營商環(huán)境對民營企業(yè)的作用機(jī)理研究

緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了1篇營商環(huán)境對民營企業(yè)的作用機(jī)理研究，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

一、引言

區(qū)域營商環(huán)境日益成為政府經(jīng)濟(jì)治理的重點(diǎn)和地方經(jīng)濟(jì)競爭的重要場域,如何通過不斷優(yōu)化營商環(huán)境推動地區(qū)經(jīng)濟(jì)高速度、高質(zhì)量發(fā)展，成為政策制定者和學(xué)者共同關(guān)注的焦點(diǎn)。改善投資及市場環(huán)境，降低市場運(yùn)行成本，提高運(yùn)行效率，營造可預(yù)期的營商環(huán)境，加快建設(shè)開放型經(jīng)濟(jì)新體制。中發(fā)[2018]12號文件對海南自由貿(mào)易港建設(shè)中的營商環(huán)境提出了明確要求，未來兩年，海南營商環(huán)境達(dá)到國內(nèi)一流水平，到未來十年，躋身全球前列。海南省政府順勢而為，為加快形成法治化、國際化、便利化營商環(huán)境，推動海南自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和中國特色自由貿(mào)易港建設(shè)，持續(xù)發(fā)力優(yōu)化營商環(huán)境，2018年12月10日以來，海南先后連續(xù)發(fā)布兩次《海南省優(yōu)化營商環(huán)境行動計(jì)劃》。2021年9月29日海南省人大常委會通過了《海南自由貿(mào)易港優(yōu)化營商環(huán)境條例》，該條例堅(jiān)持以市場主體需要為導(dǎo)向，聚焦?fàn)I商環(huán)境建設(shè)中難點(diǎn)、痛點(diǎn)和堵點(diǎn)，希望在投融資、金融創(chuàng)新等方面探索更加靈活的政策體系、監(jiān)管模式以及管理體制，打造營商環(huán)境更優(yōu)、輻射作用更強(qiáng)的開放新高地。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，制度環(huán)境影響企業(yè)行為，企業(yè)的系列財(cái)務(wù)決策都是在既定的外部環(huán)境下開展的。營商環(huán)境作為企業(yè)重要的外部環(huán)境，對企業(yè)財(cái)務(wù)決策有著至關(guān)重要的影響。資本配置是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)決策之一，是企業(yè)生存與發(fā)展的基石，也是影響宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的關(guān)鍵動因?；诖?，本文在海南建設(shè)中國自由貿(mào)易港、持續(xù)發(fā)力優(yōu)化營商環(huán)境的背景下，從民營企業(yè)資本配置效率視角出發(fā)，探討營商環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率的作用機(jī)理。對進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境、提升政府治理效能，加快推進(jìn)海南自由貿(mào)易港建設(shè)提供政策建議。

二、營商環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率作用機(jī)理分析

營商環(huán)境的本質(zhì)是企業(yè)經(jīng)營面臨外部系列制度性因素和條件總和，這些制度性因素和條件對區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要推動作用，這一被廣泛認(rèn)可的常識邏輯最近不斷被相關(guān)學(xué)者證實(shí)，但不同研究探討營商環(huán)境與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的視角不盡相同。部分學(xué)者從企業(yè)家精神視角證實(shí)優(yōu)化營商環(huán)境對城市經(jīng)濟(jì)增長具有重要推動作用(李言和張智，2021；趙德深等，2021)。也有不少學(xué)者從創(chuàng)新的角度論證營商環(huán)境對區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響(盧萬青和陳萬靈，2018；張?jiān)徍兔厦缑纾?022)。大量學(xué)者研究則直接表明營商環(huán)境對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯促進(jìn)作用(董志強(qiáng)等，2012；賀大興和王靜，2020；崔鑫生，2020；陳太義等，2020)。但從民營企業(yè)資源配置效率視角探討營商環(huán)境對區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的研究卻較少，為此，本文試圖探討營商環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率的作用機(jī)理，為營商環(huán)境促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的資本配置效率路徑提供部分理論支撐。營商環(huán)境主要包括政務(wù)環(huán)境、法治環(huán)境和市場環(huán)境。本文將從這三個(gè)方面分別探討對民營企業(yè)資本配置效率的作用機(jī)理，在總結(jié)規(guī)律的基礎(chǔ)上，形成營商環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率作用機(jī)理的綜合分析。

