時(shí)間：2023-03-14 15:03:42
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伴隨新一輪樓市調(diào)控大幕的啟動(dòng),銀行房貸壓力測(cè)試陸續(xù)展開。
4月20日,銀監(jiān)會(huì)在第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析通報(bào)會(huì)議上,明確要求各大中型銀行按季度開展房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試工作。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康指出,要加強(qiáng)土地儲(chǔ)備貸款管理,嚴(yán)控房地產(chǎn)開發(fā)貸款風(fēng)險(xiǎn),各大中型銀行需按季度開展房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試。
目前,銀行房貸壓力測(cè)試基本告一段落,各家銀行的測(cè)試結(jié)果也陸續(xù)公布。
從測(cè)試結(jié)果看,銀行對(duì)房?jī)r(jià)下跌的容忍度在30%~40%之間。容忍度最高的是民生銀行,假如房?jī)r(jià)下跌40%,不會(huì)影響該行資產(chǎn)質(zhì)量;農(nóng)行的容忍度是房?jī)r(jià)下跌20%,之后房?jī)r(jià)每下跌1個(gè)百分點(diǎn),就會(huì)多形成1個(gè)百分點(diǎn)的不良貸款。工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等可容忍的房?jī)r(jià)下跌幅度在30%左右。
一家股份制商業(yè)銀行的中層告訴記者,此次銀行房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試與以往不同,銀行更加重視對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范,因此測(cè)試模型中加入了一些新的考量因素,比如加息、房產(chǎn)稅、地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)等。
此次測(cè)試顯示,銀行對(duì)房?jī)r(jià)下跌的承受能力好于預(yù)期。不過目前房?jī)r(jià)仍未出現(xiàn)下跌跡象,地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)尚未充分暴露,銀行最終受影響程度如何,仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
“體檢”樂觀
從已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的幾家銀行來看,除了農(nóng)業(yè)銀行稍略顯謹(jǐn)慎之外,其他各家銀行均表示:“房?jī)r(jià)下跌三成,銀行扛得住。”
交通銀行是首家公布房貸壓力測(cè)試的銀行。4月29日,交通銀行副行長(zhǎng)錢文揮在一季度業(yè)績(jī)會(huì)上透露,壓力測(cè)試結(jié)果顯示,房地產(chǎn)價(jià)格下降30%,交通銀行開發(fā)貸款不良率將增加1.2%,個(gè)人按揭不良率提高0.9%。
錢文揮認(rèn)為,由于交通銀行房地產(chǎn)貸款占比相對(duì)較低,完全有把握消化和吸收這部分問題。交通銀行2009年年報(bào)顯示,截至2009年末,該行房地產(chǎn)貸款余額為12932.5億元,占總貸款的7.03%。2009年該行新增房地產(chǎn)貸款4075.7億元。
“當(dāng)然,房?jī)r(jià)如果出現(xiàn)更大幅度下跌或者出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),影響可能會(huì)比較大。”錢文揮說。
在1季度業(yè)績(jī)會(huì)上,建設(shè)銀行也表示,房?jī)r(jià)下跌30%對(duì)該行不良貸款影響與交行大體相當(dāng),可能會(huì)略微樂觀一些。
民生銀行對(duì)于房貸壓力測(cè)試的結(jié)果最為樂觀,民生銀行行長(zhǎng)洪琦公開表示,即使房?jī)r(jià)下降40%也不會(huì)影響該行的資產(chǎn)質(zhì)量。
民生銀行近三年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,該行房地產(chǎn)貸款占比呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。2009年底,民生銀行房地產(chǎn)業(yè)貸款余額為1037.13億元,占全部貸款的11.75%;2008年底,該行房地產(chǎn)業(yè)貸款余額901.58億元,占比13.69%;2007年底,房地產(chǎn)業(yè)貸款余額719.03億元,占比13%。同時(shí),民生銀行2009年的新增房地產(chǎn)貸款僅為135.55億元,占總貸款的1.54%,即便因房?jī)r(jià)下跌,這部分資金受到影響,對(duì)該行的總體貸款質(zhì)量影響也不會(huì)太大。
一些國(guó)有大型商業(yè)銀行人士指出,目前銀行高于150%的撥備率使得銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力已相對(duì)較強(qiáng)。此外,銀行房貸比率逐步下降,即使房?jī)r(jià)下跌兩成甚至三成,國(guó)有商業(yè)銀行以及已經(jīng)上市的股份制商業(yè)銀行仍然能夠承受這部分風(fēng)險(xiǎn)。
房貸緊縮之后
即使銀行房貸“體檢”結(jié)果樂觀,銀行方面仍不敢輕視房地產(chǎn)貸款潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
2009年銀行年報(bào)顯示,三大上市國(guó)有銀行的涉房貸款金額占比均在20%以上,興業(yè)銀行涉房貸款規(guī)模占比更是達(dá)到30.64%。
不過,銀行已經(jīng)開始有意緊縮房貸,2010年3月,房地產(chǎn)貸款出現(xiàn)減緩趨勢(shì)。央行數(shù)據(jù)顯示,3月末主要金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款余額同比增長(zhǎng)44.3%,比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)。
一家股份制商業(yè)銀行內(nèi)部人士透露,2010年8月各家銀行將組織專項(xiàng)貸款用途調(diào)查,銀行內(nèi)部對(duì)此十分重視,檢查工作預(yù)計(jì)需要花費(fèi)兩個(gè)月的時(shí)間,這期間銀行會(huì)盡量緊縮房貸。這樣,銀行即便要做松動(dòng)也要等到年底才能有所行動(dòng)。“年底房貸會(huì)開閘放水,畢竟銀行也要完成任務(wù),不過屆時(shí)也要視房地產(chǎn)市場(chǎng)行情而定。”
“銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個(gè)人按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)并不大,實(shí)際上,最大的風(fēng)險(xiǎn)在于地方融資平臺(tái)貸款。”海通證券銀行業(yè)分析師佘敏華說。
值得注意的是,此次銀行房貸壓力測(cè)試也將地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)列入考量因素之中。
一家股份制商業(yè)銀行人士告訴記者,此次銀行房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試與以往不同,銀行更加重視對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范,去年地方融資平臺(tái)貸款爆發(fā)式增長(zhǎng)也引起了銀行和監(jiān)管層的關(guān)注。
2009年,隨著4萬億投資計(jì)劃的啟動(dòng),大量地方融資平臺(tái)公司應(yīng)運(yùn)而生,地方融資平臺(tái)貸款也隨之出現(xiàn)井噴。有接近銀監(jiān)會(huì)的消息人士告訴記者,截至2009年底,地方融資平臺(tái)的債務(wù)約為7萬億元。
龐大的債務(wù)已成為銀行不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。令銀行擔(dān)憂的是,本身具有穩(wěn)定現(xiàn)金流支持還款的融資平臺(tái)公司較少,大部分融資平臺(tái)都需要依賴土地轉(zhuǎn)讓或財(cái)政補(bǔ)貼。房?jī)r(jià)一旦大幅下跌,勢(shì)必導(dǎo)致土地價(jià)值縮水、土地流拍的情況出現(xiàn),如此一來,地方融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)有可能會(huì)集中暴露。
“目前,地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)尚不能量化,不過銀行的測(cè)試已經(jīng)考慮了地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn),結(jié)果還比較樂觀。”上述股份制銀行人士說。
除此之外,與房貸相關(guān)的其他行業(yè)貸款也是銀行的一塊心病。房地產(chǎn)行業(yè)一旦陷入低迷,與之相關(guān)的多個(gè)行業(yè)也會(huì)受到?jīng)_擊,比如機(jī)械、鋼鐵、水泥、家電等行業(yè)。
上述股份制商業(yè)銀行信貸部人士表示,這部分行業(yè)貸款確實(shí)存在一定的風(fēng)險(xiǎn),但是各家銀行貸款數(shù)額不一,面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同。
這部分行業(yè)貸款占銀行貸款比例近20%。以交通銀行為例,2009年交通銀行各項(xiàng)貸款中鋼鐵冶煉及加工貸款余額4010.9億元,占比為2.18%;機(jī)械設(shè)備貸款7653.2億元,占比為4.16%;建筑業(yè)貸款5538.7億元,占比為3.01%。除去這幾大行業(yè),其他行業(yè)貸款也與房地產(chǎn)貸款有各種不同程度的關(guān)聯(lián)。
不過,有券商銀行業(yè)分析師表示,房地產(chǎn)行業(yè)受影響,波及的范圍十分廣泛,但這些行業(yè)受到的沖擊畢竟有限。雖然部分企業(yè)利潤(rùn)因此下降,但是這并不足以導(dǎo)致大量企業(yè)破產(chǎn),因此銀行貸款仍然比較安全。
“2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)也經(jīng)歷過類似的陣痛,但是其他行業(yè)并沒有因此受到太大的影響。”佘敏華說。
此外,加息也成為銀行要重點(diǎn)考量的一個(gè)因素。由于利率上升會(huì)導(dǎo)致月供壓力加大,按揭貸款的不良率和拖欠率可能會(huì)上升。
有銀行人士表示,一次性付款的購(gòu)房者不在少數(shù),銀行貸款在2009年整個(gè)購(gòu)房款的資金結(jié)構(gòu)中比例并不大。如果自有資金充足,銀行的風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)擴(kuò)大,但是,這一情況因區(qū)域和產(chǎn)品不同而不同。
世聯(lián)地產(chǎn)就其在全國(guó)20多個(gè)城市的345個(gè)一手樓盤總結(jié)出的數(shù)據(jù)顯示,北京雖然價(jià)格上漲非常快,但是其自有資金的比例也是全國(guó)最高的。2009年北京購(gòu)房者群體中,35%~40%是一次性付清,沒有使用銀行的貸款。
另據(jù)中金公司的數(shù)據(jù),北京地區(qū)按揭貸款的首付比例保持在35%左右,至少可以抵抗35%的下跌風(fēng)險(xiǎn),加之一次性付款比例不小,所以房?jī)r(jià)除非腰斬,否則北京的房貸不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的壞賬。
本文從資產(chǎn)支持證券供給方的角度出發(fā)，基于對(duì)上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的梳理，分析商業(yè)銀行對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的內(nèi)在動(dòng)力，從而解決商業(yè)銀行要不要做資產(chǎn)證券化的問題。
信貸資產(chǎn)證券化未現(xiàn)井噴
一季度信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)回顧
2015年一季度，銀監(jiān)會(huì)主管的信貸資產(chǎn)證券化共發(fā)行17期，發(fā)行規(guī)模507.87億元，其中，商業(yè)銀行發(fā)起了14期工商企業(yè)貸款證券化和1期個(gè)人住房抵押貸款證券化，共計(jì)468.03億元。信貸支持證券的發(fā)行并未出現(xiàn)井噴，而2014年11月銀監(jiān)會(huì)公告對(duì)資產(chǎn)證券化采取備案制后，市場(chǎng)普遍對(duì)2015年的發(fā)行有很高的期待。
從發(fā)起人構(gòu)成看，2015年一季度城商行、農(nóng)商行和股份制銀行的發(fā)起的期數(shù)較多，匯豐、渣打、華商三家外資銀行也開始進(jìn)入國(guó)內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，但是發(fā)行規(guī)模普遍較小，大多集中在10億～30億元之間。國(guó)有大行參與度的不足，使得2015年一季度的發(fā)行規(guī)模相比2014年四季度有明顯萎縮。
五大行參與不足的原因
2015年一季度，除工行外，其他大行均未發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，應(yīng)存在幾方面的原因。首先，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行成本居高不下，導(dǎo)致產(chǎn)品的發(fā)行利差很小，目前優(yōu)先級(jí)證券發(fā)行成本仍在5%左右，而大行轉(zhuǎn)出的均為優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，加權(quán)平均貸款利率僅在6%左右，考慮到需要支付評(píng)級(jí)、信托、會(huì)計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，在整體只有1%利差的情況下，大行從證券化中很難獲利，甚至還會(huì)虧錢，而中小銀行信貸資產(chǎn)池的加權(quán)利率普遍在7%以上，證券化的積極性更高;其次，信貸資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，既可以是存量資產(chǎn)，也可以是增量資產(chǎn)，大行通過理財(cái)、資管通道，以及最近很熱的產(chǎn)業(yè)基金等方式，均能實(shí)現(xiàn)新增信貸資產(chǎn)的表外化，各類影子銀行的存在，部分替代了標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù);第三，一季度央行的定向投放使得大銀行的流動(dòng)性較為寬松，短期內(nèi)也減少了國(guó)有大行通過信貸資產(chǎn)證券化獲得流動(dòng)性的需求。
商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的動(dòng)力
商業(yè)銀行發(fā)起信貸資產(chǎn)證券化，有著諸多內(nèi)在動(dòng)力：（1）盤活存量資產(chǎn)，釋放貸款額度，降低存貸比;（2）緩解資本監(jiān)管壓力，提高資本充足率;（3）加快信貸資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提高銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效;（4）增加中間業(yè)務(wù)收入，促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型;（5）調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配，主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu);（6）分散銀行過度集中的信貸風(fēng)險(xiǎn)。
