時間：2023-03-17 17:58:57
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大數據金融就是通過對眾多雜亂無章的數據進行分析，互聯網金融機構依據分析結果全面、系統的了解客戶的信息、資料，目的在于降低投資風險，順應市場規律，獲得最大的經濟效益。因此說，大數據金融的最大優勢在于龐大的數據庫，數據越具體所得到的分析結果就越準確，投資風險就越低，更有利于保障三方利益。如阿里金融微貸。阿里巴巴通過使用微貸技術對大數據進行運算、整理、分析，結合小微企業在阿里平臺的交易行為、商業信用等，評估該企業的經營效益、還款能力等，最后做出貸款決定。阿里金融不僅降低了貸款風險，而且也為信譽度較好的企業提供融資的便利；換句話說提高了資金在互聯網金融中的運作速度與使用效率。
二、互聯網金融模式的特點
(一)支付方式
支付方式的改革是互聯網金融模式中最突出的特點。隨著科技的進步，越來越多的人選擇網上購物、網上貸款、查詢等，原因有兩點：一是方便，客戶可以在互聯網絡上選擇自己的商品、理財產品等，所有的買賣交易活動只需動動手指就可完成，與傳統金融模式相比有很大的便捷性；二是省時，傳統的金融模式要求客戶必須在金融機構親自排隊辦理業務，而互聯網金融足不出戶就可以完成。然而這種便捷性是由于支付手段的變化所導致的，支付方式由過去固定支付變為移動支付，人們只要在有網絡的地方隨時可以進行交易、支付，大大提高了辦事效率。
(二)信息處理
信息處理是互聯網金融的核心。隨著大數據時代的到來，以及云的使用，海量數據為金融機構提供更全面、更詳細的信息，克服了傳統金融的“二八定律”，提高風險評估能力，實現信息資源的對等。傳統的客戶信息分為兩部分，一部分來源于銀行等金融機構，另一部分來源于政府部門，信息的分離不利于對客戶信息的綜合審核。而互聯網金融模式的信息處理最大的特點在于通過大數據技術進行運算、分析；此外，運用社交網絡、搜索引擎等方式拓寬數據信息來源的渠道，將客戶個人的社會關系考慮在內，使得分析結果更科學、更可靠，降低了交易風險。
(三)資源配置
在金融業中，資金就是資源，資源配置就是如何實現資金的流動。互聯網金融模式的資源配置主要強調資金在互聯網環境中未經過銀行等中介機構直接由資金供應者流向借款人，期間只需要雙方在互聯網上信息，并對信息進行篩選、配對即可實現。如P2P網貸平臺為借貸雙方提供橋梁，在沒有中介機構的介入中，雙方自行聯系、自行交易，在短時間內解決了借款人的資金需求，提高了自己的使用效率。
三、互聯網金融模式的發展的措施
(一)強化互聯網金融監管
互聯網金融作為最新興起的金融模式，現有的監管體系不足以規范互聯網金融法人交易行為。因此，必須要加快互聯網金融監督機構的設置，強化互聯網監督，以增強網絡平臺的安全性，保護交易雙方、第三方的合法利益不受侵犯。首先要明確互聯網金融企業的各類業務范圍，規范各個互聯網金融業務的部門的監督工作。由于互聯網金融交易的虛擬化、交易對象的復雜化，因此必須要加強在交易過程中的行為規范，運用加密技術、防火墻技術等手段來加強網絡平臺的安全性。其次，成立互聯網金融行業協會。通過行業的自我監督與自我管制的手段，規范行業行為，使互聯網金融行業健康、穩定的發展。最后，加強國際合作，汲取國外優秀的監管手段。考慮到互聯網金融行業的復雜性，一旦有非法分子應用互聯網金融進行違法行為，將會對國家經濟造成巨大的損失，所以要建立應對突況的預防機制，并做好應急處理措施。
(二)加強互聯網金融的法律建設
目前，鑒于互聯網金融是新興的金融領域，我國金融法律體系對互聯網金融的重視度不夠，還沒有建立統一的、完善的、有針對性的互聯網金融法律。同時隨著互聯網金融的飛速發展，也面臨著安全系數低、信息失真、信貸詐騙、非法集資等風險和挑戰，如果不及時加快互聯網金融立法的進程，可能會使更多的用戶遭受更大的經濟損失。加速互聯網金融的法制建設迫在眉睫。首要方面從互聯網金融的最基礎方面開始制定法律法規體系，從根本上對互聯網金融的經營范疇、經營業務和市場交易行為作出法律約束。其次，加強關于用戶個人信息保護的法律建設即征信法律建設，由專門的金融機構負責用戶信息的收集、更新、保護等，在建立完善征信體系的基礎上保障用戶信息，禁止用戶信息的倒賣行為。此外，還要加強對互聯網金融相關的部門的法律約束，制定嚴格的行為規范準則，為互聯網金融的正常運行提供規范引導。
(三)加強征信體系建設
加強征信體系建設有助于增強對企業和個人、法人風險監控力度，有助于幫助金融企業防范風險、提高金融監管水平，有助于金融行業及其他行業乃至全社會的信用體系建設。因此，加強征信體系建設是十分必要的。首先，增強人們的征信意識。盡管誠信意識已經深入人心，但是人們對于征信、征信體系等的認識還比較淺薄，通過媒體宣傳手段，強化人們對征信體系的認識。其次，完善信息系統。加強銀行、證券等金融機構與公安部門、工商部門等行政部門的聯系，建立起關于個人、企業完善的信用信息系統，保證信息的完整性、正確性。最后，加強對征信體系的監督。通過監督來規范征信機構的行為，保證信息的安全性與保密性，維護信息安全。此外，加強征信法律建設、加強社會誠信文化建設等措施，對完善互聯網金融的征信體系建設也起著積極的作用。
四、小結
一、互聯網金融的實質及影響
首先，傳統金融部門借助互聯網形式形成的金融互聯網化，在一定程度上提高了資金融通的效率，表現在：（1）提高了資金配置的效率，金融部門的主要作用即為實體經濟融通資金，實現資本在貨幣形式上的優化配置，從而實現貨幣資本從一個部門向另一個部門的轉移。（2）實現了投資者與籌資者之間的對接，開辟了除傳統的間接融資（銀行借貸）和直接融資方式（發行證券）以外的融資模式，提高了資金配置的效率。其次，互聯網金融通過“交易貨幣資本化”，擴大了貨幣資本的源泉。傳統金融系統通過信用將貨幣從各個角落集聚在一起，馬克思曾經談到，不變資本的折舊和價格的跌落、可變資本中成為工人工資而尚未消費的部分、用于再積累而還沒有積累到一定量的資本、資本家的收入的一部分以及從產業資本中退出來的資本，這些資本的暫時或長期的游離都可以形成貨幣資本積累的來源。傳統金融即以這些來源為資金的主要來源，而互聯網商業企業將原來的日常交易通過網絡平臺進行，現實交易的商品流和貨幣流在時空上被一定程度地分離，從而利用買賣之間的時差以及買賣之前的預付，將資金暫時留存在這些企業內部。通過這種方式儲存起來的流量貨幣取決于交易量的大小，隨著交易量的增大，這種流量達到一定的數額，通過資本運作所能得到的收益就可能超過單純的商品交易所能得到的利潤率。這樣互聯網商業企業，實質上是在一定程度上將社會上個人用于生產生活的資金進一步地資本化。在資金短缺時，通過資本市場的運作，可以獲得較高的收益。在資金充裕時，卻并不存在實質的損失。隨著我國互聯網交易規模的不斷增長，這樣積累起來的貨幣在企業內部已經積累到了一個相當可觀的數額，余額寶的存儲過萬億已經證明了這樣一種趨勢。再次，互聯網金融使資本高增殖大眾化成為可能。