境外國有資產(chǎn)盤活處置與實踐

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境外國有資產(chǎn)處置涉及的相關(guān)法律為加強和規(guī)范境外國有產(chǎn)權(quán)管理,國務(wù)院國資委先后于2011年發(fā)布《中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令第26號）和《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國資委令第27號）,2017年發(fā)布《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（國資委令第35號）,2021年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理有關(guān)事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2020〕70號,簡稱《通知》）。從以上規(guī)章制度及《通知》看出,監(jiān)管部門對境外國有資產(chǎn)的監(jiān)管制度不斷完善,監(jiān)管范圍愈加廣泛,監(jiān)管力度持續(xù)增強。

境外國有資產(chǎn)處置遵循的基本原則

一、合法合規(guī)原則

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)在境外國有資產(chǎn)處置中應(yīng)遵循國家有關(guān)的法律、法規(guī),規(guī)范操作,充分履行初步審核、專業(yè)評估、決策審批等基本程序。需要注意的是,《通知》進(jìn)一步強調(diào),“境外國有產(chǎn)權(quán)（資產(chǎn)）對外轉(zhuǎn)讓、企業(yè)引入外部投資者增加資本要盡可能多方比選意向方。具備條件的,應(yīng)當(dāng)公開征集意向方并競價交易。”

二、主體責(zé)任貫通原則

境外國有投資資產(chǎn)處置堅持“誰投資,誰承擔(dān)主體責(zé)任”,由產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)統(tǒng)籌考慮行業(yè)慣例和國有資產(chǎn)保值增值原則,在履行決策審批程序后依法盤活處置,開展產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓及注銷工作,且盤活處置過程應(yīng)當(dāng)公開化、制度化。

三、利益最大化原則

除全資國有企業(yè)間協(xié)議轉(zhuǎn)讓外,境外國有投資資產(chǎn)盤活處置不能僅以賬面價值作為依據(jù),而是要反映資產(chǎn)的實際價值,交易價格應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或者備案的資產(chǎn)評估結(jié)果為參考依據(jù),以效益為中心,實現(xiàn)利益最大化。

四、針對性原則

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)系統(tǒng)梳理資產(chǎn)使用情況,全面摸清境外待處置資產(chǎn)的底數(shù),形成待盤活資產(chǎn)清單,逐項研究并有針對性地制定盤活處置方案,可考慮統(tǒng)籌內(nèi)部優(yōu)勢資源以內(nèi)部轉(zhuǎn)讓或托管形式制定盤活處置方案,亦可從減虧止虧角度采取外包、出租、置換、對外轉(zhuǎn)讓以及貨幣性資產(chǎn)損失核銷等方案。

境外國有資產(chǎn)處置存在的相關(guān)問題

一、標(biāo)準(zhǔn)模板欠缺

有別于境內(nèi)國有資產(chǎn)處置已經(jīng)形成了較為全面成熟的公開進(jìn)場交易體系,境外國有資產(chǎn)所處的國別環(huán)境、法律文化及支撐體系與國內(nèi)存在很大差異,且潛在買方類型多樣（如中資企業(yè)、資產(chǎn)所在國企業(yè)、資產(chǎn)所在國以外的其他企業(yè)）,為境外國有資產(chǎn)的規(guī)范高效交易造成了困難。

二、過程不確定性強

境外特殊環(huán)境、國別環(huán)境變化等多重因素會影響意向企業(yè)的信心,意向企業(yè)可能會在競價、核心條款談判、交易審批或交易執(zhí)行等任一階段退出,導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)不能如期完成境外國有資產(chǎn)的盤活處置。

三、方案落地性差

盡管盤活處置可選方案多樣,但產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)需要結(jié)合境外國有資產(chǎn)所處的國別環(huán)境、法律文化及支撐體系針對性地制定盤活處置方案。以待盤活處置的某一境外國有資產(chǎn)為工業(yè)園區(qū)免稅進(jìn)口的機械設(shè)備為例,特許權(quán)協(xié)議要求該資產(chǎn)必須在工業(yè)園區(qū)內(nèi)使用,如出售需要補繳稅款,如出租需要辦理相應(yīng)手續(xù)。