本文從信貸資產(chǎn)支持證券供給方的角度出發(fā)，基于對(duì)上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的梳理，分析商業(yè)銀行對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的內(nèi)在動(dòng)力，從而解決商業(yè)銀行要不要做資產(chǎn)證券化的問題。
基于數(shù)據(jù)的證券化動(dòng)力分析
存貸比
存貸比，即銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的貸款資產(chǎn)占存款負(fù)債的比例，根據(jù)我國(guó)《商業(yè)銀行法》的規(guī)定，存貸比不得超過75%，為了避免觸及政策紅線，商業(yè)銀行需要擴(kuò)大存款規(guī)模，或者控制貸款額度，也可以通過資產(chǎn)證券化，將信貸資產(chǎn)打包后真實(shí)出售給SPV，從而將信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表，降低存貸比，釋放貸款額度。
從一季度上市銀行數(shù)據(jù)看，招商銀行、中信銀行、北京銀行、民生銀行的存貸比均已超過75%，建設(shè)銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、光大銀行、中國(guó)銀行的存貸比也在70%以上。上市銀行一季度末的平均存貸比為70.24%，是2012年以來的最高水平。
隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行可能面臨著金融脫媒和存款外流的壓力，余額寶之類的產(chǎn)品對(duì)商業(yè)銀行存款的影響就是一個(gè)例子。2014年二季度開始，上市銀行的平均存貸比經(jīng)歷了一段快速的上升過程，從2014年二季度末的65.88%上升到2015年一季度末的70.24%，從季度的環(huán)比增速看，除每年一季度存款會(huì)有大幅增長(zhǎng)外，貸款的增速大多都高于存款增速，因此，商業(yè)銀行具有通過信貸資產(chǎn)證券化降低存貸比的內(nèi)在需求，截至2015年一季度，上市銀行的存款總額約為79萬億元，存貸比每降低一個(gè)百分點(diǎn)（降到70%以下）就對(duì)應(yīng)著近8000億元的信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模。
值得一提的是，對(duì)于存貸比存廢的爭(zhēng)論一直以來就未停歇，尤其是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，寬信用政策需要銀行信貸投放的配合。2014年6月和2015年1月，銀監(jiān)會(huì)和人民銀行分別出臺(tái)了調(diào)整貸款和存款統(tǒng)計(jì)口徑的通知，銀監(jiān)會(huì)的《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》將涉農(nóng)貸款、小微貸款等從存貸比分子中扣除，分母增加大額可轉(zhuǎn)讓存單和外資法人銀行吸收境外母行一年以上的凈存放額，人民銀行的《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存款和貸款口徑的通知》則將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放在存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)存款”統(tǒng)計(jì)口徑，將存款類金融機(jī)構(gòu)拆放給非存款類金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)納入“各項(xiàng)貸款”統(tǒng)計(jì)口徑。這些調(diào)整在一定程度上能降低商業(yè)銀行的存貸比，根據(jù)我們測(cè)算，調(diào)整統(tǒng)計(jì)口徑后，絕大部分上市銀行的存貸比均降到70%以下。
如果不考慮監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行存貸比的限制，從資產(chǎn)證券化最發(fā)達(dá)的美國(guó)市場(chǎng)看，并沒有單純的對(duì)于貸款和存款比例的規(guī)定，20世紀(jì)80年代以后，美國(guó)商業(yè)銀行的存貸比一直在100%以上且不斷上升，同期資產(chǎn)證券化的發(fā)行規(guī)模也是快速增長(zhǎng)，其背后的邏輯是在利率市場(chǎng)化的大趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)普遍出現(xiàn)加杠桿的過程，而資產(chǎn)證券化能夠解決加杠桿過程中的期限不匹配問題，成為商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的重要工具。
資本充足率
資本充足率是一個(gè)銀行的資本對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，是保證銀行等金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展所必需的資本比率。各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是對(duì)資本充足率的管制，以此監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。通過證券化將貸款出售，可以減少對(duì)資本的消耗，提高資本充足率。
美國(guó)次貸危機(jī)后，我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局出于審慎的原因，暫停了信貸資產(chǎn)證券化的審批，直到2012年才重啟試點(diǎn)，但是在《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》里，要求信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)應(yīng)持有其發(fā)起的每一單資產(chǎn)證券化中不低于全部資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模5%的最低檔次資產(chǎn)支持證券，由于最低檔次資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為1250%，此規(guī)定使得商業(yè)銀行通過證券化減少資本占用的效果大打折扣。
2013年12月31日，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留比例的文件》，盡管仍要求風(fēng)險(xiǎn)自留比例不得低于單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的5%，但是對(duì)于發(fā)起機(jī)構(gòu)持有最低檔次資產(chǎn)支持證券的比例的規(guī)定降低到該最低檔次資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%，其余風(fēng)險(xiǎn)自留部分可以持有最低檔次之外的資產(chǎn)支持證券。這項(xiàng)規(guī)定大大降低了發(fā)起機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，使得通過資產(chǎn)證券化降低資本占用成為可能。
從數(shù)據(jù)看，上市銀行的資本充足率比較穩(wěn)定，2012年以來的平均資本充足率一直在12%以上，平均一級(jí)資本充足率也維持在9%以上，整體上壓力不大。但是根據(jù)2013年1月1日起施行的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在最低資本要求8%的基礎(chǔ)上計(jì)提儲(chǔ)備資本。儲(chǔ)備資本要求為風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的2.5%，由核心一級(jí)資本來滿足。這意味著商業(yè)銀行的新規(guī)下的資本充足率要達(dá)到10.5%，核心一級(jí)資本充足率要達(dá)到8.5%，從上市銀行一季報(bào)看，各銀行目前都能滿足監(jiān)管規(guī)定，但是南京銀行、平安銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等銀行的資本充足率都比較接近10.5%的監(jiān)管要求，未來還是可能存在一定的資本壓力。因此，商業(yè)銀行除了通過增發(fā)、優(yōu)先股、混合資本債、次級(jí)債等途徑提高資本充足率外，也可以考慮信貸資產(chǎn)證券化這種模式盤活存量，釋放資本占用。
經(jīng)營(yíng)凈利率
長(zhǎng)期以來，我國(guó)的銀行業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模的粗放式擴(kuò)張中發(fā)展，對(duì)資本消耗很大，隨著經(jīng)營(yíng)成本的上升和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)凈利率出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。從最近三年的季度數(shù)據(jù)看，盡管由于銀行經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的比率波動(dòng)（四季度會(huì)做撥備），但是ROE和ROA的下降趨勢(shì)已經(jīng)形成，上市銀行的平均ROE由2012年一季度的22.62%下降到2015年一季度的18.02%，平均ROA由2012年一季度的1.37%下降到2015年一季度的1.29%。
依據(jù)財(cái)務(wù)管理中的杜邦公式，商業(yè)銀行的資本回報(bào)率=存貸息差×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×杠桿率，其中，存貸息差隨著利率市場(chǎng)化和激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐步收窄，杠桿率由于巴塞爾資本協(xié)議III的監(jiān)管要求而日益受到限制，因此資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就成為較為可行的提高資本回報(bào)率的變量。
除了息差的收窄和新資本管理辦法的施行，經(jīng)濟(jì)下行周期下不良貸款余額的快速提高也嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)，上市銀行的平均不良貸款比率由2012年一季度的0.93%上升到2015年一季度的1.33%，其中股份制銀行的平均不良率上升更為明顯，由2012年一季度的0.58%上升到2015年一季度的1.22%。
通過信貸資產(chǎn)證券化，一方面可以將流動(dòng)性較差的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金和證券，另一方面不良貸款的證券化也給商業(yè)銀行提供了一種處置不良資產(chǎn)的途徑，兩者都能加快信貸資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度，從而提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率。
中間業(yè)務(wù)收入
調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高中間業(yè)務(wù)收入比重，改變對(duì)存貸息差收入的依賴是我國(guó)商業(yè)銀行近年來的重點(diǎn)發(fā)展目標(biāo)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)的大型商業(yè)銀行（資產(chǎn)規(guī)模大于10億美元）的非利息收入占比在45%以上。近年來，我國(guó)商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)收入方面有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，上市銀行非利息收入的比重由2012年一季度的22.47%上升到2015年一季度的25.37%，但與國(guó)外尚有一定差距和發(fā)展空間，還有三家上市銀行的非利息收入比重不足20%。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行可以擔(dān)任貸款發(fā)起人、貸款服務(wù)人、托管人、證券投資者等角色，可以為銀行帶來貸款服務(wù)、財(cái)務(wù)顧問、托管、自持資產(chǎn)支持證券等中間業(yè)務(wù)收入，推動(dòng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的“發(fā)放―持有”模式向投行化“發(fā)放―分銷”交易方式的轉(zhuǎn)變，在有效提升資產(chǎn)運(yùn)用效率同時(shí)，增加非利息收入。
資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)
商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)部分包括貸款、投資、存放央行款項(xiàng)、存放和拆放同業(yè)款項(xiàng)、買入返售等項(xiàng)目，負(fù)債部分包括存款、同業(yè)存放和拆入、賣出回購(gòu)款項(xiàng)、已發(fā)行債務(wù)證券等，資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目具有不同的期限和風(fēng)險(xiǎn)收益特征。
從資產(chǎn)端看，上市銀行貸款和投資的期限主要集中在3個(gè)月以上，3個(gè)月以上的貸款占83.18%，3個(gè)月以上的投資占90.51%，但是從負(fù)債端看，作為商業(yè)銀行主要的資金來源，短期存款占了較大比率，3個(gè)月以下的存款占比67.01%。此外，上市銀行整體的同業(yè)資產(chǎn)期限也要長(zhǎng)于同業(yè)負(fù)債的期限。商業(yè)銀行用較短期限的負(fù)債支撐較長(zhǎng)期限的資產(chǎn)，存在一定的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)在20世紀(jì)80年代的利率市場(chǎng)化過程中，短期利率快速上升，金融機(jī)構(gòu)普遍持有收益較低的長(zhǎng)期資產(chǎn)（住房抵押貸款）和成本較高的短期負(fù)債，紛紛陷入了財(cái)務(wù)困境而破產(chǎn)，由此爆發(fā)了儲(chǔ)貸危機(jī)，而資產(chǎn)證券化正是幫助美國(guó)金融機(jī)構(gòu)走出儲(chǔ)貸危機(jī)的重要工具，因此從流動(dòng)性管理角度看，商業(yè)銀行同樣有內(nèi)在的動(dòng)力盤活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)和負(fù)債期限的不匹配。
除了調(diào)節(jié)資產(chǎn)期限，信貸資產(chǎn)證券化也是商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)整貸款行業(yè)投向和大類資產(chǎn)重新配置的重要手段，通過將特定行業(yè)的信貸資產(chǎn)打包出售，可以調(diào)節(jié)該行業(yè)在銀行整體貸款投向中的比例，有利于商業(yè)銀行在總體上把握不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下銀行貸款的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，由所轉(zhuǎn)讓的特定行業(yè)貸款所釋放的信貸額度，可以投放給適應(yīng)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新興行業(yè)或者風(fēng)險(xiǎn)較低行業(yè)，達(dá)到調(diào)節(jié)貸款行業(yè)配置的目的。
此外，商業(yè)銀行可以根據(jù)不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，將證券化后所收回的資金根據(jù)實(shí)際需要在公司貸款、個(gè)人貸款、長(zhǎng)期貸款、短期貸款、投資、同業(yè)等方面進(jìn)行組合配置，提高資產(chǎn)負(fù)債管理的靈活性。
總結(jié)