互聯網金融具有積少成多、積沙成塔的累積規模效應，這就使互聯網金融將原來專屬于手中坐擁大額貨幣資本進行高額資本增殖的權利，分享給了普通民眾。“作為貨幣的貨幣是什么也生不出來的”，而作為資本的貨幣是有可能生出貨幣的，資本的增殖在現代不再只是資本家階級的事業，也是普通工薪階層的事業，從工資等勞動收入中游離出來的閑置貨幣也和資本家手中轉化為資本的貨幣一樣，也有增殖的要求。最后，互聯網金融實現了產業資本與金融資本的逐步融合。在經歷了產業資本與金融資本的外部結合過程之后，產業資本已經開始擺脫金融資本的控制，出現了產業資本與金融資本的內部結合，例如許多大公司在經歷了與銀行資本合作過程中的不利地位后，紛紛建立了自己的財務公司，專門負責公司的融資以及貨幣資產的保值增值業務，這就在產業資本內部產生了一種逐步將金融業務內部化的趨勢，以減少在不利條件下受到的影響。實際上，早期各國金融發展更多是根源于實體部門的內生性特征，如信用卡的發行、證券化的創新等，在許多國家最早都是實體企業自發推動的。互聯網的發展帶動了電子商務的飛躍、服務業結構的變化、產業結構的提升等，由此使得各類具有產業鏈集中性特征的新型企業出現，并且有可能高效率、風險可控地自發提供或發掘金融資源，不再必須完全依靠傳統金融機構或資本市場。這種根植于實體部門需求的互聯網金融創新，往往是相對健康的，也是最有生命力的。產業資本的金融業務內部化的特點是，它并沒有完全拋棄原來的產業資本，相反產業資本之所以將金融業務納入到自己的內部是為了擺脫對外部金融資本的依賴，從而能夠更好地完成資本增殖的目標。產業資本在自身擴大再生產過程中，對貨幣資本的需要是不確定的，一方面不可避免地會產生對貨幣資本的不定時需要，另一方面又不愿意接受金融資本在提供所需貨幣時所附加的眾多分配上的不平等條件。所以在產業資本的內部就會產生建立金融資本的要求。產業資本內部在一定技術手段下具備建立金融資本的條件，金融資本的大部分貨幣資本正是來源于產業資本，產業資本將內部的閑置資本進行收集，以其他主體作為貨幣資本的部分來源，從而在必要時滿足產業資本對金融資本的需要。產業融合背景下的公司金融如京東金融、阿里余額寶、微信支付等，在與產業資本相交叉的地方，將客戶用于消費的資金，化零為整，進行資本運作。在阿里余額寶將資金的來源從自身業務擴展到全體民眾時，即在一定程度上完成了金融的公司內部化。
二、互聯網金融對利率及宏觀經濟的影響
傳統商業銀行具有創造貨幣的機制，往往存在貨幣資本的積累大于現實資本的積累的情況，而互聯網金融企業中的P2P和眾籌屬于交易撮合類型，不具備資金池和再貸款的功能。新形式的金融資本與實體資本在一定程度上是能夠保持一致的。而對于融合型的互聯網金融企業，當貨幣資本的積累大于本企業從事實體資本運營界限時，京東金融和阿里雙寶這樣的互聯網金融企業，就有可能動員客戶將其資金實現與金融產品的對接，原因在于客戶大量的預付資金暫時存儲在這些以現實資本的運作為基礎的企業之上。這部分資金由于監管的要求是企業不能隨便運用的，然而，在這些企業提供了相關的金融產品之后，在客戶個人的意志之下，這部分資金從原來的沉淀狀態，轉變為活動狀態，這些企業所積累的貨幣資本往往大于現實資本的積累。利率的高低在一定程度上取決于貨幣資本供應者和貨幣資本需求者在貨幣市場上的力量對比。分析互聯網金融企業對利率的影響應該對不同性質的企業進行分類分析。首先，融合類型的互聯網金融企業，將實體資本的日常交易資金，從交易過程中解放出來，在實現交易的同時，增加了貨幣資本的供應，從一定程度上緩解了貨幣的短缺。其次對于撮合類的互聯網金融企業，其將原來將運用于銀行信貸的資金，通過自我管理的方式，注入到貨幣資本市場上，這種資本在一定程度上缺乏商業銀行的貨幣再造功能，所以會減少貨幣的供應，而如果這些資金在貸出之后，又流回銀行，則會在一定程度上緩和貨幣再造功能缺乏的不足。互聯網金融企業對利率的影響也是雙重的。首先，如果互聯網金融企業所積累的貨幣資本在經過一定的操作之后，迂回性地又回到銀行，這中間的交易成本在交易主體增多的情況下，有提高的趨勢。但對于撮合類型的互聯網金融企業，如P2P和眾籌等，則是在降低交易成本。金融危機的根源在于貨幣資本的積累與現實資本積累的不一致所導致的投機效應。怎樣避免在互聯網金融中兩者積累的不一致所形成的累積系統風險才是監管的關鍵。首先，在互聯網金融環境下，中小企業有較大的可能性以低于原來高利貸的利率得到信貸支持；其次，大企業在商業銀行的高利率面前可能逐步實現金融內部化。互聯網金融對宏觀經濟有著較大的促進作用，但也要防止互聯網金融形式中的融合類型過度金融化。
三、互聯網金融存在的累積系統風險及其監管
互聯網金融不單單是把互聯網和金融這兩個領域捆綁在一起，還是在確保技術成熟、安全性能好的基礎上，便于大眾理解，特別是對目前迅猛發展的電商的認可，需求的增加而催生出來的一種新模式和新業務。互聯網金融應運而生的條件有3個：①當今社會是一個網絡高度發達的社會。有數據顯示，到2013年12月，中國網民人數為6．18億，全年合計新增5358萬人。網絡普及率為45．8％。這樣較高的普及程度保證了互聯網金融的客戶源，同時，智能手機大范圍的推廣，云計算、大數據、數據搜索等尖端技術的掌握，為互聯網金融在一定層面提供了所需要的技術基礎。②金融服務對象在降低成本方面有很大的需求空間。由于傳統金融市場上的信息高度的不對稱，融資成本，時間損耗等眾多成本的存在使得金融主體對于金融模式創新的需求增加。這種內在的需求為互聯網金融的發展發揮了助推劑的作用。③傳統金融的供給和需求出現了斷層。相對傳統金融來講，大量資金急需保值增值的渠道；小微企業，中小企業為代表的弱勢群體來講，融資難，貸款利率相對較高；這樣對于商業銀行來講，貸款結構的不平衡，利率的非均衡使得急需資金的中小企業貸不上款，使得供求結構出現畸形，互聯網金融的出現一定程度緩和了這種斷層結構。
2互聯網金融發展現狀和未來趨勢
在互聯網金融和傳統金融共存的情況下，我國金融市場出現了大量資金供給、大量資金需求和大量第三方服務機構并存的現象。主流觀點將互聯網金融分為第三方支付、P2P網貸、眾籌、余額寶模式的小額信貸平臺等。而第三方支付和網絡借貸是互聯網金融的核心。同時，互聯網金融有效地把社會閑置資金利用了起來，緩解了中小企業融資難的問題，有利于金融市場的發展。然而未來發展方向我覺得會表現在這幾個層面。
2．1現有的格局將會被打破，形成兩種金融模式并存的局面短期內互聯網金融對以銀行為代表的傳統金融產生了一定的沖擊，但未來互聯網金融會和傳統金融形成一種互促互進，共同發展的模式。互聯網金融會促使傳統金融進行改革，創新，兩者協調，使雙方都達到互利共贏。
2．2當前互聯網金融還處在成長期監管不完善，各項法律法規、行業標準甚至于資本的限制都并無規定，不明確，但是隨著當前互聯網犯罪率增加，而互聯網金融完全離不開互聯網平臺，因此，當進入深水區的時候，會完善外部監管，建立行業自律機制，保證互聯網金融更好的發展。