四、交易資金安全性差

境外國有資產(chǎn)所在國一定程度上存在官方匯率與民間匯率偏離,以及外匯儲備不足、外匯管制等問題。如在所在國交易,有可能面臨交易資金無法匯出且不斷貶值的風(fēng)險。

五、盤活處置周期長

除盤活處置方案制定及審批時間較長外,受讓方因簽證、招聘等原因無法確保管理人員及技術(shù)人員的到場交割時間,且交易雙方需就政府關(guān)系維護(hù)、財務(wù)資料及技術(shù)臺賬交接交底等充分溝通交流,導(dǎo)致境外國有資產(chǎn)的盤活處置周期遠(yuǎn)長于境內(nèi)國有資產(chǎn)。此外,部分境外國有資產(chǎn)專用性強,屬于非通用設(shè)備,且搬遷難度大,使用用途受到限制。同類企業(yè)及潛在投資者少,尋找合適賣家時間長,變現(xiàn)周期長。

六、境外國有資產(chǎn)存在瑕疵

由于歷史原因,部分境外國有資產(chǎn)可能存在代持股、內(nèi)部關(guān)聯(lián)債務(wù)等瑕疵,短期內(nèi)無法解決。

七、無法保證設(shè)備性能

作為待處置的境外國有資產(chǎn),大多為閑置、低效資產(chǎn),停產(chǎn)停用較長時間,機器設(shè)備及其零部件發(fā)生腐蝕損壞。與此同時,也缺乏相關(guān)備品備件以及檢測設(shè)備,甚至沒有維修維護(hù)人員,缺乏性能驗證及測試條件。

八、需要重點關(guān)注勞務(wù)糾紛問題

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)在境外國有資產(chǎn)處置過程中需要避免大規(guī)模勞務(wù)糾紛產(chǎn)生的不良影響,進(jìn)而引來所在國政府關(guān)切,影響關(guān)聯(lián)企業(yè)在所在國的繼續(xù)經(jīng)營。

境外國有資產(chǎn)處置的實踐

近年來,筆者參與了多項境外國有資產(chǎn)盤活處置工作,從內(nèi)部轉(zhuǎn)讓、托管、外包、對外轉(zhuǎn)讓等多角度進(jìn)行了探索與實踐,并結(jié)合實際需要協(xié)調(diào)財務(wù)資金部門開展了貨幣性資產(chǎn)損失核銷等工作。現(xiàn)就境外國有資產(chǎn)盤活處置的通用性過程總結(jié)梳理如下。

一、合規(guī)開展競價比選工作

為保證處置過程的合法合規(guī)性,產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)根據(jù)國有資產(chǎn)管理規(guī)定,盡可能多方邀約比選意向方,分階段開展邀約確認(rèn)、數(shù)據(jù)開放、意向方案摸底、方案比選、競價、核心條款談判等工作,充分論證盤活處置方案,并依規(guī)聘請第三方出具資產(chǎn)審計及評估、稅務(wù)籌劃、法律意見等報告,在處置過程中及時與財務(wù)資金部門、法律風(fēng)控部門等密切溝通。此外,如需要,也可就相關(guān)問題咨詢國資委相關(guān)司局意見。

二、先全款后交割，確保國有資產(chǎn)安全

若出現(xiàn)受讓方在交割后拒不付款或少付的情況,將給境外國有資產(chǎn)處置帶來重大損失,產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)在處置過程中應(yīng)盡量爭取受讓方先付履約保證金再報送審批、先付全款再開展資產(chǎn)交割的優(yōu)勢地位。如可以,爭取在協(xié)議中約定受讓方全體股東均承擔(dān)連帶責(zé)任,增加受讓方違約成本。