證券化能改善財(cái)務(wù)指標(biāo)
資產(chǎn)證券化本質(zhì)上是一個(gè)商業(yè)模式，重點(diǎn)在于把商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表左邊的信貸資產(chǎn)出售進(jìn)行融資。通過將信貸資產(chǎn)證券化，可以降低商業(yè)銀行資產(chǎn)端的久期，證券化后，資產(chǎn)負(fù)債表更加健康，現(xiàn)金和證券（發(fā)起機(jī)構(gòu)自持）取代了原來的貸款，總體資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度降低，相應(yīng)的資本要求也會(huì)降低。同時(shí)由于資產(chǎn)銷售收入的實(shí)現(xiàn)，未分配利潤(rùn)增加了股東權(quán)益，權(quán)益回報(bào)率也會(huì)提高。利潤(rùn)表中，信貸資產(chǎn)銷售收入的確認(rèn)使當(dāng)期的利潤(rùn)得以增加，因此，資產(chǎn)證券化對(duì)于銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善是較為明顯的。
未達(dá)預(yù)期是預(yù)期太高
一季度信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行并未出現(xiàn)一些市場(chǎng)人士預(yù)期中的井噴之勢(shì)，508億的規(guī)模確實(shí)并無亮點(diǎn)。但是我們認(rèn)為這符合資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和目前的市場(chǎng)狀況，首先，去年一年發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券超過2005年來發(fā)行規(guī)模總和，一些過去儲(chǔ)備的項(xiàng)目得到了釋放，一部分新參與者（主要是城商行、農(nóng)商行、外資銀行）在IT系統(tǒng)、業(yè)務(wù)流程、會(huì)計(jì)處理、外部合作等方面做了初次嘗試，需要在流程理順后再發(fā)起新的項(xiàng)目。信貸資產(chǎn)證券化從項(xiàng)目準(zhǔn)備到招標(biāo)發(fā)行通常需要3～5個(gè)月時(shí)間，去年信貸資產(chǎn)支持證券大量發(fā)行也是從8月開始，到12月出現(xiàn)井噴，這些機(jī)構(gòu)需要時(shí)間去準(zhǔn)備再度發(fā)行產(chǎn)品。其次，資產(chǎn)證券化的相關(guān)法律法規(guī)仍在完善之中，如2015年3月央行宣布注冊(cè)制和上周交易商協(xié)會(huì)出臺(tái)關(guān)于資產(chǎn)支持證券信息披露的征求意見稿，目前離完全常態(tài)化的發(fā)行還有一段距離，商業(yè)銀行根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債情況擇時(shí)發(fā)行是比較能夠理解的。再次，對(duì)于資產(chǎn)支持證券的需求方而言，證券流動(dòng)性的缺乏，需要更高的流動(dòng)性溢價(jià)，這要和以低成本融資為目的的發(fā)起機(jī)構(gòu)進(jìn)行博弈，投資者的缺乏，尤其是次級(jí)投資者的稀少也制約了目前的資產(chǎn)支持證券的發(fā)行節(jié)奏。
關(guān)鍵詞：貸款 風(fēng)險(xiǎn)控制 利率 利率監(jiān)測(cè) 利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
針對(duì)貸款利率的監(jiān)測(cè)問題，目前還沒有相應(yīng)的獨(dú)立系統(tǒng)。多數(shù)銀行都在貸款系統(tǒng)中設(shè)有對(duì)每筆貸款的使用利率查詢模塊，然后由人工進(jìn)行監(jiān)測(cè)。銀行的上一層管理人員可以通過貸款系統(tǒng)，查詢到下一級(jí)人員對(duì)自己所完成的每一筆貸款或?qū)ψ约核芾淼牟块T的每筆貸款，檢查其使用利率的合理性，以及是否越權(quán)或錯(cuò)檔等問題，同時(shí)對(duì)自己的上級(jí)負(fù)責(zé)，且接受上一級(jí)部門的監(jiān)測(cè)。本文在分析了銀行貸款過程中對(duì)利率運(yùn)用的監(jiān)測(cè)需求的基礎(chǔ)上，歸納了各種貸款類型和利率政策即規(guī)定，建立了監(jiān)測(cè)和違規(guī)處理模型，最后設(shè)計(jì)并實(shí)現(xiàn)了一個(gè)利率監(jiān)測(cè)分析系統(tǒng)。
一、現(xiàn)行貸款與利率監(jiān)測(cè)存在的問題
在貸款利率監(jiān)測(cè)，主要靠人工進(jìn)行。造成的困難有一是工作量大：由于采用總行監(jiān)測(cè)省行，省行監(jiān)測(cè)地區(qū)支行，支行監(jiān)測(cè)縣級(jí)行的方式，越往上一級(jí)，工作量越大；二是容易出錯(cuò)：由于是人工方式，故因疲勞、心情等影響，很容易出現(xiàn)監(jiān)測(cè)不到或判斷錯(cuò)誤的情形；三是易受干擾：人工在貸款利率監(jiān)測(cè)過程中，很容易會(huì)因?yàn)槿饲椤㈥P(guān)系或某種壓力而干擾到其監(jiān)測(cè)的公正性。
為此，需要建立一個(gè)由計(jì)算機(jī)自動(dòng)進(jìn)行貸款過程中對(duì)貸款利率使用情況的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，能夠按每筆貸款，監(jiān)測(cè)到放貸人、執(zhí)行時(shí)間、使用利率等情況，尤其是是否有錯(cuò)檔或越權(quán)行為，并及時(shí)提出警告并從中干預(yù)，保證貸款的正常進(jìn)行，同時(shí)保護(hù)銀行和存款人的利益不收侵害。
二、銀行利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和功能
我們?cè)O(shè)計(jì)的銀行利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)主要包括以下功能：
（一）數(shù)據(jù)導(dǎo)入與導(dǎo)出功能
由于本系統(tǒng)是依據(jù)業(yè)務(wù)人員在完成貸款后對(duì)其使用利率合規(guī)性的監(jiān)測(cè)，故其數(shù)據(jù)來源于貸款系統(tǒng)，需要將貸款系統(tǒng)的數(shù)據(jù)導(dǎo)入到本系統(tǒng)，方可完成相應(yīng)的監(jiān)測(cè)工作。其次，現(xiàn)有的貸款系統(tǒng)一般都有數(shù)據(jù)導(dǎo)出功能，故剛好滿足本系統(tǒng)的需求。
（二）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)維護(hù)
該功能主要包括利息信息、利率浮動(dòng)區(qū)間、銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)編碼、審批權(quán)限設(shè)置四大維護(hù)功能，用戶可以根據(jù)實(shí)際工作需要和不同權(quán)限對(duì)上面四個(gè)功能進(jìn)行維護(hù)和調(diào)整。
（三）匯總統(tǒng)計(jì)
生成中國(guó)人民銀行和行業(yè)銀行總行要求上報(bào)的12種報(bào)表，一般按季度生成報(bào)表上報(bào)。根據(jù)提供的利率分析系統(tǒng)增加的表格.xls和省級(jí)分行-人行利率報(bào)表（表樣）得到12種報(bào)表的模板。系統(tǒng)報(bào)表主要包括：分企業(yè)類型人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間分布表、人民幣貸款浮動(dòng)利率水平表、人民幣貸款浮動(dòng)利率區(qū)間分布表、人民幣貸款固定利率水平表、人民幣貸款固定利率區(qū)間分布表、人民幣貼現(xiàn)利率水平表、銀行分貸款類別和信用狀況的貸款浮動(dòng)利率水平表、個(gè)人住房貸款固定利率水平表、個(gè)人住房貸款浮動(dòng)利率水平表、累放人民幣貸款利率執(zhí)行報(bào)告表、季度貸款不規(guī)范定價(jià)報(bào)告表和季度貸款定價(jià)監(jiān)測(cè)情況通報(bào)表。
（四）分析與監(jiān)測(cè)
分析與監(jiān)測(cè)功能主要包括數(shù)據(jù)查詢、數(shù)據(jù)分析和錯(cuò)檔越權(quán)管理。用戶方可以根據(jù)工作需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行查詢和簡(jiǎn)單匯總、分類分析，并依據(jù)數(shù)據(jù)結(jié)果進(jìn)行文字分析。
（五）數(shù)據(jù)的備份與恢復(fù)
為了防止數(shù)據(jù)庫(kù)因異常情況損壞數(shù)據(jù)導(dǎo)致系統(tǒng)無法運(yùn)行，要求系統(tǒng)具有數(shù)據(jù)備份和恢復(fù)功能。其中備份功能可以經(jīng)常隨時(shí)進(jìn)行操作，但每天系統(tǒng)運(yùn)行結(jié)束前必須備份全天的數(shù)據(jù)。但恢復(fù)功能一般慎用，只有在確認(rèn)數(shù)據(jù)庫(kù)出錯(cuò)時(shí)才會(huì)使用。除了原始數(shù)據(jù)之外，一般備份兩份。恢復(fù)時(shí)按照三分之二多數(shù)正確進(jìn)行恢復(fù)。
（六）用戶及權(quán)限管理
該功能主要是對(duì)系統(tǒng)用戶根據(jù)職權(quán)不同設(shè)置用戶、用戶等級(jí)和相應(yīng)的權(quán)限，該功能的設(shè)置下，可以明確各級(jí)用戶是否具備上面五項(xiàng)職能的權(quán)限及各項(xiàng)子權(quán)限的范圍。從而確定人員權(quán)限和業(yè)務(wù)信息的保密范圍。
三、系統(tǒng)性能需求
（1）統(tǒng)一數(shù)據(jù)交換平臺(tái)：系統(tǒng)要按照“一體化”的原則進(jìn)行設(shè)計(jì)，采用一個(gè)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺(tái)，統(tǒng)一的管理使用平臺(tái)，統(tǒng)一的數(shù)據(jù)接口平臺(tái)，使用戶的總體投資小，售后服務(wù)成本低、升級(jí)容易、管理簡(jiǎn)單。更為重要的是一體化的架構(gòu)使得系統(tǒng)平臺(tái)結(jié)構(gòu)關(guān)系變?yōu)楹?jiǎn)單，各個(gè)應(yīng)用子系統(tǒng)在同一個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行操作，會(huì)降低應(yīng)用系統(tǒng)的擴(kuò)展和實(shí)施的難度。
（2）靈活性：可以對(duì)軟件進(jìn)行很方便的配置。
（3）速度要求：按照總行要求每天回報(bào)各種業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的需求，本系統(tǒng)能夠在20分鐘內(nèi)處理完省行一級(jí)的監(jiān)測(cè)、監(jiān)測(cè)報(bào)表生成工作。
（4）可擴(kuò)展性。當(dāng)有新的貸款品種出現(xiàn)時(shí)，所開發(fā)的軟件能夠很容易地添加新貸款品種的有關(guān)信息。
（5）接口簡(jiǎn)單：本系統(tǒng)上接貸款管理系統(tǒng)，從貸款系統(tǒng)中讀取與利率應(yīng)用相關(guān)的數(shù)據(jù)，然后進(jìn)行監(jiān)測(cè)與處理。同時(shí)下接銀行內(nèi)部管理系統(tǒng)，為銀行對(duì)職工的工作業(yè)績(jī)、獎(jiǎng)懲提供部分依據(jù)。
四、數(shù)據(jù)需求
系統(tǒng)涉及的數(shù)據(jù)共有10類，分別為：法人貸款合同信息、個(gè)人貸款合同信息、法人貸款憑證信息、個(gè)人貸款憑證信息、基準(zhǔn)利率信息、利率浮動(dòng)區(qū)間信息、機(jī)構(gòu)編碼信息信息、二級(jí)分行編碼分段信息、用戶信息和貸款類別信息。
五、銀行貸款利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)設(shè)計(jì)
（一）業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)
系統(tǒng)的業(yè)務(wù)流程如下圖所示。
（二）數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
系統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫(kù)共含有11種表格，具體如包括法人合同表、個(gè)人合同表、法人憑證、個(gè)人憑證表、利率信息表、利率浮動(dòng)區(qū)間表、機(jī)構(gòu)代碼表、二級(jí)分行編碼分段表、用戶信息表、貸款類別表和日志表等。
六、銀行貸款利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)與測(cè)試
本系統(tǒng)是以內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)銀行為例實(shí)現(xiàn)的，故下面的界面標(biāo)題和內(nèi)容均針對(duì)該銀行。
（一）報(bào)表查看模塊
報(bào)表查看模塊主要是根據(jù)所屬機(jī)構(gòu)、時(shí)間段（起始日期和結(jié)束日期）和報(bào)表名稱查看所生成的12種報(bào)表。報(bào)表查看的程序流程如下圖所示。
（二）數(shù)據(jù)查詢模塊
數(shù)據(jù)查詢模塊主要根據(jù)客戶類型、所屬機(jī)構(gòu)、查詢參照列、借款日期（起始日期和結(jié)束日期）、參照列內(nèi)容查詢相關(guān)信息，同時(shí)可將查詢結(jié)果導(dǎo)出。本模塊處理流程如下圖所示。
（三）數(shù)據(jù)分析模塊
數(shù)據(jù)分析模塊主要幫助用戶對(duì)數(shù)據(jù)從多方面多角度分析、比較數(shù)據(jù)的借款金額、加權(quán)利率、加權(quán)基準(zhǔn)利率、上浮幅度%、最高利率、最代利率。該模塊的處理流程如下圖所示。
（四）錯(cuò)檔越權(quán)模塊
（五）區(qū)間管理模塊
此界面不僅可以查看利率浮動(dòng)的基本信息，還可以對(duì)基本浮動(dòng)信息進(jìn)行編輯（即修改）和刪除操作。用戶根據(jù)中國(guó)人民銀行給出的利率浮動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置一級(jí)分行利率浮動(dòng)下限，再根據(jù)一級(jí)分行給出的標(biāo)準(zhǔn)來分別設(shè)置二級(jí)分行（支行、營(yíng)業(yè)室）的利率浮動(dòng)下限。各二級(jí)分行（支行、營(yíng)業(yè)室）的浮動(dòng)下限可以相同，也可以根據(jù)具體情況設(shè)置不同的標(biāo)準(zhǔn)。在進(jìn)行“越權(quán)查詢”時(shí)系統(tǒng)要以此為標(biāo)準(zhǔn)判斷數(shù)據(jù)是否為越權(quán)數(shù)據(jù)。在進(jìn)行“違規(guī)定價(jià)”（計(jì)息方式錯(cuò)誤）查詢時(shí)系統(tǒng)也以此為標(biāo)準(zhǔn)判斷包括貼現(xiàn)利率在內(nèi)的貸款利率是否低于人民銀行規(guī)定的最低利率；利率下浮幅度是否超過人民銀行規(guī)定區(qū)間；錯(cuò)誤套用貸款利率類別。利率浮動(dòng)區(qū)間應(yīng)由管理員來設(shè)置。
（六）機(jī)構(gòu)管理模塊
此界面不僅可以查看機(jī)構(gòu)的基本信息，還可以對(duì)基本機(jī)構(gòu)信息進(jìn)行編輯（即修改）和選擇操作。機(jī)構(gòu)代碼為生成報(bào)表、查詢數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)分析、錯(cuò)檔越權(quán)查詢等操作提供區(qū)分所屬機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)機(jī)構(gòu)代碼區(qū)分所屬機(jī)構(gòu)的另一個(gè)前提條件是原始數(shù)據(jù)中有比較準(zhǔn)確的代碼或名稱。采用兩級(jí)查詢。用戶可以對(duì)“機(jī)構(gòu)代碼”進(jìn)行 “添加”、“修改”操作。