(一)政務(wù)環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率作用機(jī)理

政務(wù)環(huán)境對企業(yè)資本配置影響主要包括政府行政效率和政府行為對企業(yè)資本配置的干預(yù)。政府行政效率基本要素為行政行為速度、行政行為成本和行政行為正確度，從短期來看，政府行政效率對企業(yè)資本配置效率影響有限，但從長期時(shí)間跨度考量，政府行政效率對企業(yè)資本配置效率的影響將通過法治環(huán)境對企業(yè)資本配置效率的影響來體現(xiàn)。政府干預(yù)是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，為了促進(jìn)市場發(fā)育，規(guī)范市場有序運(yùn)行，采用一定調(diào)節(jié)手段，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，為企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供良好的外部環(huán)境，政府主要通過經(jīng)濟(jì)干預(yù)、行政干預(yù)和法律干預(yù)三種形式對企業(yè)資本配置效率產(chǎn)生影響，相對于法律干預(yù)而言，經(jīng)濟(jì)干預(yù)和行政干預(yù)對企業(yè)資本配置的影響更加直接和明顯。政府干預(yù)“有形之手”與亞當(dāng).斯密“無形之手”對市場經(jīng)濟(jì)的作用都不可或缺，只是在經(jīng)濟(jì)不同發(fā)展階段和具體經(jīng)濟(jì)事件中有所側(cè)重，由此，政府干預(yù)這只“有形之手”對企業(yè)的資本配置效率會產(chǎn)生提升或者抑制的作用。政府干預(yù)對企業(yè)資本配置效率提升機(jī)理。政府干預(yù)在一定程度上可以優(yōu)化企業(yè)投資，不少文獻(xiàn)研究表明民營企業(yè)存在過度投資或投資不足，特別是上市公司管理者會受多重因素影響調(diào)整投資策略導(dǎo)致過度投資或投資不足(李倩和吳昊，2021；李瑩和曲曉輝，2021；邵傳林和李曉慧，2021)，政府干預(yù)會減少這種不利因素對企業(yè)投資的影響。創(chuàng)新是企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的源泉，政府通過提供優(yōu)惠的稅收政策來鼓勵企業(yè)投入研發(fā)，可以激勵資本流動，提升創(chuàng)新水平，降低企業(yè)經(jīng)營成本，提高產(chǎn)品附加值，從而創(chuàng)造可持續(xù)的商業(yè)價(jià)值，增加企業(yè)績效。政府干預(yù)強(qiáng)化企業(yè)規(guī)范運(yùn)行與信息披露制度，有利于企業(yè)提升內(nèi)部管理治理水平，完善內(nèi)部控制制度，提升企業(yè)資本配置效率(洪敏等，2019)?？傊?，政府可以通過制定較健全的微觀經(jīng)濟(jì)政策在最大程度上提升企業(yè)投資效率、鼓勵研發(fā)投入和完善內(nèi)部控制制度從而提高企業(yè)資本配置效率。但政府干預(yù)是一把雙刃劍，政府的過度干預(yù)或者不干預(yù)可能會導(dǎo)致市場失靈，從而可能導(dǎo)致對企業(yè)資本配置效率的抑制。在某些區(qū)域存在較嚴(yán)重政績觀導(dǎo)向和民營企業(yè)尋求政治關(guān)聯(lián)保護(hù)的雙重情形下容易導(dǎo)致政府干預(yù)下的過度投資，導(dǎo)致民營企業(yè)資本配置效率低下，即使不同區(qū)域金融資源可能不盡相同，但政府干預(yù)下金融資本配置可能在國有企業(yè)和民營企業(yè)之間產(chǎn)生一定的資本配置扭曲，導(dǎo)致國有企業(yè)資本配置過多而民營企業(yè)資本配置較少，造成雙方資本配置效率均低下(張新民和張婷婷，2016；張慶君和李萌，2018；韓元亮和石貝貝，2020)。政府通過優(yōu)惠的稅收政策鼓勵研發(fā)投入和采用多種形式的財(cái)政補(bǔ)貼確實(shí)在短期內(nèi)可以鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入和增強(qiáng)企業(yè)投資動機(jī)，優(yōu)化企業(yè)資本配置效率(黎奕，2020；張安軍和葉彤，2022),但這種優(yōu)惠和補(bǔ)貼對企業(yè)資本配置效率的影響在中長期可能不會存在。政府的宏觀調(diào)控政策容易造成企業(yè)的路徑依賴，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)能過剩，這種過度投資的最終結(jié)果表現(xiàn)為企業(yè)資本配置效率低下，造成資源浪費(fèi)?？傮w而言，政府干預(yù)這只“有形之手”作為一把雙刃劍，對民營企業(yè)資本配置效率的影響也是雙面的，可以通過優(yōu)化投資策略、鼓勵研發(fā)投入、完善企業(yè)內(nèi)部制度等來提升企業(yè)資本配置效率。但在干預(yù)過程中，也可能會因?yàn)檎冇^導(dǎo)向、嚴(yán)重的路徑依賴及產(chǎn)能過剩導(dǎo)致市場失靈，造成企業(yè)資本配置效率低下。