2．3現有的金融業務的重心將會改變傳統金融的風險管理貸前控制。但互聯網金融因其信息的高度公開性，便捷性不存在非對稱信息，因此，風險管理的重心將逐步被削弱，相反，風險的重心將從經營管理轉為在線，為客戶提供技術和操作相關的低風險乃至于無風險服務。2．4融資將會比傳統金融簡單許多，同時利率市場化將會形成互聯網金融融資形成了自己獨特的融資方式，這種方式下，基于互聯網的信息公開性，各種成本和費用就會大大減少，雙方甚至可以達到直接交易，甚至不用中介。這種開放的條件下，就像余額寶的收益率一樣，直接實現利率的市場化。
3互聯網金融與傳統金融的比較
互聯網金融注重創新，充分發揮信息時代的信息高流動性，高共享性的特點。這與傳統的金融無論模式，還是組織上都會不同。以至于互聯網金融表現出來的特點也有所不同。信息的對稱和高度共享。這一特性是基于互聯網傳播速度快、透明度高、共享性好的特點。相關費用減少，交易成本降低。網絡上進行交易，使得互聯網金融與傳統金融相比，中介機構的作用大大削減，相關的員工費用就會被大大減少，管理費用，運營費用也會大大減少。中介費用的降低使得融資成本，交易成本減少，有利于促進網貸的進一步發展。更加具備“扶弱”的特性，使得資產業務的新銷售渠道被構建，有利于金融資產負債業務的結構性更加合理。互聯網金融的P2P網貸平臺平均貸款額度可以達到10萬，甚至于低于小微企業最低貸款額度的50萬，真正意義上彌補了銀行貸款的薄弱點，充分實現了對金融領域弱勢對象的真正扶持，為微小型企業的發展提供了動力，從真正意義上促進了產業結構的升級和發展。以客戶為中心，更加注重客戶個性化需求，業務處理效率更高。互聯網金融近似無金融中介狀態，正如一般均衡定理闡述的一樣，交易雙方互通，進行交易。互聯網金融重視數據的效應，分析掌握的數據資源來制定相應措施，保證盡量使現有客戶滿意度最大化，又能夠吸引潛力客戶群體，重視創新，滿足現今個性化的要求，達到以客戶為中心的目標。但兩者的定位不同，目標群體存在差異，金融市場上扮演的角色不同。產品的營銷策略和營銷渠道不一樣。傳統金融產品完全是依賴人工去推銷，而且多數理財產品相似度很高，銀行過分地依賴關系去銷售產品。相反，互聯網金融更重視產品的創新。
4基于博弈分析的戰略選擇
目前，傳統金融與互聯網金融都選擇將對方作為自己的競爭對手，這種對立的競爭不利于二者長期的發展。采用“囚徒困境”模型可以幫助我們解釋二者采取不合作的對立態度的原因，同時找到改善這一情況的方法。在該“囚徒困境”中，假定傳統金融和互聯網金融都選擇不合作時，他們的收益都為2萬元；顯然，如果一方合作而另一方不合作，那么不合作的一方會得到更高的收益為5萬元，而選擇合作的一方會因為對方的不合作而蒙受損失，收益為1；而如果雙方都選擇合作，那么雙方的收益都為4萬元。該博弈唯一的納什均衡是（不合作，不合作），相應的支付向量是（2，2），而能給雙方都帶來4萬元利潤的策略組合（合作，合作）卻不是一個穩定的結果，經銷商走進了“囚徒困境”。因此，由于傳統金融或互聯網金融行業的短期利益導向行為，二者選擇不合作的行為是必然發生的，除非有外在力量對二者的行為進行強制約束。因此，國家相關政策的支持和強有力的懲處是促進互聯網金融和傳統金融合作的有效因素。
5建立互聯網金融與傳統金融的雙贏機制
5．1傳統金融業的發展方向及改革措施在互聯網金融對傳統金融產生了一定的沖擊，這種沖擊首當其沖的就是銀行業。因此，以銀行為代表的傳統金融業必須進行改革，確定自己未來的發展方向，實現和互聯網金融優勢互補，互促互進的目的。隨著信息時代的到來，互聯網金融的出現應該是給商業銀行敲響了一個警鐘。可能短期內，互聯網金融還難以替代商業銀行，但長期傳統金融必須調整定位，進行合理的改革。商業銀行應該重視所有會帶來金融變革的技術的應用和推廣，擴大自助終端，完善搜索引擎，提速云計算，從而突破商業銀行技術瓶頸。變更相關的經營模式和組織架構。傳統的商業銀行應該充分利用互聯網的優勢，跨越時間和空間的限制，降低中間成本，不單單把銀行業務放到網上，而且實現客戶操作的便捷性，以點到面，全面實現系統的智能化。以客戶的需求和體驗程度作為出發點，突破現有產品同質化的特點，在發揮創新性的同時注重個性化，特色化。未來銀行應該，將數據作為一種戰略性的資產。隨著信息化時代的到來，商業銀行應該摒棄利用原有信息不對稱來獲取利潤的方式，更多的獲取數據源，重視對信息的分析，特別是對數字的分析，從而通過建立數學模型來達到對客戶在貸款全程的風險控制。
5．2互聯網金融與傳統金融的雙贏機制的探討長期來看，互聯網金融和傳統金融應該實現雙方優勢互補，互利共贏，雙方可以進行融合，達到在合作中競爭，在競爭中合作。
5．2．1客戶信息和資源共享。傳統金融具有資金量大的優勢，掌握有大量優質的客源，但傳統金融在我國長期受到保護和壟斷，在業務創新和創新平臺發展上有待完善，因此可以借鑒互聯網金融平臺改進自己的平臺，實現產業升級。互聯網金融資金量小，在優質客戶資源、資金以及監管等方面亟待建設，傳統金融在這些方面具有優勢。所以雙方可以實現交叉銷售，資源共享，這樣既增加彼此的客戶量，又擴大了銷售額。
5．2．2在強化價格發現的基礎上共同推進利率市場化。互聯網金融在一定程度上反映了市場雙方的價格偏好，這樣一來，在利率市場化的大背景下，商業銀行可以通過對互聯網金融市場的利率變動走勢進行分析，從而為商業銀行應對市場波動，完善貸款定價，制定相關產業政策提供一定的參考依據。
5．2．3融資實現便捷化，高效化。傳統金融掌握有大量信息資源，所擁有的資金量較大，傳統的金融和互聯網金融應該緊密合作，在融資方面實現共贏。雙方對相應的融資渠道可實現互通，對客戶群合理分類，在線上和線下的客戶均可以實現互融，搭建聯合融資平臺，實現融資的便捷化，高效化。
5．2．險管理手段和處理機制更加完善，從一定意義上實現“雙保險”。傳統的金融和互聯網金融在風險控制和處理手段上存在差異，各有優勢。因此，可以將兩者的風險管理結合起來，相互融合，共同應用。傳統的金融更加重視貸款人的資信和財務狀況，將風險盡可能控制在“貸前”，出現壞賬時，主要處理抵押品和擔保品。互聯網金融更加重視對相關模型和數據的分析來更多的對貸款人進行完整的評估，實現對風險貸前、中、后的控制。可以看到，兩者的切入點各有所不同，互聯網金融注重運用技術把控，傳統金融則偏向于對貸款人的實際了解。
余額寶自2013年6月13日上線以來，其累計用戶數和累計轉入資金規模呈逐增趨勢。截至12月31日，余額寶的客戶數已經達到4303萬人，規模1853億元，余額寶自成立以來已經累計給用戶帶來17．9億元的收益，自上線以來，日每萬份收益一直保持在1．15元以上，在所有貨幣基金中萬份收益最為穩定，自成立以來的總收益水平穩居同類貨幣基金的第二位。余額寶之所以能在短時間內風靡，取決于其如下特點:
(1)投資門檻低，易被小額資金持有者所接受。“增利寶”的投資起步價只需1元人民幣，這相對于銀行代售的各種基金理財產品5萬、10萬不等的“最低消費”來說，更容易吸引手持小額資金的投資者。余額寶吸引了海量的小額投資者和無數碎片化的資金，把用戶存款坐標軸那條巨大的長尾收入囊中。在高昂的運營成本面前，銀行難以惠及小額投資者，而余額寶恰恰滿足了這批被金融機構忽視的小客戶。
(2)性價比高，收益透明。相較于其他投資渠道，余額寶能夠給用戶帶來比活期存款高出10倍的收益。在余額寶的官網上可以看到收益的計算公式，即當日收益=(余額寶已確認份額的資金/10000)X每萬份收益，例如已確認份額的資金為9000元，當天的每萬份收益為1．25元，則當日的收益為1．13元。而且轉入資金在基金公司確認份額的第2天可以看到收益，就金融理財周期而言，傳統的金融理財產品運行周期較長，有關收益率的詳情不能及時被客戶所知曉，而余額寶恰恰解決了這項難題，滿足了投資者隨時隨地了解所買產品的收益或虧損情況。
(3)隨時消費轉出，不受投資固定期限的限制。天弘基金和支付寶在后臺系統為余額寶提供了大量技術支持，實現增利寶“一鍵開戶”流程。客戶將錢轉入余額寶，就即時購買增利寶，而客戶如果選擇將資金從余額寶轉出或使用余額寶資產進行購物支付，相當于贖回增利寶基金份額。故相較于銀行代售的理財產品而言，客戶可自由支配余額寶中的資金而不用擔心“錢到用時方恨不能取”。
二、余額寶的風險
事實上，余額寶勢如破竹的盈利模式背后，潛藏著來自自身和網絡的兩大主要風險。余額寶的本質仍舊是一款針對廣大個人用戶的基金理財產品。歷史上幾乎沒有發生過貨幣基金出現年度虧損的情況。不過，貨幣基金作為基金產品的一種，并不等同于保本的活期儲蓄，理論上依然存在虧損的可能，只是從歷史數據來看收益穩定、風險較小。余額寶的流動性風險首先受制于貨幣基金的流動性狀況，短期大額贖回和貨幣基金流動性管理不當都有可能導致余額寶出現流動性風險。所以說，即便是銀行或其他金融機構代銷代售的同類理財產品，同樣受制于其自身的風險性，受投資市場利率波動的影響。就其自身風險來說，隨著經濟運行的周期性變化，證券市場的收益水平也呈周期性變化，基金投資的收益水平也會隨之變化，從而產生風險。同時，一旦余額寶發展到一定規模，流動性管理壓力會明顯加劇。貨幣基金每日收盤后才能與余額寶結算，這期間實際是支付寶為貨幣基金進行了信用墊付，如果貨幣基金無法按時與支付寶進行交割，支付寶則面臨頭寸風險。另一方面，有報道稱支付寶用戶賬戶曾被網絡黑客盜取帳號和密碼，則與之綁定的余額寶同樣不能“幸免于難”。通常余額寶用戶不會每天登錄自己的帳號查看基金的收負盈虧情況，這也給不法分子“可乘之機”。至于余額寶官網宣傳的“被盜100%賠付—平安保險全額承保，理賠無上限”的可信度也不免遭受用戶質疑。這種與互聯網掛鉤的金融理財產品同時也伴隨著網絡技術風險，再加上眾多網絡不可控因素，余額寶的資金賬戶安全更加得不到有利保障。
三、反思
1、規范互聯網第三方支付平臺的基金銷售資質管理是當前解決類似余額寶打“球”所引發問題的首當其沖的方案。支付寶公司之前僅獲得了基金銷售的支付牌照，而未獲取基金銷售牌照的這一爭議點使得近日工農中建四大行均對支付寶發難，下調銀行卡快捷支付轉入余額寶額度，單筆最高五千，每月不超過五萬。顯然余額寶業務的迅速壯大已經直接影響到銀行吸收現金流和代銷基金等理財產品的“壟斷”勢力。控制余額寶交易數額的上限一方面體現了監管層放寬并認可第三方支付平臺“類銷售”基金理財產品的經濟行為，另一方面也反映了政府已開始采取措施嚴加監管并規制第三方支付平臺開展的與銀行等金融機構同類業務的競爭。未來第三方支付平臺能否被授予銷售基金類理財產品資質直接影響到互聯網金融健康良性的發展。不過，中國人民銀行的《支付機構互聯網支付業務管理辦法(征求意見稿)》足顯政府支持和鼓勵互聯網金融創新及彌補商業銀行在諸多業務上的不足的決心。
2、加強第三方支付平臺“余額寶類”業務的風控，減少投資用戶的利益損失。以余額寶為例，購買互聯網金融理財產品的用戶多為擁有支付寶賬戶及開通網銀支付功能銀行卡并于賬戶內存有余額的群體。這類群體選擇理財渠道時往往具有盲目性，他們通常都會選擇投資門檻低、獲益相對高的金融理財產品而忽視了其依附于網絡載體所帶來的風險。拋開金融理財產品自身的流動性風險不談，未來第三方支付平臺支付業務的架構模式可以設定為在集結三方主體的基礎上融入保險或擔保公司的業務，以最大化保護投資用戶的財產利益。投資者在購買余額寶的同時就相當于同保險或擔保公司簽訂了協議，當投資者因產品流動性風險以外的風險致使利益受損，則可以通過雙方協商或訴訟形式主張“第四方”主體理賠。另外，互聯網技術風險也可考慮納入到理賠事由之中，因為對于一般的投資者而言，他們并沒有專業的網絡技術知識和駕馭網絡風險防范的能力，其在購買互聯網金融理財產品時處于弱勢地位，因此對于提供技術支持平臺的公司則提出了更高的要求。
1.大數據優勢顯著。互聯網金融區別于傳統金融主要特征是獲取和處理利用大數據的能力較強。這為滿足中小企業個性化融資需求提供了技術支撐。以阿里小微金融為例，電子商務平臺商戶完成訂單交易后，可將企業持續經營狀況、銷售規模、資金回籠速度以及售后服務評價等信息進行縱向傳遞，能夠幫助阿里金融判斷資金需求方的資質和征信狀況，并決定其是否能夠獲得貸款。2.低成本優勢突出。互聯網融資平臺通過大數據優勢，降低資金供求雙方信息溝通和業務對接成本，在消除信息不對稱的同時，降低了銀企雙方的交易成本。隨著云存儲與云計算能力提高，信息的可獲得率與可利用率大大提升，金融機構分析處理大數據能力進一步增強，網絡融資個性化服務能力逐步提高。通過平臺企業數據分析，對資金需求方的資金實力、征信狀況和風險定價進行綜合評價，根據評價主動向中小企業提供各類貸款選擇，單個企業在互聯網模式下的貸款成本降到甚至只有幾元。3.便利性優勢明顯。互聯網金融模式下微金融創新降低了中小企業融資難度系數，為中小企業資金融通提供了經常性的可能，中小資本和資源配置效率提高，互聯網微金融模式、方法、產品創新進程進一步加快，融資便利性更突出。
二、網絡融資對中小微企業的影響及其創新機理
（一）互聯網融資對中小微企業的影響
1.加速企業資金流動。資本充盈率和資金周轉率是企業經營的重點，防止資金鏈斷裂，提高資金流動性，改善資金供給結構和配置狀況，是實現企業穩定、持續經營的核心所在。互聯網條件下，網絡平臺的直接融資使中小企業擺脫傳統融資模式的諸多束縛，使由來已久的資金問題得到較大程度解決，為企業進一步發展釋放了活力。2.降低企業財務成本。互聯網融資既可以降低企業的融資成本，減少企業財務費用，為成本和費用節約提供了較大空間，也可以為企業進一步擴大生產規模，購進機械設備、原材料、固定資產等提供資金支撐，進一步改善企業的成本利潤率和資本有機構成。3.提高企業經營效益。互聯網融資可節約企業融資成本，縮短資金匹配期限，加速了資金周轉，降低企業經營成本，提高企業經營效益。同時，通過網絡融資平臺的粘連效應，能進一步擴大中小微企業市場空間、客戶群規模、產品廣告的影響力，長期來看，有利于推動企業持續穩定經營和生產狀況改善。4.增強企業競爭實力。互聯網融資便利化使得資金需求方將更多的人力、物力和財力集中到企業發展的重要領域和核心層面，進一步優化企業內部資源配置，提高各種生產要素資源配置效率，大幅降低企業融資效率損失，推動企業進行技術改進和科技研發，培育核心競爭力和進一步提升市場競爭實力。根據中小企業協會數據，2013年我國中小企業發展指數（SMEDI）為95.7，比2012年提升了2.4點。其中，東、中、西部指數分別為95.4、99.6、93.2，分別上升2.1、4和1.8個點。宏觀經濟感受指數、綜合經營指數、市場指數、勞動力指數、投入指數、效益指數分別為107.1、105.9、94.6、108.9、101.4、79.4，分別提升3.8、4.3、3.4、1.7、2和3個點，成本和資金指數分別為91.4和95.4，分別下降了1.9和0.3個點。