六、總結(jié)與展望
因此，目前的利率監(jiān)測(cè)功能，實(shí)際上是依附在貸款系統(tǒng)上的一個(gè)具體功能，且只有單獨(dú)的一項(xiàng)功能，在可以形成有關(guān)貸款信息報(bào)表之外，并不形成相關(guān)的監(jiān)測(cè)報(bào)表。而且貸款系統(tǒng)龐大，安全級(jí)別高，不適合于在貸后隨時(shí)隨地啟動(dòng)系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)活動(dòng)。如果建立相對(duì)獨(dú)立的利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，則能很好地解決上述問題，尤其是各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)可以隨時(shí)掌握所屬區(qū)域的貸款利率運(yùn)用情況及違規(guī)程度和處理結(jié)果。
本文設(shè)計(jì)并實(shí)現(xiàn)了一個(gè)利率應(yīng)用過程中的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)貸款利率應(yīng)用的監(jiān)測(cè)，減少了認(rèn)為因素，提高了監(jiān)測(cè)的自動(dòng)化程度。也實(shí)現(xiàn)了總行對(duì)報(bào)表的要求，滿足了統(tǒng)計(jì)匯總需求，縮短了銀行的統(tǒng)計(jì)匯總時(shí)間，提高了工作效率。
由于本系統(tǒng)開發(fā)在后，所以與主系統(tǒng)，即整個(gè)存貸款系統(tǒng)是獨(dú)立的，這是由本系統(tǒng)開發(fā)時(shí)的各種客觀因素決定的，帶來的不利之處是系統(tǒng)每次須從主系統(tǒng)導(dǎo)出數(shù)據(jù)，方可運(yùn)行本系統(tǒng)，完成利率監(jiān)測(cè)。所以，下一步的工作就是將本系統(tǒng)與主系統(tǒng)結(jié)合，形成一個(gè)整體，在每筆貸款完成后即進(jìn)入本系統(tǒng)，完成對(duì)該筆貸款的監(jiān)測(cè)，以及時(shí)監(jiān)測(cè)，早一點(diǎn)發(fā)現(xiàn)問題并糾正錯(cuò)誤，盡可能減少銀行的損失，提高效益。
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關(guān)鍵詞：國(guó)有商業(yè)銀行；不良資產(chǎn)；合理產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；存在問題，解決措施
一、銀行不良資產(chǎn)理論概述介紹
不良資產(chǎn)是銀行不能按時(shí)、足額進(jìn)地行資產(chǎn)重組。銀行投放貸款后形成的銀行信貸資產(chǎn)中不符合安全性、流動(dòng)性、效益性原則處于逾期、呆滯、呆賬狀態(tài)而面臨風(fēng)險(xiǎn)的部分貸款。銀行不能正常收回或已收不回的貸款。指處于非良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的、不能及時(shí)給銀行帶來正常利息收入甚至難以收回本金的銀行資產(chǎn)，主要指不良貸款，包括次級(jí)、可疑和損失貸款及其利息。銀行不能按時(shí)足額得到利息收入和收回本金的資產(chǎn)。非良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的銀行資產(chǎn)，主要是不良貸款資產(chǎn)，即銀行不能及時(shí)收回本金和利息的貸款。包括：逾期未能收回的貸款、呆滯貸款和呆賬貸款。
二、我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)成因分析
1.從體制方面看。商業(yè)銀行應(yīng)該是資金配置的主體，政府只能應(yīng)只限于宏觀調(diào)控。然而現(xiàn)實(shí)情況是，政府作為資金分配的主體和中心并未淡化，不僅從宏觀高層壟斷， 而且還是微觀經(jīng)營(yíng)的指令者， 甚至是操作者。企業(yè)需要貸款時(shí)， 首先找的不是銀行信貸員，而是政府官員， 銀行只不過是資金配置的客體， 銀行資金的投向仍然不是根據(jù)價(jià)值規(guī)律和經(jīng)營(yíng)原則來決定， 而是在很大程度上受政府左右。
3.從企業(yè)方面看。企業(yè)自身存在的問題。企業(yè)通過各種關(guān)系向銀行借款， 投資后缺少資金又迫使銀行繼續(xù)貸款， 若銀行不再增加貸款，新項(xiàng)目無法投產(chǎn)，將造成以前的貸款收不回，因此，銀行也只好被迫增加貸款，形成一種惡性循環(huán)， 造成不良貸款不斷增加。另外， 國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益低下， 大多數(shù)虧損嚴(yán)重， 無力償還貸款。
4.從銀行方面看。銀行自身的問題。這主要體現(xiàn)在商業(yè)銀行自我約束機(jī)制和信貸管理機(jī)制不健全。目前，許多商業(yè)銀行仍然沿用了過多的行政管理手段， 加上風(fēng)險(xiǎn)與利益機(jī)制不對(duì)稱， 約束、激勵(lì)機(jī)制不健全， 對(duì)資產(chǎn)損失的考核手段與承擔(dān)責(zé)任不明確， 使銀行缺乏風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任感和壓力感， 更缺少預(yù)防信貸資產(chǎn)損失的有效手段。
5.從法律法規(guī)方面看。法律法規(guī)不健全， 缺乏應(yīng)有的約束機(jī)制。企業(yè)財(cái)務(wù)紀(jì)律松弛， 起不到應(yīng)有的約束作用， 領(lǐng)導(dǎo)法制觀念淡薄， 缺乏還貸意識(shí)。雖然金融機(jī)構(gòu)的訴訟案件勝訴率很高，但執(zhí)行率卻微乎其微。貸款訴訟難以奏效，全社會(huì)法律觀念淡薄， 執(zhí)法力度不夠、地方政府保護(hù)， 造成法院執(zhí)行難。而且破產(chǎn)法的法律框架、執(zhí)法以及程序框架不健全、不完善。特別是按現(xiàn)行破產(chǎn)案例的債務(wù)清償順序， 銀行債權(quán)作為一般債權(quán)， 銀行貸款沒有優(yōu)先受償?shù)膬?yōu)惠， 這更增加了銀行貸款損失的可能性。
6.從社會(huì)信用觀念看。信用觀念扭曲。由于企業(yè)拖欠貨款和銀行到期貸款的現(xiàn)象已經(jīng)存在多年，且大多數(shù)拖欠者的利益不但沒有因此受到損害， 有的還得到了好處，天長(zhǎng)日久就使人們的信用觀念淡化、扭曲， 甚至是非顛倒，認(rèn)為遵守信用是笨蛋，不會(huì)算計(jì)；不遵守信用才算有能耐、會(huì)算計(jì)。
三、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀
從1999年開始，中國(guó)政府采取措施剝離了四大商業(yè)銀行近萬億元不良資產(chǎn)，自2002 年以來，國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行的不良貸款余額和比率一直呈下降趨勢(shì)，其中2003年比2002年不良貸款余額和比率分別下降1750億元和5.7%，2004年比2003年分別下降3946 億元和4.5%。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2005年三季度末貸款五級(jí)分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年9月末，我國(guó)境內(nèi)全部商業(yè)銀行不良貸款余額和不良貸款率分別比年初下降5501.8億元和4.28%。商業(yè)銀行貸款質(zhì)量持續(xù)看好，不良貸款余額和比率繼續(xù)呈現(xiàn)“雙降”。其中，由于工商銀行于2007年處置了7000多億的不良資產(chǎn)，四大商業(yè)銀行不良貸款余額和比率分別下降5575.6 億元和5.45%。與此同時(shí)，全國(guó)股份制商業(yè)銀行的、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行“不良貸款率”分別比年初下降了0.45%、1.95%、0.96%。但在不良貸款余額和比率總體“雙降”的情況下，除四大商業(yè)銀行外，境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額均出現(xiàn)了上升的勢(shì)頭。根據(jù)各家股份制銀行披露的2005年第三季度報(bào)表和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至2005 年9 月末，全國(guó)股份制商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款余額分別比年初增加100.3 億元和3.5 億元。我國(guó)各商業(yè)銀行多年來在不良資產(chǎn)處理上采取了很多措施，收益顯著，2007國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)額高達(dá)11149.5億元，2008減為4208.2億，2009減為3627.3億元，截至2010年一季度末，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)余額為3400億元，不良資產(chǎn)率為1.59%。
四、國(guó)有銀行不良資產(chǎn)的解決措施
1.剝離體制原因形成的不良信貸資產(chǎn)。國(guó)家對(duì)銀行和企業(yè)的體制性欠賬應(yīng)拿出一塊體制性資源作補(bǔ)償，把貸款改為投資，就是把企業(yè)無法歸還銀行的貸款轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)的投資，主要是指一些關(guān)系國(guó)計(jì)民生及社會(huì)穩(wěn)定的大型企業(yè)拖欠的貸款。
2.專業(yè)銀行實(shí)行公司化。專業(yè)銀行公司化，旨在建立產(chǎn)權(quán)明晰，責(zé)權(quán)分明 ，不受政府行政干預(yù)，“自主經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自求平衡，自我約束，自負(fù)盈虧，自我發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。堅(jiān)持資金的流動(dòng)性、安全性和盈利性原則，建立從體制到功能都符合商業(yè)原則的國(guó)有商業(yè)銀行。
3.構(gòu)建國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，推進(jìn)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組。企業(yè)集團(tuán)是適應(yīng)現(xiàn)代生產(chǎn)力規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求而產(chǎn)生的一種企業(yè)組織形式。生產(chǎn)成規(guī)模，成本最低，效益最好，它不僅通過聯(lián)合聚集起龐大的生產(chǎn)力，產(chǎn)生單個(gè)企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)的組合效應(yīng)，迅速滿足現(xiàn)代規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求，同時(shí)它的組織方式又充分體現(xiàn)出商品經(jīng)濟(jì)靈活經(jīng)營(yíng)的要求。具備快速的高級(jí)發(fā)展形態(tài)，企業(yè)集團(tuán)比其他任何組織形式發(fā)展都快，在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮的作用都要大。
4.強(qiáng)化銀行信貸管理。信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理在于每一筆貸款的貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查，強(qiáng)化信貸管理必須實(shí)行貸款管理責(zé)任制。一是明確相關(guān)人員的職責(zé)，建立行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制度、審貸分離制度、分級(jí)審批制度、離職審計(jì)制度，以此來減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二是糾正重貸輕管現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式從粗放型向集約型的根本性轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，特別是提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，防止和減少新的不良信貸資產(chǎn)發(fā)生。
5.依法治貸。首先，從法律上保障商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)自和合法權(quán)益，杜絕政府對(duì)銀行的行政干預(yù)；其次，要支持銀行依法催收貸款本息，在必要時(shí)運(yùn)用法律手段，對(duì)借企業(yè)改制之機(jī)逃避債務(wù)或有錢不還、暗地拍賣抵押物品等侵蝕銀行資產(chǎn)的行為進(jìn)行，以維護(hù)銀行的正當(dāng)權(quán)益。
總結(jié)：要徹底解決不良資產(chǎn)問題必須徹底根除產(chǎn)生不良貸款的土壤。而我國(guó)不良貸款的形成是有體制基礎(chǔ)的，徹底鏟除不良貸款產(chǎn)生的根源， 需要推行一系列以建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)以及加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)控和市場(chǎng)約束機(jī)制為中心的改革， 關(guān)鍵是要建立起一系列新的機(jī)制： 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制， 銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制， 市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，以及結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整機(jī)制。
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關(guān)鍵詞：法定存款準(zhǔn)備金率；傳導(dǎo)機(jī)制；有效性；貨幣供應(yīng)量；物價(jià)；產(chǎn)出
中圖分類號(hào)：G647 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2013）18-0269-03
The analysis of the effectivenessof the reserve requirement in China
Abstract：This article analyzes the effectiveness of the reserve requirement from three parts.The first part analysis and expound the transmission mechanism of requirement reserved；The second part is the reserve requirement on the influence of the intermediate target.Through the qualitative analysis，we make the conclusion that the influence of the supply money on output and price is not significant.Frome the two part forehead，we make the conclusion on the influence of our country reserve requirement on currency ultimate goal.The third part through the analysis of the final conclusion，and analyze reasons and puts forward some suggestions.