(二)法治環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率作用機(jī)理

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往伴隨著政府的各項(xiàng)改革，改革的本質(zhì)在于調(diào)整市場參與者之間的關(guān)系與資源，容易造成資源配置效率的低下，但良好的法治環(huán)境有利于增強(qiáng)市場主體對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期，合理配置資本，提高資本配置效率(萬良勇，2013；苗妙，2016)。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離所導(dǎo)致的委托代理問題是公司治理的重點(diǎn)和難點(diǎn)，但隨著我國民法典頒布實(shí)施、證券法和公司法修訂使得商事主體面臨法律環(huán)境日益完善，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)日益規(guī)范，在很大程度上可以減少管理團(tuán)隊(duì)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”(楊鑫和李明輝，2016)，防止管理層低效率投融資，增強(qiáng)企業(yè)資本配置效率。與此同時(shí)，法治環(huán)境的改善會促使商事參與者更加遵守契約，提高契約執(zhí)行效率，降低交易成本，促進(jìn)投融資效率的提高，產(chǎn)權(quán)保護(hù)的加強(qiáng)對于企業(yè)投資活動和外部融資能力都會產(chǎn)生積極的影響(楊進(jìn)和張攀，2018；辜勝阻等，2018)?？傊己玫姆ㄖ苇h(huán)境可以保障各商事活動參與者主體的規(guī)范運(yùn)行和取得良好經(jīng)濟(jì)效益預(yù)期，物權(quán)法通過規(guī)范產(chǎn)權(quán)歸屬來保障各方權(quán)益，合同法可以促使交易各方履行約定的義務(wù)，提高契約執(zhí)行效率，公司法可以完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范公司運(yùn)營，證券法對規(guī)范資本市場具有重要意義，除此之外和其他相關(guān)各項(xiàng)規(guī)章制度、法律法規(guī)所構(gòu)成的法治環(huán)境通過激發(fā)市場主體活力、規(guī)范約束機(jī)制來提升投融資效率，合理配置企業(yè)資本。