三、合理選擇交易幣種及收款地，增加處置收益

境外資產(chǎn)處置過程中應(yīng)在開展稅務(wù)籌劃合理避稅的同時,盡可能避免選擇官方匯率與民間匯率嚴(yán)重偏離的交易幣種,以及選擇存在外匯管制、匯路不暢的國家作為收款地。筆者在某一項境外國有資產(chǎn)處置過程中,考慮到國際匯率趨勢及美元加息周期,與受讓方約定采用美元為結(jié)算幣種,以人民幣為支付幣種。由于匯率變化,上述資產(chǎn)處置的收益增加了約500萬元人民幣。

四、明確歷史責(zé)任期限，降低稅費追索風(fēng)險

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)在協(xié)議中明確過渡期限,以及在過渡期內(nèi)所在國政府對交割日前的生產(chǎn)經(jīng)營行為進(jìn)行稅款和罰款的追繳,或在此期間有明確的追繳意向（受讓方應(yīng)以函件形式告知產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)）,該部分稅費及罰款由產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)承擔(dān),除此之外均由受讓方承擔(dān)。

五、明確經(jīng)營責(zé)任的轉(zhuǎn)移時間，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)在協(xié)議中明確,自資產(chǎn)交割日起,受讓方全權(quán)負(fù)責(zé)其經(jīng)營活動涉及的所有資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)、罰款、合同權(quán)利和義務(wù),任何債務(wù)及罰款均與產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)無關(guān)。

六、規(guī)避對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的性能保證責(zé)任

在資產(chǎn)處置過程中,產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)可以協(xié)議形式明確：受讓方已對資產(chǎn)進(jìn)行了而充分調(diào)查、檢查和核實,并依賴其自身調(diào)查結(jié)果,對資產(chǎn)狀況表示滿意；受讓方不得就資產(chǎn)交割日前存在的相關(guān)風(fēng)險、問題主張違約責(zé)任或要求撤銷、解除或終止協(xié)議；產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)將不再對陶瓷廠做任何新的投入,按交割日的現(xiàn)狀交付；待處置資產(chǎn)的生產(chǎn)調(diào)試運維、設(shè)備改造等后續(xù)新增費用由受讓方承擔(dān)。

七、規(guī)避勞務(wù)糾紛問題

除中方管理人員、中方勞務(wù)員工由產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)根據(jù)合同屬性安排其他工作或進(jìn)行合理補償后自行擇業(yè)外,筆者參與的某一境外資產(chǎn)處置中,針對所在國政府在疫情及戰(zhàn)爭期間為保就業(yè)提出的不得大量解雇當(dāng)?shù)貑T工的要求,協(xié)調(diào)受讓方無償承接約400名當(dāng)?shù)貑T工的勞務(wù)關(guān)系,有效避免了勞務(wù)糾紛。

八、避免受讓方冒用國有企業(yè)名義

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)以協(xié)議形式明確,受讓方及其關(guān)聯(lián)方任何時候均不得以產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)名義與資產(chǎn)所在國政府洽談對接,或開展生產(chǎn)經(jīng)營活動,避免受讓方冒用國企名義。此外,可在處置后及時向中國駐當(dāng)?shù)厥桂^匯報,明確上述境外國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系已發(fā)生轉(zhuǎn)移。

九、規(guī)避不可抗力對資產(chǎn)處置的影響

產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)在協(xié)議中盡可能明確不可抗力的種類,各方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任等內(nèi)容,例如可約定受讓方知悉資產(chǎn)所在地存在新冠疫情、國內(nèi)戰(zhàn)爭等不可抗力的情況,確認(rèn)此等情況不影響協(xié)議正常履行,也不構(gòu)成不可抗力,受讓方無權(quán)基于該等情況解除協(xié)議。

十、其他

在境外國有資產(chǎn)過程中,產(chǎn)權(quán)持有企業(yè)應(yīng)就盤活處置伴隨的存有資金匯兌方案、外部債務(wù)及糾紛、交割存疑問題等與受讓方密切溝通,形成一攬子解決方案。

作者：張領(lǐng)東 單位：中交產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司