Key words：the rate of reserve requirement transmission mechanism effectiveness supply of money CPI output
一、引言
法定存款準(zhǔn)備金制度，再貼現(xiàn)，公開市場(chǎng)操作作為調(diào)整貨幣供應(yīng)量的三大工具被廣泛使用，而在我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金制度被使用的頻率最高，運(yùn)用最廣泛。但法定存款準(zhǔn)備金制度是否達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)，是否符合市場(chǎng)對(duì)貨幣供應(yīng)量的需求即法定存款準(zhǔn)備金的有效性是值得研究的問題。通過對(duì)法定存款準(zhǔn)備金制度有效性的研究，進(jìn)一步得出我國(guó)是否該采用其他政策工具來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量從而達(dá)到更好的效果。
二、文獻(xiàn)綜述
根據(jù)貨幣政策影響的金融變量和作用渠道不同，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制可以劃分為四個(gè)渠道（Mishkin，1995）：一是傳統(tǒng)凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)的利率渠道；二是后凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)的匯率渠道；三是貨幣主義強(qiáng)調(diào)相對(duì)資產(chǎn)價(jià)格效應(yīng)，包括投資方面的托賓Q效應(yīng)和消費(fèi)方面的財(cái)富效應(yīng)（前三種渠道又可統(tǒng)稱為貨幣渠道）；四是信貸渠道，強(qiáng)調(diào)銀行貸款在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的重要作用，認(rèn)為銀行貸款作為銀行資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)方的一個(gè)重要項(xiàng)目，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重要的影響，其作用甚至超過貨幣（Thomas，1995）。信貸渠道傳導(dǎo)理論源于信用可得性學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為，銀行貸款市場(chǎng)是不完善的，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理使得貸款供給更依賴于借款者的資產(chǎn)負(fù)債狀況、擔(dān)保等非價(jià)格條款的作用，同時(shí)銀行負(fù)債又缺乏可完全替代存款的其他資金來源。在此基礎(chǔ)上，Bernanke和Blinder（1988）摒棄了IS-LM模型所假設(shè)的銀行貸款和債券可替代的假設(shè)，建立起CC-LM模型。該模型將金融資產(chǎn)區(qū)分為貨幣、債券和銀行貸款，且假定它們是不完全替代的，并在此基礎(chǔ)上提出了信貸市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)三市場(chǎng)均衡的模型，從而奠定了信貸渠道的理論基礎(chǔ)。Bernanke和Gertler（1995）總結(jié)了信貸傳導(dǎo)渠道的兩個(gè)主要途徑：銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道。從世界各國(guó)貨幣政策實(shí)踐來看，準(zhǔn)備金政策的傳導(dǎo)過程可以由銀行貸款渠道加以說明（KashyapandStein，1993、1995、2000）。在信息不對(duì)稱的環(huán)境下，銀行貸款和其他金融資產(chǎn)（如債券）是不能相互完全替代的，特定借款人的融資需求只能通過銀行貸款得以滿足。
從中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制來看，盡管近年來貨幣渠道在貨幣政策傳導(dǎo)中的重要性顯著提高，但信貸渠道仍然是貨幣政策傳導(dǎo)的主渠道（周英章和蔣振聲，2002；蔣瑛琨等，2005；索彥峰和于波，2006）。事實(shí)上，由于中國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量，而貨幣供應(yīng)量決定于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)兩大因素。因此，中央銀行的多數(shù)政策手段，都是圍繞著對(duì)這兩大因素的調(diào)控而設(shè)計(jì)的。單從政策傳導(dǎo)過程來看，中國(guó)準(zhǔn)備金政策也是通過信貸渠道發(fā)揮作用的。
三、法定存款準(zhǔn)備金傳導(dǎo)機(jī)制
（一）法定存款準(zhǔn)備金政策的內(nèi)涵
法定存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行在法律規(guī)定的權(quán)力范圍內(nèi)，通過制定和調(diào)整金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金比率，以改變金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量和貨幣供應(yīng)乘數(shù)，達(dá)到控制金融機(jī)構(gòu)信用創(chuàng)造力和貨幣供應(yīng)量目的的手段。
（二）法定存款準(zhǔn)備金的傳導(dǎo)機(jī)制
法定存款準(zhǔn)備金政策的傳導(dǎo)機(jī)制從兩個(gè)方面調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。一是通過直接影響商業(yè)銀行手持超額準(zhǔn)備金的數(shù)量，調(diào)節(jié)其信用創(chuàng)造能力，間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。法定準(zhǔn)備金率的變動(dòng)同商業(yè)銀行現(xiàn)有的超額準(zhǔn)備金，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)成反比，同貨幣市場(chǎng)利率，資本市場(chǎng)利率的變動(dòng)成正比。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快，社會(huì)需求膨脹，通貨膨脹壓力增大時(shí)，中央銀行可以調(diào)高商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率，使商業(yè)銀行手持的超額準(zhǔn)備金減少，信用創(chuàng)造能力減弱，貨幣供應(yīng)量收縮，反之亦然。二是通過改變貨幣乘數(shù)，使貨幣供應(yīng)量成倍的收縮和擴(kuò)張，達(dá)到調(diào)控的目標(biāo)。傳導(dǎo)機(jī)制如圖：
R'REKMSrI，MDmMS
圖中R'為法定準(zhǔn)備金率，R為商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金，E為商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金，K為信用創(chuàng)造量，MS為貨幣供應(yīng)量，MD為貨幣需求量，I為投資需求，r為利率，m為貨幣乘數(shù)。
四、法定存款準(zhǔn)備金效率分析
（一）法定存款準(zhǔn)備金對(duì)中介目標(biāo)影響
（1）法定存款準(zhǔn)備金對(duì)貨幣供應(yīng)量影響。操作工具與中介目標(biāo)較與最終目標(biāo)關(guān)系更密切，操作工具需要經(jīng)過中介目標(biāo)最終傳導(dǎo)到最終目標(biāo)。所以可先定性分析我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金對(duì)中介目標(biāo)的影響，中介目標(biāo)中的最重要的一個(gè)目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量。我國(guó)于1984年建立并實(shí)行法定存款準(zhǔn)備金制度標(biāo)志著存款準(zhǔn)備金政策成為中國(guó)人民銀行的貨幣政策之一。1984～2006年間進(jìn)行了多次改革，所以選取2006年以后的M2及法定存款準(zhǔn)備金率作分析。
由圖一可以看出，M2增幅在2006～2009年間比較穩(wěn)定，維持在15%～20%之間；2009～2010年有上漲，從2010～2011年顯著下降；2011年到目前為止比較穩(wěn)定。而從圖二可知2007～2008年我國(guó)存款準(zhǔn)備金率不斷上升，從08年到09年顯著下降，09～10年基本不變從2010～2011年顯著上升，2011年到2012顯著下降。通過對(duì)比分析，可見調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金對(duì)供應(yīng)量是有一定影響的。在頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的2007～2008年，M2增幅穩(wěn)定；2009年基本不調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率，M2增幅上漲；2011年開始上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)，M2增幅又下降直至穩(wěn)定回到正常水平。
（2）法定存款準(zhǔn)備金對(duì)信貸量影響。2008年多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但我國(guó)的信貸量沒有減少反倒在持續(xù)上升。而2010年開始的多次上調(diào)也并未取得預(yù)期效果，信貸規(guī)模雖未上升，但依舊維持在比較穩(wěn)定的狀態(tài)，并未如預(yù)期中那樣下降。可見法定存款準(zhǔn)備金有效性不足。
（二）法定存款準(zhǔn)備金對(duì)最終目標(biāo)的影響
從1995年頒布《中國(guó)人民銀行法》，我國(guó)確定了“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，2003年修改后的《中國(guó)人民銀行法》對(duì)貨幣政策要求依然不變。所以在評(píng)價(jià)法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)最終目標(biāo)的影響是，主要應(yīng)從貨幣幣值穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩方面評(píng)定。貨幣幣值穩(wěn)定主要反映在物價(jià)穩(wěn)定，但可以用CPI作為指標(biāo)量化分析，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以通過GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。
從物價(jià)角度看：圖三給出了從2008年到2012年每月的CPI和PPI數(shù)據(jù)，由圖可以看出2008～2009年CPI和PPI都在大幅下降，可見這期間人民銀行持續(xù)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率是有效果的，但從2010年起，人民銀行再次進(jìn)行多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但CPI和PPI沒有下降反倒出現(xiàn)了小規(guī)模上揚(yáng)。2011年6月CPI達(dá)到了106.5的高位，而PPI出現(xiàn)了107.31的高位。可見頻繁上調(diào)的法定存款準(zhǔn)備金率并沒有抑制物價(jià)上漲的趨勢(shì)。
如果說單從整體看是不全面的，我們?cè)倏匆幌聡?guó)家重點(diǎn)調(diào)控的單項(xiàng)物價(jià)，主要是食品物價(jià)指數(shù)和房?jī)r(jià)指數(shù)。從圖四，圖五可看出，2007年到2008年食品的零售價(jià)格指數(shù)在不斷上升房?jī)r(jià)指數(shù)基本穩(wěn)定，而這期間持續(xù)上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，可見并未產(chǎn)生一定效果。2010年人民銀行再次多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而食品零售價(jià)格指數(shù)依舊上揚(yáng)，且房?jī)r(jià)銷售指數(shù)雖有小幅下降卻依然維持在高位。2010年4月甚至到了112.8的高位。
以上分析表明，無論是從總體看即CPI和PPI，還是從具體的項(xiàng)目食品零售物價(jià)指數(shù)和房?jī)r(jià)銷售指數(shù)上看，法定存款準(zhǔn)備金率的作用都比較微弱，甚至有時(shí)并無效果。可見法定存款準(zhǔn)備金的調(diào)控對(duì)物價(jià)穩(wěn)定最終目標(biāo)的有效性并不鮮明。
②從產(chǎn)出看：我國(guó)的貨幣政策另外一個(gè)最終目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要通過GDP進(jìn)行反應(yīng)。由圖六我們可以看出2006～2007年GDP增幅在高位，且增幅在增加，而這期間多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率來抑制經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)，可見效果并沒達(dá)到。而2007～2008年央行繼續(xù)不斷上調(diào)準(zhǔn)備金率，GDP大幅下降，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)明顯，并沒有達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的。2009～2011年法定存款準(zhǔn)備金率起到了一定效果，但并不顯著，經(jīng)濟(jì)依舊不是很穩(wěn)定。由此我們發(fā)現(xiàn)法定存款準(zhǔn)備金率并未對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目標(biāo)產(chǎn)生顯著性的有效性。
五、總結(jié)與建議
（一）法定存款準(zhǔn)備金有效性不足的原因
（1）金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金。當(dāng)央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行首先會(huì)減少超額準(zhǔn)備金，而存款總量并未改變，只是改變了法定存款準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金的比例。商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金在一定程度上抵消了央行緊縮貨幣政策的作用。
（2）金融創(chuàng)新的影響。金融創(chuàng)新是融資證券化趨勢(shì)日益強(qiáng)勁。一方面，大量資金從銀行流向非存款性金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，繞開了存款準(zhǔn)備金率的約束；一方面，創(chuàng)新改變了金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的負(fù)債機(jī)構(gòu)，存款在其負(fù)債中所占的比例逐漸下降，而通過國(guó)內(nèi)外貨幣市場(chǎng)的短期借入款和其他較長(zhǎng)期負(fù)債卻穩(wěn)步增加。這兩個(gè)方面的變化導(dǎo)致整個(gè)銀行體系的存款大為減少，法定存款準(zhǔn)備金率的作用范圍隨之縮小。
金融創(chuàng)新降低了實(shí)際提繳的法定準(zhǔn)備金。存款貨幣銀行通過創(chuàng)造出新型負(fù)債種類減少甚至逃避法定準(zhǔn)備金的提繳，許多商業(yè)銀行還通過不受法定存款準(zhǔn)備金率約束的子公司和新型附屬機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移資金以逃避提繳。
（3）微觀原因。貨幣政策要達(dá)到效果，還依賴與公眾反映，2010年起，央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，期望以此遏制通貨膨脹，CPI過快增長(zhǎng)。但在之前人們已經(jīng)形成了物價(jià)上漲的預(yù)期。這使得預(yù)期效果無法達(dá)到，大打折扣。
（二）關(guān)于法定存款準(zhǔn)備金政策的建議
（1）我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率一直維持在比較高的位置，比起一些零準(zhǔn)備金率的國(guó)家，我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率需要穩(wěn)定下調(diào)。
（2）實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債狀況良好的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行比較低的存款準(zhǔn)備金率，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債狀況較差的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行較高的存款準(zhǔn)備金率。以此促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性的管理。增強(qiáng)法定存款準(zhǔn)備金政策有效性。