(三)市場環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率作用機(jī)理

自由競爭是市場經(jīng)濟(jì)的基本特征，市場通過要素供給與需要來調(diào)節(jié)資源有序流動，完善的市場機(jī)制可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，推動整個(gè)經(jīng)濟(jì)的高速增長。一方面，市場化環(huán)境對資本配置效率的高低有重要影響，當(dāng)市場化水平處于較高水平，市場環(huán)境較好時(shí)，市場生產(chǎn)要素由邊際收益較低流向邊際收益較高地方，在微觀企業(yè)層面，資本逐利天性引導(dǎo)資本流向投資回報(bào)更高的項(xiàng)目，當(dāng)資本配置達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)價(jià)值最大化，資本配置效率得到顯著提高(高杰英等，2021)。另一方面，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)相互競爭會不斷加劇，金融市場交易成本不斷降低，為企業(yè)提供了良好的金融環(huán)境。多年來，我國民營企業(yè)所面臨的金融環(huán)境成為民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板，區(qū)域金融環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率有重要影響(馮玥和成春林，2018；楊繼梅和孫繼巧，2021；馬亞明和楊蘭，2022)。首先，金融行業(yè)的發(fā)展為金融資金與企業(yè)項(xiàng)目投資建立起高度的聯(lián)系，為民營企業(yè)投融資提供便利，資本逐利天性在加快金融資金有序流動的同時(shí)會提升民營企業(yè)資本配置效率。其次，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展會建立起一定的規(guī)模優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，能夠以較低的成本提供資金融通的同時(shí)評估企業(yè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣，引導(dǎo)金融資金流向投資報(bào)酬率更高的項(xiàng)目，從而整體上提高民營企業(yè)資本配置效率。再次，高回報(bào)往往意味著高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)面臨可能無法或不愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致過度投資或投資不足，此時(shí)良好的金融環(huán)境可以提供更多的金融產(chǎn)品組合來分散風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)高回報(bào)率投資項(xiàng)目落實(shí)，另外，回收期較長但回報(bào)率較高的長期投資項(xiàng)目也有可能因?yàn)橹T多不確定因素導(dǎo)致企業(yè)放棄投資，但金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為管理這種長期投資項(xiàng)目提供了金融方案，既促進(jìn)了高投資報(bào)酬率項(xiàng)目的投資又保證了企業(yè)對資產(chǎn)流動性需求，整體上提高了企業(yè)資本配置效率。最后，金融機(jī)構(gòu)擁有相對豐富的數(shù)據(jù)資源和良好的評估團(tuán)隊(duì)，對企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行事前評估，可以抑制部分低效率的投資項(xiàng)目。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也會監(jiān)督企業(yè)投資項(xiàng)目金融資金的用途，防止企業(yè)投資項(xiàng)目中不道德行為，從而提升企業(yè)資本配置效率。

三、營商環(huán)境對民營企業(yè)資本配置效率的影響

良好營商環(huán)境有利于民營企業(yè)資本配置效率的提升，民營企業(yè)資本配置效率的提升促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(王宇昊，2022)。但營商環(huán)境不同方面對民營企業(yè)資本配置效率的影響卻不盡相同，建設(shè)市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境是激發(fā)市場主體活力，推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。政府干預(yù)這把“雙刃劍”在通過優(yōu)化投資策略、鼓勵研發(fā)投入和完善內(nèi)部制度等方面促進(jìn)企業(yè)資本配置效率提升的同時(shí)，也可能因?yàn)槎唐谡冇^導(dǎo)向、嚴(yán)重路徑依賴和市場失靈等因素而導(dǎo)致對民營企業(yè)資本配置效率的抑制。法治是最好的營商環(huán)境，法治化是營商環(huán)境的核心要義，良好的法治化環(huán)境可以在增強(qiáng)投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期、完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、提高商事主體契約執(zhí)行率及產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面激發(fā)市場主體經(jīng)濟(jì)活力，提高民營企業(yè)投融資效率，合理配置民營企業(yè)資本。公平的市場競爭環(huán)境是資源有序流動的根本保證，在競爭中性前提下，資本的逐利天性會引導(dǎo)資源從投資回報(bào)率低的地方往投資回報(bào)率高的地方流動，從而導(dǎo)致投資項(xiàng)目配置效率的提升，與此同時(shí)，良好的市場環(huán)境會激發(fā)金融市場的良性競爭，金融市場的競爭會逐步緩解民營企業(yè)融資難的老問題，金融市場的發(fā)展會為民營企業(yè)投融資提供便利、引導(dǎo)企業(yè)資本流向提供更多的決策支持，從而整體提升民營企業(yè)資本配置效率。總之，營商環(huán)境主要通過政府行為、法治化環(huán)境和市場化環(huán)境影響民營企業(yè)資本配置效率，良好的營商環(huán)境有助于提高資本配置效率。資本配置效率是民營企業(yè)生存與發(fā)展的基石，民營企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展是實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的基礎(chǔ)性條件。

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作者:李虹 李杰 余忠彪 單位:.海南絲路商業(yè)文明研究基地 湘能卓信會計(jì)事務(wù)所