);在實(shí)際運(yùn)作中，應(yīng)以資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為主，同時(shí)重視信用風(fēng)險(xiǎn)管理;以二者為基礎(chǔ)，建立起一整套既相互獨(dú)立、又實(shí)現(xiàn)了對(duì)接和貫通的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。(4)動(dòng)態(tài)調(diào)整。鑒于內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，租賃公司應(yīng)該定期或不定期地對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行檢查和評(píng)估，及時(shí)調(diào)險(xiǎn)管理的政策、制度、流程等，以確保公司風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。3.“資產(chǎn)+信用”風(fēng)控體系的初步框架和實(shí)施步驟。一般看來，合格的租賃資產(chǎn)需滿足幾個(gè)特征:首先，具備保值性、通用性、可移動(dòng)性;其次，本身具備獨(dú)立價(jià)值，可單獨(dú)處置;再次，變現(xiàn)力強(qiáng)、能夠轉(zhuǎn)讓，擁有比較發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng);最后，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)起到關(guān)鍵性的作用，或者說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心設(shè)備和關(guān)鍵設(shè)備。從這幾個(gè)特點(diǎn)出發(fā)，租賃公司可以提取出一套租賃資產(chǎn)評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)，構(gòu)建租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系。租賃資產(chǎn)評(píng)級(jí)指標(biāo)的提取應(yīng)該堅(jiān)持全面、客觀、科學(xué)的原則，既考慮租賃物的通用性、可變現(xiàn)性和可移動(dòng)性，同時(shí)合理評(píng)價(jià)不可移動(dòng)的關(guān)鍵設(shè)備和核心設(shè)備。租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的搭建可以從兩個(gè)層面來考慮:宏觀層面上，堅(jiān)持全面性標(biāo)準(zhǔn)，著眼于整體框架的完整，確定租賃物評(píng)價(jià)的基本框架;微觀層面上，基于不同的行業(yè)和租賃物，確定差異化的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則和指標(biāo)，同時(shí)確定對(duì)應(yīng)權(quán)重;指標(biāo)的確立和權(quán)重的劃分應(yīng)建立在深度的行業(yè)研究和大量的數(shù)據(jù)支持上。租賃評(píng)級(jí)體系基本指標(biāo)可以包括以下幾個(gè)方面:從宏觀來看，應(yīng)包括行業(yè)指標(biāo)、租賃方式指標(biāo);從微觀層面來看，可以考慮租賃物的整體價(jià)值、單體價(jià)值、通用性、可移動(dòng)性、保值性、技術(shù)先進(jìn)性、未來可應(yīng)用前景、是否是企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵設(shè)備等。每個(gè)大指標(biāo)之下，可以根據(jù)租賃物的不同特點(diǎn)，設(shè)計(jì)微觀指標(biāo)，并給予權(quán)重，例如，行業(yè)指標(biāo)可包括行業(yè)基本面、景氣指數(shù)、設(shè)備價(jià)格指數(shù)等;租賃方式包括直租、回租、廠商租賃等。具體方法上，可以采取專家打分卡的方式，依據(jù)從好到壞的標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置5分到1分五個(gè)等級(jí)。需要說明的是，由于行業(yè)的不同和租賃公司具體業(yè)務(wù)的差異，具體指標(biāo)選擇還需要租賃公司依據(jù)自身情況而定，同時(shí)依據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化做出適度調(diào)整。舉例說明上述指標(biāo)體系的應(yīng)用。以飛機(jī)為例，行業(yè)指標(biāo)可以從航空運(yùn)輸景氣指數(shù)、旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量等進(jìn)行設(shè)置。如果行業(yè)非常景氣，旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量很大，可以給出4～5分的分值，反之則給予低分。從租賃方式來看，如果企業(yè)需要大力發(fā)展直租，則給予直租較高分值。飛機(jī)的整體價(jià)值和單體價(jià)值都很高，同時(shí)也具備優(yōu)良的通用性、可移動(dòng)性和保值性，可分別給予5分。在技術(shù)先進(jìn)性和未來應(yīng)用前景上，可賦予主流機(jī)型較高分值等等。這樣，通過專家對(duì)各個(gè)租賃資產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的賦值，租賃公司可以將以往對(duì)租賃資產(chǎn)感性、主觀的判斷，轉(zhuǎn)化為理性的認(rèn)識(shí)。租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的搭建可以采取分階段、逐步推進(jìn)的方法，即立足于行業(yè)和公司當(dāng)前的實(shí)際情況，先易后難，先簡(jiǎn)后繁，從簡(jiǎn)單、有效、便捷做起:首先，應(yīng)著重于整體框架的搭建，并從租賃公司占比最大的行業(yè)開始建立。其次，在評(píng)價(jià)方式上，可先采取專家打分卡的方式，并依據(jù)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、職位等，對(duì)專家評(píng)判結(jié)果設(shè)立權(quán)重。最后，組織一批具備較強(qiáng)研究能力的人才隊(duì)伍，加強(qiáng)行業(yè)研究，重視數(shù)據(jù)積累，最終過渡到計(jì)量方法的使用。4.適應(yīng)“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)做的變革。在“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理框架下，租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容、組織結(jié)構(gòu)、指標(biāo)體系、流程設(shè)計(jì)、監(jiān)控和預(yù)警體系等均要隨之發(fā)生變化:風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容應(yīng)從以“信用”為主，轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)+信用風(fēng)險(xiǎn)”。在組織結(jié)構(gòu)上，設(shè)置專門的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門，并與風(fēng)險(xiǎn)管理部和業(yè)務(wù)部門進(jìn)行分工、對(duì)接和協(xié)作;職能設(shè)置上，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部門專注于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，前臺(tái)業(yè)務(wù)部門設(shè)置專崗，負(fù)責(zé)追蹤、監(jiān)測(cè)、研究最新的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。預(yù)警和監(jiān)測(cè)指標(biāo)也應(yīng)加入與租賃資產(chǎn)相關(guān)的內(nèi)容，更關(guān)注行業(yè)指標(biāo)、設(shè)備價(jià)格指數(shù)等。在流程設(shè)計(jì)上，也應(yīng)加入租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的環(huán)節(jié)等等(相關(guān)流程設(shè)計(jì)可見圖5)。