（一）貫徹落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好2013年信貸工作。完成一季度信貸調(diào)控任務(wù)，實(shí)現(xiàn)地方法人金融機(jī)構(gòu)新增信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)。完成2012年涉農(nóng)和中小企業(yè)信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估工作。發(fā)揮再貼現(xiàn)工具引導(dǎo)、調(diào)節(jié)作用。一季度，共辦理再貼現(xiàn)4541萬元，支農(nóng)再貸款1000萬元。
（二）發(fā)揮金融對(duì)科技、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持作用。會(huì)同市科技局、文產(chǎn)辦等單位（部門）擬訂了《關(guān)于加快推進(jìn)科技金融合作創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)的若干意見》、《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》。
（三）做好全市重大項(xiàng)目投融資對(duì)接洽談會(huì)會(huì)務(wù)準(zhǔn)備工作，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快項(xiàng)目對(duì)接。做好全市房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)引導(dǎo)工作。組織開展2013年銀行貸款增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償獎(jiǎng)勵(lì)資金申報(bào)工作。
（四）會(huì)同市民宗局赴邳州實(shí)地考察民族貿(mào)易特需商品生產(chǎn)企業(yè)并召開現(xiàn)場(chǎng)推進(jìn)會(huì)。完成民族貿(mào)易和民族特需商品生產(chǎn)企業(yè)貸款貼息申報(bào)材料初審工作，協(xié)調(diào)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)優(yōu)惠利率政策。
（五）積極推動(dòng)企業(yè)開展直接債務(wù)融資工作。
二、金融穩(wěn)定工作
（一）開展2012年全市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行人民銀行政策情況評(píng)價(jià)工作。
（二）擬訂中心支行《“兩管理、兩綜合”系統(tǒng)管理辦法》。
（三）制發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)轄區(qū)新設(shè)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)金融管理與服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。完成新沂漢源村鎮(zhèn)銀行開業(yè)管理工作。對(duì)睢寧中銀富登村鎮(zhèn)銀行、徐工集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行開業(yè)輔導(dǎo)、預(yù)審核。
（四）制發(fā)《市2013年金融生態(tài)縣創(chuàng)建考核方案》。組織轄區(qū)縣（市、區(qū)）開展2013年金融生態(tài)縣創(chuàng)建自評(píng)、申報(bào)工作。
三、金融服務(wù)工作
（一）完成2013年一季度各期金融統(tǒng)計(jì)報(bào)表。完成統(tǒng)計(jì)集中系統(tǒng)中金融機(jī)構(gòu)信息、報(bào)表合法性關(guān)系維護(hù)工作。帶領(lǐng)新沂漢源村鎮(zhèn)銀行人員參加總行存貸款綜合抽樣統(tǒng)計(jì)試點(diǎn)培訓(xùn)，指導(dǎo)其完善臺(tái)賬，完成首次數(shù)據(jù)報(bào)送工作。完成2012年三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析，2012年四季度工業(yè)景氣、物價(jià)、企業(yè)家、銀行家、儲(chǔ)蓄問卷、民間融資等調(diào)查及分析報(bào)告。完成2013年省GDP增速、固定資產(chǎn)投資增速等9個(gè)指標(biāo)的預(yù)測(cè)工作。完成存貸比監(jiān)管情況等5項(xiàng)調(diào)查。召開全市小額貸款公司年會(huì)，編制《小額貸款公司操作手冊(cè)》。
（二）組織完成銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)調(diào)整工作。對(duì)非金融支付服務(wù)機(jī)構(gòu)開展調(diào)研。完成《市支付機(jī)構(gòu)2012年綜合監(jiān)管情況的報(bào)告》。完成同城資金實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)排查工作，減少同城清算實(shí)物票據(jù)交換場(chǎng)次，提高資金周轉(zhuǎn)速度。向轄區(qū)相關(guān)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)部署票據(jù)憑證印制管理系統(tǒng)試運(yùn)行工作，開展操作人員現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)。做好淮海農(nóng)商行賬戶批量遷移工作。總結(jié)2009-2012年農(nóng)村支付結(jié)算工作改善情況。
（三）開展TCBS（全國(guó)國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)）業(yè)務(wù)操作培訓(xùn)，做好TCBS上線準(zhǔn)備工作。組織縣（市）國(guó)庫(kù)做好系統(tǒng)參數(shù)設(shè)置、數(shù)據(jù)移植演練等工作。在全轄開展TCBS第一、二輪聯(lián)調(diào)測(cè)試工作。做好“區(qū)級(jí)集中支付業(yè)務(wù)系統(tǒng)”與“財(cái)政與人民銀行信息共享無紙化系統(tǒng)”的接口開發(fā)工作。完成“財(cái)政與人民銀行信息共享無紙化系統(tǒng)”升級(jí)工作，做好該系統(tǒng)向區(qū)財(cái)政推廣應(yīng)用工作。完成2013年第一期憑證式國(guó)債發(fā)行工作。完成2012年已兌付無記名國(guó)債復(fù)點(diǎn)、銷毀工作。對(duì)轄區(qū)國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)開展季度考評(píng)。完成對(duì)市本級(jí)、區(qū)2012年12月及年度財(cái)政庫(kù)款、預(yù)算收入的對(duì)賬工作。
（四）加強(qiáng)春節(jié)期間現(xiàn)金投放回籠預(yù)測(cè)分析工作，保證了節(jié)日現(xiàn)金供應(yīng)。順利完成2013年賀歲普通紀(jì)念幣發(fā)行工作。組織召開年度貨幣金銀工作會(huì)議。完成轄區(qū)人民銀行各縣（市）支行、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的年度考核工作。貫徹落實(shí)分行殘損幣回收會(huì)議精神，向社會(huì)公布紙幣兌換硬幣自助設(shè)備網(wǎng)點(diǎn)，在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)推行首兌負(fù)責(zé)制，實(shí)現(xiàn)了殘破幣、小面額貨幣兌換“零障礙”。召開“冠字號(hào)碼信息系統(tǒng)”建設(shè)推進(jìn)會(huì)，系統(tǒng)試點(diǎn)工作開展順利。舉辦現(xiàn)金消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)集中宣傳活動(dòng)。
（五）做好貸款卡行政許可及個(gè)人信用報(bào)告查詢工作。完成各類征信報(bào)表和報(bào)告上報(bào)工作。保持非銀行信用信息報(bào)送的連續(xù)性。完成農(nóng)戶系統(tǒng)數(shù)據(jù)上報(bào)工作。開展《征信業(yè)管理?xiàng)l例》宣傳，舉辦機(jī)構(gòu)信用代碼專項(xiàng)宣傳月活動(dòng)。建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信用代碼推廣應(yīng)用監(jiān)測(cè)制度。開展擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)。實(shí)施征信信息主體權(quán)益保護(hù)工程，編制《金融機(jī)構(gòu)征信管理操作手冊(cè)》，完成“個(gè)人信用報(bào)告互聯(lián)網(wǎng)查詢平臺(tái)”內(nèi)部測(cè)試工作。
（六）完成了一季度存貸款、國(guó)庫(kù)存款的計(jì)息工作。
四、外匯管理工作
（一）舉辦外匯檢查內(nèi)控培訓(xùn)班，匯編、印刷《外匯檢查工作手冊(cè)》。對(duì)全市435家重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)測(cè)分析，全面了解市進(jìn)出口企業(yè)狀況。制定中心支局《2013年外匯年檢方案》。積極推進(jìn)中心支局“外匯監(jiān)測(cè)分析室”建設(shè)工作。利用外商投資信息服務(wù)平臺(tái)上掛各類業(yè)務(wù)規(guī)定、表格。完成對(duì)豐縣、睢寧縣港華燃?xì)夤就鈪R收支業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查。參與省分局對(duì)徐工集團(tuán)開展的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)調(diào)研、非現(xiàn)場(chǎng)檢查系統(tǒng)可疑線索篩選工作。
（二）完成國(guó)際收支申報(bào)數(shù)據(jù)日常非現(xiàn)場(chǎng)核查工作。召開市外匯管理工作會(huì)議、一季度外匯形勢(shì)分析會(huì)議。完成對(duì)外匯指定銀行2012年外匯管理政策執(zhí)行情況的考核工作。完成對(duì)浦發(fā)銀行分行國(guó)際收支申報(bào)現(xiàn)場(chǎng)核查、結(jié)售匯業(yè)務(wù)回訪工作。完成對(duì)淮海農(nóng)村商業(yè)銀行開辦銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入內(nèi)控制度初審、上報(bào)工作。做好銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入和機(jī)構(gòu)信息變更備案工作。完成對(duì)縣（市）支局內(nèi)控集中檢查的后續(xù)跟蹤、整改落實(shí)工作。承擔(dān)省分局澳大利亞經(jīng)濟(jì)形勢(shì)監(jiān)測(cè)工作。
關(guān)鍵詞:信貸擴(kuò)張;不良貸款;票據(jù)融資;銀行
2008年11月份以來中國(guó)的信貸呈現(xiàn)井噴性擴(kuò)張。2008年11月的人民幣貸款余額為312725.13億元,2008年12月份就達(dá)到320048.68億元,2009年1月份更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的335997.235億元。2008年12月份和2009年1月份的貸款余額達(dá)到23272.10億元人民幣。到2008年2月末,人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)24.17%,增幅比上月末高2.84個(gè)百分點(diǎn),同比增速再創(chuàng)近年新高。銀行體系對(duì)政府4萬億計(jì)劃的積極響應(yīng),也讓市場(chǎng)越發(fā)擔(dān)憂不良貸款是否會(huì)激增,現(xiàn)在的巨額投放是否會(huì)對(duì)未來埋下隱患。
一、對(duì)貸款結(jié)構(gòu)的分析
(一)2008年10月至2009年1月的貸款結(jié)構(gòu)分析
我們對(duì)貸款結(jié)構(gòu)的分析選取的主要是2008年10至2009年2月間的信貸數(shù)據(jù)。在2008年前10個(gè)月受國(guó)家宏觀調(diào)控影響,貸款增幅不大,甚至在2008年5月、9月、11月還出現(xiàn)小幅回落。但隨著2008年10月以后國(guó)際金融危機(jī)的影響加深,國(guó)家開始加大宏觀調(diào)控力度,放松銀根。尤其在11月份以后,貸款增量明顯加大。其中的貸款結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了一些新的變化,中長(zhǎng)期貸款、票據(jù)融資和短期貸款占很大的比重,尤其是票據(jù)融資增幅驚人。
票據(jù)融資在2008年前10個(gè)月一直表現(xiàn)得十分平穩(wěn),但在10月份以后迅速增長(zhǎng)。短期貸款在前10個(gè)月平穩(wěn)增長(zhǎng),在11月份突然大幅回落,但很快在12月份和2009年1月份反彈,但總體水平仍和2008年10月份相當(dāng)。反而是中長(zhǎng)期貸款一直平穩(wěn)較快增長(zhǎng),在2008年最后兩個(gè)月和2009年1月大幅增長(zhǎng),出現(xiàn)翹尾。票據(jù)融資激增的原因可能在于:1.銀行和企業(yè)出于降低融資成本、降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮,更多使用票據(jù)融資來代替短期貸款。2.也可能是由于企業(yè)財(cái)務(wù)的套利行為,由于票據(jù)融資利率短期內(nèi)急劇下降到1.5%,已經(jīng)低于3個(gè)月和6個(gè)月的官方的定期存款利率,企業(yè)可以直接票據(jù)融資后存到銀行以賺取利差。
(二)2008年10月至2009年1月貸款投向行業(yè)的分析
2008年10月至2009年1月的貸款主要投向了制造業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理行業(yè),交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等5個(gè)行業(yè),以上5個(gè)行業(yè)的新增貸款為2608億元、1508億元、1407億元、1125億元和1073億元,占各自全年新增貸款的比重分別為:25.7%、27.3%、36.6%、24.9%和20.7%,5個(gè)行業(yè)新增貸款合計(jì)占11—12月全部新增貸款的66.9%。2008年10月后,第三產(chǎn)業(yè)貸款增速明顯。2008年12月,第三貸款同比增長(zhǎng)18.3%,較10月末提高5.5個(gè)百分點(diǎn)。主要金融機(jī)構(gòu)新增中長(zhǎng)期貸款4526億元,占全年新增中長(zhǎng)期貸款的18.4%,中長(zhǎng)期貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(包括電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè),水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè))、采礦業(yè)和制造業(yè),3個(gè)行業(yè)的新增中長(zhǎng)期分別為2477億元、281億元和244億元,占11—12月份新增中長(zhǎng)期貸款的比重分別為54.7%、6.25%和5.4%,投向基礎(chǔ)設(shè)施的中長(zhǎng)期貸款占據(jù)半壁江山。
總結(jié)以上數(shù)據(jù),聯(lián)系同時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)形式及政府的相關(guān)政策,我們可以推斷出這次信貸激增的原因如下:
1.為配合4萬億投資計(jì)劃而將信貸資金大部分投向了政府刺激計(jì)劃相關(guān)的行業(yè)、部門和項(xiàng)目。自從政府提出4萬億計(jì)劃以來,新增的配套信貸資金也在增加。2008年11月總理提出4萬億投資計(jì)劃,同期銀行貸款余額也同比大幅增長(zhǎng)。顯示銀行系統(tǒng)對(duì)政府投資計(jì)劃的支持,而同期M2的高速增長(zhǎng)也從側(cè)面印證了政府的投資加大,4萬億投資計(jì)劃的初期投資效果已經(jīng)顯現(xiàn)。
2.由于貸款的表內(nèi)外騰挪也是貸款增長(zhǎng)的一個(gè)重要因素。這兩個(gè)因素是相互影響的。在2008年的信貸規(guī)模緊縮的情況下,大量銀行將存量貸款通過信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)出表外,這樣對(duì)對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是:如果企業(yè)得到融資后存入銀行,銀行的存款沒有影響,而貸款卻相應(yīng)減少。而今年的情況恰好相反,企業(yè)提前終止信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品而重新借入貸款,銀行的貸款增加而存款不受影響。高勝的分析認(rèn)為,這一部分的貸款虛增可能高達(dá)人民幣3000億元。
3.票據(jù)融資的激增。2008年最后兩個(gè)月的新增貸款中,票據(jù)融資4300億元,2009年1月份票據(jù)融資6239億元,2月份略有下降,仍高達(dá)4870億元。銀行選擇票據(jù)融資也是因在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗,而資金面又較為寬松的情況下,加大發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)小但相對(duì)收益高的票據(jù)融資的力度,以便通過增加信貸資金量來彌補(bǔ)由于利差縮小而對(duì)銀行收益產(chǎn)生的影響。
二、銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的分析