（二）網絡融資創新主要機理
1.制度變遷激活融資創新。金融工具和服務開發創新是經常性的主要金融活動，在金融管制和風險約束收斂范式下，作為金融業務和金融市場微觀行為結果的金融管理制度創新成為金融市場內在發展的要求。信息不對稱條件下，由于微觀層次的金融管制創新極易造成信息傳遞路徑曲折，信息扭曲度高，決策反饋敏感度差，使得微觀層面的金融制度顯得相對滯后，并成為金融市場進一步發展的障礙，金融市場內在的金融制度創新需求不可避免。經歷變遷的金融管理制度能夠為金融市場和金融業務改進提供制度、政策和環境層面創新驅動，具有較強的正向外部性，互聯網金融就是典型的新金融創造的自然選擇。2.成本選擇驅動融資創新。互聯網金融創新以來，第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶互聯網金融模式不斷進行創新和升級，大數據和便利化優勢使得金融交易成本加速遞減，金融工具和金融服務質量大幅提升。互聯網融資模式下直接融資比例提高，推動交易成本選擇金融制度再創新和管理結構再優化，進一步形成新的金融交易成本節約。3.風險控制倒逼融資創新。2012年以來，我國經濟下行壓力不斷增強，內外需求不振，利率和匯率不確定性風險提高，金融收益不確定性和風險急劇上升，金融風險管理壓力增大，防線管控機制倒逼金融工具創新和金融業務優化，以實現利率風險、匯率風險和系統性風險的降低。
三、對策和建議
（一）推動民間借貸陽光化運行
加快推進民間借貸管理新機制，規范民間借貸市場發展，防范和化解新的危機爆發。在互聯網金融起步初期，中小微企業發融資困難問題仍未達到有效解決。短期內，做好民間借貸市場管理、避免新危機爆發的有效途徑是實行疏堵結合，禁止“一刀切”，大力推動民間借貸陽光化運行，將地下融資變為地上融資。通過政府倡導成立民間借貸中心，對民間借貸實施陽光化監督和管理，可以對地下錢莊和黑市進行有效管理和規制，進一步擴大金融監管半徑，提高金融風險預警能力。
（二）加強對影子銀行監管
一是構建以監管主體為主，相關金融、信息、商務等部門為輔的橫向合作監管體系，通過建立和完善互聯網金融監管制度，提高“一行三會”監管合力。二是強化對第三方支付和網絡貨幣的監管責任，重點加強對網絡融資平臺公司財務狀況、資本充盈率、現金流狀況等的監管，嚴格規范融資平臺發展基金、保險和理財產品。三是按照中央監管要求，對于銀行、證券、信托、擔保、理財等主體進行有效監管，重點排查“理財資金池”潛在風險。四是利用人民銀行在支付清算、征信體系方面具有監管和信息優勢，重點加強對P2P融資、第三方支付平臺和眾籌融資等網絡借貸平臺進行監管，推進互聯網金融監測和宏觀調控，完善反洗錢規則，加快社會信用體系建設，加強互聯網金融消費權益保護工作。
（三）優化和整合地區網絡融資資源
一是推廣浙江中小企業網絡融資經驗，優化和整合本區域內中小企業、融資服務和互聯網，采用互聯網技術和手段對網絡融資參與各方進行信息匹配和信用定價評級。二是實施區域層面融資統籌，搭建銀-企、網-企融資直接對接機制。推動中小微企業與銀行系統和網絡融資平臺公司對接，全流程一站式高效對接，引導銀行和互聯網融資平臺公司不斷提升網絡融資技術服務和后續跟蹤服務。三是推動傳統貸款與互聯網技術有效結合，創新傳統金融服務模式，大力整合銀行以及基金公司、擔保公司、財務公司、信托公司等非銀行性金融機構，為客戶開拓更多的全新貸款渠道。四是實行貸款計劃申請預匹配模式。中小企業據實提出融資申請，互聯網平臺負責接收企業貸款申請，政府對融資雙方進行第三方協調溝通，根據企業資金需求規模、經營狀況和市場預期進行推薦，幫助企業爭取更多融資計劃額度。
（四）推廣區域集優債務融資模式
盡管有的經濟學者仍然擔憂第三方支付、P2P貸款平臺等等的安全性、穩定性，與之有關的較大力度的監管工作也尚未全面成形，但不可否認的是其極其顯著的便捷性已經足以讓一些個人或企業沒有絲毫質疑、義無反顧地選擇互聯網金融工具與操作手段。以移動金融服務為例，我國有近八億的手機用戶，利用手機上網是大多數網民的主要瀏覽方式，現在人們可以通過小小的手機完成就地支付、網上消費、資金賬戶管理以及GPS定位，以往需要消耗人力、物力以及時間的金融服務業務，都能夠通過用戶簡單的操作得以實現。如此智能化、集成化的操作體驗，通過互聯網絡體系真真正正地為客戶實現了“服務”二字的意義。依托互聯網絡形成的金融服務往往需要較大規模的資金投入，但其所呈現出來的規模效應同樣是巨大的，隨著社會經濟的持續發展，其便捷性與智能性將會更加深刻地作用于處在市場經濟中的每個人與每個企業。另外，這樣的局面還將促使國內各個銀行以及其他金融機構進一步提高業務水平，完善內部網絡建設與維護工作，為每位用戶提供更加高效的金融服務。
二、互聯網金融時代賦予企業更大的自由度
互聯網金融這一概念的本質仍然是金融，人們所進行的各種資金運作都是建立在經濟理論與客觀規律之中，而互聯網元素的加入使得這一原本要求謹慎理性的行為增加了一層相對自由的屏障。借互聯網金融之手，個人以及企業能夠在已有的金融服務形態中更具目的性與針對性地進行自己的投融資選擇，也正是這種“自由”為人們的資金管理與企業管理提供了更多自我發揮的空間，增大的風險同樣會為企業帶來更多的市場份額與利潤空間。一方面，借助眾多網貸平臺的中介作用，企業以及個人的操作以及決定將會產生何種效果已經通過互聯網的精密計算與測評等功能，比較直觀地展現在了他們面前，這種技術上的成熟已經為投融資策略的制定降低了專業門檻，即使不了解經濟常識與財務管理知識的人也能夠從某項投融資策略中得到有效的信息，并進行正確的決策。由此可見，不論互聯網金融是否獲得了所有人的認可、是否形成了嚴密的監管體系，人們都已經不知不覺地從一系列網貸平臺、電子銀行等互聯網金融的不同形態之中各取所需，更加自如地進行著關于資金、財產等的管理。另一方面，先進的互聯網技術已經幫助人們突破地區的障礙，以保證信息和資金的最快到位，讓金融服務在時間和空間上都實現了前所未有的飛越，互聯網金融服務本身為客戶提供的極大的自由度為其未來的發展和壯大奠定了堅實的基礎。
三、企業在互聯網金融時代背景下的投融資戰略研究重點