(三)“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系的應(yīng)用“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立之后，租賃公司就可以以租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合承租人信用評(píng)級(jí)，在業(yè)務(wù)定價(jià)、租后管理、限額管理、監(jiān)測(cè)與預(yù)警方面，實(shí)施差異化政策。從租賃授信政策來看，一方面，針對(duì)融資性租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃的不同，實(shí)施不同的授信組合管理。經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)更類似于長(zhǎng)期投資，因此對(duì)資產(chǎn)和承租人的資質(zhì)要求更高。另一方面，對(duì)于融資性租賃業(yè)務(wù)，可以根據(jù)資產(chǎn)、客戶和債項(xiàng)的不同等級(jí)，實(shí)施差異化的授信管理和增信措施。配合授信組合管理，租賃公司可以在流程設(shè)置上做出調(diào)整，設(shè)置差異化的流程分支，提高審批效率。總之，依托于“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，租賃公司可以發(fā)展出一整套包含制度、流程、定價(jià)、監(jiān)測(cè)、預(yù)警等的應(yīng)用體系，實(shí)現(xiàn)差異化的決策和定價(jià)，并對(duì)當(dāng)前“類信貸”的宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理框架進(jìn)行重塑，進(jìn)而走出一條符合監(jiān)管要求、貼合業(yè)務(wù)特點(diǎn)的差異化道路。
四、“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系下，金融租賃公司的應(yīng)對(duì)策略
風(fēng)險(xiǎn)管理模式的建立和調(diào)整是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，也是一個(gè)長(zhǎng)期性的挑戰(zhàn)。金融租賃公司必須從戰(zhàn)略高度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行系統(tǒng)研究和全面梳理，從而真正走出一條特色化和專業(yè)化的道路。在具體的策略選擇上，金融租賃公司可以制定風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展規(guī)劃，在深度調(diào)研的基礎(chǔ)上，制定分階段目標(biāo)，從短、中、長(zhǎng)期有序地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升。從短期來看，由于公司面臨的資源約束、結(jié)構(gòu)職能、管理模式等不會(huì)發(fā)生太多變化，因此更多的是一些基礎(chǔ)性的工作。例如，對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行全面診斷，總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，尋找風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞，確定未來的發(fā)展方向，評(píng)估未來發(fā)展所需投入的人力、物力、平臺(tái)建設(shè)等資源;培育風(fēng)險(xiǎn)文化;著手?jǐn)?shù)據(jù)積累和行業(yè)研究等。從中期來看，經(jīng)過前期的梳理和調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架已經(jīng)初步搭建，更重要的就是對(duì)其進(jìn)行落實(shí)和細(xì)化。例如，不斷強(qiáng)化董事會(huì)和高管層的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任;全面整合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等重大風(fēng)險(xiǎn)管理職能;不斷完善業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理線、職能風(fēng)險(xiǎn)管理線、內(nèi)部審計(jì)線三道防線的建設(shè);對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培育和激勵(lì)等;開發(fā)更為精確的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段等。從長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)期的規(guī)劃是一個(gè)不斷優(yōu)化和創(chuàng)新的過程。由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變，金融租賃公司也應(yīng)及時(shí)對(duì)公司業(yè)務(wù)方向、發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)控模式等做出調(diào)整。鑒于前期的積累，租賃公司可以在數(shù)據(jù)、信息技術(shù)、人力資源儲(chǔ)備等達(dá)到條件的基礎(chǔ)上，研發(fā)較為高級(jí)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模型，并將其與信用風(fēng)險(xiǎn)管理、授信決策、租后管理、預(yù)警和監(jiān)測(cè)、資產(chǎn)分類等實(shí)現(xiàn)對(duì)接，構(gòu)筑出租賃公司全新的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。實(shí)際上，對(duì)短、中、長(zhǎng)期時(shí)間段的劃分并不是一個(gè)嚴(yán)格的時(shí)間線，各階段的主要工作也可以依據(jù)進(jìn)度調(diào)整，創(chuàng)新能力的發(fā)揮也應(yīng)該貫穿于整個(gè)發(fā)展過程。但無論如何，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)工作需要從當(dāng)前得到重視，開始啟動(dòng)并逐步推進(jìn)。