經(jīng)過幾年的股份制改革,國(guó)有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和盈利能力已經(jīng)今非昔比,是可以應(yīng)對(duì)適量的信貸增長(zhǎng)的。自2008年10月以來,已經(jīng)先后有5家國(guó)有商業(yè)銀行準(zhǔn)備增發(fā)次級(jí)債。工商銀行準(zhǔn)備在2011年底以前發(fā)行不超過1000億元的次級(jí)債券,交通銀行于2009年2月9號(hào)宣布將于2011年底前發(fā)行不超過800億元的次級(jí)債券,建設(shè)銀行于2009年2月24日宣布準(zhǔn)備發(fā)行人民幣300億元的次級(jí)債券,農(nóng)業(yè)銀行也宣布表示將發(fā)行次級(jí)債券來充實(shí)附屬資本。
自2003年以來各個(gè)國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率是在穩(wěn)步上升的,因此發(fā)行次級(jí)債券并不是“近憂”,而是未雨綢繆。交行金融市場(chǎng)部預(yù)計(jì),2009年銀行貸款余額將增加約4.8萬億元。信貸規(guī)模的高位運(yùn)行會(huì)使商業(yè)銀行資本充足率出現(xiàn)動(dòng)態(tài)下降趨勢(shì),制約信貸資金發(fā)放。安信證券一位分析師指出,發(fā)行次級(jí)債,還表明商業(yè)銀行正在為將來可能出現(xiàn)的資產(chǎn)質(zhì)量下滑風(fēng)險(xiǎn)早做準(zhǔn)備。國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑,對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的影響還將繼續(xù)顯現(xiàn)。各個(gè)商業(yè)銀行都在為未來的可能由于經(jīng)濟(jì)下滑而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)提前做準(zhǔn)備。
這張圖顯示的是各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的不良貸款。在第四季度銳減的不良貸款中,國(guó)有商業(yè)銀行的下降幅度最大。聯(lián)想同期金融機(jī)構(gòu)的巨額放貸,是以國(guó)有商業(yè)銀行為主,因此發(fā)行次級(jí)債券和大規(guī)模削減不良貸款也許都是在為投放巨額信貸資金做準(zhǔn)備。這次信貸投放中,銀行并不是完全被動(dòng)接受政府發(fā)放貸款的指令,銀行也有著自己的打算。首先現(xiàn)在處于低利率階段,而低利率有助于企業(yè)增加對(duì)貸款的需求。而貸款利息收入仍在銀行的盈利中占據(jù)重要地位,貸款的增加會(huì)增加銀行的盈利,而且這次貸款發(fā)放主要有政府背景的項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)較小。其次降低存款準(zhǔn)備金、減少央行票據(jù)的發(fā)行有利于使銀行擁有了充足的流動(dòng)性。最后,2008年12月3日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署了金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九項(xiàng)措施,內(nèi)容除要求貫徹落實(shí)適度寬松貨幣政策外,還包括支持中小企業(yè)信用擔(dān)保公司發(fā)展、促進(jìn)中小企業(yè)貿(mào)易融資等舉措,這將改善銀行信貸環(huán)境,促進(jìn)商業(yè)銀行小企業(yè)貸款的穩(wěn)步增長(zhǎng)。自身利益和政策的支持也讓銀行有發(fā)放貸款的動(dòng)力。
通過以上分析,我們可以得到以下結(jié)論:2008年10月至2009年2月份新增貸款中,中長(zhǎng)期貸款、短期貸款和票據(jù)融資占有很大比重。而票據(jù)融資和短期貸款主要是由于滿足08年由于信貸緊縮而抑制的貸款需求,此外貸款的表內(nèi)外騰挪也是銀行貸款增加的一個(gè)重要因素。但中長(zhǎng)期貸款仍占有全部貸款的半壁江山,而中長(zhǎng)期貸款又主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、采礦和制造業(yè),這就造成貸款行業(yè)集中度較高。而同期M2和M1的剪刀差已經(jīng)拉大到12.11個(gè)百分點(diǎn),顯示大量資金滯留在銀行體系內(nèi)部,不愿進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì),造成“信貸熱,經(jīng)濟(jì)冷”的局面,如果近期沒有改觀,那么信貸拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的效果可能要大打折扣。
引言
選題背景
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，金融業(yè)占據(jù)著無比重要的地位，金融業(yè)的穩(wěn)定與否極大地影響著整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。而在金融業(yè)中，商業(yè)銀行是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的產(chǎn)物，是在社會(huì)化大生產(chǎn)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要下形成的一種金融組織。
自2004年以來四大國(guó)有銀行陸續(xù)上市開始，我國(guó)已初步建立起一個(gè)多層次、競(jìng)爭(zhēng)性和市場(chǎng)化的商業(yè)銀行體系。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，中國(guó)的商業(yè)銀行在平均資本上已經(jīng)達(dá)到了世界先進(jìn)水平，工商銀行更是在2013年英國(guó)《銀行家》雜志的全球銀行排名中位居第一，標(biāo)志著我國(guó)的商業(yè)銀行發(fā)展進(jìn)入了嶄新的階段。
然而，在我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，資本質(zhì)量卻沒有明顯的改善。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，2016年第三季度，我國(guó)銀行體系不良貸款余額已達(dá)到14937億元，其中農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率最高，達(dá)到2.74%，已大大超過銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2%的警戒線。總體來看，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率已創(chuàng)七年來新高，并仍有不斷攀升的趨勢(shì)。
縱觀全球曾經(jīng)發(fā)生過的金融危機(jī)，大多都與銀行貸款違約相關(guān)。以2008年美國(guó)次貸危機(jī)為例，這場(chǎng)蔓延全球，引起多家金融機(jī)構(gòu)倒閉、被收購(gòu)的金融風(fēng)暴，最初就起源于美國(guó)次級(jí)房屋信貸行業(yè)違約劇增。盡管美國(guó)政府采取了多種措施，試圖降低這場(chǎng)危機(jī)的破壞力，但仍舊無法阻止這場(chǎng)危機(jī)升級(jí)、擴(kuò)散。甚至直到今天全球經(jīng)濟(jì)依然沒能完全從這場(chǎng)風(fēng)暴的陰影中走出來。
在不良貸款率不斷升高的今天，我國(guó)的金融秩序也面臨著巨大的威脅。因此，探明不良貸款率的影響因素?zé)o疑是迫在眉睫的重要議題。
由表1可以看出，占據(jù)總不良貸款余額之比最大的是大型商業(yè)銀行，超過了半數(shù)。而在大型商業(yè)銀行中，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率始終處于最高水平。（見圖1）作為我國(guó)重要的國(guó)際化商業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款水平將很大程度上影響我國(guó)的整體金融秩序，為了緩解我國(guó)的不良貸款壓力，解決農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款問題將是一條必經(jīng)之路。
選題意義
理論意義。目前已有的研究多是以不良貸款本身的影響和作用機(jī)制為著眼點(diǎn)，而分析不良貸款的影響因素的較少。本文將在總結(jié)、分析前人研究成果的基礎(chǔ)上，從描述性分析和實(shí)證分析兩個(gè)角度出發(fā)，建立多元線性模型，深入剖析農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率的影響因素，在一定程度上彌補(bǔ)這一研究空缺，具有理論意義。
現(xiàn)實(shí)意義。不良貸款的不斷攀升使我國(guó)的金融秩序面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，為了解決這一問題，就必須要探明不良貸款的成因，了解各影響因素所在，進(jìn)而有針對(duì)性地出臺(tái)相關(guān)治理政策，維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，本文所探究的以農(nóng)業(yè)銀行為代表的不良貸款的影響因素對(duì)于改善我國(guó)金融現(xiàn)狀具有現(xiàn)實(shí)意義。
文獻(xiàn)綜述
國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述。在國(guó)外的研究中，Bernanke（1983）最早從外部環(huán)境的角度來探究不良貸款與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)性是影響信貸成本增加或減少的重要因素，從而對(duì)企業(yè)還款能力產(chǎn)生影響，使得銀行不良貸款隨之惡化或好轉(zhuǎn)。自此，許多國(guó)外學(xué)者將目光投向這一領(lǐng)域，并作出了一些研究成果。
Vasicek（1987）運(yùn)用單因素模型，探明了GDP增長(zhǎng)率對(duì)不良貸款率具有顯著影響，這是首次在實(shí)證角度證實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于不良貸款率的影響。
隨后，研究方向趨向于同時(shí)考慮多個(gè)因素對(duì)不良貸款的影響，以獲得更加豐富的結(jié)果。Salas和Saurian（2002）通^面板計(jì)量模型對(duì)1985-1997年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以期探究西班牙銀行不良貸款率的影響因素，結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策、管理激勵(lì)、信貸組合、市場(chǎng)支配能力對(duì)不良貸款率均有顯著影響；Barros c.P.等（2012）對(duì)日本銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)因素均與不良貸款率有著密切影響。
為應(yīng)對(duì)不同的寫作背景，許多學(xué)者還創(chuàng)造性地提出了不同的模型，例如麥肯錫于1997年提出了CPV模型，以研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)對(duì)不良貸款率的影響；Pesaran于2006年提出了GVAR模型，創(chuàng)新性地將全球經(jīng)濟(jì)沖擊因素考慮在影響因素之內(nèi)。
國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述。相比較于國(guó)外，國(guó)內(nèi)對(duì)于此問題的研究起步較晚，但仍取得了一定成果。
謝冰（2009）以2004年第一季度到2009年第一季度的數(shù)據(jù)為研究樣本，運(yùn)用主成分分析的方法，得出了宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與不良貸款的余額存在負(fù)向關(guān)系這一猜想，并指出商業(yè)銀行的不良貸款總額一直居高不下已成為制約中國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的重要因素之一。
李美芳（2013）收集了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行2008-2012年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證分析的方法，探明不良貸款率與GDP增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，與貨幣增長(zhǎng)率正相關(guān)。
陳金媛（2015）運(yùn)用多元線性回歸模型分析了2008-2014年我國(guó)17家上市銀行季度數(shù)據(jù)，得出我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率在宏觀層面受GDP增長(zhǎng)率、貸款利率水平、貨幣供應(yīng)量M1和貸款總量影響，且呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。
陳奕羽（2015）則著眼于將微觀與宏觀因素相結(jié)合，采用2009年第一季度到2014年第二季度的數(shù)據(jù)，表明M2增長(zhǎng)率、資本充足率及銀行資產(chǎn)規(guī)模對(duì)不良貸款率有顯著的正向影響，銀行自身的成本收入比、存貸比對(duì)不良貸款率的影響并不顯著。
文獻(xiàn)評(píng)述。由上文綜述可以看出，國(guó)內(nèi)外學(xué)者雖然對(duì)不良貸款率的影響因素作出了許多分析，但仍存在如下問題：
首先，國(guó)外研究起步較早，較多地運(yùn)用了數(shù)學(xué)模型，而國(guó)內(nèi)學(xué)者則較多地著眼于定性分析和描述性分析，定量分析研究則比較少；其次，大多數(shù)研究都著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)不良貸款率的影響，對(duì)微觀因素卻沒有過多考慮。
因此，本文⒃誚杓國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，嘗試將宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與銀行自身經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相結(jié)合，探究這兩者對(duì)不良貸款率的共同影響，以補(bǔ)充當(dāng)前的研究不足，并為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行下一步的發(fā)展方向提出一些建議。
商業(yè)銀行不良貸款概述
不良貸款定義及分類
不良貸款定義。所謂商業(yè)銀行不良貸款，即銀行的不良資產(chǎn)，主要是指償還出現(xiàn)問題，無法按時(shí)支付利息甚至連本金都難以收回的貸款。貸款作為商業(yè)銀行的主要盈利業(yè)務(wù)，它的質(zhì)量很大程度上決定了行業(yè)銀行的盈利能力。因此，不良貸款成為評(píng)價(jià)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的重要指標(biāo)之一。
相比較于不良貸款額，不良貸款率是一個(gè)相對(duì)值，能夠更好地反映出商業(yè)銀行的貸款結(jié)構(gòu)。在不同規(guī)模的銀行中，不良貸款額會(huì)有很大差別，大型商業(yè)銀行的不良貸款額一般均會(huì)高于規(guī)模較小的商業(yè)銀行，但這并不能說明規(guī)模越大的銀行信貸質(zhì)量越差。因此，在銀行規(guī)模不同時(shí)，采用不良貸款率作為商業(yè)銀行信貸質(zhì)量的衡量值相對(duì)比較合理。
不良貸款分類。針對(duì)不良貸款的分類，普遍采用的是以美國(guó)為代表的“貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類法”的解釋，即為了貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，對(duì)未到期的信貸資產(chǎn)劃分為五類：正常（Pass）、關(guān)注（Specialmention）、次級(jí)（Substandard）、可疑（Doubtful）、損失（Loss），后三類貸款被稱為不良貸款（Non-performingloans），也稱為銀行的不良資產(chǎn)。各級(jí)貸款具體定義如下：
不良貸款成因理論
信用論。金融活動(dòng)實(shí)質(zhì)上是一種信用過程，信用是包括時(shí)間長(zhǎng)度在內(nèi)的一種預(yù)期。因此，任何一種金融活動(dòng)中事實(shí)上都包含不確定性。信用是商業(yè)銀行賴以生存的基礎(chǔ)和保障，它既負(fù)有向公眾存款還本付息的義務(wù)，又擁有向借款人索要貸款本金和利息的權(quán)利。但由于金融活動(dòng)存在不確定的影響因素，例如通脹、匯率、利率等的變化，導(dǎo)致這些指標(biāo)的實(shí)際值偏離了借款人的預(yù)期，借款人的預(yù)期收益下降，最終導(dǎo)致其無力償還銀行貸款，導(dǎo)致違約。這種違約也就導(dǎo)致了商業(yè)銀行不良貸款的產(chǎn)生。
可以說，不良貸款的存在是必然的，商業(yè)銀行貸款借出與償還之間的時(shí)間差距就足以證明這一點(diǎn)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)是用信用連接起來的整體，即使僅僅是某一個(gè)環(huán)節(jié)遭到破壞，也將會(huì)引起整個(gè)系統(tǒng)的混亂，信用不佳的企業(yè)將把信用良好的企業(yè)也拖入泥沼，從而導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)的崩潰。因此，商業(yè)銀行的不良貸款本身就存在著蔓延的趨勢(shì)，需要盡快出臺(tái)調(diào)控措施。