（一）完善企業投融資結構及渠道
目前，國內企業的投資融資渠道因企業的不同規模存在著一定的差異，大多數的大型企業多具備比較成熟的投融資策略與銀行制定的比較穩定的風險控制，一般安全系數高但收益較小；而大量的中小型企業由于資金力量薄弱、資產管理缺乏科學指導，導致自身風險管理缺失、投資融資渠道狹窄，只會讓企業的劣勢更為明顯，極大地威脅著經濟市場中小企業領域的穩定與長久發展。因此，各個企業領導應該首先對現有市場進行充分調查，結合自身實際條件，再對未來的投融資方案以及發展策略進行慎重的選擇，以保證企業有效地吸收資本、擴大盈利。現階段，互聯網金融業正處于逐步發展壯大的時期，一些企業可以在保證資金來源多樣化、形式多元化的前提下，對一些資質較好、評價較高的網絡金融服務平臺進行嘗試性的業務拓展，利用網上貸款的便利性以及整個大數據時代的資源共享優勢，來為企業制定風險更小、收益更大的資產管理方案，同時吸取實務操作時的經驗教訓，防止新的投融資機構與渠道“換湯不換藥”。一個企業想要在投資融資環節實現自身的成長，就應該積極地嘗試新事物，在不斷地調整與改進中找尋適合自己的個性發展之路。企業的投融資方案調整不僅會對企業短期的商品項目開發、市場拓展產生可見的影響，還將長期地作用于企業內部的資金流動、償債能力變化、以及內部人員的工作模式，企業為適應環境而進行的改變將會讓其在市場競爭與經濟發展的過程中更加如魚得水。
（二）利用網絡投融資平臺，順應互聯網金融潮流
從企業的角度看，需要順應潮流利用互聯網金融帶來的海量資源與便利條件，還需要以投融資平臺為入手點，在他們相對比較可靠的體系運作下實現自己資金籌集與管理的目標，這樣才能夠在眾多企業的資產競爭中搶占先機，從而快人一步地籌集資金、運轉新項目、擴大企業規模，實現企業運營實力的提升。盡管2014年內的網貸一直面臨著監管危機，并且時有壞賬消息，但仍然有越來越多的企業選擇他們進行金融管理活動。眾多投融資平臺本身也在積極地進行著融資，人人貸融、拍拍貸、有利網等有著數億美元不等的融資成績，因此，企業在選擇為自己籌集資金的網絡平臺時，還應該根據其各自的資歷、信譽、發展歷程、投融資能力、綜合實力等進行綜合的考量，切不可盲目地制定投融資平臺而為本公司造成資產上的巨大風險。
四、總結
（1）互聯網消費信貸仍處于試點時期目前，互聯網企業推出的消費信貸主要有兩種形式，一是虛擬信用卡，二是可透支賬戶。虛擬信用卡由互聯網企業提供數據，通過銀行發卡平成發卡，如2014年3月支付寶、騰訊聯合中信銀行擬推出的虛擬信用卡，因不符合監管機構對于信用卡審核“親訪、親簽、親核”的要求，已被監管機構暫時叫停。未來，虛擬信用卡的辦理、審核流程是否能夠符合監管機構對于安全性、反洗錢等方面的要求，將成為其能否投入實際應用的關鍵。可透支賬戶形式的網絡消費信貸產品目前也僅在小范圍內應用，如京東“白條”最長免息期30天，分期付款為3～12期，利率為每期0.5%，違約金為每日0.03%，僅限京東商城使用。與信用卡相比，京東“白條”在分期利率和違約金方面有一定優勢。盡管關于監管機構暫停互聯網消費分期產品的消息不斷，但互聯網企業對其的試驗和探索并未停止，反而參與的范圍愈加擴大。2014年7月初，支付寶“信任寶”意外曝光，與此同時，支付寶母公司螞蟻金服旗下的螞蟻微貸聯手天貓推出了可在天貓賒購的分期服務。雖然支付寶于2014年12月中旬再次否認推出透支消費服務，但使用“大數據”技術對用戶授信仍是各互聯網企業覬覦的焦點之一。（2）互聯網小微企業訂單分期已初具規模互聯網小微企業訂單貸款以阿里小貸為主要代表，其基于買家訂單金額系統給出授信額度，實際上是訂單質押貸款，最高額度達100萬元。2014年上半年，阿里小貸貸款余額約300億元，雖與工商銀行小微企業貸款和個人類貸款余額約4.6萬億元相比差距甚遠，但其業務辦理靈活、快捷的優勢也值得銀行業借鑒。與此同時，銀行業迅速推出以POS收入綁定為還款來源的商務信用卡采購分期付款業務與其競爭，如工商銀行的小微企業逸貸公司卡，廣發銀行的生意人卡，平安銀行的貸貸平安商務卡等，市場競爭將更加激烈。
二、互聯網企業與銀行雙方優劣勢分析
1．客戶信息來源各有所長
一方面，互聯網企業獲取客戶交易行為、關聯企業、市場動態的信息體量和連續性較銀行更具優勢。互聯網企業與多家銀行合作，掌握客戶搜索偏好，了解客戶具體消費信息；而銀行無法了解資金進入第三方賬戶后的明細信息,只能掌握客戶與自身開展業務的單邊信息，信息靜態且被分割，信息渠道上不占優勢。另一方面，銀行的信息質量和歷史信息長度優于互聯網企業，信息真實性更強，但急需將銀行各專業、系統的信息集中、整合、共享和挖掘。
2．互聯網企業形成跨界平臺，銀行平臺建設有待加強
互聯網企業將其定位從交易服務平臺轉向了信息服務提供商，充分利用平臺搜集數據、互動營銷、反饋分析，形成集成化平臺優勢。雖網上銀行、手機銀行平臺運作已較為成熟，但銀行的電商平臺才剛剛起步。銀行正在逐步完善整合多平臺，但集成化仍落后于互聯網企業，銀行綜合性平臺建設應加快步伐。
3．互聯網企業面臨政策壁壘，銀行存在特許經營優勢
銀行具備金融特許的政策優勢，嚴格的金融監管已是銀行生存的常態，其與監管機構溝通更充分，共識性更高，應對更自如。相對比，監管機構對互聯網金融企業的監管力度正逐步加強，從虛擬信用卡的叫停到二維碼線下支付遇阻，互聯網企業的跨界創新也正觸及監管部門政策壁壘。
4．銀行業風險管理能力優勢凸顯
銀行是經營風險的企業，其風險管理能力優勢明顯。互聯網企業的風險管理能力與銀行業相比有一定差距。但也應看到，互聯網企業依托大數據和云計算技術，在風險評估模型、在線批量審批模式、分散化的融資對象等方面的優勢值得銀行業積極借鑒。行業間相互借鑒，融合風險管理理念、技術、經驗，以此不斷提高契合市場發展需要的風險管理能力。
5．互聯網金融挑戰傳統銀行卡費率體系
隨著互聯網企業業務規模的不斷擴大，傳統銀行卡業務的收入有所降低，多數互聯網企業利用創新和規則漏洞規避監管，為了搶占市場采取降低手續費收取標準，甚至免收手續費等方式吸引并留住客戶；而傳統銀行卡業務則因監管嚴格，收費標準只能在監管要求的范圍內上下窄幅浮動。在監管統一標準、完善規則之前，互聯網企業得以快速發展的機會，但銀行業仍應積極應對，豐富業務功能，提高銀行特有的綜合附加值，形成特有優勢。
三、互聯網金融探索實踐及啟示
1.將互聯網思維融入銀行企業文化