金融脆弱性理論。金融脆弱性理論的觀點(diǎn)是金融脆弱性的根源是宏觀經(jīng)濟(jì)，它的論證思路是探尋宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化與銀行不良貸款的變化之間的關(guān)系。
（1）明斯基的“金融脆弱性假說”。明斯基的“金融脆弱”理論認(rèn)為，銀行不良貸款的產(chǎn)生涉及宏觀經(jīng)濟(jì)周期、銀行和企業(yè)三方面因素。銀行是一個(gè)以吸收存款發(fā)放貸款為主要業(yè)務(wù)的特殊企業(yè)，自有資金少，資產(chǎn)負(fù)債率高是其一大特點(diǎn)，同時(shí)也是銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因，具有天然的金融脆弱性。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮期時(shí)，企業(yè)預(yù)期利潤(rùn)上升，投機(jī)性企業(yè)和龐氏企業(yè)借款需求也隨之上升，使得銀行向高風(fēng)險(xiǎn)水平的企業(yè)發(fā)放貸款的比重加大，導(dǎo)致更嚴(yán)重的金融脆弱性；當(dāng)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨緩走向反面時(shí)，此類高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)收入降低，將出現(xiàn)違約和破產(chǎn)的可能性，不良貸款不斷擴(kuò)大將導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，進(jìn)而引發(fā)新一輪的金融危機(jī)。
（2）“安全邊界說”（Margins ofSafety）理論。商業(yè)銀行進(jìn)行資金借貸不可避免地會(huì)產(chǎn)生不良貸款，但一般都應(yīng)控制在一定的范圍之內(nèi)，在及時(shí)解決存量不良貸款的同時(shí)，一般都會(huì)采取措施，控制不良貸款增量的上升。具體來講，遵循謹(jǐn)慎性原則的銀行，為了防止自身產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失，即防止發(fā)放給企業(yè)的貸款無法順利收回，往往會(huì)選擇采取一種安全措施，以保證銀行的經(jīng)濟(jì)利益在一定的安全邊界范圍之內(nèi)不受損失。
因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，借款企業(yè)大多信用較好，銀行所接受的安全邊界會(huì)隨之降低，那些本來不能通過審核的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也能獲得貸款；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，那些高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)將無法償還貸款，從而導(dǎo)致不良貸款的增加，金融脆弱性加大。
貸款客戶關(guān)系理論。在70年代，JohnH.Woo提出了貸款客戶關(guān)系理論。該理論的內(nèi)容主要是：銀行為了長(zhǎng)期保持貸款的需求，追求其長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，往往會(huì)降低貸款利率，擴(kuò)大貸款規(guī)模，以保持與客戶的關(guān)系，由此導(dǎo)致銀行傾向于采取以擴(kuò)張貸款量為特點(diǎn)的激進(jìn)型貸款策略。這樣，首先銀行的貸款質(zhì)量會(huì)受到影響，其次銀行的收益也會(huì)隨之降低，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)被削弱，因而，銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)也就增加。
中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款的影響因素理論分析
中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款狀況
中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款現(xiàn)狀。截止到2016年6月30日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)放的貸款總額為人民幣2，253.89億元，比上年末增加125.22億。其貸款的五級(jí)分類情況見表3。
可以看出，2014-2016年，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的貸款總余額逐年上升，由人民幣7.661，924億元上升至8.778，451億元，不良貸款率也逐年上升，由1.54%到2.39%，再到2016年的2.4%。同時(shí)，不良貸款的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在惡化，損失部分相對(duì)占比上升。
中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款發(fā)展?fàn)顩r。由圖2可以看出，由2008-2013年，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率始終處于下降狀態(tài)。這是由于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在過去一直在政府的主導(dǎo)下對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目提供信用貸款，背上了沉重的歷史包袱，而近些年這種情況有所改善，三農(nóng)金融業(yè)務(wù)的占比逐年下降。但截至2016年6月30日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行對(duì)三農(nóng)金融業(yè)務(wù)款和墊款總額仍高達(dá)31，208.38億元，占發(fā)放貸款和墊款總額的32.44%，這部分的不良貸款率為3.04%，比總不良貸款率高0.65%。這也是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率始終處于我國(guó)四大商業(yè)銀行之首的重要原因。
此外還可以看出，在2013年之后，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率開始逐年上升，并且上升速度越來越快。這種上升是在多種因素的共同作用下導(dǎo)致的，為了找到究竟是哪些原因影響了不良貸款率，本文將繼續(xù)做出探究。
中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率影響因素的實(shí)證分析
模型變量選取及結(jié)果假設(shè)
本文將采用多元線性回歸的方式來分析中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率的影響因素和影響程度。
為了得出適當(dāng)?shù)难芯砍晒疚膶⑥r(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率作為被解釋變量，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)選擇GDP增長(zhǎng)率和M2增長(zhǎng)率，微觀方面選擇銀行自身的資本充足率、撥備覆蓋率、凈利差、銀行規(guī)模（各年總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)）作為解釋變量。
解釋變量1：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率。本文采用這一指標(biāo)來代表整體宏觀經(jīng)濟(jì)情況的代表。基于國(guó)內(nèi)外的研究成果及前文的分析可知，GDP增長(zhǎng)率與不良貸款率之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
解釋變量2：貨幣供應(yīng)量（M2）增長(zhǎng)率。本文采用這一指標(biāo)作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向的代表。假設(shè)M2增長(zhǎng)率對(duì)商業(yè)銀行不良貸款率的影響為負(fù)。
解釋變量3：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行撥備覆蓋率。撥備覆蓋率能反映銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度和社會(huì)信用情況。假設(shè)撥備覆蓋率與不良貸款率為負(fù)相關(guān)關(guān)系。
解釋變量4：資本充足率。資本充足率是衡量銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的指標(biāo)。假設(shè)農(nóng)業(yè)銀行資本充足率與不良貸款率負(fù)相關(guān)。
解釋變量5：銀行規(guī)模自然對(duì)數(shù)。根據(jù)前文的分析，銀行規(guī)模對(duì)不良貸款率的影響還與銀行內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)相關(guān)，需要具體分析，因此在此先不作出假設(shè)。
解釋變量6：凈利差。凈利差是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行也是農(nóng)業(yè)銀行最主要的收入來源，體現(xiàn)了農(nóng)業(yè)銀行的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。假設(shè)農(nóng)業(yè)銀行凈利差與不良貸款率負(fù)相關(guān)。
數(shù)據(jù)來源
文章研究的對(duì)象主要是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率，此次實(shí)證分析考察的樣本期間為2010年第3季度至2016年第3季度的25組季度樣本數(shù)據(jù)，回歸中所用到的銀行數(shù)據(jù)均由中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行各年季報(bào)、中報(bào)與年報(bào)中搜集整理而成，GDP增長(zhǎng)率和M2增長(zhǎng)率則來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。具體數(shù)據(jù)見表4。
實(shí)證分析
多元回歸模型的設(shè)計(jì)。所謂回歸分析法，是在掌握大量觀察數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法建立因變量與自變量之間的回歸關(guān)系函數(shù)表達(dá)式（稱回歸方程式）。社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的相關(guān)關(guān)系往往難以用確定性的函數(shù)關(guān)系來描述，它們大多是隨機(jī)性的，要通過統(tǒng)計(jì)觀察才能找出其中規(guī)律。回歸分析是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)原理描述隨機(jī)變量間相關(guān)關(guān)系的一種重要方法。
根據(jù)前文的分析，本文選取了6個(gè)變量進(jìn)行分析，以此建立不良貸款率與GDP增長(zhǎng)率（GDP）、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率（M2）、撥備覆蓋率（BBFG）、資本充足率（zBCZ）和銀行規(guī)模（sIZE）、凈利差（JLC）的多元線性回歸模型，其回歸方程可以寫為：
Y=CI+C2*GDP+C3*M2+C4*BBFG+C5*ZBCZ+C6*SIZE+C7*JLC+U
其中，C1-C7為分別對(duì)應(yīng)的各個(gè)變量模型的估計(jì)系數(shù)，u為殘差項(xiàng)。
變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。為了使回歸結(jié)果是有意義的，首先需要對(duì)模型中的各時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以確定其平穩(wěn)性。將25組數(shù)據(jù)導(dǎo)入Eviews進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，變量及其一階差分的ADFz驗(yàn)結(jié)果如下：
從運(yùn)行結(jié)果來看，各變量的P值均大于0.05，即在5%的置信水平下接受原假設(shè)，存在單位根，時(shí)間序列是非平穩(wěn)的。將各變量進(jìn)行一階差分后再做ADF檢驗(yàn)，得出的P值除撥備覆蓋率大于0.05外，其余均小于0.05，即拒絕原假設(shè)，不存在單位根，時(shí)間序列平穩(wěn)。對(duì)撥備覆蓋率進(jìn)行2次差分后，P值降為0.0016，拒絕原假設(shè)，時(shí)間序列平穩(wěn)。
因此，為了使回歸結(jié)果有意義，應(yīng)當(dāng)采用不良貸款率、GDP增長(zhǎng)率、M2增長(zhǎng)率、資本充足率、規(guī)模、凈利差的一階差分，以及撥備覆蓋率的二次差分進(jìn)行回歸。
回歸分析。為了減少時(shí)間序列的異方差影響，在Eviews中用廣義最小二乘法對(duì)25組數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，并檢驗(yàn)了模型的擬合優(yōu)度、模型顯著性和變量的顯著性。回歸結(jié)果見表7。
從參數(shù)中可以看出，模型決定系數(shù)R2=0.962864，調(diào)整后的R2統(tǒng)計(jì)量為0.948938，也就是修正可決系數(shù)為94.89%，該模型對(duì)樣本的擬合程度較好，說明模型所選擇的解釋變量是被解釋變量的原因。
又可以看出，模型的F統(tǒng)計(jì)量為69.141171，模型通過了F檢驗(yàn)，犯錯(cuò)誤的概率僅為1.52乘以10的負(fù)10次方，說明所選擇的因變量總體上對(duì)自變量有顯著的線性影響。
回歸結(jié)果見表8。
表中可以看出，備變量回歸結(jié)果的P值均小于0.05，即說明各個(gè)解釋變量均通過了t檢驗(yàn)。從第二列的各個(gè)變量估計(jì)值可以得出線性回歸模型為：
DY=0.001268-0.25809DGDP-O.039672DM2-0.038647DSIZE-0.076141DZBCZ-0.006064DDBBFG-0.776069DπC+u
由模型結(jié)果可以看出，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率受GDP增長(zhǎng)率影響，并與之呈負(fù)相關(guān)；受貨幣增長(zhǎng)速度影響，并與之呈負(fù)相關(guān)；受其自身的規(guī)模大小影響，并與之呈負(fù)相關(guān)；受資本充足度影響，并與之呈負(fù)相關(guān)；受撥備覆蓋率影響，并與之呈負(fù)相關(guān)；受凈利差影響，并與之呈負(fù)相關(guān)。回歸結(jié)果與前文理論分析結(jié)果基本相符。
降低不良貸款率的措施
觀察分析結(jié)果可以看出，規(guī)模大小與凈利差的T值較小，即與不良貸款率的關(guān)系最為密切。所以，農(nóng)業(yè)銀行要想防范和化解不良貸款，首先要提高自身盈利能力和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控能力，增強(qiáng)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在金融市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；其次要控制規(guī)模的盲目擴(kuò)張，改善內(nèi)部管理體系，提高行政效率。
此外，撥備覆蓋率對(duì)不良貸款率的作用也比較明顯，說明中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提高撥備覆蓋率，增強(qiáng)對(duì)不良貸款的應(yīng)對(duì)措施。
在所有的自變量中，GDP增長(zhǎng)率變化的影響相對(duì)較小，這說明中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率上升雖然與總體經(jīng)濟(jì)下行有關(guān)，但這種下行并不是不可抗的，農(nóng)行仍然可以從內(nèi)部進(jìn)行實(shí)施一些措施進(jìn)行改善。
由于多種經(jīng)濟(jì)因素的共同作用，農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率高居國(guó)有商業(yè)銀行的首位，截止到2016年中期，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款仍高達(dá)2，253.89億元，其防范和化解任務(wù)十分艱巨。
文章首先對(duì)不良貸款的定義和分類進(jìn)行了說明，介紹了三個(gè)不良貸款的相關(guān)基礎(chǔ)理論：信用論、金融脆弱論和貸款客戶關(guān)系理論。緊接著，探究了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款現(xiàn)狀和發(fā)展情況，發(fā)現(xiàn)其不良貸款率呈現(xiàn)拋物線形，2013年之前逐年下降，2013年后逐年上升，而且從農(nóng)業(yè)銀行貸款五級(jí)分類情況表中發(fā)現(xiàn)，不良貸款結(jié)構(gòu)也在逐年惡化。2013年前的下降可以歸因于國(guó)家對(duì)于其支持三農(nóng)金融業(yè)務(wù)的強(qiáng)制性要求，2013年以后的上升則將在后文中從理論和實(shí)證角度進(jìn)行探究。