互聯網金融是基于互聯網思維和互聯網技術開展的金融活動，客戶至上、體驗為王、開放包容的互聯網文化和思維方式是互聯網金融發展的根基。（1）同業已嘗試運用互聯網的思維方式運作信用卡業務互聯網企業帶給銀行的不只是競爭和威脅，同時也是機遇與合作。日前，多家銀行已積極與非金融機構開展業務合作，將互聯網開放合作精神融入信用卡業務發展，實現優勢互補，比如，中信銀行攜手阿里、騰訊，興業銀行作為百度在銀行業唯一的全面戰略合作伙伴已積極開始互聯網金融布局。①將互聯網創新精神融入信用卡產品設計。各銀行信用卡業務部門積極推進卡片技術的更新換代，包括從磁條卡到芯片卡的升級、電子錢包、閃付、電子支付等支付介質創新，中信銀行的POS網絡商戶貸款業務，華夏銀行專用理財POS終端創新以及工行的多幣種卡、逸貸業務等，無不體現了求新求變的創新精神。②將互聯網體驗精神融入營銷設計。交通銀行“周周刷”活動、招商銀行“刷卡達標搶禮品”活動、浦發銀行信用卡微信紅包活動等營銷設計創新都體現了互聯網精神，大大增強了品牌效應。（2）應加強與互聯網企業合作對于互聯網金融帶來的變革，業界尚存在究竟是延續性創新還是顛覆性創新的爭論，無論是哪種創新，各家銀行都應將目光從同業之爭擴展到互聯網行業對手，尤其是信用卡業務，更需要順應互聯網金融發展趨勢，加強與互聯網企業的合作。一是借鑒同業經驗與互聯網龍頭企業建立戰略伙伴關系，形成有利的競合關系。二是積極研究互聯網企業金融需求，研發滿足客戶需求的產品和服務。三是關注互聯網金融的潛在風險，及時將互聯網企業合作業務納入銀行的監控范圍，通過各種手段構建有效的防火墻，嚴防第三方風險的傳導。
2.開展互聯網金融業務需深入貫徹“大零售”戰略
（1）進軍互聯網金融不是信用卡業務部門一己之戰融合是互聯網金融的靈魂，對于信用卡業務部門而言，互聯網金融不是一個產品的競爭，而是一攬子金融服務的競爭。比如，京東打造的金融生態圈，京寶貝提供電商供應鏈融資服務，與商戶信用卡授信分期產品同質；京東白條提供消費透支帳戶，替代信用卡透支功能，小金庫提供余額理財，與銀行存款競爭；這些核心產品集合成為網銀錢包，為整條電商鏈條提供一體化一攬子金融服務。第三方收單機構，如江蘇銀商公司，為競爭商戶、穩定市場份額，緊跟市場動態和需求，推出了“商戶清算資金自動購買理財產品”，增加商戶收益，使商戶結算資金利益最大化，既留住客戶，也發展了自己的業務。浦發銀行將信用卡業務視為浦發銀行布局移動金融、互聯網金融版圖的重要載體，在2014年初全行戰略管理會議上，浦發銀行決定將信用卡部門回歸總行體制，信用卡專業與零售業務一塊牌子、一個體系“共同作戰”，努力在交叉銷售、資源整合、產品創新等領域創造“1+1大于2”的資源整合效果，最終推動實現大零售業務的大發展。工商銀行已提出“大零售”戰略，加快探索建立零售銀行新模式，加強個人金融、信用卡、私人銀行、金融市場、貴金屬、小微信貸等業務的一體化營銷、流程、管理，形成“功能多元化，載體集成化，服務立體化”的大零售產品。（2）應加強與其他部門之間創新合作銀行信用卡業務部門需要進一步加強與其他部門的創新合作，以提高信用卡的整體競爭力，比如，加快電商平臺建設，持卡人通過信用卡購買商品享受專項折扣或加倍積分等方式引導、吸引客戶使用信用卡，帶動信用卡分期付款業務的發展，提高客戶黏性，提升信用卡綜合競爭力；通過電商平臺實現信息流、資金流和物流的整合；通過微信銀行、手機銀行的功能設計和費率優惠，為信用卡客戶提供更多便利，提高信用卡的產品附加值，提升動卡率；通過與科技部門合作研發新型支付技術應用，推廣NFC-SIM、NFC-SD卡、二維碼、聲波、視網膜、指紋等創新支付應用；在營銷鏈條上，加強與POS商戶的合作，引入更多信用卡優惠商戶，讓利于商戶、客戶，吸引更多的優質客戶。
3.大數據時代下信用卡業務的深耕
（1）銀行信用卡同業已著手實踐大數據技術應用①利用大數據進行客戶關系管理。中信銀行于2013年7月啟動了“天羅地網”大數據項目。采集“客戶線上信息”、“客戶線下坐標軌跡”、“住宅商廈名址庫”、“商戶庫”、“商圈庫”、“網點庫”等數據信息，突破數據的表層信息，把互聯網、大數據、O2O模式和信用卡業務有機結合起來,有效利用銀行客戶數據信息，深度挖掘數據價值,并推動新客戶引入、存量客戶經營、風險管理、信貸審批、客戶服務等業務模式的優化和創新。②利用大數據技術支持微信及APP客服。招商銀行微客服平通了其內部的主機系統和十多個系統，利用行內客戶服務數據庫，形成了一個龐大的智能客服平臺中的知識庫，微客服將可以隨時調動數萬條知識為用戶做即時服務。③利用大數據分析提升授信精準度。建設銀行信用卡采用數據分析進行授信的動態管理，其為每個信用卡客戶測算最高透支限額即影子授信，如一段時期內客戶實際消費記錄不高，則會在通知客戶情況下降低日常透支額度，超出日常額度但低于最高透支限額的部分納入影子額度進行管理，一旦客戶提出調額需求可實時調整。這樣既實現了最大信用風險敞口的事前管控，也有效節約了授信額度的資本占用。④利用大數據進行差別營銷設計。浦發銀行信用卡有針對性地向不同地域分配境外游搶票額度，旨在讓更多持卡人享受刷卡消費實惠。中信銀行信用卡中心借助Greenplum數據倉庫解決方案，營銷團隊可以對客戶按照低、中、高價值來進行分類，根據銀行整體經營策略主動提供個性化服務。（2）應加強大數據挖掘深度大數據的應用主要有四個維度，分別是客戶消費行為數據挖掘、行為軌跡數據、社交數據和文字解碼數據，目前銀行對大數據的應用體現在客戶消費行為數據挖掘方面，還需要在其他三個方面進行深挖，洞悉客戶的全貌，對不同維度的信息進行全面分析，開發出有針對性的產品和服務并調整相應的業務流程，以精準化的營銷活動提升信用卡產品的客戶體驗和客戶黏性。
4.互聯網時代信用卡業務發展的根本是人才競爭
中國平安作為當前國內最大的金融集團之一，其匯聚投資、銀行、保險等多項業務為一體，具有多元、緊密、整合的綜合金融優勢平臺。平安銀行承擔著中國平安的三大業務板塊之一—銀行業，將在互聯網金融業務上打造出自己的特色競爭力。中國平安目前擁有約400萬的企業客戶，而個人優質客戶約為企業客戶的近20倍，同時客戶服務網輻射全國多個省市和地區，服務客戶近6000萬，約有450余萬推銷員任職于平安人壽。依托平安集團的電子商務平臺，全方位多層次地整合并分析客戶的習慣和理財水平，打造集商流、資金流、信息流以及物流于一體的閉合回路，將對平安銀行互聯網金融業務的發展起到不可估量的促進作用。具體而言：1.攜手保險業優勢。借由中國平安龐大的保險業務系統，相比于其他銀行，平安銀行在一些方面明顯具有優勢。其不僅可以以較低的成本快捷地進入到新的金融業務領域，而且可通過中國平安的銷售網絡和渠道，最大限度地實現客戶間的資源共享，在降低經營成本的同時，擴大銷售規模，為客戶提供一站式的金融服務。此外，通過有效利用信息系統和業務系統，平安銀行可在降低經營和管理成本的同時極大地提高其經營效率和管理水平，進一步推進其金融業務的良性循環。2.綜合金融優勢。在中國平安的綜合金融服務平臺下，綜合金融有望成為平安銀行的最大優勢之一，綜合金融是指將此前的以產品為中心轉變為以客戶為中心，為客戶有針對性地制定金融服務方案。3.交叉銷售優勢。作為中國平安綜合金融戰略下的具體體現，交叉銷售能極大程度上利用中國平安內的現有優勢和資源，并將“一個賬戶，一個客戶，多種產品，一站式服務”的遠景轉化為現實。
二、平安銀行互聯網金融的業務模式
（一）平安銀行互聯網金融業務模式解析
平安銀行依托綜合金融優勢，借助電子商務，利用互聯網技術進行產品創新和服務升級，整合對公和零售資源，將互聯網金融產品和服務以公司業務、零售業務、資金同業業務、投行業務、小企業金融業務等形式展出，在對各類業務進行風險管理的同時，經由銀行、保險、投資業務交叉銷售推出，供客戶選擇和消費。
（二）平安銀行與同業的互聯網金融業務對比
平安銀行的互聯網金融業務重點在于個人理財和小微企業金融方面，下面將以這兩種業務為例來剖析平安銀行的互聯網金融業務。1.互聯網金融業務對比—以個人理財業務為例。傳統意義上的銀行個人理財業務是指商業銀行以自然人為服務對象，利用其技術、網點、信息、人才與資金等方面的優勢，充分借助各種理財工具，從而幫助個人客戶達成投資或生活目標而提供的綜合理財服務。從個人理財業務方面分析，各家銀行的理財業務存在一定范圍的趨同性，但市場競爭越充分，各家銀行所能獲得的超額利潤越低，因而需要通過細化目標客戶群，根據自身優勢，以較低成本為不同客戶群體提供差異化產品和服務。而針對特定目標客戶群提供簡約化、標準化的理財產品和服務正是互聯網金融的優勢所在，因而在各家銀行布局互聯網金融的過程中，就需要著重做好針對以往目標客戶群對相應理財產品和服務存在的盲區和空白，密切聯系客戶需求，牢牢定位代客理財的管理觀念，不斷細化市場客戶群體，開發新的客戶群體。2.互聯網金融業務對比—以小微金融業務為例。商業銀行小微金融的發展離不開互聯網技術，互聯網金融的興起將為小微金融業務的進一步發展提供不竭的動力。互聯網金融打造的優勢平臺將使商業銀行在發展小微金融過程中，更加注重小微金融的特定目標客戶：小微型企業以及貧困或中低收入群體，以及助力商業銀行根據需要推出針對特定目標階層客戶的金融產品和服務，這將解決傳統銀行業務模式在發展小微金融業務中的成本高、收益低的困局（見表1）。
（三）平安銀行互聯網金融業務產品—“平安盈”剖析
2013年11月29日，平安銀行發力互聯網金融推出的網絡理財工具“平安盈”正式上線。“平安盈”是在互聯網上為投資者提供創新金融服務的電子銀行賬戶。目前，“平安盈”資金投資對象為南方現金增利貨幣基金。平安銀行計劃與平安集團范圍內的金融機構廣泛合作，包括但不限于保險公司、銀行、基金公司、證券公司等。截至2014年2月27日，平安盈累計申購額已超過11億。表2和表3將平安銀行和各類金融企業互聯網金融業務的代表產品進行了對比。根據表2和表3可以看出：“平安盈”在當前互聯網金融市場上具備一定的競爭力，但相對于其他同業無明顯競爭優勢，且各類互聯網金融產品在產品定位和設計特性上趨于相近。這也從一定層面反映了平安銀行在發力互聯網金融業務的前期，取得了一定的成績，但同時需要關注來自同業的巨大競爭，打造特色行業競爭力。
三、平安銀行互聯網金融業務的運營情況分析
（一）平安銀行的現金流結構分析
如圖1、2、3所示，以收購后的2012年1月為界，2012年各季度經營活動產生的現金流量明顯高于收購前的各季度金額。以平安銀行發力互聯網金融業務的2013年3月為界，2013年各季度經營活動產生的現金流量弱于2012年各季度金額，同時，無論是收購前后還是開展互聯網金融業務前后，平安銀行季度投資活動產生的現金流量凈額及期末現金及現金等價物余額總體呈上升態勢，且開展互聯網金融業務前后平安銀行業務顯著活躍，說明公司正處于成長階段，財務風險較低，公司潛力較大。
（二）平安銀行互聯網金融業務的盈利模式分析
平安銀行互聯網金融業務的利潤主要來源于中間業務收入。在互聯網金融業務上，平安銀行利用互聯網技術進行產品創新和服務升級，更好地經營公司業務、零售業務、資金同業業務、投行業務、小企業金融業務以及平臺搭建工作，從而提升其盈利能力和水平。平安銀行開展互聯網金融業務的2013年后3個季度中，其中間業務收入顯著增長，展示了其互聯網金融業務發展迅速，且績效明顯（見圖4）。同時，如圖5、6所示，以平安銀行發力互聯網金融業務的2013年3月為界，平安銀行開展互聯網金融業務后，其各季度的主營業務收入和凈利潤相比之前同期有所上升，各季度總資產總體上呈增長態勢，由此說明了平安銀行發力互聯網金融業務的正確性，這一戰略轉型很大程度上優化了平安銀行的盈利模式，使其在同類銀行中更具競爭性。平安銀行轉型后的短期內，其每股收益相比之前同期呈下降態勢（見圖7），一定程度上說明了在戰略轉型的短暫過渡期內，平安銀行需要調整目標客戶群方向，協調各業務關系，面臨較大的不穩定因素。這就要求其對自身業務發展做出更清晰的定位和規劃，同時在管理上投入更多精力，以保持其戰略轉型的良性循環。
（三）平安銀行發展互聯網金融業務后的企業價值分析
通過分析平安銀行近幾年的股票市值可知，其總體呈增長態勢，展現了平安銀行重要的企業價值。平安銀行公布的2014年1季度有關財務報表顯示，報告期末總資產高達20971.02億元，相比年初增長近10.86%，引領同業，凈利潤高達50.54億元，同比增長約40.82%，基本每股收益為0.53元，同比增加了近0.09元，為業務發展奠定了良好的基礎。巨大的發展潛力顯示出平安銀行對客戶的持續吸引力，有助于其鞏固市場地位，加強未來創造收入來源的潛力。可見，平安銀行戰略轉型，發力互聯網金融業務，將助其打造綜合金融的核心優勢，形成特色核心競爭力。
四、進一步推進平安銀行互聯網金融業務發展的建議
對于平安銀行而言，為更好地發展互聯網金融業務，需要在明晰自身發展定位的基礎上，更好地利用關鍵資源能力，借鑒同類銀行業務發展優勢，優化業務系統，同時加大對大數據技術的重視，著力控制風險，降低不確定性。
（一）明晰目標客戶群結構
從定位來看，當前，平安銀行互聯網金融業務有著明確的目標客戶群—小微企業和個人金融。從長遠看，平安銀行還需要進一步權衡不同客戶群的資源投入，設計針對不同客戶群的差異化互聯網金融服務，優化不同客戶群的市場份額。
（二）向全方位金融服務轉型
中國平安作為平安銀行的控股母公司，其融資保險、銀行、投資等金融業務為一體的綜合金融平臺將為平安銀行向全方位金融服務轉型提供巨大的支持，平安銀行應充分利用這一關鍵資源能力，形成行業特色競爭力。
（三）整合營銷渠道
借助中國平安的綜合金融優勢，平安銀行享有交叉銷售的特殊優勢，與此同時，平安銀行還需要根據自身業務系統整合龐大的銷售渠道，力求在降低營銷成本的同時提高銷售力度和范圍。
（四）與戰略伙伴開展合作
在互聯網時代，第三方支付社交網絡不僅是競爭對手，也是同盟，商業銀行只要進行適當的合作，雙方將都可以開拓新的市場。在這方面，平安銀行可以與業內龍頭互聯網企業合作，搭建銀企合作平臺，借助互聯網企業技術、渠道優勢，提供普惠金融服務。在此過程中，還需處理好與第三方支付公司的競合關系，理性面對，在競爭中把握先機。
（五）注重網絡理財
在網絡金融方面，平安銀行需要加強與電子銀行渠道的專業財富管理機構在債券、外匯、基金、保險、私募基金、私人銀行及其他貴重金屬和產品線的合作，創造全面的財富管理網上平臺，不斷提高產品的信息檢索、財務規劃咨詢、增值服務轉移后的產品量身定制金融解決方案。
（六）探索風險防范舉措
